營運資金講義

1、營運資金 授課題目目 本章共分分三部分： 第一節(jié)節(jié) 現(xiàn)金管理 第二節(jié)節(jié) 應收賬款管管理 第三節(jié)節(jié) 存貨管理 教學目的的與要求 流動資產產作為企業(yè)資資產的重要組組成部分，加加強對它的管管理有利于提提高企業(yè)的盈盈利能力及償償債能力，通通過本章的教教學使學生掌掌握企業(yè)流動動資產管理的的重點問題存存貨的管理，對對企業(yè)現(xiàn)實生生產經營活動動中的主要問問題予以關注注和討論，為為實踐工作打打下基礎。 教學重點點與難點 【重點】1、現(xiàn)現(xiàn)金的持有動動機和成本2、應收賬款信信用政策的選選擇 33、存貨經濟濟定貨基本模模型 44、存貨的保保險儲備量 【難點】 1、應收賬賬款信用期的的選擇 2、存貨經經濟定貨模型型 3

2、、存貨保保險儲備量的的計算 教學方方式與時間分分配 教學方方式：講授 時間分分配：本章預預計6學時 教學過過程 講 授 內 容 備 注 【知識識回顧】 流動資資產：指可在在一年或者超超過一處的一一個營業(yè)周期期內變現(xiàn) 或耗用的資產產。 流動資資產包括：貨貨幣資金、短短期投資、應應收及預付款款項、存貨、待攤費用、待待處理流動資資產損失、一一年內到期（或或收回）的長期投資。 按流動動性強弱分為為：速動資產產、非速動性性資產 按盈利利能力可分為為：收益性資資產、非收益益性資產 特點：周轉速度快快、變現(xiàn)能力力強、獲利能能力高、投資資風險小 營業(yè)周周期應收賬賬款的周轉天天數(shù)存貨周周轉天數(shù) 71 現(xiàn)現(xiàn)金管理

3、 現(xiàn)金是企業(yè)業(yè)資產中流動動性最強的資資產，廣義的的現(xiàn)金包括庫庫存現(xiàn)金、銀行存款、有有價證券。一、現(xiàn)金管理目目標 在現(xiàn)金金的流動性和和收益性之間間作出合理選選擇。 1、保保證企業(yè)生產產經營對現(xiàn)金金的需要； 2、盡盡量縮小企業(yè)業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)數(shù)量，提高資資金報酬率；二、企業(yè)持有現(xiàn)現(xiàn)金的動機和和成本（一）持有現(xiàn)金金的動機1、交易性2、預防性3、投機性 （二）持有有現(xiàn)金的成本本企業(yè)持有現(xiàn)金總總要付出一定定的代價，但但這種代價并并非與現(xiàn)金持有量呈明顯的的正比例關系系。 1、持有成成本：機會成成本、管理成成本 2、轉換成成本：依委托托成本交額計計算的轉換成成本 固定定性轉換成本本3、短缺成本： （二）最最佳持

4、有量的的確定 現(xiàn)金是是一種非收益益性資產，過過多或過少持持有現(xiàn)金都會會給企業(yè)造成影響響，因此現(xiàn)金金管理中最重重要的是合理理確定其持有有量。 1、成本本分析模式機會成本線機會成本線管理成本線短缺成本線總成本線 2、存貨貨模式 3、隨機機模式 4、現(xiàn)金金周轉模式 最佳佳現(xiàn)金持有量量年現(xiàn)金總總需求量/現(xiàn)金周轉率率 現(xiàn)金金周轉率年年計算期天數(shù)數(shù)360（或365）/現(xiàn)金周期 現(xiàn)金金周期平均均存貨期限應上賬款平平均收款天數(shù)數(shù)應付 賬款款平均付款天天數(shù)三、現(xiàn)金管理的的策略 1、力爭爭現(xiàn)金流量同同步 2、使用用現(xiàn)金浮游量量 3、加速速收款 4、推遲遲應付賬款四、現(xiàn)金預算 1、現(xiàn)現(xiàn)金預算： 指企業(yè)在整整修預算期

5、內內所估計的現(xiàn)現(xiàn)金收入和現(xiàn)現(xiàn)金支出，并表明由此預計計的現(xiàn)金收支支所產生的結結果。 編制現(xiàn)金預預算的主要依依據(jù)是企業(yè)生生產經營的全全面預算。 全面預算：銷售預算、生生產預算、材材料預算、成成本預算等 完整的現(xiàn)金金預算應包括括現(xiàn)金收入、現(xiàn)現(xiàn)金支出、現(xiàn)現(xiàn)金余缺及現(xiàn)金的籌集等部部分。 2、現(xiàn)現(xiàn)金收支法 含含義：是以預預算期內，各各項經濟業(yè)務務所實際發(fā)生生的現(xiàn)金收 付為依據(jù)來來編制現(xiàn)金預預算的方法。 步步驟：A、確定現(xiàn)金金收入 B、確定現(xiàn)現(xiàn)金支出 C、確定凈凈現(xiàn)金流量（收收入支出） D、確定現(xiàn)現(xiàn)金余缺 F、安排現(xiàn)現(xiàn)金融通 例例：企業(yè)年初初結存現(xiàn)金22萬元，預計計計劃年度實實現(xiàn)銷售收入300萬元，其其中現(xiàn)

6、銷收入入200萬元，收收回上年應收收賬款80萬元，零星變現(xiàn)收收入8萬元，預計計材料采購，應應付工資付現(xiàn)現(xiàn)210萬，以現(xiàn)金支付固定定資產額1000萬，年未未需計劃結存存3萬元，試計計算企業(yè)現(xiàn)金余缺數(shù)數(shù)。 解：可動用現(xiàn)現(xiàn)金2200808290（萬元元） 現(xiàn)金金余缺2990（210100）323（萬元）2、凈損失調整整法3、估計資產負負債表法 比較資產負負債表、理想想資產負債表表【小結】： 現(xiàn)金金是企業(yè)流動動資產中流動動性最強的資資產，在企業(yè)業(yè)實際經營活動中，應當當嚴格按照國國家的有關規(guī)規(guī)定對現(xiàn)金進進行管理；同同時也應當把握好現(xiàn)現(xiàn)金的預算。 72 應收賬賬款管理一、應收賬款管管理目標二、應收賬款的的

7、成本 1、機會成成本 2、管理成成本 3、壞賬損損失三、信用政策 （一）信用用標準：概念：企業(yè)同意意顧客要求而而在銷售業(yè)務務中給予一定定付款寬限期，這種商業(yè)業(yè)信用的最低低標準。2、通常以預期期的壞賬損失失率來表示。 3、信用標標準的定性評評估 5CC系統(tǒng) 品德、能力力、資本、擔擔保、條件 資料料來源： 4、信用標標準的定量評評估 好以以上 壞賬風險率率 0 好壞壞之間 壞賬賬風險 5 壞以以下 壞賬風險率率 10 （二）信用用條件 11、信用期限限 22、折扣期限限 33、現(xiàn)金折扣扣決策依據(jù)： 邊際貢獻（機會成本本壞賬損失失由賬成本本） 例：企企業(yè)為加強市市場競爭，擬擬降低原定信信用標準（可可

8、給予信用客房的壞賬損損失率不超過過1）和信用用條件（信用用期1個月，無折扣） 現(xiàn)有方案案A、B 項目 A B 可接受壞壞賬損失率 2 5 信用條件件 2/200,n/600 3/20,2/30,n/90 愿享受折折扣優(yōu)惠的客客房 50 440，20 收賬費用用 6萬 99萬 原方方案年賒銷收收入100萬元，綜綜合貢獻毛益益率30，A、B方案可使收入入遞增30、40收回的的應收賬款有有70用于再投資，期望收收益率16，原方方案收賬費用用2萬元，試決決策項 目原方案AB差異賒銷收入100萬130萬140萬30萬40萬貢獻毛益30萬39萬42萬9萬12萬應收賬款平均收收賬期30天2050605040

9、天20.40+30.200+90.400=50天周轉率 3660/360/30=12次9次7.2次平均余額 /100/12=8.33333萬130/9=114.44444萬140/7.22=19.44444萬增加投資 7705.8333萬萬 10.11111萬13.61111萬再投資收益X1160.9333萬萬1.6178萬萬2.1778萬萬0.68450.2445管理費用2萬6萬9萬4萬7萬壞賬損失1萬2.6萬7萬1.6萬6萬變動后的邊限利利潤 （）2.7155萬萬 -2.24455 A原B ，選選A方案（三）收款政策策收賬成本與壞賬賬損失關系量量化研究 2、收賬賬成本與期望望收回的應收收賬

10、款之間的的關系【課外作業(yè)】： 企業(yè)出售甲甲產品單位售售價100元，單單位變動成本本65元，應收賬款投資年期期望報酬率為為24，現(xiàn)接接到一客戶440件的賒購購訂單，預計壞賬損損失率22，平均均賬款收賬期期90天，收賬賬費用120元，問能能否接收此信信用訂單？ 解：邊際際貢獻 440（10065）14000邊際成本1000（135）409024/36010040221201156可接受此此訂單。 73 存貨管理 一、存貨管理理目標 在存貨貨成本與收益益之間進行利利弊權衡，實實現(xiàn)二者最佳佳組合。二、存貨成本 （一）進貨貨成本 TTCaDnD/QKF1 11、進價成本本（每年

11、需用用量）D（單價）N 22、進貨費用用 進貨變變動費用 D/QK 進貨固固定費用 F1 （二）儲存存成本 TTCcF2 Q/2Kc 11、與存貨數(shù)數(shù)量多少無關關的儲存成本本，儲存固定定成本：F2 22、與存貨數(shù)數(shù)量多少有關關的儲存成本本，儲存變動動成本：Q/2.Kc （三）缺貨貨成本 TTCs 儲儲備存貨總成成本 TCCTCaTCcTCs =（DnD/QKF1）（F2 Q/2Kc）TCs 企企業(yè)存貨的最最優(yōu)化，即使使上式TC值最小。三、存貨管理方方法 （一） 存存貨經濟批量量控制（EOQ） 11、經濟訂貨貨量基本模型型 TCF1D/QKDUQ/2KcTcs TTCD/Q2KKc / 2 令T

12、C0則有 經濟進進貨批量Q2KD/KKc 年年度最佳進貨貨批次ND / QQ 經經濟進貨批量量平均占用資資金IQ /2u 22、基本模型型的擴展 訂貨提前前期 ：再訂貨點點RLd 陸續(xù)供應應與使用：送送貨天數(shù)Q/P 每每日庫存量DDd 最高庫存存量Q/P（P-d） 平均庫存量量1/2Q/p（p-d） Q=22KD/KccP/（Pd） TC(Q)=2DDKKc（1d/p） 保險儲備備 Tc（c,s）=Cs+CCb = KKuSN + BBKc 若建立保保險儲備量，其其再訂貨點相相應提高為RRLd+B 缺貨貨成本（Css）KuSN 保險險儲備成本（Cb）BKc 實行數(shù)量量折扣經濟訂訂貨量 允許缺貨

13、貨訂貨批量 （二）存貨貨保本、保利利期管理1、保本期2、保利期【小結】：本章流動資產的的管理是企業(yè)業(yè)財務管理中中的一個重要要方面，主要應把握現(xiàn)金的的日常管理、應應收賬款的信信用條件的選選擇和存貨的的經濟定貨批量，為為企業(yè)管理好好流動資產提提供有力依據(jù)據(jù)?！菊n外作業(yè)】：某公司現(xiàn)在的信信用條件是：30天內付款款，無現(xiàn)金折折扣，年度平均收現(xiàn)期為為40天，銷售售收入10萬元。預預計下年年銷銷售利潤率與本年相同，仍仍保持30，現(xiàn)為為擴大銷售，若若應收賬款的的機會成本為10，有有兩個方案：A、信用條件為為3/10，n/20，預預計銷售收入入增加3萬元，所增增加的銷售額中壞壞賬損失率44，客戶獲獲得現(xiàn)金折扣

14、扣的比率為660，平均收現(xiàn)期為115天。B、信用條件為為2/20，n/30，預預計銷售收入入增加4萬元，所增增加的銷售額中壞壞賬損失第55，客戶獲獲得現(xiàn)金折扣扣的比率為770，平均收現(xiàn)期為225天，問A、B哪個為優(yōu)？ 解：A方案案： 增增加銷售利潤潤30,000030%=99,000 增增加應收賬款款機會成本： 30,000/336015+（15-400）/360100,000010%=-5570元 增增加現(xiàn)金折扣扣：130,00060%3%=2,340（元元） 增增加壞賬損失失：30,00004%=1,200（元元） 信信用政策變化化對利潤綜合合影響： 90000-（-570-2340+12

15、00）=60300 BB方案： 增增加銷售利潤潤：40,000030%=112,0000 增增加應收賬款款機會成本： 40,0000/366012+（25-400）/360100,000010%= -138.89 增增加現(xiàn)金折扣扣：40,000070%2%=2,000 增增加壞賬損失失：40,00005%=2,000 信信用政策變化化對利潤綜合合影響： 12,0000-（-138.89+19960+20000）=81788.89 所所以選擇B方案。某商品流通企業(yè)業(yè)，購進甲產產品10000件，單位進進價100元，售價120元（均均不含增值稅稅）經銷該批批商品一次性性費用10,000，若貨款均為銀行行貸款，年利利率10.88