富硒食品項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理制度

1、泓域/富硒食品項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理制度富硒食品項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理制度xx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112696139 一、 項(xiàng)目概況 PAGEREF _Toc112696139 h 3 HYPERLINK l _Toc112696140 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112696140 h 6 HYPERLINK l _Toc112696141 三、 拓展“硒+X”產(chǎn)業(yè)體系 PAGEREF _Toc112696141 h 7 HYPERLINK l _Toc112696142 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc112696142

2、h 9 HYPERLINK l _Toc112696143 五、 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 PAGEREF _Toc112696143 h 10 HYPERLINK l _Toc112696144 六、 敏感性分析及波動(dòng)性分析 PAGEREF _Toc112696144 h 14 HYPERLINK l _Toc112696145 七、 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112696145 h 15 HYPERLINK l _Toc112696146 八、 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112696146 h 16 HYPERLINK l _Toc112696147 九、 美國水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷程 P

3、AGEREF _Toc112696147 h 17 HYPERLINK l _Toc112696148 十、 國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的管理 PAGEREF _Toc112696148 h 25 HYPERLINK l _Toc112696149 十一、 巨災(zāi)的定義及特點(diǎn) PAGEREF _Toc112696149 h 27 HYPERLINK l _Toc112696150 十二、 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢 PAGEREF _Toc112696150 h 29 HYPERLINK l _Toc112696151 十三、 不確定的水平與風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112696151 h 30 HYP

4、ERLINK l _Toc112696152 十四、 考察風(fēng)險(xiǎn)的角度 PAGEREF _Toc112696152 h 33 HYPERLINK l _Toc112696153 十五、 基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112696153 h 34 HYPERLINK l _Toc112696154 十六、 純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc112696154 h 36 HYPERLINK l _Toc112696155 十七、 公司簡介 PAGEREF _Toc112696155 h 39 HYPERLINK l _Toc112696156 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PA

5、GEREF _Toc112696156 h 40 HYPERLINK l _Toc112696157 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112696157 h 41 HYPERLINK l _Toc112696158 十八、 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益 PAGEREF _Toc112696158 h 41 HYPERLINK l _Toc112696159 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112696159 h 42 HYPERLINK l _Toc112696160 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc112696160 h 43 HYPERLINK l

6、 _Toc112696161 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112696161 h 45 HYPERLINK l _Toc112696162 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112696162 h 47 HYPERLINK l _Toc112696163 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc112696163 h 50 HYPERLINK l _Toc112696164 十九、 項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度 PAGEREF _Toc112696164 h 51 HYPERLINK l _Toc112696165 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112696165

7、 h 51項(xiàng)目概況（一）項(xiàng)目基本情況1、承辦單位名稱：xx集團(tuán)有限公司2、項(xiàng)目性質(zhì)：擴(kuò)建3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)：xx（以選址意見書為準(zhǔn)）4、項(xiàng)目聯(lián)系人：程xx（二）主辦單位基本情況本公司秉承“顧客至上，銳意進(jìn)取”的經(jīng)營理念，堅(jiān)持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅(jiān)持“責(zé)任+愛心”的服務(wù)理念，將誠信經(jīng)營、誠信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會(huì)、方便大眾中贏得信譽(yù)、贏得市場?！皾M足社會(huì)和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入快車道的良好機(jī)遇，正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升

8、公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過了董事會(huì)議事規(guī)則，董事會(huì)議事規(guī)則對董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。 公司堅(jiān)持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場的經(jīng)營理念，秉承以人為本，始終堅(jiān)持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅(jiān)持高端精品戰(zhàn)略，提高最高的服務(wù)價(jià)值”的服務(wù)理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質(zhì)的需求。（三）項(xiàng)目建設(shè)選址及用地規(guī)模本期項(xiàng)目選址位于xx（以選址意見書為準(zhǔn)）

9、，占地面積約73.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（四）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資31824.28萬元，其中：建設(shè)投資25748.91萬元，占項(xiàng)目總投資的80.91%；建設(shè)期利息550.40萬元，占項(xiàng)目總投資的1.73%；流動(dòng)資金5524.97萬元，占項(xiàng)目總投資的17.36%。（五）項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資31824.28萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx集團(tuán)有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）20591.60萬元。（六）申請銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測

10、算，本期工程項(xiàng)目申請銀行借款總額11232.68萬元。（七）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：60800.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：47049.19萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：10073.41萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：24.28%。5、全部投資回收期（Pt）：5.57年（含建設(shè)期24個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：21223.50萬元（產(chǎn)值）。（八）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃項(xiàng)目計(jì)劃從可行性研究報(bào)告的編制到工程竣工驗(yàn)收、投產(chǎn)運(yùn)營共需24個(gè)月的時(shí)間。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析實(shí)現(xiàn)“十三五”時(shí)期發(fā)展目標(biāo)，破解發(fā)展難題，厚植發(fā)展優(yōu)勢，必須牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)

11、、綠色、開放、共享的發(fā)展理念。創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。必須把創(chuàng)新擺在發(fā)展全局的核心位置，不斷推進(jìn)體制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、文化創(chuàng)新等各方面創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要由投資驅(qū)動(dòng)向全要素綜合驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變、由規(guī)模速度型增長向質(zhì)量效益型增長轉(zhuǎn)變。協(xié)調(diào)是持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求。必須正確處理發(fā)展中的重大關(guān)系，促進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展，推動(dòng)物質(zhì)文明與精神文明協(xié)調(diào)發(fā)展，不斷增強(qiáng)發(fā)展整體性。綠色是永續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對美好生活追求的重要體現(xiàn)。必須加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，實(shí)現(xiàn)綠水青山和金山銀山有機(jī)統(tǒng)一，促進(jìn)人與自然和諧發(fā)展，建設(shè)綠

12、色江淮美好家園。開放是拓展發(fā)展空間的必由之路。必須充分發(fā)揮我省處于“一帶一路”和長江經(jīng)濟(jì)帶重要節(jié)點(diǎn)的優(yōu)勢，實(shí)行更加積極主動(dòng)的開放戰(zhàn)略，堅(jiān)持進(jìn)口與出口并重、引進(jìn)來與走出去并重、引資和引技引智并重，全面提升開放型經(jīng)濟(jì)水平。共享是科學(xué)發(fā)展的本質(zhì)要求。必須堅(jiān)持發(fā)展為了人民、發(fā)展依靠人民、發(fā)展成果由人民共享，讓全省人民在共建共享發(fā)展中有更多獲得感，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)社會(huì)和諧，朝著共同富裕方向穩(wěn)步前進(jìn)?！笆濉北仨氃谖宕罄砟罱y(tǒng)領(lǐng)下，不斷開創(chuàng)發(fā)展新局面。拓展“硒+X”產(chǎn)業(yè)體系夯實(shí)富硒農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，做精做細(xì)富硒食品加工，積極延伸富硒康養(yǎng)旅游，拓展“硒+X”產(chǎn)業(yè)體系，推進(jìn)富硒食品產(chǎn)業(yè)與一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，高質(zhì)量接

13、續(xù)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。優(yōu)化“硒+農(nóng)業(yè)”。圍繞生產(chǎn)高質(zhì)量富硒農(nóng)產(chǎn)品，加快推進(jìn)以富硒茶種植基地為重點(diǎn)的“測土補(bǔ)硒”，推廣生態(tài)循環(huán)養(yǎng)殖模式，構(gòu)建三主三輔兩養(yǎng)殖的“332”“硒+農(nóng)業(yè)”產(chǎn)業(yè)體系。富硒種植。以富硒茶、魔芋和中藥材為主，以富硒糧油、食用菌、林果為輔，建設(shè)六大富硒種植基地。重點(diǎn)打造標(biāo)準(zhǔn)化茶園、健康生態(tài)茶園、放心型茶園。推廣魔芋林下種植模式，建成全國重要的富硒魔芋生產(chǎn)基地。富硒養(yǎng)殖。大力發(fā)展生態(tài)畜牧業(yè)，推廣“豬沼果”循環(huán)模式。促進(jìn)林下養(yǎng)殖區(qū)域連片開發(fā)，發(fā)展生態(tài)化、標(biāo)準(zhǔn)化訂單養(yǎng)殖。水產(chǎn)養(yǎng)殖重點(diǎn)推進(jìn)種苗繁育、教育體驗(yàn)、品牌建設(shè)、休閑垂釣、漁家民俗一體化發(fā)展。培育“硒+康養(yǎng)旅游”。以“硒+養(yǎng)生”為核心，以

14、“硒+旅游”為紐帶，加強(qiáng)硒文化建設(shè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。“硒+養(yǎng)生”。將“補(bǔ)硒”作為全域旅游產(chǎn)業(yè)和休閑農(nóng)業(yè)的新“賣點(diǎn)”，加快建設(shè)華陽醫(yī)養(yǎng)中心、養(yǎng)生谷等，支持茶企建設(shè)康養(yǎng)項(xiàng)目。推進(jìn)青中郭家梁特色民宿建設(shè)，提升高橋“夢紫陽”民宿品質(zhì)，逐步打造康養(yǎng)民宿集群。積極開發(fā)硒療康復(fù)、修腳足浴、針刺艾灸、拔罐藥浴、藥膳美食等養(yǎng)生旅游產(chǎn)品，建設(shè)硒旅養(yǎng)生基地?！拔?旅游”。精心設(shè)計(jì)富硒養(yǎng)生休閑線路，開發(fā)補(bǔ)硒養(yǎng)生旅游產(chǎn)品，完善補(bǔ)硒健體旅游要素，配套發(fā)展硒餐飲、旅游紀(jì)念品等產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)景區(qū)建設(shè)補(bǔ)硒養(yǎng)生、觀光體驗(yàn)等項(xiàng)目，提升富硒生產(chǎn)基地觀光、富硒產(chǎn)品生產(chǎn)加工體驗(yàn)、富硒宴品嘗、硒研學(xué)等旅游產(chǎn)品和服務(wù)?！拔?文化”。加強(qiáng)硒文化

15、建設(shè)，加大歷史文化的挖掘、保護(hù)和研究，開展紫陽茶生產(chǎn)遺址、古老茶園資源普查，并進(jìn)行掛牌保護(hù)。成立茶文化研究會(huì)，加強(qiáng)茶文化宣傳，弘揚(yáng)紫陽茶道精神。加大郎在對門唱山歌清明已煮紫陽茶等實(shí)景劇演出，設(shè)立創(chuàng)作基金，鼓勵(lì)創(chuàng)作實(shí)景劇、舞臺(tái)劇等硒文化藝術(shù)原創(chuàng)作品?！拔?美食”。充分發(fā)揮紫陽豐富的富硒食材優(yōu)勢、挖掘傳統(tǒng)美食歷史文化，依托紫陽蒸盆子、紫陽“三轉(zhuǎn)彎”、地方風(fēng)味小吃等紫陽特色美食，推進(jìn)富硒與美食文化融合發(fā)展，創(chuàng)新提升富硒美食的烹飪技藝，發(fā)展富硒美食產(chǎn)業(yè)，打造富硒美食品牌，助推全域旅游、鄉(xiāng)村振興發(fā)展。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

16、知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能

17、在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為了解決傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評估方法所不能解決的問題，一種能夠全面度量復(fù)雜證券組合的市場風(fēng)險(xiǎn)的工具風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值被提出。1.VaR的概念VaR的含義是“處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值”，它指的是市場正常波動(dòng)下，在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。VaR的意義非常直觀。如JPMorgan公司1994年置信度為95%的日VaR值為960萬美元，這就意味著該公司可以以95%的把握保證，1994年每一特定時(shí)點(diǎn)上的證券組合在未來24小時(shí)內(nèi)，由于市場價(jià)格變動(dòng)而帶來的損失不會(huì)超過960萬美元。換句話說，只有5%的可能

18、會(huì)超過960萬美元。在VaR的定義中，置信度的概念非常重要。如果沒有置信度，VaR就相當(dāng)于回答“在一個(gè)給定的期間內(nèi)，資產(chǎn)組合可能會(huì)損失多少”，而這個(gè)問題的答案是，可能會(huì)損失資產(chǎn)，組合的全部價(jià)值，否則其他任何一個(gè)值我們都無法以百分之百的把握保證損失不超過它。2.VaR的計(jì)算VaR的計(jì)算方法主要有三種：非參數(shù)法、參數(shù)法和蒙特卡羅模擬法。首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或模擬數(shù)據(jù)得到既定期間（如1天或10天）內(nèi)資產(chǎn)組合價(jià)值或收益的遠(yuǎn)期分布；其次，將置信度c轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的分位數(shù)，計(jì)算此分位數(shù)下的可能最大損失。如果所用數(shù)據(jù)本身就是損益值，那么按上述步驟直接就可以求出VaR值，如果所用數(shù)據(jù)是金融資產(chǎn)或證券組合的價(jià)值，則要

19、進(jìn)行簡單的轉(zhuǎn)換，使之成為損益值。（1）非參數(shù)法非參數(shù)法也稱為歷史模擬法，它基于歷史數(shù)據(jù)的頻率分布來計(jì)算VaR。因?yàn)檫@種方法不涉及對某種理論分布的估計(jì)，故其結(jié)果也稱為非參數(shù)VaR。非參數(shù)法不依賴于對風(fēng)險(xiǎn)因子分布的任何假定，而且，因?yàn)闅v史數(shù)據(jù)反映了市場中所有風(fēng)險(xiǎn)因子的同步變化，所以經(jīng)常需要單獨(dú)考慮的波動(dòng)性、相關(guān)性以及厚尾問題都可以通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。但這種方法完全依賴特定的歷史數(shù)據(jù)，它基于這樣一個(gè)假定，即未來的情況和歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的過去的情況是一致的，但實(shí)際上，過去影響損益的一些事件在未來不一定還會(huì)重現(xiàn)，而未來出現(xiàn)的事件也可能是過去不曾有過的。另一個(gè)局限是，非參數(shù)法可能會(huì)受數(shù)據(jù)數(shù)量的限制，不能完全反

20、映出風(fēng)險(xiǎn)的狀況，如一些極端的、不太可能發(fā)生的情況。（2）參數(shù)法在非參數(shù)法中，VaR是根據(jù)金融資產(chǎn)在1年內(nèi)每日損益數(shù)據(jù)的歷史分布來計(jì)算的。在這種非參數(shù)VaR的計(jì)算中，沒有對損益的分布做出任何假定。如果能夠假定損益分布為某種可分析的密度函數(shù)f（R），則VaR的計(jì)算就會(huì)簡化，只需根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計(jì)假定的分布函數(shù)的參數(shù)即可。參數(shù)法的計(jì)算較為簡便，而且即使影響到收益的風(fēng)險(xiǎn)因子不服從正態(tài)分布，根據(jù)中心極限定理，只要風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)量足夠大，而且相互之間獨(dú)立，也可以使用這種方法。但是，也有一些情況無法滿足正態(tài)性假設(shè)，只能使用別的方法。（3）蒙特卡羅模擬法當(dāng)沒有充足的數(shù)據(jù)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法滿足參數(shù)法的假設(shè)要求時(shí)，可

21、以使用蒙特卡羅模擬法得到大量的數(shù)據(jù)。蒙特卡羅模擬法通過對那些決定市場價(jià)格和收益率的情況進(jìn)行重復(fù)的模擬，得出一系列可能的結(jié)果，當(dāng)模擬次數(shù)足夠多時(shí)，模擬分布就將趨近于真實(shí)分布。蒙特卡羅模擬法可以適用于任何情況的分布，也可以將任何復(fù)雜的資產(chǎn)組合納入模型，但這種方法計(jì)算過程復(fù)雜，極端依賴于計(jì)算機(jī)。3.持有期和置信度的選擇在VaR的定義中，有兩個(gè)重要的參數(shù)，即持有期和置信度。在計(jì)算VaR之前必須給定這兩個(gè)參數(shù)。持有期是VaR的時(shí)間范圍，持有期越長，VaR可能越大。通常選擇一天或一個(gè)月作，為持有期，某些金融機(jī)構(gòu)也選取更長的持有期，如一個(gè)季度或一年。在1997年年底生效的巴塞爾委員會(huì)的資本充足性條款中，持有

22、期為兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）。流動(dòng)性、正態(tài)性、頭寸調(diào)整和數(shù)據(jù)約束是影響持有期選擇的四個(gè)因素。如果交易頭寸可以快速流動(dòng)，則可以選擇較短的持有期。如果采用參數(shù)法，并假設(shè)投資收益服從正態(tài)分布，則選擇較短的持有期更適合。由于管理者會(huì)根據(jù)市場狀況不斷調(diào)整其頭寸或組合，在計(jì)算VaR時(shí)，往往假定在不同持有期下組合的頭寸是相同的，因此，持有期越短就越容易滿足組合保持不變的假定。最后，VaR的計(jì)算往往需要大量的歷史數(shù)據(jù)，持有期較長，所需的歷史時(shí)間跨度也越長，實(shí)際數(shù)據(jù)可能無法滿足。持有期越短，得到大量樣本數(shù)據(jù)的可能性越大。實(shí)踐中，經(jīng)常采用的置信度有95%、99%等。置信度的選擇依賴于有效性驗(yàn)證的需要、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)資本

23、需求和監(jiān)管要求等。如果選擇較高的置信度，則意味著實(shí)際中損失超過VaR的可能性較小，在對VaR進(jìn)行驗(yàn)證時(shí)，就需要較多的數(shù)據(jù)，否則無法觀察到這種極端值。但實(shí)際中可能無法獲得這么多數(shù)據(jù)，這就限制了高置信度的使用。在準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)，要反映機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，安全性追求越高，置信度選擇也越高。此外，美國等國家的監(jiān)管當(dāng)局為了保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，有時(shí)也會(huì)要求金融機(jī)構(gòu)設(shè)置較高的置信度。敏感性分析及波動(dòng)性分析2、敏感性分析敏感性分析通過金融資產(chǎn)價(jià)值對相關(guān)市場因子的敏感度來評估其市場風(fēng)險(xiǎn)。敏感度是指當(dāng)市場因子發(fā)生變化時(shí)，金融資產(chǎn)價(jià)值的變化幅度。敏感度描述了金融資產(chǎn)對相關(guān)市場因子變化的反應(yīng)，敏感度越大的金融資產(chǎn)

24、，受市場因子變化的影響越大，相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)越大。不同的金融資產(chǎn)針對不同的市場因子，有不同的敏感度。實(shí)際中常用的敏感度包括：債券的持續(xù)期和凸性，股票的Beta值，衍生工具的Delta、Gamma、Theta、Vega值等。敏感性分析在概念上簡明且直觀，使用起來比較簡單，但它也有一定的局限性：（1）大多數(shù)敏感度指標(biāo)度量的是金融資產(chǎn)價(jià)值相對于市場因子變化的線性變化，但一些金融資產(chǎn)價(jià)值的變化不是市場因子變化的線性函數(shù)，特別是期權(quán)類金融工具。（2）市場因子的變化并不能完全解釋金融資產(chǎn)價(jià)值的變化。因此，即使某金融資產(chǎn)，的敏感度低，它也可能面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。（3）不同的金融工具有不同的敏感度，這些敏感度不具有可

25、比性，無法用來比較不同證券的風(fēng)險(xiǎn)大小，也無法度量由不同證券組成的證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。這極大地限制了敏感性分析的應(yīng)用。由于上述不足，敏感性分析比較適合簡單金融工具在市場因子變化較小情形下的風(fēng)險(xiǎn)分析，對于復(fù)雜的證券組合或市場因子大幅波動(dòng)的情況，敏感性分析的準(zhǔn)確性就比較差，或者因?yàn)閺?fù)雜而失去了原有的簡單直觀性。2、波動(dòng)性分析波動(dòng)性分析從未來收益的不確定性入手，通過實(shí)際結(jié)果偏離期望結(jié)果的程度來度量，風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常采用的度量指標(biāo)為方差和標(biāo)準(zhǔn)差。波動(dòng)性分析描述了金融資產(chǎn)價(jià)格的變化程度，但它沒有反映出金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)損失到底會(huì)達(dá)到多少。僅僅通過方差還不能將概率分布中的信息完整地表達(dá)出來。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性包括兩種含義，

26、一種是產(chǎn)品的流動(dòng)性，一種是現(xiàn)金的流動(dòng)性。所謂產(chǎn)品的流動(dòng)性，是指某種金融產(chǎn)品以合理的價(jià)格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)等的能力。如果市場活躍，產(chǎn)品的品質(zhì)好，能夠隨時(shí)大量地交易，而又不以降低價(jià)格為代價(jià)，則此種產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?。环粗?，如果市場低迷，某種產(chǎn)品不能及時(shí)變現(xiàn)或由于市場效率低下、產(chǎn)品品質(zhì)差等原因無法按正常的市場價(jià)格交易，則此種產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大?，F(xiàn)金的流動(dòng)性是指企業(yè)滿足現(xiàn)金流動(dòng)要求的能力，即在清算日履行支付義務(wù)的能力。如果企業(yè)持有的資產(chǎn)能隨時(shí)得以償付，能以合理的價(jià)格出售，或者能夠在短時(shí)間內(nèi)以合理的價(jià)格借入資金，則其現(xiàn)金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小；反之，風(fēng)險(xiǎn)大。企業(yè)面臨現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致違約或發(fā)生財(cái)

27、務(wù)損失。香港地區(qū)最大的華資證券投資公司“百富勤”集團(tuán)就是因?yàn)楝F(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)過大，在1998年亞洲金融危機(jī)中，資金周轉(zhuǎn)困難，最終導(dǎo)致公司破產(chǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因一些經(jīng)營管理方面的不確定性而使企業(yè)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為決策風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)兩方面。0決策風(fēng)險(xiǎn)是由決策的錯(cuò)誤制定導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在領(lǐng)導(dǎo)者制定決策的過程中，如果經(jīng)營方針不明確，信息不充分或錯(cuò)誤，對業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢把握失策等，都可能在經(jīng)營方向、范圍、策略上出現(xiàn)失誤，從而使企業(yè)遭受損失。決策風(fēng)險(xiǎn)源于環(huán)境因素的變化。例如，競爭對手改變了原有的業(yè)務(wù)格局，政治和監(jiān)管體系發(fā)生了重大變化，發(fā)生了地震以及其他不能控制的災(zāi)害等，這些有一定可能發(fā)生的情況

28、，使得事先制定好的決策面臨一定的不確，定性。操作風(fēng)險(xiǎn)是在決策的執(zhí)行過程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)決策信息傳達(dá)的時(shí)候，如果沒有及時(shí)傳達(dá)到有關(guān)人員、傳達(dá)中發(fā)生偏差、執(zhí)行時(shí)因故意或疏忽而違規(guī)操作、信息系統(tǒng)以及風(fēng)險(xiǎn)評估模型不完善，就會(huì)導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)使用人員、流程和技術(shù)完成業(yè)務(wù)計(jì)劃，其中任何一個(gè)因素都有可能出現(xiàn)某種失誤。操作風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)作的過程中都會(huì)發(fā)生。例如，在衍生品的交易中，操作風(fēng)險(xiǎn)存在于交易之前、交易之中和交易之后。美國水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷程美國國土總面積的7%受到洪水威脅，1/6的城市處在百年一遇的洪泛平原內(nèi)，兩萬個(gè)社區(qū)易受水災(zāi)。從生命財(cái)產(chǎn)損失以及發(fā)生頻率來看，洪水是美國最嚴(yán)重的自然災(zāi)害之一。在水

29、災(zāi)損失的驅(qū)動(dòng)下，美國的水災(zāi)管理政策經(jīng)歷了以工程性措施為主到工程性措施與非工程性措施并重的演變，人們逐漸認(rèn)識到，對水災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)管理只有建立在人與自然系統(tǒng)全面協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，才能最終確保經(jīng)濟(jì)與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。美國的水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：1.1928年以前：“堤防萬能”美國的密西西比河下游是最早開始建設(shè)防洪工程的地區(qū)之一，早期的防洪堤壩是由居民自己興建的，政府不僅不參與，還出臺(tái)相應(yīng)的法規(guī)要求居民建壩。1794年，美國陸軍工程兵團(tuán)開始負(fù)責(zé)美國境內(nèi)港灣、河流的航運(yùn)通道。最初的工作主要是繪制水運(yùn)航線圖以及設(shè)立燈塔標(biāo)志，1825年開始進(jìn)行河流航運(yùn)治理，開鑿渠道。但洪水頻繁沖毀兩岸堤防，尤其是18

30、49年和1850年密西西比河下游發(fā)生了大洪水，這引起了美國國會(huì)和聯(lián)邦政府的高度重視，授權(quán)美國陸軍工程兵團(tuán)進(jìn)行勘查。1961年，在勘查結(jié)果上形成的一份報(bào)告提交國會(huì)，這份報(bào)告成為此后65年間密西西比河水利發(fā)展的基石。報(bào)告極力要求在密西西比河兩岸，根據(jù)最大洪水流量設(shè)計(jì)并大規(guī)模修建相應(yīng)高度的堅(jiān)固堤壩，這樣才能既改善航運(yùn)，又兼顧防洪，把1858年型的洪水“遏制”在河道內(nèi)。報(bào)告還旗幟鮮明地反對以水庫蓄洪、裁彎取直和使用滯洪區(qū)作為防洪手段。這就是著名的“堤防萬能”政策。由于“堤防萬能”的觀點(diǎn)容易被廣泛接受，因此它很快成為美國當(dāng)時(shí)大江大河防洪的主要政策。到了20世紀(jì)初，密西西比河兩岸已經(jīng)建成了完善的堤防體系，

31、從伊利諾伊一直延續(xù)到密西西比三角洲，而且由于過分堅(jiān)持“堤防萬能”，此時(shí)密西西比河上游尚無以防洪為目的的水庫。直到1913年俄亥俄州邁阿密河流域發(fā)生了災(zāi)害性大洪水之后，美國才開始在河流上游大規(guī)模蓄水。這是美國國會(huì)第一次把防洪放在與航運(yùn)同樣的政治地位上。1917年，國會(huì)認(rèn)識到防洪應(yīng)獨(dú)立于航運(yùn)，由此頒布了防洪法，授權(quán)聯(lián)邦參與防洪建設(shè)，并于當(dāng)年和1923年分別撥款4500萬美元和6000萬美元用于建造和加固大壩。1927年，密西西比河下游發(fā)生大洪水，80160千米的大壩被沖毀，70萬人無家可歸，經(jīng)濟(jì)損失超過236億美元，成為美國最嚴(yán)重的水災(zāi)之一。這次災(zāi)害使人們認(rèn)識到，大堤不可能高到足以防御任何水文記錄

32、的洪水，也不可能堅(jiān)固到可抵御任何漫堤或水力沖刷，那么僅靠堤防來阻止洪水的措施必定會(huì)失敗。1928年，國會(huì)修訂了防洪法，結(jié)束了“堤防萬能”政策。2.1928-1956年：綜合性工程措施“堤防萬能”的失敗使人們意識到，應(yīng)該構(gòu)建綜合的工程性防洪體系，如修建水庫，使之預(yù)留庫容蓄滯洪水，以減輕河道堤防的壓力，還應(yīng)該開辟行洪區(qū)和分洪區(qū)以緩解其他，重點(diǎn)地區(qū)的防洪壓力。于是，1928年之后，一個(gè)由水庫、行洪區(qū)、分洪區(qū)與堤防協(xié)調(diào)防洪的計(jì)劃開始實(shí)施。此時(shí)正值美國經(jīng)濟(jì)大蕭條，為刺激經(jīng)濟(jì)，政府實(shí)施的新政掀起了大規(guī)模的水利建設(shè)高潮，如1933年成立的田納西河流域管理局在成立后的20年內(nèi)就，在田納西河谷上陸續(xù)新建了20座

33、水庫，形成了水庫調(diào)度系統(tǒng)。1936年，美國新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的輔助保護(hù)措施、土壤保持和水域保護(hù)措施，對防洪工程的財(cái)政支持力度也進(jìn)一步加大。1935年和1936年發(fā)生的大洪水使國會(huì)深刻認(rèn)識到，洪水威脅著國家的繁榮和穩(wěn)定，這促使1936年新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的輔助保護(hù)措施、土壤保持和水域保護(hù)措施，對防洪工程的財(cái)政支持力度也進(jìn)一步加大。新的防洪法要求，降低洪水重現(xiàn)頻率，減少災(zāi)害人員死亡，同時(shí)把陸軍工程兵團(tuán)負(fù)責(zé)的防洪區(qū)域從密西西比河流域擴(kuò)展到全國。聯(lián)邦通過陸軍工程兵團(tuán)承擔(dān)上游具有防洪作用的水庫與大壩的建設(shè)資金，而提防維護(hù)仍由地方政府負(fù)責(zé)。在1928年以前，美國政府認(rèn)為防洪主要

34、是地方政府的責(zé)任，此后開始將“控制”洪水作為國家政策問題，聯(lián)邦政府承擔(dān)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。3.19561993年：國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃與其他非工程性措施（1）聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)法隨著災(zāi)害頻頻發(fā)生，人們再一次對現(xiàn)有政策提出了質(zhì)疑。盡管幾十年來，政府投入了大量資金用于防洪工程的興建，但水災(zāi)損失依然不斷增長，政府救災(zāi)費(fèi)用的負(fù)擔(dān)越來越重。美國人認(rèn)為，其原因在于洪泛區(qū)土地不合理的開發(fā)與利用。洪泛區(qū)地價(jià)低廉，防洪工程的興建更是大大激發(fā)了投資者的開發(fā)熱情，使得洪泛區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，水災(zāi)損失節(jié)節(jié)攀升。因此，單純的工程性措施無法從根本上解決問題，水災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該從工程性措施和非工程性措施的有機(jī)結(jié)合人手。而在此之前，美國的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)

35、歷了一個(gè)迅速發(fā)展的階段，以營利為目的的私營保險(xiǎn)，公司為了吸引更多的保費(fèi)，將水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)積極列入保險(xiǎn)保障的范圍。起先，洪泛區(qū)中參加保險(xiǎn)的居民較少，水災(zāi)損失的賠付對保險(xiǎn)公司并不構(gòu)成負(fù)擔(dān)，收少賠多的實(shí)例正好作為保險(xiǎn)公司廣告宣傳的樣板。但隨著保戶覆蓋率的增加，水災(zāi)發(fā)生后的賠付逐漸增多，一些保險(xiǎn)公司因此遭受了災(zāi)難性的損失。此時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)認(rèn)識到洪水保險(xiǎn)與一般事故損失的保險(xiǎn)有完全不同的特點(diǎn)，于是將洪水列入保障范圍之外，至多只受理汽車和活動(dòng)房屋的水災(zāi)保險(xiǎn)。所以，單純的以商業(yè)保險(xiǎn)為核心的非工程性措施對于水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的降低來說也沒有很好的效果。為此，1956年美國國會(huì)通過了聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)法，創(chuàng)設(shè)了聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)制度。國會(huì)希望通

36、過對洪泛區(qū)征收洪水保險(xiǎn)費(fèi)，一方面可以部分抵消地價(jià)低廉的誘惑，另一方面減輕政府救災(zāi)補(bǔ)助的財(cái)政負(fù)擔(dān)。但當(dāng)時(shí)洪水保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍由私營保險(xiǎn)公司承擔(dān)，國會(huì)雖然意識到民間保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)得到聯(lián)邦政府的支持，若政府不予資助，一場大的洪水甚至可以導(dǎo)致數(shù)家保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，但是，由于保險(xiǎn)行業(yè)意見分歧和對保險(xiǎn)措施有效性的懷疑，保險(xiǎn)基金一直未獲批準(zhǔn)。（2）國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃1964年阿拉斯加地震和1965年百斯特臺(tái)風(fēng)使得聯(lián)邦救災(zāi)費(fèi)用增加了4.5倍，這促使美國頒布了1968年的聯(lián)邦洪水保險(xiǎn)法，又于次年制定了國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃，建立了國家洪水保險(xiǎn)基金。國家下決心將洪水保險(xiǎn)作為推動(dòng)洪泛區(qū)管理的重要經(jīng)濟(jì)手段，以抑制洪災(zāi)損失急劇上升趨勢。國家洪

37、水保險(xiǎn)計(jì)劃由聯(lián)邦保險(xiǎn)管理局負(fù)責(zé)管理。FIA與國家洪水保險(xiǎn)者協(xié)會(huì)建立了合作關(guān)系，該協(xié)會(huì)是120多家私營保險(xiǎn)公司的聯(lián)合體。洪水保險(xiǎn)就由私營保險(xiǎn)公司直接承保，并由其在保費(fèi)收入的范圍內(nèi)先行賠付。當(dāng)這方面的賠款和費(fèi)用支出超過保費(fèi)收入時(shí)，聯(lián)邦政府再對二者的差額給予補(bǔ)助。聯(lián)邦補(bǔ)貼率大約占實(shí)際保險(xiǎn)費(fèi)的10%。但1968年的洪水保險(xiǎn)法實(shí)施之后并沒有立即得到積極響應(yīng)，雖然1969年國會(huì)對原法規(guī)做了一些修改，制訂了洪水保險(xiǎn)應(yīng)急計(jì)劃，但由于自愿性等問題，直到1973年5月，仍然有85%的面臨洪水風(fēng)險(xiǎn)的社區(qū)沒有參加。1973年12月，國會(huì)通過了洪水災(zāi)害防御法，強(qiáng)制推行洪水災(zāi)害保險(xiǎn)，要求所有受洪水威脅的社區(qū)無條件參加保險(xiǎn)

38、，否則在享受聯(lián)邦的災(zāi)害救濟(jì)和援助方面就有所限制。1977年年底，由于對洪水保險(xiǎn)中權(quán)益的爭論到了無法協(xié)調(diào)的地步，F(xiàn)IA解除了與國家洪水保險(xiǎn)協(xié)會(huì)的合作關(guān)系，而于1979年轉(zhuǎn)歸聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。1979年年底，共有16732個(gè)社團(tuán)購買了180萬份保險(xiǎn)。這一年，國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃支付66175個(gè)申請者4.275億美元，總統(tǒng)災(zāi)害基金以不同形式提供了2.295億美元的救濟(jì)資金，聯(lián)邦小企業(yè)管理局和農(nóng)民家庭管理局向?yàn)?zāi)區(qū)發(fā)放的救災(zāi)貸款達(dá)18億美元，洪水保險(xiǎn)計(jì)劃投入的救災(zāi)經(jīng)費(fèi)約占總投入的1/6。1981年開始，F(xiàn)IA推行了新的管理模式，充分利用了私營保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。從1985年起，NFIP實(shí)現(xiàn)了自負(fù)盈

39、虧，不需再用納稅人的錢來補(bǔ)貼賠償和運(yùn)營費(fèi)用。（3）洪水預(yù)警及現(xiàn)代技術(shù)的應(yīng)用除了保險(xiǎn)以外，洪水預(yù)警也是美國防洪減災(zāi)非工程措施的核心內(nèi)容之一。預(yù)測洪水并及時(shí)發(fā)出預(yù)警對于防洪減災(zāi)意義重大，美國的做法是：把全國劃分為13個(gè)流域，每個(gè)流域均建立了洪水預(yù)警系統(tǒng)，每天進(jìn)行一次洪水預(yù)報(bào)（可實(shí)時(shí)預(yù)報(bào)），最長的洪水預(yù)報(bào)是3個(gè)月。短期預(yù)報(bào)由國家海洋與大氣管理局向社會(huì)發(fā)布，中長期預(yù)報(bào)一般不向社會(huì)發(fā)布，僅限于聯(lián)邦政府內(nèi)部使用。在全美兩萬多個(gè)洪水多發(fā)區(qū)域中，其中3000個(gè)在國家海洋與大氣管理局的預(yù)報(bào)范圍內(nèi)，1000個(gè)由當(dāng)?shù)氐暮樗A(yù)警系統(tǒng)預(yù)報(bào)，其余由縣一級系統(tǒng)預(yù)報(bào)。此外，美國還利用先進(jìn)的專業(yè)技術(shù)和現(xiàn)代信息技術(shù)，對洪水可能造

40、成的災(zāi)害進(jìn)行及時(shí)、準(zhǔn)確的預(yù)測，發(fā)布警示信息，并逐步建立以地理信息系統(tǒng)、遙感系統(tǒng)、全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為核心的“3S”洪水預(yù)警系統(tǒng)。4.1993年至今：洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃1993年，美國中西部發(fā)生了特大水災(zāi)，共有9個(gè)州的525個(gè)縣被列為災(zāi)區(qū)，洪水淹沒土地210萬公頃，淹沒或倒塌房屋近10萬幢，造成的經(jīng)濟(jì)損失估計(jì)在120億160億美元。這次特大洪水使得美國對水災(zāi)政策重新進(jìn)行思考?？偨y(tǒng)特許成立了一個(gè)洪水泛濫區(qū)域管理審查委員會(huì)，專門調(diào)查洪水狀況及其成因，評估人類在改造環(huán)境中的作用，確定未來降低水災(zāi)損失應(yīng)當(dāng)采取的辦法。1994年，國會(huì)頒布了國家洪水保險(xiǎn)改革法案，該法案主要包括以下內(nèi)容：（1）大幅度提高水災(zāi)

41、保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額，使投保人得到充分的保險(xiǎn)保障；（2）將水災(zāi)保險(xiǎn)生效前的等待期從5天延長到30天，以減少投保人潛在的逆選擇傾向；（3）增加投保人的選擇擴(kuò)展權(quán)，以便幫助他們按照洪泛區(qū)的管理要求來重建遭受水災(zāi)損壞的房屋和營業(yè)場所。1995年3月，克林頓政府向國會(huì)提交了1994年國家洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃，報(bào)告從減輕人類的脆弱性和保護(hù)洪泛區(qū)功能等角度提出了洪泛區(qū)管理的新戰(zhàn)略。1993年的大洪水是美國水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理歷史上的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它改變了官方對水災(zāi)的觀念，促使美國走上一條從流域范圍著手，重視多部門協(xié)作，追求生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展協(xié)調(diào)平衡的道路一實(shí)行更全面、更協(xié)調(diào)的措施保護(hù)，并管理人與自然系統(tǒng)，以確保長期的經(jīng)濟(jì)

42、運(yùn)行與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的管理聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局，是負(fù)責(zé)國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的唯一行政和財(cái)政代理人。美國是由50個(gè)州組成的聯(lián)邦制政府，各州政府具有相對獨(dú)立的行政和管理權(quán)力。1950年以后，聯(lián)邦政府通過法律，必要時(shí)可以向各州地方政府提供緊急事務(wù)幫助。1979年，震驚全球的“三里島事件”發(fā)生后，卡特總統(tǒng)隨即簽發(fā)總統(tǒng)執(zhí)行法案，組建一體化的應(yīng)對災(zāi)難和危機(jī)的機(jī)構(gòu)聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局，作為危機(jī)應(yīng)對中事后管理的牽頭機(jī)構(gòu)。FEMA總部設(shè)在華盛頓特區(qū)，在全美設(shè)有10個(gè)區(qū)域辦公室，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)若干州的緊急事務(wù)管理。各州也設(shè)有州緊急事務(wù)管理機(jī)構(gòu)。美國的防洪救災(zāi)主要依靠州政府和州以下的縣、市事務(wù)管理局提出申

43、請報(bào)告，聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局立即組織審查，并派人到現(xiàn)場調(diào)查；當(dāng)FEMA認(rèn)為發(fā)生的災(zāi)害超出州政府的救災(zāi)能力時(shí)，會(huì)立即向總統(tǒng)報(bào)告。同時(shí)FEMA協(xié)調(diào)各部門做好進(jìn)入災(zāi)區(qū)一切準(zhǔn)備，在總統(tǒng)簽字授權(quán)后，F(xiàn)EMA立即協(xié)調(diào)各部門按計(jì)劃開展救災(zāi)工作。對于總統(tǒng)宣布的災(zāi)害，F(xiàn)EMA將負(fù)責(zé)：(1)評估災(zāi)害損失并決定救援的需求；（2）組織災(zāi)害救援，處理貸款和保險(xiǎn)理賠的申請、審批和發(fā)放等；（3）建立聯(lián)邦與州的災(zāi)區(qū)辦公室，根據(jù)聯(lián)邦應(yīng)急反應(yīng)計(jì)劃，協(xié)調(diào)其他26個(gè)在聯(lián)邦應(yīng)急反應(yīng)計(jì)劃上簽約的聯(lián)邦部委的抗災(zāi)減災(zāi)活動(dòng)；（4）通過FEMA主辦的報(bào)紙、廣播和電子郵箱及時(shí)向公眾通報(bào)災(zāi)情；（5）探討減輕未來災(zāi)害的途徑。此外，F(xiàn)EMA的職責(zé)還包括與

44、保險(xiǎn)業(yè)合作開展洪水保險(xiǎn)的銷售和售后服務(wù)，與國家的助貧機(jī)構(gòu)合作保護(hù)個(gè)人抵押，增強(qiáng)洪水保險(xiǎn)效益意識以及為方便洪水保險(xiǎn)的購買途徑提供幫助。國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的具體管理工作由FEMA下屬的聯(lián)邦保險(xiǎn)管理局負(fù)責(zé)。FIA最初是由國會(huì)授權(quán)住宅建設(shè)與城市發(fā)展部組建的，1979年FEMA成立后，F(xiàn)IA轉(zhuǎn)歸FEMA領(lǐng)導(dǎo)。除了管理工作以外，它還負(fù)責(zé)對參加了洪水保險(xiǎn)的居民提供聯(lián)邦資助的洪水保險(xiǎn)費(fèi)。目前，私營保險(xiǎn)公司根據(jù)國家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃的指導(dǎo)出售洪水保險(xiǎn)，F(xiàn)IA僅負(fù)責(zé)有關(guān)管理工作，并代表政府撥付保險(xiǎn)賠償費(fèi)的補(bǔ)助款。巨災(zāi)的定義及特點(diǎn)（一）巨災(zāi)的界定巨災(zāi)通常是指洪水、地震、颶風(fēng)、火災(zāi)、暴風(fēng)雨等破壞力強(qiáng)大的自然災(zāi)害即狹義的巨災(zāi)概

45、念。2001年的“9.11”事件，更將“恐怖主義巨災(zāi)”這一新名詞擺在了人類面前。此外，巨災(zāi)還包括航空、航海、宇航業(yè)等的重大事故。美國保險(xiǎn)業(yè)界對巨災(zāi)有如下的定義：造成超過500萬美元的財(cái)物損失且同時(shí)影響到多位保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人，它通常是指突發(fā)的、無法預(yù)料的、無法避免的而且嚴(yán)重的災(zāi)害事故。0這個(gè)概念似乎更傾向于廣義的巨災(zāi)概念一包括了以上列舉的各種災(zāi)難。（二）巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)1.客觀性巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是一種不以人們主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在。人們可以采取以降低損失頻率和損失幅度為目的的控制型措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，也可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司或資本市場，但巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是不可能從根本上消除的。而且，對于某些災(zāi)害來說，例如水災(zāi)，

46、一味地想要控制它，采取大量的工程性措施進(jìn)行圍堵是沒有太多效果的，從長期來看，對付災(zāi)害的科學(xué)的做法只能是“和平共處”。2.損失巨大如果把巨災(zāi)造成的損失與普通災(zāi)害事故加以比較，可以看出，雖然普通災(zāi)害事故發(fā)生的頻率高，但每一次事故造成的損失較??；而巨災(zāi)發(fā)生的頻率雖然低，但其一旦發(fā)生就會(huì)造成巨大損失。如一次火災(zāi)事故可以燒毀一幢建筑物或數(shù)幢建筑物，從而造成幾萬、幾十萬甚至上百萬的損失，但一次大地震、大洪水則可導(dǎo)致一個(gè)大范圍內(nèi)的眾多建筑被破壞，從而造成數(shù)億、數(shù)十億甚至更多的損失。例如，1993年美國西部洪水造成的經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)120億美元，1995年，日本的阪神大地震造成的損失估計(jì)高達(dá)1200億美元。3.不

47、確定性程度高由于巨災(zāi)發(fā)生概率小，發(fā)生機(jī)理復(fù)雜，可供研究的歷史資料少，因此，人類對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識與評估尚在探索之中。4.不完全滿足可保風(fēng)險(xiǎn)的條件完全可保風(fēng)險(xiǎn)的特征包括損失的可預(yù)測性，以及足夠多的同類或相似的承災(zāi)體，而且這些承災(zāi)體不會(huì)因大的災(zāi)難全部或大部分受損，這是由保費(fèi)厘定的基礎(chǔ)一大數(shù)定理決定的。對于這兩個(gè)條件，嚴(yán)重的地震、洪水和風(fēng)暴潮等巨災(zāi)都沒有滿足。首先，數(shù)據(jù)的不完備以及發(fā)生機(jī)制的復(fù)雜性使得人類對某些巨災(zāi)的發(fā)生頻率估計(jì)還處于研究階段。其次，巨災(zāi)往往造成同類或相似承災(zāi)體的大面積損失，而且較為嚴(yán)重。這就使得對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的管理不能單純依靠商業(yè)保險(xiǎn)。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢（一）巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀聯(lián)合國國

48、際減災(zāi)十年委員會(huì)于1994年在日本橫濱召開的世界減災(zāi)大會(huì)上發(fā)表的災(zāi)情報(bào)告指出，世界上發(fā)生的大災(zāi)在過去20年間增加了數(shù)倍。根據(jù)新界定的大災(zāi)標(biāo)準(zhǔn)判斷（財(cái)產(chǎn)損失超過該國國民收入的1%，受災(zāi)人口超過該國總?cè)丝诘?%，死亡人數(shù)超過100人），1963年至1992年的30年中，全球共發(fā)生大災(zāi)1531起，受災(zāi)人口達(dá)30億，因?yàn)?zāi)害死亡人數(shù)360萬人，直接經(jīng)濟(jì)損失超過3400億美元。20世紀(jì)90年代以來，災(zāi)情有增無減，全球由于自然災(zāi)害而造成的保險(xiǎn)損失居高不下。（二）巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢近年來，年度巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)損失呈上升趨勢。導(dǎo)致這種趨勢的原因很多，社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及人類對高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)的開發(fā)利用都是重要的影響因素。諸如19

49、92年美國佛羅里達(dá)州的Andrew颶風(fēng)，1999年歐洲冬季的暴風(fēng)雪以及2002年夏季歐洲的洪水等，這些損失上百億美元的巨災(zāi)。不確定的水平與風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)總是用在這樣的一些場合，即未來將要發(fā)生的結(jié)果是不確定的。我們在解釋風(fēng)，險(xiǎn)時(shí)，很多時(shí)候會(huì)用到不確定這個(gè)詞。但不確定并不等同于風(fēng)險(xiǎn)。為了滿足風(fēng)險(xiǎn)測度的需要，有必要將不確定與風(fēng)險(xiǎn)加以區(qū)分。不確定與確定是特定時(shí)間下的概念。在韋伯斯特新詞典中，“確定”的一個(gè)解釋是“一種沒有懷疑的狀態(tài)”，而確定的反義詞“不確定”也就成為“懷疑自己對當(dāng)前行為所造成的將來結(jié)果的預(yù)測能力”。因此，不確定這一術(shù)語，描述的是一種心理狀態(tài)，它是存在于客觀事物與人們的認(rèn)識之間的一種差距，反映

50、了人們由于難以預(yù)測未來活動(dòng)和事件的后果而產(chǎn)生的懷疑態(tài)度。有的時(shí)候，一項(xiàng)活動(dòng)雖然有多種可能的結(jié)果，人們由于無法掌握活動(dòng)的全部信息，因此事先不能確切預(yù)知最終會(huì)產(chǎn)生哪一種結(jié)果，但可以知道每一種結(jié)果出現(xiàn)的概率。另外一些時(shí)候，人們可能連這些概率都不能估計(jì)出來，甚至未來會(huì)出現(xiàn)哪些結(jié)果都不可知。這些都是不確定的情況。一項(xiàng)活動(dòng)的結(jié)果的不確定程度，一方面和這項(xiàng)活動(dòng)本身的性質(zhì)有關(guān)，另一方面，也是很主要的一個(gè)方面，是和人們對這項(xiàng)活動(dòng)的認(rèn)知有關(guān)的。在不確定的這三個(gè)水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結(jié)果會(huì)發(fā)生，但未來有哪些結(jié)果以及每種結(jié)果發(fā)生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀

51、不確定”?？陀^不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計(jì)意義上的不確定，是由大量的歷史經(jīng)歷或試驗(yàn)所揭示出的一種性質(zhì)，它是指那些有明確的定義，但不一定出現(xiàn)的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗(yàn)就是一個(gè)典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結(jié)果是正面還是反面，但有一點(diǎn)是肯定的，即其正反面出現(xiàn)的概率皆為0.5。由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結(jié)果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結(jié)果是正還是反不能唯一確定，但結(jié)果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要工具。第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動(dòng)，雖然知道未來會(huì)有哪些結(jié)果，但事先既不知道未來哪種結(jié)果會(huì)發(fā)

52、生，也不清楚每種結(jié)果發(fā)生的概率，即這是一種廣義的結(jié)果不唯一。這種不確定是由于我們對系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展機(jī)制缺乏深刻的認(rèn)識。這一類活動(dòng)要么是發(fā)生的可能性很小，目前還沒有足夠的數(shù)據(jù)和信息判斷各種結(jié)果出現(xiàn)的概率，例如核事故；要么是影響最終結(jié)果的因素很多，事先無法判斷，例如一個(gè)司機(jī)在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的結(jié)果，但一般情況下很難準(zhǔn)確估計(jì)卷入到一場車禍中的可能性以及不同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時(shí)間、路況、司機(jī)以及其他駕駛員的行駛習(xí)慣、車輛的性能、保養(yǎng)程度和維修費(fèi)用等信息。由于在這一級中，結(jié)果發(fā)生的概率的不確定主要是由于人們沒有足夠的信息來進(jìn)行判斷，進(jìn)而帶有

53、一定主觀猜測的成分，因此也稱為“主觀不確定”。第3級的不確定程度最高，早期的太空探險(xiǎn)等活動(dòng)都屬于這種類型。理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定可以轉(zhuǎn)化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認(rèn)識之間的一種差距，有關(guān)活動(dòng)的信息掌握得越充分，人們對此活動(dòng)的認(rèn)識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時(shí)間的推移，如果得到了足夠的核事故數(shù)據(jù)，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核事故的發(fā)生概率。風(fēng)險(xiǎn)中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不確定嚴(yán)格來說已不是風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇。但在實(shí)踐中，人們有時(shí)也會(huì)將第3級不確定事件的結(jié)果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確定事件

54、加以處理。例如，多種形式的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)屬于第3級的不確定，暴露于責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果取決于法律環(huán)境的進(jìn)一步完善，法律環(huán)境包括決定個(gè)體或組織是否承擔(dān)責(zé)任和承擔(dān)多少責(zé)任的法律條款。然而保險(xiǎn)商一般會(huì)對他們承擔(dān)的責(zé)任數(shù)量進(jìn)行限制，至少確定為兩個(gè)結(jié)果（最小和最大的損失），這些限制就使得保險(xiǎn)商所面臨的不確定由第3級降到了第2級。風(fēng)險(xiǎn)的不確定主要來源于以下幾方面：（1）與客觀過程本身的不確定有關(guān)的客觀的不確定；（2）由于所選擇的為了準(zhǔn)確反映系統(tǒng)真實(shí)物理行為的模擬模型只是原型的一個(gè)，造成了模型的不確定；（3）不能精確量化模型輸入?yún)?shù)而導(dǎo)致的參數(shù)的不確定；（4）數(shù)據(jù)的不確定，包括測量誤差、數(shù)據(jù)的不一致性和不均勻性，數(shù)據(jù)處

55、理和轉(zhuǎn)換誤差，由于時(shí)間和空間限制數(shù)據(jù)樣本缺乏足夠的代表性等。這些不確定的來源分別涉及風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理措施的選擇，它們貫穿了風(fēng)險(xiǎn)管理的始終。考察風(fēng)險(xiǎn)的角度風(fēng)險(xiǎn)可以從三個(gè)角度來考察。首先，風(fēng)險(xiǎn)與人們活動(dòng)的目標(biāo)有關(guān)。人們從事某項(xiàng)活動(dòng)，總是在事先有一個(gè)預(yù)期的目標(biāo)，希望達(dá)到某種目的。如果人們對于這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)沒有十分的把握，存在偏離目標(biāo)的可能，那么，人們就會(huì)認(rèn)為該項(xiàng)活動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)。其次，風(fēng)險(xiǎn)同行動(dòng)方案的選擇有關(guān)。對于一項(xiàng)活動(dòng)，總是有多種行動(dòng)方案可供選擇，應(yīng)該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這項(xiàng)活動(dòng)既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少損失，又保證收益？不同的行動(dòng)方案

56、，風(fēng)險(xiǎn)是不同的。最后，風(fēng)險(xiǎn)與世界的未來變化有關(guān)。當(dāng)客觀環(huán)境或者人們的思想發(fā)生變化時(shí)，活動(dòng)的結(jié)果也會(huì)發(fā)生變化。如果世界永恒不變，人們也不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)的概念?；撅L(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的起源以及影響范圍不同，風(fēng)險(xiǎn)可以分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)。1.基本風(fēng)險(xiǎn)基本風(fēng)險(xiǎn)是由非個(gè)人的，或至少是個(gè)人往往不能阻止的因素所引起的、損失通常波及很大范圍的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生，任何特定的社會(huì)個(gè)體都很難在較短的時(shí)間內(nèi)阻止其蔓延。例如與社會(huì)、政治有關(guān)的戰(zhàn)爭、失業(yè)、罷工等，以及地震、洪水等自然災(zāi)害都屬于基本風(fēng)險(xiǎn)?；撅L(fēng)險(xiǎn)不僅僅影響一個(gè)群體或一個(gè)團(tuán)體，而且影響到很大的一組人群，甚至整個(gè)人類社會(huì)。由于基本風(fēng)險(xiǎn)主要不在個(gè)人的控制

57、之下，又由于在大多數(shù)情況下它們并不是由某個(gè)特定個(gè)人的過錯(cuò)所造成的，個(gè)人也無法有效分散這些風(fēng)險(xiǎn)，因此，應(yīng)當(dāng)由社會(huì)而不是個(gè)人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會(huì)保險(xiǎn)。例如在美國，洪水風(fēng)險(xiǎn)就是由聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局制定出一系列措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，社會(huì)保險(xiǎn)所覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)也包括那些私營保險(xiǎn)市場不能提供充分保障的風(fēng)險(xiǎn)，它被視作是對市場失靈的一種補(bǔ)救，同時(shí)也表現(xiàn)出社會(huì)對于促進(jìn)公平以及保護(hù)弱勢人群利益的愿望。例如，失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般就不由商業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)，而是由社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃負(fù)責(zé)，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會(huì)保險(xiǎn)來負(fù)擔(dān)。2.特定風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)是指由特定的社會(huì)個(gè)體所引起的，通常是由某些個(gè)人或者某些家庭來承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

58、例如，由于火災(zāi)、爆炸、盜竊等所引起的財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)，對他人財(cái)產(chǎn)損失和身體傷害所負(fù)法律責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)等，都屬于特定風(fēng)險(xiǎn)。特定風(fēng)險(xiǎn)通常被認(rèn)為是由個(gè)人引起的，在個(gè)人的責(zé)任范圍內(nèi)，因此，它們的管理也主要由個(gè)人來完成，如通過保險(xiǎn)、損失防范和其他工具來應(yīng)付這一類風(fēng)險(xiǎn)?；撅L(fēng)險(xiǎn)和特定風(fēng)險(xiǎn)的界定也不是一成不變的，它隨著時(shí)代和觀念的不同而不同。如失業(yè)在過去被認(rèn)為是特定風(fēng)險(xiǎn)，是由于個(gè)人懶惰或無能的緣故造成的，而現(xiàn)在則認(rèn)為失業(yè)主要是整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的問題造成的，屬于基本風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的后果不同，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。1.純粹風(fēng)險(xiǎn)純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只有損失機(jī)會(huì)而無獲利機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致

59、的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性?；馂?zāi)、疾病、死亡等都是純粹風(fēng)險(xiǎn)。又如，一個(gè)人買了一輛汽車，他立即就會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，如汽車碰撞、丟失等。對這個(gè)車主來說，結(jié)果只可能有兩種：或者發(fā)生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風(fēng)險(xiǎn)都屬于純粹風(fēng)險(xiǎn)。2.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風(fēng)險(xiǎn)，它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是說明投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)很好的例子。人們購買股票以后，必然面臨三種可能的結(jié)果：股票的價(jià)格下跌，持股人遭受損失2；股票價(jià)格不變，持股人無損失但也不獲利；股票價(jià)格上漲，持股人獲利。又如生產(chǎn)商所面臨的其生產(chǎn)所用原材料的價(jià)格風(fēng)

60、險(xiǎn)，當(dāng)原材料市場價(jià)格上漲時(shí)，生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本增大，這是一種損失；而當(dāng)原材料市場價(jià)格下跌時(shí)，生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本減小，則其盈利就會(huì)增大；而當(dāng)原材料市場價(jià)格不變時(shí)，生產(chǎn)商無損失也無獲利。3.二者在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的比較對純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)做出區(qū)分是非常重要的，因?yàn)槎咴诤芏喾矫娑加兴煌?，這就使得適用的風(fēng)險(xiǎn)管理措施也有所區(qū)別。首先，如果要控制風(fēng)險(xiǎn)，則很多純粹風(fēng)險(xiǎn)可以通過采取一定的措施來影響產(chǎn)生這些風(fēng)險(xiǎn)的原因，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如，一個(gè)工廠面臨火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，它可以采取安裝煙火報(bào)警器、自動(dòng)噴淋系統(tǒng)、防火卷簾等設(shè)備以及加強(qiáng)職工防火滅火培訓(xùn)等措施降低火災(zāi)發(fā)生的可能性及損失幅度。而大多數(shù)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)則不具備這樣的性