國內(nèi)企業(yè)納稅籌劃與反避稅措施

1、國內(nèi)企業(yè)納稅籌劃與反避稅措施本章內(nèi)容主要介紹各種納稅籌劃的方法：包括轉(zhuǎn)讓定價(jià)法，膨脹成 本法；技術(shù)改造時(shí)機(jī)選擇法等。轉(zhuǎn)讓定價(jià)法轉(zhuǎn)讓定價(jià)不但是國內(nèi)企業(yè)納稅籌劃的主要方法之一，而且是跨國企 業(yè)進(jìn)行國際納稅籌劃的主要方法之一。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓定價(jià)的方 式很多，一般說來主要有：.利用商品交易方式的籌劃。關(guān)聯(lián)企業(yè)間商品交易采取壓低定價(jià)或 抬高定價(jià)的策略，轉(zhuǎn)移利潤或收入，以實(shí)現(xiàn)從整體上減輕稅收負(fù)擔(dān)的目 的。有些實(shí)行高稅率的企業(yè)，在向低稅率的關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售產(chǎn)品時(shí)，有意 壓低產(chǎn)品售價(jià)，將利潤轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)企業(yè)。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的產(chǎn)品購銷通常 采用三種方式：一是由一方完全掌握產(chǎn)品銷售權(quán)，對(duì)另一方的產(chǎn)品實(shí)行 包銷；二是

2、按照一定比例包銷部分產(chǎn)品；三是實(shí)行委托代理銷售，支付 代理銷售費(fèi)用。這三種方式都存在著不同程度的納稅籌劃機(jī)會(huì)。只是在 完全和部分包銷的情況下，產(chǎn)品售價(jià)受人為因素左右的條件更為方便； 委托代理制則主要通過代理銷售費(fèi)用的高低來實(shí)現(xiàn)稅負(fù)轉(zhuǎn)移的目的。.利用原材料及零部件的籌劃。通過控制零部件和原材料的銷售價(jià)格進(jìn)而影響產(chǎn)品成本來實(shí)現(xiàn)納稅籌劃。例如：由母公司向子公司低價(jià)供 應(yīng)零部件產(chǎn)品，或由子公司高價(jià)向母公司出售零部件，以此降低子公司 的產(chǎn)品成本，使其獲得較高的利潤。.利用機(jī)械設(shè)備的籌劃。機(jī)械設(shè)備包括各種機(jī)械、機(jī)組、生產(chǎn)線及 其配套設(shè)施以及各種動(dòng)力、輸送和傳導(dǎo)設(shè)備等。機(jī)械設(shè)備購銷業(yè)務(wù)中的 轉(zhuǎn)讓定價(jià)，一般都

3、表現(xiàn)為抬高價(jià)格，以次充好，以舊換新等情況。這在 合資企業(yè)，尤其是中外合資企業(yè)中比較多見。.利用提供勞務(wù)的籌劃。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間相互提供勞務(wù)時(shí)，可以通過 高作價(jià)或低作價(jià)甚至不作價(jià)的方式收取勞務(wù)費(fèi)用，從而使關(guān)聯(lián)企業(yè)之間 的利潤根據(jù)需要進(jìn)行轉(zhuǎn)移，達(dá)到減輕稅收負(fù)擔(dān)的目的。例如，某些企業(yè) 在向其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供銷售、管理或其他勞務(wù)時(shí)，不按常規(guī)收取報(bào)酬，采 取要么多收，要么少收或不收的策略相互轉(zhuǎn)移收入進(jìn)行納稅籌劃，哪一 方有利便向哪一方轉(zhuǎn)移。.利用無形資產(chǎn)的籌劃。無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用而沒有實(shí)物形 態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)等。因?yàn)闊o 形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)定比較困難，很難有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)聯(lián)企

4、業(yè)可以通過無 形資產(chǎn)的特許權(quán)使用費(fèi)轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)節(jié)其利潤，實(shí)現(xiàn)稅收負(fù)擔(dān)最小化。.利用租賃業(yè)務(wù)的籌劃。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間利用租賃及其設(shè)備進(jìn)行納稅籌劃的方法有很多：(1)利用自定租金來轉(zhuǎn)移利潤。如處在高稅區(qū)的公司借入資金購買機(jī) 器設(shè)備，以最低價(jià)格租賃給低稅地區(qū)的關(guān)聯(lián)企業(yè)，后者再以高價(jià)租給另 一高稅區(qū)的關(guān)聯(lián)企業(yè)，就可以達(dá)到轉(zhuǎn)移利潤進(jìn)行納稅籌劃的目的。(2)利用不同國家不同的折舊政策進(jìn)行納稅籌劃。(3)先賣后租用。購進(jìn)設(shè)備投入生產(chǎn)后，即可提取折舊，如將投產(chǎn)后 不久的設(shè)備先出售再租用，這樣買賣雙方，對(duì)統(tǒng)一設(shè)備都可以享受首年 折舊免稅額。租用設(shè)備的承租方還可以享受在利潤中扣除設(shè)備租金的好 處。如果是在加速折舊的情況

5、下，這種效果會(huì)更加明顯。.利用貸款業(yè)務(wù)的籌劃。在借款業(yè)務(wù)中，關(guān)聯(lián)企業(yè)可以通過人為地 增加或減少貸款利息的方法轉(zhuǎn)移利潤，以減少整體稅收負(fù)擔(dān)。有些資金 比較寬?；蛸J款來源較順暢的企業(yè)，由于其稅負(fù)相對(duì)較重，往往采取無 償繳款或支付預(yù)付款的方式給其關(guān)聯(lián)企業(yè)使用，這樣，這部分資金所支 付的利息全部由提供資金的企業(yè)負(fù)擔(dān)，增加了成本，減少了利潤。.利用管理費(fèi)用的規(guī)定。我國稅法規(guī)定，外國企業(yè)在中國設(shè)立的機(jī) 構(gòu)、場(chǎng)所、向總機(jī)構(gòu)支付的同本機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的合理的管 理費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)提供總機(jī)構(gòu)出具的管理費(fèi)匯集范圍、總額、分?jǐn)傄罁?jù)和方 法的證明文件，并附有注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審查報(bào)告。但是，稅法卻沒有具體 規(guī)定支付標(biāo)準(zhǔn)，

6、這便給企業(yè)進(jìn)行納稅籌劃提供了空間。一、膨脹成本法膨脹成本法是指企業(yè)在計(jì)算成本時(shí)，為使成本值最大所采取的最有 利于自己的成本計(jì)算方法。企業(yè)生產(chǎn)過程中所需材料的購入價(jià)格隨市場(chǎng) 商品價(jià)格的波動(dòng)而發(fā)生變化。供不應(yīng)求時(shí)，材料價(jià)格就會(huì)上漲，反之， 就要下落，我國近年來材料價(jià)格的變動(dòng)已充分說明了這一點(diǎn)。但是在材 料市場(chǎng)價(jià)格處于變動(dòng)的情況下，材料費(fèi)用如何計(jì)入、影響所得稅。對(duì)企 業(yè)來說，材料費(fèi)用計(jì)入成本可以采用先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、先進(jìn)后 出法和折中計(jì)算法等不同的方法。不同的計(jì)算方法產(chǎn)生的結(jié)果對(duì)企業(yè)利 潤的多少、納稅多少的影響是不同的，這也是避稅者從事避稅活動(dòng)所研 究和實(shí)踐的一項(xiàng)重要內(nèi)容。一般來說，原材料的價(jià)

7、格總是不斷上漲。后 進(jìn)材料先出，打入成本就高。通過后進(jìn)先出，將成本調(diào)到最高位，有利 于企業(yè)實(shí)現(xiàn)避稅。材料計(jì)算方法作為企業(yè)內(nèi)部核算的具體方法就是利用市場(chǎng)價(jià)格水平 而言，它不可能總是處在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，總是要波動(dòng)和變動(dòng)的。而這種價(jià)格 的變動(dòng)與波動(dòng)，都會(huì)被企業(yè)利用，為達(dá)到某種目的創(chuàng)造條件。就材料費(fèi) 用計(jì)入成本而言，企業(yè)維護(hù)自己最大利益的基本保證就是將留在庫中的 材料轉(zhuǎn)化成資金占用最少的材料。膨脹成本法除了計(jì)算材料以外，還有折舊計(jì)算。由于折舊都要計(jì)人 成本，直接關(guān)系到成本的大小、利潤的高低和應(yīng)納稅額的多少。因此， 怎樣計(jì)算折舊便關(guān)系到稅負(fù)輕重。折舊的計(jì)算方法很多，包括平均使用 年限法、自然損耗法、加速折舊法

8、等。采用不同的折舊方法對(duì)于納稅企 業(yè)來說會(huì)產(chǎn)生不同的稅負(fù)影響。首先，不同的折舊方法產(chǎn)生的固定資產(chǎn) 價(jià)值補(bǔ)償和實(shí)物補(bǔ)償時(shí)間有早晚之分。其次，不同的折舊方法造成的年 折舊提取額的不同，直接關(guān)系到利潤額受沖減的程度。因而造成累進(jìn)稅 率制度下納稅的差異。企業(yè)就是在國家有關(guān)規(guī)定的范圍內(nèi)通過選擇不同 的折舊方法，力圖減少成本，維護(hù)企業(yè)利潤。從減輕稅負(fù)出發(fā)，一般來說，平均使用年限法使企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)最 輕，自然損耗法次之，快速折舊法最重。這是因?yàn)槠骄褂媚晗薹ㄊ钦?舊額攤?cè)氤杀镜臄?shù)量平均，從而有效地避免了某一年利潤過于集中，而 個(gè)別年份利潤驟減，避免山頭式利潤的“谷”和“峰”，因此，納稅金 額和稅負(fù)都比較小、

9、比較輕。相反，快速折舊法把利潤收入統(tǒng)統(tǒng)地集中 在后幾年，使后幾年的利潤收入與前幾年形成明顯的差距，從而導(dǎo)致后 幾年必然承擔(dān)較重的稅負(fù)，使企業(yè)納稅額增加，稅負(fù)加重。由此，就利 用折舊避稅而言，可歸納為這樣的結(jié)論：折舊也好，利潤也好，凡是大 起大落的變化，其所承受的稅負(fù)就重，凡均衡、穩(wěn)定的發(fā)展，就可以避 免一些稅負(fù)損失。膨脹成本，還有一個(gè)重要的方面就是怎樣分?jǐn)偫M(fèi)用，即利用費(fèi)用 分?jǐn)偅_(dá)到膨脹成本，減少利潤，從而減輕稅負(fù)的目的。利用費(fèi)用分?jǐn)?法擴(kuò)大企業(yè)成本，影響企業(yè)納稅水平時(shí)應(yīng)注意解決這兩個(gè)問題，一是如 何實(shí)現(xiàn)小利潤支付；二是在費(fèi)用攤?cè)氤杀緯r(shí)怎樣實(shí)現(xiàn)最大攤?cè)?。企業(yè)費(fèi)用開支有多種內(nèi)容。如勞務(wù)費(fèi)用開支

10、、管理費(fèi)用開支、福利 費(fèi)用開支、各項(xiàng)雜費(fèi)開支等。在這些費(fèi)用開支中，勞務(wù)和管理費(fèi)用開支 最為普遍，也是企業(yè)費(fèi)用開支中兩項(xiàng)最重要的內(nèi)容。拿勞務(wù)費(fèi)用開支來 說，任何一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中都有一個(gè)勞務(wù)使用最佳狀態(tài)點(diǎn)。在最佳 點(diǎn)上，勞動(dòng)力和各種人員配備使企業(yè)獲得最大利益，同時(shí)勞務(wù)費(fèi)用最省。 因此尋找發(fā)現(xiàn)這一最佳結(jié)合狀態(tài)點(diǎn)是運(yùn)用費(fèi)用分?jǐn)偡ǖ幕A(chǔ)。怎樣尋求 最佳狀態(tài)點(diǎn)，現(xiàn)舉例說明：某一企業(yè)勞動(dòng)人員組合狀態(tài)是一個(gè)管理人員、 三個(gè)技術(shù)人員和50個(gè)勞動(dòng)者一道組成一個(gè)生產(chǎn)單位，各種人員之比為 1 ： 3 ： 50o管理人員和技術(shù)人員及勞動(dòng)者的個(gè)人工資比為1 ： 1. 2 ： 0. 6,即管理人員的工資為100元，技術(shù)

11、人員的工資為120元，勞動(dòng)者為60元。 在這種情況下是最佳組合，并且勞務(wù)費(fèi)用開支為最省。如果勞動(dòng)人員不 是這樣組合，而是10個(gè)管理人員，1個(gè)技術(shù)人員和100個(gè)勞動(dòng)工人。那 么，這時(shí)的勞務(wù)費(fèi)用是絕對(duì)增大了。在這種情況下，即使采用再高超的 費(fèi)用分?jǐn)傓k法也很難達(dá)到有效避稅的目的。同樣，對(duì)經(jīng)營管理者的費(fèi)用 開支也是一個(gè)道理。在了解如何建立費(fèi)用開支最低標(biāo)準(zhǔn)以后，我們來具體分析一下費(fèi)用 分?jǐn)偟霓k法。費(fèi)用分?jǐn)偡ㄒ话阌腥N：實(shí)際費(fèi)用攤銷法，即根據(jù)實(shí)際 費(fèi)用進(jìn)行攤銷，沒有就不攤；平均分?jǐn)偡?，即把一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生的費(fèi) 用平均攤在每個(gè)產(chǎn)品的成本中；不規(guī)則攤銷法，即根據(jù)經(jīng)營需要進(jìn)行 費(fèi)用攤銷，可能將一筆費(fèi)用集中攤?cè)肽骋?/p>

12、產(chǎn)品的成本中，也可能在一批 產(chǎn)品中，一分錢也不攤。這三種方法產(chǎn)生的結(jié)果不同，對(duì)企業(yè)利潤沖減 程度和納稅多少均有差異，企業(yè)利用這種差異進(jìn)行有效避稅。上述三種不同費(fèi)用分?jǐn)偡椒ㄖ校謹(jǐn)倹Q非是簡單地將發(fā)生的費(fèi)用計(jì) 入產(chǎn)品成本中就行了。費(fèi)用有時(shí)難以控制，非支出不可的費(fèi)用并非完全 可以預(yù)見到，然而費(fèi)用攤?cè)氤杀緟s可以控制。任何一個(gè)企業(yè)都可以采用 這樣或那樣的費(fèi)用分?jǐn)偡椒?。由于不同費(fèi)用分?jǐn)偡椒ㄊ聦?shí)上對(duì)利潤和納 稅產(chǎn)生不同的影響，企業(yè)在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)就必然面臨如何選擇的問題。詳細(xì)地分析論證及大量的實(shí)踐表明，平均費(fèi)用分?jǐn)偡ㄊ亲畲笙薅鹊窒?潤，減少納稅的最佳選擇。只要生產(chǎn)者經(jīng)營者不是短期經(jīng)營，而是長期 從事某一經(jīng)

13、營活動(dòng)，那么將一段時(shí)期發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行最大限度的平 均，就可以一段時(shí)期獲得的利潤進(jìn)行最大限度的平均。這樣就不會(huì)出現(xiàn) 某個(gè)階段利潤額及稅負(fù)過高的現(xiàn)象，部分稅負(fù)就可以有效地躲避。二、技術(shù)改造時(shí)機(jī)選擇法技術(shù)改造是指企業(yè)固定資產(chǎn)使用一段時(shí)間后，為了改善其工作性能 和產(chǎn)生更好的收益，而對(duì)其進(jìn)行技術(shù)改造和工藝上的革新、改造。從理 論上講，技術(shù)改造可以在固定資產(chǎn)使用一段時(shí)間后的任何一段時(shí)間內(nèi)進(jìn) 行。但在實(shí)際生活中如何選擇技術(shù)改造時(shí)間，使企業(yè)獲得更多更好的經(jīng) 濟(jì)利益，則是一個(gè)重要的技術(shù)問題。從納稅角度講，企業(yè)選擇不同的時(shí) 間也會(huì)對(duì)納稅產(chǎn)生影響。因此，技術(shù)改造時(shí)間并非任意選擇，而是有一 個(gè)時(shí)機(jī)選擇的問題，即選

14、擇最佳時(shí)間有利于避稅活動(dòng)，選得好，企業(yè)的 好處就多，納稅數(shù)額就相對(duì)減少，反之，企業(yè)的好處少，納稅額多。例如，某企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)價(jià)值100萬元，使用年限10年，且該 企業(yè)實(shí)行平均使用年限法提取折舊。當(dāng)機(jī)器正常運(yùn)轉(zhuǎn)且是滿負(fù)荷工作時(shí), 該企業(yè)10年內(nèi)產(chǎn)品收入和利潤見表7-1,（假設(shè)成本僅由折舊組成），使用稅率見表7-2o表7-1 該企業(yè)10年折舊、銷售收入及利潤分年表單元：萬元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年笫9年第10年折舊10101010101010101010收入20191817161514131210利潤10987654320表7-2該企業(yè)適用稅率表利潤收入適用稅率（%）5

15、000元以下55000 元 20000 元1020000 元 50000 元1550000 元 100000 元25100000元以上40企業(yè)10年內(nèi)納稅額及稅負(fù)如下:(100000-50000)X 25 % +(50000-20000)X15 % +(20000-5000) X 10% + 5000X5% = 12500 + 4500+1500 + 250 =18750(元)稅負(fù)為：18750/100000 X100% = 18.75%第2年納稅額：(90000-50000) X 25%+ (50000-20000) X 15% + (20000-5000) X 10% +5000X5% =

16、 10000 + 4500+1500 + 250 = 16250(元)稅負(fù)為：16250/90000X100% = 18. 06%第3年納稅額：(80000-50000) X 25 %+(50000-20000) X 15% + (20000-5000) X 10% +5000X5% = 7500 + 4500+1500 + 250 = 13750(元)稅負(fù)為：13750/80000 X100% = 17. 19%第4年納稅額：(70000-50000) X 25 %+(50000-20000) X 15% + (20000-5000) X 10% +5000 X5% = 5000 + 450

17、0+1500 + 250 = 11250(元)稅負(fù)為:11250/70000 X100% = 16. 07%第5年納稅額：(60000-50000) X25%+(50000-20000) X 15% + (20000-5000) X 10% +5000X5% = 2500 + 4500+1500+250 = 8750(元)稅負(fù)為：8750/60000 X100% = 14. 58%第6年納稅額：(50000-20000) X 15%+(20000-5000) X 10%+ 5000X5% =4500 + 1500 + 250 = 6250(元)稅負(fù)為：6250/50000 X100% = 12

18、. 5%第7年納稅額：(40000-20000) X 15%+(20000-5000) X 10%+ 5000 X5% =3000+ 1500+250 =4750 (元)稅負(fù)為：4750/40000 X100% = 11.88%第8年納稅額(30000-20000) X15%+(20000-5000) X10% + 5000X 5% =1500 + 1500 + 250 = 3250(元)稅負(fù)為:3250 / 30000X 100%=10. 83%第9年納稅額：(20000-5000) X 10%+5000X5%=1500 + 250= 1750 (元)稅負(fù)為:1750 / 20000XI00

19、%=8. 75%第10年納稅額為0,稅負(fù)為0。那么，10年總稅額為84750元，總稅負(fù)為15. 69% o如果第三年進(jìn)行技術(shù)改造和完善，即以自己提的20萬元對(duì)固定資產(chǎn) 進(jìn)行性能改革和完善，使利潤增加，那么從第三年到第十年這八年，年 折舊、銷售收入、利潤、稅金及稅負(fù)就會(huì)發(fā)生如表7 3所示的變化。技術(shù)改造后該企業(yè)年折舊、銷售收入、稅率及稅金表表7-3(第3年到第10年)單元：萬元第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年折舊12.512.512.512.512.512.512.512.5收入2727262524232221利潤14.514.513.512.511.510.59.58.5稅金

20、3. 6753. 6753. 2752. 8752. 4752. 0751.751.5稅負(fù)(%)25. 3425. 3424. 262321.5219. 7618. 4217.65年折舊額的計(jì)算是用技術(shù)改造后固定資產(chǎn)設(shè)備的價(jià)值總額100萬元 均攤到后八年的平均值，即100萬元/ 8年=12. 5萬元/年。此外，稅 金及稅負(fù)的計(jì)算方法與以前采用的方法相同，故此處不再重新記述詳細(xì) 計(jì)算過程。后八年和前兩年納稅數(shù)額相加得到總納稅額為：18750+16250 + 36750 + 36750 + 32750 + 28750 + 24750 + 24750 +20750+17750+15750=24800

21、0 （元）10 年內(nèi)總稅負(fù)為：248000 / 1140000X 100%=22. 75%如果第五年進(jìn)行技術(shù)改造，即用前四年已提折舊40萬元對(duì)所用機(jī)器 設(shè)備進(jìn)行性能改良，以增加經(jīng)濟(jì)效益，那么從第五年到第十年這六年中 每年折舊、銷售收入、利潤、稅金、稅負(fù)的變化見表7 4。技術(shù)改造后該企業(yè)年折舊、銷售收入、利潤及稅金表表7-4（第5年到第10年）第5年第6年第7年第8年第9年第10年折舊16. 6716. 6716. 6716. 6716. 6716. 67收入353533312927利潤18. 3318. 3316. 3314. 3312. 3310. 33稅金5. 0275. 0274. 40

22、73. 6072. 8072. 007稅負(fù)（）28.4128.4126. 9925. 1722. 7719. 43年折舊額是用技術(shù)改造后固定資產(chǎn)設(shè)備的價(jià)值總額100萬元均攤到 第5到第10年這六年之中的結(jié)果，即100萬元/ 6年=16. 67萬元/年。 此外，稅金及稅負(fù)的計(jì)算方法與以前采用的方法相同。后六年和前四年納稅額相加得到的總納稅額為：18750+11250+16250 + 52070 + 52070+13750 + 44070 + 36070 +28070 + 20070=292420（元）10年內(nèi)總稅負(fù)為：292420 / 1239800X 100%=23. 59%如果第7年進(jìn)行技術(shù)

23、改造，即用前六年已經(jīng)提取折舊60萬元對(duì)所用 設(shè)備進(jìn)行性能改良，以增加經(jīng)濟(jì)效益，那么從第7年到第10年這四年， 每年折舊、銷售收入、利潤、稅金、稅負(fù)的變化見表7-5。技術(shù)改造后該企業(yè)年折舊、銷售收入、利潤及稅金表第7年第8年第9年第10年折舊25252525收入60585654利潤35333129稅金11.87511.07510. 2759. 475稅負(fù)（）33. 9333. 5633. 1532. 67年均折舊的計(jì)算是用技術(shù)改造后固定資產(chǎn)設(shè)備的價(jià)值總額100萬元 均攤到第7到第10年這四年中的結(jié)果，即100萬元/ 4年=25萬元/年, 此外，稅金及稅負(fù)的計(jì)算結(jié)果同前所列。后四年和前六年納稅數(shù)額

24、相加得到的總納稅額為：18750+16250+13750+11250 + 8750 + 6250+118750+110750 +102750 + 94750=502000 （元）10年總稅負(fù)為：502000 / 1730000 X 1000%=29. 02%如果第9年進(jìn)行技術(shù)改造，即前八年已提折舊80萬元對(duì)所用機(jī)器設(shè) 備進(jìn)行改良，以增加經(jīng)濟(jì)效益，那么從第9年到第10年這兩年中的折舊、 銷售收入、利潤、稅金、稅負(fù)的變化見表7-6。技術(shù)改造后該企業(yè)年折舊、銷售收入、利潤、稅金表表7-6（第九年至第十年）單位：萬元第9年第10年折舊5050收入7572利潤2522稅金7. 8756. 675稅負(fù)（）

25、31.530. 30. 34年折舊額的計(jì)算是用技術(shù)改造后的固定資產(chǎn)設(shè)備的價(jià)值總額100萬 元均攤到第9年、第10年的結(jié)果，即100萬元/ 2年=50萬元/年，此 外，稅金及稅負(fù)的計(jì)算方法同前所列。后兩年和前八年納稅額相加得到的納稅總額為228500萬元，總稅負(fù) 為 23. 08%o根據(jù)上述不同年限進(jìn)行技術(shù)改造的情況，我們做進(jìn)一步分析，看究 竟哪一年實(shí)行技術(shù)改造的效果最有利于企業(yè)。首先分析一下不同時(shí)期進(jìn)行技術(shù)改造實(shí)現(xiàn)利潤、稅收、稅負(fù)的增長 幅度。以企業(yè)最初投資所用的固定資產(chǎn)設(shè)備平均使用折舊法時(shí)預(yù)期實(shí)現(xiàn) 的利潤為基數(shù)。第3年實(shí)行技術(shù)改造時(shí)，企業(yè)的利潤增長率是：（技術(shù)改造后實(shí)現(xiàn)的10年利潤總和-未實(shí)

26、行技術(shù)改造時(shí)10年的利潤 總額）/未實(shí)行技術(shù)改造時(shí)的10年利潤的總和X 100%= （1140000-5400000） / 540000X 100%=111. 11%納稅額的增長率為：（技術(shù)改造后的10年納稅總額-未實(shí)行技術(shù)改造時(shí)10年的納稅總額） /未實(shí)行技術(shù)改造時(shí)的10年利潤的總和X 100%= （248000-84750） / 84750X 100%=192. 63%稅負(fù)增長率為：（技術(shù)改造后實(shí)現(xiàn)的10年總稅負(fù)-未實(shí)行技術(shù)改造時(shí)10年的總稅負(fù)） /未實(shí)行技術(shù)改造時(shí)的10年的總稅負(fù)X 100%= （21. 75%-15. 69%） / 15. 69%X100%=38. 62%第5年實(shí)行技術(shù)

27、改造時(shí)，企業(yè)的利潤增長率是（計(jì)算公式同上）：（1239800-540000） / 540000X 100%=129. 59%納稅額增長率為（計(jì)算公式同上）：(292420-84750) / 84750X 100=245. 04%稅負(fù)增長率為(計(jì)算公式同上)：(23. 59%T5. 69%) / 15. 69% X 100%=50. 35%第7年進(jìn)行技術(shù)改造時(shí)，企業(yè)利潤的增長率為(計(jì)算公式同上)：(1730000-540000) / 540000X 100%=220. 37%納稅額增長率為(計(jì)算公式同上)：(502000-84750) / 84750* 100% =492. 33%稅負(fù)增長率為(

28、計(jì)算公式向上)：(29. 02% 15. 69%) / 15. 69%X100%=84. 96%第9年進(jìn)行技術(shù)改造時(shí)，企業(yè)利潤增長率為(計(jì)算公式同上)：(990000-540000) / 540000X100%= 84. 33%納稅額增長率為(計(jì)算公式同上)：(228500-84750) / 84750X 100%=169. 62%稅負(fù)增長率為(計(jì)算公式同上)：(23. 08%-15. 69%) / 15. 69%*100%=47. 1%為了充分發(fā)現(xiàn)哪一年進(jìn)行技術(shù)改造對(duì)企業(yè)造成的稅負(fù)增長最小，我們對(duì)第3年、第5年、第7年、第9年進(jìn)行技術(shù)改造后的利潤增長造成 的納稅額的增長和稅負(fù)的增長作一比較，

29、從中就會(huì)發(fā)現(xiàn)在哪一年進(jìn)行技 術(shù)改造時(shí)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大、利潤最高、稅負(fù)最小。進(jìn)行這種比較的具 體方法，是用技術(shù)改造完成后10年的稅負(fù)增長率除以技術(shù)改造完成后10年的納稅額增長率。技術(shù)改造完成后10年的稅負(fù)增長率：技術(shù)改造完成后10年的納稅額增長率X100%依據(jù)這一公式，第3年進(jìn)行技術(shù)改造后，這一公式值為：38. 62%/92. 63%X100%=20. 05%第5年進(jìn)行技術(shù)改造后，這一公式值為：50. 35% / 245. 04%X100%=20. 55%第7年進(jìn)行技術(shù)改造后，這一公式值為：84. 96%/ 492. 33%X100%=17. 26%第9年進(jìn)行技術(shù)改造后，這一公式值為：47. 1

30、% / 169. 62%X100%=27. 77%計(jì)算結(jié)果表明：在第7年進(jìn)行技術(shù)改造時(shí)，企業(yè)稅負(fù)最輕，稅后利 潤最多。以上分析與計(jì)算向我們提示了這樣一個(gè)問題，即任何企業(yè)在進(jìn)行技 術(shù)改造時(shí)都有一個(gè)最佳時(shí)機(jī)選擇，這個(gè)選擇正確與否與企業(yè)的利益有著 十分重要的關(guān)系。上面的分析和公式計(jì)算僅是向讀者和納稅者提供了一 個(gè)基本思路和方法，具體到某一企業(yè)、某一具體納稅人，他們還應(yīng)根據(jù) 自己的實(shí)際情況進(jìn)行測(cè)算，以便確定一個(gè)符合自己實(shí)際情況的技術(shù)工作 時(shí)間表。三、融資租賃信托法（一）融資避稅籌劃融資避稅法是指利用一定的籌資技術(shù)使企業(yè)達(dá)到最大的獲利水平 和稅負(fù)減少的方法。對(duì)任何企業(yè)來說，籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營活動(dòng)的

31、先決條件。沒有資金、任何有益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)營項(xiàng)目都無法進(jìn)行，與 經(jīng)營相關(guān)的盈利和稅收也就談不上。然而，怎樣籌資，怎樣才能使籌資 達(dá)到最大效益，對(duì)這個(gè)問題的回答就不那么簡單了。一般來說，籌資方 法有：爭取財(cái)政撥款和補(bǔ)貼；金融機(jī)構(gòu)貸款；自我積累；社會(huì) 集資和企業(yè)間拆借；企業(yè)內(nèi)部集資。所有這些籌資方法基本上都可滿 足企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求。從納稅角度上看，這些籌資方 法產(chǎn)生的稅收后果卻有很大的差異。因此，對(duì)某些籌資形式的利用可有 效地幫助企業(yè)減輕稅負(fù)，獲得稅收上的好處。通常的情況是，自我積累籌資方法所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融 機(jī)構(gòu)貸款籌資方法所承受的稅收負(fù)擔(dān)。企業(yè)之間互相拆借所承受的稅收

32、 負(fù)重于企業(yè)內(nèi)部集資所承受的稅收負(fù)擔(dān)。這是因?yàn)閺馁Y金的實(shí)際擁有或 對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)的角度看，自我積累的方法最大，企業(yè)內(nèi)部集資入股方 法最小。因此，他們承擔(dān)的稅負(fù)也相應(yīng)地大或小。從避稅角度看，企業(yè) 內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自 我積累效果最差。原因是內(nèi)部集資和企業(yè)間的拆借涉及到的人員和機(jī)構(gòu) 較多，容易使納稅利潤規(guī)模降低，有助于實(shí)現(xiàn)“削山頭”。金融機(jī)構(gòu)貸 款次之，但是企業(yè)仍可利用與金融機(jī)構(gòu)的特殊聯(lián)系實(shí)現(xiàn)部分避稅和較輕 度的避稅。自我積累法由于資金的占有者和所有者合二為一，稅收難以 分?jǐn)偤偷窒瑥亩愗?fù)和經(jīng)營的效益關(guān)系來看，自我積累資金要經(jīng)多很長 時(shí)間才能完成，而且企業(yè)

33、投入生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)之后，產(chǎn)生的全部稅負(fù)由 企業(yè)自負(fù)。貸款則不同，它不需要很長時(shí)間就可以籌足，而且投資產(chǎn)生 收益快，出資機(jī)構(gòu)實(shí)際上也要承擔(dān)一定的稅收，即企業(yè)歸還利息后，企 業(yè)的利潤有所降低，特別是稅前還貸政策，其本質(zhì)是用財(cái)政的錢還貸款。 因此，企業(yè)實(shí)際稅負(fù)就被大大地降低了。所以說，利用貸款從事生產(chǎn)經(jīng) 營活動(dòng)是減輕稅負(fù)、合理避開部分稅款的一個(gè)途徑。從避稅的角度看，貸款、拆借、集資等形式都涉及到還本付息的問 題。因而就涉及到如何計(jì)算成本和如何將各有關(guān)費(fèi)用攤?cè)氤杀镜膯栴}， 利息攤?cè)氤杀镜姆椒?、資金往來雙方的關(guān)系及所處經(jīng)濟(jì)活動(dòng)地位往往是 實(shí)行有效避稅的關(guān)鍵所在。一般來說，金融機(jī)構(gòu)計(jì)算利息的方法和比率比較

34、穩(wěn)定、幅度較小， 而且由于機(jī)構(gòu)自身的性質(zhì)、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間實(shí)行某種形式的默契和 互利，要比企業(yè)之間實(shí)行互利困難一些，特別是在避稅這一問題上。因 而利用這一方法實(shí)行避稅的選擇余地不大。與金融機(jī)構(gòu)貸款不同的是： 企業(yè)與經(jīng)濟(jì)組織之間的資金拆借可以為企業(yè)避稅提供較有利的條件。這 是因?yàn)槠髽I(yè)及經(jīng)濟(jì)組織之間的拆借資金的利息計(jì)算上和資金回收期限方 面，均具有較大彈性和回旋余地。這種彈性和回旋余地常表現(xiàn)在提高利 息支付，減少企業(yè)利潤，抵消所得稅稅額，隨著我國金融機(jī)構(gòu)多樣化、 企業(yè)化，企業(yè)與銀行之間也有可能達(dá)成某種協(xié)議，由金融機(jī)構(gòu)提高利率, 使企業(yè)計(jì)入成本的利息增大，就可以降低企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)。同時(shí)，金融 機(jī)構(gòu)

35、再用某種形式將獲得的高額利息返還給企業(yè)或以更方便的形式為企 業(yè)提供擔(dān)保、貸款以及其他金融服務(wù)。這種企業(yè)與銀行的“合作”在我 國有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，在很大程度上是非違法的，因而屬于避稅籌劃 的范疇。與企業(yè)或經(jīng)濟(jì)組織之間的融資拆借相比，企業(yè)內(nèi)部籌款或發(fā)放股票 的靈活性更大，因?yàn)檫@時(shí)的納稅企業(yè)背后是成千上萬與納稅有直接關(guān)系 的個(gè)人或團(tuán)體，股息往往具有很強(qiáng)的吞噬利潤的能力，利用這方面的稅 法漏洞和不完善進(jìn)行的避稅行為相當(dāng)普遍。（二）租賃避稅籌劃從避稅的角度看，租賃也是企業(yè)用以減輕稅負(fù)的重要方法。對(duì)承租 人來說，租賃可獲取雙重好處：一是可以避免長期擁有機(jī)器設(shè)備而承擔(dān) 的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)；二是可以在經(jīng)營活動(dòng)中，

36、以支付租金的方式?jīng)_減企業(yè)的 利潤，減少稅基，從而減少繳稅額，并為企業(yè)今后繼續(xù)從事這種無本盈 利的經(jīng)營方式奠定基礎(chǔ)。對(duì)出租人來說，租賃也給他帶來好處，他不必 為如何使用或利用設(shè)備以及如何重視經(jīng)營活動(dòng)而操心，可以輕而易舉地 獲得租金收入。此外，出租人的租金收入要比一般經(jīng)營利潤收入享受較 多的稅收優(yōu)惠待遇。當(dāng)承租人和出租人同屬一個(gè)大的利益集團(tuán)時(shí)，租賃可以使他們之間 兩個(gè)分主體分別作為出租人和承租人從而直接、公開地將資產(chǎn)從一個(gè)企 業(yè)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)企業(yè)。統(tǒng)一利益集團(tuán)中甲企業(yè)出于某種稅收目的，將盈 利的生產(chǎn)項(xiàng)目連同設(shè)備一道以租賃形式轉(zhuǎn)租給乙企業(yè)，并按照有關(guān)規(guī)定 收取足夠高的租金，最終使該利益集團(tuán)所享受的稅收

37、待遇為最優(yōu)，稅負(fù) 最低。這是較典型的租賃避稅效應(yīng)。租賃產(chǎn)生的避稅效應(yīng)，并非只能在同一利益集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。即 使在專門租賃公司提供租賃設(shè)備的情況下，承租人仍舊可以獲得稅收上 的好處。這一點(diǎn)租賃與籌資法中的一些內(nèi)容有共同之處，畢竟租賃可以 使承租者馬上可以進(jìn)行正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并很快獲得收益。從表面上來看，經(jīng)營租賃避稅是將承租人經(jīng)營所得利潤以一部分支 付租金來降低承租人利潤所得，從而實(shí)現(xiàn)降低稅負(fù)的目的，然而經(jīng)營租 賃有一個(gè)問題比較麻煩，即租賃設(shè)備的折舊問題。對(duì)出租者和承租者來 說，折舊額的多少會(huì)直接沖減利潤收入或租金收入。一般做法是：折舊 費(fèi)由承租者提取，然后由承租者繳納給出租者（以租金的形式繳

38、納）或者 出租者只收取租金，折舊由承租者負(fù)責(zé)。無論折舊以什么形式提取，折 舊期限怎樣確定是十分重要的，也是與避稅直接相關(guān)的。（三）信托避稅籌劃信托避稅法是利用某一特別稅收優(yōu)惠地區(qū)，通過在該地區(qū)設(shè)置信托 機(jī)構(gòu)，讓非優(yōu)惠區(qū)的財(cái)產(chǎn)掛靠在優(yōu)惠地區(qū)信托機(jī)構(gòu)下，來利用稅收優(yōu)惠 的一種避稅方法。在特區(qū)設(shè)置信托機(jī)構(gòu)，實(shí)行財(cái)產(chǎn)信托是常見的一種。所謂財(cái)產(chǎn)信托 是指企業(yè)將其擁有的機(jī)器、設(shè)備、房產(chǎn)等部分財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營所得、利潤收 入掛在特區(qū)信托公司的名義下，以達(dá)到逃避稅收義務(wù)的目的。譬如，上 海浦東區(qū)一集體企業(yè)1983年將整個(gè)企業(yè)財(cái)產(chǎn)金額虛設(shè)為珠海市一信托 的財(cái)產(chǎn)。1984年該企業(yè)年利潤收入1347萬元，按當(dāng)時(shí)集體企業(yè)所

39、得稅 稅率計(jì)算，該企業(yè)應(yīng)納所得稅497. 3萬元，然而由于實(shí)行虛設(shè)信托財(cái)產(chǎn), 其當(dāng)年的實(shí)納稅額78. 21萬元，躲開了 420余萬元的稅額。更一般的情況是信托建立在對(duì)其實(shí)行管理的避稅地。比如，澤西信 托建立在澤西受托人所在地。但是，如果委托人希望的話，一項(xiàng)百慕大 或巴哈馬信托可以具有列支敦士登的受托人，并在瑞士實(shí)行管理。當(dāng)許 多信托及其財(cái)產(chǎn)從加勒比海地區(qū)的避稅地轉(zhuǎn)移出來，被指定交到列支敦 士登、澤西、根西的受托人受理時(shí)，信托、受托人、管理地分處異地的 情況屢見不鮮。受托人與信托資產(chǎn)常常是相互分離的，信托實(shí)屬虛設(shè)。 常常為納稅人樂意接受的一個(gè)主意，是應(yīng)當(dāng)通過一個(gè)投資控股公司來持 有信托資產(chǎn)，資產(chǎn)

40、以公司發(fā)行的股票和借貸資本的形式存在，公司按照 其所得無需繳納當(dāng)?shù)囟愂盏姆绞絹碜?cè)和進(jìn)行管理?？傊?，為了利用避稅地來達(dá)到減輕稅負(fù)的目的，不同納稅人在稅務(wù)顧問的幫助下，精心安排組織結(jié)構(gòu)是非常重要的，值得研究。四、節(jié)稅籌劃方法（一）投資項(xiàng)目選擇法例1某食品廠計(jì)劃擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，生產(chǎn)高級(jí)糖果和糕點(diǎn)。有A、B 兩個(gè)投資項(xiàng)目可以選擇。據(jù)測(cè)算，其投資情況和各年投資收益（包括利潤 和折舊額）情況見表7-7。表7-7各年投資情況及投資收益單位：萬元時(shí)間項(xiàng)目A項(xiàng)目B第一年初投資1000投資800第二年初投資1000投資600第三年初建成投產(chǎn)投資600第三年末投資收益1400建成并于次年投產(chǎn)第四年末投資收益1200

41、投資收益600第五年末投資收益1000投資收益800第六年末投資收益600投資收益1000第七年末投資收益1200第八年末投資收益1400說明：假定項(xiàng)目報(bào)廢時(shí)，其殘值等于會(huì)計(jì)賬簿上的其他費(fèi)用，項(xiàng)目A的年折舊額為500萬元，項(xiàng)目B的年折舊額為400萬元，銀行利率（復(fù)利）為10%。要求 對(duì)上述兩個(gè)項(xiàng)目的投資效益進(jìn)行比較分析，并做出決策。提示根據(jù)上述材料，運(yùn)用投資利潤法、投資回收期法、投資收益現(xiàn) 值法、內(nèi)部報(bào)酬法，分別在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的 情況下，對(duì)A、B項(xiàng)目進(jìn)行效益及納稅比較分析，并做出選擇。1.在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下。（1）從年投資利潤率來看。項(xiàng)目A的投資總額=1000

42、+1000=2000（萬元）項(xiàng)目A的年平均利潤=（900+700+500+100） / 4=550（萬元）項(xiàng)目A的年投資利潤率=550/2000 X100%=27. 5%項(xiàng)目B的投資總額=800 + 600 + 600=2000（萬元）項(xiàng)目 B 年平均利潤率=（200 + 400 + 600 + 800+1000） / 5=600（萬元）項(xiàng)目B的年投資利潤率=600/ 200X100%=20%項(xiàng)目B的年投資利潤率大于項(xiàng)目A的年投資利潤率，所以，從年投 資利潤率來看，應(yīng)選擇項(xiàng)目B。（2）從投資回收期看。項(xiàng)目A的投資回收期=1 +（2000-1400） / （200=1. 5（年）項(xiàng)目B的投資回收

43、期=2+（2000 600 800） / 1000=2. 6（年）顯然，從投資回收期的長短看，應(yīng)選擇項(xiàng)目A。（3）從納稅情況看。當(dāng)項(xiàng)目A和項(xiàng)目B適用相同的稅率，比如30%時(shí), 則：項(xiàng)目 A 應(yīng)納稅金=（900 + 700 + 500 +100） X30%=660（萬元）項(xiàng)目A稅后利潤=2200 660=1540（萬元）項(xiàng)目A年平均稅后利潤=1540 / 4=385（萬元）項(xiàng)目A年平均稅后利潤率=385 / 20008X100%=19. 5%項(xiàng)目 B 應(yīng)納稅金=（200 + 400 + 600 + 800+1000） X30%=900（萬元）項(xiàng)目B稅后利潤=3000 99=2100（萬元）項(xiàng)目B

44、年平均稅后利潤=2100 / 5=420（萬元）項(xiàng)目B平均稅后利潤率=420/ 2000X100%=21%項(xiàng)目A適用稅率比B的低時(shí)，如項(xiàng)目A為25%,項(xiàng)目B為30%,則：項(xiàng)目 A 應(yīng)納稅金=（900 + 700 + 500+100） X25%=550（萬元）項(xiàng)目A稅后利潤二222-550=1650（萬元）項(xiàng)目A年平均稅后利潤=1650 / 4=412. 5（萬元）項(xiàng)目A年平均稅后利潤率=412. 5 /2000X100%=20. 6%顯然兩個(gè)項(xiàng)目的年平均稅后利潤、稅后利潤率十分接近。項(xiàng)目B的適用稅率低于項(xiàng)目A的適用稅率時(shí)，如項(xiàng)目B為25%,項(xiàng)目A為30%,貝IJ：項(xiàng)目 B 應(yīng)納稅金=（200

45、+ 400+ 600+ 800+1000） X25%=750（萬元）項(xiàng)目B稅后利潤=3000-750=2250（萬元）項(xiàng)目B年平均稅后利潤=2250 / 5=450（萬元）項(xiàng)目B年平均稅后利潤率=450/2000X100%=22. 5%顯然，項(xiàng)目B比項(xiàng)目A的年平均稅后利潤、稅后利潤率更高。(4)綜合分析。根據(jù)以上分析，投資于項(xiàng)目A和項(xiàng)目B各有利弊。如果投資者愿意承 擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目B好于項(xiàng)目A,因?yàn)橥顿Y額一樣，項(xiàng)目B的年投資利潤率大于 項(xiàng)目A；如果投資者不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，希望盡快收回投資，則項(xiàng)目A好于 項(xiàng)目B,因?yàn)轫?xiàng)目A的回收期短，風(fēng)險(xiǎn)小，如果從稅收、投資利潤、投資 風(fēng)險(xiǎn)及投資回收期等各方面綜合考慮

46、，則在同一稅收條件下，項(xiàng)目A的稅 后利潤系數(shù)為項(xiàng)目B稅后利潤系數(shù)(設(shè)項(xiàng)目B的稅后利潤系數(shù)為1)的0. 917倍，項(xiàng)目A的投資回收期系數(shù)為項(xiàng)目B的投資回收期的0. 577倍, 項(xiàng)目A的年平均利潤與投資回收期之比為1 ： 0.630,而項(xiàng)目B則為1 ： 1, 顯然，在同一稅率條件下，選擇項(xiàng)目A優(yōu)于項(xiàng)目B。在項(xiàng)目A的稅率高于項(xiàng)目B的稅率時(shí)，只要項(xiàng)目A的稅后利潤系數(shù)是項(xiàng) 目B的稅后利潤系數(shù)的0. 577倍以上(即大于項(xiàng)目A投資回收期系數(shù))，就 應(yīng)選擇項(xiàng)目A；相反則選擇項(xiàng)目B。這樣投資者才可能最大限度地節(jié)省稅 收，維持利潤最大化。在項(xiàng)目B適用稅率高于項(xiàng)目A的適用稅率時(shí)，只要項(xiàng)目B稅后利潤系數(shù) 是項(xiàng)目A稅

47、后利潤系數(shù)的1. 733(即1 / 0. 577)倍以上，就選擇項(xiàng)目B,反之選擇項(xiàng)目A,只有這樣才能實(shí)現(xiàn)利潤最大，稅收最小。2.在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下。(1)從投資利潤的角度看。項(xiàng)目A的投資現(xiàn)值=1000+1000 / (1 + 10%)=1909(萬元)項(xiàng)目 B 的投資現(xiàn)值=1800 + 600/ (1 + 10%)+600/ (1 + 10%)2=1841 (萬元)項(xiàng)目A的年投資利潤額=900/ (1 + 10%)，+700 / (1 + 10%)1+ 500/ (1 + 10%)5 +100/ (1 + 10%)=380(萬元)項(xiàng)目B的年投資利潤額=200/ (1 + 10%)( +

48、400/ (1 + 10%)5+ 600 / (1 + 10)6 +800 / (1 + 10%)7+ 1000/ (l + 10%)B=320(萬元)項(xiàng)目A的年投資率潤率=380/ 1909X100%=19. 91%項(xiàng)目B的年投資利潤率=320 / 1841X100%=17. 38%顯然，如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則項(xiàng)目A的年投資利潤率較大所以,項(xiàng)目A優(yōu)于項(xiàng)目B。(2)從投資回收期看。項(xiàng)目A的投資應(yīng)回收額（現(xiàn)值）;投資現(xiàn)值-殘值凈現(xiàn)值=1909 0=1909 （萬元）項(xiàng)目A投產(chǎn)以后，各年投資收益在投資開始時(shí)的現(xiàn)值分別為:投資第1年的投資收益現(xiàn)值=1400X1 / （1 + 10%），=1052（

49、萬元）投資第2年的投資收益現(xiàn)值=1200X 1 / （1 + 10%），=820（萬元）投資第3年的投資收益現(xiàn)值=1000X 1 / （1 + 10%）5=610（萬元）投資第4年的投資收益現(xiàn)值=600X 1 / （1 + 10%）6=339（萬元）項(xiàng)目A的投資回收期=2+（1909-1052-820） / 621=2. 06（年）項(xiàng)目B的投資應(yīng)回收額（現(xiàn)值）=18410=1841 （萬元）項(xiàng)目B投產(chǎn)后，各年投資收益在投資開始時(shí)的現(xiàn)值分別為：投資第1年的投資收益現(xiàn)值=600X1 / （1 + 10%），=410（萬元）投資第2年的投資收益現(xiàn)值=800X1 / （1 + 10）5=497（萬元）

50、投資第3年的投資收益現(xiàn)值=1000X1 / （1 + 10%），=546（萬元）投資第4年的投資收益現(xiàn)值=1200X1 / （1 + 10%），=616（萬元）投資第5年的投資收益現(xiàn)值=1400X 1 / （1 + 10），=653（萬元）項(xiàng)目 B 的投資回收期=3+（1841410 497 564）/ 616=3. 6（年）項(xiàng)目B的投資回收期大于項(xiàng)目A的投資回收期，所以投資于項(xiàng)目A較 好。（3）從投資收益凈現(xiàn)值角度看。項(xiàng)目A的投資現(xiàn)值=1909（萬元）項(xiàng)目A的投資收益現(xiàn)值=1051 + 820 + 621+ 339= 1909（萬元）項(xiàng)目A的投資收益凈現(xiàn)值=2831 1909=922（萬元）

51、項(xiàng)目B的投資現(xiàn)值=1841（萬元）項(xiàng)目B的投資收益現(xiàn)值=410 + 497 + 564 + 616 + 653=2740（萬元）項(xiàng)目B的投資收益凈現(xiàn)值=27401841=899(萬元)項(xiàng)目A的投資收益凈現(xiàn)值大于項(xiàng)目B的投資收益凈現(xiàn)值，所以，從這個(gè)方面看，應(yīng)選擇項(xiàng)目A。(4)從內(nèi)部報(bào)酬率看。項(xiàng)目A的內(nèi)部報(bào)酬率為下列方程式中的丫 ：1400/ (1+ y)j +1200/ (1+ Y )4 +1000 / (1+ y)s +600/ (1 +Y)6 -1000+1000 / (1+ y)=0解方程得Y=22. 84%o具體方法見表7 8。表7-8各年投資收益各種投資收益丫=22%=23%折現(xiàn)因素收

52、益現(xiàn)值(萬元)折現(xiàn)因素收益現(xiàn)值(萬元)投產(chǎn)第一年1400萬元0. 551771.40. 537751.8投產(chǎn)第二年1200萬兀0. 451541.20. 437524.4投產(chǎn)第三年1000萬元0. 3703700. 355355投產(chǎn)第四年600萬元0. 303181.80. 289173.4按22%或23%計(jì)算1864.418. 406投資現(xiàn)值18201813投資收益凈現(xiàn)值44.48.4所以,y =22 % +1 % X 44. 4/ (44. 4+8.4) =22. 84 %項(xiàng)目B的內(nèi)部報(bào)酬率為下列議程式中的丫 ：600/(1+ Y)4 +800/(1+ Y)5 +1000/(1+ Y)6

53、+1200/(1+ Y)7+ 1400/(1+ Y)8 -800+600/(1+ Y)+600/(1+ Y)2 =0解議程得丫 =18. 51%,具體方法見表7-9。表7-9各年投資收益各種投資收益丫=19%Y=18%折現(xiàn)因收益現(xiàn)值（萬元）折現(xiàn)因收益現(xiàn)值（萬元）素素投產(chǎn)第一年600元0. 449299.40.515309投產(chǎn)第二年800萬兀0.419335.20. 437349.6投產(chǎn)第三年1000萬元0. 3523520. 370370投產(chǎn)第四年1200萬元0. 296355.20.314376.8投產(chǎn)第五年1400萬元0. 249348.60. 266372.4按19%或18%計(jì)算1690

54、. 41777.8投資現(xiàn)值1727.61739投資收益凈現(xiàn)值37.238.8所以，丫 =18% + 1%X38. 8/(38. 8 + 37. 2)=18. 51%項(xiàng)目A的內(nèi)部報(bào)酬率(22. 84%)大于項(xiàng)目B的內(nèi)部報(bào)酬率(18.51%), 所以投資項(xiàng)目A較佳。(5)從納稅情況看，在項(xiàng)目A、項(xiàng)目B適用同一稅率時(shí)，比如30%,則:項(xiàng)目A年平均納稅額現(xiàn)值=380X30%=114（萬元）項(xiàng)目B年平均納稅額現(xiàn)值=320X30=96（萬元）項(xiàng)目A年平均稅后利潤率=（380144） / 1909X100%=13. 93%項(xiàng)目B年平均稅后利潤率=（320 96） / 1841X100%=12. 2%可見，投

55、資項(xiàng)目A優(yōu)于投資項(xiàng)目B。在項(xiàng)目A的適用稅率低于項(xiàng)目B的適用稅率時(shí)，投資項(xiàng)目A的優(yōu)越 性更明顯，其稅后利潤及稅后利潤率會(huì)明顯高于項(xiàng)目B。但當(dāng)項(xiàng)目A的 適用稅率高于項(xiàng)目B的適用稅率時(shí)，就需具體分析了。當(dāng)項(xiàng)目A的稅率高于項(xiàng)目B的稅率，但沒有高到使項(xiàng)目A的年平均 稅后利潤率小于項(xiàng)目B的年平均稅后利潤率時(shí)，仍以選擇項(xiàng)目A為好。 即：項(xiàng)目A的年平均稅后利潤率 項(xiàng)目B的年平均稅后利潤率，所以（380 -380XA的適用稅率）/ 1909X100%（320320XB的適用稅率）/1841X100%推算結(jié)果是：當(dāng)項(xiàng)目A的適用稅率W（0. 127+ 0. 873 X項(xiàng)目B的 適用稅率）X100%時(shí)，仍選擇項(xiàng)目A；

56、反之，則選擇項(xiàng)目B,以此類推。 在考察投資回收期、投資收益率現(xiàn)值以及內(nèi)部報(bào)酬率等方面，以同樣的 方式可檢測(cè)出如何實(shí)現(xiàn)利潤最大化和稅收最小化。（6）綜合分析。根據(jù)以上分析，如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，并考慮項(xiàng) 目A的適用稅率（0. 127 + 0. 873X項(xiàng)目B的適用稅率）X 100%的條件 下，項(xiàng)目A的投資利潤率、投資收益率凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率高于項(xiàng)目B 的，反之，項(xiàng)目A會(huì)遇到不利因素，特別是稅收的影響，這樣反不如投 資于項(xiàng)目B （在只有兩種選擇的前提下）。轉(zhuǎn)讓定價(jià)法（下）（二）融資租賃法例2某機(jī)械廠制造水泥機(jī)械用于反擊式破碎機(jī)，需直徑1. 3米的 大齒輪。該類齒輪原委托上海某工廠加工，但因期限、

57、成本、質(zhì)量和運(yùn) 輸?shù)葐栴}經(jīng)常影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營，廠方?jīng)Q定添置滾齒機(jī)自己制造大齒 輪，滾齒機(jī)價(jià)格52萬元，估計(jì)適用年限10年。該廠可以向固定資產(chǎn)租 賃公司融資租賃。預(yù)計(jì)租賃期8年內(nèi)每年末要支付102000元，廠方也可 以向銀行申請(qǐng)借款購置，估計(jì)需借款52萬元，平均年利率12%,要求8 年內(nèi)還本付息，使用期間每年還要平均支付維修費(fèi)用1000元。要求試對(duì)融資租賃和舉債購置兩方案進(jìn)行定性分析和定量分析。.定性分析。企業(yè)需要添置機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)而又資金不足，無 力購置時(shí)，可通過融資租賃和舉債購置兩種途徑取得資產(chǎn)。融資租賃可 以及時(shí)取得資產(chǎn)使用權(quán)，而且能夠避免資產(chǎn)所有權(quán)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約維 修費(fèi)用，租金抵

58、減應(yīng)稅所得額還可以取得稅收上的收益。舉債購買取得 了資產(chǎn)使用權(quán)和所有權(quán)，固定資產(chǎn)超役使用或超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)可帶來額外收 益，同時(shí)舉債購置也可以取得利息和折舊得稅后收益，甚至可能享受政 府投資減免稅優(yōu)惠，兩者各有利弊。該廠添置齒輪機(jī)是為了自行加工原 來委托外單位加工的大齒輪。如滾齒機(jī)使用效率不高，資金籌措困難， 應(yīng)優(yōu)先考慮融資租賃，因?yàn)樗芤韵鄬?duì)很少的資金及時(shí)取得使用權(quán)，在 政策較為繁瑣的情況下不失為一種較現(xiàn)實(shí)的籌資方式。而且，融資租賃 在解決資金不足、調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營方向以及貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、提高設(shè)備 利用率等方面有特殊的作用。.定量分析。這類籌資決策應(yīng)從現(xiàn)金量、貨幣時(shí)間價(jià)值或資金成本等方面做具體分析，

59、從而擇優(yōu)安排籌資。(1)首先對(duì)比兩方案的資金成本的現(xiàn)金付出量。根據(jù)資料，借款平均 年利率為12%,所以舉債購置的資金成本為12%。租金年金貼現(xiàn)系數(shù)=固定資產(chǎn)原值/年租金=520000 / 102000=5. 098 %查一元年金現(xiàn)值系數(shù)表第8欄得： TOC o 1-5 h z 11%5.146I5.09812%4.968由相似形定理得：(1-11%) / (12%-11%) = (5. 146-5. 098) / (5. 146-4. 968)1=11. 27%,即融資租賃的資金成本為11. 27%(11. 27 +3000/ (1+6%)， =12670. 2(萬元)方案乙：E=3200 /

60、 (1+6%)+5000/ (1+ 6% +6100 / (1+6%)3 =12590. 5以上計(jì)算表明，在考慮資金時(shí)間價(jià)值以后，方案甲優(yōu)于方案乙。.同時(shí)考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。根據(jù)提供的條件，方案甲風(fēng)險(xiǎn)率為2%,貼現(xiàn)率為6%,則包含風(fēng)險(xiǎn) 的貼現(xiàn)率為8%。同理方案乙包含風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率為10%。方案甲：E=5100 / (1+8%)+6000/ (1+8% +3000/ (1+8%)3=12247. 75（萬元）方案乙：E=3200 / （1 + 10%）+5000/ （1 + 10%）2 +6100 / （1 + 10%）， =11624. 34（萬元）可見，同時(shí)考慮兩個(gè)因素以后，方案甲更優(yōu)于方