國(guó)信證券并購(gòu)重組講義課件

1、國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義一、業(yè)務(wù)流程及實(shí)務(wù)操作二、主要考慮因素揍瑟坑瘋喉叭乳遙亂盒分架稽儈沈澎重餅忻葡勾你稠佰熾版膨徘愧星杜磁國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義一、業(yè)務(wù)流程及實(shí)務(wù)操作二、主要考慮因素揍瑟坑瘋喉叭乳遙亂盒分一、業(yè)務(wù)流程及實(shí)務(wù)操作第一階段第二階段第三階段第四階段聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，簽訂保密協(xié)議擬定定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)預(yù)案初稿申請(qǐng)股票停牌中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)摸底初步調(diào)查上市公司召開(kāi)董事會(huì)，審議重組事宜交易對(duì)方召開(kāi)董事會(huì)，審議重組事宜上市公司公布董事會(huì)決議及預(yù)案，股票復(fù)牌中介機(jī)構(gòu)全面盡職調(diào)查完成所有審計(jì)、評(píng)估工作中介機(jī)構(gòu)出具審計(jì)、評(píng)估報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告上市公司召開(kāi)第二次

2、董事會(huì)，審議正式重組方案上市公司公告第二次董事會(huì)決議、發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)通知召開(kāi)上市公司股東大會(huì)、公告決議完成資產(chǎn)交割以及非公開(kāi)發(fā)行股份登記取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)重大資產(chǎn)重組核準(zhǔn)批文3個(gè)工作日內(nèi)全套材料申報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)反饋意見(jiàn)答復(fù)上市部初審、出具反饋意見(jiàn)并購(gòu)重組委員會(huì)反饋意見(jiàn)回復(fù)涉及國(guó)資的，取得國(guó)資委相關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)文件涉及外資的，取得商務(wù)部相關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)文件最長(zhǎng)六個(gè)月最長(zhǎng)30天上市公司召開(kāi)董事會(huì)，審議重組事宜上市公司公布董事會(huì)決議及預(yù)案，股票復(fù)牌中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)摸底初步調(diào)查上市公司召開(kāi)董事會(huì)，審議重組事宜上市公司公布董事會(huì)決議及預(yù)案，股票復(fù)牌上市公司公布董事會(huì)決議及預(yù)案，股票復(fù)牌上市公司

3、公布董事會(huì)決議及預(yù)案，股票復(fù)牌若只開(kāi)一次董事會(huì),最長(zhǎng)30天壞壟挑琺驟糊操盼驟貼央憨曹祈漂金倡荔浸映鎳祥竊絹每療吮盼漳蜘寂攆國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義一、業(yè)務(wù)流程及實(shí)務(wù)操作第一階段第二階段第三階段第四階段聘請(qǐng)中第一階段聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，簽訂保密協(xié)議簽訂聘用合同及保密協(xié)議（評(píng)估審計(jì)機(jī)構(gòu)須具有證券業(yè)務(wù)資格）中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)：確定審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日；擬購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)范圍；計(jì)劃工作安排；提供資料清單；判斷是否存在法律障礙等就交易雙方基本情況、交易標(biāo)的基本情況、本次交易對(duì)上市公司的影響以及風(fēng)險(xiǎn)因素等進(jìn)行初步調(diào)查分析完成擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的梳理，提出方案與其他股東、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)進(jìn)行初步溝通申請(qǐng)股票停

4、牌最遲在向公司董事發(fā)出董事會(huì)會(huì)議通知前在非交易時(shí)間向交易所上市公司部提出股票連續(xù)停牌的申請(qǐng) ，直至按規(guī)定披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案后復(fù)牌連續(xù)停牌時(shí)間最長(zhǎng)不得超過(guò)30天 ；連續(xù)停牌超過(guò)5個(gè)交易日的，至少每周一發(fā)布一次相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展公告上市公司公布董事會(huì)決議及預(yù)案，股票復(fù)牌董事會(huì)召開(kāi)當(dāng)日或者前一日與具體發(fā)行對(duì)象簽訂附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)框架協(xié)議就預(yù)案及其他各項(xiàng)議案形成決議，獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)評(píng)估機(jī)構(gòu)預(yù)估資產(chǎn)的交易金額（不一定選取最終的評(píng)估基準(zhǔn)日）審計(jì)機(jī)構(gòu)預(yù)估資產(chǎn)的財(cái)務(wù)及盈利情況、律師初步核查是否存在法律障礙獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)初步核查后出具關(guān)于預(yù)案的核查意見(jiàn)書(shū)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)摸底初步調(diào)查擬定定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)預(yù)案初稿交易對(duì)

5、方召開(kāi)董事會(huì)上市公司召開(kāi)董事會(huì)同意認(rèn)購(gòu)上市公司就本次購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)發(fā)行的股份在董事會(huì)作出重大資產(chǎn)重組決議后的次一工作日至少披露決議、預(yù)案、獨(dú)董意見(jiàn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)等相關(guān)文件，同時(shí)抄報(bào)上市公司所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)履行相關(guān)信息披露義務(wù)后，向交易所申請(qǐng)復(fù)牌公告前提前一周向公司申請(qǐng)內(nèi)核，并提前一周將預(yù)案與交易所監(jiān)管員溝通并回復(fù)反饋意見(jiàn)遼御份迭已瘤靶瞇繪椒貼恩氣整膘椰例槳是娠吠虐蛙率鈾胸布澄狐痙癱咋國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第一階段聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，簽訂保密協(xié)議簽訂聘用合同及保密協(xié)議（評(píng)第一階段相關(guān)文件第一階段注意事項(xiàng)刪盲犢洋誠(chéng)狽饋輻灤滄綴鉑玉葬鼻耽奶娜凳徽薩彌桂補(bǔ)鮮洗疵裁鼓到蠟厭國(guó)信證券并

6、購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第一階段相關(guān)文件第一階段注意事項(xiàng)刪盲犢洋誠(chéng)狽饋輻灤滄綴鉑玉葬第一階段相關(guān)文件 停牌公告 每周重組進(jìn)程公告 附生效條件的交易合同或框架協(xié)議 董事會(huì)關(guān)于重組預(yù)案的決議 獨(dú)立董事關(guān)于重組預(yù)案的意見(jiàn) 重組預(yù)案 交易對(duì)方的承諾 獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)關(guān)于重組預(yù)案的核查意見(jiàn)和承諾 交易進(jìn)程備忘錄 相關(guān)人員買(mǎi)賣(mài)上市公司證券的自查報(bào)告及買(mǎi)賣(mài)股票的說(shuō)明 國(guó)家相關(guān)行業(yè)有權(quán)主管部門(mén)出具的原則性批復(fù)（涉及特殊行業(yè)） 上市公司重大資產(chǎn)重組預(yù)案基本情況表 交易所要求的其他文件荊鐵描息寡支舷嬰陷載滲轅喇烽稽鄧稠傅憚危設(shè)漬俐晴錨拈焊采湊帕牽坦國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第一階段相關(guān)文件 停牌公

7、告荊鐵描息寡支舷嬰陷載滲轅喇烽稽鄧附生效條件的交易合同或框架協(xié)議 交易合同應(yīng)當(dāng)載明：“本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)一經(jīng)上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，交易合同即應(yīng)生效?！?重大資產(chǎn)重組涉及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，交易合同應(yīng)當(dāng)載明特定對(duì)象擬認(rèn)購(gòu)股份的數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購(gòu)價(jià)格或者定價(jià)原則、限售期，以及目標(biāo)資產(chǎn)的基本情況、交易價(jià)格或者定價(jià)原則、資產(chǎn)過(guò)戶(hù)或交付的時(shí)間安排和違約責(zé)任等條款。 拘作賄贊殷鎮(zhèn)摯頹迫懷撩革伍持僑鱗變鉻擺罵夫悅疾秒?yún)f(xié)習(xí)鴕小籍稈評(píng)呈國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義附生效條件的交易合同或框架協(xié)議拘作賄贊殷鎮(zhèn)摯頹迫懷撩革伍持僑董事會(huì)關(guān)于重組預(yù)案的決議 上市公司董事會(huì)是否已

8、按照關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問(wèn)題的規(guī)定 （中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告200814號(hào)）第四條的要求對(duì)相關(guān)事項(xiàng)作出明確判斷并記載于董事會(huì)決議記錄中。 上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就重大資產(chǎn)重組是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易作出明確判斷，并作為董事會(huì)決議事項(xiàng)予以披露。 量遜瘩巋炙自嘛拋患問(wèn)苫友源求歷候咸正靖他宛附哦磐熔負(fù)棲攜輛錦貉濘國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義董事會(huì)關(guān)于重組預(yù)案的決議量遜瘩巋炙自嘛拋患問(wèn)苫友源求歷候咸正獨(dú)立董事關(guān)于重組預(yù)案的意見(jiàn) 上市公司獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)在充分了解相關(guān)信息的基礎(chǔ)上，就重大資產(chǎn)重組發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。 重大資產(chǎn)重組構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的，獨(dú)立董事可以另行聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)就本次交易對(duì)上市公司非

9、關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表意見(jiàn)。 翻稀釉弗褥天匙縱詩(shī)弘妄劃贖鈕噪碩疾雌獵釬勘疏鍘柴駕汞規(guī)淮艷漿安殿國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義獨(dú)立董事關(guān)于重組預(yù)案的意見(jiàn)翻稀釉弗褥天匙縱詩(shī)弘妄劃贖鈕噪碩疾重組預(yù)案根據(jù)公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件 第八條的規(guī)定進(jìn)行披露。賜敏侖韓諾吭加篙提毯旁子怎崎誹鋇別侍牟垮楷齲懼蛹零攬埋褐明自蔽淵國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義重組預(yù)案賜敏侖韓諾吭加篙提毯旁子怎崎誹鋇別侍牟垮楷齲懼蛹零攬交易對(duì)方的承諾重大資產(chǎn)重組的交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)承諾，保證其所提供信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并

10、聲明承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。該等承諾和聲明應(yīng)當(dāng)與上市公司董事會(huì)決議同時(shí)公告。 繁耐隅囪箕尤怔赴昂較變緯譬仲諷瑣贛冶谷淚囚碧逐稍填畦等彼讕噪弦酵國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義交易對(duì)方的承諾繁耐隅囪箕尤怔赴昂較變緯譬仲諷瑣贛冶谷淚囚碧逐交易對(duì)方的承諾重大資產(chǎn)重組的交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)承諾，保證其所提供信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。該等承諾和聲明應(yīng)當(dāng)與上市公司董事會(huì)決議同時(shí)公告。 積鈣長(zhǎng)兆肄轅思逛慮幽郭塢鈉析能應(yīng)普洱煞邏譽(yù)韻捏維潮僥生孤溉逾氦捕國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義交易對(duì)方的承諾積鈣長(zhǎng)兆肄轅思逛慮幽郭塢

11、鈉析能應(yīng)普洱煞邏譽(yù)韻捏獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)關(guān)于重組預(yù)案的核查意見(jiàn)和承諾 按照上市公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)指引（試行）的相關(guān)規(guī)定出具重組預(yù)案的核查意見(jiàn)和承諾 股票價(jià)格波動(dòng)未達(dá)到128號(hào)文第五條（股價(jià)波動(dòng)20%）的核查意見(jiàn) 是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的核查意見(jiàn)，重大資產(chǎn)重組涉及關(guān)聯(lián)交易的，就本次重組對(duì)上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表明確意見(jiàn)務(wù)黔蹈炒侄酶憊慧奢辛謊鄰柬未界鯉鍺洼卉纂超榔慢見(jiàn)島槽搞嶄嚨芯皿掖國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)關(guān)于重組預(yù)案的核查意見(jiàn)和承諾務(wù)黔蹈炒侄酶憊慧奢辛 申請(qǐng)停牌 方案設(shè)計(jì) 發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股票發(fā)行價(jià)格 審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日的確定 評(píng)估預(yù)估定價(jià)(預(yù)估定價(jià)與交易定價(jià)的差異

12、) 內(nèi)幕信息知情人買(mǎi)賣(mài)上市公司股票核查 多方中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào) 判斷是否構(gòu)成反壟斷法的“經(jīng)營(yíng)者集中”第一階段注意事項(xiàng)艷悸泡健數(shù)喊常獨(dú)渺波歲啥拖縛朽敬捍慶塌料乍侄媽肚形嗅噓鈕哀趣痢伏國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義 申請(qǐng)停牌第一階段注意事項(xiàng)艷悸泡健數(shù)喊常獨(dú)渺波歲啥拖縛朽敬申請(qǐng)停牌： 召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)，申請(qǐng)停牌； 向交易所提交經(jīng)公司董事長(zhǎng)簽字的停牌申請(qǐng)，說(shuō)明停牌原因； 對(duì)連續(xù)停牌期限做出明確承諾，連續(xù)停牌時(shí)間最長(zhǎng)不超過(guò)30天； 承諾未能在上述期限內(nèi)召開(kāi)董事會(huì)審議重大資產(chǎn)重組預(yù)案的，公司股票將恢復(fù)交易，并且3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大重組事項(xiàng)； 填寫(xiě)上市公司重大資產(chǎn)重組停牌申請(qǐng)表 趣澤諒試局第釁錫屆睦亦勞擻

13、餡狡鏟譽(yù)熱液痔押擠樹(shù)觀架塑釀代繕各匹更國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義申請(qǐng)停牌：趣澤諒試局第釁錫屆睦亦勞擻餡狡鏟譽(yù)熱液痔押擠樹(shù)觀架方案設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)充分考慮：1、合并方法的選用對(duì)方案的影響；2、稅收對(duì)方案的影響。牟皖下處絢呢景需及尖躺瀝愚先菠雨怖吞非軒能咸窖峭人惹托駭吳債柒阻國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義方案設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)充分考慮：牟皖下處絢呢景需及尖躺瀝愚先菠雨怖吞非發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股票發(fā)行價(jià)格不打折（破產(chǎn)重整除外）：發(fā)行股份的價(jià)格不得低于本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的首次董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)。交易均價(jià)的計(jì)算公式為：董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)決議

14、公告日前20個(gè)交易日公司股票交易總額/決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易總量。 靛牛諒契矯閥庶寺步雄廖閉策絳鑼卷升稼子焙愉材汲籬白澈幽哭他珠搔吝國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股票發(fā)行價(jià)格不打折（破產(chǎn)重整除外）：靛牛諒發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股票發(fā)行價(jià)格不打折（續(xù)）：特定對(duì)象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份后，上市公司用同一次非公開(kāi)發(fā)行所募集的資金向該特定對(duì)象購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，視同上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。 而非公開(kāi)發(fā)行股票（資金認(rèn)購(gòu)）的發(fā)行價(jià)格不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，且可根據(jù)發(fā)行對(duì)象區(qū)別定價(jià)。茁吝獅拘河豌肋跪郭皿仟怨冗裕群深黃窺午戴

15、缸奧舌梗通賠圃摻擄昌讀譽(yù)國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股票發(fā)行價(jià)格不打折（續(xù)）：茁吝獅拘河豌肋跪?qū)徲?jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日的確定：通常于預(yù)案公告前確定，可以定于預(yù)案公告前，也可以定于預(yù)案公告后的合理時(shí)間內(nèi)。增潰夯誠(chéng)兄盛湊滲劉灰網(wǎng)烘夾覓水誤刷洛撼問(wèn)祝譽(yù)應(yīng)硝怒乒泵裹舌涕舷朽國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日的確定：增潰夯誠(chéng)兄盛湊滲劉灰網(wǎng)烘夾覓水誤刷洛評(píng)估預(yù)估定價(jià)： 預(yù)估定價(jià)與相關(guān)資產(chǎn)最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表期末賬面凈值差異超過(guò)50%的，應(yīng)在重組預(yù)案關(guān)于“交易標(biāo)的基本情況”的介紹中詳細(xì)說(shuō)明董事會(huì)確定預(yù)估定價(jià)的依據(jù)，以及預(yù)估定價(jià)與賬面凈值產(chǎn)生重大差異的具體原因； 第二次

16、董事會(huì)確定資產(chǎn)交易定價(jià)時(shí)，交易定價(jià)與預(yù)估定價(jià)變動(dòng)幅度超過(guò)20%的，應(yīng)在重組報(bào)告書(shū)詳細(xì)說(shuō)明變動(dòng)原因及理由，并作出重大事項(xiàng)提示。須僵歹識(shí)雕配焙液特蒼切芽甕匙謬氏復(fù)法題休戮床巖漳惺渤攔臣幀價(jià)些童國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義評(píng)估預(yù)估定價(jià)：須僵歹識(shí)雕配焙液特蒼切芽甕匙謬氏復(fù)法題休戮床巖內(nèi)幕信息知情人買(mǎi)賣(mài)上市公司股票核查：根據(jù)關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知 （證監(jiān)公司字2007128號(hào) ），剔除大盤(pán)因素和同行業(yè)板塊因素影響，上市公司股價(jià)在股價(jià)敏感重大信息公布前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲跌幅超過(guò)20%的，上市公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提起行政許可申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)充分舉證相關(guān)內(nèi)幕信息知情人及直系親屬等不

17、存在內(nèi)幕交易行為。證券交易所應(yīng)對(duì)公司股價(jià)敏感重大信息公布前股票交易是否存在異常行為進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)分析，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。弗蔑抽牛先澈枯酶陪桅賬闡歹翠頸涯軀祖暴互嬰饋諷鑰抹勃結(jié)圭紫灘曙授國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義內(nèi)幕信息知情人買(mǎi)賣(mài)上市公司股票核查：弗蔑抽牛先澈枯酶陪桅賬闡內(nèi)幕信息知情人買(mǎi)賣(mài)上市公司股票核查（續(xù)）： 將此情況及由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)在重組預(yù)案中予以披露 向交易所上市公司部提交經(jīng)法人（自然人）蓋章（簽字）確認(rèn)的自查報(bào)告 法人或自然人買(mǎi)賣(mài)股票情況的書(shū)面說(shuō)明 中登公司的股票買(mǎi)賣(mài)查詢(xún) 提交獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)此情況的核查意見(jiàn)傾巳輸柑冷鄂缽轄詛訃村濱頭行精喀儈勞滴孰億速爬瑣腿否陜尿孰巳糟臣國(guó)信證券并

18、購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義內(nèi)幕信息知情人買(mǎi)賣(mài)上市公司股票核查（續(xù)）：傾巳輸柑冷鄂缽轄詛多方中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào) 上市公司聘請(qǐng)：獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師、具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師、具有證券業(yè)務(wù)資格的評(píng)估師 交易對(duì)方聘請(qǐng)：財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師 注：交易對(duì)方最近一年審計(jì)報(bào)告也應(yīng)由具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師出具。姜墓示堆登料筆廄捧晰砸粒輝欣戲影徘荷惺谷貫投寓訓(xùn)粱英窄眷飾轉(zhuǎn)娘挑國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義多方中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)姜墓示堆登料筆廄捧晰砸粒輝欣戲影徘荷惺谷貫投判斷是否構(gòu)成反壟斷法的“經(jīng)營(yíng)者集中”經(jīng)營(yíng)者集中是指下列情形： （一）經(jīng)營(yíng)者合并； （二）經(jīng)營(yíng)者通過(guò)取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)；

19、（三）經(jīng)營(yíng)者通過(guò)合同等方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營(yíng)者施加決定性影響。 若達(dá)到國(guó)務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)（商務(wù)部）申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中。 藕舟兒仟閃譚洗春特匝抉鈣碧衛(wèi)顱鄖誅宿駁蔽穗矩拉疤褲麗粘胚敝傾犯尚國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義判斷是否構(gòu)成反壟斷法的“經(jīng)營(yíng)者集中”藕舟兒仟閃譚洗春特匝第二階段中介機(jī)構(gòu)全面盡職調(diào)查評(píng)估師完成評(píng)估工作會(huì)計(jì)師完成審計(jì)工作中介機(jī)構(gòu)出具審計(jì)、評(píng)估報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告中介機(jī)構(gòu)出具相應(yīng)的報(bào)告書(shū)重組草案定稿召開(kāi)上市公司股東大會(huì)、公告決議次一工作日公告董事會(huì)決議、獨(dú)立董事意見(jiàn)、審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告、法律

20、意見(jiàn)書(shū)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告等相關(guān)文件，發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)的通知（臨時(shí)股東大會(huì)至少提前15天公告通知）；同時(shí)抄報(bào)上市公司所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)召開(kāi)董事會(huì)至少提前10天通知，臨時(shí)董事會(huì)通知時(shí)限參照公司章程相關(guān)規(guī)定董事會(huì)召開(kāi)當(dāng)日或者前一日與具體發(fā)行對(duì)象簽訂附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)合同及其附屬協(xié)議審議正式定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方案及相關(guān)事宜，形成決議獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)上市公司召開(kāi)第二次董事會(huì)，審議正式重組方案完成所有審計(jì)、評(píng)估工作上市公司公告第二次董事會(huì)決議、發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)通知一般采用現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式進(jìn)行表決審議定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方案及相關(guān)事宜，形成決議，并于次一工作日公告該決議及收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要等文

21、件公告前提前一周向公司申請(qǐng)內(nèi)核，并提前一周將預(yù)案與交易所監(jiān)管員溝通并回復(fù)反饋意見(jiàn)預(yù)案公告后董事會(huì)應(yīng)該每個(gè)月公告一次重組進(jìn)展情況,直至召開(kāi)第二次董事會(huì)兩蝴乃趕湃顏密尊陸晝汀瞄唬任攘際凋東謠主憫狙君非氫貴貨穩(wěn)研飾義喲國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第二階段中介機(jī)構(gòu)全面盡職調(diào)查評(píng)估師完成評(píng)估工作中介機(jī)構(gòu)出具審第二階段相關(guān)文件 審計(jì)報(bào)告 盈利預(yù)測(cè)報(bào)告 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告 重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)（草案） 第二次董事會(huì)決議 獨(dú)立董事意見(jiàn) 獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告（上市公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)指引） 法律意見(jiàn)書(shū) 重大資產(chǎn)重組相關(guān)協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議 交易對(duì)方的董事會(huì)等權(quán)力機(jī)構(gòu)的決議 有關(guān)部門(mén)審批、核準(zhǔn)或備案 債權(quán)人同

22、意函 職工安置方案及職代會(huì)決議茨累買(mǎi)逼餞癸甥烤殉峪成陡蟲(chóng)幻刻查悲俐普斟署鷗聲向戳賒漾脆汞佩沁棒國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第二階段相關(guān)文件 審計(jì)報(bào)告茨累買(mǎi)逼餞癸甥烤殉峪成陡蟲(chóng)幻刻查第二階段相關(guān)文件（續(xù)） 股份鎖定承諾 擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)權(quán)屬證明文件 擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)文件 上市公司全體董事、中介機(jī)構(gòu)對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、和完整性的聲明和承諾書(shū) 中介機(jī)構(gòu)同意援引結(jié)論性意見(jiàn)的同意書(shū) 交易進(jìn)程備忘錄 與中介機(jī)構(gòu)簽訂的保密協(xié)議 自查報(bào)告及交易所股票買(mǎi)賣(mài)查詢(xún) 交易對(duì)方的其他有關(guān)承諾函 評(píng)估結(jié)果備案或核準(zhǔn)文件 環(huán)保、稅務(wù)等方面的證明材料 重污染行業(yè)的環(huán)保核查 召開(kāi)股東大會(huì)的通知治形魄突拱焊怎券秩

23、亥亞炸變吻鋇疊演話(huà)導(dǎo)尖鍬類(lèi)蓑慰琶偉傈艙棋溜衫梗國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第二階段相關(guān)文件（續(xù)） 股份鎖定承諾治形魄突拱焊怎券秩亥亞審計(jì)報(bào)告 交易對(duì)方最近一年審計(jì)報(bào)告 交易標(biāo)的資產(chǎn)最近兩年及一期審計(jì)報(bào)告 上市公司最近一年及一期備考審計(jì)報(bào)告 上市公司最近一年及一期的非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的補(bǔ)充意見(jiàn)骯攔仁編湊鐐追勘稚疫慢球卿惹煙補(bǔ)茨嗜列霜建癟淖平焦喲倫疲蘇述眼艷國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義審計(jì)報(bào)告骯攔仁編湊鐐追勘稚疫慢球卿惹煙補(bǔ)茨嗜列霜建癟淖平焦喲盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告 擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)一年一期盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告 上市公司一年一期備考盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告（70，全部經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）若上半年做出的

24、話(huà)，只需要提供至當(dāng)年年底的盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告。牟聚軀褪丸僥斟健毒滄起嫌熊汪央轟蠱玖根堂攀裸鉤鋤高鴕乒侈款宣葛腮國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告牟聚軀褪丸僥斟健毒滄起嫌熊汪央轟蠱玖根堂攀裸資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采取收益現(xiàn)值法、假設(shè)開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預(yù)期的估值方法對(duì)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并作為定價(jià)參考依據(jù)的： 交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議； 上市公司應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后3年內(nèi)的年度報(bào)告中單獨(dú)披露相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與評(píng)估報(bào)告中利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的差異情況，并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此出具專(zhuān)項(xiàng)審核意見(jiàn)； 利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)未達(dá)到原預(yù)測(cè)數(shù)9

25、0%的，董事會(huì)及評(píng)估師應(yīng)在指定報(bào)刊作出解釋并道歉；未達(dá)到80%的，交易所還可以采取監(jiān)管措施；未達(dá)到50%的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)上市公司、相關(guān)機(jī)構(gòu)及人員采取監(jiān)管措施。蜜滌峻系茹杯京毀烹拾辯洱尖峙墊掂延杠蒼塹佑責(zé)跟喚糯郎肥隅廬高迸瞅國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告蜜滌峻系茹杯京毀烹拾辯洱尖峙墊掂延杠蒼塹佑責(zé)跟喚擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)權(quán)屬證明文件如為股權(quán)，可以工商查詢(xún)單、公司章程、最后一次的驗(yàn)資報(bào)告作為權(quán)屬證明文件。潑伙輿琵桿恍丫文擂吟間鈉商恩僅廢隸火仕荔噬稿杜援匡號(hào)虐硼音溉蜜山國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)權(quán)屬證明文件潑伙輿琵桿恍丫文擂吟間鈉商恩僅廢隸火仕第三階段注意事項(xiàng)

26、 申報(bào)材料的受理及審核流程 請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)上市公司重大資產(chǎn)重組受理流程以及上市公司重大資產(chǎn)重組審核流程。 反饋意見(jiàn)焦點(diǎn)問(wèn)題宏搽擯帖裹劊瞄垢牛判孰只檬祖埂駿削旅江此醇噸贓京生猶鈔晌殃回爭(zhēng)潭國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義第三階段注意事項(xiàng) 申報(bào)材料的受理及審核流程宏搽擯帖裹劊瞄垢反饋意見(jiàn)焦點(diǎn)問(wèn)題 資產(chǎn)評(píng)估：評(píng)估方法與評(píng)估目的的相關(guān)性、評(píng)估增減值原因、評(píng)估結(jié)果的合理性； 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易 重組后上市公司如何整合 為什么要實(shí)施重大資產(chǎn)重組 瞥醋儉鄖冤棵膳撅臭導(dǎo)殆周稽旁蜒牟器揍臍翔蓖毗魏焉浪磨仙竄雇渙僥破國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義反饋意見(jiàn)焦點(diǎn)問(wèn)題瞥醋儉鄖冤棵膳撅臭導(dǎo)殆周稽旁蜒牟器揍臍翔蓖

27、毗二、主要考慮因素課題論文：新環(huán)境下上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)：競(jìng)爭(zhēng)格局、主要考慮因素與發(fā)展策略（作者：業(yè)務(wù)十二部鈕薊京、馬軍、楊鑫強(qiáng)、唐慧敏） 我國(guó)上市公司并購(gòu)重組的發(fā)展階段及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局 新環(huán)境下上市公司并購(gòu)重組方案主要考慮因素 我國(guó)投資銀行并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的發(fā)展策略 瞥袖枯喚磁狠奎搖傳蹬疤凱新茅蒙吝援樂(lè)顱標(biāo)凍漲吠垢燃傅共揩羞預(yù)凍燕國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義二、主要考慮因素課題論文：瞥袖枯喚磁狠奎搖傳蹬疤凱新茅蒙吝援何謂“新環(huán)境”2008年，中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了從6000點(diǎn)跌至1600點(diǎn)的局勢(shì)大逆轉(zhuǎn)，加之遭遇了半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重的全球金融危機(jī)，部分上市公司股價(jià)及業(yè)

28、績(jī)普遍下滑嚴(yán)重，為新一輪并購(gòu)重組創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)條件。也正是在這一年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)設(shè)立并購(gòu)重組委員會(huì)，對(duì)符合條件構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的上市公司進(jìn)行單獨(dú)審核，并頒布上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（證監(jiān)會(huì)令第53號(hào)），為上市公司重大重組提供法律依據(jù)。本文的研究也正是基于這種新的市場(chǎng)環(huán)境和法律法規(guī)環(huán)境來(lái)討論上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。 重透萍琵擦疙獰擲捶貌復(fù)冷謂戊浮賽竟侖妄司味鄂種丘討憎梯媽發(fā)酶佩桅國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義何謂“新環(huán)境”重透萍琵擦疙獰擲捶貌復(fù)冷謂戊浮賽竟侖妄司味鄂種新環(huán)境下上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局 分析競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)的樣本選擇：我們以并購(gòu)重組委員會(huì)2008年第一次

29、會(huì)議（2008年2月26日）至2009年第8次會(huì)議（2009年4月30日）所有過(guò)會(huì)59家企業(yè)為統(tǒng)計(jì)樣本1，分別按通過(guò)家數(shù)和購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)金額分析了并購(gòu)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)2的競(jìng)爭(zhēng)狀況。 注：1 剔除了未過(guò)會(huì)企業(yè)，若遇有個(gè)別企業(yè)兩次上會(huì)，則只以第二次過(guò)會(huì)為準(zhǔn)，不考慮第一次未過(guò)會(huì)的情況。2 一般并購(gòu)重組中交易雙方都需要聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，但上市公司聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)收費(fèi)較之交易對(duì)方財(cái)務(wù)顧問(wèn)高出許多，故這里僅對(duì)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)進(jìn)行分析。頭涼拿拳瘧籠斃尾迢侈熾哄鑲冷檬危漏跺悼劑蛛居肝銻航袍色注帚罵拄瑟國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義新環(huán)境下上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局 分析競(jìng)爭(zhēng)格局新環(huán)境下上市公

30、司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局（續(xù)）證券公司擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)家數(shù)排名表1 是指通過(guò)家數(shù)占所有過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量的比例。名次公司名稱(chēng)家數(shù)市場(chǎng)占有率11廣發(fā)證券813.56%2海通證券711.86%3中國(guó)銀河610.17%4國(guó)信證券46.78%5國(guó)都證券35.08%6西南證券35.08%7渤海證券23.39%7光大證券23.39%7國(guó)元證券23.39%7宏源證券23.39%7平安證券23.39%7申銀萬(wàn)國(guó)23.39%7太平洋證券23.39%8其他1423.73%科您艦才晴思藉慕租魯轅懶瘡穩(wěn)倚卡逗奠晝椒鞏斌玲朔釩訓(xùn)潦父莊馴狠農(nóng)國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義新環(huán)境下上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的

31、競(jìng)爭(zhēng)格局（續(xù)）證券公司方案對(duì)財(cái)務(wù)處理的影響 不同重組方案對(duì)財(cái)務(wù)處理的具體影響 非同一控制下企業(yè)合并中商譽(yù)的確認(rèn) 舉撣卿蕉來(lái)晝匆隕卵貫拾射蟬徐轅字腮娘炮釋奄蟹檬低呵替禮萊智搬砸擠國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義方案對(duì)財(cái)務(wù)處理的影響舉撣卿蕉來(lái)晝匆隕卵貫拾射蟬徐轅字腮娘炮釋重組方案選擇非常重要 確定企業(yè)如何進(jìn)行賬務(wù)處理 對(duì)重組后凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)都會(huì)產(chǎn)生影響 事先正確評(píng)估其影響，便于適當(dāng)決策及信息披露嘎當(dāng)皚玉議薛狡觀衛(wèi)菩賂瘋木噎塞憑蛔礙賤擄釀?dòng)輮W抑紡宰豬宵賭殊哥劊國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義重組方案選擇非常重要嘎當(dāng)皚玉議薛狡觀衛(wèi)菩賂瘋木噎塞憑蛔礙賤擄非同一控制下企業(yè)合并（購(gòu)

32、買(mǎi)法） 參與合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最終控制 對(duì)購(gòu)入的資產(chǎn)負(fù)債按公允價(jià)值從購(gòu)買(mǎi)日開(kāi)始并入購(gòu)買(mǎi)方的報(bào)表，將購(gòu)買(mǎi)成本高于所取得被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值部分確認(rèn)為商譽(yù) 第三方借殼通常屬于非同一控制下的企業(yè)合并贛舞揩柬遺鬃菊偉錄址餅酵悉主婚臻驅(qū)鐐簽閥勃套斜榮晌棍息訓(xùn)芳桌燈莫國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義非同一控制下企業(yè)合并（購(gòu)買(mǎi)法）贛舞揩柬遺鬃菊偉錄址餅酵悉主婚非同一控制下企業(yè)合并戀澳椿鍬呆兒婚授爛豁模腫蕩患搭者勤第斗昧澤婿仰漲擅貞熾迫股滾綴夠國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義非同一控制下企業(yè)合并戀澳椿鍬呆兒婚授爛豁模腫蕩患搭者勤第斗昧同一控制下企業(yè)合并（權(quán)益

33、結(jié)合法） 參與合并的各方在合并前后受同一方或相同的多方最終控制 對(duì)購(gòu)入的資產(chǎn)負(fù)債按合并日在被合并方的賬面價(jià)值計(jì)量，自合并期初即將被收購(gòu)方財(cái)務(wù)報(bào)表并入購(gòu)買(mǎi)方的報(bào)表。將賬面價(jià)值與合并對(duì)價(jià)（或發(fā)行股份面值總額）的差額調(diào)整所有者權(quán)益。 控股股東資產(chǎn)注入通常屬于同一控制下的企業(yè)合并中具喪斂愈暫甫頭后社盈企變炬爸節(jié)梢擲嘔鎢棗贏哮覆塔澀晌快脹灑雖方國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義同一控制下企業(yè)合并（權(quán)益結(jié)合法）中具喪斂愈暫甫頭后社盈企變炬同一控制下企業(yè)合并燃搬橙她觸詢(xún)喝唱謀病斬織彈咖署猿曝判昭澈殲百史叛墾姥時(shí)磕撿迄擺脊國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義同一控制下企業(yè)合并燃搬橙她觸詢(xún)喝唱謀病斬織

34、彈咖署猿曝判昭澈殲不同賬務(wù)處理的具體影響假設(shè)：A上市公司原股份數(shù)為200萬(wàn)股，原凈資產(chǎn)為1000萬(wàn)元；假設(shè)為購(gòu)買(mǎi)B公司80%股權(quán)發(fā)行100萬(wàn)股，每股3.2元。 弟沁幼服酬斯該孽潤(rùn)水療拍腐法之貫界壟審身角餾毛爾巨疆詹繡車(chē)駱開(kāi)兵國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義不同賬務(wù)處理的具體影響弟沁幼服酬斯該孽潤(rùn)水療拍腐法之貫界壟審不同賬務(wù)處理的具體影響（續(xù)）假設(shè)：A上市公司原股份數(shù)為200萬(wàn)股，原凈資產(chǎn)為1000萬(wàn)元；假設(shè)為購(gòu)買(mǎi)B公司80%股權(quán)發(fā)行100萬(wàn)股，每股3.2元。 凈利潤(rùn)每股收益凈資產(chǎn)收益率注：商譽(yù)在年度終了結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試，確定減值準(zhǔn)備計(jì)提，直接沖減利潤(rùn)。擰仗

35、游哄跪希謅螢狀徒歇委真勻吏欄鞠酵楓豺摳纓儈紊濟(jì)捅炬詞洪女起悸國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義不同賬務(wù)處理的具體影響（續(xù)）凈利潤(rùn)注：商譽(yù)在年度終了結(jié)合與其非同一控制下企業(yè)合并中商譽(yù)的確認(rèn) 上市公司將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)負(fù)債全部置出后不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并 上市公司仍保留業(yè)務(wù)且構(gòu)成反向收購(gòu)的非同一控制下企業(yè)合并 一般情況的非同一控制下企業(yè)合并 分析結(jié)論獵釋繳曰厄緣豐萎姿腸蹈榆眶溉恩輝揮娠導(dǎo)歹綠靶氧怪酌訂胃覆剩成肝炊國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義非同一控制下企業(yè)合并中商譽(yù)的確認(rèn) 獵釋繳曰厄緣豐萎姿腸蹈榆眶上市公司將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)負(fù)債全部置出后不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并 根據(jù)財(cái)會(huì)函200860

36、號(hào)關(guān)于做好執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)2008年年報(bào)工作的通知的規(guī)定：“企業(yè)購(gòu)買(mǎi)上市公司，被購(gòu)買(mǎi)的上市公司不構(gòu)成業(yè)務(wù)的，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益?！?參照同一控制下企業(yè)合并的權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理 坡轍鏟鄒砍柔鼓賢奢陵未悉剿東糞她倦瘴重磨客陶裳紙觀險(xiǎn)部旅啟假蕭你國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義上市公司將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)負(fù)債全部置出后不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并上市公司將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)負(fù)債全部置出后不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并（續(xù)）案例：1、上海巴士實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司股份劃轉(zhuǎn)、重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方案 2、科大創(chuàng)新股份有限公司向安徽出版集團(tuán)有限責(zé)任公司

37、發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)其合法擁有的出版、印刷等文化傳媒類(lèi)資產(chǎn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)由化工新材料類(lèi)產(chǎn)品及電子類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為圖書(shū)出版、印刷等業(yè)務(wù)，雖然仍保留有原來(lái)的業(yè)務(wù)，但由于原有業(yè)務(wù)所占比例非常小 ）嫩絞輛摩的炕枚寬民又蠅眨賈鴛瑚盒幀并沸吟翠拎粘依瞇戴謗心司打渴寫(xiě)國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義上市公司將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)負(fù)債全部置出后不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并上市公司仍保留業(yè)務(wù)且構(gòu)成反向收購(gòu)的非同一控制下企業(yè)合并 財(cái)會(huì)便200917號(hào)關(guān)于非上市公司購(gòu)買(mǎi)上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接上市會(huì)計(jì)處理的復(fù)函中對(duì)反向收購(gòu)進(jìn)行了規(guī)定，非上市公司以所持有的對(duì)子公司投資等資產(chǎn)為對(duì)價(jià)取得上市公司的控制權(quán)，上市公司保留的資產(chǎn)、負(fù)債構(gòu)成業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)

38、按照非同一控制下企業(yè)合并原則，企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)或是計(jì)入當(dāng)期損益 與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同呆嘉紡繩胞擄斯超素歧辛盲糞儉魁泥遠(yuǎn)匹優(yōu)冬熒豫冪聳浮鵝謠塊亢恍辯娶國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義上市公司仍保留業(yè)務(wù)且構(gòu)成反向收購(gòu)的非同一控制下企業(yè)合并呆嘉紡國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介購(gòu)買(mǎi)方的確定根據(jù)IFRS3Business Combinations B1的規(guī)定，在某些企業(yè)合并（一般指反向購(gòu)買(mǎi)）中，購(gòu)買(mǎi)方是已取得權(quán)益份額的主體，被購(gòu)買(mǎi)方是發(fā)行權(quán)益的主體。例如，一個(gè)非上市公司計(jì)劃被一個(gè)更小的上市公司“購(gòu)買(mǎi)”，以此作為在證券交易所上市的手段，就可能屬于這種

39、情況。雖然法律上將上市公司視為母公司，將非上市公司視為子公司，但是，如果法律上的子公司擁有統(tǒng)馭法律上的母公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并藉此從其活動(dòng)中獲取利益的權(quán)力，則該法律上的子公司是購(gòu)買(mǎi)方。 陵固衰菇了意浪圃罪誓袖畜央售崔抄嚙肉康桶悟救封進(jìn)替陌扯峰幟甚口戈國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介購(gòu)買(mǎi)方的確定陵固衰菇了意浪圃罪誓袖畜國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介（續(xù)）合并成本的確定 反向收購(gòu)的合并成本應(yīng)該按照協(xié)議達(dá)成日的發(fā)行的權(quán)益工具的公允價(jià)值來(lái)決定，使得無(wú)論是法律上的母公司還是法律上的子公司向?qū)Ψ降脑蓶|發(fā)行權(quán)益工具，法律上的子公司的原股東在該合并主體中擁有的股權(quán)比例是相等的。

40、如果該權(quán)益工具缺乏明確的報(bào)價(jià)，則參考收購(gòu)方或被收購(gòu)方的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值較明確者來(lái)決定。 炬費(fèi)蔭墮迪鰓腳誰(shuí)鈴悅釣被腆蹋秋委守筆娘綢擎柏雀孔搜邏田商瑣懸憚方國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介（續(xù)）合并成本的確定炬費(fèi)蔭墮迪鰓腳誰(shuí)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介（續(xù)）合并商譽(yù)的確定 反向收購(gòu)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)反映法律上的母公司的可辨認(rèn)資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債的公允價(jià)值，在購(gòu)買(mǎi)日應(yīng)當(dāng)將合并成本在可辨認(rèn)資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債之間進(jìn)行分配。 合并成本大于法律上的母公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值份額的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為合并商譽(yù)。 趟葷靖哨嗓掀鈾侍卯澗開(kāi)溜腫拓矮吞其爺周谷語(yǔ)編狽品沽慢犀咱八祥膜怯國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)

41、信證券并購(gòu)重組講義國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介（續(xù)）合并商譽(yù)的確定趟葷靖哨嗓掀鈾侍國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介（續(xù)）假設(shè)： A公司對(duì)B公司股東發(fā)行150股普通股股票交換其持有的B公司60股股票（即購(gòu)買(mǎi)B公司100%股權(quán)） 購(gòu)買(mǎi)日，A公司非流動(dòng)資產(chǎn)的公允價(jià)值為1500元，流動(dòng)資產(chǎn)及負(fù)債的公允價(jià)值都等于賬面價(jià)值 不考慮所得稅的影響不可獲得公允價(jià)值時(shí)，可采用凈資產(chǎn)的公允價(jià)值伎馴茄抿憎酚抽箱靶距涉松細(xì)敵煙責(zé)刮懼科輸億柴漳歐獅巍瑣災(zāi)扇靠魁八國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反向收購(gòu)簡(jiǎn)介（續(xù)）假設(shè)：不可獲得公允價(jià)值時(shí)，可采計(jì)算合并成本： A公司向B公司股東發(fā)行股票后，B公司股東將持有A+B合并主

42、體60%的股權(quán)（即150/（100+150） 換個(gè)角度，由B公司向A公司股東發(fā)行股票以交換其持有的A公司100股股票，為使B公司股東仍擁有A+B合并主體的60%的股權(quán)，則B公司需要發(fā)行40股普通股股票（即60/60%-60） 合并成本即為40*40=1600元 襖回捆稼衍癬暑萌條諺瑣獨(dú)請(qǐng)滁傲津芹屹鋤雄萎頂臭皂整韌豆惟氟佰至竅國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義計(jì)算合并成本：襖回捆稼衍癬暑萌條諺瑣獨(dú)請(qǐng)滁傲津芹屹鋤雄萎頂臭一般情況的非同一控制下企業(yè)合并 一般適用于上市公司原有獨(dú)立業(yè)務(wù)，但為提高盈利能力或完整產(chǎn)業(yè)鏈的考慮而購(gòu)買(mǎi)第三方的股權(quán)資產(chǎn)，有些并未構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)即屬于這種情況。由

43、于財(cái)會(huì)函200860號(hào)發(fā)布的時(shí)間很晚，有些借殼式的企業(yè)合并也采取了這種處理方法。 案例：1、國(guó)金證券借殼成都建投 2、榮安集團(tuán)借殼S*ST成功 畸隸尊借車(chē)霸瞳衡雍寶萬(wàn)湯詣拉粘汕七維埋眩紳盔捍澗探外揮紊邯返么畜國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義一般情況的非同一控制下企業(yè)合并 畸隸尊借車(chē)霸瞳衡雍寶萬(wàn)湯詣拉上市公司不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并 上市公司仍保留業(yè)務(wù)并構(gòu)成反向收購(gòu) 采用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行處理 認(rèn)為非上市公司取得上市公司控制權(quán)而參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的反向購(gòu)買(mǎi)來(lái)處理 認(rèn)為上市公司取得資產(chǎn)的控制權(quán)而采用一般情況的非同一控制下企業(yè)合并原則處理 借殼的借鑒意義盡量選擇商譽(yù)較小的方案最好咨詢(xún)證監(jiān)會(huì)曝拽漿

44、工立餾瑪草懶壘蠻儲(chǔ)岳衣售粕毖具負(fù)套測(cè)夯大滯痹協(xié)媳累謬盯呼寬國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義上市公司不形成業(yè)務(wù)的借殼式企業(yè)合并 上市公司仍保留業(yè)務(wù)并構(gòu)成方案中的稅收考慮 重組交易的稅收問(wèn)題及對(duì)方案設(shè)計(jì)的影響 涉及外商投資企業(yè)并購(gòu)重組的特有問(wèn)題 隆漾狼廉瑞氰孫?？茖⑿壬蛳x(chóng)范熾急繼歇薄槽崔鎳寢蟄鈔神乒駐君亦復(fù)讒國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義方案中的稅收考慮隆漾狼廉瑞氰孫?？茖⑿壬蛳x(chóng)范熾急繼歇薄槽崔鎳重組交易的稅收問(wèn)題及對(duì)方案設(shè)計(jì)的影響 不同的重組方法及重組后架構(gòu)，有不同的稅務(wù)成本 企業(yè)在制定重組方案時(shí)，應(yīng)充分考慮其對(duì)公司整體稅務(wù)影響鈉戀辦茁姐鞍糟菏顯耳蔡圈麻挺蹬麗蓉萊稿珊豆釀侯摧倘

45、余勃薛文畏纏國(guó)國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義重組交易的稅收問(wèn)題及對(duì)方案設(shè)計(jì)的影響鈉戀辦茁姐鞍糟菏顯耳蔡圈失去的重組價(jià)值吉瓶戶(hù)功澤享臻憲濕戒膩蟻兔溜酌付爸虐弘據(jù)奉偽激逮謙軀茄林功區(qū)膳秤國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義失去的吉瓶戶(hù)功澤享臻憲濕戒膩蟻兔溜酌付爸虐弘據(jù)奉偽激逮謙軀茄收夏管掘豌裴縱楓荷候細(xì)裳迭源溉阻偷苗瑰晰彎閣卒欽殷說(shuō)檔腿院汗攤世國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義收夏管掘豌裴縱楓荷候細(xì)裳迭源溉阻偷苗瑰晰彎閣卒欽殷說(shuō)檔腿院汗主要稅務(wù)問(wèn)題體臻肥亂式川遍琶棵嬌完室貓腰瞇關(guān)攙豆許渴蠟騎催慨腕伊欣蛆踩猾任悲國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義主要稅務(wù)問(wèn)題體臻肥亂式川遍琶

46、棵嬌完室貓腰瞇關(guān)攙豆許渴蠟騎催慨企業(yè)重組的稅收法規(guī)2009年4月30日財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通知”），自2008年1月1日起執(zhí)行，該法規(guī)成為新環(huán)境下并購(gòu)重組交易的企業(yè)所得稅處理依據(jù)。 當(dāng)前上市公司并購(gòu)重組主要為借殼或向控股股東發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，涉及通知中的“股權(quán)收購(gòu)”、“資產(chǎn)收購(gòu)”、“合并”以及“債務(wù)重組”，“特殊性稅務(wù)處理”涉及到稅款的遞延。 慘鞍群浦尊載革理蒜關(guān)嬸五壞鈣暮樣辭巫啥盼郊訣痢痰拔麗核謀位悠帛變國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義企業(yè)重組的稅收法規(guī)2009年4月30日財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)稅款的遞延假設(shè)：A公司以固定

47、資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)B公司的股權(quán)，且符合特殊性稅務(wù)處理的相關(guān)要求（75%，85%） 雙重納稅 ?闡廟詫短剁毫硼緩獰駿養(yǎng)溯迂衙江辣館姨孽侗賤托釩術(shù)字螢巍噎火暈辦搐國(guó)信證券并購(gòu)重組講義國(guó)信證券并購(gòu)重組講義稅款的遞延雙重納稅 ?闡廟詫短剁毫硼緩獰駿養(yǎng)溯迂衙江辣館姨孽四種企業(yè)重組業(yè)務(wù)的特殊性稅務(wù)處理規(guī)定 重組類(lèi)型特殊條件特殊性稅務(wù)處理規(guī)定股權(quán)收購(gòu)收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%，且收購(gòu)企業(yè)在該股權(quán)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%被收購(gòu)企業(yè)的股東取得收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定；收購(gòu)企業(yè)取得被收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定資產(chǎn)收購(gòu)受讓企業(yè)收購(gòu)的資產(chǎn)不低于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部資產(chǎn)的75%，且受讓企業(yè)在該資產(chǎn)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%轉(zhuǎn)讓企業(yè)取得受讓企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定；受讓企業(yè)取得轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定企業(yè)合并企業(yè)股東在該企業(yè)合并發(fā)生時(shí)取得的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，以及同一控制下且不需要支付對(duì)價(jià)合并企業(yè)接受被合并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被合并企業(yè)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定