電力設(shè)備行業(yè)：傳統(tǒng)用電旺季來臨充電運(yùn)營(yíng)景氣向上

1、 第 頁(yè) HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250013 新能源汽車：傳統(tǒng)用電旺季來臨，充電運(yùn)營(yíng)景氣向上5 HYPERLINK l _TOC_250012 行業(yè)觀點(diǎn)概要5 HYPERLINK l _TOC_250011 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤9 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤10 HYPERLINK l _TOC_250009 新能源：補(bǔ)貼下發(fā)運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流改善11 HYPERLINK l _TOC_250008 行業(yè)觀點(diǎn)概要11 HYPERLINK l _TOC_25

2、0007 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤13 HYPERLINK l _TOC_250006 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤14 HYPERLINK l _TOC_250005 電力設(shè)備：西電東送要穩(wěn)北電南送需增，未來 3 年電力供需將呈結(jié)構(gòu)性趨緊態(tài)勢(shì)15 HYPERLINK l _TOC_250004 行業(yè)觀點(diǎn)概要15 HYPERLINK l _TOC_250003 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤17 HYPERLINK l _TOC_250002 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤18 HYPERLINK l _TOC_250001 本周板塊行情（中信一級(jí)）19圖表目錄圖 1：中國(guó)新能源汽車銷量預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）5圖 2：中國(guó)新能源汽車保有量

3、預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）5圖 3：新能源汽車與充電樁保有量配比情況6圖 4：新能源汽車與充電樁配比情況6圖 5：2017 年第五批國(guó)網(wǎng)招標(biāo)設(shè)備制造環(huán)節(jié)格局7圖 6：2018 年第一批國(guó)網(wǎng)招標(biāo)設(shè)備制造環(huán)節(jié)格局7圖 7：2019 年 4 月各運(yùn)營(yíng)商充電樁保有量格局7圖 8：2019 年 4 月各運(yùn)營(yíng)商充電站保有量格局7圖 9：特來電充電量（萬(wàn) kwh）（19 年 6-12 月為預(yù)測(cè)值） 8圖 10：特來電充電網(wǎng)設(shè)備利用率8圖 11：2019 年新能源車產(chǎn)量預(yù)測(cè)8圖 12：2018-2019 年新能源汽車月銷量（輛）9圖 13：電芯價(jià)格（單位：元/wh）9圖 14：正極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）9圖 15：負(fù)極

4、材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）9圖 16：隔膜價(jià)格（單位：元/平方米）9圖 17：電解液價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）9圖 18：國(guó)內(nèi)風(fēng)電季度發(fā)電量 (億千瓦時(shí))13圖 19：全國(guó)風(fēng)電季度利用小時(shí)數(shù)13圖 20：多晶硅價(jià)格（美元/kg）13圖 21：硅片價(jià)格（156*156，美元/片）13圖 22：電池片價(jià)格(156*156，美元/片）13圖 23：組件價(jià)格(單位：美元/W)13圖 24：工業(yè)制造業(yè)增加值同比增速維持高位17圖 25：工業(yè)增加值累計(jì)同比增速維持高位17圖 26：固定資產(chǎn)投資完成超額累計(jì)同比增速情況17圖 27：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)銅價(jià)格趨勢(shì)(元/噸)17 HYPERLINK l _TOC_2500

5、00 圖 28：中信指數(shù)一周漲跌幅19 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖 29：電力設(shè)備新能源A 股個(gè)股一周漲跌幅前 5 位及后 5 位19表 1：充電樁相關(guān)國(guó)家支持政策一覽5表 2：新能源汽車行業(yè)要聞10表 3：新能源汽車行業(yè)個(gè)股公告跟蹤10表 4：可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金預(yù)算匯總表（不發(fā)地方）11表 5：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)要聞14表 6：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)公告跟蹤14表 7：電力設(shè)備及工控行業(yè)要聞18表 8：電力設(shè)備及工控行業(yè)公告跟蹤18表 9：細(xì)分行業(yè)一周漲跌幅19新能源汽車：傳統(tǒng)用電旺季來臨，充電運(yùn)營(yíng)景氣向上行業(yè)觀點(diǎn)概要新能源車趨勢(shì)確定，

6、加快布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)外車企紛紛加大新能源汽車戰(zhàn)略布局，出 臺(tái)明確的中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃，加速搶灘國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)。新能源車產(chǎn)銷規(guī)模預(yù)計(jì)2019 年將達(dá) 160 萬(wàn)輛，2020 年產(chǎn)銷規(guī)模有望突破 225 萬(wàn)輛，2025 年將達(dá) 785 萬(wàn)輛，市場(chǎng)滲透率有望達(dá) 28.5%，相比 2018 年增長(zhǎng)近 6.4 倍，2018-2025 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 30.2%。保有量方面，2020 年將達(dá) 580 萬(wàn)輛，2025 年將達(dá) 2670 萬(wàn)輛，終端對(duì)充電樁需求強(qiáng)勁。新能源汽車保有量（萬(wàn)輛）同比（ ）圖 1：中國(guó)新能源汽車銷量預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）圖 2：中國(guó)新能源汽車保有量預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）900800700600500

7、400300200100040EV乘用車PHEV客車PHEV乘用車 EV客車專用車滲透率302010015161718 19E 20E 21E 22E 23E 24E 25E30002500200015001000500012 13 14 15 16 17 18 19E 20E 21E 22E 23E 24E 25E300250200150100500資料來源：合格證，中汽研， 資料來源：合格證，中汽研， 規(guī)劃+補(bǔ)貼+標(biāo)準(zhǔn)，多重政策助推充電設(shè)施：充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施早在 2012 年便陸續(xù)進(jìn)入政策視野，目前整個(gè)政策體系已漸趨完善，涵蓋了規(guī)劃、建設(shè)運(yùn)營(yíng)獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼、充電電價(jià) 電費(fèi)、土地、設(shè)施互聯(lián)互通等多

8、個(gè)方面。2019 年中央加大扶持力度，進(jìn)一步完善頂層設(shè) 計(jì)，陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)強(qiáng)有力的政策扶持充電基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)發(fā)展。其中，包括：“推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”首次寫入政府工作報(bào)告；地方補(bǔ)貼轉(zhuǎn)為用于支持充電（加氫）基礎(chǔ) 設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)等方面；推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)，暢通資源循環(huán)利用 實(shí)施方案（2019-2020 年）再次強(qiáng)調(diào)不斷完善配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。時(shí)間文件名稱發(fā)布單位核心內(nèi)容2012年 3月電動(dòng)汽車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃科技部2015 年底，計(jì)劃在 20 個(gè)以上示范城市和周邊區(qū)域建成由 40 萬(wàn)個(gè)充電樁、2000 個(gè)充換電站構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)化供電體系，滿足電動(dòng)汽車大規(guī)模商業(yè)化示范能源供給

9、需求。表 1：充電樁相關(guān)國(guó)家支持政策一覽2014 年 6 月政府機(jī)關(guān)及公共機(jī)構(gòu)購(gòu)買新能源汽車實(shí)施方案國(guó)管局、財(cái)政部等四部委按照“企業(yè)投資為主、政府鼓勵(lì)引導(dǎo)、形成工作合力、積極穩(wěn)妥推進(jìn)”的原則，充分 調(diào)動(dòng)社會(huì)各方面積極性，加強(qiáng)新能源汽車充電設(shè)施建設(shè)。充電接口與新能源汽車數(shù)量 比例不低于 1:1；2014 年 7 月關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見2015 年 8 月關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)財(cái)政部、科技部、工信部等五部委 發(fā)改委、財(cái)政部等六部門發(fā)改委、能源局、完善充電設(shè)施用地政策，鼓勵(lì)在現(xiàn)有停車場(chǎng)（位）等建設(shè)用地上建設(shè)充電設(shè)施；完善用電價(jià)格政策，充電設(shè)施經(jīng)營(yíng)企業(yè)可向

10、電動(dòng)汽車用戶收取電費(fèi)和充電服務(wù)費(fèi)。鼓勵(lì)建設(shè)停車樓、地下停車場(chǎng)、機(jī)械式立體停車庫(kù)等集約化的停車設(shè)施，并按照一定 比例配建電動(dòng)汽車充電設(shè)施，與主體工程同步建設(shè)。到 2020 年新增集中式充換電站超過 1.2 萬(wàn)座，分散式充電樁超過 480 萬(wàn)個(gè)，包括居2015 年 10 月2016 年 1 月施 發(fā) 展 指 南（2015-2020 年）關(guān)于“ 十三五”新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)政策的通知工信部、住建部財(cái)政部、科技部等五部委民小區(qū)的私人充電樁 280 萬(wàn)個(gè)、單位內(nèi)部停車場(chǎng)專用充電樁 150 萬(wàn)個(gè)和分散式公共充電樁 50 萬(wàn)個(gè)，以滿足超過 500 萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的充電需要。根據(jù)各省新能源汽車推廣數(shù)量，對(duì)

11、充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)、改造升級(jí)、充換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn) 營(yíng)監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)等進(jìn)行獎(jiǎng)補(bǔ)。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。2016 年 3 月2016 年能源工作指導(dǎo)意見2017 年 2 月2017 年能源工作指導(dǎo)意見國(guó)家能源局按“ 樁站先行、適度超前”原則，2016 年計(jì)劃建設(shè)充電站 2000 多座、分散式公共充電樁 10 萬(wàn)個(gè)，私人專用充電樁年計(jì)劃建設(shè)充電電樁 86 萬(wàn)個(gè)，充電設(shè)施總投資 300 億元。國(guó)家能源局積極推進(jìn)充電樁建設(shè)，年內(nèi)計(jì)劃建成充電樁 90 萬(wàn)個(gè)。其中公共充電樁 10 萬(wàn)個(gè)，私人充電樁 80 萬(wàn)個(gè)。2018 年 2 月2018 年能源工作

12、指導(dǎo)意見國(guó)家能源局積極推進(jìn)充電樁建設(shè)，年內(nèi)計(jì)劃建成充電樁 60 萬(wàn)個(gè)。其中公共充電樁 10 萬(wàn)個(gè)，私人充電樁 50 萬(wàn)個(gè)。2018 年 2 月提升新能源汽車充電保障能力行動(dòng)計(jì)劃國(guó)家發(fā)改委、 國(guó)家能源局、工信部和財(cái)政部力爭(zhēng)用 3 年時(shí)間大幅提升充電技術(shù)水平，提高充電設(shè)施產(chǎn)品質(zhì)量，加快完善充電標(biāo)準(zhǔn)體系，全面優(yōu)化充電設(shè)施布局，顯著增強(qiáng)充電網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通能力，快速升級(jí)充電運(yùn) 營(yíng)服務(wù)品質(zhì)。2019年 3月關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知工信部、財(cái)政部、科技部、發(fā)改委地方應(yīng)完善政策，過渡期后不再對(duì)新能源汽車（新能源公交車和燃料電池汽車除外） 給予購(gòu)臵補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)為用于支持充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施“

13、短板”建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)等方面。2019年 3月政府工作報(bào)告國(guó)務(wù)院第一次將“推動(dòng)充電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”寫進(jìn)政府工作報(bào)告。推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新推進(jìn)高功率快充、無線充電、移動(dòng)充換電等技術(shù)裝備研發(fā)應(yīng)用，提高新能源汽車充換2019年 6月升級(jí)，暢通資源循環(huán)發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境電便利性。不斷改善配套基礎(chǔ)設(shè)施。中央和地方財(cái)政繼續(xù)對(duì)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和利 用 實(shí) 施 方 案部、商務(wù)部配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)給予支持，加快大型公共場(chǎng)所充電樁建設(shè)。鼓勵(lì)國(guó)有企事業(yè)單位充分利（2019-2020 年）用現(xiàn)有停車場(chǎng)地，按照不低于停車位數(shù)量 10%的比例建設(shè)充電設(shè)施。資料來源：政府網(wǎng)站， 整理車樁比缺口巨大，推動(dòng)充電樁投建速度。截

14、至 2018 年底，建設(shè)累計(jì)安裝私人樁共 47.7 萬(wàn)臺(tái)，公共樁 30 萬(wàn)臺(tái)（交流充電樁 19 萬(wàn)臺(tái)、直流充電樁 11 萬(wàn)臺(tái)、交直流一體充電樁 0.05 萬(wàn)臺(tái)），總共累計(jì)約 77.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增速為 74.2%。2018 年全年充電樁增量為 33.1 萬(wàn)臺(tái)，相比于 2017 年全年 24.2 萬(wàn)臺(tái)的增量，提高 36.8%，新能源增量車樁比近 3.71:1，公共類充電基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)定增長(zhǎng)，隨車配建充電設(shè)施增速較快。公共類充電基礎(chǔ)設(shè)施需求巨大，公共充電樁急需加快建設(shè)。根據(jù) EVCIPA 數(shù)據(jù)，2019 年電動(dòng)公交車、電動(dòng)班車對(duì)直流充電基礎(chǔ)設(shè)施需求比約為 5:1，電動(dòng)物流車、電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車對(duì)直流充電基礎(chǔ)設(shè)

15、施需求約為 7:1，電動(dòng)共享汽車和電動(dòng)網(wǎng)約車中有一定比例的混動(dòng)車輛，綜合考慮對(duì)直流充電基礎(chǔ)設(shè)施需求比約為 10:1。圖 3：新能源汽車與充電樁保有量配比情況圖 4：新能源汽車與充電樁配比情況新能源汽車與充電樁保有量配比 新能源汽車與公共充電樁增量配比7.974.813.843.783.433.033.7198765432102015年2016年2017年2018年700600500400300200100012公共類充電樁保有量新能源汽車保有量（萬(wàn)輛） 新能源汽車/公共充電樁10864202012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E HYPERL

16、INK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：EVCIPA， 資料來源：EVCIPA，中汽協(xié)， 設(shè)備環(huán)節(jié)：5 年市場(chǎng)空間達(dá) 660 億，門檻較低，格局分散，盈利弱化。充電設(shè)備環(huán)節(jié)， 制造商多由傳統(tǒng)的電力設(shè)備制造企業(yè)轉(zhuǎn)型而來，技術(shù)門檻相對(duì)較低，參與者眾多，市場(chǎng)格局較為分散，行業(yè)平均 CR3 不足 40%。直流充電設(shè)備價(jià)格由 2014 年的 2.1 元/W 下降至 2017 年的 0.6 元/W，降幅達(dá) 250%，行業(yè)的盈利能力持續(xù)惡化。根據(jù)發(fā)展指南規(guī)劃目標(biāo)，2015-2020 年充電設(shè)施的市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 660 億元，固定資產(chǎn)投資較大，相關(guān)企業(yè)積極轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)的充電

17、運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)。圖 5：2017 年第五批國(guó)網(wǎng)招標(biāo)設(shè)備制造環(huán)節(jié)格局圖 6：2018 年第一批國(guó)網(wǎng)招標(biāo)設(shè)備制造環(huán)節(jié)格局15.711.46.45.06.05.25.3 5.65.6許繼電氣許繼電氣國(guó)電南瑞長(zhǎng)園深瑞北京和信瑞山東魯能北京華商三優(yōu)科陸電子珠海泰坦能瑞電力山東魯能山東大電力北京國(guó)網(wǎng)普瑞長(zhǎng)園深瑞寧波三星智能山東物種電氣杭州大友科技北京華商三優(yōu)北京智芯其它資料來源：國(guó)家電網(wǎng)， 資料來源：國(guó)家電網(wǎng)， 運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)：市場(chǎng)集中度高，利用率已跨過盈虧平衡點(diǎn)。根據(jù)發(fā)展指南規(guī)劃目標(biāo)測(cè)算，2020 年運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)市場(chǎng)空間將達(dá) 121-373

18、 億元。2019 年 4 月各運(yùn)營(yíng)商充電樁保有量CR3 近 75.5%， 其中特銳德占比近 33%。由于充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)較高的前期投入及極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，未來幾年運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)百億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模將主要被前 5 名運(yùn)營(yíng)商所瓜分，營(yíng)收端確定性較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)公共類充電樁的平均功率約 28.2kw，平均成本為 5 萬(wàn)元，經(jīng)過測(cè)算得到整個(gè)行業(yè)達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的平均利用率為 1.7%-9.5%（設(shè)備折舊期為 5-10 年）。充電運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)特銳德的平均利用率已達(dá) 8.5%，高于全國(guó) 4.48%的平均水平，跨過盈虧平衡點(diǎn)。圖 7：2019 年 4 月各運(yùn)營(yíng)商充電樁保有量格局圖 8：2019 年 4 月各運(yùn)營(yíng)商充電站

19、保有量格局深圳車電網(wǎng)2.7中國(guó)普天3.5上汽安悅4.2依威能源5.1星星充能20.2其它9.1特來電32.8國(guó)家電網(wǎng)22.5深圳車電網(wǎng)3.5萬(wàn)馬3.5其它8.0特來電43.0星星充能17.6依威能源19.2上汽安悅5.2 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：EVCIPA， 資料來源：EVCIPA， 傳統(tǒng)用電旺季來臨，盈利能力顯著增強(qiáng)。充電運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)特銳德 6 月份日均充電量為 535 萬(wàn) kWh，裝機(jī)容量約 260 萬(wàn) kW，充電樁平均利用率達(dá) 8.5%，跨過盈虧平衡點(diǎn) 5.2%（10 年折舊）。隨著夏季用電高峰期的來臨，公司七

20、八月份充電量有望突破 2.3 億度電，日均充電量有望突破 750 萬(wàn)度電，充電樁的利用率有望得到進(jìn)一步的提升，平均利用率甚至有望達(dá) 12%，公司的盈利能力將會(huì)得到顯著增強(qiáng)。圖 9：特來電充電量（萬(wàn) kwh）（19 年 6-12 月為預(yù)測(cè)值）圖 10：特來電充電網(wǎng)設(shè)備利用率350003000025000200001500010000500002018年充電量2019年充電量同比（ ）1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月140120100806040200987654321016Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1資料來源：公司公告， 資料來源：

21、公司公告， 我們判斷補(bǔ)貼過渡期之后的 7-8 月份可能會(huì)有短暫低迷期，隨著燃油車促銷結(jié)束及 Q4 新能源車銷售旺季到來，不論是車企在積分制調(diào)整預(yù)期及新入局者帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力下的搶生產(chǎn)、還是消費(fèi)者在結(jié)束上半年觀望后的消費(fèi)情緒提升，行業(yè)景氣度都有望顯著回升。我們維持2019 年新能源車產(chǎn)銷規(guī)模 160 萬(wàn)輛和動(dòng)力電池裝機(jī)量 75-80GWh 的判斷。圖 11：2019 年新能源車產(chǎn)量預(yù)測(cè)250000EV乘用車PHEV乘用車EV商用車PHEV商用車同比1202000001500001000005000010080604020 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)

22、告尾頁(yè)。0019/119/219/319/419/519/619/719/819/919/10 19/11 19/12資料來源：中汽協(xié)， 投資建議：我們重點(diǎn)推薦四大投資主線：主線一：基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)。受政策不斷扶持，夏季用電量旺季帶來的充電樁平均利用率攀升，大幅改善盈利能力的充電運(yùn)營(yíng)龍頭特銳德。主線二：參與全球配套的動(dòng)力電池環(huán)節(jié)。聚焦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、參與全球配套的電芯龍頭寧德時(shí)代，同時(shí)重點(diǎn)推薦取得海外配套突破的二線龍頭億緯鋰能、欣旺達(dá)、國(guó)軒高科。主線二：四大材料環(huán)節(jié)中海外占比高的企業(yè)。重點(diǎn)推薦海外業(yè)務(wù)占比較高，受補(bǔ)貼退坡影響較小的當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)等；濕法隔膜、人造石墨海外配套進(jìn)展突破快

23、速，邊際改善較大的恩捷股份、璞泰來等。主線三：關(guān)鍵零部件。重點(diǎn)推薦深度綁定特斯拉并受益于 Model 3 國(guó)產(chǎn)化提速的旭升股份、三花智控，建議關(guān)注：宏發(fā)股份和科達(dá)利等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 12：2018-2019 年新能源汽車月銷量（輛）圖 13：電芯價(jià)格（單位：元/wh）25000020000015000010000050000201820192019YOY160%140%120%100%80%60%40%20%LFP動(dòng)力電池NCM動(dòng)力電池鈦酸鋰動(dòng)力電池錳酸鋰動(dòng)力電池5432100%1月3月5月7月9月11月014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q

24、1 18Q3資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：GGII， 圖 14：正極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）圖 15：負(fù)極材料價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）LCONCMLFPLMO605040302010天然石墨人造石墨7654321014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3資料來源：GGII， 資料來源：GGII， 圖 16：隔膜價(jià)格（單位：元/平方米）圖 17：電解液價(jià)格（單位：萬(wàn)元/噸）濕法干法單拉干法雙拉7654321014Q1 14Q3 15Q1 1

25、5Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3數(shù)碼電解液動(dòng)力鋰電池電解液六氟磷酸鋰403530252015105014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：GGII， 資料來源：GGII， 行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤表 2：新能源汽車行業(yè)要聞新能源車行業(yè)要聞追蹤來源工信部通知企業(yè)開展新能源車安全隱患排查工作，10 月底前完成上報(bào) HYPERLINK http:/suo.im/4ZJ9Es http:/suo.im/4ZJ9E

26、s力帆股份 2019 年 5 月新能源產(chǎn)銷均下降 HYPERLINK http:/suo.im/57fk7R http:/suo.im/57fk7R工信部第 321 批新車公示：哪吒N01/奧迪e-tron/奔馳 E300 等 256 款新能源車進(jìn)入 HYPERLINK http:/suo.im/5eLxaW http:/suo.im/5eLxaW大眾 ID3 推出 8 年或 16 萬(wàn)公里電池容量達(dá) 70%的質(zhì)保 HYPERLINK http:/suo.im/5fw http:/suo.im/5fw 9Gp發(fā)布 6 款電動(dòng)概念車 豐田電動(dòng)車外觀設(shè)計(jì)大革新 HYPERLINK http:/suo

27、.im/5micTC http:/suo.im/5micTC深圳：繼續(xù)設(shè)臵“綠色物流區(qū)” 輕型柴油貨車禁止通行 HYPERLINK http:/suo.im/4vEjlQ http:/suo.im/4vEjlQ蘇州金龍批量氫燃料客車開通運(yùn)營(yíng) HYPERLINK http:/suo.im/4Daw http:/suo.im/4Daw qx上汽奧迪 Q4 純電 SUV 專利圖曝光：續(xù)航超 500km HYPERLINK http:/suo.im/4Daw http:/suo.im/4Daw rF2020 年上市 菲亞特推出純電動(dòng)版Ducato HYPERLINK http:/suo.im/4KGJ

28、w http:/suo.im/4KGJw m日產(chǎn) NV200 新能源 40kWh 版本銷量過萬(wàn)臺(tái) HYPERLINK http:/suo.im/4ScWB3 http:/suo.im/4ScWB32030 財(cái)年燃效提升三成 日本欲以法規(guī)促汽車電動(dòng)化 HYPERLINK http:/suo.im/57fk99 http:/suo.im/57fk99成都發(fā)布新能源汽車補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則，6 月 25 日前按中央標(biāo)準(zhǔn) 50%給予補(bǔ)貼 HYPERLINK http:/suo.im/5eLxdQ http:/suo.im/5eLxdQ研發(fā)氫能源車 現(xiàn)代將與全球石油巨頭沙特阿美合作 HYPERLINK http

29、:/suo.im/5fw http:/suo.im/5fw 9O9賓利 2023 年前所有車型推混動(dòng)化版本 2025 年推首款純電動(dòng)車 HYPERLINK http:/suo.im/5midhu http:/suo.im/5midhu三年“充電”計(jì)劃，東風(fēng)雷諾首款電動(dòng)車 K-ZE 瞄準(zhǔn) A00 級(jí)市場(chǎng) HYPERLINK http:/suo.im/4o8w http:/suo.im/4o8w FV九城繼續(xù)押注新能源車：入股電池管理系統(tǒng)供應(yīng)商科信動(dòng)力 HYPERLINK http:/suo.im/4Daw http:/suo.im/4Daw Op 新能源乘用車 5 月銷量：寶馬 5 系、帕薩特奪

30、插混市場(chǎng)冠亞軍，小鵬 G3 環(huán)比再漲 23% HYPERLINK http:/suo.im/4KGJT6 http:/suo.im/4KGJT6 高爾夫純電申報(bào)圖曝光 續(xù)航有望超過 300km HYPERLINK http:/suo.im/4vEjAm http:/suo.im/4vEjAm研究顯示：特斯拉 Model S/3 車型易受 GPS 欺騙攻擊 HYPERLINK http:/suo.im/4Daw http:/suo.im/4Daw F3大眾國(guó)產(chǎn)電機(jī)、混合動(dòng)力變速器投產(chǎn)，搭載大眾、斯科達(dá)、奧迪 HYPERLINK http:/suo.im/4ScWOr http:/suo.im/4

31、ScWOr合肥新能源汽車快速充電網(wǎng)絡(luò)基本建成 HYPERLINK http:/suo.im/4ZJ7hQ http:/suo.im/4ZJ7hQ資料來源：第一電動(dòng)網(wǎng)、電動(dòng)汽車資源網(wǎng)等， 表 3：新能源汽車行業(yè)個(gè)股公告跟蹤股票名稱公司公告贛鋒鋰業(yè)星云股份億緯鋰能富臨精工比亞迪金龍汽車公司股東沈海博先生擬于 6 個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持所持公司股份不超過 300 萬(wàn)股（占公司總股本的 0.23%）。2018 年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，向全體股東每 10 股派 0.15 元人民幣現(xiàn)金。中期票據(jù)獲準(zhǔn)注冊(cè)，注冊(cè)金額為 4 億元。關(guān)于持股 5%以上股東之一致行動(dòng)人及董事,高管股份減持的預(yù)披露公告，該減持不會(huì)導(dǎo)致公司控

32、制權(quán)變更。公司董事夏佐全減持股份計(jì)劃實(shí)施完成，本次減持?jǐn)?shù)量占公司總股數(shù)比例 0.17%。2018 年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.027 元（含稅）。 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：choice， 新能源：補(bǔ)貼下發(fā)運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流改善行業(yè)觀點(diǎn)概要事件一：近日，財(cái)政部發(fā)布財(cái)建2019275 號(hào)財(cái)政部關(guān)于下達(dá)可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金預(yù)算的通知通知，下發(fā)可再生能源補(bǔ)貼 81 億。光伏 30.8 億元，光伏扶貧 3718 萬(wàn)元，自然人分布式 4843 萬(wàn)元，光伏電站及工商業(yè)分布式 29.9726 億元。此次財(cái)政部下發(fā)的可再生

33、能源補(bǔ)貼 81 億：光伏 30.8 億元，覆蓋 7 個(gè)省市；風(fēng)電 42.4 億元， 覆蓋 3 個(gè)省市。內(nèi)蒙古共計(jì)拿到 95.6%的比重。本次補(bǔ)貼資金主要為拖欠的已進(jìn)入前七批補(bǔ)貼目錄項(xiàng)目補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著各地電網(wǎng)申報(bào)工作的推進(jìn)，補(bǔ)貼下發(fā)節(jié)奏將加快。伴隨著補(bǔ)貼資金的發(fā)放，運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流將持續(xù)改善，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時(shí)加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，增強(qiáng)行業(yè)可持續(xù)性發(fā)展。表 4：可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金預(yù)算匯總表（不發(fā)地方）風(fēng)電項(xiàng)目（2116001光伏發(fā)電項(xiàng)目（ 2116002 太陽(yáng)能發(fā)電補(bǔ)助）生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目公共可再生能源風(fēng)力發(fā)電補(bǔ)助） 光伏扶貧自然人分布式業(yè)分布式能發(fā)電補(bǔ)助)太陽(yáng)能發(fā)電補(bǔ)助）合計(jì)423,8853,

34、7184,843299,72610,48568,116810,7731內(nèi)蒙古413794294285615104498557110072吉林97189793浙江126086114廣西96196285重慶79796四川11534115347云南1771223240038陜西8320273838501186936268139甘肅9192919210青海340303403011新疆1189711897序號(hào)地方光伏電站及工商（ 2116003 生物質(zhì)立系統(tǒng)（2116002合計(jì) HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：財(cái)政部， 事件二：根據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站

35、消息，2019 年可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金撥付程序已啟動(dòng)。根據(jù)國(guó)家可再生能源信息管理中心官微，2019 年國(guó)家可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼資金預(yù)算總額約 866億元，其中，風(fēng)電約 411 億元，光伏約 405 億元，生物質(zhì)發(fā)電約 42 億元，公共獨(dú)立系統(tǒng)約7 億元，共涉及 11 個(gè)省。此次補(bǔ)貼總額 866 億元預(yù)計(jì)可以填補(bǔ)約 40%的可再生能源基金附加缺口，運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流狀況將得到極大改善。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5 月光伏組件出口5.66GW，同比增長(zhǎng)95.6%；1-5 月累計(jì)出口26.24GW，同比增長(zhǎng) 84%，印證海外強(qiáng)勁需求。據(jù)調(diào)研情況看，一線組件企業(yè)出口訂單飽滿，價(jià)格堅(jiān)挺， 部分企業(yè)甚至開始簽訂

36、20 年訂單，海外需求高速增長(zhǎng)無憂。國(guó)內(nèi)方面，預(yù)計(jì) 7 月底項(xiàng)目競(jìng)價(jià)結(jié)果將會(huì)出來，8 月份需求有望全面啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈迎來量?jī)r(jià)齊升階段。19/20 年風(fēng)電仍是搶裝周期，2021 年邁入平價(jià)周期。國(guó)內(nèi)風(fēng)電并網(wǎng)已連續(xù) 5 個(gè)季度復(fù)蘇，趨勢(shì)確立。三北陸續(xù)解禁后將貢獻(xiàn)顯著增量、主要風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商 2019/2020 年風(fēng)電資本開支均大幅提升、退補(bǔ)節(jié)點(diǎn)臨近將推動(dòng)存量項(xiàng)目加速搶裝，三大驅(qū)動(dòng)力將推動(dòng)風(fēng)電延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，預(yù)計(jì) 2019 年風(fēng)電裝機(jī)在 28GW 以上。投資建議：光伏重點(diǎn)推薦隆基股份、通威股份、中環(huán)股份、中來股份、福斯特，建議重點(diǎn)關(guān)注大全新能源、福萊特、ST 新梅（愛旭）等。風(fēng)電行業(yè)，當(dāng)前風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)已企穩(wěn)回

37、升，預(yù)計(jì)最遲今年三季度將會(huì)消化完低價(jià)訂單的影響； HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。零部件環(huán)節(jié)，主要原材料鋼材較去年高位有所回落且主要零部件環(huán)節(jié)價(jià)格企穩(wěn)回升，盈利有望持續(xù)向上，當(dāng)前估值處于歷史低位，重點(diǎn)推薦風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技及風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能以及葉片龍頭中材科技，建議重點(diǎn)關(guān)注天能重工、日月股份、金雷股份等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 18：國(guó)內(nèi)風(fēng)電季度發(fā)電量 (億千瓦時(shí))圖 19：全國(guó)風(fēng)電季度利用小時(shí)數(shù)120010008006004002000風(fēng)電季度發(fā)電量同比4540353025201510507006005004003002001000全國(guó)風(fēng)電

38、平均利用小時(shí)數(shù)同比150100500-50-100-150-2002015Q12015Q42016Q32017Q22018Q12018Q42015Q12015Q42016Q32017Q22018Q12018Q4資料來源：中電聯(lián)， 資料來源：中電聯(lián)， 現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):光伏級(jí)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):光伏級(jí)多晶硅圖 20：多晶硅價(jià)格（美元/kg）圖 21：硅片價(jià)格（156*156，美元/片）252.5202151.510150.52019-04-012019-01-012018-10-012018-07-012018-04-012018-01-012017-10-012017-07-01201

39、7-04-012017-01-012016-10-012016-07-012016-04-012016-01-012015-10-012015-07-012015-04-012015-01-012014-10-012014-07-012014-04-012014-01-012019-05-012019-01-012018-09-012018-05-012018-01-012017-09-012017-05-012017-01-012016-09-012016-05-012016-01-012015-09-012015-05-012015-01-012014-09-012014-05-01201

40、4-01-0100現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):多晶硅電池(156mm156mm)現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):單晶硅電池(156mm156mm)資料來源：wind， 資料來源：wind， 圖 22：電池片價(jià)格(156*156，美元/片）圖 23：組件價(jià)格(單位：美元/W)現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):多晶硅片(156mm156mm)現(xiàn)貨價(jià)(周平均價(jià)):單晶硅片(156mm156mm)現(xiàn)貨價(jià):多晶組件現(xiàn)貨價(jià):單晶組件2019-04-302018-12-312018-08-312018-04-302017-12-312017-08-312017-04-302016-12-312016-0

41、8-312016-04-302015-12-312015-08-312015-04-302014-12-312014-08-312014-04-3000.20.12017-07-072017-04-072017-01-072016-10-072016-07-072016-04-072016-01-072015-10-072015-07-072015-04-072015-01-072014-10-072014-07-072014-04-072014-01-070 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：wi

42、nd， 資料來源：wind， HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤表 5：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)要聞風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)要聞追蹤來源國(guó)家電投與延慶區(qū)政府簽署綠色氫能產(chǎn)業(yè)合作框架協(xié)議 HYPERLINK http:/suo.im/4NNL3C http:/suo.im/4NNL3C國(guó)家能源集團(tuán)發(fā)布 2018 年社會(huì)責(zé)任報(bào)告 HYPERLINK http:/suo.im/4ZJ6ny http:/suo.im/4ZJ6ny張家口：2035 年氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值累計(jì)達(dá) 1700 億元 HYPERLINK http:/suo.im/5fw http

43、:/suo.im/5fw 6kb德賽電池 26 億元投建鋰電池 PACK 項(xiàng)目 HYPERLINK http:/suo.im/4vEj6m http:/suo.im/4vEj6m風(fēng)電項(xiàng)目補(bǔ)貼 42 億元！財(cái)政部下達(dá)可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金預(yù)算 HYPERLINK http:/suo.im/4Daw http:/suo.im/4Daw 9r中國(guó) 1700 兆瓦風(fēng)電投資有望助力南亞和東南亞可再生能源發(fā)展 HYPERLINK http:/suo.im/4KGJe8 http:/suo.im/4KGJe8 2020 年風(fēng)電并網(wǎng) 5GW！湖北發(fā)布關(guān)于 2019 年風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配臵前期工作通知 HYPE

44、RLINK http:/suo.im/4ScWiP http:/suo.im/4ScWiP2018 印度組件供應(yīng)商前十榜單公布，7 家中國(guó)組件制造商躋身榜單 HYPERLINK http:/suo.im/4ZJ9nw http:/suo.im/4ZJ9nw中船重工突破單葉片吊裝技術(shù)，躋身風(fēng)電行業(yè)先進(jìn)吊裝技術(shù)的前列 HYPERLINK http:/suo.im/4Daw http:/suo.im/4Daw yh2018 年全球可再生能源從業(yè)人數(shù)同比增 6%至 1100 萬(wàn) 太陽(yáng)能占 1/3 HYPERLINK http:/suo.im/4KGJCY http:/suo.im/4KGJCY5 月河

45、南省太陽(yáng)能發(fā)電量 10.65 億千瓦時(shí) 同比增長(zhǎng) 35.49% HYPERLINK http:/suo.im/4ScWrx http:/suo.im/4ScWrx 科技部發(fā)布“可再生能源與氫能技術(shù)”重點(diǎn)專項(xiàng) 2019 年度申報(bào)指南，擬撥經(jīng)費(fèi)約 4.38 億元 HYPERLINK http:/suo.im/5fw http:/suo.im/5fw 9Bf 印度第一季度太陽(yáng)能市場(chǎng)報(bào)告出爐，Q1 裝機(jī) 1.73GW，預(yù)計(jì)全年將達(dá) 9GW HYPERLINK http:/suo.im/5mid4A http:/suo.im/5mid4A 中電聯(lián)發(fā)布關(guān)于征求電力行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)生物質(zhì)發(fā)電廠煙氣凈化系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范意

46、見的函 HYPERLINK http:/suo.im/4o8w http:/suo.im/4o8w t1 西門子歌美颯成日本 455MW 海上風(fēng)電首選供應(yīng)商 HYPERLINK http:/suo.im/4vEjw http:/suo.im/4vEjw O中國(guó)能建簽署越南 117MW 風(fēng)電項(xiàng)目 EPC HYPERLINK http:/suo.im/4KGJq4 http:/suo.im/4KGJq4資料來源：第一電動(dòng)網(wǎng)、電動(dòng)汽車資源網(wǎng)等， 表 6：風(fēng)、光、儲(chǔ)行業(yè)公告跟蹤股票名稱公司公告億緯鋰能中期票據(jù)獲準(zhǔn)注冊(cè)，注冊(cè)金額為 4 億元。向日葵公司實(shí)際控制人吳建龍擬增持公司股份，累計(jì)增持?jǐn)?shù)量不低于公

47、司總股本 1%易世達(dá)全資子公司聆感科技（上海）有限公司與美國(guó)REDCOALLC 公司就共同出資設(shè)立大麻及相關(guān)產(chǎn)品檢測(cè)服務(wù)中心簽訂投資合作合同。天能重工公司收購(gòu)遠(yuǎn)景匯力全資子公司長(zhǎng)子遠(yuǎn)景全部股權(quán)，已完成工商變更登記手續(xù)并取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。資料來源：choice， HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。電力設(shè)備：西電東送要穩(wěn)北電南送需增，未來 3 年電力供需將呈結(jié)構(gòu)性趨緊態(tài)勢(shì)行業(yè)觀點(diǎn)概要目前，京津冀魯、蘇浙滬、華中東四省等 3 個(gè)主要地區(qū)出現(xiàn)較為明顯的電力供需緊張問題， 當(dāng)前應(yīng)盡快發(fā)揮已建成的跨省區(qū)輸電通道作用，保障電力供應(yīng)。隨著自身用電負(fù)荷的增長(zhǎng)及能源資

48、源開發(fā)完畢，部分傳統(tǒng)外送基地將依靠北方以及西南的區(qū)外來電接續(xù)供應(yīng)。未來跨省跨區(qū)輸電通道布局除了要穩(wěn)定“西電東送”外，還需增加“北電南送”。電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院發(fā)布中國(guó)電力發(fā)展報(bào)告 2018，報(bào)告預(yù)測(cè) 2019 年至 2021 年，全國(guó)電力供需形勢(shì)將全面趨緊。僅考慮目前已明確可投產(chǎn)的電源，在跨省區(qū)電力流安排能夠落實(shí)的前提下，河北、江蘇、浙江、安徽、湖北、江西、廣東、廣西、河南、海南未來3 年電力供需持續(xù)偏緊或緊張。遼寧、山東、上海、福建、四川、甘肅、云南、貴州未來3 年電力供需由寬松或基本平衡轉(zhuǎn)為偏緊或緊張。鑒于京津冀魯、蘇浙滬、華中東四?。ê?、河南、湖南、江西）3 個(gè)主要地區(qū)出現(xiàn)較為明顯的電力供

49、需緊張問題，當(dāng)前應(yīng)盡快發(fā)揮已建成的跨省區(qū)輸電通道作用。為保障電力供應(yīng)，2019 年全國(guó)需要投產(chǎn)煤電 4000 萬(wàn)千瓦左右，同時(shí)還需要一定規(guī)模的應(yīng)急調(diào)峰儲(chǔ)備電源。由于我國(guó)能源和電力負(fù)荷分配不均，一直以來，“西電東送”成為維持電力供需平衡的重要手段。目前，我國(guó)“西電東送”規(guī)模已達(dá)到 2.4 億千瓦，形成了北、中、南 3 個(gè)通道的電力流向格局，其中北通道 7389 萬(wàn)千瓦，中通道 1.2 億千瓦，南通道 4772 萬(wàn)千瓦?？紤]目前已核準(zhǔn)的跨省區(qū)輸電通道后，預(yù)計(jì) 2021 年西電東送規(guī)模將達(dá)到 2.7 億千瓦。經(jīng)過 20 多年的發(fā)展，“西電東送”輸電通道較好發(fā)揮了資源配臵平臺(tái)作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展提

50、供了強(qiáng)勁支撐。但從近年來的利用來看，部分新投產(chǎn)跨省跨區(qū)輸電通道送電規(guī)模未達(dá)預(yù)期，利用率有待提高。部分電力外送基地還存在持續(xù)性不足的問題。報(bào)告指出，西南優(yōu)質(zhì)水電資源已基本開發(fā)殆盡， 后續(xù)水電開發(fā)難度不斷加大。預(yù)計(jì)四川、云南在 2025 年左右電力外送能力達(dá)到峰值，2030 年后電力外送能力將出現(xiàn)下降。西南地區(qū)水電外送的可持續(xù)性問題較為突出。此外，貴州、安徽等傳統(tǒng)電力外送基地自身煤炭資源開發(fā)程度較高，近年來電煤供應(yīng)逐步趨緊，沒有進(jìn)一步擴(kuò)大外送的潛力。受多方面因素影響，自身電源發(fā)展?jié)摿τ邢?，未來將逐漸出現(xiàn)季節(jié)性缺口，外送能力不足，外送可持續(xù)性問題值得關(guān)注，需超前謀劃電力接續(xù)問題。部分輸電通道的市場(chǎng)化

51、體制機(jī)制尚不完善。報(bào)告稱，目前，一部分早期投產(chǎn)的如三峽外送、溪洛渡外送、向家壩外送等跨省跨區(qū)輸電通道采取了國(guó)家計(jì)劃送受電模式，一部分如云電送粵、黔電送粵等輸電通道采取了簽訂中長(zhǎng)期協(xié)議的模式，另有一部分輸電通道參與了年度臨時(shí)交易，部分電量進(jìn)入了市場(chǎng)化交易?？傮w來看，當(dāng)前的跨省跨區(qū)輸電通道交易模式較為混雜，不利于統(tǒng)一管理。一方面，國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略意圖無法保證；另一方面，輸電通道運(yùn)行經(jīng)濟(jì)性無法得到保障，也不利于送受兩端安排電源規(guī)劃布局，跨省跨區(qū)輸電通道市場(chǎng)化體制機(jī)制亟待完善。為更好保障電力供需，一方面，北方的內(nèi)蒙古、陜北、隴東、新疆等綜合能源基地，在滿足本地用電的基礎(chǔ)上，仍具備增加外送的能力；另

52、一方面，隨著我國(guó)電能占終端能源消費(fèi)比重的大幅提升，東部地區(qū)電力需求仍將保持增長(zhǎng)。但受能源消費(fèi)總量及環(huán)保制約，東部地區(qū)電源發(fā)展空間有限。在此背景下，東部地區(qū)中長(zhǎng)期的電力供應(yīng)保障將更加依賴區(qū)外來電，“西電東送”發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力依然強(qiáng)勁，跨省跨區(qū)電力資源配臵規(guī)模仍需進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)前，華中東四省水電資源開發(fā)殆盡，同時(shí)電力需求快速增長(zhǎng)，已由電力送出地區(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)榻邮茈娏Φ?HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。區(qū)。貴州、安徽、四川、云南等傳統(tǒng)外送基地，隨著自身用電負(fù)荷的增長(zhǎng)及能源資源開發(fā)完畢，將依靠北方以及西南的區(qū)外來電接續(xù)。未來東部的山東、江蘇、浙江、廣東等省份

53、仍將是受入外來電的主要地區(qū)。隨著西南水電資源開發(fā)殆盡，其傳統(tǒng)的輻射供能區(qū)域需尋找新的供能方向。未來跨省跨區(qū)輸電通道布局除了要穩(wěn)定“西電東送”外，還需增加“北電南送”，以適應(yīng)我國(guó)電力新格局。投資建議：重點(diǎn)推薦：國(guó)電南瑞、岷江水電、金智科技、遠(yuǎn)光軟件；建議關(guān)注新聯(lián)電子、炬華科技、朗新科技、涪陵電力、恒華科技、海興電力等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 24：工業(yè)制造業(yè)增加值同比增速維持高位圖 25：工業(yè)增加值累計(jì)同比增速維持高位工業(yè)增加值：通用設(shè)備制造業(yè)：當(dāng)月同比工業(yè)增加值：專用設(shè)備制造業(yè)：當(dāng)月同比1614121086420工業(yè)增加值：累計(jì)同比201510502017/3/12017/9/12018/3/1201

54、8/9/12019/3/12017-012017-072018-012018-072019-01 HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來源：wind， 資料來源：wind， 圖 26：固定資產(chǎn)投資完成超額累計(jì)同比增速情況圖 27：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)銅價(jià)格趨勢(shì)(元/噸)長(zhǎng)江有色市場(chǎng)：平均價(jià)：銅：1# 固定資產(chǎn)投資完成額：新建：累計(jì)同比 固定資產(chǎn)投資完成額：擴(kuò)建：累計(jì)同比固定資產(chǎn)投資完成額：改建：累計(jì)同比0505052017-022017-082018-022018-082019-022556000540002520001500004800014600

55、0440002018/5/022018/6/022018/7/022018/8/022018/9/022018/10/022018/11/022018/12/022019/1/022019/2/022019/3/022019/4/022019/5/0242000-10資料來源：wind， 資料來源：wind， HYPERLINK / 本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤表 7：電力設(shè)備及工控行業(yè)要聞電力設(shè)備及工控行業(yè)要聞追蹤來源134 家企業(yè)通過核實(shí)！國(guó)網(wǎng)河北 2019 年配網(wǎng)交流隔離開關(guān)供應(yīng)商資質(zhì)能力核實(shí)結(jié)果公示 HYPERLINK http

56、:/suo.im/4vEoNA http:/suo.im/4vEoNA367 家企業(yè)通過核實(shí)！國(guó)網(wǎng)福建 2019 年 10kV 柱上斷路器供應(yīng)商資質(zhì)核實(shí)情況公示 HYPERLINK http:/suo.im/4o8bMh http:/suo.im/4o8bMh 支持多種查詢功能 支付寶正式推出螞蟻充電 HYPERLINK http:/suo.im/4ZJhzq http:/suo.im/4ZJhzq 資料來源：第一電動(dòng)網(wǎng)、電動(dòng)汽車資源網(wǎng)等， 表 8：電力設(shè)備及工控行業(yè)公告跟蹤股票名稱公司公告麥克奧迪擬于廈門市麥克奧迪光電工業(yè)園投資新建二期第一階段生產(chǎn)廠房，投資概算為 1.38 億元。金冠股份2018 年度權(quán)益分派實(shí)施公告，向全體股東每 10 股派現(xiàn)金紅利 0.6 元（含稅），每 10 股轉(zhuǎn)增 7 股。麥格米特關(guān)于監(jiān)事減持計(jì)劃數(shù)量過半的進(jìn)展公告，2019.06.132019.06.19 減持股數(shù)占總股本比例為 0.02%。中環(huán)股份公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理沈浩平擬以自有資金買入公司股票并全部以個(gè)人