會計信息透明度衡量方法述評

1、會計信息透明度衡量方法述評摘 要：會計信息透明度是上市公司發(fā)展的基石。如何準 確合理的衡量會計信息透明度已成為國內(nèi)外各組織機構和專 家學者研究的熱點問題。 筆者在回顧國內(nèi)外關于會計信息透明 度衡量方法的基礎上，對相關衡量指標進行了述評，并指出適 合我國上市公司的衡量會計信息透明度的方法。關鍵詞：會計信息透明度 ;透明度衡量方法 ;信息披露質量 目前，關于上市公司會計信息透明度衡量方法的研究，概 括起來主要有兩個方面： 國際相關組織建立的衡量指標和國內(nèi) 外研究者 （機構 ）建立的衡量指標。一、國際相關組織建立的衡量指標（一）普華永道的“不透明指數(shù)”普華永道于 2001 年 1 月發(fā)布了一份關于會

2、計信息“不透明指數(shù)”的調(diào)查報告，指數(shù)值越大，說明信息披露質量越低， 即會計信息透明度越低。該報告從腐敗、法律、政府宏觀與財 經(jīng)政策、會計準則與實務、政府管制等五個方面對包括中國在 內(nèi)的 35 個國家或地區(qū)的信息披露質量進行調(diào)查，然后對不透 明指數(shù)進行評分和排名。雖然這一排序具有客觀性，但仍會存 在權重設置的主觀性?！安煌该髦笖?shù)”是通過調(diào)查各個國家會 計的整體情況， 雖然在一定程度上體現(xiàn)了國家整體會計信息透 明度差異， 但它還不能確切地區(qū)分各國家公司之間的信息透明 度情況，原因在于它沒有基于公司水平上的調(diào)查。(二)標準普爾的透明度和披露評價體系“標準普爾透明度與披露研究報告”中指出評價公司的會

3、計信息透明度的 98 項指標，共 3 個層面：董事會、管理層結 構和程序的披露程度， 包含于所有權與投資者兩者關系的透明 度，財務與信息披露的透明度，提供了該種信息就給予記分， 最后得出總體的透明度與披露評分，即通過 T&D 評級評分。該 評價體系重點關注的是公司是否提供某類信息， 而不注重其信 息的質量， 以披露數(shù)量作為會計信息透明度替代變量的代表性 指數(shù)。(三 )CIFAR 公布的披露評分CIFAR 指數(shù)是由國際財務分析和研究中心所發(fā)布的，它用 于評價各國公司的信息披露數(shù)量。該指數(shù)的度量標準主要是參 照事先篩選出 90 個重要的披露項目在公司年報中披露數(shù)量， CIFAR 指數(shù)的大小與披露數(shù)

4、量呈正比關系，即披露數(shù)量越多， 則指數(shù)越大，所衡量的會計信息透明度就越高。 Bushman 和 Smith(2003) ， Piotroskian 和 Smithe(2004) 使用該度量方法 對各國公司的信息披露情況進行了評價。 這種衡量會計信息透 明度的評分方法廣泛使用于投資界和理論界，但該方法只關注公司信息披露的數(shù)量，而忽略了信息的可靠性、準確性和及時 性等信息質量特征。二、國內(nèi)外研究者 (機構)建立的衡量指標隨著對會計信息透明度的深入研究， 研究者對會計信息透 明度的衡量通過自行構建指標進行， 通常先建立在理論基礎上 構造出指標的框架， 然后根據(jù)研究的主題和目的逐步篩選所需 考察的項目

5、，最后形成適用的評價指標體系。這種方法能夠根 據(jù)具體的研究對象和特定的研究目的來設定相應的評價體系， 能夠提高指標的可信度和研究目標的相關性。(一)國外相關研究在國外現(xiàn)有的研究中，代表的有 Bushman et al. 和 Bhattacharya 自行構建會計信息透明度指標。 Bushman et al.(2003)構建會計信息透明度指數(shù)評價體系應該包括公司報 告的數(shù)量和質量、上市公司信息披露的真實性、計量原則、及 時性和可信性等幾個方面。通過對機構投資者、財務分析師和 公司內(nèi)部人實現(xiàn)的公司私有信息的生成和傳遞狀況、 信息傳遞 質量的研究，構建了自己的會計信息透明度指數(shù) 1。 Bhattac

6、harya(2003) 從理論模型的角度出發(fā)， 選擇了盈余激進 度(EA)、盈余平滑度(ES)、總收益不透明度(0E0)等聯(lián)合指標 構建替代信息披露程度來判定公司的會計信息透明度高低。這兩種方法的科學性較強，被我國很多學者所采用，但該方法穩(wěn)定性不足，如果選取的指標不同，最終的研究結果也 會不同。(二)國內(nèi)相關研究南開大學公司治理研究中心課題組 (2004) 在其建立的公 司治理評價體系中建立了分別從完整性、真實性、及時性 3 個 方面對公司信息披露進行評價信息披露評價子系統(tǒng)3 。崔學剛(2004) 對會計信息透明度的衡量標準進行了相關研究， 自行 構建了一個信息披露評價體系，主要涵蓋了 41

7、個自愿披露信 息條目，其中的信息披露指數(shù)是通過對上市公司進行評分得到 的4 。深圳證券交易所對我國上市公司的信息披露進行考評 是從及時性、準確性、完整性、合法性四個方面出發(fā)，對上市 公司信息披露的四個等級 (優(yōu)秀、良好、及格、不及格 )年度考 核結果來衡量會計信息透明度。此外，張翼和林曉馳 (2004) 、 王建峰 (2004) 、鐘偉強和張?zhí)煳?(2006) 等在研究如何衡量會計 信息透明度時也建立了各自相應的自愿披露評級體系。三、我國上市公司會計信息透明度的衡量方法從以上國內(nèi)外各類度量會計信息透明度的指標考慮， 會計 信息透明度不能簡單的以個別指標信息披露的質來代替信息 披露的量， 更不能

8、以公司部分信息披露情況代替公司整體的信 息披露情況。在權重設置上，避免不了主觀性的存在，客觀性 還需要進一步提高。 部分研究者利用的自愿性信息披露指標又存在較嚴格的前提假設，與我國資本市場的實際環(huán)境不相符 合。雖然國內(nèi)外權威部門的披露指數(shù)是很好的評價指標，但是 在我國由于不完善的法律制度以及公司之間強制信息披露質 量的差異較大，我國的制度背景不同于其他國家，會計信息透 明度的特征也不同，不能把國外的方法拿來照搬，因此這些方 法都不能有效地衡量會計信息透明度?；谝陨戏治?，考慮到我國證券市場的特殊情況，衡量我 國會計信息透明度的方法要立足 于我國的實際情況。 現(xiàn)階段會 計信息披露的質量已成為我國

9、上市公司會計信息透明度的根 本問題。深交所從 2001 年起根據(jù)深圳證券交易所上市公司 信息披露工作考核辦法 對在深交所上市滿 6 個月的公司進行 信息披露評級，根據(jù)上市公司該年度每一次信息披露行為，一 個考核期間為一年， 對公司會計信息質量披露的考核也包括在 內(nèi)。所以筆者認為采用該監(jiān)管機構的考評結果作為會計信息透 明度的衡量標準，可以避免研究者的主觀臆斷，具有一定的客 觀性、綜合性和代表性。這樣，可以加強對信息披露質量評價 體系指標的構造， 使上市公司的會計信息透明度的衡量更有客 觀性和說服力。參考文獻：1 Bushman R.M,Smith A.J.,Transparency,Financial Accounting Information and CorporateGovernance,Economic Policy Review,April 2003:65-80.2 Bhattacharya,U.,H.Daouk,and M.Welker. The World Price of Earning