汽車及零部件行業(yè)：金九車市量?jī)r(jià)復(fù)蘇低于預(yù)期；寶馬新3系折扣擴(kuò)大

1、A 2.0%1.1%300 0.9%， 1.1 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分行業(yè)來看： 4.4%3.5 2.0%，跑贏大盤2.9 0.2 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面：A 股方面，江鈴汽車以 10.5%的漲幅位列最前，宇通客車以 6.2%跌幅領(lǐng)跌。H股方面，中國(guó)重汽跌幅最小，達(dá)到 3.2%，華晨中國(guó)以 9.8%的跌幅領(lǐng)跌。圖表 1: 汽車行業(yè)細(xì)分板塊漲跌幅2.0-0.4-0.7-0.8-0.9-1.1-1.22.0-0.4-0.7-0.8-0.9-1.1-1.2-1.8-2.0-4.41周漲跌幅(%)汽車服務(wù) 深證成指 上證綜指 滬深300汽車零部件汽車與汽車零部件指數(shù)乘用車汽車整車 (%)資料來源

2、：萬得資訊，中金公司研究部圖表 2: 上周重點(diǎn)上市公司漲跌幅-A 股江鈴汽車精鍛科技寧波華翔星宇股份亞太股份江淮汽車三花智控繼鋒股份廣匯汽車銀輪股份隆基機(jī)械比亞迪中原內(nèi)配上汽集團(tuán)方正電機(jī)均勝電子長(zhǎng)安汽車中國(guó)重汽隆鑫通用華域汽車威孚高科廣汽集團(tuán)福耀玻璃濰柴動(dòng)力長(zhǎng)鷹信質(zhì)金龍汽車長(zhǎng)城汽車大洋電機(jī)拓普集團(tuán)宇通客車-6.2%-0.9%-1.4%-1.8%-1.9%-1.9%-2.0%-2.0%-2.2%-2.3%-2.4%-2.6%-3.2%-3.3%-3.4%-3.4%-3.9%-4.0%-4.5%-4.6%1.1%0.7%0.0%2.1%4.5%8.2%7.7%6.8%6.4%10.5%-8%-6%

3、-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 3: 上周重點(diǎn)上市公司漲跌幅-H 股正通汽車福耀-3.2%-3.3%-3.7%-4.7%-5.3%-5.6%-5.9%-5.9%-6.6%-3.2%-3.3%-3.7%-4.7%-5.3%-5.6%-5.9%-5.9%-6.6%-6.7%-6.8%-7.8%-8.6%-9.8%-2.0%0.0% HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 4: 汽車行業(yè)細(xì)分板塊漲跌幅年初至今指數(shù)名稱最新點(diǎn)位1 周漲跌幅(%)1 月漲跌幅(%)3 月漲跌幅(%)漲跌幅(%)上證綜

4、指3,006.4-20.6滬深 3003,935.7-30.7深證成指9,881.2-36.5汽車整車4,456.2-2.0相對(duì)滬深 300 漲跌幅-1.1-1.4-2.4-25.3乘用車5,562.1-1.81.00.71.3相對(duì)滬深 300 漲跌幅-0.9-2.9-2.1-29.4商用載貨車2,467.3-0.76.2-7.528.2相對(duì)滬深 300 漲跌幅0.22.3-10.3-2.5商用載客車5,607.3-21.5相對(duì)滬深 300 漲跌幅-9.2汽車零部件4,265.5-12.9相對(duì)滬深 300 漲跌幅-0.23.8-2.5-17.8汽車服務(wù)752.12.05.9-2.214.06相

5、對(duì)滬深 300 漲跌幅2.92.0-5.0-16.6汽車與汽車零部件指數(shù)6,749.1-1.26.03.48.9相對(duì)滬深 300 漲跌幅-21.8資料來源：萬得資訊，中金公司研究部 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表 5: 滬港通持股監(jiān)測(cè)-截至 9 月 20 日南下資金持股占港股自由流通盤比例（截至2 0 1 9 年9 月2 0 日） 證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 南下資金持股比例 最近一周持股比例變動(dòng) 港股通持股數(shù)量（百萬股） 年初至今增持?jǐn)?shù)量（百萬股） 1293.HK廣匯寶信21.80%0.30%145-22.72333.HK長(zhǎng)城汽車35.19%-1.30%1,091-5.6

6、3836.HK和諧汽車13.02%-0.10%9119.61958.HK北京汽車12.73%0.24%18811.03606.HK福耀玻璃6.16%-0.01%3111.21114.HK華晨汽車6.36%-0.05%18574.11728.HK正通汽車8.40%0.44%9061.419.5 151.93.712.5 77.2-10.7-13.31828.HK大昌行2.59%0.12%222238.HK廣汽集團(tuán)27.34%-0.40%7901211.HK比亞迪股份5.81%-0.04%400425.HK敏實(shí)集團(tuán)14.49%0.04%1010489.HK東風(fēng)集團(tuán)股份6.58%-0.42%1720

7、881.HK中升控股8.80%-0.33%453808.HK中國(guó)重汽10.88%-0.42%722338.HK濰柴動(dòng)力2.59%0.29%501316.HK耐世特1.56%0.30%130175.HK吉利汽車16.05%0.04%802資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表6:2014年初至今乘用車板塊相對(duì)大盤表現(xiàn)圖表7:2014年初至今商用載客車板塊相對(duì)大盤表現(xiàn)240%220%200%180%160%140%120%100%80%260%240%220%200%180%160%140%120%100%80%乘用車數(shù)滬深300商用載車指數(shù)滬深300資料源萬資，金司部資料源萬資，金司部圖表8:

8、2014 年初至今商用載貨車板塊相對(duì)大盤表現(xiàn)圖表9:2014年初至今汽車零部件板塊相對(duì)大盤表現(xiàn)260%240%220%200%180%160%140%120%100%80%380%330%280%230%180%130%商用載車指數(shù)滬深80%汽車零件指數(shù)滬深300 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)資料源萬資，金司部資料源萬資，金司部0.6%0.2%0.0%-0.4%0.6%0.2%0.0%-0.4%-0.6%-1.6%-2.3%-2.8%3.7%大眾 曼日產(chǎn)豐田 沃爾沃 本田 戴姆勒 通用福特-4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%本周漲跌幅資料來源：

9、彭博資訊，中金公司研究部 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)行業(yè)新聞8 25.4% 中國(guó)品牌銷量第一（來源：蓋世汽車網(wǎng)）北京越野車迎來了高速發(fā)展時(shí)期，今年上半年累計(jì)銷量同比增長(zhǎng) 61%公布了最新銷量數(shù)據(jù)，8 1617 25.4%，在國(guó)產(chǎn)越野車市場(chǎng)26.8%，繼續(xù)保持“中國(guó)越野車第一品牌”的位置。 HYPERLINK /News/2019/09/200822162216I70128874C110.shtml /News/2019/09/200822162216I70128874C110.shtml國(guó)潮爆款榮威 RX5 全系官降 1 萬 1（來源：蓋世汽車網(wǎng)）9 19 70 S

10、UV 70 RX5 11000 RX5 20T Ali 13.88 萬。 HYPERLINK /a/70128792.html /a/70128792.html配 2.0T 國(guó)六發(fā)動(dòng)機(jī)，傳祺 GM8 2020 款 19.28 萬元起售（來源：蓋世汽車網(wǎng)）GM8 2020 19.28 萬元-21.98 GM8 2020 款煥新390T HYPERLINK /a/70128790.html /a/70128790.htmlBEIJING EU7 正式發(fā)售 15.99 萬元起（來源：蓋世汽車網(wǎng)）9 月 19 日，BEIJING EU7 在北汽新能源京東官方旗艦店正式開啟銷售，本次共推出三款車15.9

11、9 16.59 17.59 550kB 級(jí)純電BEIJING 品牌的純電動(dòng)汽車。 HYPERLINK /a/70128677.html /a/70128677.html8 月新能源汽車銷量環(huán)比下降 21.7% 北汽 EU 系列銷量第一（來源：蓋世汽車網(wǎng)）據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)汽車市場(chǎng)研究分會(huì)（乘聯(lián)會(huì)）最新綜合銷量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8 月份156.4 9.9%5.4%，1-8 月累計(jì)銷1300.1 8.9%。其中，8 6.6 萬輛，同比21.7%0.8%；1-8 69.9 41.5%。8 月新能源乘7.1 6%8 月純電動(dòng)乘用車批發(fā)增速同比0%17%46%17%。 HYPERLINK /a/701285

12、44.html /a/70128544.html HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)公司訊息圖表 11: 覆蓋公司上周重要公告匯總時(shí)間代碼公司具體內(nèi)容9 月 19 日300473.SZ德爾股份（100%本次交易的作價(jià)確定為人民幣 3,900 萬元。9 月 19 日002448.SZ中原內(nèi)配公司控股子公司“華工激光公司”與自然人畢仕林、北京車馬帥科技有限公司、天津箭牌石油化工有限公司簽署投資合作協(xié)議，共同出資設(shè)立“中原內(nèi)配（鄭州）實(shí)業(yè)有限公司”，主要從事汽車用潤(rùn)滑油產(chǎn)品銷售及汽車維保業(yè)務(wù)。華工激光公司出資 5,100 萬元，出資比占 51%。9 月 18 日601238.SH

13、廣汽集團(tuán)2019 0.05 轉(zhuǎn)換公司債轉(zhuǎn)股價(jià)格由 14.46 元/股調(diào)至 14.41 元/股。資料來源：萬得資訊，中金公司研究部 HYPERLINK / HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)國(guó)際視野特斯拉 Model 3 獲得 IIHS 最佳安全車型評(píng)級(jí)（來源：蓋世汽車網(wǎng)）Model 3 的最佳安全車型精選（P AFEY PIC+，這是特斯拉首次獲得該評(píng)級(jí)。Modl 3 成為了繼奧迪 e-tron SUV 2019 年最佳安全車型精選+的未使用燃油發(fā)動(dòng)機(jī)的新能源車型。 HYPERLINK /News/2019/09/200619501950I70128829C109.shtml /News/2019

14、/09/200619501950I70128829C109.shtml沃爾沃卡車?yán)?3D 打印技術(shù)制造工具 提高生產(chǎn)速度和質(zhì)量（來源：蓋世汽車網(wǎng)）（Volvo North America）3D 打3D 3D 打印技術(shù)生產(chǎn)的工具和固定500 HYPERLINK /News/2019/09/190919381938I70128468C501.shtml 威巴克推出可切換空氣彈簧和座椅阻尼器 減少自動(dòng)駕駛汽車 NVH 提高舒適性（來源： 蓋世汽車網(wǎng)）蓋世汽車訊 據(jù)外媒報(bào)道，汽車 NVH（噪聲、振動(dòng)與聲振粗糙度）解決方案供應(yīng)商威巴克（Vibracoustic）NVH （ICE） HYPERLINK

15、/News/2019/09/19060437437I70128265LC409.shtml /News/2019/09/19060437437I70128265LC409.shtml行業(yè)首次Veoneer 為L(zhǎng)4 自動(dòng)駕駛車輛生產(chǎn)熱成像攝像頭（來源：蓋世汽車網(wǎng)）Veoneer L4 （thral amea HYPERLINK /News/2019/09/180211371137I70128539C601.shtml 合作戴姆勒/大眾后 SK 創(chuàng)新將為法拉利首款量產(chǎn) PHEV 供應(yīng)電池（來源：蓋世汽車網(wǎng)）蓋世汽車訊 K （K InnotionI（rari）首款量產(chǎn)電動(dòng)汽車車型供應(yīng)電池。該公司的客

16、戶名單在不斷拉長(zhǎng)，其中還包括戴姆勒集團(tuán)（r oup）和德國(guó)大眾集團(tuán)（olan oup。7 年，戴姆勒曾宣布 2018 11 月，大眾集團(tuán)也宣布已經(jīng)選擇韓國(guó)電池制造SK Innovation（SKI）為其基于模塊化電動(dòng)工具包（MEB）平臺(tái)的電動(dòng)汽車供應(yīng)電池。 HYPERLINK /News/2019/09/180934453445I70128359C501.shtml /News/2019/09/180934453445I70128359C501.shtml圖表 12：可比公司估值表市盈率市凈率Wind 代碼公司名稱股價(jià)交易貨幣財(cái)報(bào)貨幣2019E2020E2019E2020E600104.SH上

17、汽集團(tuán)*24.66CNY1.1CNY601238.SH廣汽集團(tuán)*12.37CNY14.0CNY601633.SH長(zhǎng)城汽車*8.13CNY1.3CNY000625.SZ長(zhǎng)安汽車*8.27CNYN.A.CNY000338.SZ濰柴動(dòng)力*11.82CNY1.9CNY000951.SZ中國(guó)重汽*15.29CNY1.3CNY600066.SH宇通客車*14.49CNY13.4CNY600418.SH江淮汽車*5.55CNY46.5CNY000550.SZ江鈴汽車*18.31CNY113.0CNY600741.SH華域汽車*24.30CNY11.5CNY600297.SH廣匯汽車*4.11CNY10.09

18、.00.80.8CNY600660.SH福耀玻璃*22.35CNY18.215.02.72.6CNY601799.SH星宇股份*77.00CNY28.0CNY600699.SH均勝電子*16.64CNY19.5CNY002048.SZ寧波華翔*15.63CNY12.4CNY000581.SZ威孚高科*16.95CNY1.0CNY002594.SZ比亞迪*50.07CNY65.8CNY002050.SZ三花智控*13.25CNY25.8CNY300258.SZ精鍛科技*11.94CNY20.6CNY601689.SH拓普集團(tuán)*11.40CNY23.4CNY603997.SH繼峰股份*8.85CN

19、Y17.115.02.82.6CNY002434.SZ萬里揚(yáng)*7.09CNY18.6CNY002126.SZ銀輪股份*7.54CNY17.4CNY002448.SZ中原內(nèi)配*5.33CNY19.0CNY002664.SZ長(zhǎng)鷹信質(zhì)*16.82CNY26.323.02.82.5CNY002249.SZ大洋電機(jī)*4.22CNY25.5CNY00175.HK吉利汽車*13.02HKD13.112.02.11.9CNY02238.HK廣汽集團(tuán)*7.94HKD8.0CNY02333.HK長(zhǎng)城汽車*5.37HKD0.8CNY00489.HK東風(fēng)集團(tuán)股份*7.87HKD0.4CNY01211.HK比亞迪股份*

20、41.30HKD48.6CNY01114.HK華晨中國(guó)*8.76HKD1.0CNY02338.HK濰柴動(dòng)力*12.04HKD1.7CNY03808.HK中國(guó)重汽*11.58HKD0.9CNY03606.HK福耀玻璃*22.25HKD2.4CNY00425.HK敏實(shí)集團(tuán)*25.45HKD1.7CNY01316.HK耐世特*6.65HKD1.0USD00881.HK中升控股*24.75HKD1.9CNY03669.HK永達(dá)汽車*6.41HKD7.0CNY01293.HK廣匯寶信*1.52HKD0.5CNY01728.HK正通汽車*2.65HKD0.4CNY200625.SZ長(zhǎng)安 B*3.50HKD

21、N.A.CNY200581.SZ蘇威孚 B*12.06HKD0.6CNYNIO.US蔚來*3.04USDN.A.N.A.3.3-60.7CNYALV.US奧托立夫78.25USD11.6USD資料來源：萬得資訊、彭博資訊、公司公告、中金公司研究部 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)注：標(biāo)2019922 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)法律聲明一般聲明（已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)（）對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供投資者參考之用，不構(gòu)成對(duì)買賣任/或其關(guān)聯(lián)人員均不承擔(dān)任何責(zé)任。中金公司的銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會(huì)依

22、據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與本報(bào)告意見及建議不一致的市場(chǎng)評(píng)論和/或交除非另行說明，本報(bào)告中所引用的關(guān)于業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)。過往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦不應(yīng)作為日后回報(bào)的預(yù)示。我們不承諾也不保證，任何所預(yù)示的回報(bào)會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。分析中所做的預(yù)測(cè)可能是基于相應(yīng)的假設(shè)。任何假設(shè)的變化可能會(huì)顯著地影響所預(yù)測(cè)的回報(bào)。目標(biāo)、需求、機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)因素及其他投資考慮而獨(dú)立做出的。中金香港的銷售交易代表。本報(bào)告作者所持香港證監(jiān)會(huì)牌照的牌照編號(hào)已披露在報(bào)告首頁的作者姓名旁。（新加坡) /或機(jī)構(gòu)投資者, 36 條就任何利益及/本報(bào)告由受金融服務(wù)監(jiān)管局監(jiān)管的中國(guó)國(guó)際金融（英國(guó)）有限公司）于英國(guó)提供。本報(bào)告有關(guān)的投資和服務(wù)僅向符合2000 年金融服務(wù)和市場(chǎng)法2005（金融推介）19（5）384749）的人士提供。本報(bào)告將依據(jù)其他國(guó)家或地區(qū)的法律法規(guī)和監(jiān)管要求于該國(guó)家或地區(qū)提供。特別聲明在法律許可的情況下，中金公司可能與本報(bào)告中