醫(yī)藥生物行業(yè)：醫(yī)保局發(fā)布意見稿限制地方醫(yī)保增補

1、正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 行業(yè)新聞3 HYPERLINK l _bookmark1 征求意見稿 HYPERLINK l _bookmark1 3 HYPERLINK l _bookmark2 江蘇省醫(yī)保局發(fā)布推醫(yī)用耗材陽光采購實意見（試行4 HYPERLINK l _bookmark3 上市公司重要公告6 HYPERLINK l _bookmark4 隴神戎發(fā)發(fā)布半年報6 HYPERLINK l _bookmark5 奇正藏藥發(fā)布半年度業(yè)預告6 HYPERLINK l _bookmark6 北陸藥業(yè)發(fā)布半年報7 HYPERLINK l _bookmark7 京新藥

2、業(yè)發(fā)布半年度業(yè)快報7 HYPERLINK l _bookmark8 佛慈制藥發(fā)布半年報7 HYPERLINK l _bookmark9 振興生化發(fā)布半年度業(yè)快報7 HYPERLINK l _bookmark10 復星醫(yī)藥獲得臨床試驗件8 HYPERLINK l _bookmark11 主要原料藥價格跟蹤9 HYPERLINK l _bookmark12 抗感染藥價格跟蹤9 HYPERLINK l _bookmark13 維生素類價格跟蹤 HYPERLINK l _bookmark14 科創(chuàng)專欄11 HYPERLINK l _bookmark15 醫(yī)藥生物標的科創(chuàng)注發(fā)行動態(tài) HYPERLINK

3、l _bookmark16 新上市標的概況 HYPERLINK l _bookmark17 醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤13 HYPERLINK l _bookmark18 周策略建議15 HYPERLINK l _bookmark19 風險提示16行業(yè)新聞征求意見稿：基本待遇支付政策各地因地制宜，在國家規(guī)定范圍內制定住院和門診起付標準、支付比例和最高支付限額。不得自行制定個人或家庭賬戶政策。起付標準：職工醫(yī)保的起付標準原則上不高于統(tǒng)籌地區(qū)年職工平均工資的10%50%。80%70%（/。60%。6 6 倍。逐步取消大病保險的最高支付限額。 HYPERLINK / 工醫(yī)保實行門診50% HYPERLINK

4、/ 工醫(yī)保實行門診用統(tǒng)籌在基層醫(yī)療衛(wèi)生機構的支付比例不低于 50%。5信息來源：國家醫(yī)保局國聯(lián)點評：近日，國家醫(yī)保局發(fā)布關于建立醫(yī)療保障待遇清單管理制度的意見(征求意見稿)7 而在 9-10 糖尿病江蘇省醫(yī)保局發(fā)布推進醫(yī)用耗材陽光采購的實施意見（試行()一、總體要求(一)目標任務實現(xiàn)所有公立醫(yī)實現(xiàn)所有公立醫(yī)2019 (簡稱“六大類”)和骨科、普外科、心胸外科、體外循環(huán)及血液凈化、口腔科等五大; 2020 二、推進醫(yī)用耗材分類采購全面實施陽光采購;分品種，由省、市組成采購聯(lián)盟，實施帶量采購。信息來源：江蘇省醫(yī)保局（2019 類高值醫(yī)用耗材在省平臺的采購；2020 基本要求是按照全國各省現(xiàn)執(zhí)行入圍

5、的最低價。同時，要求統(tǒng)一全省醫(yī)用耗材編碼高值醫(yī)用耗材多個地區(qū)原先為以市為單位采購。目前江蘇省構建以省級為單位的采購平臺，統(tǒng)一醫(yī)用耗材編碼標準、鼓勵推進組團聯(lián)盟集中采購，要求高值耗材采用全國各省執(zhí)行入圍的最低價。盡管高值耗材的渠道商承擔更多的降價壓力，高值耗材生產企業(yè)仍然承壓。短期內建議關注不受醫(yī)保支付影響的醫(yī)療器械企業(yè)如歐普康視（3055S（00763SH上市公司重要公告804.30 24.69%646.41 34.2%。60,975.76 藥品業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長，較上年同期增長 12.47%；報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤22477.8 6102010886.30%40,150.07 29.01%

6、32.27%10,428.71 34.07%。2019 18.58 31.92%10.89 32%； 5.36 33%2.19 29%3.65 億元、3.85 億元和 3.26 51.88%、58.82%52.89%2019 31,166.83 14.01%， 4,451.22 5.01%2019 年公司控股股東佛慈集團在醫(yī)藥下游商業(yè)渠道的并購業(yè)務也提升了公司的銷售收入和 2019 4.02 5.81%0.62 1.67%。2019 5.81%，主要原2018 2019 復星醫(yī)藥控股子公司上海凱茂生物醫(yī)藥有限公司收到國家藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)-HyFc Amgen,Inc.AranespMirce

7、raIQVIAMIDASTM 2018 31.5 2019 6 月，本集團現(xiàn)階段針對該新藥累計研發(fā)投入為人民幣約 4,705 萬元。主要原料藥價格跟蹤抗感染藥價格跟蹤圖表1：青霉素工業(yè)鹽格走勢（元/BOU）圖表國內價格走勢（元/kg）2008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-0602008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062006-072007-07

8、2008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-0702006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-07來源：Wind，來源：Wind，圖表3：阿莫西林國內格走勢（元/kg）圖表4：頭孢曲松鈉國價格走勢（元/kg）6001,4005004003002001002008-062009-062010-062011-062012-062013

9、-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-06002008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-06來

10、源：Wind，來源：Wind，2019722150元5元/kg20190660 元/BOU 185元價為 620 元/kg。3.2.維生素類價格跟蹤圖表5：維生素C國內格走勢（元/kg）圖表6：維生素A國內格走勢（元/kg）801,600701,400601,200501,000408003060020400001020000來源：Wind，來源：Wind，圖表7：維生素E國內價格走勢（元/kg）圖表泛酸（鑫富新發(fā)國內價格走（元/kg）80800707006060050500404003030020200101000000來源：Wind，來源：Wind，維生素方面，所有品種價格均與上周持平。截

11、止到 2019 年 7 月 26 日，VE 報價50 元k35 元kA 85 元kC 報價2750 元kg，科創(chuàng)專欄醫(yī)藥生物標的科創(chuàng)板注冊發(fā)行動態(tài)30 IPO 圖表 9：已經 IPO 預披露科創(chuàng)板生物醫(yī)藥標的證券碼證券稱上市準審核態(tài)IPO預露日A19001.SH科前生物上市標準一已回復(第三次)2019-03-22A19002.SH安翰科技上市標準一已回復(第三次)2019-03-22A19016.SH特寶生物上市標準四已回復(第四次)2019-03-27A19040.SH貝斯達上市標準一已回復(第三次)2019-03-27A19043.SH賽諾醫(yī)療上市標準二待上會2019-03-29A190

12、54.SH海爾生物上市標準一待上會2019-04-02A19058.SH申聯(lián)生物上市標準一待上會2019-04-02A17241.SH美迪西上市標準一已回復(第四次)2019-04-03A19060.SH苑東生物上市標準一已回復(第四次)2019-04-03A19064.SH熱景生物上市標準一待上會2019-04-04A19075.SH博瑞醫(yī)藥上市標準一已回復(第二次)2019-04-08A19080.SH華熙生物上市標準一已回復(第四次)2019-04-10A19088.SH諾康達上市標準一終止審查2019-04-12A19104.SH佰仁醫(yī)療上市標準一已回復(第四次)2019-04-15A

13、19107.SH普門科技上市標準一已回復(第二次)2019-04-16A19112.SH昊海生科上市標準一報送證監(jiān)會2019-04-18A19114.SH浩歐博上市標準一已回復(第二次)2019-04-19A19120.SH碩世生物上市標準一已回復2019-04-22A19137.SH嘉必優(yōu)上市標準一已回復2019-04-29A19140.SH祥生醫(yī)療上市標準一已回復2019-04-30A19144.SH東方基因上市標準一已回復(第二次)2019-05-09A19146.SH賽倫生物上市標準一已問詢2019-05-09A19172.SH復旦張江上市標準一已問詢2019-05-13A17209.

14、SH潔特生物上市標準一已問詢2019-06-03A19233.SH澤璟制藥上市標準五已問詢2019-06-10A19300.SH吉貝爾上市標準一已問詢2019-06-25A19302.SH三友醫(yī)療上市標準一已問詢2019-06-26A19305.SH南新制藥上市標準一已問詢2019-06-26A19398.SH百奧泰上市標準五已受理2019-07-08A19400.SH成都先導上市標準一已受理2019-07-09來源：Wind， 新上市標的概況1 （HDAC）III 期臨床試1 III 全II 1 S 221207 0165.90%，2017 2021 年4%-7%15,000 2016 年-

15、2021 市場增長最快的領域， 年復合增長率將達到 9-12%2021 年將達到1,200-1,300 2016 年-2021 2021 950-1,100 2014 PCTL 2 圖表 10：微芯生物主要財務數(shù)據(jù)201620172018營業(yè)收入（億元）0.851.111.48營收增速（%）29.45%33.65%凈利潤（億元）0.050.240.31凈利增速（%）359.05%29.45%來源：Wind， 主要風險：公司面臨的主要風險，包括臨床產品研發(fā)失敗風險以及新藥或仿制獲批上市所產生的場競爭風險。醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤2019726 30.42 （39.72倍2019 7 26 A 2.06

16、倍， 圖表 11：醫(yī)藥行業(yè)歷史估值比較圖值均值相對估80值均值相對估3.5703602.5502401.530120100.502001/1/5全部A股SW醫(yī)藥生物板塊估值均溢價比例（右）相對估值均值（右）02019/7/26來源：Wind， 圖表12：化學原料藥行市盈率變化趨勢圖圖表13：化學制劑行業(yè)盈率變化趨勢圖均值均值均值均值值值值值來源：Wind，來源：Wind，圖表14：生物制品行業(yè)盈率變化趨勢圖圖表15：醫(yī)療器械行業(yè)盈率變化趨勢圖均值均值均值均值板塊估值均值相對估值均值板塊估值均值相對估值均值來源：Wind，來源：Wind，圖表16：醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)盈率變化趨勢圖圖表17：中藥行業(yè)市盈

17、變化趨勢圖板塊估值均值相對估值均值均值均值板塊估值均值相對估值均值均值均值來源：Wind，來源：Wind，周策略建議圖表 18：本周個股漲跌幅前十證券代碼證券簡稱漲幅前 10證券代碼證券簡稱跌幅前 10300108.SZ吉藥控股20.93600781.SH輔仁藥業(yè)-19.05603079.SH圣達生物14.00300273.SZ和佳股份-10.66300497.SZ富祥股份10.97002817.SZ黃山膠囊-10.07002044.SZ美年健康10.55002022.SZ科華生物-9.55300406.SZ九強生物10.20300723.SZ一品紅-7.94002901.SZ大博醫(yī)療9.44

18、603520.SH司太立-7.36300267.SZ爾康制藥8.70002411.SZ延安必康-7.30002773.SZ康弘藥業(yè)8.37000004.SZ國農科技-7.13600422.SH昆藥集團7.39000915.SZ山大華特-6.75300482.SZ萬孚生物7.23000150.SZ宜華健康-6.27來源：Wind， （0242Z議關注器械企業(yè)中規(guī)模較大具備先發(fā)優(yōu)勢的威高股份（1066.HK、邁瑞醫(yī)療（0060Z視（30595SZ、通策醫(yī)療（60763SH）等；另外創(chuàng)新價值凸顯，恒瑞醫(yī)藥（60276H30009S）圖表 19：國聯(lián)證券醫(yī)藥重點跟蹤股票池證券簡稱證券代碼19 年 EPS（元）19 年 PE長期看好理由新華制藥000756.SZ0.4915.27制劑業(yè)務快速發(fā)展，國企改革在即仙琚制藥002332.SZ0.4316.26國內激素類龍頭，國企改革步伐加快千金藥業(yè)600479.SH0.7214.19主業(yè)穩(wěn)健增長，搶灘醫(yī)療健康安圖生物603658.SH1.7237.10化學發(fā)光龍頭，質譜及生化免疫值得期待恒瑞醫(yī)藥600276.SH1.1456.25處方藥銷售實力強勁，仿制藥研發(fā)一流華蘭生物002007.SZ1.5327.67采漿量快速增長、業(yè)績進入加速釋放期華東醫(yī)藥000