石英坩堝項目現(xiàn)金管理

1、泓域/石英坩堝項目現(xiàn)金管理石英坩堝項目現(xiàn)金管理xx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113353337 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113353337 h 2 HYPERLINK l _Toc113353338 二、 短期融資的分類 PAGEREF _Toc113353338 h 4 HYPERLINK l _Toc113353339 三、 銀行短期借款 PAGEREF _Toc113353339 h 5 HYPERLINK l _Toc113353340 四、 存貨管理決策 PAGEREF _Toc113353340 h 12

2、HYPERLINK l _Toc113353341 五、 存貨概述 PAGEREF _Toc113353341 h 14 HYPERLINK l _Toc113353342 六、 營運資金管理策略的主要內(nèi)容 PAGEREF _Toc113353342 h 15 HYPERLINK l _Toc113353343 七、 營運資金管理策略的類型及評價 PAGEREF _Toc113353343 h 16 HYPERLINK l _Toc113353344 八、 最佳現(xiàn)金持有量的確定 PAGEREF _Toc113353344 h 19 HYPERLINK l _Toc113353345 九、 現(xiàn)金

3、的日常管理 PAGEREF _Toc113353345 h 23 HYPERLINK l _Toc113353346 十、 項目概況 PAGEREF _Toc113353346 h 28 HYPERLINK l _Toc113353347 十一、 投資估算 PAGEREF _Toc113353347 h 29 HYPERLINK l _Toc113353348 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc113353348 h 31 HYPERLINK l _Toc113353349 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc113353349 h 32 HYPERLINK l _Toc11335

4、3350 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113353350 h 33 HYPERLINK l _Toc113353351 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc113353351 h 35 HYPERLINK l _Toc113353352 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113353352 h 36 HYPERLINK l _Toc113353353 十二、 進度實施計劃 PAGEREF _Toc113353353 h 36 HYPERLINK l _Toc113353354 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113353354 h 37公

5、司基本情況（一）公司簡介公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責任意識進一步增強，誠信經(jīng)營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。本公司秉承“顧客至上，銳意進取”的經(jīng)營理念，堅持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅持“責任+愛心”的服務(wù)理念，將誠信經(jīng)營、誠信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會、方便大眾中贏得信譽、贏得市場?！皾M足社會和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對經(jīng)濟發(fā)展步入快車道的良好機遇，正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。（二）核心人員介紹1、陳xx

6、，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1971年出生，本科學歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司財務(wù)經(jīng)理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。2、黃xx，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經(jīng)理。2017年8月至今任公司獨立董事。3、姜xx，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。201

7、8年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。4、程xx，中國國籍，1978年出生，本科學歷，中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。5、葉xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經(jīng)理。2011年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監(jiān)事會主席。短期融資的分類（一）按照應付金額確定與否以應付金額是否確定為標準，可把短期融資分為應付金額確定的短期融資和應付金額不確定的短期融

8、資。（1）應付金額確定的短期融資，主要是指根據(jù)合同或法律的規(guī)定，到期必須償還，并有確定金額的流動負債。如短期借款、應付賬款、應付票據(jù)、應付短期融資券等。（2）應付金額不確定的短期融資，主要是指根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況，到一定時期才能確定的流動負債以及應付金額需要估計的流動負債。如應繳稅金、應付利潤等。（二）按照短期融資的來源不同以短期融資的來源為標準，可把短期融資分為自然形成的短期融資和人為的短期融資。（1）自然形成的短期融資是指不需進行正式安排，由于企業(yè)經(jīng)營中正常的結(jié)算程序等原因而自然形成的那部分短期資金來源。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于法定結(jié)算程序等原因，使一部分應付款項的支付時間晚于形成時間，

9、這部分已形成但尚未支付的款項就成為企業(yè)短期的資金來源，這一資金來源無需進行正式安排，而是自然形成的。如應付賬款、應付票據(jù)等。（2）人為的短期融資是指企業(yè)的財務(wù)管理人員根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的短期資金來源。如銀行短期借款、應付短期融資券等。由于企業(yè)用以進行短期融資的方式比較多，本節(jié)只介紹銀行短期借款、商業(yè)信用和短期融資券三種主要方式。銀行短期借款銀行短期借款是指企業(yè)為解決短期資金需求，根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機構(gòu)申請借入的需要還本付息的款項。銀行短期借款的還款期限一般為1年以內(nèi)（含1年），它是企業(yè)籌集短期資金的重要方式。（一）銀行短期借款的種類（1）

10、按借款是否需要擔保，銀行短期借款可以分為信用借款、擔保借款和票據(jù)貼現(xiàn)信用借款。信用借款又稱無擔保借款，是指沒用保證人做保證或沒有財產(chǎn)作抵押僅憑借款人的信用而取得的借款。這種借款又分為兩類。A.信用額度借款。信用額度是商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔保貸款的最高限額。信用額度一般是在銀行對企業(yè)信用狀況詳細調(diào)查后確定。信用額度一般要做出如下規(guī)定：第一，信用額度的期限。一般1年建立一次，更短期的也有。第二，信用額度的數(shù)量。它規(guī)定銀行能貸款給企業(yè)的最高限額。第三，應支付的利率和其他一些條款。B.循環(huán)協(xié)議借款。循環(huán)協(xié)議借款是一種特殊的信用額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之

11、間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停地周轉(zhuǎn)使用。信用額度借款與循環(huán)借款協(xié)議的主要區(qū)別在于：第一，二者的持續(xù)時間不同。信用額度的有效期一般為1年，而循環(huán)貸款可超過1年。在實際應用中，很多的循環(huán)借款協(xié)議是無期限的，只要企業(yè)和銀行之間遵照協(xié)議進行；貸款可不斷重復進行。第二，二者的法律約束力不同。信用額度這一方式一般不具有法律約束力，不構(gòu)成銀行對企業(yè)的必需的貸款責任，而循環(huán)貸款協(xié)議具有法律約束力，銀行要承擔限額內(nèi)的貸款義務(wù)。第三，二者的費用支付不同。企業(yè)采用循環(huán)協(xié)議借款，除支付利息外，還要支付協(xié)議費。協(xié)議費是對循環(huán)貸款限額中未使用的部分收取的費用，銀行也

12、正因為收取協(xié)議費，才構(gòu)成了對企業(yè)提供資金的法定義務(wù)。在信用額度借款的情況下，一般無須支付協(xié)議費擔保借款。擔保借款是指有一定的保證人做保證或利用一定的財產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。這種借款又分為三類。A.保證借款。保證借款是指按中華人民共和國擔保法規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款。B.抵押借款。抵押借款是指按中華人民共和國擔保法規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物而取得的借款。C.質(zhì)押借款。質(zhì)押借款是指按中華人民共和國擔保法規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。票據(jù)貼現(xiàn)。票據(jù)貼現(xiàn)是指商業(yè)票據(jù)的持有

13、人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。銀行通過貼現(xiàn)把款項貸給銷貨企業(yè)，并于票據(jù)到期時向購貨企業(yè)收款。（2）按短期借款參與資金周轉(zhuǎn)時間的長短和具體用途，銀行短期借款可分為流動基金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款和結(jié)算借款。流動基金借款。流動基金借款是企業(yè)在核定流動資金計劃占用額的基礎(chǔ)上，由于自有流動資金未達到規(guī)定的比例而向銀行申請的借款。這種借款具有短期周轉(zhuǎn)長期占用的特點。企業(yè)申請流動基金借款的數(shù)額取決于上年定額流動資金平均占用額和自有流動資金的數(shù)額。生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款。生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款是企業(yè)為滿足生產(chǎn)周轉(zhuǎn)的需要，在確定的流動資金計劃占用范圍內(nèi)，彌補自有流動資金和流動基金借

14、款不足部分而向銀行取得的借款。通常以核定的流動資金定額，扣除企業(yè)自有流動資金、流動基金借款和視同自有流動資金（定額負債）后的不足部分，為生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款的數(shù)額。臨時借款。臨時借款是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中由于臨時性或季節(jié)性原因形成超定額物資儲備，為解決流動資金周轉(zhuǎn)困難而向銀行申請取得的借款。結(jié)算借款。結(jié)算借款是企業(yè)采用托收承付結(jié)算方式向異地發(fā)出商品，在委托銀行收款期間為解決在途結(jié)算資金占用的需要，以托收承付結(jié)算憑證為保證向銀行取得的借款。（二）銀行短期借款的程序1.企業(yè)提出借款申請在企業(yè)需要向銀行借入短期借款時，應當向主辦銀行或其他銀行的經(jīng)辦機構(gòu)提出申請，填寫包括借款金額、借款用途、償還能力以及還款方

15、式等主要內(nèi)容的借款申請書，并提供以下資料：借款人及保證人的基本情況；財政部門或會計師事務(wù)所核準的企業(yè)上年度財務(wù)報告；抵押物清單及同意抵押的證明，保證人擬同意保證的有關(guān)證明文件；貸款銀行認為需要提交的其他資料。2.銀行對申請借款企業(yè)進行調(diào)查銀行在受理了借款人的申請后，要對借款人的信用及借款的合法性、安全性和營利性等情況進行調(diào)查，核實抵押物、保證人的情況，測定貸款的風險。3.貸款的審查批準貸款銀行一般都建立了審貸分離、分級審批的貸款管理制度。一般審查的內(nèi)容包括以下幾方面：審查借款的用途和原因，做出是否貸款的決策；審查企業(yè)的產(chǎn)品銷售和物資保證情況，決定貸款的數(shù)額；審查企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和物資耗用狀況，確

16、定貸款的期限。4.簽訂借款合同為維護借貸雙方的合法權(quán)益，保證資金的合理使用，企業(yè)向銀行借入資金時，雙方要簽訂借款合同。合同主要包括如下幾方面內(nèi)容：基本條款。這是借款合同的基本內(nèi)容，主要強調(diào)雙方的權(quán)利和義務(wù)。具體包括：借款數(shù)額、借款方式、放款時間、還款期限、還款方式、利息支付方式、利息率等。保證條款。這是保證款項能順利歸還的一系列條款。包括借款按規(guī)定的用途使用、有關(guān)的物資保證、抵押財產(chǎn)、擔保人及其責任等內(nèi)容。違約條款。這是對雙方若有違約現(xiàn)象時應如何處理的條款。主要載明對企業(yè)逾期不還或挪用貸款等如何處理和銀行不按期發(fā)放貸款的處理等內(nèi)容。其他附屬條款。這是與借貸雙方有關(guān)的其他一系列條款，如雙方經(jīng)辦人

17、、合同生效日期等條款。5.企業(yè)取得借款雙方簽訂借款合同后，貸款銀行要按合同的規(guī)定按期發(fā)放貸款，企業(yè)便可取得相應的資金。貸款銀行不按合同約定發(fā)放貸款的，應償付違約金。借款企業(yè)不按合同約定用款的，也應償付違約金。6.短期借款的歸還企業(yè)應按借款合同的規(guī)定按時足額歸還借款本息。一般而言，貸款銀行會在短期貸款到期前1個星期，向借款企業(yè)發(fā)送還本付息通知單。企業(yè)在接到還本付息通知單后，要及時籌備資金，按期還本付息。如果企業(yè)不能按期歸還借款，應在借款到期之前向銀行申請貸款展期，但能否展期，由貸款銀行視具體情況決定。貸款銀行對不能按借款合同約定期限歸還的貸款，可以按規(guī)定加罰利息；對不能歸還或者不能落實還本付息事

18、宜的，應督促歸還或者依法起訴。企業(yè)提前歸還貸款，應當與貸款銀行協(xié)商。（三）銀行短期借款的優(yōu)缺點1，銀行短期借款的優(yōu)點（1）借款所需時間較短，可以迅速獲取資金。（2）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期借款。對于季節(jié)性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而對于規(guī)模大，信譽好的大企業(yè)，更可以比較低的利率借入資金。（3）銀行短期借款的彈性好。企業(yè)可以與銀行直接商談借款的時間、數(shù)量和利息率等條款。在借款期間，如果企業(yè)情況發(fā)生了變化，也可與銀行進行協(xié)商，修改借款的數(shù)量和條件。借款到期后，如有正當理由，還可延期歸還。2.銀行短期借款的缺點.（1）風險大。銀行借款都有確定的還款日期

19、和利率規(guī)定，在企業(yè)經(jīng)營不利時，可能會產(chǎn)生不能按期償付的風險，甚至會引起企業(yè)的破產(chǎn)。（2）限制多。企業(yè)與銀行簽訂的借款合同中，一般都有一些限制條款。如不準改變借款用途，并要求企業(yè)把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內(nèi)等。（3）資金成本相對較高。銀行短期借款的成本要高于商業(yè)信用和短期融資券，而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費用，成本會更高。存貨管理決策按照存貨管理的目的，需要制定合理的進貨批量和進貨時間，使存貨的總成本最低。這個批量就是經(jīng)濟訂貨量或經(jīng)濟批量。有了經(jīng)濟訂貨量，就可以很容易得出最適宜的進貨時間。影響存貨總成本的因素很多，為了解決比較復雜的問題，有必要簡化或舍棄一些變量，先研究解決簡單的

20、問題，然后再擴展到復雜的問題。這需要設(shè)立一些假設(shè)，在此基礎(chǔ)上建立經(jīng)濟訂貨量的基本模型。（一）經(jīng)濟訂貨量基本模型經(jīng)濟訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是：（1）企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現(xiàn)缺貨成本；（4）需要量確定且能確定；（5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨；（7）所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。（二）基本模型的擴展1.存貨陸續(xù)到貨和使用在建立基本模型時，一般假設(shè)存貨二次全部到貨，但事實上，各批存貨可能陸

21、續(xù)到貨，使存貨陸續(xù)增加。特別是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應和陸續(xù)耗用的。2.保險儲備量上面都假定存貨的供需是穩(wěn)定的并且是確切的，但事實上，每日需求量可能是變化的，交貨時間也可能是變化的。若對存貨的需求大增或存貨的供應延遲，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為避免發(fā)生此類情況給企業(yè)造成不必要的損失，因此就需要多儲備一些存貨以備應急，這部分存貨被稱為保險儲備量或安全存量。通常保險儲備量在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營中是不會被動用的，僅當企業(yè)存貨使用過量或送貨延遲時才動用。設(shè)立保險儲備量會使存貨的平均儲備增大而使儲備成本升高，因此我們就要找出合理的保險儲備量，以使缺貨或供應中斷的損失和儲備成本之和最小。存貨

22、概述存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的各種資產(chǎn)。工業(yè)企業(yè)的存貨包括原料、輔助材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、自制半成品、外購商品；產(chǎn)成品等。商業(yè)企業(yè)的存貨包括商品和非商品物資。（一）存貨的特點存貨是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的連續(xù)進行而循環(huán)周轉(zhuǎn)的，它具有以下特點：（1）流動性。存貨作為流動資產(chǎn)分別表現(xiàn)為原材料存貨、在產(chǎn)品存貨、產(chǎn)成品存貨等各種不同的占有形態(tài)。它既是依次不斷地從一個階段過渡到另一個階段，又是同時在空間上并列地處在循環(huán)的各個不同階段上，存貨的流動性很強。（2）周轉(zhuǎn)期較短。存貨的周轉(zhuǎn)期短，通常是在一年內(nèi)或者在超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)，在

23、生產(chǎn)和銷售中耗用，其價值在銷售后一次收回。存貨的周轉(zhuǎn)期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)。（二）存貨管理的目標存貨管理的目標就是以最少資金占用和最低的存貨成本來保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理的目標，獲得最大經(jīng)濟效益。營運資金管理策略的主要內(nèi)容流動資產(chǎn)是個不確切的概念。從定義上說，流動資產(chǎn)是指現(xiàn)金及預期能在一年或超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者支用的資源。但隨著企業(yè)的成長，有許多流動資產(chǎn)項目變得不那么“流動”了。如一個企業(yè)總是需要有一定數(shù)量的庫存支持銷售的需要，由于賒銷的增長，應收款項也變成長期的了。這些資產(chǎn)項目不是一般意義上的臨時性的或短期的，實際上是“永久、長期”流動資產(chǎn)。

24、這樣，企業(yè)的全部資產(chǎn)可分為三部分：臨時性（波動性）流動資產(chǎn)，它隨著每個銷售周期變化而變化，是由于季節(jié)性經(jīng)營活動或其他類似原因所引起的、在一定期間內(nèi)的流動資產(chǎn)占用的臨時性增加；永久性（長期性）的流動資產(chǎn)，這些資產(chǎn)隨著時間的推移而增加，是現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨等在整個年度內(nèi)占用的最低水平，這部分流動資產(chǎn)占用可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的最基本需要，其數(shù)額相對穩(wěn)定：長期資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)等。由于固定資產(chǎn)占用和永久性流動資產(chǎn)占用具有相對穩(wěn)定的特征，因此，它們的資金需求通常以長期負債和所有者權(quán)益的長期資金來滿足，從而保證企業(yè)正常的、基本的經(jīng)營活動的資金需要。對于臨時性占用的流動資產(chǎn)所形成的資金需要，其

25、如何滿足在很大程度上取決于企業(yè)的營運資金策略。一般情況下，可以首先考慮用自然融資、應付賬款、應付工資、應付稅金等來滿足這部分臨時性的資金需要，然后再考慮流動負債、長期負債和所有者權(quán)益來滿足這種臨時性的資金需求。因此，營運資金策略的主要內(nèi)容：一是確定流動資產(chǎn)各項目的目標水平；二是確定流動資產(chǎn)用何種方法融資。營運資金管理策略的類型及評價在企業(yè)管理中，企業(yè)應根據(jù)自身的具體條件選擇相應的營運資金管理策略，靈活地運用管理好營運資金。營運資金管理策略的主要類型及其評價如下。（一）自動清償策略自動清償策略，也稱配合策略。在企業(yè)全部資產(chǎn)中，短期資金來源滿足流動資產(chǎn)中的臨時需要部分，長期籌資來源于股本，長期負債

26、則滿足流動資產(chǎn)中的長期需要部分和固定資產(chǎn)的資金需要。這一策略較適合于具有季節(jié)性變化的企業(yè)，即流動資產(chǎn)的臨時需要部分同經(jīng)營活動的季節(jié)性緊密相關(guān)。只要企業(yè)的短期融資計劃做得好，實際現(xiàn)金流動與預期的安排相一致，則在季節(jié)性低谷時，由于存貨減少、應收賬款減少而余出的現(xiàn)金將會償還全部短期負債。但這一策略的不足是：臨時性資金需要可能會超過計劃；在季節(jié)性淡季，存貨、應收賬款的減少如果預計失誤，將導致更多的永久性流動資產(chǎn)；短期負債的利息成本的未知性，會造成企業(yè)稅后利潤的波動。顯然，自動清償營運資金策略適用于預計誤差較小的情況，僅是一種理想融資模式，較難在現(xiàn)實工作中實施。（二）保守策略實行這種策略，無論是固定資產(chǎn)

27、還是永久性流動資產(chǎn)或臨時性流動資產(chǎn)的資金需求，都通過長期籌資來滿足。在資金需求旺季；全部資金需求將由長期籌資來滿足；在資金需求淡季，超過資金需求的、暫時閑置的資金將投資于有價證券。其優(yōu)點是財務(wù)風險低。因為全部資金來源都屬于長期，不至于導致清算資產(chǎn)以償還到期債務(wù)，同時也沒有短期負債利率變動的風險。其缺點有二：（1）許多中小型企業(yè)沒有足夠的信用基礎(chǔ)在資本市場上籌集全部所需的長期資金，甚至部分大公司也難以做到；（2）將導致較高的資金成本。因此這一政策在實踐中很難被普遍采用。（三）激進策略這一策略要點是，短期資金不僅用于滿足臨時性流動資產(chǎn)需要，而且用于滿足永久性流動資產(chǎn)需要。其優(yōu)點是，可通過降低債務(wù)資

28、金的成本來提高權(quán)益資本報酬率。其缺點是，企業(yè)用短期負債方式形成永久性流動資產(chǎn)，企業(yè)必須在借款到期日展延期限或重新借款，其中隱含著兩種風險：一是借款不能展延或企業(yè)借不到新債致使償債能力喪失；二是利息成本的不確定性會帶來企業(yè)盈利變動。當貨幣政策收緊時，利息成本就會偏高，短期負債的低成本優(yōu)勢也就隨之消失。（四）平衡策略這一策略要求企業(yè)保持足夠多的凈營運資金，運用長期資金來滿足永久性流動資產(chǎn)和部分臨時性流動資產(chǎn)的需要。在用資高峰時，可籌集短期資金來滿足，但短期資金可能滿足不了企業(yè)的全部需要。季節(jié)性需求降低之后，首先應歸還短期債務(wù)。隨著資金需求量的進一步降低，可以將閑置資金投資于有價證券。這一策略實際上

29、是介于“自動清償策略”與“保守策略”之間的一種營運資金策略，并吸取了它們各自的優(yōu)點。通過對以上四種類型的營運資金策略的評析，可以發(fā)現(xiàn)，它們各有利弊，直接得到營運資金管理的最佳策略并非易事，但它們卻向理財人員展示了各種可供選擇策略的風險與收益共存的特征。最佳現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金管理的目的是提高現(xiàn)金的使用效率，這就需要確定出最佳現(xiàn)金持有量。確定最佳現(xiàn)金持有量的方法很多，本章主要介紹成本分析模式、存貨模式和隨機模式。（一）成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量的一種方法。企業(yè)持有的現(xiàn)金，將會有三種成本。1.資金成本現(xiàn)金作為企業(yè)的一項資金占用，是有代價的，這種

30、代價就是它的資金成本。假定某企業(yè)的資金成本率為10%，年均持有50萬元的現(xiàn)金，則該企業(yè)每年現(xiàn)金的資金成本為5萬元。企業(yè)持有的現(xiàn)金越多，資金成本越大。企業(yè)為了保證正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，必須擁有一定的現(xiàn)金，也必須要付出相應的資金成本代價，但如果企業(yè)現(xiàn)金擁有量過多，資金成本代價就會過大，這就需要企業(yè)慎重權(quán)衡2.管理成本企業(yè)擁有現(xiàn)金，就會發(fā)生現(xiàn)金的管理費用，如管理人員工資、安全措施費等。這些費用是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，不隨企業(yè)現(xiàn)金持有量的多少而變動。3.短缺成本現(xiàn)金的短缺成本，是指企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或為此付出的代價?，F(xiàn)金的短缺成本隨著現(xiàn)金

31、持有量的增加而下降，隨著現(xiàn)金持有量的減少而上升。上述三項成本之和為現(xiàn)金的總成本。使上述三項成本之和即現(xiàn)金總成本最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。如果把上述三種成本線放在一個圖上，就能表示出持有現(xiàn)金的總成本，找出最佳現(xiàn)金持有量的點：資金成本線向右上方傾斜，短缺成本線向右下方傾斜，而管理成本線為平行于橫軸的平行線，總成本線是一條拋物線，該拋物線的最低點即為持有現(xiàn)金的最低總成本。超過這一點，資金成本上升的代價會大于短缺成本下降的好處；這一點之前，短缺上升的代價又會大于資金成本下降的好處；這一點橫軸上的量，即是最佳現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量的具體計算，可以先分別計算出各種方案的資金成本、短缺成本之

32、和，再從中選取出成本之和最低的，相應的現(xiàn)金量就是最佳持有量。（二）存貨模式存貨模式是由美國學者鮑莫于1952年提出的，因此又稱鮑莫模式。該模型假定，企業(yè)在期初取得一定量的現(xiàn)金，企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流出是均勻發(fā)生的。在一定時期后當現(xiàn)金額降至零時，企業(yè)就賣出有價證券來補充所需的現(xiàn)金滿足下一時期的現(xiàn)金支出?，F(xiàn)金和存貨具有一定的相似性，存貨經(jīng)濟訂貨模型也可以被用來確定最佳現(xiàn)金持有量。存貨模型中，現(xiàn)金余額總成本包括兩個方面。（1）現(xiàn)金持有成本，即持有現(xiàn)金所發(fā)生的機會成本，通常用有價證券的利息率來反映。通常包括企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的投資收益，其中；管理費用具有固定成本的性質(zhì)，與現(xiàn)

33、金持有量的關(guān)系不大；而放棄的投資收益，也就是機會成本則屬于變動成本，與現(xiàn)金持有量同方向變化。因此，總體來說，企業(yè)保持的現(xiàn)金數(shù)量越大，現(xiàn)金持有成本也越高。（2）現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本，即現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)化的固定成本，如發(fā)生交易費用、管理費用等。這些費用中，固定性的交易費用與交易的次數(shù)密切相關(guān)，因此，在現(xiàn)金需求量一定的情況下，每次現(xiàn)金持有量越少，變現(xiàn)次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，每次現(xiàn)金持有量越多，變現(xiàn)次數(shù)越少，轉(zhuǎn)換成本就越小?？梢?，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本與交易的次數(shù)成正比，而與現(xiàn)金持有量成反比。通過分析可以看出，企業(yè)保留的現(xiàn)金的余額越大，則現(xiàn)金的持有成本越高，但是現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化成本會相對較小。反之，企業(yè)保留的現(xiàn)金余額

34、越小，則現(xiàn)金的持有成本越低，但是現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化成本會變大。因此，所要制定的最佳現(xiàn)金持有量就是上述兩種成本之和最低時的現(xiàn)金持有量。存貨模式可以精確地計算出最佳現(xiàn)金持有量。但是，運用該模式計算最佳持有量是在 一定的前提和條件下進行的，即現(xiàn)金流出是均勻發(fā)生的，而且現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本 都比較容易確定。只有滿足了上述條件，才可以使用存貨模型來確定最佳現(xiàn)金持有量。（三）隨機模式隨機模式文稱米勒奧模式，它是由美國經(jīng)濟學家首先提出來的。該模型適用于現(xiàn)金需求量難以預知的情況下進行現(xiàn)金持有量的控制。該方法要求企業(yè)根據(jù)自身特點測算出一個企業(yè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即現(xiàn)金持有的上限和下限，當現(xiàn)金持有量在該控制范圍之內(nèi)

35、，企業(yè)不需要對現(xiàn)金持有量進行控制，如果現(xiàn)金持有量超過了上限，企業(yè)則需要買入有價證券，降低現(xiàn)金持有量。如果現(xiàn)金持有量低于下限，則要求企業(yè)拋售出持有的有價證券以保證企業(yè)對現(xiàn)金的需求。該方法的關(guān)鍵在于確定一條最優(yōu)現(xiàn)金返回線R，當企業(yè)的現(xiàn)金持有量一旦超越了上限或下限時，企業(yè)需要通過買入或賣出有價證券，正確調(diào)整現(xiàn)金持有量，使現(xiàn)金額達到最優(yōu)現(xiàn)金返回線。該模式假設(shè)每日現(xiàn)金凈流量是一個隨機變量，且在一定時期內(nèi)近似地服從正態(tài)分布每日現(xiàn)金凈流量可能等于期望值，也可能高于或低于期望值。企業(yè)的現(xiàn)金存量是隨機波動的，當其達到現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金量回落到現(xiàn)金返回線的水平；當現(xiàn)金存量降至現(xiàn)金控制的

36、下限，企業(yè)則應轉(zhuǎn)讓有價證券換回現(xiàn)金，使其存量回升至現(xiàn)金返回線的水平。與存貨模式相比，隨機模式也依賴于交易成本和機會成本，且每次轉(zhuǎn)換交易成本被認為是固定的，而每期持有現(xiàn)金的機會成本則是有價證券的日利息率，但是隨機模式每期的交易次數(shù)是一個隨機變量，其根據(jù)每期現(xiàn)金流入與流出量的不同而發(fā)生變化。因此，每期的交易成本就決定于各期有價證券的期望交易次數(shù)。同理，持有現(xiàn)金的機會成本就是關(guān)于每期期望現(xiàn)金額的函數(shù)?，F(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金日常管理的目的在于提高現(xiàn)金的使用效率，為達到這一目的，不僅要從總體上對現(xiàn)金進行有效的控制與管理，還要進一步加強現(xiàn)金的回收和支出的日常管理。（一）現(xiàn)金的總體管理1.遵守對現(xiàn)金使用和管理的

37、規(guī)定國家相關(guān)部門對現(xiàn)金使用和管理有以下規(guī)定：明確現(xiàn)鈔的使用范圍：支付職工工資津貼；根據(jù)國家規(guī)定頒發(fā)給個人的科學技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎金；支付各種勞保、福利費用以及國家規(guī)定的對個人的其他支出；向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價款；出差人員必須隨身攜帶的差旅費；結(jié)算起點（1000元）以下的零星支出；中國人民銀行確定的需要支付現(xiàn)金的其他支出。規(guī)定庫存現(xiàn)金限額。企業(yè)庫存現(xiàn)金，由其開戶銀行根據(jù)企業(yè)的實際需要核定限額，一般以35天的零星開支額為限。不得坐支現(xiàn)金。即企業(yè)不得從本單位的人民幣現(xiàn)鈔收入中直接支付交易款?，F(xiàn)鈔收入應于當日終了送存開戶銀行。不得出租、出借銀行賬戶。不得簽發(fā)空頭支票和遠期支票。不得

38、套取銀行信用。不得保存賬外公款，包括將公款以個人名義存入銀行和保存賬外現(xiàn)鈔等各種形式的賬外公款。2.加強對現(xiàn)金收支的內(nèi)部控制既然現(xiàn)金的風險隱患較大，就應該加強其內(nèi)部控制。主要應做好以下幾個方面的工作：現(xiàn)金收支與記賬崗位分離?，F(xiàn)金收入、支出要有合理、合法的憑證。全部收支要及時、準確地入賬，并且支出要有核準手續(xù)。控制現(xiàn)金坐支，當日收入現(xiàn)金及時送存銀行。按月盤點現(xiàn)金，編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表，以做到賬實相符。加強對現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)的內(nèi)部審計。3.力爭現(xiàn)金流量同步.如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。從而達到降低整個企業(yè)現(xiàn)金持有量、提高經(jīng)營

39、效益的目的。這應是每個企業(yè)努力實現(xiàn)的理想化現(xiàn)金管理狀態(tài)（二）現(xiàn)金回收管理企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，應及時回收應收賬款，使企業(yè)支付能力增強。為了加速現(xiàn)金的回收，就必須盡可能縮短應收賬款的平均收現(xiàn)期。企業(yè)在制定銷售政策和賒銷政策時，要權(quán)衡增加應收賬款投資和延長收賬期乃至發(fā)生壞賬的利弊，采取合理的現(xiàn)金折扣政策；采用適當?shù)男庞脴藴省⑿庞脳l件、信用額度，建立銷售回款責任制，制定合理的信用政策；另一方面是加速收款與票據(jù)交換，盡量避免由于票據(jù)傳遞而延誤收取貨款的時間。具體可采用以下方法。1.郵政信箱法郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方法。企業(yè)可以在客戶分布地區(qū)的郵局設(shè)置加鎖信箱，讓客

40、戶將支票匯至當?shù)氐倪@種信箱，然后由當?shù)刂付ǖ你y行每天數(shù)次收取信箱中的支票并存入特別的活期賬戶。由銀行將這些支票在當?shù)亟粨Q后以電匯方式存入該企業(yè)的銀行賬戶。這種方法的優(yōu)點是不但縮短了票據(jù)郵寄時間，還免除了公司辦理收賬、貸款存入銀行等手續(xù)；因而縮短了票據(jù)郵寄在企業(yè)的停留時間。但采用這種方法成本較高，因為被授權(quán)開啟郵箱的當?shù)劂y行除了要求扣除相應的補償性余額外還要收取額外服務(wù)的勞務(wù)費，導致現(xiàn)金成本增加。因此，是否采用郵政信箱法，需視提前回籠現(xiàn)金產(chǎn)生的收益與增加的成本的大小而定。2.銀行業(yè)務(wù)集中法銀行業(yè)務(wù)集中法即在客戶較為集中的若干地區(qū)分設(shè)“收款中心”，并指定一個收款中心的開戶銀行（通常是企業(yè)總部所在地

41、）為“集中銀行”。各收款中心的客戶在收到付款通知后，就近將貨款交至收款中心；收款中心每天將收到的款項存入指定的當?shù)劂y行；當?shù)劂y 在進行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在銀行。這種方法可以縮短客戶郵寄票據(jù)所需的時間和票據(jù)托收所需時間，但是采用這種方法須設(shè)立多個收賬中心，從而增加相應的費用支出。因此，企業(yè)應在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上，做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策。除上述方法外，還可以采取電匯、大額款項專人處理、企業(yè)內(nèi)部往來多邊結(jié)算，集中軋抵、減少不必要的銀行賬戶等方法加快現(xiàn)金回收。（三）現(xiàn)金支出的管理（1）使用現(xiàn)金浮游量?，F(xiàn)金浮游量是指企業(yè)存款賬戶上存款余額和銀行賬簿上企業(yè)存 款賬戶余額之間的差額，也

42、就是企業(yè)和銀行之間的未達賬項。充分利用浮游量是西方企業(yè) 廣泛采用的一種提高現(xiàn)金利用效率、節(jié)約現(xiàn)金支出總量的有效手段?？蓮氖湛罘胶透犊罘?兩個角度加強浮游量的管理。收款方：設(shè)立多個收款中心來代替設(shè)在總部的單一收款中心；承租郵政信箱并授權(quán)當?shù)亻_戶行每天數(shù)次收取信箱內(nèi)匯款，存入企業(yè)賬戶；對于金額較大的貨款可直接派人前往收取并及時送存銀行；對企業(yè)內(nèi)部各部門間的現(xiàn)金往來要嚴加控制，防止現(xiàn)金滯留；保證支票即時處理并當自送存銀行將支付渠道通知付款方。付款方：付款方在處理浮游量中處于優(yōu)勢地位，應在短期效益和長期信譽之間做出權(quán)衡，確定合理的浮游量。加速收款。主要指縮短應收賬款的時間。發(fā)生應收賬會增加企業(yè)資金的占

43、用，但它又是必要的，因為它可以擴大銷售規(guī)模，增加銷售收入。問題是如何在吸引顧客和縮短收款時間之間找出平衡點，這需要制定出合理的信用政策和妥善的收賬策略。推遲應付款的支付。企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能地推遲應付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用期限。確定最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金的管理除了做好上述日常收支控制、預測等管理外，還需控制好現(xiàn)金持有規(guī)模，即確定適當?shù)默F(xiàn)金持有量，以從實質(zhì)上實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金管理的目標，即在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的長期利潤。（2）控制現(xiàn)金支出，推遲應付款的支付。企業(yè)應在不影響本身信譽的前提下，盡可能地推遲應付款的支付期，充分運用供貨方提供的信用優(yōu)惠

44、。如果貨幣資金很緊，也可以放棄供貨方的折扣優(yōu)惠，在信用期的最后一天支付貨款。推遲應付款的支付，當然，這要權(quán)衡折扣優(yōu)惠與急需現(xiàn)金之間的利弊得失而定?；蛘呃脜R票付款，充分利用匯票的付款期間來 延緩貨幣的支付。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限責任公司2、項目性質(zhì)：新建3、項目建設(shè)地點：xxx（以最終選址方案為準）4、項目聯(lián)系人：陳xx（二）項目選址項目選址位于xxx（以最終選址方案為準）。（三）項目總投資及資金構(gòu)成項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資17820.61萬元，其中：建設(shè)投資14607.30萬元，占項目總投資的81.97%；建設(shè)期

45、利息209.99萬元，占項目總投資的1.18%；流動資金3003.32萬元，占項目總投資的16.85%。（四）項目資本金籌措方案項目總投資17820.61萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限責任公司計劃自籌資金（資本金）9249.58萬元。（五）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額8571.03萬元。（六）項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：31300.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：27209.85萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：2967.67萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：10.25%。5、全部投資回收期（Pt）：7.19年（

46、含建設(shè)期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：16840.53萬元（產(chǎn)值）。投資估算（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本

47、期項目建設(shè)投資14607.30萬元，包括：工程費用、工程建設(shè)其他費用和預備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計12570.62萬元。1、建筑工程費估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為5367.70萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為6807.52萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為395.4

48、0萬元。（四）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為1599.80萬元。（五）預備費本期項目預備費為436.88萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費用合計1工程費用5367.706807.52395.4012570.621.1建筑工程費5367.705367.701.2設(shè)備購置費6807.526807.521.3安裝工程費395.40395.402其他費用1599.801599.802.1土地出讓金811.23811.233預備費436.88436.883.1基本預備費250.92250.923.2漲價預備費185.96185.964投資合計14607.30

49、（六）建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款8571.03萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息209.99萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息209.99209.990.001.1.1期初借款余額8571.031.1.2當期借款8571.038571.030.001.1.3當期應計利息209.99209.990.001.1.4期末借款余額8571.038571.031.2其他融資費用1.3小計209.99209.990.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當期債務(wù)金額2.1.3當期應計利息2.1

50、.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計3合計209.99209.990.00（七）流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為3003.32萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1流動資產(chǎn)14977.9617282.2618434.4123043.011.1應收賬款6740.