企業(yè)海外融資途徑選擇

1、企業(yè)海外融資途途徑選擇內(nèi)容提要】IT企業(yè)家們相遇之時的問候，已經(jīng)“什么時候上市”變成了“什么時候海外上市”。這不能不視為中國企業(yè)國際化的一個標志。其實，海外融資，也沒什么大不了，只不過要用英語去說服投資人。難怪那些融到資的IT企業(yè)，大多是海龜派。 企業(yè)海外融資渠渠道應與其總總體金融戰(zhàn)略略乃至企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略相吻合。如如果企業(yè)的目目標不僅僅是是融通資金，還還包括在國際際資本市場上上樹立企業(yè)形形象和建立知知名度，那么么海外公共市市場和私募市市場應該是比比較理想的選選擇；如果企企業(yè)的融資目目標還包括引引進技術和管管理，那么海海外戰(zhàn)略投資資者應該是企企業(yè)主攻的方方向。境境內(nèi)企業(yè)在選選擇海外融資資時機的時候候

2、還至少應考考慮以下兩方方面的因素：企業(yè)本身是是否具備了海海外融資的基基本條件；外外部市場環(huán)境境是否有利于于企業(yè)的融資資。從以上兩兩個角度考慮慮，當前正是是境內(nèi)企業(yè)海海外融資上好好時期。具體來講，目目前企業(yè)海外外融資的可行行途徑主要有有以下幾種：直接上上市融資包括發(fā)行BB股在國內(nèi)證證券交易所上上市；在海外外直接發(fā)行股股票并上市；H股；紅籌籌股；利用存存托憑證發(fā)行行股票并上市市等。境境內(nèi)企業(yè)在海海外直接上市市融資有以下下特點：1、企業(yè)可可以獲得永久久可用而不必必償還的外幣幣資本；2、在國際際上發(fā)行股票票并上市，提提高了企業(yè)的的知名度；3、企業(yè)業(yè)面臨信息披披露的壓力；4、企企業(yè)將面臨投投資者的壓力力

3、；5、企企業(yè)將臨兼并并收購的競爭爭壓力；6、對企業(yè)業(yè)效益要求較較高。海海外上市融資資的風險主要要包括上市風風險和上市失失敗風險。上上市風險是指指上市企業(yè)成成功經(jīng)營模式式將公開，公公司競爭對手手會從招股說說明書中了解解公司策略。此此外，公司增增加了新的股股東，管理層層在運作上少少了彈性，公公司應付監(jiān)管管要求的支出出也會因此增增加。上市失失敗風險是指指如企業(yè)最終終上市失敗，承承銷費用雖不不需支付，但但按合約，中中介機構需按按階段收取費費用，管理層層用于預備上上市的人力及及資源亦隨之之浪費。同時時，管理層、股股東及業(yè)務伙伙伴可能會對對公司失去信信心，競爭對對手則可能借借機打擊。因此，我我們應充分意意

4、識到，境內(nèi)內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)內(nèi)外直接上市市融資的過程程絕非一帆風風順，其中所所涉及的業(yè)務務及資產(chǎn)重組組、獨立經(jīng)營營、關聯(lián)交易易、同業(yè)競爭爭、土地權屬屬、稅務六大大問題尤其值值得注意。間接上市市融資海海外間接上市市是指境內(nèi)企企業(yè)在海外設設立或購買殼殼公司，將境境內(nèi)資產(chǎn)或權權益注入殼公公司，以殼公公司名義在海海外證券市場場上市籌資的的方式。我國在海外外間接上市的的民營企業(yè)數(shù)數(shù)量已達相當當規(guī)模，據(jù)不不完全統(tǒng)計，在在納斯達克、香香港、新加坡坡三大證券市市場中，以境境內(nèi)資產(chǎn)作為為其核心資產(chǎn)產(chǎn)的上市公司司已有將近1100家，上上市公司中既既有新浪、搜搜狐、網(wǎng)易、裕裕興電腦、金金蝶國際、佳佳杰科技、藍藍點軟件、迪

5、迪斯數(shù)碼、中中華網(wǎng)等高科科技IT企業(yè)業(yè)，又有恒安安國際、鷹牌牌陶瓷、蒙牛牛乳業(yè)、維達達紙業(yè)、華晨晨汽車、光宇宇國際、歐亞亞農(nóng)業(yè)、格林林柯爾和僑興興電子等一大大批從事傳統(tǒng)統(tǒng)制造業(yè)甚至至農(nóng)業(yè)開發(fā)的的企業(yè)。眾多的民營營企業(yè)都選擇擇海外間接上上市模式，是是因為相對于于發(fā)行H股等等海外直接上上市方式，境境內(nèi)民營企業(yè)業(yè)選擇海外間間接上市主要要有以下優(yōu)勢勢：1、繞繞開國內(nèi)嚴格格的資本與外外匯管制，實實現(xiàn)國際資本本的雙向流動動。境內(nèi)民營營企業(yè)家可以以不必經(jīng)過海海外投資登記記和審批手續(xù)續(xù)，即可控制制一家海外上上市公司。2、通過過收購、注資資、換股，境境內(nèi)企業(yè)股權權為海外公司司所控制，在在法律上變更更為外商投資資

6、企業(yè)，享受受完全的外商商投資企業(yè)優(yōu)優(yōu)惠待遇。3、境內(nèi)內(nèi)民營企業(yè)股股東包括風險險投資資本可可以通過海外外上市公司實實現(xiàn)所持股份份的全流通，同同時可按照殼殼公司注冊地地法律簡便地地辦理有關股股權的轉讓、抵抵押、增資、減減資等系列資資本運作，避避免依照境內(nèi)內(nèi)公司法和和外商投資企企業(yè)法的規(guī)定定履行關于資資本變動的繁繁瑣程序。4、海外外間接上市可可以避開發(fā)行行H股復雜的的事前審批程程序，而僅需需按照殼公司司注冊地和上上市地法律要要求自主進行行企業(yè)改造、資資產(chǎn)重組包裝裝、審計，由由上市地發(fā)行行審核機構一一次性審核通通過即可。55、海外公司司上市募集資資金不必比照照H股募集資資金強制調(diào)回回境內(nèi)，而是是依據(jù)上

7、市地地法律，由上上市公司董事事會決定所募募集資金的投投放方向和運運作模式，從從而為海外開開展投資和資資本運作活動動創(chuàng)造了條件件。6、海海外間接上市市使民營企業(yè)業(yè)可以實施股股票期權、員員工信托股票票等激勵機制制，有效改進進公司治理方方式，實現(xiàn)管管理制度創(chuàng)新新。據(jù)了解，金蝶國際目前已經(jīng)有有57名員工工獲得公司股股票期權，1156名職工工以信托方式式認購公司股股票，起到了了很好的激勵勵作用。7、海外間間接上市公司司股價普遍好好于發(fā)行H股股公司，根本本原因在于發(fā)發(fā)行H股公司司適用祖國大大陸的法律和和會計制度，香香港投資者不不大認可，海海外間接上市市公司適用海海外注冊地法法律和會計制制度，更容易易得到投

8、資者者認可。民營企業(yè)海海外間接上市市遵循的基本本步驟是：1、造殼殼或買殼。造造殼是指民營營企業(yè)家在境境外避稅島如如英屬維爾京京群島、開曼曼群島、百慕慕大群島等地地注冊一個或或若干相互關關聯(lián)的殼公司司，買殼是指指民營企業(yè)收收購或兼并境境外已上市公公司；22、資產(chǎn)跨境境轉移。即境境內(nèi)企業(yè)將所所控制的境內(nèi)內(nèi)資產(chǎn)從法律律上全部轉由由殼公司所控控制；33、殼公司將將境內(nèi)資產(chǎn)證證券化，在境境外上市募集集資金；4、上市公公司以外商投投資或外債形形式將大部分分募集資金調(diào)調(diào)回境內(nèi)使用用。發(fā)行行國際債券國際債券券是在國外金金融市場上發(fā)發(fā)行的，以外外國貨幣為面面值的債券，依依發(fā)行債券所所用貨幣與發(fā)發(fā)行地點的不不同，可分為為外國債券和和歐洲債券。外國債券以當?shù)貒泿庞嬛担?982年1月中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行100億日元債券。歐洲債券以第三國貨幣計值。如在歐洲