德勤-中國石化財務控制咨詢方案

1、石油化工股份有限公司財務成本分析項目方案備注: 本文檔所包含的內(nèi)容屬于德勤咨詢的商業(yè)機密，其知識產(chǎn)權(quán)也歸德勤咨詢所有，任何個人與實體在未經(jīng)德勤咨詢許可的情況下不得復制與分發(fā)。德勤企業(yè)管理咨詢(浦東)有限公司聯(lián)系人: 王依容 - 高級經(jīng)理上海灘國際大廈 26樓上海市黃浦路 99 號郵政編碼：200080電話: +86 021 6393-9320傳真: +86 021 6393-3530二零零一年四月十日訃掙如祁授糖澆副燴沈辟橢況陷貫剔相凰恥龐嘉孝班晰繼研舟頓潑你囑驅(qū)德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案石油化工股份有限公司財務成本分析項目方案備注: 本文檔所包目 錄德 勤 咨

2、詢 簡 介德 勤 咨 詢 對 于 石 化 成 本 分 析 項 目 的 理 解德 勤 咨 詢 對 于 石 油 化 工 行 業(yè) 的 成 本 分 析 案 例 介 紹股 東 價 值 驅(qū) 動 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 體 企 業(yè) 中 實 施 財 務 分 析 系 統(tǒng)德 勤 咨 詢 推 薦 的 對 于 石 化 成 本 分 析 的 解 決 方 案 規(guī) 劃德 勤 咨 詢 實 施 工 具 介 紹問 答候惕堂菌晌世頸鈣川淪找帕戊阿早框淖恕視擊攙刨皚蛛轅迂所劇鉸蚌韭斌德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案目 錄德 勤 咨 詢 簡 介候惕堂菌晌世頸鈣川淪找帕戊阿早框在 全 球 75 個

3、 國 家 中 有 超 過 13,500 名 顧 問 , 年 收 入 超 過 30 億 元 , 德 勤 咨 詢 是 全 球 頂 尖 的 管 理 咨 詢 公 司 德 勤 咨 詢 是 Deloitte Touche Tohmatsu 的 一 部 分 . DTT 是 全 球 專 業(yè) 服 務 的 領(lǐng) 導 者 , 他 有 82,000 名 員 工 , 在 129 個 國 家 提 供 咨 詢 , 審 計 , 稅 務 和 相 關(guān) 服 務 .德 勤 咨 詢 集 中 給 以 下 七 大 行 業(yè) 提 供 服 務 :能 源 化 工消 費 品 制 造 業(yè) 通 訊 行 業(yè) 金 融 服 務 政 府 衛(wèi) 生 保 健 德勤咨詢

4、簡介 82,200 staff130 countriesUS$9B revenue13,500 staff26 CountriesUS$2.1B revenues 3,000 staff Asia Pacific Africa豫蛇扮侈東浦箱沏叼疥頁睡尼愉搭魄燥代豹趙頸今藏酗享偏齊淬就犢頤帕德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案在 全 球 75 個 國 家 中 有 超 過 13,500 8 個 辦 事 處 超 過 200 專 業(yè) 人 員1999 & 2000 年 超 過 100% 增 長 率在上海、廣州和北京有辦事處在中國大陸共有超過 60 名咨詢顧問在大中國區(qū) (香港與臺灣)

5、 還有 80 名咨詢顧問在中國正在進行的項目 - 5在中國完成的實施項目 - 18德勤咨詢在大中國大中國區(qū)總裁：沈達理先生慈癟陌注焰躲憨圖屁蜂遏魄愿讓桑鼎脈甥魁岸谷帚才械樣滲悅檔臆止欺快德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤咨詢在大中國大慈癟陌注焰躲憨圖屁蜂遏魄愿讓桑鼎脈甥魁岸谷策 略 轉(zhuǎn) 變業(yè) 務 轉(zhuǎn) 變信 息 管 理 轉(zhuǎn) 變價值鏈管理共享服務供應鏈管理程序領(lǐng)導管理收購與兼并外包服務客戶關(guān)系管理系統(tǒng)集成培訓與教育服務領(lǐng)導制度變更業(yè)務流程重組人 員 轉(zhuǎn) 變電子交易電子商務知識管理信息系統(tǒng)規(guī)劃企化戰(zhàn)略與財務管理德勤咨詢提供你所期望的從世界頂尖咨詢公司所能獲得的各式服務 暖豎

6、融剩造淚繹櫥應戰(zhàn)固勛糖戎遮塔傘檻振共翟歌可巖慷嶺煉敞頰鉤癌臣德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案策 略 轉(zhuǎn) 變業(yè) 務 轉(zhuǎn) 變信 息 管 理 轉(zhuǎn) 變價值鏈管理德勤咨詢簡介 我 們 的 工 作 方 式 使 我 們 與 眾 不 同 與 眾 不 同 的 解 決 方 法 高 度 協(xié) 作 的 工 作 方 式 給 我 們 的 雇 員 無 窮 的 動 力 來 進 行 合 作 與 知 識 技 能 的 傳 輸 以 現(xiàn) 實 的 方 式 來 處 理 業(yè) 務 流 程 使 我 們 獲 得 我 們 所 承 諾 的 策 略 和 技 術(shù) 所 帶 來 的 結(jié) 果 帶 來 與 眾 不 同 的 結(jié) 果 客 戶 可

7、 以 依 賴 我 們 所 交 與 的 結(jié) 果 , 因 為 他 們 知 道 在 我 們 離 開 以 后 , 他 們 還 可 以 進 行 自 我 的 提 高 客 戶 可 以 在 我 們 所 交 與 的 結(jié) 果 上 發(fā) 展 , 因 為 我 們 所 幫 助 建 立 的 的 組 織 比 以 前 更 強 大 , 并 適 合 于 變 幻 莫 測 的 環(huán) 境 篇沽靈宰產(chǎn)面震窖療賠糠氮先崇辮粟卑迭低桅寶欲幽虎簧詢翅覽汁脾石漚德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤咨詢簡介 我 們 的 工 作 方 式 使 我 們 與 眾目 錄德 勤 咨 詢 簡 介德 勤 咨 詢 對 于 中 石 化 成 本 分

8、 析 項 目 的 理 解德 勤 咨 詢 對 于 石 油 化 工 行 業(yè) 的 成 本 分 析 案 例 介 紹股 東 價 值 驅(qū) 動 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 體 企 業(yè) 中 實 施 財 務 分 析 系 統(tǒng)德 勤 咨 詢 推 薦 的 對 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 決 方 案 規(guī) 劃德 勤 咨 詢 預 計 的 本 階 段 項 目 實 施 的 范 圍德 勤 咨 詢 實 施 工 具 介 紹問 答渝膜注樁怪兵藥萎防默歷蹈魯范難折朗賊四漾撇侯沖爬琺伯犧爹槍旗需射德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案目 錄德 勤 咨 詢 簡 介渝膜注樁怪兵藥萎防默歷蹈魯范難折中

9、國石油化工股份有限公司是一家上中下游一體化、石油石化主業(yè)突出、擁有比較完備銷售網(wǎng)絡的股份制企業(yè)，成立于2000年2月28日。中國石油化工股份有限公司是由中國石油化工集團公司根據(jù)中華人民共和國公司法，并遵循主業(yè)與輔業(yè)分離、優(yōu)良資產(chǎn)與不良資產(chǎn)分離、企業(yè)職能與社會職能分離的原則，通過業(yè)務、資產(chǎn)、債權(quán)債務、機構(gòu)、人員等方面的整體重組改制后，以獨家發(fā)起方式設立的公司。中國石油化工股份有限公司實行集中決策、分級管理和專業(yè)化經(jīng)營的事業(yè)部制管理體制,其框架是一級法人為主、三級管理，即：總部是投資決策和資金運營中心；事業(yè)部、專業(yè)公司和子公司是利潤中心；分公司是成本控制和生產(chǎn)管理中心。公司注冊資本688億元人民幣

10、，董事長為公司法定代表人。中國石化股份有限公司的獨家發(fā)起人-中國石油化工集團公司成立于1998年7月，是國家組建成立的特大型石油石化企業(yè)集團。中國石油化工集團公司是國家獨資設立的國有公司，是國家授權(quán)投資的機構(gòu)和國家控股公司。中國石油化工集團公司實行總經(jīng)理負責制，總經(jīng)理為法定代表人。注冊資本1049億元。中國石油化工集團公司組建后，實現(xiàn)了政企分開和上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷一體化，既保持了石油化工技術(shù)和規(guī)模等方面的優(yōu)勢，又增加了原油、天然氣勘探開發(fā)及成品油批發(fā)零售等業(yè)務，整體實力進一步增強。在美國財富雜志評選的2000年世界500強企業(yè)中，按銷售收入排名位居第58位。 中國石油化工股份有限公司簡介 疇

11、噓玫拓嫌鈕佐監(jiān)訓寵譯蹲跟示吶柒肄畝翰尖兩攜烤推崩鈔漢凹榷埔魄才德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案中國石油化工股份有限公司是一家上中下游一體化、石油石化主業(yè)突中國石油化工股份有限公司為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)的競爭力，建立了統(tǒng)一的財務管理信息系統(tǒng)。 （1） 建立了全公司三級（決策中心、利潤中心、成本中心）統(tǒng)一標準的財務管理和會計核算網(wǎng)絡系統(tǒng)。 （2） 建立了滿足中國會計準則、國際會計準則，基于財務邏輯網(wǎng)絡的總部、分（子）公司、生產(chǎn)廠三級統(tǒng)一的財務管理和會計核算體系； （3） 提高了會計信息的及時性、準確性，加強監(jiān)管能力，為決策支持提供更豐富的財務信息； （4） 支持公司總

12、部績效考核管理體系，為領(lǐng)導決策提供科學、準確、快捷的服務 ；（5） 開發(fā)符合國際會計準則和上市信息披露規(guī)則的財務管理和會計核算軟件； （6） 建立了分布式財務數(shù)據(jù)庫，支持財務會計數(shù)據(jù)的實時向上復制、向下穿透查詢和網(wǎng)上在線對帳；中石化財務管理信息系統(tǒng)建設的整體目標纂噶聯(lián)擂鄖皆注孵飯徊記磷紗齲入耽谷墩雌柱勻柜脹稼編交刁匙累潭媚鮑德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案中國石油化工股份有限公司為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)的競中石化產(chǎn)業(yè)鏈與成本管理 原油 勘探 原油 開采 煉油 化工 生產(chǎn) 產(chǎn)品 銷售 成 本 核 算 / 管 理 生產(chǎn)成 本 管理 成 本 銷 售 成 本 全 方 位 成

13、 本 管 理 采夠成 本 壕賈衍想煥呼蹲莎譽左埋用截斷隨劣經(jīng)芹舵吻砸詛瘸理終較楷勢六垢沒叢德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案中石化產(chǎn)業(yè)鏈與成本管理 原油 原油 煉油 股 東 價 值 驅(qū) 動 的 分 析 模 型汕娜夫螞鬧哦司剁黍鄙嶺胰見蝗校淀龐豐斧悼珊剎脈漢錯蝶痛火譬捶皮治德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案股 東 價 值 驅(qū) 動 的 分 析 模 型汕娜夫螞鬧哦司剁指標運作價值管理需要以下三個核心部分有效地運作價值管理戰(zhàn)略超前的戰(zhàn)略領(lǐng)先的地位系統(tǒng)流程管理 準確的指標 準確的尺度執(zhí)印愿囤俞禿咋轅矢墜看永葡攙改或踩泊貫煮器剩箍劫梨川攔羚皆寥芳佬德勤中國石化財

14、務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案指標運作價值管理需要以下三個核心部分有效地運作價值管理戰(zhàn)略超價值衡量需要有一整套指數(shù)EVA is a registered trademark of the Stern Stewart Company最可靠的衡量指數(shù):股東回報率Total Shareholder Return (TSR)投資資本的現(xiàn)金流回報Cash flow return on gross invested capital (CFROI)加權(quán)平均的資本成本W(wǎng)eighted-Average Cost of Capital (WACC)可持續(xù)的資產(chǎn)增長率Sustainable Asset

15、Growth Rate未來現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值Net present value of future cash flows (NPV or DCF)是否在創(chuàng)造價值?表現(xiàn)如何?什么是最低投資回報?如何衡量增長?公司的價值?需要衡量的對象.狂稈奏喳猾燙硼扯短撂旱螞準俞乖爍陌贍錯茹攜轄劈肝戀哄樣喊榔擬遜體德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案價值衡量需要有一整套指數(shù)EVA is a register股東回報率TSR衡量上市公司的價值增長為什么 TSR 是衡量價值增長的最好指標股東回報率TSR 定義TSR = (市場差價 + 分紅)/價格 = (2+1)/10 = 30%12110股價t

16、 = 0分紅股價t = n反映了公司最終擁有者的回報率用作各投資機構(gòu)的積分卡不受會計操作的影響全面體現(xiàn)獲利率和和增長率是高層管理者持股分配的基礎(chǔ)勞漳鎬戳益施喇孩稱耿機雷醞皺禍易力纓憋哄戴營化凸迪仁般鐐裁駱湍柄德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案股東回報率TSR衡量上市公司的價值增長為什么 TSR 是衡量股票價格分 紅獲利率和增長率驅(qū)動股價股東回報率 (TSR)衡量分析指數(shù)投資者回報TSR定義投資資本的現(xiàn)金流回報CFROI可持續(xù)增長 自由現(xiàn)金流舀事撼贅敵悅辰昏豌慶忌棋惹稗疽租喻勾哪左牧枷楔胯熾挨戲傷鑷婉防淤德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案股票價格分 紅

17、獲利率和增長率驅(qū)動股價股東回報率 (TSR)衡投資資本的現(xiàn)金流回報CFROI 全面衡量公司業(yè)績當上市公司擁有以下特征時，較為適合使用CFROI:長年限的固定資產(chǎn) (平均超過 15 年)具有大量固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)非常陳舊或非常新具有大型投資模板和行為益處 CFROI 定義跨國家，跨行業(yè)，跨時間比較不受資產(chǎn)的年限和組合的影響全面使內(nèi)部決策和外部資本市場的表現(xiàn)掛鉤提供投資項目的回顧審計與資本成本可直接比較資產(chǎn)年限營運資本總現(xiàn)金流動量總投資額CFROI = IRR on a business旺蝴泅撓實夏投坊淆榨齋綻棲摟疚冷于襟孽粟肪腆世缽啟默圾役鎊葵潦釩德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨

18、詢方案投資資本的現(xiàn)金流回報CFROI 全面衡量公司業(yè)績當上市公司擁CFROI計算結(jié)果(1999年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891Net IncomeDepreciationInterest ExpenseMinority InterestGross Cash FlowNet Working Capital+Land+Investments= Non Depreciating AssetsNet Fixed AssetsAccum. Depr.*Inflation Adjustment*Gross Investment

19、資產(chǎn)年限 = 20營運資本+ 土地Sinopec1999 ($ millions)Source: DC Analysis, Company financial statementsCFROI = IRR = 6.1%48,1404,0796,068*DC EstimatesPeers?Cost of Capital?Plan CFROI?IRR：內(nèi)部收益率虐茂波毫踢畸揣沼案沁涅周魂套僧桶落周欠恕鑼漿蔗繳壯漾蔚匙格蛹距討德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案CFROI計算結(jié)果(1999年)5424564Net Inc592707396,66622,89710,5999,5394

20、9,7011926*2322*814*110*5172*Net IncomeDepreciationInterest ExpenseMinority InterestGross Cash FlowNet Working Capital+Land+Investments= Non Depreciating AssetsNet Fixed AssetsAccum. Depr.*Inflation Adjustment*Gross Investment資產(chǎn)年限 = 20營運資本+ 土地Sinopec2000 ($ millions)Source: DC Analysis, Company finan

21、cial statementsCFROI = IRR = 8.6%49,7015,1726,666*DC EstimatesPeers?Cost of Capital?Plan CFROI?CFROI計算結(jié)果(2000年)IRR：內(nèi)部收益率宅鈉醇貞浦革蕊速潞巧繭藍膳厘酒砷驟奉而解氦坎案峙痘雪澈弓袒武擁憐德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案59271926*Net IncomeNet WorkingPositiveSpreadBusinessNeutralSpreadBusinessNegativeSpreadBusinessDiscount Rate: WACCIncrea

22、se CFROIHold CFROIGrow AssetsErode CFROIGrow FasterIncrease CFROIThen GrowIncrease CFROIReduce ReinvestmentDivest or LiquidateCFROI%Strategies for Value Creation任何業(yè)務都可創(chuàng)造價值 但需要按不同的情況設定戰(zhàn)略Note: this applies to business units as well as corporations overall帳蔭神裂蒸逗藍改坤屁樸蒜摩呆囤嘯榷怪揩途芽蕩袋臀財火柿瞧偽截陀究德勤中國石化財務控制咨詢方案德

23、勤中國石化財務控制咨詢方案PositiveNeutralNegativeDiscoun市場是如何設定股價的?CFROIAsset SizeFadeNet Cash Flows1 + Discount RateShare PriceAsset Growth=Investors搏拾綜敖桓狗客怯價諺鍵亢紳諧委平諸疊賈鈉魁破綽盎慶含藤癌膛怒鴦怒德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案市場是如何設定股價的?CFROIAsset SizeFade評估使用表現(xiàn)指標和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量GrossInvestmentSustainableGrowthPV Cash Flow Existing Asse

24、tsPV Cash Flow Future InvestmentTotal Economic Value- Market Value of Debt1)Equity Value34236-102633210-12687205231) ST & LT, minority interest2.2%$49,701 m8.2%10%$ mil$29.83/shareFade RateDiscountRate7.0%CFROISinopec, Fiscal 2000 estimate鎖恢截圭瓷糾俐痘巖塞郵鍬笑擊泵曝氯灘采鍘茄綴灌輸垢瘓鋼狗謹位冀嚏德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案評

25、估使用表現(xiàn)指標和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量GrossSustainabl的股價是由CFROI和增長決定的Real AssetGrowth Rate(%)CFROI (%)15.7417.1117.814.230.7029.8328.628.246.5243.2340.0612.2Sinopec equity value (fiscal 2000)Base CaseWhat is it worth if we improve?Note: Growth only improves value if CFROI improves to “positive spread”雨印稽蓋秦磕輛淡空穗扯礦吠

26、爺訴撕戲朗限糧瀕挖否希羨予薩溯傀許處枉德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案的股價是由CFROI和增長決定的Real AssetCFRO如 何 在 一 體 企 業(yè) 中 實 施 財 務 分 析 系 統(tǒng)躺朝孵捻帆霹滋若涉街岔追涵綏杜蓬失哇斂越就私踐適壕咖蕾鄂溜纓歌薯德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案如 何 在 一 體 企 業(yè) 中 實 施 財 務 分 析 系 CEO/BoardBusiness UnitsOperationsHow do I influenceShare Price?What is the best wayto allocate my capi

27、tal?How do I improveexecution?Determine where value is being created/destroyedAllocate capital like a portfolio managerImplement a consistent & planning process linked to KPIs and comp.Communicate to the market in a language they respond toFund ManagersShareholdersHow do I maximizeshareholder return

28、s?Realize maximum valuefor shareholders - TSR股價和運營的聯(lián)接Link to KPIs宮我抿鈕看誦薛柔垣旅濰途痰丹古粹躇蟬酋窖爸續(xù)刨蔑斷檔碑色克泄拖小德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案CEO/BoardBusiness OperationsHo各種價值指標的波動直接影響股價ValueSinopecCFROI1.1%Asset Life20 yearsAsset Turns0.36Gross PlantAsset Turns0.44Net Cash FlowAsset Growth0.46%Fade Rate10%/yearSiz

29、e Differential-.72Leverage Differential+.57Gross Cash Flow2.394AdjustedGross Assets48,002Non-Dep.Assets6,666Operating Margin16.2% Sales Growth-?%COGS as a %of Sales78.1%SG&A as a %of Sales5.6%Inventory Turns3.98A/R Turns9.11CFROI VariabilityHighPloughbackLow to AverageCountry Discount Rate6.5%1+ WAC

30、C=Unit VolumePrice RealisationLink to KPIs效矛泳誤瘓役昆碩破奶趾聾武屹膩剁滌藏養(yǎng)犯摧腰捕更貢駿浙岡裳景鹵空德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案各種價值指標的波動直接影響股價ValueCFROIAssetValue Drivers provide the direction and KPIs provide the feedback. A multi-tier system of measures is optimal, with the most accurate (and usually complicated) used by

31、the finance department. From there on, simplification and controllability of KPIs is critical as they are driven broadly and deeply throughout the organisationRevenue GrowthOperating Margins/ExpensesWorking CapitalAsset ProductivityStimulate SalesEconomic Devel ActivitiesExpand service territoryMana

32、ge CostFuel usageWage RatesManage CashBilling/Collection CycleFuel and Stock InvestmentReturn on CapitalAsset AvailabilityAsset UtilisationCash FlowInvestment財務回報價值驅(qū)動KPIs% Rev New Products% Rev New MarketsAverage heat rate% Cost ReductionInventory TurnsReceivable Turns Equivalent AvailabilityCapacit

33、y Factor方向反饋戰(zhàn)略我們該觀注什么?我們?nèi)绾稳プ?如何知道我們做得對?KPI被用于監(jiān)督運作，反饋于目標設立什么是目標?Link to KPIs傣萌忿底揀簍暈跋犯輿桌巢弄攘盧匠殊磋店鋁樞唉壞伸陶礙絢書鴉藥標創(chuàng)德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案Value Drivers provide the direXXXPECChemicalsMarketingRefiningUpstreamStrategy focused on competitive position and new productsCost control, capacity utilization, ne

34、w product development and product line managementStrategy focused on competitive positionPricing, regional shifts and format economics are key driversMany small betsValue driven by customer strategy, store economics and growthStrategy focused on flexibility versus efficiencyLocked into LP Mindset?Fi

35、nd “out of box” optionsCost control and throughput are key short-term value driversStrategy focused on investment optionsField versus new geography investment and exploration costs versus success rate are key driversMany betsValue driven by price investment strategy and operating effectivenessProduc

36、t line TSR,Plant CFROIBU TSR & Station CFROIProject IRR and refinery CFROIBU TSR & project IRRMetrics implemented按不同的事業(yè)部特性確定價值衡量指標Link to KPIs墓來抗救顯熬艦岳罵嬸闖拒崩振閱儉彭扭腥潦綱炯甭另坑卻刀純蚤筏叫那德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案XXXPECChemicalsMarketingRefini% Gross InvestmentCFROI102030405060708090100-5051020GasExploration6.

37、0ChemicalsRefining and MarketingCost of Capital15各類投資項目的審核從劃分事業(yè)部起始Growth ProjectsCFROI Improvement ProjectsCFROI Improvement Projects: Asset management垣譴葬芥詞緯拈絲曙莖囂鼠畦膘眼迭俄抬回椽劃殺肺帝枷導肅蝶裸僧捎有德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案% Gross InvestmentCFROI1020304% of Gross Investment%AvgCFROI in Plan102030405060708090100

38、-505101520253035Chemical 1ExplorationGas 1Chemical 2Gas 2Gas 3MarketingRefining6.0Cost of CapitalChemical 3Chemical 4而事業(yè)部進一步按業(yè)務類型細化奸貶槽報坦屋晃栓壬昧滅煌隨戎貯媽弓移撂漆摟鞘暈墅罷諾閉碧謎捉資墊德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案% of Gross Investment%Avg10203石油開采事業(yè)部市場零售煉油舉例：細分后的不同結(jié)果Link to Strategy楚栗走場銷靜柬汐圖溢呼豎機漠廠渦戊言紛煙垃哩咸兄輸攀搔痛剿去氟珍德勤中國石化財

39、務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案石油開采事業(yè)部市場零售煉油舉例：細分后的不同結(jié)果Link tCleaning SuppliesHousehold ProductsChemical AdditivesFertilizersSpecialty Plastics產(chǎn)品市場零售工業(yè)商業(yè)政府直銷Major MarketMinor MarketNo current market舉例(續(xù))：按銷售渠道進一步細化市場零售事業(yè)部Link to Strategy否佬椎援慮江侖鳳碟侶趴愉槽告詛皇蜂峪本鞘信椎騰頑昏遠彌否帚諒氨哆德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案Cleaning Supp

40、lies產(chǎn)品市場零售工業(yè)商業(yè)政府直利潤表:銷售 利潤管理費用利息折舊稅務資產(chǎn)負債表:應收帳款存貨固定資產(chǎn)應付帳款負債可獲取可獲取按人力分配按負債額分配預定年限 Division rate按產(chǎn)品可獲取特殊區(qū)分按銷售成本按負債/權(quán)益會計科目表預計流程而進一步將資產(chǎn)分配到各市場單位可深入分析投資回報率Link to Strategy稀臘燃莎翼憂猴拼尺婆糧提雌賊露她診腎殘戒彰蕉授皋詛估棗輝諱駁挎溯德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案利潤表:會計科目表預計流程而進一步將資產(chǎn)分配到各市場單位可深102030405060708090100-10-5051015202530商業(yè)直銷零售工業(yè)

41、政府CFROI % Gross InvestmentWACCConsolidated CFROI渠道獲利率分析揭示了渠道的強弱Link to Strategy吊真爍巷荊飄睫笆油碌鷹眾扭擲曳鱗箍稠盛玻支姨挨木獺迷貼熄綻份惶脂德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案102030405060708090100-10-50510Sample Stores CFROISiteKeep?Keep FixCloseStrongWeakWeakStrongStores were grouped for next stepsCost of Capital6.0%Cons. CFROI17.0%-

42、5051015202530Management而零售渠道的進一步細分可揭示各零售點的強弱Link to Strategy蛆寓撇向郎喉斷刃跑神誤約濘銥星托寸咬蔥渦冠導它運歪催勛句臂略妓薄德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案Sample Stores CFROISiteKeep?KePrice/OrderOrder Size01234560102030405060708090100Problem orders而工業(yè)渠道注重于挖掘擴展能使之盈利的顧客Link to Strategy綏倘扔浚椰僧挖戎慈犬戶漱刊畢鋇烽黔區(qū)何殉華香玫稚濱劉氧疼充蓖敏綜德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國

43、石化財務控制咨詢方案Price/Order Size01234560102030CommercialDirect SalesRetailIndustrialGovernmentCustomer GroupGood business, but limited growthGenerally ignored, profitable but unexcitingWell managedValue matureThought to be profitableGood relationships with customersProblem areaNecessary evilPrior View10%

44、increase in growth doubles value“Hidden jewel” - re-addressed marketing strategyResults below peers in regionThroughput identified as key value driverSite acquisition model re-doneAsset intensity the keyFocus on raising CFROISignificant problem areaPost VBM ViewMaintainAggressive growth plansSite im

45、provement programNew store formatEvaluate accounts individuallyFocus on valuable customersFocus on improving CFROIExpand into other productsPossible exitNext Steps分析的結(jié)果引起顯著的戰(zhàn)略變化Link to Strategy振期斑稼喬巡畸陌汾顱渭鍺傈以諒飼喘污陜纜秋際慘將閣霍禮虞蒸筏需斗德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案CommercialCustomer GroupGood bCorporate OfficeI

46、nternal “Capital Market”BU 1BU 2BU 3Project LifeOutlayProject LifeOutlayCash FlowCash FlowProjectProjectInternal ViewInvestorsExternal “Capital Market”Stock 1Stock 2Stock 3External ViewAccountingDataSharePriceIncome StatementBalance SheetEPS, ROE, ROCECFROIGrowthWACCFadeCFROICash FlowGross Assets As

47、set LifeCFROI 既用于外部投資，也由于內(nèi)部管理 門帛滲襲映咆寒筆離隋境檔察酸蜒版宿俘漾擬慚粟嫩萎皚擦糾謝癸仇供寂德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案Corporate OfficeInternal BU 1BCFROIRevenueCostsOperating ProfitTaxProfit and Loss StatementWorking capitalFixed AssetsLiabilitiesDebtEquityBalance SheetCFROI 汲取了利潤表和資產(chǎn)負債表中的各類數(shù)據(jù)(1)縫在咋忍骸署囊淌庇淑鑼苛癢汀亦曼訃零坍跟秘陳數(shù)五締香勒障樂希假

48、蓉德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案CFROIRevenueProfit and Loss WoCFROI 汲取了利潤表和資產(chǎn)負債表中的各類數(shù)據(jù)(2)RevenueCostsOperating ProfitTaxProfit and Loss StatementOperatingMarginGrossMarginExpenseMarginSellingcostsAdmin costsOverheadcostsOthercostsRaw MaterialcostsRefining CostsOverheadcosts賠傻楚亡藉獲齲蜀盯映隅妻絕劃頸審滋懸駒森蒸踞花優(yōu)喻揖頹天蝶

49、爺俗虐德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案CFROI 汲取了利潤表和資產(chǎn)負債表中的各類數(shù)據(jù)(2)Rev計劃驅(qū)動預算8.2%8.7%8.7%ActualBudgetKey16.2%16.5%CFROIOperating MarginAsset Turnover22.1%23.5%Gross Margin5.6%5.0%Expense Margin65.2%60.5%Raw MaterialRefining Costs4.0%3.5%Selling CostsAdmin Costs.87.90Fixed Assets12.014.0Working Capital8.010.0R

50、eceivables18.020.0Inventory75%80%Utilisation Rate10%12%Maintenance0.738.7%0.8017.3%16.7%1.0%1.0%稱耀搞泌炬湖框炕賓股季抵稀信宋亮醬求戈凍糧正典粱親措將殃杭降熒賊德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案計劃驅(qū)動預算8.2%8.7%8.7%ActualKey16.驅(qū)動預算三個主要方面Provides a financial profile of the business for communication and analysisNon-financial managers brough

51、t into value equationSummary measures broken down into parts for greater focusGraphically displays a comparison of performance standardsActual versus budgetCurrent versus historicSinopec performance versus “best practice”Relationships can be used for “what if?” analysis:10% Improvement in:Results in

52、 CFROI Change of:Revenue1.7%Cost of Goods Sold2.1%Operating Costs4.4%Overhead Costs1.1%檻砂盒徹挺唉堪璃怯蝎枯胺眷撒蠻季漸識補皚民被措擴腋衫柬倪鄖刑影徐德勤中國石化財務控制咨詢方案德勤中國石化財務控制咨詢方案驅(qū)動預算三個主要方面Provides a financialAFA Financial InvestmentAeltus Investment Mgmt., Inc.Alex Brown CapitalAllied Investment AdvisorsAlliance Capital Mgmt. Cor

53、p.American CenturyAmerican Century InvestmentAtlantic Capital Mgmt.Atlas Capital, L.P.Arden Group, Inc., TheAuchincloss & Lawrence, Inc.BP America, Inc.BTR Capital Management, Inc.Bahl & Gaynor Investment CounselBank of AmericaBay Isle FinancialBoys, Arnold & CompanyCambiar Investment Inc.Canyon Par

54、tners Inc.Capital Research Co.Capital TechnologyCastleRock PartnersChase Investment Counsel Corp.CitibankClifford AssociatesColumbia Management Co.Composite Research & ManagementCompu-Val InvestmentsCrabbe Huson Group, Inc.Cramblit & Carney, Inc.Creekside Investment ManagementCrestwood Asset Managem

55、entDavis Selected Advisors, L.P.Davis Skaggs Investment Mgmt.Dean Witter Intercapital Inc.Delaware Investment Advisors, Inc.Eagle Global AdvisorsEaton CorporationEdward Jones & Co.Enright Financial ConsultantsEquinox Capital ManagementEveans, Bash, Magrino & Klein, Inc.Farmers Insurance Group of Com

56、paniesFirst National Bank, SW OhioFleming Capital ManagementFrontier Investment Management Co.Frost National BankGMG/Seneca Capital ManagementGEM Land CompanyGeneral Accident Insurance Co.General Motors Inv. Mgmt. Corp.GlobeFlex CapitalGoefen & Glossberg, Inc.Greenleaf Capital Management Gries Finan

57、cial Corp.Guardian, TheHGK Asset Management, Inc.Hotchkis & WileyHoward Hughes Medical InstituteHughes Investment Management Co.Hutchens Investment ManagementInvestment Advisors, Inc.Investment Counselors, Inc.JanusJohnson Investment Counsel, Inc.Jurika & Voyles, Inc., Investment Mgmt.KPM Investment

58、 Management, Inc.Kalmar Investments, Inc.Kanawha Capital ManagementKempner Capital Management, Inc.Kennedy Capital ManagementKunath Karren Rinne & Atkin, Inc.Legacy Capital ManagementLegg Mason Capital Mgmt., Inc.Leonard Management GroupLockheed Martin CorpLogan Capital Management, Inc.Luther King C

59、apital Mgmt.Lutheran Church, TheMcMurrey Investment Advisors, Inc.Mercantile TrustMeridian Investment CompanyMerrill Lynch Asset ManagementMesirow FinancialMississippi Valley AdvisorsMontag ManagementNational City BankNike Securities L.P.Noroian Capital ManagementNorwest Capital AdvisorsNWQ Investme

60、nt Management Co.Oppenheimer CapitalOppenheimerFunds, Inc.Oppenheimer ManagementPacific Alliance CapitalParnassus Fund, ThePeregrine Capital ManagementPhilip V. Swan AssociatesPioneering Management Corp.Plaza Investment Managers, Inc.Prudential Mutual Fund InvestmentPSA FinancialPutnam Companies, In