xx公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理分析

1、泓域/xx公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理分析xx公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理分析xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114708272 一、 建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) PAGEREF _Toc114708272 h 3 HYPERLINK l _Toc114708273 二、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估 PAGEREF _Toc114708273 h 4 HYPERLINK l _Toc114708274 三、 資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿 PAGEREF _Toc114708274 h 13 HYPERLINK l _Toc114708275 四、 籌資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估 PAGEREF _

2、Toc114708275 h 16 HYPERLINK l _Toc114708276 五、 投資與投資風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc114708276 h 17 HYPERLINK l _Toc114708277 六、 投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估 PAGEREF _Toc114708277 h 19 HYPERLINK l _Toc114708278 七、 信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估 PAGEREF _Toc114708278 h 23 HYPERLINK l _Toc114708279 八、 信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因 PAGEREF _Toc114708279 h 24 HYPERLINK l _Toc1

3、14708280 九、 公司概況 PAGEREF _Toc114708280 h 25 HYPERLINK l _Toc114708281 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114708281 h 26 HYPERLINK l _Toc114708282 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114708282 h 26 HYPERLINK l _Toc114708283 十、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114708283 h 27 HYPERLINK l _Toc114708284 十一、 增強(qiáng)園區(qū)創(chuàng)新能力 PAGEREF _Toc114708284

4、h 29 HYPERLINK l _Toc114708285 十二、 必要性分析 PAGEREF _Toc114708285 h 31 HYPERLINK l _Toc114708286 十三、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc114708286 h 32 HYPERLINK l _Toc114708287 十四、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc114708287 h 42 HYPERLINK l _Toc114708288 十五、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc114708288 h 44 HYPERLINK l _Toc114708289 十六、 發(fā)展規(guī)劃 PAGER

5、EF _Toc114708289 h 46建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性方法。它對(duì)由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引致的財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)特征進(jìn)行觀察和記錄，用定性和定量的方法進(jìn)行分析，建立及時(shí)的預(yù)警信息反饋機(jī)制，使企業(yè)能夠?qū)撛诘呢?cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時(shí)和必要的處理，從而規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般地，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)由基本監(jiān)測系統(tǒng)（關(guān)注國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)、適用稅種稅率、利率、匯率、同行財(cái)務(wù)指標(biāo)等）、同步監(jiān)測系統(tǒng)（關(guān)注企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，如盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力的指標(biāo)等）以及跟蹤監(jiān)測系統(tǒng)組成。運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般步驟如下。1、識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源通?？刹捎靡辉卸Ｐ?、多元判定模型、多

6、元邏輯回歸模型、多元概率比回歸模型、人工網(wǎng)絡(luò)模型等方法。在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)選擇方面，既可采用“應(yīng)計(jì)制”，也可以“現(xiàn)金制”為基礎(chǔ)，或?qū)烧呦嘟Y(jié)合。并且，越來越多的方法是結(jié)合使用定量和定性分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警。2、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)度可采用以下公式來計(jì)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度或預(yù)警指數(shù)。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)將計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)度或預(yù)警指數(shù)與基準(zhǔn)數(shù)值進(jìn)行比較，分析差異原因，根據(jù)差異程度向相關(guān)部門進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估用于識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及進(jìn)一步評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法可分為兩大類：定性方法和定量方法。定性方法主要包括專家意見法、幕景分析法等；定量方法主要運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析。1、專家意見法專家意見法以專家為索取信息的對(duì)象，

7、各領(lǐng)域的專家利用專業(yè)方面的理論與豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，找出各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其后果作出分析與估計(jì)。專家意見法可進(jìn)一步分為專家個(gè)人意見法、德爾菲法、智力風(fēng)暴法等。以德爾菲法為例，它是指在決策過程中采用集中眾人智慧進(jìn)行科學(xué)預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)分析方法。在識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先要組成專家小組，一般由風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的專家組成，可采用信函的形式向?qū)＜姨岢鲆鉀Q的問題，并提供所需要的資料，專家依據(jù)這些資料，提出自己的意見，得到這些答復(fù)后，將回答的各種意見匯總，列成圖表，歸納分析，并匿名再次反饋給有關(guān)專家，據(jù)以征求其意見，然后再次綜合反饋，如此反復(fù)多次，直到得到比較一致的意見為止。逐輪收集專家意見并且為專家反饋信息是德爾菲法的關(guān)

8、鍵環(huán)節(jié)，收集意見和信息反饋一般要經(jīng)過若干輪次。它的優(yōu)點(diǎn)主要是簡便易行，具有一定科學(xué)性和實(shí)用性，可以避免傳統(tǒng)會(huì)議討論時(shí)產(chǎn)生的隨聲附和，或固執(zhí)己見等弊病，同時(shí)也可使大家發(fā)表的意見較快地集中起來，參與者也容易接受最后的結(jié)論，結(jié)論具有一定綜合性，得出的意見也比較客觀。2、幕景分析法這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的一種常用方法。它通過有關(guān)的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等對(duì)某項(xiàng)事業(yè)或組織未來的狀況進(jìn)行描述，找出引起有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，然后進(jìn)行試驗(yàn)，即變換這些因素，看將出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及其后果，每次變換即產(chǎn)生一個(gè)幕景。通過對(duì)多個(gè)情境的分析，可以發(fā)現(xiàn)各種情況或事態(tài)發(fā)生變化時(shí)的整體發(fā)展趨勢，進(jìn)而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。幕景分析法的關(guān)鍵就在于將問題分解，

9、分成若干個(gè)幕景進(jìn)行分析。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的不確定因素眾多，如果一個(gè)個(gè)考慮，其工作量將非常巨大，而且效果也不好。在這種情況下，采用幕景分析法就較合適，只需模擬未來狀況的若干情景并加以分析，就可能得出較明確和直觀的結(jié)果，它可以幫助分析人員較清楚地考慮問題的各種可能性。3、階段診斷法階段診斷法將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照不同表征分為若干個(gè)階段，分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)源的識(shí)別和評(píng)估。例如，將財(cái)務(wù)危機(jī)區(qū)分為4個(gè)階段：潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期。通過專家意見法或其他方法判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況處于哪一階段，以采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。4、財(cái)務(wù)報(bào)表識(shí)別法財(cái)務(wù)報(bào)表識(shí)別法是指以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法

10、。分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，可采用時(shí)間序列分析法或橫截面數(shù)據(jù)分析法。（1）時(shí)間序列分析是指分析企業(yè)整體或其一個(gè)業(yè)務(wù)經(jīng)營單元在一段時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢。其基本辦法是將各期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)換算成同一基期的百分比或指數(shù)。再計(jì)算其他期各項(xiàng)目對(duì)基準(zhǔn)年度同一項(xiàng)目的比率。時(shí)間序列分析可分為定期分析（或稱同比分析）和環(huán)比分析兩種。定期分析以前期固定年份為基期作比較分析，環(huán)比分析時(shí)每次以分析期的上一期作分析基期。（2）橫截面分析則是指確認(rèn)某個(gè)特定時(shí)間的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況等信息。5、指標(biāo)識(shí)別法指標(biāo)識(shí)別法是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)核算、統(tǒng)計(jì)核算、業(yè)務(wù)核算資料和其他方面提供的數(shù)據(jù)，如企業(yè)信息情報(bào)部門收集的、通過市場調(diào)查獲得的、從有關(guān)政府主管

11、部門得到的數(shù)據(jù)和信息等，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算、對(duì)比和分析，并從分析結(jié)果中尋找、辨認(rèn)和發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法。這一方法可與財(cái)務(wù)報(bào)表識(shí)別法同時(shí)使用，也可以單獨(dú)使用。在分析時(shí)，可以選擇單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，也可以綜合不同的指標(biāo)，形成一整套指標(biāo)體系進(jìn)行考察。此外，分析時(shí)還可同時(shí)包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)在內(nèi)。1）單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法即分別采用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)來識(shí)別和評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在識(shí)別和評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常需要對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力等進(jìn)行衡量。（1）償債能力指標(biāo)。償債能力指標(biāo)可相對(duì)區(qū)分為衡量短期償債能力和長期償債能力的指標(biāo)兩大類。其中，衡量短期償債能力通常運(yùn)用以下指標(biāo)。流動(dòng)比率

12、（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）和速動(dòng)比率（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）。不同行業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率通常有明顯差別。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率通常應(yīng)當(dāng)越低?，F(xiàn)金比率。該比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障?，F(xiàn)金流量比率（經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債）。該指標(biāo)說明企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時(shí)債務(wù)的能力。比率越大，說明企業(yè)流動(dòng)性越大，短期償債能力越強(qiáng)。衡量長期償債能力通常運(yùn)用以下指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債能力越有保證。它的另外兩種表現(xiàn)形式是產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額/股東權(quán)益）和權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)

13、/股東權(quán)益）。這兩種是常用的財(cái)務(wù)杠桿，反映特定情況下資產(chǎn)利潤率和權(quán)益利潤率之間的倍數(shù)關(guān)系。長期資本負(fù)債率。該比率反映企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)（息稅前利潤/利息費(fèi)用）。利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)擁有的可用于償還利息的緩沖資金越多。如果利息保障倍數(shù)小于1，表明企業(yè)自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。企業(yè)還可計(jì)算現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用）。它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益?，F(xiàn)金流量債務(wù)比（經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額）。表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。（2）盈利能力指標(biāo)。衡量盈利能力通常運(yùn)用以

14、下指標(biāo)。銷售利潤率。該比率越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。銷售利潤率的變動(dòng)，通常由利潤表的各個(gè)項(xiàng)目金額變動(dòng)引起，一般需要進(jìn)行進(jìn)一步的分解分析。資產(chǎn)利潤率。雖然股東的報(bào)酬由資產(chǎn)利潤率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但財(cái)務(wù)杠桿的提高會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，且其提高有諸多限制，因而資產(chǎn)利潤率指標(biāo)是衡量企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。權(quán)益凈利率。它反映企業(yè)權(quán)益資金投資收益水平。一般情況下該比率越高，表明權(quán)益資金獲取收益的能力越強(qiáng)，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率。它反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)整體盈利能力越強(qiáng)。資本保值增值率。（3）營運(yùn)能力指標(biāo)。衡量營運(yùn)能力通常運(yùn)用以下指標(biāo)?？?/p>

15、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)是用以綜合評(píng)價(jià)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明以相同的總資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，總資產(chǎn)的利用效果較好。該指標(biāo)的另外兩種表現(xiàn)形式是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或總資產(chǎn)與收入比。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)的另外兩種表現(xiàn)形式是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或流動(dòng)資產(chǎn)與收入比。更進(jìn)一步的分析還可計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映了企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)的另外兩種表現(xiàn)形式是非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比。分析時(shí)主要針對(duì)投資預(yù)算和項(xiàng)目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。在使用單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)識(shí)別財(cái)

16、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之前，一般需要為有關(guān)指標(biāo)設(shè)定一個(gè)臨界值，或擬訂一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)警戒線，即某一項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到什么樣的水平才對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生威脅，才能判定為本企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素。其標(biāo)準(zhǔn)值的確定可以采用目前通行的慣例，如可以采用企業(yè)以前遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)襲擊的臨界值，也可以采用同類企業(yè)所用的標(biāo)準(zhǔn)，或用經(jīng)驗(yàn)判斷法或集體評(píng)判法等加以確定。單項(xiàng)指標(biāo)分析法的特點(diǎn)在于比較簡單，但其不足之處在于不同財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測方向與能力經(jīng)常有相當(dāng)大的差距，有時(shí)會(huì)產(chǎn)生對(duì)于同一套財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)使用不同財(cái)務(wù)指標(biāo)得出不同結(jié)論，甚至互相矛盾的情況，因而，在實(shí)務(wù)中，更多采用多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法。2）多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法針對(duì)單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法的弊

17、端而設(shè)計(jì)，將不同財(cái)務(wù)指標(biāo)納入到一個(gè)綜合的模型體系當(dāng)中，以得出一個(gè)具有內(nèi)在一致性的評(píng)估結(jié)果。由于綜合考慮了反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況多個(gè)方面的因素，多指標(biāo)比單項(xiàng)指標(biāo)分析更能全面和準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所在?？捎糜诙囗?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的具體方法有很多，就主要方法介紹如下。（1）Z分?jǐn)?shù)模型。該模型最早由美國的EdwardAltman于1968年提出。Z分?jǐn)?shù)模型是采用多元線性函數(shù)的模式，最初采用5種財(cái)務(wù)比率，進(jìn)行加權(quán)匯總產(chǎn)生總判別值，以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測。（2）巴薩利模型。其設(shè)計(jì)者是亞歷山大巴薩利。該模型適用于所有行業(yè)，且不需要復(fù)雜的計(jì)算。該模型的最終指數(shù)越低或呈現(xiàn)負(fù)值都表明企業(yè)前景不妙，財(cái)務(wù)狀況面臨著極大的風(fēng)

18、險(xiǎn)。（3）杜邦財(cái)務(wù)分析法。在前面的章節(jié)中，已提及此方法，它是財(cái)務(wù)分析的傳統(tǒng)方法之一，盡管后來的研究者對(duì)之還在進(jìn)行不斷的修訂和完善。其基本辦法是根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，以綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。以凈資產(chǎn)收益率這一綜合反映公司投資報(bào)酬和財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)作為分析起點(diǎn)，按照貢獻(xiàn)因素分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)，分別反映企業(yè)的資產(chǎn)管理狀況、盈利能力和負(fù)債經(jīng)營狀況。層層分解的結(jié)果，是把凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)升降的原因具體化，定量說明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所在的領(lǐng)域，從而得到比單項(xiàng)指標(biāo)更明確、更有價(jià)值的信息。（4）Logistic回歸分析。Logit模型是一種更符合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)情況的模

19、型，其不要求樣本滿足多元正態(tài)分布，是解決01回歸問題的有效方法。但Logit模型對(duì)中間區(qū)域的判別敏感性較強(qiáng)，可能會(huì)導(dǎo)致判別結(jié)果不穩(wěn)定。其局限性主要體現(xiàn)在：由于模型中對(duì)參數(shù)的估計(jì)將運(yùn)用到最大似然估計(jì)法，使得計(jì)算程序相對(duì)復(fù)雜；分界點(diǎn)的決定也會(huì)影響到模型的預(yù)測能力；計(jì)算過程中有很多近似處理，所以預(yù)測精度會(huì)有所降低。（5）主成份分析。該方法最初由Hotelling于1933年提出。主成份分析就是設(shè)法將原來的指標(biāo)重新組合成一組新的互相無關(guān)的綜合指標(biāo)。然后，從中選取幾個(gè)能夠更多反映原來指標(biāo)信息的綜合指標(biāo)。綜合指標(biāo)即新的變量，是原來多個(gè)變量的線性組合，雖然這些綜合變量不能直接觀測，但這些變量彼此互不相關(guān)，能

20、反映原來多個(gè)變量的信息。綜合指標(biāo)就叫作原來變量的主成分。（6）多層次模糊評(píng)價(jià)模型。多層次模糊評(píng)價(jià)模型同樣適用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析。首先確定需用來分析的指標(biāo)，如盈利指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、運(yùn)營指標(biāo)、可持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)等；其次確定各指標(biāo)的權(quán)重，取值的方法，并請專家對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，最后獲得綜合性的結(jié)論。（7）相對(duì)流動(dòng)性指標(biāo)模型。DRL模型是以預(yù)計(jì)潛在現(xiàn)金與預(yù)計(jì)正?，F(xiàn)金支出的比例來評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。3）非財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型在選擇自變量時(shí)采用可量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在評(píng)價(jià)方法上采取數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)方法，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息顯示為一些客觀和精確的數(shù)據(jù)。然而，事實(shí)上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)成分復(fù)雜的概念，企業(yè)管

21、理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)高低、財(cái)務(wù)人員的認(rèn)識(shí)深淺、企業(yè)目前的生存環(huán)境是否發(fā)生變化等非量化或主觀性的因素也在很大程度上影響著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。因此，在進(jìn)行定量分析的同時(shí)，也需要考慮到重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，從而更加全面地判斷企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在理論界，自20世紀(jì)80年代以來，越來越多的國內(nèi)外學(xué)者開始意識(shí)到上述問題，認(rèn)為單純以財(cái)務(wù)指標(biāo)來預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)難以讓人信服。為此，一些學(xué)者在引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面做了大量工作，引入一些值得考慮的非財(cái)務(wù)指標(biāo)因素。例如，包括公司治理在內(nèi)的管理因素，宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)周期方面的考慮，企業(yè)研發(fā)、創(chuàng)新能力、市場定位以及外部環(huán)境等方面，并形成了諸多有意義的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。資本

22、結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例，有時(shí)也以借人資本除以權(quán)益資本來計(jì)算資本結(jié)構(gòu)比率。它通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債權(quán)資本的利用。企業(yè)的全部長期資本由股權(quán)資本和債權(quán)資本所構(gòu)成。企業(yè)的息稅前利潤首先要扣除利息等債權(quán)資本成本，然后才歸屬于股權(quán)資本。因此，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)對(duì)股權(quán)資本的收益產(chǎn)生一定的影響，可能帶來額外的收益，也可能造成一定的損失。1、財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）是指負(fù)債籌資經(jīng)營對(duì)所有者收益的影響。當(dāng)企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，財(cái)務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負(fù)債經(jīng)營而絕對(duì)值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企

23、業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，將負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化為權(quán)益資本收益，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)權(quán)益資本收益變動(dòng)相對(duì)稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)，是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高權(quán)益資金的收益率，也能使主權(quán)資金收益率低于息稅前利潤率，這就是財(cái)

24、務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）。3、資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系企業(yè)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低密切相關(guān)。一般情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，權(quán)益資本收益率對(duì)于息稅前利潤率的彈性就越大。如果息稅前利潤率升，則權(quán)益資本收益率會(huì)以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么權(quán)益資本利潤率會(huì)以更快的速度下降，從而風(fēng)險(xiǎn)也越大。反之，資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)就越小。資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)存在的實(shí)質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。由于資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隨著財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則是財(cái)務(wù)杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小的因素，也必然影響財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和籌

25、資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)影響兩者的主要因素分析如下。（1）息稅前利潤。由計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而稅前利潤率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化。由計(jì)算權(quán)益資本收益率的公式可知，在其他因素不變的情況下息稅前，利潤率對(duì)權(quán)益資本收益率的影響呈相同方向。（2）負(fù)債的利息率。在息稅前利潤率和負(fù)債比率一定的情況下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。負(fù)債的利息率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對(duì)權(quán)益資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負(fù)債的利息率越低，權(quán)益資本收益率會(huì)相應(yīng)提高，而當(dāng)負(fù)債的利息率

26、提高時(shí)，權(quán)益資本收益率會(huì)相應(yīng)降低?；I資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估識(shí)別和評(píng)估籌資風(fēng)險(xiǎn)通常用到的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括以下幾項(xiàng)。1、資本結(jié)構(gòu)前已述及，資本結(jié)構(gòu)主要以財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來表示。財(cái)務(wù)杠桿比率越低，企業(yè)償還債務(wù)能力越強(qiáng)，籌資風(fēng)險(xiǎn)越小。不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定的程度不同。適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)考慮企業(yè)經(jīng)營的特點(diǎn)、資本成本、稅負(fù)利益、增長能力和破產(chǎn)成本等。2、長期負(fù)債比率長期負(fù)債除以總資產(chǎn)為長期負(fù)債比率。這一比率反映企業(yè)資金來源對(duì)債務(wù)的依賴程度。3、利息保障倍數(shù)用息稅前利潤除以利息費(fèi)用。用于衡量企業(yè)是否能從經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生足夠的盈利，保證定期支付利息。4、資金成本資金成本是以各種融資數(shù)量為權(quán)數(shù)乘以對(duì)應(yīng)融資成本的加權(quán)平

27、均數(shù)。投資與投資風(fēng)險(xiǎn)投資可分為實(shí)物投資和金融資產(chǎn)投資。實(shí)物投資在企業(yè)內(nèi)部為擴(kuò)大再生產(chǎn)奠定基礎(chǔ)，即支付資金購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他非流動(dòng)性資產(chǎn)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)取得一定利潤。金融資產(chǎn)投資是指對(duì)外股權(quán)、債權(quán)支付的資金，間接參與企業(yè)的利潤分配。投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在上述投資活動(dòng)中，由于受到各種難以預(yù)計(jì)或難以控制因素的影響給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，不能盈利，或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低；二是投資項(xiàng)目的盈利水平低于預(yù)期水平。沒有投資就沒有發(fā)展，投資貫穿于企業(yè)經(jīng)營的始終：新建項(xiàng)目的投

28、資、擴(kuò)建項(xiàng)目的投資、技術(shù)改造的投資、參股控股的投資等。導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素有很多，主要介紹以下幾個(gè)因素。（一）外在性因素企業(yè)所處的外在環(huán)境，包括國家政治、經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境等對(duì)企業(yè)投資有重要影響。1、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境例如，國家產(chǎn)業(yè)政策方向的調(diào)整、支持政策、優(yōu)惠政策直接影響企業(yè)投資的成敗。如果盲目追求政策機(jī)會(huì)，則有可能最終投資失敗。較多依賴于政策支持的投資項(xiàng)目，在遭遇政策調(diào)整的時(shí)候，如果不能及時(shí)考慮好撤退、轉(zhuǎn)向或是減少對(duì)政策的依賴，將面臨十分困難的處境。除了政策的行業(yè)審批限制、政策的變化包括城市規(guī)劃調(diào)整給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)外，政策執(zhí)行的時(shí)間差、空間差以及執(zhí)行力度差別都存在著投資風(fēng)險(xiǎn)。要規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，重

29、要的是不要過分依賴政策，保證及時(shí)獲得更準(zhǔn)確的政策信息，并根據(jù)自己的實(shí)力進(jìn)行投資。2、財(cái)政、信貸、投資政策若國家放權(quán)讓利，放松銀根，降低利率，鼓勵(lì)投資，則投資處于有利地位，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。反之，國家緊縮財(cái)政，緊縮銀根，控制撥貸款，抑制投資規(guī)模，限定某方面投資，就會(huì)使某些方面的投資處于不利地位，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)加大。3、市場競爭市場競爭態(tài)勢，競爭激烈程度，是企業(yè)投資前需要考慮的重要因素。如果一個(gè)行業(yè)的進(jìn)入門檻較低，市場競爭激烈，企業(yè)的投資可能會(huì)受到嚴(yán)峻的考驗(yàn)；而進(jìn)入一個(gè)壟斷性的行業(yè)，則需要考慮進(jìn)入及退出成本的高低。在進(jìn)入一個(gè)不熟悉的市場前，更需要充分考慮市場環(huán)境的影響。4、市場需求技術(shù)進(jìn)步和消費(fèi)觀念的改

30、變，不斷地改變著原有市場占有率、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品種類和供給、需求數(shù)量，如果不能對(duì)市場需求及其變化作充分的預(yù)測，投資決策方案失誤則在所難免。（二）內(nèi)在性因素企業(yè)管理能力、經(jīng)營能力、擁有的技術(shù)及人力資源狀況等是產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在性因素。在作投資決策之前，企業(yè)應(yīng)成立專門的投資可行性研究小組對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理的可行性分析，對(duì)投資時(shí)機(jī)、投資對(duì)象、投資規(guī)模投資合作伙伴、投資市場需求、投資的資金供應(yīng)能力等進(jìn)行充分的市場調(diào)研，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)與預(yù)測，充分進(jìn)行定性和定量的可行性分析，并應(yīng)聘請獨(dú)立專家進(jìn)行評(píng)估，據(jù)此進(jìn)行投資決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。而在投資之后，對(duì)投資項(xiàng)目的管理、后續(xù)監(jiān)控也是投資管理必不可

31、缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中，是否擁有足夠的技術(shù)和勝任的人力資源是影響企業(yè)投資成敗的重要因素。企業(yè)在投資中需要考慮技術(shù)、人力資源因素，培養(yǎng)優(yōu)勢和核心競爭力。投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估識(shí)別和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多。典型的包括財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率度量法等。（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法對(duì)可用于識(shí)別和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)示例如下。1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)包括非流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比率、非流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。按其比例構(gòu)成，可分為穩(wěn)健型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略、適度型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略和激進(jìn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略。通常認(rèn)為，融資能力強(qiáng)、技術(shù)先進(jìn)、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，非流動(dòng)資產(chǎn)的比例可保持較高水平；相反則應(yīng)降

32、低該比例，否則，投資風(fēng)險(xiǎn)可能較高。2、現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值此兩項(xiàng)指標(biāo)是以現(xiàn)金收付制作為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)。CEV是以現(xiàn)金表示的企業(yè)凈利潤，CAV是以現(xiàn)金表示的企業(yè)留存收益。3、投資回收期投資回收期越短，表示投資回收迅速，風(fēng)險(xiǎn)越低。4、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法將投資的現(xiàn)金流出和流入，按一定的折現(xiàn)率折算為同一時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越低。5、資本回報(bào)率該指標(biāo)說明每投入一元資金（含固定資金和流動(dòng)資金）所取得的利潤（含所得稅和利息），結(jié)果應(yīng)為正值，越高效果越好。正值的高低，需參照所處的行業(yè)和企業(yè)基準(zhǔn)回報(bào)率而評(píng)判。若為負(fù)值，則意味著虧損。6、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)說明投入一元資金（含固定資金和流動(dòng)資金）所能創(chuàng)造的收入

33、。結(jié)果應(yīng)為正值，越高效果越好。臨界點(diǎn)應(yīng)大于1（“1”意味著所投入資金在一年內(nèi)所創(chuàng)造價(jià)值與投資額相同）。7、投資內(nèi)涵報(bào)酬率投資內(nèi)涵報(bào)酬率也稱投資收益率、內(nèi)部收益率等，是指在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)實(shí)際可望達(dá)到的收益率，它是使投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。計(jì)算內(nèi)涵報(bào)酬率的一般方法是逐次測試法。當(dāng)投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)涵報(bào)酬率。8、經(jīng)營利潤率該指標(biāo)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。說明每一元營業(yè)收入可獲得的營業(yè)利潤。營業(yè)利潤也稱毛利，是營業(yè)收入減去營業(yè)成本后的余額。經(jīng)營利潤率越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越低。9、每股收益該指標(biāo)說明全部自有資本每股取得的凈利潤。每股收益越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越

34、低。進(jìn)一步的，還可計(jì)算“稀釋每股收益”。運(yùn)用上述財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的基本辦法是指將預(yù)測值與原來確定的基準(zhǔn)值及風(fēng)險(xiǎn)容忍度進(jìn)行比較。如果達(dá)到預(yù)警值時(shí)，應(yīng)及時(shí)予以重視，并啟動(dòng)應(yīng)對(duì)措施。（二）盈虧平衡分析法利用盈虧平衡分析方法衡量投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)。其中，固定成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)量增加而增加的成本費(fèi)用，如管理人員的工資、房屋的租金、設(shè)備的折舊費(fèi)等；變動(dòng)成本是指隨著產(chǎn)銷量增加而成正比例增加的成本，如單位產(chǎn)品耗用的原材料成本、計(jì)件工資成本等；邊際貢獻(xiàn)是指單位產(chǎn)品銷售額減去該產(chǎn)品單位變動(dòng)成本。上述計(jì)算中，隱含著生產(chǎn)量和銷售量相等的假設(shè)。將計(jì)算出的盈虧平衡點(diǎn)與擬投資設(shè)備的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或

35、與未來預(yù)計(jì)的銷售進(jìn)行比較，后者超出前者越多，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。（三）敏感性分析它是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)因素發(fā)生變化時(shí)，各因素對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，從而能為評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。（四）概率度量法概率度量法采用定性或定量的方法估計(jì)不同概率下投資發(fā)生損失的量值，作為評(píng)價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)大小的基礎(chǔ)。典型的概率度量法包括決策樹法、期望值法等。信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)可以從“量”和“質(zhì)”兩方面來考慮。所謂信用風(fēng)險(xiǎn)的“量”，就是交易雙方的交易額。信用風(fēng)險(xiǎn)的“質(zhì)”則由“違約”行為發(fā)生的概率和能夠減少違約損失的擔(dān)保決定。違約發(fā)生時(shí)未償付的賬款，隨著違約情況可能導(dǎo)致?lián)p失總量的變化而有所不同，這種變化是因?yàn)檫@些欠款

36、在進(jìn)入了催討程序后，能夠得到部分的清償。清收取決于信用風(fēng)險(xiǎn)消減能力，例如同擔(dān)保方（間接擔(dān)?；蛘叩谌綋?dān)保）協(xié)商的能力，以及其他借貸方做出償付后取得的償付資金等。因此，信用風(fēng)險(xiǎn)由3個(gè)主要部分組成：違約概率、清收風(fēng)險(xiǎn)和敞口風(fēng)險(xiǎn)。違約是指由于訂約方的違約或者信用下降所導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失，也就是信用違約事件的結(jié)果。違約概率是指違約情況發(fā)生的可能性，敞口風(fēng)險(xiǎn)為未來將償付金額，清收風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)于敞口金額無法完全清收而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。綜合上述的3個(gè)因素，一項(xiàng)交易的信用風(fēng)險(xiǎn)可以用違約概率、敞口風(fēng)險(xiǎn)和清收率三者的乘積表示。對(duì)違約概率的評(píng)估，可從債務(wù)人和債權(quán)人兩方面綜合考慮。從債務(wù)人方面，可根據(jù)不同項(xiàng)目分別考察各位債務(wù)

37、人的資信狀況，然后進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。從債權(quán)人自身，即企業(yè)方面，識(shí)別和評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)通常需要對(duì)債權(quán)的賬齡進(jìn)行分析，并設(shè)計(jì)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因（一）信用風(fēng)險(xiǎn)及其特征信用風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的債權(quán)因?yàn)閭鶆?wù)人違約而不能收回或者不能夠及時(shí)收回而給企業(yè)帶來損失的可能性。它也可稱為應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、壞賬風(fēng)險(xiǎn)或客戶風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)過高，可能給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來危機(jī)。信用風(fēng)險(xiǎn)具有以下3個(gè)基本特征。（1）非對(duì)稱性：即當(dāng)債權(quán)人承受一定的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，它的預(yù)期收益和預(yù)期損失是不對(duì)稱的。（2）累計(jì)性：是指信用風(fēng)險(xiǎn)具有不斷積累、惡性循環(huán)、連鎖反應(yīng)、在一定的臨界點(diǎn)可能會(huì)突然爆發(fā)而引起財(cái)務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)。（3）內(nèi)源性和行為因素：是指信用風(fēng)

38、險(xiǎn)是含有主觀的、無法用客觀數(shù)據(jù)和事實(shí)證實(shí)的內(nèi)在人為因素。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的來源債務(wù)人不能近期償還到期債務(wù)是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。而其不能償還債務(wù)，既有可能是債務(wù)人本身誠信因素，也可能由債務(wù)人經(jīng)營管理，或者外部的政治、經(jīng)濟(jì)等因素而造成。例如，企業(yè)在一個(gè)不穩(wěn)定的國家或地區(qū)從事經(jīng)營活動(dòng)，則其銷售存在較多不確定性，應(yīng)收款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)較大。從債權(quán)人來看，信用管理不善是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。通常，業(yè)務(wù)經(jīng)營部門希望通過信用政策的放寬，獲得更多的經(jīng)營業(yè)績。而信用政策的放寬，信用風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。為了擴(kuò)大市場份額，一些企業(yè)為了吸引客戶會(huì)給予更長的收賬期及其他優(yōu)惠收款政策，由此增大信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩種情

39、形；一是突發(fā)性壞賬風(fēng)險(xiǎn)，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可預(yù)見性的變化，造成應(yīng)收賬款無法收回，形成壞賬；二為過于寬松的賒銷政策，降低應(yīng)收賬款的可收回性。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx有限公司2、法定代表人：楊xx3、注冊資本：630萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-11-127、營業(yè)期限：2014-11-12至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額16990.9213592.7412743.19負(fù)債

40、總額6501.745201.394876.31股東權(quán)益合計(jì)10489.188391.347866.89公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入68317.7554654.2051238.31營業(yè)利潤10569.648455.717927.23利潤總額8965.957172.766724.46凈利潤6724.465245.084841.61歸屬于母公司所有者的凈利潤6724.465245.084841.61產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析未來五年，國際環(huán)境更趨復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，我省既面臨重大戰(zhàn)略機(jī)遇，也面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)?？傮w上，有基礎(chǔ)有條件在全面建成小康社會(huì)進(jìn)程中走在全國前

41、列。和平與發(fā)展仍是時(shí)代主題。世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化深入發(fā)展。世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)。同時(shí)，國際金融危機(jī)深層次影響在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)依然存在，不穩(wěn)定、不確定因素增多。全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)特別是低端制造環(huán)節(jié)加速向低收入國家轉(zhuǎn)移，一些中高端制造業(yè)向發(fā)達(dá)國家回流，對(duì)我國發(fā)展形成雙重?cái)D壓。圍繞貿(mào)易、投資和服務(wù)的博弈更加激烈，經(jīng)貿(mào)摩擦政治化傾向抬頭，為深度融入全球經(jīng)濟(jì)帶來新的壓力。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基本面沒有變。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國綜合實(shí)力大幅提升，物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚，人力資源豐富，市場空間廣闊，發(fā)展?jié)摿薮螅瑖H影響力持續(xù)增

42、強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒有變。改革紅利加速釋放，區(qū)域合作發(fā)展深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，新的增長動(dòng)力正在深刻形成，新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展。同時(shí)，多年積累的結(jié)構(gòu)性和體制機(jī)制性矛盾需要調(diào)整，發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出。我省進(jìn)入經(jīng)濟(jì)文化強(qiáng)省建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期?，F(xiàn)階段具備了實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變的有利條件。為未來發(fā)展提供了良好的政策保障和體制機(jī)制保障。我省經(jīng)濟(jì)體量大，要素資源豐富，產(chǎn)業(yè)體系完備，支撐能力不斷增強(qiáng)，為提質(zhì)增效升級(jí)提供了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和物質(zhì)條件。發(fā)展呈現(xiàn)新的

43、階段特征，產(chǎn)業(yè)升級(jí)提速、城鄉(xiāng)區(qū)域一體、陸海統(tǒng)籌聯(lián)動(dòng)、生產(chǎn)力水平的多層次性，將為我省經(jīng)濟(jì)提供更大的發(fā)展空間。同時(shí)，我省發(fā)展也面臨一些深層次矛盾和問題。經(jīng)過幾十年的快速發(fā)展，原有的粗放型發(fā)展模式已難以為繼，資源環(huán)境承載力接近飽和；傳統(tǒng)優(yōu)勢正在減弱，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、形成新的發(fā)展模式、加快新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換需要一定過程；科研成果轉(zhuǎn)化和激勵(lì)機(jī)制不完善，人才特別是高端人才不能滿足轉(zhuǎn)型發(fā)展需要，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的引擎作用尚未得到充分發(fā)揮；重點(diǎn)領(lǐng)域改革攻堅(jiān)難度加大，對(duì)外開放廣度和深度有待進(jìn)一步拓展；人口老齡化趨勢明顯，勞動(dòng)適齡人口數(shù)量下降，潛在產(chǎn)出能力逐步降低；基本公共服務(wù)還不夠均衡，消除貧困任務(wù)艱巨；社會(huì)治理難度加大，安全

44、生產(chǎn)形勢嚴(yán)峻；群眾利益訴求更加復(fù)雜多元，社會(huì)成員基本素質(zhì)和文明程度有待提高。對(duì)此，必須保持清醒認(rèn)識(shí)，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向和問題導(dǎo)向，準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵的深刻變化，更加有效地應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，不斷開拓發(fā)展新境界，加快實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，推動(dòng)綜合實(shí)力和競爭力再上一個(gè)新臺(tái)階。增強(qiáng)園區(qū)創(chuàng)新能力圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，完善科技創(chuàng)新平臺(tái)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，加快科技成果轉(zhuǎn)化，著力提升園區(qū)集聚創(chuàng)新要素能力，打造創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的引領(lǐng)區(qū)。加快在合金鋁、稀貴金屬新材料、綠色食品、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)和節(jié)能減排領(lǐng)域高水平建設(shè)云南實(shí)驗(yàn)室。圍繞新材料、生物醫(yī)藥、卷煙及配套、新能源汽車、智能制造、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域，布局省重點(diǎn)實(shí)

45、驗(yàn)室、省級(jí)工程研究中心。加快建設(shè)國家級(jí)和省級(jí)“雙創(chuàng)”示范基地，培育眾創(chuàng)空間、孵化器、加速器。充分利用現(xiàn)有各類園區(qū)存量資源發(fā)展返鄉(xiāng)入鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)園。到2025年，新增國家級(jí)和省級(jí)工程研究中心50個(gè)，全省園區(qū)實(shí)現(xiàn)省級(jí)及以上工程研究中心全覆蓋。推動(dòng)建設(shè)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化平臺(tái)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、研發(fā)設(shè)計(jì)服務(wù)平臺(tái)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)平臺(tái)等園區(qū)公共服務(wù)平臺(tái)。圍繞重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，以“揭榜制”等方式組織開展關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，攻克制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵核心技術(shù)。引導(dǎo)園區(qū)與高校、科研院所加強(qiáng)合作，共建科研基地，共同承擔(dān)國家級(jí)和省級(jí)重大科技計(jì)劃項(xiàng)目，推動(dòng)產(chǎn)教融合。積極落實(shí)支持和促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化有關(guān)政策，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)

46、，提高科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化成效。到2025年，力爭在先進(jìn)裝備制造、新材料、生物醫(yī)藥、綠色食品加工等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域形成一批領(lǐng)先技術(shù)。落實(shí)高新技術(shù)企業(yè)“三倍增”行動(dòng)計(jì)劃要求，著力提升園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量，建立健全高新技術(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和培育后備庫。打造一批新領(lǐng)軍者企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)，培育引進(jìn)一批產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)型企業(yè)和龍頭骨干企業(yè)。實(shí)施“瞪羚企業(yè)”、“獨(dú)角獸企業(yè)”培育計(jì)劃。支持入園企業(yè)建設(shè)企業(yè)研究院、企業(yè)技術(shù)中心等各類研發(fā)機(jī)構(gòu)。支持領(lǐng)軍企業(yè)聯(lián)合行業(yè)上下游、產(chǎn)學(xué)研用力量組建創(chuàng)新聯(lián)合體。支持創(chuàng)新型中小微企業(yè)成長為創(chuàng)新重要發(fā)源地。鼓勵(lì)對(duì)科技型企業(yè)生產(chǎn)的首臺(tái)（套）創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)行首購和訂

47、購。落實(shí)好研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、高新技術(shù)企業(yè)所得稅減免、小微企業(yè)普惠性稅收減免等政策。實(shí)施“優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)人才集聚行動(dòng)”、“高層次人才引進(jìn)計(jì)劃”和“高層次人才培養(yǎng)支持計(jì)劃”等，以高校國際合作創(chuàng)新研究院為平臺(tái)，大力引進(jìn)和培育“高精尖缺”優(yōu)秀高層次人才和高層次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)參與園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)發(fā)展。支持科技人員攜帶科技成果在園區(qū)孵化和培育科技型創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和初創(chuàng)企業(yè)。建立高校、科研院所與園區(qū)企業(yè)掛鉤合作機(jī)制，開展“雙向兼職”，實(shí)行“雙導(dǎo)師”制，設(shè)立“創(chuàng)新崗”。建立校企園聯(lián)合培養(yǎng)人才機(jī)制，支持云南高等院校、科研院所優(yōu)化學(xué)科結(jié)構(gòu)，為園區(qū)“訂單式”培養(yǎng)人才。建立園區(qū)人才需求信息庫，鼓勵(lì)建立人才服務(wù)工作站。創(chuàng)新人才激勵(lì)

48、、評(píng)價(jià)、流動(dòng)、服務(wù)等機(jī)制，支持國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)試點(diǎn)創(chuàng)建人才管理改革試驗(yàn)區(qū)。圍繞開發(fā)區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，賦予重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)高層次人才自主認(rèn)定權(quán)，按規(guī)定下放產(chǎn)業(yè)人才職稱評(píng)審權(quán)。建設(shè)海外人才離岸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地。到2025年，每個(gè)重點(diǎn)行業(yè)至少有35名國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)軍人才。健全科技成果科學(xué)評(píng)估和市場定價(jià)機(jī)制，探索深化股權(quán)激勵(lì)改革。推動(dòng)企業(yè)開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)規(guī)范化建設(shè)工作，培育知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢、示范企業(yè)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在園區(qū)設(shè)立科技金融分支機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)有條件的園區(qū)內(nèi)設(shè)科技創(chuàng)新管理部門、申報(bào)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)試點(diǎn)示范園區(qū)、建設(shè)科技金融創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)等。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已

49、建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契

50、合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。法人治理結(jié)構(gòu)（一）股東權(quán)利及義務(wù)1、公司召開股東大會(huì)、分配股利、清算及從事其他需要確認(rèn)股東身份的行為時(shí)，由董事會(huì)或股東大會(huì)召集人確定股權(quán)登記日，股權(quán)登記日收市后登記在冊的股東為享有相關(guān)權(quán)益的股東。2、公司股東享有下列權(quán)利：（1）依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；（2）依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會(huì)，并行使相應(yīng)的表決權(quán)；（3）對(duì)公司的經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督，提出建議或者質(zhì)詢；（4）依照法律、行政法規(guī)及本章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與或質(zhì)押其所持有的股份；（5）查閱本章程、股東名冊、公

51、司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；（6）公司終止或者清算時(shí)，按其所持有的股份份額參加公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配；（7）對(duì)股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購其股份；（8）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權(quán)利。3、公司股東大會(huì)、董事會(huì)決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的，股東有權(quán)請求人民法院認(rèn)定無效。4、董事、高級(jí)管理人員違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。5、公司股東承擔(dān)下列義務(wù)：（1）遵守法律、行政法規(guī)和本章程；（2）除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；（3）不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他

52、股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益；公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。公司股東濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任，逃避債務(wù)，嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。（4）法律、行政法規(guī)及本章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù)。6、持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生當(dāng)日，向公司作出書面報(bào)告。7、公司的控股股東、實(shí)際控制人不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。違反規(guī)定的，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。公司控股股東及實(shí)際控制人對(duì)公司和公司社會(huì)公眾股股東負(fù)有誠信義務(wù)?？毓晒蓶|應(yīng)嚴(yán)格

53、依法行使出資人的權(quán)利，控股股東不得利用利潤分配、資產(chǎn)重組、對(duì)外投資、資金占用、借款擔(dān)保等方式損害公司和社會(huì)公眾股股東的合法權(quán)益，不得利用其控制地位損害公司和社會(huì)公眾股股東的利益。（二）董事1、公司設(shè)董事會(huì)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。2、董事會(huì)由9名董事組成（其中獨(dú)立董事3人），設(shè)董事長1人3、董事會(huì)行使下列職權(quán)：（1）召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作；（2）執(zhí)行股東大會(huì)的決議；（3）決定公司的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案；（4）制訂公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；（5）制訂公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（6）在股東大會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)，決定公司對(duì)外投資、收購出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵押、對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)、委托理財(cái)、關(guān)聯(lián)交易等

54、事項(xiàng)；（7）決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；（8）聘任或者解聘公司總經(jīng)理、董事會(huì)秘書；根據(jù)總經(jīng)理的提名，聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級(jí)管理人員，并決定其報(bào)酬事項(xiàng)和獎(jiǎng)懲事項(xiàng)。4、公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就注冊會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告出具的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見向股東大會(huì)作出說明。5、董事會(huì)制定董事會(huì)議事規(guī)則，以確保董事會(huì)落實(shí)股東大會(huì)決議，提高工作效率，保證科學(xué)決策。6、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)確定對(duì)外投資、收購出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵押、對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)、委托理財(cái)、關(guān)聯(lián)交易的權(quán)限，建立嚴(yán)格的審查和決策程序；重大投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)組織有關(guān)專家、專業(yè)人員進(jìn)行評(píng)審，并報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)。7、董事會(huì)設(shè)董事長1人，由董事會(huì)以全體董事的過半數(shù)選舉產(chǎn)生。8、董

55、事長行使下列職權(quán)：（1）主持股東大會(huì)和召集、主持董事會(huì)會(huì)議；（2）督促、檢查董事會(huì)決議的執(zhí)行；（3）簽署董事會(huì)重要文件和其他應(yīng)由公司法定代表人簽署的其他文件；（4）行使法定代表人的職權(quán)；（5）在發(fā)生特大自然災(zāi)害等不可抗力的緊急情況下，對(duì)公司事務(wù)行使符合法律規(guī)定和公司利益的特別處置權(quán)，并在事后向公司董事會(huì)和股東大會(huì)報(bào)告；（6）董事會(huì)授予的其他職權(quán)。9、董事長不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由半數(shù)以上董事共同推舉一名董事履行職務(wù)。10、董事會(huì)每年至少召開兩次會(huì)議，由董事長召集，于會(huì)議召開10日以前書面通知全體董事和監(jiān)事。11、代表1/10以上表決權(quán)的股東、1/3以上董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開董事會(huì)

56、臨時(shí)會(huì)議。董事長應(yīng)當(dāng)自接到提議后10日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。12、董事會(huì)召開臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議的通知方式為：于會(huì)議召開三日之前以電話、傳真或電子郵件的方式通知全體董事。13、董事會(huì)會(huì)議通知包括以下內(nèi)容：（1）會(huì)議日期和地點(diǎn)；（2）會(huì)議期限；（3）事由及議題；（4）發(fā)出通知的日期。14、董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會(huì)決議的表決，實(shí)行一人一票。15、董事與董事會(huì)會(huì)議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的,不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使表決權(quán)。該董事會(huì)會(huì)議由過半數(shù)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事

57、過半數(shù)通過。出席董事會(huì)的無關(guān)聯(lián)董事人數(shù)不足3人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交股東大會(huì)審議。16、董事會(huì)決議表決方式為：董事以舉手表決方式或者以書面表決方式。董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議在保障董事充分表達(dá)意見的前提下，可以用傳真方式或召開電話會(huì)議的方式進(jìn)行并作出決議，并由參會(huì)董事簽字。17、董事會(huì)會(huì)議，應(yīng)由董事本人出席；董事因故不能出席，可以書面委托其他董事代為出席，委托書中應(yīng)載明代理人的姓名，代理事項(xiàng)、授權(quán)范圍和有效期限，并由委托人簽名或蓋章。代為出席會(huì)議的董事應(yīng)當(dāng)在授權(quán)范圍內(nèi)行使董事的權(quán)利。董事未出席董事會(huì)會(huì)議，亦未委托代表出席的，視為放棄在該次會(huì)議上的投票權(quán)。18、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)會(huì)議所議事項(xiàng)的決定做成會(huì)議記錄，出席會(huì)

58、議的董事應(yīng)當(dāng)在會(huì)議記錄上簽名。董事會(huì)會(huì)議記錄作為公司檔案保存，保存期限不少于10年。19、董事會(huì)會(huì)議記錄包括以下內(nèi)容：（1）會(huì)議召開的日期、地點(diǎn)和召集人姓名；（2）出席董事的姓名以及受他人委托出席董事會(huì)的董事（代理人）姓名；（3）會(huì)議議程；（4）董事發(fā)言要點(diǎn)；（5）每一決議事項(xiàng)的表決方式和結(jié)果（表決結(jié)果應(yīng)載明贊成、反對(duì)或棄權(quán)的票數(shù)）。（三）高級(jí)管理人員1、公司設(shè)總經(jīng)理1名，由董事會(huì)聘任或解聘。公司設(shè)副總經(jīng)理3名，由董事會(huì)聘任或解聘。公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)為公司高級(jí)管理人員。2、本章程關(guān)于不得擔(dān)任董事的情形，同時(shí)適用于高級(jí)管理人員。本章程關(guān)于董事的忠實(shí)義務(wù)和關(guān)于勤勉義務(wù)的規(guī)定，同時(shí)適用于

59、高級(jí)管理人員。3、在公司控股股東、實(shí)際控制人單位擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外其他職務(wù)的人員，不得擔(dān)任公司的高級(jí)管理人員。4、總經(jīng)理每屆任期3年，總經(jīng)理連聘可以連任。5、總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，行使下列職權(quán)：（1）主持公司的經(jīng)營管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)的決議，并向董事會(huì)報(bào)告工作；（2）組織實(shí)施公司年度經(jīng)營計(jì)劃和投資方案；（3）擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；（4）擬訂公司的基本管理制度；（5）制定公司的具體規(guī)章；（6）提請董事會(huì)聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)；（7）決定聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員；（8）擬定公司職工的工資、福利、獎(jiǎng)懲，決定公司職工的聘用和解聘；（9）公司章程或董

60、事會(huì)授予的其他職權(quán)?？偨?jīng)理列席董事會(huì)會(huì)議。6、總經(jīng)理應(yīng)制訂總經(jīng)理工作細(xì)則，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。7、總經(jīng)理工作細(xì)則包括下列內(nèi)容：（1）總經(jīng)理會(huì)議召開的條件、程序和參加的人員；（2）總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員各自具體的職責(zé)及其分工；（3）公司資金、資產(chǎn)運(yùn)用，簽訂重大合同的權(quán)限，以及向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的報(bào)告制度；（4）董事會(huì)認(rèn)為必要的其他事項(xiàng)。8、總經(jīng)理可以在任期屆滿以前提出辭職。有關(guān)總經(jīng)理辭職的具體程序和辦法由總經(jīng)理與公司之間的勞務(wù)合同規(guī)定。9、副總經(jīng)理由總經(jīng)理提名，經(jīng)董事會(huì)聘任或解聘。副總經(jīng)理協(xié)助總經(jīng)理開展公司的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營工作，對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)。10、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政