演講PPT下載-全球經(jīng)濟(jì)新格局中的生產(chǎn)和金融

1、2021/9/111全球經(jīng)濟(jì)新格局中的生產(chǎn)和金融許斌中歐國際工商學(xué)院2009年4月11日2021/9/112這個講座想傳遞什么信息？眼界全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生了什么？將會發(fā)生什么？中國經(jīng)濟(jì)的未來會如何？定力經(jīng)濟(jì)的基本趨勢取決于什么？企業(yè)的基本對策是什么？2021/9/113為什么要關(guān)心全球經(jīng)濟(jì)？中國的外貿(mào)狀況2021/9/114全球經(jīng)濟(jì)怎么了？藍(lán)色：世界工業(yè)生產(chǎn)；紅色：世界商品出口資料來源：IMF世界經(jīng)濟(jì)展望2009年1月28日2021/9/115G20倫敦峰會，2009年4月2日2021/9/116全球的經(jīng)濟(jì)和金融生產(chǎn)的全球化生產(chǎn)鏈條的分割外包活動中國成為世界工廠金融的半全球化發(fā)達(dá)國家的金融力量超國家

2、力量（例如對沖基金）中國的金融開放度很低2021/9/117芭比娃娃沙特阿拉伯石油臺灣塑料中國棉花布料組裝增加值：$0.35出口價：$2美太公司利潤：$1玩具店售價：$9.99日本尼龍絲美國顏料、模具資料來源：洛杉磯時報，1996年9月22日2021/9/118生產(chǎn)要素的全球共享第一次全球化：英國工業(yè)革命到一戰(zhàn)國際貿(mào)易占GDP比重從10上升到20國際資本流動占GDP比重從7上升到20第二次全球化：二戰(zhàn)后至今國際貿(mào)易占GDP比重上升到40國際資本流動占GDP比重從1973年的5上升到21世紀(jì)初的212021/9/119全球的金融格局國際貨幣體系布雷頓森林體系：二戰(zhàn)后至1973年布雷頓森林體系II

3、金融的半全球化對沖基金、私募基金、主權(quán)財富基金2021/9/1110布雷頓森林，美國新罕布爾州2021/9/1111懷特計劃美元為儲備貨幣的固定匯率制度國際貨幣基金組織國際重建和發(fā)展銀行（世界銀行）凱恩斯計劃 世界儲備貨幣班克（bancor）世界中央銀行2021/9/1112布雷頓森林體系II （“金融恐怖均衡”） 亞洲儲蓄美國消費(fèi)2021/9/1113美國消費(fèi)躥升引自：斯蒂芬羅奇的研究報告（2009年2月18日），摩根士丹利網(wǎng)站2021/9/1114美國儲蓄率降到零引自：斯蒂芬羅奇的研究報告（2009年2月18日），摩根士丹利網(wǎng)站2021/9/1115亞洲發(fā)展中國家和地區(qū)引自：斯蒂芬羅奇的研

4、究報告（2009年2月18日），摩根士丹利網(wǎng)站2021/9/1116全球貿(mào)易大繁榮引自：斯蒂芬羅奇的研究報告（2009年2月18日），摩根士丹利網(wǎng)站2021/9/1117中國駕駛出口快車引自：斯蒂芬羅奇的研究報告（2009年2月18日），摩根士丹利網(wǎng)站2021/9/1118中國經(jīng)濟(jì)的高速增長資料來源：英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雜志2021/9/1119全球經(jīng)濟(jì)背后的“金融推手”格林斯潘時代美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率，200020092021/9/1120環(huán)環(huán)相扣的全球經(jīng)濟(jì)和金融亞洲高儲蓄投向美國美國低利率；日本零利率對沖基金資金充裕，尋找目標(biāo)石油、商品成為目標(biāo)，價格飛漲全球經(jīng)濟(jì)衰退石油、商品需求大降對沖基金拋售，歸還美

5、元日元美元日元升值，澳元貶值2021/9/1121誰是受益者？誰是受害者？經(jīng)濟(jì)全球化使所有參與國家都受益全球 “平衡”的背后是兩大經(jīng)濟(jì)體的不平衡短期有超級利好中長期風(fēng)險累積全球的“金融推手”追逐超級利好，但不承擔(dān)全部的風(fēng)險成本2021/9/1122中國的“幸”與“不幸”實體經(jīng)濟(jì)的開放促成了中國經(jīng)濟(jì)的起飛金融體系的封閉成了防火墻積累了“籌碼”（外匯儲備、集聚效應(yīng)）但同時也被“套牢”經(jīng)濟(jì)和金融體系的畸形發(fā)育2021/9/1123從“過山車”經(jīng)歷中學(xué)到什么？“駕馭市場或者說打敗市場，這是我絕對想都不會想的念頭。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，我所能做的就是懷著敬畏去認(rèn)識市場規(guī)律，順從市場規(guī)律?！痹S小年“長期玩家”贏在

6、定力定力源于對市場規(guī)律的理解和順應(yīng)2021/9/1124“簡單”的規(guī)律沒有免費(fèi)的午餐泡沫總是要破的錢超過東西，東西會變貴Too good to be true（太好的是不真實的）2021/9/1125“復(fù)雜”的規(guī)律競爭可以不是“零和博弈”，而是雙贏利潤收益成本要么創(chuàng)造高的收益（價值、藍(lán)海、差異化）要么擁有低的成本時勢造英雄2021/9/1126認(rèn)識長期：美國經(jīng)濟(jì)100年大蕭條二戰(zhàn)第一次石油危機(jī)第二次石油危機(jī)九一一美國實際人均GDP資料來源：曼昆經(jīng)濟(jì)學(xué)原理2021/9/1127長期經(jīng)濟(jì)增長的源泉：生產(chǎn)率資料來源：Jorgenson, et al. (2007)2021/9/1128為什么看好美國

7、的長期？2021/9/1129世界經(jīng)濟(jì)趨勢IMF世界經(jīng)濟(jì)展望2008年10月2021/9/1130后發(fā)優(yōu)勢：誰能獲得？開放體制國家資料來源：Lucas (2009)2021/9/1131中國的優(yōu)勢在哪里？后發(fā)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍有很大的升級空間仍有很多世界先進(jìn)技術(shù)可學(xué)，無需自創(chuàng)規(guī)模優(yōu)勢巨大的內(nèi)需潛力（地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異）規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)（產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢）創(chuàng)新成功的概率（企業(yè)家精神、人氣）2021/9/1132中短期經(jīng)濟(jì)前景“好花不常開，好景不常來”？美國經(jīng)濟(jì)和金融會有一定的糾偏中國經(jīng)濟(jì)從出口向內(nèi)需的調(diào)整通貨膨脹風(fēng)險2021/9/1133G20峰會透出的信息穩(wěn)定金融并加強(qiáng)監(jiān)管為IMF和世界銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)提

8、供總額1.1萬億美元資金。對所有具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融市場實施監(jiān)管和監(jiān)督，并首次把對沖基金置于金融監(jiān)管之下。保持實體經(jīng)濟(jì)的開放一致承諾保持貿(mào)易和投資開放，抵制保護(hù)主義。在未來兩年內(nèi)提供2500億美元用于貿(mào)易融資。 2021/9/1134G20中的G22021/9/1135中國企業(yè)的應(yīng)對之策順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的變化作相應(yīng)的調(diào)整產(chǎn)品升級（人民幣還將升值）調(diào)整國內(nèi)外市場的布局短期戰(zhàn)略和中長期戰(zhàn)略的結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)衰退將延續(xù)；中國經(jīng)濟(jì)增長低于8全球經(jīng)濟(jì)1-2年后會復(fù)蘇；中國經(jīng)濟(jì)會漸漸轉(zhuǎn)型今天就應(yīng)該思考和制訂“后危機(jī)戰(zhàn)略”2021/9/1136中國出口結(jié)構(gòu)的升級制造業(yè)產(chǎn)業(yè)研發(fā)比率1992年比重 (%)2005年比重 (%) 年均增長(%)電力通訊設(shè)備0.69012.223.55.0機(jī)械電子設(shè)備0.3547.526.09.6紡織產(chǎn)品0.05353.023.7-6.22021/9/1137中國出口結(jié)構(gòu)的升級Source: Xu and Lu (2007)Rodriks (2006) 的出口復(fù)雜度指標(biāo)2021/9/1138中國出口商品的相對價格Source: Xu and Lu (2007)2021/9/1139男式