國際經(jīng)濟合作第5章課件

1、中國對外直接投資第五章第一節(jié) 實施“走出去”戰(zhàn)略一、“走出去”戰(zhàn)略的含義和層次 廣義的“走出去”戰(zhàn)略是使中國的產品、服務、資本、技術、勞動力、管理以及企業(yè)本身走向國際市場，到國外去發(fā)展。 狹義的“走出去”戰(zhàn)略是指中國企業(yè)所從事的各種對外直接投資活動，包括對外投資辦廠、境外加工裝配、境外資源開發(fā)、設立境外研發(fā)中心、建立國際營銷網(wǎng)絡、開展國際農業(yè)合資合作、開展跨國并購等，實質上是講各種生產要素輸出到國外，將生產能力向國外延伸和布局。商品輸出資本輸出品牌輸出走出去研究內容二、必要性和作用適應全球化發(fā)展合理配置資源和更好地利用國外資源有利于經(jīng)濟結構調整和產業(yè)結構優(yōu)化突破貿易保護主義提高中國的國際地位發(fā)

2、展中國跨國公司的需要環(huán)境和競爭迫使企業(yè)走出去 美國財政部2011年3月1日公布了各國購買美國國債的最新修正數(shù)據(jù)。截止2010年12月，中國仍為美國最大的債權國，所持美國國債在今年二月底修正后數(shù)據(jù)為11601億美元。美國華爾街日報3月1日發(fā)文表示說，中國不僅沒有減持美國國債，而且“仍想購買更多美國國債”，中國仍持有近三分之一的美國國債。 中國在2010年進口的原油數(shù)量比2009年增加了17.5%，達到了創(chuàng)紀錄的479萬桶的日進口量。中國在2010年從海外購買了創(chuàng)紀錄的2.393億噸原油，比2009年增加了17.5%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，中國12月份進口的原油平均每桶為83.13美元，而11月份為每桶

3、78.68美元。中國2010年進口原油的平均費用比2009年增加了29%，達到了每桶77.05美元。 第二節(jié) 中國對外直接投資的特點初步發(fā)展發(fā)展迅速發(fā)展新的發(fā)展調整發(fā)展中國對外直接投資的現(xiàn)狀投資規(guī)模增長快；投資行業(yè)分布廣泛，主要分布在制造業(yè)、商務服務業(yè)、采礦業(yè)等；亞洲地區(qū)占中方協(xié)議投資額的五成以上，澳新興工業(yè)化國家和地區(qū)地區(qū)仍是投資熱點；國有控股的企業(yè)及沿海地區(qū)投資拉動作用顯著；并購等跨國投資方式加速發(fā)展。中國企業(yè)對外直接投資的方式中國的跨國經(jīng)營差距仍然較大中國企業(yè)對外直接投資失敗的原因中國對外直接投資中的政治因素 2005年中海油開始與尤先科公司就并購事宜進行接觸磋商。從宣布報價開始，中海油

4、就面臨著兩條戰(zhàn)線上的較量：一條在商業(yè)層面，一條在政治層面。雪佛龍公司將收購價格提高至171億美元，但仍比中海油185億美元的收購報價少10多億美元。 2005年6月24日，中海油報價后的第一天，美國國會能源商業(yè)委員會主席JoeBarton和RalphHall致信布什，表示了對中海油收購優(yōu)尼科的擔憂，稱其對美國能源和安全構成“明顯威脅”，要求政府確保美國能源資產不出售給中國。當日，共有41名國會議員向布什總統(tǒng)遞交了公開信，要求政府對中海油的并購計劃嚴格審查。隨著時間的推移，向白宮寫信“反映問題”的議員不斷增加，據(jù)統(tǒng)計，前后共有64個國會議員參與到這場反對中海油收購優(yōu)尼科的游說行列中來。 在中海油

5、與優(yōu)尼科正式談判期間，美國一些國會議員也沒閑著：6月30號，眾議院投票通過財政撥款修正案，“禁止財政部將撥款用于審查中海油并購優(yōu)尼科”；7月11日，兩位參議員寫信給美國商務部，要求審查中海油的貸款是否違背WTO的規(guī)則；7月13日，眾議院軍事服務委員會舉行了聽證會，會議的內容亦主要圍繞中國的崛起可能給美國造成威脅的內容展開。 政治壓力7月30日達到了頂點。是日，美國參眾兩院通過了能源法案新增條款，要求政府在120天內對中國的能源狀況進行研究，研究報告出臺21天后，才能夠批準中海油對優(yōu)尼科的收購。這一法案的通過基本排除了中海油競購成功的可能。 盡管華為CEO任正非多次強調，收購美國3COM僅僅是公

6、司的一項商業(yè)投資，但經(jīng)歷半年的拉鋸戰(zhàn)，這項所謂的“商業(yè)投資”最終未能獲批，華為海外收購計劃就此告吹。 2007年9月，3COM宣布接受貝恩資本和華為22億美元的報價。但在隨后的半年內，此筆交易始終未能通過美國外國投資委員會(CFIUS)的審查，3COM旗下網(wǎng)絡安全公司TippingPoint則成為了業(yè)界關注的焦點。由于美國國防部等在內的眾多美國政府部門都是TippingPoint的客戶，一些美國政界人士擔心華為的介入將會影響美國國家安全，因此要求對交易進行最嚴格的調查。 2010年7月，華為收購兩家美國企業(yè)的努力雙雙受挫，它對互聯(lián)網(wǎng)軟件集團2wire和摩托羅拉(Motorola)旗下子公司的競

7、購均遭到拒絕。盡管在這兩宗競購中，華為的出價都是最高的，但出售方擔心美國監(jiān)管部門會以國家安全為由阻止收購，因此拒絕了華為的收購意向。購得上述兩家企業(yè)的分別是英國的佩斯(Pace)和芬蘭的諾基亞(Nokia)。 2010年6月，由于白宮以安全為由提出反對，一家美國光纖制造商和一家中國投資公司組建合資企業(yè)的計劃甚至還沒有提交CFIUS就已告流產。 工會抵制導致上汽投資失敗 2005年1月上汽收購雙龍汽車48.9%的股份（2008達到51.3%），本意是想與雙龍達成技術合作意向，但無奈跨國文化難兼容，技術合作終難實現(xiàn)。幾年時間韓國雙龍工會屢次抵制中方與雙龍達成技術合作，多次罷工示威阻止雙龍在中國生產

8、，并要求上汽提高工資及福利。12月16日，雙龍汽車工會更是在中國大使館前舉行示威，要求中方經(jīng)營班子退出，并于17日在平澤工廠，以外泄核心技術為由扣留中方管理人員。 上汽對韓國國內的復雜法律關系、勞資糾紛估計不足，對自身管理能力過于自信。打開韓國雙龍汽車公司的英文網(wǎng)站，瀏覽公司簡介，根本無法看到任何關于上汽的標識及文字描述，仿佛上汽這位控股其51.3%的公司與雙龍根本沒有任何關系。韓國人的高傲在現(xiàn)實中表現(xiàn)得更為淋漓盡致上汽為了安撫勤于罷工的韓國工會，并顯示中方的合作誠意曾邀請工會代表批量到中國訪問，上汽董事長親自接見，好酒好菜盡上；產品線單一的雙龍一直面臨資金缺乏困境，上汽多次雪中送炭。但是當傳

9、出上汽有意和雙龍合作開發(fā)SUV車型時，雙龍工會立即向韓國司法當局舉報中國人欲“偷”本國技術。 有資料顯示，2005年1月上汽收購雙龍汽車48.9%的股份（目前達到51.3%）。而當時收購的股價為每股1萬韓元，總價值為5900億韓元。而現(xiàn)在的股價僅為不足900韓元，僅股價下跌一項，就使上汽蒙受5000億韓元的損失。 5000億韓元是個什么概念？按照最新的韓元對人民幣的匯率（100韓元折合0.5元人民幣），這意味著僅雙龍股價縮水導致的凈資產流失，就讓上汽的25億元人民幣打了水漂。收購雙龍不僅沒有讓上汽資產增值，還因為技術轉讓問題讓上汽這個大股東蒙受了“竊取韓國造車機密技術”的不白之冤。 吉利收購沃

10、爾沃案例分析沃爾沃沃爾沃，瑞典著名汽車品牌，又譯為富豪，1924年由阿薩爾加布里爾松和古斯塔夫拉爾松創(chuàng)建。該品牌汽車是目前世界上最安全的汽車。“VOLVO”為拉丁語，是“滾動向前”的意思。喻示著汽車車輪滾滾向前、公司興旺發(fā)達和前途無限沃爾沃汽車公司是北歐最大的汽車企業(yè)，也是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團。于1999年被福特公司以64.5億美元的價格收購。沃爾沃汽車以質量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲譽，特別是安全系統(tǒng)方面，沃爾沃汽車公司更有其獨到之處，它有一句廣告語：對沃爾沃來說，每年都是“安全年”。美國公路損失資料研究所曾評比過十種最安全的汽車，沃爾沃榮登榜首。含義：“圓圈”代表古羅馬戰(zhàn)神瑪爾斯，里面有

11、一支箭，箭頭呈對角線方向指向右上角的圓圈是鐵元素的古老化學符號，在西方文明中，它是火星、羅馬戰(zhàn)神和男性陽剛氣質三個不同概念的象征。它被看成是鋼鐵工業(yè)的象征，代表光輝傳統(tǒng)的瑞典鋼鐵工業(yè)，以及鋼鐵般堅強的實力。 吉利浙江吉利控股集團有限公司是中國汽車行業(yè)十強企業(yè)，建于1986年，由臺州民營企業(yè)界李書福創(chuàng)辦，其總部設在杭州。經(jīng)過十八年的建設和發(fā)展，在汽車、摩托車、汽車發(fā)動機、變速箱、汽車零部件、高等教育、裝潢材料制造、旅游和房地產等方面都取得了輝煌業(yè)績，資產總額已經(jīng)超過200億元。 英倫汽車標志英倫汽車，英文是ENGLONCAR,傳遞“英倫、經(jīng)典、親切”的產品理念，已上市車型包括TX4經(jīng)典出租車和英

12、倫SC7系，2010上市車型SC5-RV 帝豪標志帝豪，英文是EMGRAND,傳遞“豪華、穩(wěn)健、力量”的產品理念，已上市車型包括帝豪EC718，EC718-RV，EC715，EC715-RV，2010年上市車型是EC825。 全球鷹標志全球鷹，英文是GLEAGLE，傳遞“時尚、激情、夢想”的產品理念，已上市車型是吉利熊貓，全球鷹GX310，即將上市車型包括GX718，GC515,GC515-RV。吉利收購沃爾沃，18億美元值不值？首先,從收購標的看,吉利將100%擁有沃爾沃轎車品牌,同時擁有沃爾沃轎車的9個系列產品、3個最新平臺的知識產權,接近60萬輛產能、自動化程度較高的生產線,以及2000

13、多個全球網(wǎng)絡及相關的人才和重要的供應商體系。這包含了沃爾沃轎車的所有資產及知識產權。而據(jù)中介機構評估,沃爾沃轎車目前的凈資產超過15億美元。其次,從財務數(shù)據(jù)上看,2009年,吉利總營業(yè)收入為42.89億元,而沃爾沃轎車的總收入約合人民幣1000億元。把總收入超過自己20倍的豪華車巨頭沃爾沃轎車收入囊中,吉利的“蛇吞象”之舉,有利于迅速做大自身的產銷規(guī)模。 第三,從品牌價值上看,根據(jù)美國福布斯雜志公布的國際品牌榜顯示,擁有百年歷史、被譽為“最安全豪華轎車”的沃爾沃轎車,品牌價值高達20億美元。將沃爾沃轎車收入囊中,利用其高端品牌形象提升自身的品牌形象,對于吉利而言是條捷徑。 第四,從技術上看,雖

14、然“嫁入”福特之后,沃爾沃轎車的部分產品平臺和動力總成與福特共用,但是,沃爾沃轎車仍是一家具備造血和持續(xù)發(fā)展能力的公司,擁有4000名高素質研發(fā)人才隊伍與體系能力,擁有可滿足歐6和歐7排放法規(guī)的車型和發(fā)動機等低碳發(fā)展能力。特別是沃爾沃轎車在汽車主動、被動安全領域的眾多領先技術,以及研發(fā)、生產豪華車型的體系能力,更是吉利所缺乏并且孜孜以求的。 吉利收購沃爾沃的成功經(jīng)驗收購的準備工作充分 李書福早在2002年就開始研究沃爾沃這個企業(yè)，并于2007年敏銳洞察到并購沃爾沃的可能性，開始和福特進行正式溝通，同時要求財務負責人張芃著手研究并購可能性與準備工作，李書福則親自飛赴福特總部進行協(xié)商。雖被福特多次

15、拒絕，但李書福堅信福特是戰(zhàn)略性出售，繼續(xù)跟蹤并聘請了龐大的外部專業(yè)收購團隊來進行輔導與協(xié)助，如并購事務顧問洛希父子公司、法律事務顧問富爾德律師事務所、財務事務顧問德勤會計師事務所、汽車公司整合咨詢顧問羅蘭貝格公司，以及全球知名的并購公關公司博然思維等。在專業(yè)機構幫助下，并購活動所有的危機點都在吉利的掌控范圍內。 制定了詳細的運營整合方案 福特作為此次金融危機中唯一沒有倒下的美國大型車企，是美國汽車及底特律工業(yè)尊嚴的捍衛(wèi)者，且時刻都努力體現(xiàn)一個負責任的形象，其十分關注出售后沃爾沃是否能夠擺脫目前的困境贏得一個更好的未來。吉利對沃爾沃未來的發(fā)展之路規(guī)劃地相當明晰：一是通過采購沃爾沃設置在中國工廠生

16、產的零部件，以降低采購成本。二是擴大銷售規(guī)模攤薄整車成本。通過詳盡的成本測算，準確的預測出沃爾沃銷售35萬輛即能實現(xiàn)扭虧。 有較為豐富的國際并購經(jīng)驗 在沃爾沃之前，吉利已經(jīng)成功操作了兩起跨國并購案：2006年10月控股英國錳銅，2009年3月全資收購全球第二大的澳大利亞自動變速器公司。 這兩起并購案里面不乏供應商體系、技術知識產權 的談判和對吉利在資本運作、文化沖突方面的考量，為吉利提供了寶貴的并購經(jīng)驗。尤其是資本運作手法堪稱經(jīng)典：“這兩個項目并購都是直接用海外資金，用并購的資產做抵押向海外銀行貸款，或者在海外資本市場發(fā)債、發(fā)股”（李書福語）。 這次和福特的博弈，吉利獲得了沃爾沃9個系列產品，

17、3個最新車型平臺，2000多個全球網(wǎng)絡，人才和品牌，以及重要的供應商體系，斬獲頗豐，而付出的代價卻不大，之前的國際并購經(jīng)驗功不可沒。有職業(yè)的收購運營團隊 以李書福為首，包括顧問公司的團隊，吉利為并購案組織了200多人的全職運作團隊，骨干人員中不乏業(yè)界巨擘：原華泰汽車總裁，曾主持過JEEP大切諾基、三菱歐蘭德、帕杰羅、奔馳E級和C級豪華轎車等七款車型的引進和國產化工作的童志遠；原世界500強三甲之一英國BP的財務與內控高級顧問張芃；原菲亞特集團動力科技中國區(qū)總裁沈暉；國際并購專家，長期在英國BP倫敦總部負責重大并購項目的袁小林。如此多重量級的專家為吉利出謀劃策，掃除了并購路上一個又一個障礙，獲得

18、最終成功。收購后面臨的困難文化整合上的差異管理制度上的差異扭虧為盈的壓力巨大缺乏高端品牌營銷經(jīng)驗工會和法律風險文化上的差異 沃爾沃在瑞典已有八十多年歷史，它的根在瑞典，它是瑞典人的驕傲，即使后來底特律文華的介入也沒能改變根植于瑞典的文化情節(jié)，這是一種自它誕生就形成的文化特質。而只有十三年歷史的吉利正處于蓬勃發(fā)展之中，活力十足，同樣有著中國文化特質。兩者之間的文化鴻溝而只有十三年歷史的吉利正處于蓬勃發(fā)展之中，活力十足，同樣有著中國文化特質。兩者之間的文化鴻溝該怎樣來填充的確是個傷腦筋的問題。管理上的差異 沃爾沃在相當長的時間里一直是全球汽車品牌的佼佼者，之所以目前在高檔車的市場占有率上被拋到了后

19、 面，公司管理層對不同市場的變化考慮較少，產品與市 場脫節(jié)是一個重要原因。但中國市場就和歐洲市場有很大的不一樣，它強調客戶至上，市場需要什么樣的車就造什么樣的車來遷就消費者。但是沃爾沃管理層卻堅持走自己的路，照著當前全世界汽車工業(yè)發(fā)展低碳環(huán)保的方向走，而忽略市場的需求。這種戰(zhàn)略方向上的分歧很難協(xié)調，成為吉利和沃爾沃牽手之路上不小的障礙。 扭虧為盈的壓力巨大 沃爾沃轎車在被福特收購后銷售額在過去數(shù)年來一直下滑，自2005年至今更是連續(xù)5年虧損，每年的虧損額均在10億美元以上，2008年金融危機使沃爾沃虧損加劇。同時，福特汽車出現(xiàn)巨額虧損，福特自己身處險境還拿著沃爾沃這個燙手的山芋，當然急于丟給別人。吉利缺乏高端品牌管理經(jīng)驗 吉利公司從創(chuàng)建以來一直都在堅持做中低檔車的生產銷售，從未涉足過高端豪華車的生產銷售領域，而