碳排放交易報(bào)告

1、國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的現(xiàn)狀和未來(lái)觀點(diǎn)提要我國(guó)碳交易現(xiàn)狀：潛力巨大，快速增長(zhǎng)。1）潛力巨大：2014年，世界二氧 化碳排放總M接近355億噸，中國(guó)排放M高達(dá) 97. 6億噸，位居世界第一。全國(guó)交 易機(jī)制全面啟 動(dòng)后，將成為全球最重要的碳交易市場(chǎng)。2）各地履約率高。與去年 相比，笫二次進(jìn)行履約的五個(gè)試點(diǎn)整體表現(xiàn)更加優(yōu)異：上海北京湖北和廣東履約率達(dá)到100%;深圳試點(diǎn)和天津試點(diǎn)履約率在99%以上。3）快速增長(zhǎng)：我國(guó)今年前九 個(gè)月碳交易達(dá)到2420萬(wàn)噸，同 比增長(zhǎng)167%;碳交易金額達(dá)到5. 93億元，同比增 長(zhǎng)64%。假設(shè)全年增速維持前九個(gè)月 的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)13年交易M、交易金額分別達(dá) 到3053萬(wàn)噸、6. 7

2、億元。截止13年9月， 配額和CCER累計(jì)成交M分別達(dá)到 4512、1092萬(wàn)噸，比例大約是4:1。碳交易未來(lái)趨勢(shì)：統(tǒng)一市場(chǎng)、全面覆蓋。 1）巴黎氣候大會(huì)12月上旬召開(kāi)， 將成為 未來(lái)全球氣候談判（2020年以后生效）的里程碑，完成 2攝氏度控溫H標(biāo)。2）統(tǒng)一市 場(chǎng)：9月25日，中美聯(lián)合發(fā)表中美氣候變化聯(lián)合聲明，中國(guó)將于2017年前建立全國(guó)碳排放交易體系。碳交易市場(chǎng)統(tǒng)一是碳交易領(lǐng)域最重要的制度，也是市場(chǎng)整體啟動(dòng)的先決條件。3）全面覆蓋：口前我國(guó)配額僅覆蓋了12億噸 排放僅占14年97. 6億噸的12%。未來(lái)碳排放配額可能涉及 30-40億噸。4）有償分配：LI前我國(guó)碳排放配額多為免 費(fèi)分配，只

3、有廣東等采取有償分配。配額有償發(fā)放是國(guó)際成熟碳交易市場(chǎng)的普遍做法，也符合十八屆三中全會(huì)關(guān)于實(shí)行資源有償使用制度的精神。伴隨有償分配的鋪開(kāi)，企業(yè)碳排放的成本進(jìn)一步上升，節(jié)能環(huán)保動(dòng)力更足。一、以湖北為例，分析我國(guó)碳交易機(jī)制2013年6月，我國(guó)第一個(gè)碳排放實(shí)地交易所在深圳啟動(dòng)。2011年，這一年國(guó) 務(wù)院出臺(tái)關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知，文件規(guī)定建立國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)2020年我國(guó)控制溫室氣體排放的行動(dòng) LI標(biāo)，并提出由深圳、北 京、天津、上 海、重慶、廣東、湖北七個(gè)省市先行試點(diǎn)，逐步開(kāi)展碳排放權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)。2013年6月18 0,深圳率先建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)碳交易配額交

4、易型市場(chǎng)正式開(kāi)端。湖北碳交易所最為活躍，允許個(gè)人投資者參與。納入7個(gè)試點(diǎn)碳交易平臺(tái)的 排放企業(yè)和單位共有1900多家，分配的碳排放配額總M合計(jì)約 12億噸。截至2013年9月23 日，7個(gè)試點(diǎn)平臺(tái)累計(jì)交易3800萬(wàn)噸，累計(jì)成交額高達(dá)10. 95億 元。在機(jī)制創(chuàng)新上，深 圳、湖北允許境外投資者參與交易，北京推出掉期產(chǎn)品，；東則進(jìn)行定期配額拍賣的試點(diǎn)圖表1:中國(guó)七大碳交易所碳排放權(quán) 15年累計(jì)交易額（截至2015年10月23日，萬(wàn)噸）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind湖北碳交易所交易M全國(guó)第一，全球第二。湖北作為國(guó)家首批7個(gè)碳排放權(quán) 交易試點(diǎn)之一，自2014年4月2日啟動(dòng)交易以來(lái)，各項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)均遙遙領(lǐng)先，市場(chǎng)交易

5、M位居全國(guó)笫一、全球第二。首個(gè)碳交易年度的成功運(yùn)行，離不開(kāi)良好的制度設(shè)計(jì)。1）低價(jià)啟動(dòng)，逐步到位：在正式啟動(dòng)碳交易前，面向市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)200萬(wàn)噸政府預(yù)留碳排放配額，不僅為市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，還提供了有效供給，增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，采用“低價(jià)起步，逐步到位”的價(jià)格策略，省政府預(yù)留配額公開(kāi)競(jìng)價(jià)的基價(jià)為20元/噸，給市場(chǎng)留出了較大的價(jià)格上漲空間，是投資者充滿信心和良好預(yù)期。2）每年注銷未交易的配額，保證流動(dòng)性：企業(yè)配額一年一核發(fā)，且規(guī)定履約后免費(fèi)發(fā)放但未經(jīng)交易的配額予以注銷，使企業(yè)將交易分散在平時(shí)，避免履約前集中交易而增加履約成本?！傲?zhēng)建設(shè)中部碳交易中心和全國(guó)碳金融中 心?！?3）未來(lái)啟動(dòng)遠(yuǎn)期、國(guó)際交

6、易：繼續(xù)開(kāi)展碳金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，抓緊啟動(dòng)碳現(xiàn)貨 遠(yuǎn)期交易，同時(shí)與未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)對(duì)接。圖表2:湖北碳交易所碳排放權(quán)交易M、成交價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)源：wind以最活躍的湖北碳交易所為例，介紹我國(guó)碳交易機(jī)制：湖北碳交易所12年9月成立，14年9月開(kāi)市完成首筆交易。 五大類投資者：包括個(gè)人、控排單位、投資機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)會(huì)員、托管會(huì)員。截止15年9月末，個(gè)人投資者人數(shù)達(dá)到 5749人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他四類投資者。 LI前 典型排控企業(yè)涉及電力、鋼鐵、水泥、化工等12個(gè)行業(yè)。圖表3:湖北碳交易所投資人開(kāi)尸情況70006000500040003000200010005749】68722680個(gè)人輕郴單位投資機(jī)構(gòu)經(jīng)把會(huì)員托口卻北

7、械市場(chǎng)披廿人開(kāi)戶怙況2 () 15-9)0據(jù)來(lái)源：湖北碳交易所兩種交易品種之一：配額。1）定義：配額是指通過(guò)設(shè)置區(qū)域或行業(yè)的溫室氣體排放總M上限，對(duì)納入溫室氣體減排考核體系的企業(yè)分配一定數(shù)M單位的排放權(quán)。湖北省碳排放配額是指經(jīng)省相關(guān)行政主管部門(mén)核定、發(fā)放，并允許納入考核體系的企業(yè)在特定時(shí)段內(nèi)排放二氧化碳的數(shù)單位以“噸”計(jì)。2）配額企業(yè)名 單：根據(jù)對(duì)湖北省2010、2011年任一年綜合能耗6萬(wàn)噸及以上的工業(yè)企業(yè)碳排放 盤(pán)查的結(jié)果，首次確定 138家企業(yè)作為納入碳排放配額管理的企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“納 入企業(yè)”），涉及電力、鋼 鐵、水泥、化工等12個(gè)行業(yè)。3）配額總額：根據(jù)“十 二五”期間國(guó)家下達(dá)的單位

8、生產(chǎn) 總值二氧化碳排放下降17%的標(biāo)和2014-2010年 湖北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，確定年度 碳排放配額總2014年碳排放配額總M 為3. 24億噸?？紤]到市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)等因素， 政府預(yù)留配額的30%用于公開(kāi)競(jìng)價(jià)。 競(jìng)價(jià)收益用于市場(chǎng)調(diào)節(jié)，支持企業(yè)減排和碳市場(chǎng)能 力建設(shè)等。4）企業(yè)分配辦法： 配額實(shí)習(xí)免費(fèi)分配，采用歷史法和標(biāo)桿法相結(jié)合的方法 訃算。電力行業(yè)和電力行業(yè)以外的公司分別有配額計(jì)算方法。兩類交易品種之二：中國(guó)核證自愿減排M（CCER）。核證自愿減排M CER山相關(guān)行政主管部門(mén)委托笫三方核查機(jī)構(gòu)，對(duì)因項(xiàng)LI （或設(shè)備）在生產(chǎn)過(guò)程中吸 收、減少的溫室氣體的數(shù)M進(jìn)行核查、測(cè)算，并對(duì)吸收或減少的

9、溫室氣體的M予以簽發(fā)認(rèn)證，稱為“核證自愿減排，單位以“噸二氧化碳當(dāng)計(jì)。其中，國(guó)家發(fā)改委簽發(fā)的項(xiàng)LI減排M稱為“中國(guó)核證自愿減排（CCER）,湖北省境內(nèi)簽發(fā) 的項(xiàng)LI減排M稱為 “湖北中國(guó)核證自愿減排（HBCCER）。后者在湖北省行政區(qū) 域內(nèi)產(chǎn)生或在納入湖 北省碳排放配額管理的企業(yè)組織邊界范圉內(nèi)產(chǎn)生。U前典型的CCER項(xiàng)目包括水電、風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)等；CCER來(lái)源與配額不同，引進(jìn)過(guò)多會(huì) 削減固定配額總額對(duì)于企業(yè) 減排的激勵(lì)作用，因此使用受限，與配額間存在價(jià)差。兩種交易機(jī)制：1）定價(jià)協(xié)議轉(zhuǎn)讓（跨交易日委托定價(jià)轉(zhuǎn)讓）：指賣方將標(biāo)的物以莫一固定價(jià)格在本中心交易系統(tǒng)發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息，在掛牌期限（1-5個(gè)交

10、易 日）內(nèi)，接受意向買方買入申報(bào)，掛牌期截止后，根據(jù)買方確定的價(jià)格優(yōu)先或者數(shù)M優(yōu)先的原則達(dá)成交易。掛牌期截止時(shí)，全部意向買方申報(bào)總M未能超過(guò)賣方掛牌總M的，按申報(bào)總M成交，未成交部分山賣方撤回；意向買方申報(bào)總M超過(guò)賣方總M的部分則不予成交。2）協(xié)商議價(jià)（類似于連續(xù)競(jìng)價(jià)）：指在本中心規(guī)定的交易時(shí)段（每周一至周五9:30-11:30, 13:00-15:00）內(nèi)，賣方將標(biāo)的物通過(guò)交易系統(tǒng) 申報(bào)賣出，買方通過(guò)交易系統(tǒng)申報(bào) 買入，本中心將交易申報(bào)排序后進(jìn)行揭示，按規(guī) 定的協(xié)商議價(jià)成交原則依次轉(zhuǎn)讓。協(xié)商 議價(jià)成交原則為，當(dāng)買入價(jià)格高于賣出價(jià) 格，按最低賣出價(jià)格協(xié)商成交；協(xié)商順序按價(jià) 格高低、時(shí)間先后進(jìn)行

11、排列。當(dāng)買入 價(jià)格低于賣出價(jià)格時(shí)，不安排協(xié)商。交易費(fèi)率：定價(jià)轉(zhuǎn)讓按實(shí)際交易額的4%向賣方收取。協(xié)商議價(jià)按照實(shí)際交易額的1%收取，買賣雙方各承擔(dān) 50%,即雙向0.5%收費(fèi)。二、我國(guó)碳交易現(xiàn)狀：潛力巨大，快速增長(zhǎng)中國(guó)碳排放M世界第一，碳交易市場(chǎng)潛力巨大。2014年，世界二氧化碳排放 總M接近355億噸，中國(guó)排放M高達(dá) 97. 6億噸，位居世界第一。全國(guó)交易機(jī)制全面啟動(dòng)后，將成為全球最重要的碳交易市場(chǎng)。圖表4: 2014年主要國(guó)家碳排放M占比數(shù)據(jù)來(lái)源：wind2013年6月，我國(guó)第一個(gè)碳排放試點(diǎn)交易所在深圳啟動(dòng)。國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)發(fā)展歷程主要山兩個(gè)階段構(gòu)成：CDM階段，之后是試點(diǎn)碳交易所以及建立國(guó)內(nèi)

12、碳交 易配額 交易型市場(chǎng)。1） CDM階段（2002-2011） :CDM的起始點(diǎn)是2002年，荷蘭政 府與中國(guó)政 府簽訂內(nèi)蒙古自治區(qū)輝騰錫勒風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng) II,山此正式進(jìn)入中國(guó)。2）試 點(diǎn)碳交易階段（2011 年至今）：2011年，這一年國(guó)務(wù)院出臺(tái)關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán) 交易試點(diǎn)工作的通知，文件規(guī)定建立國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)2020年我國(guó) 控制溫室氣體排放的行動(dòng) LI標(biāo)，逐步開(kāi)展碳排放權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)。國(guó)務(wù)院其后在2012年5月頒布了“十二五”控制溫室氣體排放工作，首度提出在試點(diǎn)城市的基礎(chǔ)之上，國(guó)家將逐步建立全國(guó)性的碳排放交易市場(chǎng)。2013年6月18 0,深圳 率先建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)

13、碳交易配 額交易型市場(chǎng)正式開(kāi)端。碳排放試點(diǎn)初期炒作明顯，價(jià)格波動(dòng)劇烈，口前逐步向合理交易價(jià)值收斂。自深圳碳排放交易所上線以來(lái)，碳交易價(jià)格急劇震蕩，從起始交易的28元/噸一度 飆升至10月中旬的140多元/噸，乂回落至11月的60元/噸。交易活躍度也一度 走低。碳交易市 場(chǎng)試點(diǎn)初期，市場(chǎng)出現(xiàn)這種劇烈波動(dòng)現(xiàn)象源于控排企業(yè)大都不了解自身對(duì)碳配額的具體需求，因而并未形成對(duì)碳配額真正價(jià)值的認(rèn)知。因而，初期碳交易價(jià)格的形成，炒作意義大于實(shí)際意義。未來(lái)隨著企業(yè)對(duì)自身減排成本，核證自愿減排M (CCER)成本的逐漸認(rèn)知，將會(huì)重新發(fā)現(xiàn)碳配額交易價(jià)值，這有助于形成健康的交易市場(chǎng)。圖表5:七個(gè)碳交易試點(diǎn)城市日交易均

14、價(jià)（元 /噸）2013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-10深圳一上海北玄一廣東一九津一湖北E慶數(shù)據(jù)來(lái)源：wind碳交易季節(jié)性明顯，交易M快速增長(zhǎng)。1）季節(jié)性：我國(guó)七個(gè)碳市場(chǎng)履約截止時(shí)間普遍在6月底前（天津和湖北要求在五月底前完成履約，但有可能會(huì)推遲），部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始清繳配額其至已提前完成履約。今年，湖北碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作正式進(jìn)入第一個(gè)履約清繳期，履約工作截止日延期至2015年7月10日。履約期 設(shè)置，使得每年的交易集中在6、7月份。2）交易M快速增長(zhǎng)：我國(guó)碳交易M快速增長(zhǎng)，今年前九個(gè)月碳交易M達(dá)到2420萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16

15、7%o圖表6:七個(gè)碳交易試點(diǎn)城市月度交易M （萬(wàn)=v=v氏認(rèn)上.威巾?! IH萬(wàn)叱同比珊仗數(shù)據(jù)來(lái)源：wind各地履約率高，在99%以上。13年到7月31 0,中國(guó)七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)均已完成履約。與去年相比，第二次進(jìn)行履約的五個(gè)試點(diǎn)整體表現(xiàn)更加優(yōu)異：上海在七個(gè)試點(diǎn)中最早實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)企業(yè)100%履約；北京和廣東通過(guò)對(duì)企業(yè)進(jìn)行責(zé)令整改也將履約率提升至100%,履約工作完美收官；深圳試點(diǎn)和天津試點(diǎn)履約率在99%以上，尚 未公布對(duì)未履約企業(yè)的處罰情況。湖北和重慶試點(diǎn)局采取推遲策略應(yīng)對(duì)首次履約，湖北目前已宣布100%完成履約。預(yù)計(jì)2015年全國(guó)碳排放交易M達(dá)到 3033萬(wàn)盹，交易額達(dá)到6. 7億元。1）交易 M價(jià)：我國(guó)今年前九個(gè)月碳交易M達(dá)到2420萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)167%;碳交易金額 達(dá)到5. 93億元，同比增長(zhǎng)64%。假設(shè)全年增速維持前