【企業(yè)財務(wù)】債務(wù)籌資

1、第九章 債務(wù)籌資 債權(quán)資本融資是長期負(fù)債融資。債權(quán)和股權(quán)在本質(zhì)上是兩種不同的要求權(quán)，債權(quán)持有者有權(quán)長期取得合同規(guī)定的利息和本金，而股權(quán)所有者擁有的是剩余索取權(quán)。一般而言債務(wù)利息費用可以在稅前支付，而股利那么必須在所得稅后支付。債券是資本市場的一種根本金融工具，其發(fā)行量和成交量非常大。發(fā)行公司債券進(jìn)行債務(wù)融資，也就成為公司的一項非常重要的融資手段。 第一節(jié) 公司債券 公司債券及其分類 公司企業(yè)債券是股份制公司或企業(yè)發(fā)行的有價證券，是公司為籌措長期資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證，承諾在未來的特定日期，歸還本金并按照事先規(guī)定的利率支付利息。 采用發(fā)行債券的方式籌集資金本錢較低，對市場要求也低，同時籌集的資

2、金期限長，數(shù)量大，資金使用自由，彌補了股票和借款方式籌資的缺乏。 公司債券與其他債券相比具有以下特征：風(fēng)險性較大，收益率較高 ，債券持有者比股票持有者具有優(yōu)先索取利息和優(yōu)先要求補償?shù)臋?quán)利 ，對于局部公司債券來說，發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。第一節(jié) 公司債券 可轉(zhuǎn)換公司債券：是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具有債券和股票的特性。 債權(quán)性，有規(guī)定的利率和期限。 股權(quán)性 可轉(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定，債券持有者可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股股票。 可轉(zhuǎn)換債券的投資者還享有將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利。一些可轉(zhuǎn)換債券附有

3、回售條款，規(guī)定當(dāng)公司股票的市場價格持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價到達(dá)一定幅度時，債券持有人可以把債券按約定條件回售給債券發(fā)行人。第一節(jié) 公司債券 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人擁有強制贖回債券的權(quán)利，可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時附有強制贖回條款，規(guī)定在一定時期內(nèi)，假設(shè)公司股票的市場價格高于轉(zhuǎn)股價到達(dá)一定幅度并持續(xù)一段時間時，發(fā)行人可按約定條件強制贖回債券。 可轉(zhuǎn)換債券附有一般債券所沒有的選擇權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，可轉(zhuǎn)換債券有助于降低其籌資本錢。會影響到公司的所有權(quán)。 第一節(jié) 公司債券債券的發(fā)行 1.債券發(fā)行的條件 公司發(fā)行債券必須符合一定的條件并履行必要的審批程序。我國?公司法?規(guī)定，公司債券的發(fā)行主體，只限

4、于股份、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。債券的發(fā)行主體是具有法人資格的企業(yè)，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體只有上市公司和重點國有企業(yè)。 公司憑自己擁有的財產(chǎn)對持券人擔(dān)保。 第一節(jié) 公司債券 發(fā)行公司債券必須符合以下條件：1股份的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。2累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。3最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。4籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。5債券的利率不得超過國務(wù)院限定的水平。6國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 發(fā)行公司債券所籌集的資金，必須用于審批機關(guān)審批的用途，不得用

5、于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 第一節(jié) 公司債券上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：1最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、根底設(shè)施類公司可以略低，但是不得低于7%。2可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%。3累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。4籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。5可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存額的利率。6發(fā)行額不少于1億元。7國務(wù)院證券委員會規(guī)定的其他條件。 第一節(jié) 公司債券可轉(zhuǎn)換債券的特點 可轉(zhuǎn)換公司債券是兼有債券的平安性和股票的投資性的投資對象。對于公司來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的好處：一是吸引廣闊投資者，擴大企業(yè)籌資規(guī)模。二

6、是有利于降低籌資本錢。三是有利于緩解公司債務(wù)。 第一節(jié) 公司債券可轉(zhuǎn)換證券的要素 1基準(zhǔn)股票：是債券持有人將債券轉(zhuǎn)換成的發(fā)行公司的股票。 2票面利率：確定適宜的票面利率有利于降低發(fā)行時的風(fēng)險。 3轉(zhuǎn)換比率：就是可轉(zhuǎn)換公司債券在實際轉(zhuǎn)換時，一個單位的債券能換成的股票數(shù)量 轉(zhuǎn)換比率=單位債券的票面價格轉(zhuǎn)換價格 4轉(zhuǎn)換價格：是指在可轉(zhuǎn)換公司債券整個有效期間債券可以據(jù)此轉(zhuǎn)換成基準(zhǔn)股票的每股價格， 轉(zhuǎn)換價格=基準(zhǔn)股票價格1+轉(zhuǎn)換溢價 5轉(zhuǎn)換期：公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券在何時進(jìn)行債權(quán)向股權(quán)的轉(zhuǎn)換工作 6贖回條件 7轉(zhuǎn)換調(diào)整條件 第一節(jié) 公司債券債券評級對于公司債券而言，發(fā)行公司債券的信用等級是決定公司債券

7、收益率以及發(fā)行價格的重要因素。通常把公司債券的信用等級視為其債券風(fēng)險的指示器。投資者一般都是厭惡風(fēng)險的，因此信用等級低的債券被認(rèn)為是高風(fēng)險債券，要求應(yīng)有較高的收益率。而信用等級高的債券，被認(rèn)為是風(fēng)險較小的債券，因而可以要求以相對較低的收益率。第一節(jié) 公司債券公司債券融資的利弊 公司利用債券融資有如下優(yōu)點：1債券本錢比普通股及優(yōu)先股低。2債券資金的本錢有確定的限制。3債權(quán)人一般情況下不分享股東對企業(yè)的控制權(quán)。 公司利用債券融資的缺點：1債券必須按時還本付息，假設(shè)公司因一時資金周轉(zhuǎn)不暢而不能按時還在付息，公司將陷入財務(wù)危機。2發(fā)行公司債券要求公司及其所有者股東提供更高的投資收益率，加大了公司經(jīng)營者

8、的經(jīng)營難度。3長期債券的歸還期間很長，未來的不確定因素將使公司面臨著較大的歸還風(fēng)險。 4債券合同上規(guī)定的條件將在一定程度上限制企業(yè)的經(jīng)營決策。 第二節(jié) 長期借款籌資 借款是股份公司籌措資金的重要方式之一。根據(jù)期限的不同，借款分為短期借款、中期借款和長期借款。借款期限在一年以下的為短期借款。借款期限在1-5年的為中期借款，借款期限在5年以上的為長期借款。第二節(jié) 長期借款籌資取得長期借款的條件與程序1企業(yè)提出申請。 2銀行進(jìn)行審批。 3簽定借款合同。 4企業(yè)取得貸款，貸款合同生效后，企業(yè)可以根據(jù)合同的約定長期或一次性的取得借款。 5歸還借款。借款企業(yè)按照合同的規(guī)定按期付息還本。企業(yè)歸還貸款的方式通

9、常有三種： 1到期日一次性歸還； 2定期歸還相等份額的本金； 3分批歸還，每批金額不等。 第二節(jié) 長期借款籌資長期借款協(xié)議的保護(hù)性條款 由于長期借款的期限長，借款企業(yè)的財務(wù)狀況可能會發(fā)生許多變化。為了保護(hù)自己，銀行通常要求借款企業(yè)保持其財務(wù)狀況尤其是流動性狀況的良好性。長期借款協(xié)議中包含的保護(hù)貸款人即銀行利益的條款稱為保護(hù)性條款。第二節(jié) 長期借款籌資長期借款的本錢 長期借款的利息率通常高于短期借款。有固定和浮動兩種。浮動利率通常有最高、最低限，并在借款合同中明確。 長期借款籌資的利弊 優(yōu)點：籌資速度快 ；籌資本錢低 ；靈活性大 缺點：風(fēng)險大 ；約束強 ；籌資數(shù)額有限 第三節(jié) 租賃融資 租賃的種

10、類及特點 租賃是指在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，出租人將其資產(chǎn)租讓給承租人使用，同時獲取一定的報酬租金。出租人是資產(chǎn)的所有者，承租人是資產(chǎn)的使用者，二者發(fā)生了別離。就租賃形式來說，可以作如下分類 經(jīng)營租賃 經(jīng)營租賃又稱效勞租賃，是由出租人向承租人出租設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等效勞性業(yè)務(wù)。經(jīng)營租賃通常為短期租賃。 融資租賃 融資租賃又稱財務(wù)租賃或金融租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購置設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，是一種不可撤銷的，完全付清的中長期融資形式，是現(xiàn)代租賃的主要類型。第三節(jié) 租賃融資融資租賃的形式1直接租賃。即由出租人向設(shè)備制造商購

11、進(jìn)設(shè)備后直接出租給承租人使用 。2售后租回回租。3杠桿租賃。出租人只墊支購置資產(chǎn)所需現(xiàn)金的一局部一般為20%40%，其余局部為60%80%那么以租賃設(shè)備的第一抵押權(quán)、租賃合同及收取租金的受讓權(quán)為擔(dān)保向貸款人借資支付。 企業(yè)租賃公司出售設(shè)備1支付貨款2租回設(shè)備3支付租金4第三節(jié) 租賃融資2租金的計算 租金的具體計算方法主要有以下兩種：1直線法：按照事先商定的利率和手續(xù)費率計算租賃期間的利息和手續(xù)費，然后加上租賃設(shè)備的本錢，最后再根據(jù)租金的支付次數(shù)計算出平均每次需支付的租金。 R = I+F+(C-S)N R每次支付的租金；I租賃期間的利息 F租賃期間的手續(xù)費；C租賃資產(chǎn)的購置本錢；S租賃資產(chǎn)預(yù)計

12、殘值；N租賃期即租金的支付次數(shù) 第三節(jié) 租賃融資2年金法。這種方法將利率和手續(xù)費率等因素綜合在一起，確定一個租費率，然后以此為貼現(xiàn)率計算等額年金租金，這筆年金的現(xiàn)值等于租賃資產(chǎn)的應(yīng)計總現(xiàn)值即概算本錢或總本錢。 R = C(P/A,i,n) 式中， R每次支付的租金 C租賃資產(chǎn)總本錢 i租賃費率 n租賃期即租金的支付次數(shù) p/A,i,n普通年金現(xiàn)值系數(shù) 第三節(jié) 租賃融資租賃融資的利弊分析 租賃融資的優(yōu)點主要有：1提高經(jīng)營效率，主要表現(xiàn)在：迅速獲得所需資產(chǎn)； 限制條款較少。2降低經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。表現(xiàn)在：承租人可以免遭租賃資產(chǎn)陳舊過時的風(fēng)險 ；破產(chǎn)風(fēng)險降低。3租賃費用在稅后列支，這給公司帶來一定

13、的節(jié)稅利益。 租賃融資的缺點主要有：1租賃融資的資金本錢較高。2公司經(jīng)營不景氣時，租金支出將是一項沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)；3如果租賃合同中規(guī)定承租人不能享有租賃資產(chǎn)的殘值，那么這將表現(xiàn)為承租人的一項時機本錢。 第5章 財務(wù)預(yù)測本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章主要講解利用Excel進(jìn)行財務(wù)預(yù)測和建立財務(wù)預(yù)測模型的相關(guān)知識。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容：銷售預(yù)測方法及模型的建立利潤敏感性分析及利潤預(yù)測模型的建立本錢預(yù)測模型的建立資金需要量預(yù)測模型的建立5.1 財務(wù)預(yù)測概述預(yù)測是用科學(xué)的方法預(yù)計、推斷事物開展的必要性或可能性的行為，即根據(jù)過去和現(xiàn)在預(yù)計未來，由推斷未知的過程。5.1.1 預(yù)測分析步驟5.1.2 預(yù)測分析方

14、法5.1.3 預(yù)測分析內(nèi)容5.1.1 預(yù)測分析步驟1確定預(yù)測目標(biāo)。2收集和整理資料。3選擇預(yù)測方法。4分析判斷。5檢查驗證。6修正預(yù)測值。7報告預(yù)測結(jié)論。5.1.2 預(yù)測分析方法定量預(yù)測法1定量預(yù)測法定量預(yù)測法是在掌握與預(yù)測對象有關(guān)的各種要素的定量資料的根底上，運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，據(jù)以建立能夠反映有關(guān)變量之間規(guī)律性聯(lián)系的各類預(yù)測模型的方法體系，可分為趨勢外推分析法和因果分析法。5.1.2 預(yù)測分析方法定量預(yù)測法1趨勢外推分析法。這種方法是將時間作為制約預(yù)測對象變化的自變量，把未來作為歷史的自然延續(xù)，屬于按事物的自身開展趨勢進(jìn)行預(yù)測的動態(tài)預(yù)測方法。該方法的根本原理是：企業(yè)過去和現(xiàn)在存在

15、的某種開展趨勢將會延續(xù)下去，而且過去和現(xiàn)在開展的條件同樣適用于未來，可以將未來視為歷史的自然延續(xù)。因此，該方法又被稱為時間序列分析法。2因果分析法。這種方法是根據(jù)變量之間存在的因果關(guān)系函數(shù)，按預(yù)測因素的未來變動趨勢來推測預(yù)測對象即因變量未來的相關(guān)預(yù)測方法。該方法的根本原理是：預(yù)測對象受到許多因素的影響，這些因素之間存在著復(fù)雜的關(guān)系，通過對這些變量內(nèi)在規(guī)律性的研究可以建立一定的數(shù)學(xué)模型，在自變量的條件下，可利用模型直接推測預(yù)測對象的未來值。5.1.2 預(yù)測分析方法定性預(yù)測法2定性預(yù)測法定性預(yù)測法是由有關(guān)方面的專業(yè)人員根據(jù)個人經(jīng)驗和知識，結(jié)合預(yù)測對象的特點進(jìn)行綜合分析，對事物的未來狀況和開展趨勢做

16、出推測的預(yù)測方法。它一般不需要進(jìn)行復(fù)雜的定量分析，適用于缺乏完備的歷史資料或有關(guān)變量之間缺乏明顯的數(shù)量關(guān)系等情況下的預(yù)測。實際工作中常常將二者結(jié)合應(yīng)用，相互取長補短，以提高預(yù)測的準(zhǔn)確性和預(yù)測結(jié)論的可信度。5.1.3 預(yù)測分析內(nèi)容預(yù)測分析的根本內(nèi)容包括：1銷售預(yù)測。2利潤預(yù)測。3本錢預(yù)測。4資金預(yù)測。5.2 銷售預(yù)測狹義的銷售預(yù)測是對銷售量的預(yù)測。用于銷售量預(yù)測的常用方法有判斷分析法、趨勢外推分析法、因果分析法和產(chǎn)品壽命周期推斷法等。其中，判斷分析法和產(chǎn)品壽命周期推斷法屬于定性預(yù)測法，趨勢外推分析法和因果分析法屬于定量預(yù)測法。5.2.1 趨勢外推分析法:5.2.2 因果分析法5.2.1 趨勢外推

17、分析法1算術(shù)平均法2移動平均法1算術(shù)平均法算術(shù)平均法又稱簡單平均法，它是直接將假設(shè)干時期實際銷售業(yè)務(wù)量的算術(shù)平均值作為銷售預(yù)測值的一種預(yù)測方法。這種方法的優(yōu)點是計算過程很簡單，缺點是沒有考慮遠(yuǎn)近期銷售業(yè)務(wù)量的變動對預(yù)測銷售狀況的影響程度的不同，從而使不同時期資料的差異簡單平均化，所以，該方法只適用于對各期銷售業(yè)務(wù)量比較穩(wěn)定，且沒有季節(jié)性變化的食品和日常用品等的銷售預(yù)測。2移動平均法1一次移動平均法。一次移動平均法根據(jù)時間序列逐項移動，依次計算包含一定項數(shù)的序時平均數(shù)，形成一個序時平均時間數(shù)序列，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測。其預(yù)測模型的計算公式為：從上述公式可以看出，第t期的移動平均數(shù)只能作為t+1期的預(yù)測值

18、，如果要預(yù)測數(shù)期以后的值，這種方法就無能為力了。但是，在實際工作中，當(dāng)企業(yè)或商店要逐月預(yù)測下個月的成百上千種產(chǎn)品的進(jìn)貨或銷售情況時，這種方法還是很適用的。2移動平均法一次移動平均法對于一次移動平均序列值的計算，可以使用遞推算法來減少工作量。遞推算法的計算公式為：上述公式說明，第t+1期的預(yù)測值是在第t期預(yù)測值t的根底上加上一個修正值得出的。不難看出，修正項的作用和n的大小有關(guān)。在實際應(yīng)用中，移動平均時段n的選擇帶有一定的經(jīng)驗性，n過長或過短，各有利弊，可以多取幾個n值，將取不同的n值得出的預(yù)測結(jié)果分別同實際值比較，計算其預(yù)測誤差，最后選用預(yù)測誤差最小的n值。一次移動平均法操作步驟1在EXCEL

19、中，以列方式將數(shù)據(jù)輸入到工作表中，并建立一次移動平均法預(yù)測模型的根本結(jié)構(gòu)。2翻開“工具菜單，選擇“數(shù)據(jù)分析命令，翻開 “數(shù)據(jù)分析對話框。3在“數(shù)據(jù)分析對話框中，選擇“移動平衡選項，單擊“確定，會翻開“移動平均對話框，4在“輸入?yún)^(qū)域中輸入各月份銷售量。5在“間隔中輸入“3，即表示n=3。6在輸出區(qū)域中輸入“C3。7在對話框中選擇“圖表輸出。8單擊“確定。9將C5：C13單元格區(qū)域復(fù)制到D6：D14單元格區(qū)域中。10選定E6單元格，輸入公式：=D6-B62。然后將此公式分別復(fù)制到E7：E14單元格區(qū)域。2移動平均法二次移動平均法2二次移動平均法二次移動平均法是對時間序列計算一次移動平均數(shù)后，再對一

20、次移動平均數(shù)序列進(jìn)行一次移動平均運算。二次移動平均法的計算公式為：2移動平均法二次移動平均法二次移動平均預(yù)測模型為：二次移動平均數(shù)并不能直接用于預(yù)測，其目的是用來求出平滑系數(shù)。求解平滑系數(shù)估計值的公式為：2移動平均法趨勢平均法趨勢平均法是指在移動平均法計算n期時間序列移動平均值的根底上，進(jìn)一步計算趨勢值的移動平均值，進(jìn)而利用特定基期銷售量移動平均值和趨勢值移動平均值來預(yù)測未來銷售量的一種方法。其計算公式為：預(yù)測銷售量=基期銷售量移動平均值+基期趨勢值移動平均值*基期與預(yù)測期的時間間隔；某期的趨勢值=該期銷售量移動平均值-上期銷售量移動平均值；基期趨勢值移動平均值=最后一個移動期趨勢值之和/趨勢

21、值移動的期數(shù)。5.2.2 因果分析法因果分析法也是預(yù)測分析中常用的方法，利用因果分析法預(yù)測銷售量的步驟如下：1確定影響銷售量的主要因素。2根據(jù)有關(guān)資料確定銷售量與自變量之間的數(shù)量關(guān)系，建立因果分析模型。3根據(jù)未來有關(guān)自變量的變動情況預(yù)測銷售量。5.3 利潤預(yù)測5.3.1 目標(biāo)利潤預(yù)測5.3.2 利潤敏感性分析5.3.3 概率分析法在利潤預(yù)測中的應(yīng)用5.3.1 目標(biāo)利潤預(yù)測1調(diào)查研究，確定利潤率標(biāo)準(zhǔn)。2計算目標(biāo)利潤基數(shù)。將選定的利潤率標(biāo)準(zhǔn)乘上企業(yè)預(yù)期應(yīng)該到達(dá)的有關(guān)業(yè)務(wù)量及資金指標(biāo)，便可測算出目標(biāo)利潤基數(shù)。其計算公式為：目標(biāo)利潤基數(shù)=有關(guān)利潤標(biāo)準(zhǔn)*相關(guān)指標(biāo)3確定目標(biāo)利潤修正值。4最終下達(dá)目標(biāo)利潤并

22、分解落實納入預(yù)算體系。最終下達(dá)的目標(biāo)利潤應(yīng)該為目標(biāo)利潤基數(shù)與修正值的代數(shù)和，即：最終下達(dá)的目標(biāo)利潤=目標(biāo)利潤基數(shù)+目標(biāo)利潤修正值5.3.2 利潤敏感性分析1利潤敏感性分析的主要任務(wù)利潤敏感性分析的主要任務(wù)是計算有關(guān)因素的利潤靈敏指標(biāo)，揭示利潤與有關(guān)因素之間的相對數(shù)量關(guān)系，并利用靈敏指標(biāo)進(jìn)行利潤預(yù)測。2利潤敏感分析的假定條件利潤敏感性分析的假定條件如下：1有限因素的假定。2單獨變動的假定。3利潤增長的假定。4同一變動幅度的假定。5.3.2 利潤敏感性分析3利潤敏感性指標(biāo)的計算利潤敏感性分析的關(guān)鍵是計算利潤受各個因素影響的靈敏度指標(biāo)。某因素的利潤靈敏度指標(biāo)為該因素按上述假定單獨變動1%后使利潤增長

23、的百分比指標(biāo)，其計算公式為：第I個因素利潤靈敏度指標(biāo)Si=該因素的中間變量基數(shù)/利潤基數(shù)*1%=Mi/P*1%。式中的中間變量是指同時符合以下兩個條件的計算替代指標(biāo)，即中間變量的變動率必須等于因素的變動率，中間變量變動額的絕對值必須等于利潤的變動額。5.3.3 概率分析法在利潤預(yù)測中的應(yīng)用1銷售業(yè)務(wù)量為不確定因素時的情況2多因素為不確定因素時的情況5.4 本錢預(yù)測與資金需要量預(yù)測5.4.1 本錢預(yù)測5.4.2 資金需要量預(yù)測5.4.1 本錢預(yù)測本錢預(yù)測是根據(jù)企業(yè)未來的開展目標(biāo)和現(xiàn)實條件，參考其他資料，利用專門方法對企業(yè)未來本錢水平及其開展趨勢所進(jìn)行的推測與估算。本錢預(yù)測的方法大體可分為4類。1

24、歷史本錢分析法。2定性分析法。3目標(biāo)本錢預(yù)測法。4因素分析法。5.4.2 資金需要量預(yù)測銷售百分比法是一種以未來銷售收入變動的百分比為主要參數(shù)，考慮隨銷售量變動的資產(chǎn)負(fù)債工程及其他因素對資金的影響，從而預(yù)測未來需要追加的資金量的一種定量方法。這種方法的根本公式是：F=K*A-L-D-R+M其中：F：預(yù)計未來需要追加的資金數(shù)額；K：未來銷售收入增長率；A：隨銷售額變動的資產(chǎn)工程基期金額；L：隨銷售額變動的負(fù)債工程基期金額；D：方案提取的折舊攤銷額與同期用于更新改造的資金之差額；R：按方案期銷售收入及基期銷售凈利潤率計算的凈利潤與預(yù)計發(fā)放股利的差額；M：方案期新增零星資金開支數(shù)額。5.4.2 資金

25、需要量預(yù)測該方法的計算步驟如下：1確定未來銷售收入增長率指標(biāo)K，公式為：K=預(yù)計銷售收入-基期銷售收入/基期銷售收入2分析基期資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)工程，計算A與L。 A確實定。周轉(zhuǎn)中的貨幣資金，正常的應(yīng)收賬款、存貨等工程，一般會隨銷售額的變動而變動，應(yīng)列入A；對固定資產(chǎn)那么視基期生產(chǎn)能力是否還有潛力可利用而定，如果還有潛力，不需要追加資金投入那么不予考慮，否那么應(yīng)將其列入A。長期有價證券投資和無形資產(chǎn)投資一般不列入A的范圍。 L確實定。應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款等工程會隨銷售額增長而增長，應(yīng)列入L，其他工程一般不予考慮。 按折舊方案和更新改造方案確定可作為內(nèi)部周轉(zhuǎn)資金來源的折舊攤銷額與同期將用于更新改造

26、的資金數(shù)額，進(jìn)而計算D。 按照預(yù)計銷售額和基期銷售凈利潤率計算預(yù)期凈利潤率，按方案發(fā)放股利分配率測算預(yù)計發(fā)放股利，進(jìn)而計算R。 確定新增零星資金開支數(shù)額。 將以上各工程代入計算公式，預(yù)測需要追加的資金數(shù)額。解 決 問 題 的 基 本 方 法 七 步 成 詩Step 1Step 2Step 5Step 4Step 3Step 7Step 6?陳述問題分解問題樹圖消除非關(guān)鍵問題漏斗法制定詳細(xì)的工作方案進(jìn)行關(guān)鍵分析綜合結(jié)果并建立有結(jié)構(gòu)的結(jié)論整理一套有力度的文件一周結(jié)果，然后再來！如下圖的解決問題的七個步驟. . .第 一 步 - 闡 述 問 題清 晰 地 闡 述 要 解 決的 問 題清晰闡述問題的特

27、點一個主導(dǎo)問題或可靠性很高的假設(shè)具體，不籠統(tǒng)而不是問題的羅列或一種無可爭議的主張行動性強以決策者下一步所需的行動為重點解決問題的實例-公共圖書館公共圖書館面臨著大家抱怨它不能提供信息效勞的問題圖書館是否應(yīng)努力改善對會員的效勞?能否采取不同的圖書館管理方法以改善對會員的效勞？圖書館有哪 些改善會員效勞的可能？是通過延長時間，更好地選擇書刊，還是在現(xiàn)有的預(yù)算內(nèi)改善編輯目錄使借閱更加容易？事實的陳述無可爭議太空泛具體，行動性強評 價1.決策者2.影響決策者的主要因素3.解決問題的時間安排其他方面：問題的背景情況哪些是他們對決策比較關(guān)心的問題你如何解決互相沖突的安排？哪些是你的聽眾？需要多快的答案？4

28、.成功努力的標(biāo)準(zhǔn)5.主要衡量標(biāo)準(zhǔn)6.所需的準(zhǔn)確度哪些是衡量成功的主要變量？決策者如何判斷是否可行地解決了問題？他/她所關(guān)心的是什么？需要何種準(zhǔn)確度？問題背景情況的實例-公共圖書館1.決策者圖書館館館長理事會市長2.影響決策者的主要因素圖書館館長任職及理事會的批準(zhǔn)在12月后到期已任職7年將在9個月后重新選舉并面臨著賦稅增加 但沒有提供足夠效勞的壓力3.解決問題的時間安排必須在6個月后進(jìn)行改善，所以必須在 2個 月后解決4.成功努力的標(biāo)準(zhǔn)改革必須同圖書館的使命一樣所方案的改革必須在6個月內(nèi)可以實施改善必須在6個月內(nèi)可以衡量并有所顯現(xiàn)因為圖書館的工作人員是主要的改革實施者，所以他們必須支持5.主要衡

29、量標(biāo)準(zhǔn)不超出預(yù)算調(diào)查結(jié)果是客戶滿意度有所改善發(fā)給市長報紙或圖書館長的表揚信6.所需的準(zhǔn)確度對所需變革種類的強有力的指導(dǎo)比精確 細(xì)致更為重要但不能超出預(yù)算步驟2-分解問題邏輯樹問題陳述更小的問題更小的問題更小的問題更小的問題更小的問題更小的問題問題/假設(shè)1問題/假設(shè)2問題/假設(shè)3為什么使用邏輯樹1.將問題分成幾個局部使解決問題可以分成能夠解決的幾個局部將不同局部按輕重緩急區(qū)分將崗位責(zé)任制執(zhí)行到各人2.保證完整地解決問題將問題的各個局部解決好,即可解決整個問題所分問題的各個局部各不相同,而且包括了各個方面(即沒有重復(fù)沒有遺漏)3.使工程小組共同了解解決問題的框架4.協(xié)助重點使用組織框架及理論邏輯樹

30、的三種類型是否？什么/如何原因推論以假設(shè)為主問題圖首先確定問題，然后將問題分成不同的局部先給出解決問題的假設(shè)方案，然后舉出所需的充足原因來驗證或推翻這個假設(shè)列出關(guān)鍵問題，使之通過是或否來答復(fù)，然后按照采取相應(yīng)行動的邏輯順序排序行動，標(biāo)準(zhǔn)問 題話題原因類型 描述 推論的因素利用推論及假為的 邏輯樹來找出問題按照問題闡述邏輯 樹的結(jié)論通常在后面程序利用問題圖來構(gòu)成選擇答案分解問題的許多方法橫向的特點縱向特點程序流程準(zhǔn)備土地 準(zhǔn)備材料 石砌磚標(biāo)準(zhǔn)適宜的磚頭和好的灰有技能的勞力好天氣種埴棕櫚樹的投資回報樹形分析投資回報經(jīng)營棕櫚產(chǎn)品利潤種植投資棕櫚產(chǎn)品銷售收入種植本錢工廠房產(chǎn)根底建設(shè)產(chǎn)量價格產(chǎn)量耕地部門

31、的問題Agri如何以最盈利的方式來擴大60，000h？如何從成熟種植中獲得最大利潤？如何以最低本錢快速開發(fā)6萬頃？能降低開發(fā)時間嗎？能降低開發(fā)本錢嗎？如何提高棕櫚產(chǎn)品的銷售收入？如何降低經(jīng)營本錢？如何到達(dá)最高價格？如何提高產(chǎn)品產(chǎn)量？房產(chǎn)經(jīng)營本錢？經(jīng)營工廠本錢？總公司本錢？如何改善改進(jìn)紙張交易？如何提高每公頃產(chǎn)量？如何提高提煉率？能否并行開展行動？能否減少單獨行動？收購?fù)恋赝?？二年土地？農(nóng)經(jīng)？養(yǎng)殖、種植？民用根底建設(shè)？建廠？選擇方案3實例-公共圖書館半年后圖書館能否改善讀者效勞？能不能沒有新的經(jīng)費能否改善能不能能否從其他經(jīng)營資金調(diào)拔資金？能不能意義開始改善；衡量改善結(jié)果調(diào)拔資金；進(jìn)行改善；衡量改

32、善結(jié)果尋找富有的人為進(jìn)行改善捐款，使圖書館永遠(yuǎn)得到認(rèn)可繼續(xù)目前的經(jīng)營方式；圖書館館長將下臺步驟3-淘汰不重要的問題問題陳述問題1問題2問題3淘汰的問題經(jīng)常反復(fù)推敲過程中的第一步 -假設(shè)/理論及數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系 -使用80/20的思考方式重點努力解決最重要的問題不僅要常問“那又會怎樣而且還要問你忘了什么進(jìn)行一項較難的研究分析時淘汰不重要問題是掌握合理的工作風(fēng)格的關(guān)鍵步驟4-制定詳細(xì)的工作方案問題 假設(shè) 分析 工作 來源責(zé)任人/時間安排最終成品. . .從邏輯樹的末端開始要點的定義從“重要問題到?jīng)]有“解決的問題，要適當(dāng)描述而使答復(fù)“是或“否即可，且有詳細(xì)的行為作為背景確保每一問題盡可能詳細(xì)和具體在需

33、要時進(jìn)一步細(xì)分假設(shè)是關(guān)鍵或可能解決方案的一種描述，它包括用以答復(fù)“是或“否的原因。列出各種假設(shè)用第一線觀點自己的觀點同事的觀點與同事討論提煉假設(shè)調(diào)整分析的先后次序?qū)δＰ兔枋龅姆治隹缮钊霃亩C明假設(shè)成立或不成立，從而解決關(guān)鍵點決定決策過程決定決策程度簡單例子反復(fù)判斷資料來源說明用于分析而獲取資料的方式和出處確定資料來源決定分析方法確定那些獲取資料，進(jìn)行分析的人的責(zé)任決定誰做分析決定時間表最終成品是指分析結(jié)果的描述畫鬼圖寫故事如何做好定義好的工作方案用2-3頁的工作方案來指導(dǎo)2-4周內(nèi)的工作用時間表來監(jiān)控更長時間范圍內(nèi)的活動細(xì)節(jié)在績效下降之前什么情況較普遍防止過分詳細(xì)、百科全書一樣的工作方案：沒有

34、人讀他們，它們會在3周內(nèi)失去時效，沒有人愿意去再讀它們細(xì)節(jié) 假設(shè) 分析 資料 來源 負(fù)責(zé)/時間活動1活動2活動3總結(jié)活動1活動2活動3總結(jié)1 2 3 4 5 6 7詳細(xì)的工作方案-公共圖書館實例問題 假設(shè) 分析 來源 職責(zé)/時間安排為什么業(yè)績下降新圖書館大樓重新安排了圖書收集位置搬家前后圖書館的平面圖例分析用途、交通類型、所用路途分析由于根本原因產(chǎn)生的抱怨圖書館平面圖藍(lán)圖發(fā)行量記錄交通因素抱怨圖書館記錄圖書館的步行路程重點客戶群工作方案的最正確做法提早經(jīng)常具體綜合里程碑不要等待數(shù)據(jù) 或任何其他因素通過反復(fù)的仔細(xì)分析數(shù)據(jù)來加以修改、補充和改善具體分析，具體資料來源同工程小組成員一起檢測，嘗試其他假設(shè)有序地工作-使用8020方法按時交付步驟5-關(guān)鍵的分析原那么以假設(shè)和產(chǎn)品為主經(jīng)常反復(fù)地進(jìn)行假設(shè)和數(shù)據(jù)分析之間的聯(lián)系盡可能地簡化分析仔細(xì)分析之前估算數(shù)量級使用80/2