經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法及不確定分析

1、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)概論技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科第五章 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析本課程主要內(nèi)容：第五章 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析 第二章 技術(shù)創(chuàng)新第三章 經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)基本要素第四章 經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法第六章 設(shè)備更新與租賃決策第七章 價(jià)值工程 第八章 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究第一章 導(dǎo)論 第九章 項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià) 第五章 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析本章內(nèi)容1、了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及項(xiàng)目不確定性分析的思路和步驟；2、掌握盈虧平衡分析、單因素敏感性分析方法3、理解不確定性分析方法之間的區(qū)別及條件本章重點(diǎn)1. 投資風(fēng)險(xiǎn)與不確定性概述2.盈虧平衡分析3.敏感性分析經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)按照自定的決策目標(biāo)，通過項(xiàng)目（或方案）的各項(xiàng)費(fèi)用和投資效益分析，對(duì)項(xiàng)目是否具有投資價(jià)值作

2、出估計(jì)與決斷。經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法主要包括確定性評(píng)價(jià)方法與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類。對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目必須同時(shí)進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。 基本概念經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)不確定性評(píng)價(jià)法基本方法概況不確定性評(píng)價(jià)法確定性評(píng)價(jià)方法靜態(tài)評(píng)價(jià)方法投資回收期法、借款償還期法、投資效果系數(shù)法等不重視資金時(shí)間價(jià)值 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法凈現(xiàn)值法、費(fèi)用現(xiàn)值法、費(fèi)用年值法、內(nèi)部收益率法等重視資金時(shí)間價(jià)值 不確定性評(píng)價(jià)方法風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法盈虧平衡分析法、敏感性分析法 方案風(fēng)險(xiǎn)的大小完全不確定性評(píng)價(jià)方法概率分析法 評(píng)價(jià)各類不確定因素變動(dòng)的概率 不確定性評(píng)價(jià)法不確定性評(píng)價(jià)法不確定性評(píng)價(jià)主要分析各種外部條件發(fā)生變化（如投資、產(chǎn)量、原料價(jià)格等發(fā)生變化）或者測(cè)算數(shù)

3、據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，主要考察方案本身對(duì)不確定性因素的承受能力。 一、盈虧平衡分析法 二、敏感性分析法5.1 盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法盈虧平衡分析法（BEA-Break-even Analysis法）是通過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，找出方案盈利和虧損在產(chǎn)量、單價(jià)、成本等方面的臨界點(diǎn)，以判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的大小。盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：項(xiàng)目的總收入和總成本支出相等時(shí)，即不虧不盈狀態(tài)下的保本產(chǎn)量或保本銷售量以及保本單價(jià)。利潤(rùn)銷售收入（總固定成本+總變動(dòng)成本） P Q（Cf Cv Q）盈虧平衡時(shí)，即=0盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法QB,C

4、0CfCvQCfCvQ盈虧平衡點(diǎn)Q*PQ虧損區(qū)域盈利區(qū)域盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法 盈虧平衡點(diǎn)越低，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，則越大。B，CBEPPQ QCfPQCvQCf+CvQBEP O盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法E盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率。盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法企業(yè)的經(jīng)營(yíng)安全邊際即企業(yè)預(yù)期（或?qū)嶋H）銷售量與盈虧平衡點(diǎn)之間的差額。 盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法例1： 某工程方案設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力12萬噸年，單位產(chǎn)品售價(jià)（不含稅）510元噸，總固定成本 1500萬元，單位變動(dòng)成本250元噸，并與產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、價(jià)格以及生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。解：盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法例2

5、：某廠生產(chǎn)鴨嘴鉗產(chǎn)品，售價(jià)20元，單位變動(dòng)成本15元，固定成本總額24萬元，目前生產(chǎn)能力為6萬件。（1）求盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量和銷售量為6萬件時(shí)的利潤(rùn)額。（2）該廠通過市場(chǎng)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品需求量將超過目前的生產(chǎn)能力，因此準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模后，當(dāng)產(chǎn)量不超過 10萬件時(shí)，固定成本將增加 8萬元，單位變動(dòng)成本將下降到14.5元，求此時(shí)的盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量。 盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法解： （1）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為： Q*= Cf / (P-Cv)240000/(2015) = 48000（件） 利潤(rùn)=20 6（24+15 6）= 6（萬元） （2）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為： Q*= Cf / (P-Cv)

6、 =（240000+80000）/ (2014.5) = 58 182（件） 盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法練習(xí)1：某產(chǎn)品計(jì)劃產(chǎn)量為6000件/年，銷售單價(jià)為225元，每年固定成本為120000元，單位可變成本為145元，試求保本產(chǎn)量及生產(chǎn)能力利用率，并劃出盈虧平衡簡(jiǎn)圖。解：設(shè)保本產(chǎn)量為Q* Q*=Cf/（P-Cv） = 120000/（225-145） =1500件 E=Q*/Q0=1500/6000 =25% 保本產(chǎn)量為1500件，盈虧生產(chǎn)能力利用率25% B、C 1500件 PQCf+CvQQBEP Cf CvQ盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法例3：某廠生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)為15元，單位變

7、動(dòng)成本為12元，全月固定成本100 000元，每月銷售40 000 件。由于某些原因其產(chǎn)品單價(jià)將降至13.5元；同時(shí)每月還將增加廣告費(fèi)20000元。試計(jì)算： 1）該產(chǎn)品此時(shí)的盈虧平衡點(diǎn)。 2）增加銷售多少件產(chǎn)品才能使利潤(rùn)比原來增加5%?解：1）Q*=(100000+20000)/(13.5-12)=80000件 2）原利潤(rùn)=1540000-(100000+1240000) =20000元 由于，=PQ -（Cf+QCv） 所以，Q =（+Cf）/（P-Cv） Q=20000(1+5%)+100000+20000 /（13.5-12） 解得，Q=94000件 應(yīng)增加銷售件數(shù)=94000-4000

8、0=54000件盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法例4：假定某旅游公司經(jīng)辦到千島湖的旅游業(yè)務(wù)，往返2天（住一晚），由旅游公司為旅客提供交通、住宿和伙食。往返一次所需成本數(shù)據(jù)如表。 往返一次成本數(shù)據(jù) （元）固定成本： 折舊 職工工資（包括司機(jī)） 其他 往返一次全部固定成本1 2002 400 4004 000變動(dòng)成本： 每個(gè)旅客的住宿伙食費(fèi) 每個(gè)旅客的其他變動(dòng)成本 每個(gè)旅客的全部變動(dòng)成本 475 25 5001）如果向每個(gè)旅客收費(fèi)600元，至少有多少旅客才能保本？如果收費(fèi)700元，至少有多少旅客才能保本？2）如果收費(fèi)600元，預(yù)期旅客數(shù)量為50人；如果收費(fèi)700元，預(yù)期旅客數(shù)量為40人。收費(fèi)600元和

9、700元時(shí)的經(jīng)營(yíng)安全率各為多少？3）如果公司往返一次的目標(biāo)利潤(rùn)為5 000元，定價(jià)600元，至少有多少旅客才能實(shí)現(xiàn)這個(gè)利潤(rùn)？如定價(jià)700元，至少要有多少旅客？盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法解：1）如定價(jià)為600元： 如定價(jià)為700元：2）如定價(jià)為600元：盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法如定價(jià)為700元： 定價(jià)700元時(shí)的經(jīng)營(yíng)安全邊際率大于定價(jià)600元時(shí)的經(jīng)營(yíng)安全邊際率，說明在本次旅游經(jīng)營(yíng)中，定價(jià)700元比定價(jià)600元更為安全。3）如定價(jià)為600元，如定價(jià)700元， 盈虧平衡分析法不確定性評(píng)價(jià)法5.2 敏感性分析法不確定性評(píng)價(jià)法不確定性因素（價(jià)格、銷售收入、投資等）中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度較大的因素

10、，稱之為敏感性因素。敏感性分析法是分析各種不確定性因素變化一定幅度時(shí)（或者變化到何種幅度），對(duì)項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度（或者改變對(duì)方案的選擇）的一種不確定分析方法。投資者必須及時(shí)把握敏感性因素，從敏感性因素發(fā)生變化的可能性，分析方案的風(fēng)險(xiǎn)大小。*單因素和多因素敏感性分析不確定性評(píng)價(jià)法單因素敏感性分析假定只有一個(gè)不確定性因素發(fā)生變化，其他因素不變；多因素敏感性分析在兩個(gè)或多個(gè)不確定性因素同時(shí)變化時(shí)，分析對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。分析重點(diǎn)： 1）選擇哪些不確定因素作為敏感性因素進(jìn)行分析。 2）確定敏感性分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 1）投資額，包括固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資金占用； 2）產(chǎn)品銷售量； 3）產(chǎn)品價(jià)格

11、； 4）經(jīng)營(yíng)成本，特別是變動(dòng)成本； 5）匯率、利率； 6）資產(chǎn)殘值。 敏感性分析評(píng)價(jià)指標(biāo)采用 NPV、NAV、IRR等指標(biāo)，確定其中一個(gè)或者兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行。*單因素和多因素敏感性分析不確定性評(píng)價(jià)法*單因素敏感性分析案例不確定性評(píng)價(jià)法例pp75頁： 某特種金屬材料廠引進(jìn)生產(chǎn)線來提高現(xiàn)有產(chǎn)品的附加值，并擴(kuò)大產(chǎn)量。此項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：基建投資 1290萬元，建設(shè)期為二年；單位產(chǎn)品成本 20 317元噸；銷售價(jià)格 27 800元噸（含稅）；外購原材料及燃料、動(dòng)力費(fèi)用為 596萬元年；增值稅率為17；城建稅、教育費(fèi)附加分別為增值稅的 7和 4；正常生產(chǎn)能力 500噸年；投產(chǎn)第一年生產(chǎn)負(fù)荷為 80，基準(zhǔn)收

12、益率i012,試作敏感性分析。項(xiàng)目 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 序號(hào) 1 2 3 4 5-15 16 1 現(xiàn)金流入1.1銷售收入 0 0 11121390139013901.2回收固定資產(chǎn)余值 0 0 0 0 0 601.3回收流動(dòng)資金 0 0 0 0 0 300 流入小計(jì) 0 0 1112139013901750 2 現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資 971 319 0 0 0 02.2流動(dòng)資金 0 0 240 60 0 02.3經(jīng)營(yíng)成本 0 0 759 919 919 9192.4銷售稅金及附加 0 0 101 126 126 126 流出小計(jì) 971 319 1100110510451045 3 凈現(xiàn)

13、金流量-971-319 12 285 345 705 財(cái) 務(wù) 現(xiàn) 金 流 量 表*單因素敏感性分析案例不確定性評(píng)價(jià)法3000123451516971319240111275910160139091912613909191261390919126139091912660i=12%*單因素敏感性分析案例不確定性評(píng)價(jià)法NPV(12%) = 971(P/F,12%,1) 319 (P/F,12%,2) +(1112 240 759 101)(P/F,12%,3) + (1390 60 919 126) (P/F,12%,4) + (1390 919 126) (P/A,12%,11) (P/F,12%

14、,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F,12%,16) =487 (萬元) 0 所以，方案可行。*單因素敏感性分析案例不確定性評(píng)價(jià)法NPV= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=17.3%12%，方案可行。*單因素敏感性分析案例不確定性評(píng)價(jià)

15、法*選定影響項(xiàng)目的敏感性因素不確定性評(píng)價(jià)法1銷售收入：市場(chǎng)需求不斷變化。2投資：融資市場(chǎng)變化。3經(jīng)營(yíng)成本：原材料價(jià)格變化分析指標(biāo)：IRR分析法*銷售收入： +10不確定性評(píng)價(jià)法0123451516971319240122375911160152991913915299191391529919139152991960300139i=12%12231529152915291529*銷售收入： +10不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1223 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (1529 60 919 126)

16、 (P/F, IRR,4) + (1529 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1529+60+300 919 16 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=25.2%12%，項(xiàng)目可行。*銷售收入：10不確定性評(píng)價(jià)法012345151697131924010017599160125191911312519191131251919113125191911360300i=12%10011251125112511251*銷售收入：10不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1001 2

17、40 759 101)(P/F, IRR,3) + (1251 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1251 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1251+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=9.1%12%，項(xiàng)目不可行*建設(shè)投資：+10不確定性評(píng)價(jià)法01234515163512641112759101661390919126139091912613909191261390919663301261068i=12%106835126466*建設(shè)投資：+10不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 1068(P

18、/F, IRR,1) 351 (P/F, IRR,2) +(1112 264 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 66 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=16.1%12%，項(xiàng)目可行*建設(shè)投資：+20不確定性評(píng)價(jià)法01234515163832881112759101721390919126139091912613909191261390919723601261165i=12%11653832

19、8872*建設(shè)投資：+20不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 1165(P/F, IRR,1) 383 (P/F, IRR,2) +(1112 288 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 72 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=14.8%12%，項(xiàng)目可行。*建設(shè)投資：10不確定性評(píng)價(jià)法012345151628721811127591015413909191261390919126139091

20、9126139091960300126874i=12%87428721854*建設(shè)投資：10不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 874(P/F, IRR,1) 287 (P/F, IRR,2) +(1112 218 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 54 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=19.6%12%，項(xiàng)目可行。*經(jīng)營(yíng)成本：+10不確定性評(píng)價(jià)法012345151631924011128

21、35101601390126139012613901261390603001269711011101110111011i=12%8351011101110111011*經(jīng)營(yíng)成本：+10不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 835 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1011 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1011 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 1011126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=12.

22、2%12%，項(xiàng)目仍然可行。*經(jīng)營(yíng)成本：+20不確定性評(píng)價(jià)法01234515163192401112911101601390126139012613901261390603001269711103110311031103i=12%9111390139013901390*經(jīng)營(yíng)成本：+20不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 911 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1390 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1390 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,

23、4) +(1390+60+300 1390 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=5.8%12%，項(xiàng)目不可行。*經(jīng)營(yíng)成本：10不確定性評(píng)價(jià)法0123451516319240111268310160139012613901261390126139060300126971827827827827i=12%683827827827827*經(jīng)營(yíng)成本：10不確定性評(píng)價(jià)法NPV(IRR)=)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 683 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 827 126) (P/F, IRR,4) +

24、(1390 827 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 827 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=22.8%12%，項(xiàng)目可行。*總結(jié)：?jiǎn)我蛩刈儎?dòng)對(duì)項(xiàng)目決策的影響不確定性評(píng)價(jià)法單因素變動(dòng)對(duì)IRR的影響（）不確定性因素+20%+10%0-10%銷售收入25.217.39.1建設(shè)投資14.816.117.319.6經(jīng)營(yíng)成本5.812.217.322.8變化幅度i=12%*總結(jié)：?jiǎn)我蛩刈儎?dòng)對(duì)項(xiàng)目決策的影響不確定性評(píng)價(jià)法單因素變動(dòng)幅度銷售收入30252015105+10%+12%+22%-10%IRR建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)成本i0=12%-

25、7%*多因素敏感性分析不確定性評(píng)價(jià)法將不確定性因素同時(shí)變化一定的幅度，分析對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度。上例中選擇銷售收入和建設(shè)投資兩個(gè)不確定性因素同時(shí)變化，對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)NPV的影響，分別取正負(fù)10兩個(gè)不同組合，計(jì)算結(jié)合列于下表。兩因素變化對(duì) NPV 的影響組合序號(hào)銷售收入變化建設(shè)投資變化凈現(xiàn)值NPV(萬元) 1 0 0 434 2 +10 -10 1314 3 +10 +10 1090 4 -10 +10 -340 5 -10 -10 -130 *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法練習(xí)題1(pp79) 某項(xiàng)目初始投資為8000元，在第1年末現(xiàn)金流入為2000元，第2年末現(xiàn)金流入3000元，第3、4年末的現(xiàn)金流入

26、均為4000元，請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期(i0=10)。 80002000021343000年4000解：NPV=-8000+2000(P/F，10，1)+3000 (P/ F，10%，2)+4000(P/A，10，2) (P/F，10，2)=2035.9 NPVR=NPV/ Ip =2035.9/8000=25.4%0 1 2 3 4凈現(xiàn)金流量-8000 2000300040004000凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-8000 1818247930052732累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-8000-6182-3703-6982034T動(dòng)態(tài)=4-1+|-698|/2732=3.26

27、年令NPV=-8000+2000(PF，IRR，1)+3000(P/ F，IRR，2)+4000(P/A，IRR，2)(P/F， IRR，2)=0 得IRR=20該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期Tp *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法例題2：十一五期間我國(guó)準(zhǔn)備調(diào)整能源政策，擴(kuò)大核電比重，以解決未來的電力需求。目前我國(guó)有七個(gè)在建核電站項(xiàng)目，其中一個(gè)核電站的建設(shè)成本為200億人民幣，這里給出一些估計(jì)數(shù)據(jù)：壽命期是30年，年收益為30億元，年經(jīng)營(yíng)成本為15億元，其末殘值為10億元。 （1）當(dāng)該項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率定在10%時(shí)，此項(xiàng)目是否可行？ （2）在其他的原始數(shù)據(jù)保持不變條件下，項(xiàng)目的年收益需要上升到多少或者項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用必

28、須減少到多少才能使項(xiàng)目可行，請(qǐng)分別計(jì)算？ *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法 （1）NPV= -200+(30-15) (P/A,10%,30)+10(P/F，10%,30)= -59 億元 所以，此項(xiàng)目不可行。 （2）設(shè)項(xiàng)目年收益為TR，投資額為TC NPV = -200+(TR-15)(P/A,10%,30) +10(P/F,10%,30) 0 TR36億元 ， 即年收益要提高至 36億元以上項(xiàng)目才可行。 NPV=TC+(30-15)(P/A,10%,30) +10(P/F,10%,30) 0 TC141億元 ， 總投資下降至141億元以下項(xiàng)目可行。 *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法例題3：某工業(yè)公司可

29、用分期付款方式購買一臺(tái)標(biāo)價(jià) 22 000美元的專用機(jī)器，定金為 2 500美元，余額在以后五年末均勻地分期支付，并加上8的利息。當(dāng)然，該公司也可用一次性支付現(xiàn)金 19 000美元來購買這臺(tái)機(jī)器。 如果這家公司的基準(zhǔn)收益率為 10，試問應(yīng)該選擇哪種付款方式？（用PC法）2500023145390015600余額195003900390039003900156012849366243127800390011700 *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法PC（10%）=2500+5460（P/F，10%，1）+5148（ P/F，10%，2 ）+ 4836（ P/F，10%，3 ）+4524（ P/F，10%，

30、4 ）+4212（ P/F，10%，5 =21053PC（15%）=19016PC（20%）=17298基準(zhǔn)收益率為10%時(shí)，應(yīng)選擇一次性付款；如果為20%，則應(yīng)選擇分期付款。02500139001560239001248339009364390062453900312 *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法練習(xí)題4（pp80）某廠擬購買設(shè)備一套，有X、Y兩種型號(hào)可供選擇，兩種型號(hào)備的性能相同，但使用年限不同，有關(guān)資料如表所示。如果i=10%，應(yīng)選擇哪一種型號(hào)的設(shè)備？設(shè) 備設(shè)備價(jià)值 維修及操作成本殘值第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年 X200004000400040004000400040

31、00400040003000 Y10000300040005000600070001000 *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法 ACx=20000 (A/P,10%,8) +4000 - 3000(A/F,10%,8) =7486 ACy=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+ 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+7000 (P/F,10%,5) -1000(P/F,10%,5)(A/P,10%,5) =7284 ACx ACy，所以應(yīng)采用Y設(shè)備. *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法 PCx=20000 +4000 (P/A,10%,

32、8) - 3000(P/F,10%,8) =39940.5 PCy=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+ 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+7000 (7000-1000)(P/F,10%,5) =13856.3 PCx PCy，所以應(yīng)采用Y設(shè)備. *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法 PCx=20000 (A/P,10%,8)（P/A,10%,5）+4000 （P/A,10%,5）- 3000(A/F,10%,8)（P/A,10%,5） =18238.5 PCy=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+ 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+（7000 -1000）(P/F,10%,5) = 13856.3 PCx PCy，所以應(yīng)采用Y設(shè)備. *練習(xí)題計(jì)算不確定性評(píng)價(jià)法練習(xí)5（pp80）某建筑物有四種備選的高度如下表，該建筑物的經(jīng)濟(jì)壽命為40年，到那時(shí)將予拆毀，殘值為0。表中所有費(fèi)用均針對(duì)建筑本身而言。在所有的情況下，土地費(fèi)用3000元，在壽命周期結(jié)束時(shí)保持不變。稅金與保險(xiǎn)