企業(yè)管理公司治理

1、1 什么是公司治理11公司治理的概念及公司治理的內(nèi)涵公司治理，從詞義上講，它最初來(lái)源于英文詞corporategovernance的中文翻譯。國(guó)內(nèi)有“公司治理”、“公司治理結(jié)構(gòu)”和“法人治理結(jié)構(gòu)”的不同譯法，但其內(nèi)涵并無(wú)明顯區(qū)別。一般說(shuō)來(lái)，對(duì)公司治理概念的理解至少應(yīng)包含以下兩個(gè)層次含義：1公司治理是一種合同關(guān)系。公司被看作是一組合同的聯(lián)合體，這些合同治理著公司發(fā)生的交易，使得交易成本低于由市場(chǎng)組織這些交易時(shí)發(fā)生的交易成本。由于經(jīng)濟(jì)行為人的行為具有有限理性和機(jī)會(huì)主義的特征，所以這些合同不可能是完全合同，即能夠事前預(yù)期各種可能發(fā)生的情況，并對(duì)各種情況下締約方的利益、損失都作出明確規(guī)定的合同。為了節(jié)

2、約合同成本，不完全合同常常采取關(guān)系合同的形式，就是說(shuō)，合同各方不求對(duì)行為的詳細(xì)內(nèi)容達(dá)成協(xié)議，而是對(duì)目標(biāo)、總的原則、遇到情況時(shí)的決策規(guī)則，分享決策權(quán)以及解決可能出現(xiàn)的爭(zhēng)議的機(jī)制等達(dá)成協(xié)議，從而節(jié)約了不斷談判不斷締約的成本。公司治理的安排，以公司法和公司章程為依據(jù)，在本質(zhì)上就是這種關(guān)系合同，它以簡(jiǎn)約的方式，規(guī)范公司各利害相關(guān)者的關(guān)系，約束他們之間的交易，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司交易成本的比較優(yōu)勢(shì)。 2公司治理的功能是配置權(quán)、責(zé)、利。關(guān)系合同要能有效，關(guān)鍵是要對(duì)在出現(xiàn)合同未預(yù)期的情況時(shí)誰(shuí)有權(quán)對(duì)決策作出安排。一般來(lái)說(shuō)，誰(shuí)擁有資產(chǎn)，或者說(shuō)，誰(shuí)有資產(chǎn)所有權(quán)，誰(shuí)就有剩余控制權(quán)，即對(duì)法律或合同未作規(guī)定的資產(chǎn)使用方式作出決策

3、的權(quán)利。公司治理的首要功能，就是配置這種控制權(quán)。這有兩層意思：一層是，公司治理整頓是在既定資產(chǎn)所有權(quán)前提下安排的。所有權(quán)形式不同，比如債權(quán)與股權(quán)、股權(quán)的集中與分散等，公司治理的形式也會(huì)不同。另一層是，所有權(quán)中的各種權(quán)力就是通過(guò)公司治理整頓結(jié)構(gòu)進(jìn)行配置的。這兩方面的含義體現(xiàn)了控制權(quán)配置和公司治理結(jié)構(gòu)的密切關(guān)系：控制權(quán)是公司治理的基礎(chǔ)，公司治理整頓是控制權(quán)的實(shí)現(xiàn)。另外，對(duì)于公司治理定義，除了上述的內(nèi)容之外，還應(yīng)該從更廣泛的利害相關(guān)者的角度，從權(quán)利制衡與決策科學(xué)兩個(gè)方面去理解。這一點(diǎn)就是公司治理的內(nèi)涵，主要包括狹義和廣義兩個(gè)方面狹義上的公司治理是指在企業(yè)的所有權(quán)與 HYPERLINK /IT/管理/

4、 管理權(quán)分離的情況下，投資者與企業(yè)之間的利益分配和控制關(guān)系；廣義上的公司治理，是關(guān)于企業(yè)組織形式、控制機(jī)制、利益分配的所有法律、機(jī)構(gòu)、文化和制度的安排，其界定既包括企業(yè)與所有者(shareholder)之間的關(guān)系，還包括企業(yè)與利益相關(guān)者(stakeholders,如員工、顧客、供應(yīng)商、社區(qū)等)之間的關(guān)系。這一制度安排決定企業(yè)為誰(shuí)服務(wù)、由誰(shuí)控制、風(fēng)險(xiǎn)和利益如何在各利益集團(tuán)之間進(jìn)行分配等一系列問(wèn)題，其合理性如何是企業(yè)績(jī)效最重要的決定因素之一。因此公司司治理是是通過(guò)一一套包括括正式或或非正式式的、內(nèi)內(nèi)部的或或外部的的制度或或機(jī)制來(lái)來(lái)協(xié)調(diào)公公司與所所有利害害相關(guān)者者之間的的利益關(guān)關(guān)系，以以保證公公司決

5、策策的科學(xué)學(xué)化，從從而最終終維護(hù)公公司各方方面的利利益，實(shí)現(xiàn)公司司各方面面利益相相關(guān)者的的利益最最大化的的企業(yè)制制度安排排。1.2 公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)公司治理理結(jié)構(gòu)是是西方發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家通行的的一個(gè)關(guān)關(guān)于公司司戰(zhàn)略導(dǎo)導(dǎo)向的概概念。盡盡管由于于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和和文化等等方面的的差異以以及歷史史演進(jìn)軌軌跡的不不同，不不同國(guó)家家和地區(qū)區(qū)的公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)存在在著差異異。但最近近20年年來(lái)人們們?cè)趯?duì)西西方大公公司的研研究中越越來(lái)越清清楚地認(rèn)認(rèn)識(shí)到建建立良好好的公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的極極端重要要性。因因此，我我國(guó)對(duì)如如何建立立有效的的公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)給予了了越來(lái)越越多的關(guān)關(guān)注，也也把建立良良好的公公司治理理結(jié)構(gòu)當(dāng)當(dāng)

6、作增強(qiáng)強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活活力、提提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)績(jī)效的的基本手手段。目前，從從廣義地地講，公公司治理理結(jié)構(gòu)包包括兩個(gè)個(gè)層次：第一層層是外部部治理機(jī)機(jī)制（如如產(chǎn)品市市場(chǎng)、經(jīng)經(jīng)理人才才市場(chǎng)和和資本市市場(chǎng)對(duì)企企業(yè)內(nèi)部部的約束束激勵(lì)）；第二二層是企企業(yè)內(nèi)部部治理機(jī)機(jī)制，也也就是法法人治理理結(jié)構(gòu)。這其中中涉及 HYPERLINK / 理理論的 HYPERLINK / 內(nèi)容相當(dāng)當(dāng)廣泛，包括了了所有權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)理理論、委委托代理理 HYPERLINK / 問(wèn)題等理理論性很很強(qiáng)的內(nèi)內(nèi)容。所所以在這這里我想想討論一下下內(nèi)部治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)，也就就是狹義義上的公公司治理理結(jié)構(gòu)。狹義上的的公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)主要包包括三個(gè)個(gè)方面的的內(nèi)容

7、：1治理主主體，即即誰(shuí)參與與治理?，F(xiàn)代治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)理論認(rèn)認(rèn)為，企企業(yè)治理理主體就就是利益益相關(guān)者者，如股股東、債債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者者、職工工等；22治理對(duì)對(duì)象（治治理客體體）及其其范圍。追述公公司的產(chǎn)產(chǎn)生，其其主要根根源在于于因委托托代理理而形成成的一組組契約關(guān)關(guān)系，問(wèn)問(wèn)題的關(guān)關(guān)鍵在于于這種契契約關(guān)系系具有不不完備性性與信息息的不對(duì)對(duì)稱(chēng)性，因而才才產(chǎn)生了了公司治治理。所所以公司司治理實(shí)實(shí)質(zhì)在于于股東等等治理主主體對(duì)公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)者的監(jiān)監(jiān)督與制制衡，以以解決因因信息的的不對(duì)稱(chēng)稱(chēng)而產(chǎn)生生的逆向向選擇和和道德風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題題。在現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中所所要具體體解決的的問(wèn)題就就是決定定公司是是否被恰恰當(dāng)?shù)臎Q決策與經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理

8、理。從這這個(gè)意義義上講，公司治治理的對(duì)對(duì)象有兩兩重含義義：第一一、經(jīng)營(yíng)營(yíng)者，對(duì)對(duì)其治理理來(lái)自董董事會(huì)，目標(biāo)在在于公司司經(jīng)營(yíng)管管理是否否恰當(dāng)，判斷標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是公公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)；第二二董事會(huì)會(huì)，對(duì)其其治理來(lái)來(lái)自股東東及其他他利害相相關(guān)者，目標(biāo)在在于公司司的重大大戰(zhàn)略決決策是否否恰當(dāng)，判斷標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是股股東及其其他利害害相關(guān)者者投資的的回報(bào)率率。 公公司治理理對(duì)象的的范圍指指的是公公司治理理的邊界界，即公公司權(quán)力力、責(zé)任任以及治治理活動(dòng)動(dòng)的范圍圍及程度度。之所所以提出出公司治治理的邊邊界，是是因?yàn)榧瘓F(tuán)化是是當(dāng)今企企業(yè)形態(tài)態(tài)發(fā)展的的一個(gè)典典型特征征，或者者說(shuō)，現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)業(yè)的發(fā)展展已進(jìn)入入集團(tuán)化化的時(shí)代代

9、，而單單一公司司的獨(dú)立立存在已已不再是是普遍的的情形。由于企企業(yè)集團(tuán)團(tuán)是一個(gè)個(gè)或多個(gè)個(gè)企業(yè)法法人組成成的非法法人的經(jīng)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合合體，因因此，如如何解決決因企業(yè)業(yè)集團(tuán)的的復(fù)雜性性帶來(lái)的的企業(yè)集集團(tuán)的公公司治理理問(wèn)題，已經(jīng)成成為理論論界和企企業(yè)界所所面臨的的新課題題。3治理手手段。對(duì)對(duì)法人治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要達(dá)到到合理配配置剩余余索取權(quán)權(quán)和控制制權(quán)，必必須具備備一定的的程序和和機(jī)制，常見(jiàn)的的有表決決程序、利益分分配程序序、人事事任免程程序和股股東大會(huì)會(huì)、董事事會(huì)、監(jiān)監(jiān)事會(huì)和和經(jīng)理層層等機(jī)構(gòu)構(gòu)。所以，從從以上可可以看出出，治理結(jié)結(jié)構(gòu)就是是一種契契約（合合約）制制度，它它通過(guò)一一定的治治理手段段，合理理

10、配置剩剩余索取取權(quán)和控控制權(quán)，以形成成科學(xué)的的約束機(jī)機(jī)制，其其目的是是協(xié)調(diào)利利益相關(guān)關(guān)者之間間的權(quán)責(zé)責(zé)利關(guān)系系，促使使他們進(jìn)進(jìn)行長(zhǎng)期期合作，以形成成效率和和公平的的合理統(tǒng)統(tǒng)一。1.3現(xiàn)現(xiàn)代公司司治理環(huán)環(huán)境下的的理財(cái)目目標(biāo)“股東東至上”邏輯的不不足案例股東訴杭杭州之江江國(guó)際廣廣告公司司解散案案張、余、宋為杭杭州之江江發(fā)展總總公司的的職工，19999年公公司改制制，三人人共同出出資購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)了該公公司下屬屬的杭州州之江國(guó)國(guó)際廣告告公司880.55%的股股權(quán)。由由于公司司規(guī)模不不大，總總公司決決定不成成立董事事會(huì)，直直接任命命持股最最多的張張某為法法定代表表人、執(zhí)執(zhí)行董事事兼總經(jīng)經(jīng)理，任任期三年年。同時(shí)

11、時(shí)安排余余某做業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)理理，宋某某擔(dān)任出出納。公公司注冊(cè)冊(cè)資本為為50萬(wàn)萬(wàn)元，股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)為總公公司199.5%， 張張某為449.55%，余余某為225%， 宋某某為6%。改制后后，三人人同心協(xié)協(xié)力，利利用總公公司的資資源優(yōu)勢(shì)勢(shì)，大力力對(duì)外拓拓展業(yè)務(wù)務(wù)，公司司迅速發(fā)發(fā)展壯大大。但三三人矛盾盾也開(kāi)始始逐漸產(chǎn)產(chǎn)生并擴(kuò)擴(kuò)大。首首先是張張某與宋宋某之間間因?yàn)樨?cái)財(cái)務(wù)支出出問(wèn)題而而產(chǎn)生矛矛盾。起起因是張張某回老老家后，拿了一一大堆發(fā)發(fā)票要求求報(bào)銷(xiāo)，而宋某某則認(rèn)為為張某回回老家是是私事，不應(yīng)讓讓單位報(bào)報(bào)銷(xiāo)，雙雙方產(chǎn)生生矛盾。20003年，總公司司宣布要要讓出股股權(quán)，對(duì)對(duì)讓出的的19.5%股股權(quán)， 三方互互

12、不相讓讓?zhuān)嗄衬硠t堅(jiān)決決反對(duì)張張某增股股，最后后，總公公司最后后決定將將股份全全部轉(zhuǎn)讓讓給持股股最少的的宋某。通過(guò)受受讓總公公司轉(zhuǎn)讓讓的股權(quán)權(quán)，公司司股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整為：張張某499.5%，余某某25%，宋某某25.5%。宋某增增加持股股后，隨隨即提出出要求增增加工資資，將原原來(lái)的110000元漲到到24990元。張某不不答應(yīng)宋宋某的要要求，宋宋未經(jīng)張張的同意意，在造造月工資資表的時(shí)時(shí)候，擅擅自將工工資從原原先的110000多元直直接漲到到了24490元元，和余余某一樣樣。張某某拒絕在在工資表表上簽字字，宋某某就停發(fā)發(fā)了三個(gè)個(gè)股東的的工資。20044年3月月的一天天，張某某召開(kāi)了了公司全全體員

13、工工會(huì)議，宣布將將宋某調(diào)調(diào)離財(cái)務(wù)務(wù)崗位。在交接接工作中中，宋某某發(fā)現(xiàn)張張某早幾幾天前就就以遺失失為名更更換了公公司財(cái)務(wù)務(wù)章，變變更了銀銀行賬戶(hù)戶(hù)。宋某某將此情情況告訴訴了余。二人同同張某協(xié)協(xié)商未果果，向有有關(guān)部門(mén)門(mén)報(bào)了案案，但有有關(guān)部門(mén)門(mén)審查后后拒絕立立案。張張某隨即即將二人人解聘。此時(shí)恰恰逢張某某任期屆屆滿(mǎn)， 二人遂遂決定提提請(qǐng)召開(kāi)開(kāi)股東會(huì)會(huì)， 免免去張某某執(zhí)行董董事職務(wù)務(wù)。在會(huì)會(huì)上， 余某、宋某聯(lián)聯(lián)合，一一致行動(dòng)動(dòng)，形成成多數(shù)，但隨即即他們就就發(fā)現(xiàn)存存在一個(gè)個(gè)致命的的障礙，因?yàn)?，公司章章程?guī)定定，免除除執(zhí)行董董事職務(wù)務(wù)必須經(jīng)經(jīng)過(guò)代表表股東22/3以以上表決決權(quán)通過(guò)過(guò)。所以以，會(huì)議議根本就就

14、無(wú)法形形成2/3多數(shù)數(shù)，通過(guò)過(guò)罷免決決議。受受挫后，二人遂遂決定轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)權(quán)，退出出公司。二人要要求張某某按照公公司凈資資產(chǎn)收購(gòu)購(gòu)其持有有的股權(quán)權(quán)，即按按照原來(lái)來(lái)價(jià)格的的8倍收收購(gòu)。張張某堅(jiān)決決不同意意，后二二人提出出按照同同樣價(jià)格格收購(gòu)張張的股權(quán)權(quán)，張某某也拒絕絕，張某某只同意意按原來(lái)來(lái)的一半半的價(jià)格格收購(gòu)二二人的股股權(quán)。三方在股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓定價(jià)上上根本無(wú)無(wú)法達(dá)成成協(xié)議。為此，二人要要求查閱閱公司賬賬目，但但張以各各種借口口拖延。多次交交涉無(wú)果果后，二二人向法法院起訴訴，要求求查看公公司賬目目，法院院支持二二人訴訟訟請(qǐng)求，判令公公司滿(mǎn)足足二人查查看賬目目的要求求。二人人查看賬賬目，發(fā)發(fā)現(xiàn)公司司

15、突擊花花錢(qián)，濫濫發(fā)工資資、獎(jiǎng)金金和列支支財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用，僅僅出租車(chē)車(chē)費(fèi)就花花了好幾幾萬(wàn)元。二人意意識(shí)到如如此僵持持下去，公司最最后必然然被淘空空，投資資很難收收回，遂遂向法院院提起解解散公司司的請(qǐng)求求。20055年5月月26日日，經(jīng)過(guò)過(guò)審理，浙江省省杭州市市西湖區(qū)區(qū)法院對(duì)對(duì)此案進(jìn)進(jìn)行了公公開(kāi)宣判判。法官官指出：按照公司法法第1190條條規(guī)定，公司解解散只適適用三種種情況：（1）公司章章程規(guī)定定的營(yíng)業(yè)業(yè)期限屆屆滿(mǎn)，或或公司章章程規(guī)定定的其他他解散事事由出現(xiàn)現(xiàn)時(shí)；（2）股股東會(huì)決決議解散散；（33）因公公司合并并或者分分立需要要解散。杭州之之江國(guó)際際廣告公公司的章章程也規(guī)規(guī)定了公公司解散散的四種種情況

16、，對(duì)照法法律及公公司章程程規(guī)定，本案中中（杭州州之江）國(guó)際廣廣告公司司解散不不符合法法定條件件。法官官在判決決中還指指出，由由于公司司股東之之間的矛矛盾，使使公司的的某些事事務(wù)陷入入僵局，處理該該問(wèn)題的的方式可可以有多多種，其其中最有有效的方方式是邀邀請(qǐng)他人人以公平平合理的的價(jià)格購(gòu)購(gòu)買(mǎi)一方方股東股股權(quán)。判判決如下下：駁回回余某、宋某的的訴訟請(qǐng)請(qǐng)求。以上就是是整個(gè)案案例的全全過(guò)程，我想從從以上案案例我們們都可以看看出杭州州之江發(fā)發(fā)展總公公司內(nèi)部部法人治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)安排極極其不合合理，股股權(quán)過(guò)于于集中。例如：從他們的的公司股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)來(lái)看，張某是是最大股股東，掌掌握了公公司近一一半的股股權(quán)，處處于相

17、對(duì)對(duì)控股地地位，但但同時(shí)他他又是公公司執(zhí)行行董事和和總經(jīng)理理，而且且公司章章程規(guī)定定，股東東會(huì)要罷罷免公司司執(zhí)行董董事，必必須通過(guò)過(guò)“超級(jí)級(jí)多數(shù)”決議，即代表表公司股股東表決決權(quán)2/3的多多數(shù)通過(guò)過(guò)才行。這樣公公司控制制權(quán)和現(xiàn)現(xiàn)金流權(quán)權(quán)就實(shí)際際上為張張某一人人所獨(dú)占占，余某某與宋某某兩位少少數(shù)股東東雖然聯(lián)聯(lián)手可以以形成股股東會(huì)的的多數(shù)，但卻始始終無(wú)法法形成22/3的的超級(jí)多多數(shù)，所所以在公公司法人人治理結(jié)結(jié)構(gòu)框架架內(nèi)，永永遠(yuǎn)都無(wú)無(wú)法制約約張某行行為。而且張某某、余某某和宋某某等三人人公司治治理文化化意識(shí)淡淡薄，都混淆淆了股權(quán)權(quán)與經(jīng)營(yíng)營(yíng)權(quán)的概概念。三三人在公公司職位位和工資資分配與與其持有有股權(quán)

18、掛掛鉤，而而不是以以其經(jīng)營(yíng)營(yíng)才能和和業(yè)績(jī)掛掛鉤，股股東之間間利益平平衡不是是體現(xiàn)在在公司法法人治理理結(jié)構(gòu)安安排上，而是體體現(xiàn)在公公司職位位安排上上。所以以，從該該企業(yè)改改制完成成一開(kāi)始始，公司司法人治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的安排就就為將來(lái)來(lái)的矛盾盾沖突埋埋下了伏伏筆，股權(quán)的的過(guò)分集集中也使使公司陷陷入了僵僵局。另外，通通過(guò)案例例我們也可以看看出“股東至至上”的治理理邏輯已已經(jīng)嚴(yán)重重不符和和我國(guó)的的國(guó)情，雖然傳統(tǒng)統(tǒng)的主流流經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)認(rèn)為有效效的公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)是股股東主導(dǎo)導(dǎo)型的。然而，事實(shí)上上，現(xiàn)代代 HYPERLINK /Society/ 社會(huì)中大大量處于于主導(dǎo)地地位的公公司恰恰恰是偏離離“股東主主權(quán)”邏輯

19、的的。這主主要體現(xiàn)現(xiàn)在：（）從產(chǎn)權(quán)權(quán)理論上上看，產(chǎn)產(chǎn)權(quán)即財(cái)財(cái)產(chǎn)所有有權(quán)已被被分解成成兩部分分：股權(quán)權(quán)和公司司法人財(cái)財(cái)產(chǎn)權(quán)。前者已已是被弱弱化的所所有權(quán)，而法人人財(cái)產(chǎn)權(quán)權(quán)包括對(duì)對(duì)財(cái)產(chǎn)的的占有、使用、收益和和如何分分配的權(quán)權(quán)力?，F(xiàn)現(xiàn)代公司司里，真真正能支支配財(cái)產(chǎn)產(chǎn)所有權(quán)權(quán)的是公公司法人人，公司司憑借其其法人財(cái)財(cái)產(chǎn)獲得得相對(duì)獨(dú)獨(dú)立的法法人財(cái)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)，由由此得以以成為“人格化化”的獨(dú)立立法人實(shí)實(shí)體。顯顯然，公公司生存存和 HYPERLINK /fazhan/ 發(fā)展展的物質(zhì)質(zhì)基礎(chǔ)是是法人財(cái)財(cái)產(chǎn)，而而不是股股東的財(cái)財(cái)產(chǎn)，其其權(quán)利基基礎(chǔ)是法法人財(cái)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)，而而不是股股權(quán)。（）企業(yè)本本質(zhì)上是是利益相相關(guān)者締締結(jié)的

20、一一組合約約，其中中每個(gè)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體體向企業(yè)業(yè)投入專(zhuān)專(zhuān)用性資資產(chǎn)，有有股東投投入的物物質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)，也有有職工投投入的人人力資產(chǎn)產(chǎn)以及債債權(quán)形成成的資產(chǎn)產(chǎn)等。按按照誰(shuí)貢貢獻(xiàn)誰(shuí)受受益的原原則，這這些產(chǎn)權(quán)權(quán)主體都都有權(quán)參參與企業(yè)業(yè)“剩余”分配。這就意意味著股股東對(duì)公公司的絕絕對(duì)權(quán)威威是不存存在的，因?yàn)楣晒蓹?quán)的運(yùn)運(yùn)用受到到來(lái)自債債權(quán)人、經(jīng)理層層、職工工等共他他利益相相關(guān)者的的制約。（）面臨日日益復(fù)雜雜的外部部環(huán)境，企業(yè)生生存和發(fā)發(fā)展越來(lái)來(lái)越依賴(lài)賴(lài)員工的的素質(zhì)及及創(chuàng)新能能力。雖雖然股東東至上的的治理邏邏輯認(rèn)為為，股東東承擔(dān)了了企業(yè)的的全部剩剩余風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，因而而也應(yīng)享享受因經(jīng)經(jīng)營(yíng)發(fā)展展帶來(lái)的的全部稅稅后收益益，

21、即股股東持有有剩余要要求權(quán)。與債權(quán)權(quán)人和職職工相比比，由于于股東承承擔(dān)的義義務(wù)、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)最大大，從而而享受的的權(quán)利、報(bào)酬也也應(yīng)最大大，即股股東財(cái)富富最大化化。實(shí)際際上，現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)業(yè)不只是是股東才才承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，其其他利益益相關(guān)者者也承擔(dān)擔(dān)著相當(dāng)當(dāng)大的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理的的目標(biāo)也也就不能能只強(qiáng)調(diào)調(diào)股東的的利益而而不顧其其他利益益相關(guān)者者的利益益。比如如債權(quán)人人，由于于現(xiàn)代企企業(yè)充分分利用財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿而使負(fù)負(fù)債率大大大提高高，他們們實(shí)際上上已變成成與股東東共同承承擔(dān)著財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；至于于企業(yè)職職工，由由于簡(jiǎn)單單的體力力勞動(dòng)越越來(lái)越少少，復(fù)雜雜的腦力力勞動(dòng)越越來(lái)越多多，他們們向企業(yè)業(yè)投入了了大量專(zhuān)

22、專(zhuān)用性人人力資本本，一旦旦企業(yè)虧虧損或倒倒閉，不不僅面臨臨投資損損失，甚甚至?xí)Ｎ＜白约杭杭凹胰巳说纳娲妗Ｋ砸栽诂F(xiàn)實(shí)實(shí)經(jīng)濟(jì)活活動(dòng)中，真正在在企業(yè)中中傾注心心血的其其實(shí)還是是企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)者者和廣大大職工，而許多多物質(zhì)資資本所有有者作為為公司的的股東常常常在資資本市場(chǎng)場(chǎng)上扮演演著投投機(jī)者的角色色，他們們只關(guān)心心市場(chǎng)上上資本價(jià)價(jià)差所蘊(yùn)蘊(yùn)含的套套利機(jī)會(huì)會(huì)，對(duì)企企業(yè)的生生存和發(fā)發(fā)展并不不在意。如果投投資的企企業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)不佳甚甚至破產(chǎn)產(chǎn)，他們們首先想想到的也也是用用腳來(lái)投投票，從而解解除相關(guān)關(guān)的利益益關(guān)系。另一方面面，隨著著社會(huì)的的進(jìn)步和和企業(yè)的的發(fā)展，物質(zhì)資資本所有有者必須須依賴(lài)于于人力資資本所有有者

23、，而而且這種種依賴(lài)性性越來(lái)越越強(qiáng)。由由于現(xiàn)代代市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)的日趨趨激烈，企業(yè)要要獲得更更多的利利潤(rùn)就必必須有來(lái)來(lái)自人力力資本的的創(chuàng)新能能力。如如果沒(méi)有有富有創(chuàng)創(chuàng)新能力力的經(jīng)營(yíng)營(yíng)者和一一批忠誠(chéng)誠(chéng)的職工工支持，即使要要維持企企業(yè)現(xiàn)狀狀都難以以做到。鑒于人力力資本與與物質(zhì)資資本相對(duì)對(duì)地位的的變化越越來(lái)越明明顯，利利益相關(guān)關(guān)者的合合作在促促進(jìn)企業(yè)業(yè)可持續(xù)續(xù)發(fā)展中中的作用用越來(lái)越越重要，那種股股東至上上的公司司治理邏邏輯必然然要求轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變，股股東財(cái)富富最大化化的財(cái)務(wù)務(wù)管理目目標(biāo)也需需要相應(yīng)應(yīng)優(yōu)化。只有其其他利益益相關(guān)者者的利益益得到保保護(hù)和合合理的滿(mǎn)滿(mǎn)足，才才有利于于實(shí)現(xiàn)企企業(yè)價(jià)值值的最大大化，股股東

24、的財(cái)財(cái)富也才才能增加加；而企企業(yè)價(jià)值值實(shí)現(xiàn)了了最大化化，各利利益相關(guān)關(guān)者的利利益則都都能有所所增加。因此，把把企業(yè)目目標(biāo)簡(jiǎn)化化為追求求股東利利益最大大化是不不符合現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的，與企業(yè)業(yè)的目標(biāo)標(biāo)相比，股東權(quán)權(quán)益的目目標(biāo)不過(guò)過(guò)是第二二位的。由此可可見(jiàn)，企企業(yè)法人人財(cái)產(chǎn)理理應(yīng)歸物物質(zhì)資本本和人力力資本所所有者共共同擁有有，企業(yè)業(yè)的生命命力不是是來(lái)自股股東，而而是來(lái)自自利益相相關(guān)者之之間的合合作。這這就要求求一項(xiàng)制制度安排排必須平平等地對(duì)對(duì)待每個(gè)個(gè)利益相相關(guān)者的的產(chǎn)權(quán)利利益。具具體來(lái)說(shuō)說(shuō)，就是是通過(guò)剩剩余索取取權(quán)的合合理分配配來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)各自的的產(chǎn)權(quán)增增值，通通過(guò)控制制權(quán)的分分配來(lái)相相互制約約，以達(dá)達(dá)到長(zhǎng)期期

25、穩(wěn)定的的合作。簡(jiǎn)而言言之，有有效率的的公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)是利益益相關(guān)者者共同擁?yè)碛惺Ｓ嘤嗨魅?quán)權(quán)和控制制權(quán)，并并且對(duì)每每個(gè)利益益相關(guān)者者來(lái)說(shuō)，相應(yīng)的的兩種權(quán)權(quán)利都是是對(duì)應(yīng)的的。這樣樣才能適適應(yīng)公司司的長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展，使公司司在時(shí)代代的大潮潮中立于于不敗之之地！2 公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新新共同同治理2.1引引言案例例從香香港陪審審員被判判刑看社社會(huì)的共共同治理理近日，香香港出現(xiàn)現(xiàn)其歷史史上首例例陪審員員被判刑刑的案例例。一位位本來(lái)是是給他人人量刑的的陪審員員拒絕出出庭，結(jié)結(jié)果反被被判入監(jiān)監(jiān)三周。這位何何姓陪審審員是220077 年111月被被選中當(dāng)當(dāng)陪審員員的。開(kāi)開(kāi)庭過(guò)程程中，何何以發(fā)燒燒為由請(qǐng)請(qǐng)假。之

26、之后，他他每次都都是一大大早向法法庭告假假，說(shuō)自自己在內(nèi)內(nèi)地打籃籃球時(shí)扭扭傷無(wú)法法參加庭庭審。法法官也曾曾準(zhǔn)假過(guò)過(guò)。但假假期已過(guò)過(guò)，何姓姓陪審員員仍不到到庭。最最后，其其他陪審審員繼續(xù)續(xù)合議審審理案件件。令法法官非常常生氣的的是，這這個(gè)陪審審員根本本就沒(méi)有有住過(guò)院院，而且且還行動(dòng)動(dòng)自如。香港的的一個(gè)大大律師說(shuō)說(shuō)，在過(guò)過(guò)往的庭庭審中也也有發(fā)現(xiàn)現(xiàn)陪審員員睡覺(jué)的的，但是是被法官官訓(xùn)斥后后大多立立即改正正，這個(gè)個(gè)案件有有些“離譜”。不管管法官是是否準(zhǔn)假假，被告告都是臨臨時(shí)通知知法庭要要請(qǐng)假，難怪法法官“龍顏大大怒”。而法法官的判判詞也很很有意思思：因?yàn)闉楸桓娴牡氖杖氩徊坏停粤P款款不能對(duì)對(duì)被告造造

27、成影響響，干脆脆判他入入獄。在香港這這種實(shí)行行普通法法系的地地區(qū)，被被抽取為為陪審員員的可能能性相當(dāng)當(dāng)之高。年滿(mǎn)221 歲歲但未滿(mǎn)滿(mǎn)65歲歲，精神神健全，品格良良好以及及熟悉聆聆訊時(shí)所所采用的的語(yǔ)言的的居民都都有可能能被列入入陪審員員名單。而高等等法院每每?jī)赡昃幘幹埔环莘菖銓弳T員臨時(shí)名名單。每每星期有有人會(huì)用用隨機(jī)抽抽選的方方式，從從陪審員員名單內(nèi)內(nèi)抽出若若干數(shù)目目的陪審審員。被被抽中的的陪審員員沒(méi)有正正當(dāng)理由由不能缺缺席。其實(shí)，從從內(nèi)地現(xiàn)現(xiàn)行的 HYPERLINK javascript:; 法法律中，也有陪陪審員制制度的規(guī)規(guī)定。也也有學(xué)者者認(rèn)為應(yīng)應(yīng)該引入入真正的的陪審員員制度。當(dāng)然，出發(fā)點(diǎn)點(diǎn)

28、無(wú)疑是是正確的的。許多多陪審員員生活在在底層社社會(huì)，他他們了解解各種案案件可能能的來(lái)龍龍去脈。因此，裁決的的準(zhǔn)確度度不見(jiàn)得得比法官官差。但是，如如果僅僅僅是一項(xiàng)項(xiàng)陪審員員制度，如果僅僅僅是一一個(gè)陪審審員被判判刑的個(gè)個(gè)案，并并不足以以促使法法治水平平大提升升。這么么多年來(lái)來(lái)，在全全球的各各種排名名中，香香港的法法治程度度排名一一直位列列前茅。所謂的的法治，在筆者者的概念念中，確確實(shí)不單單單是法法律的治治理。而而是一種種共同的的管理和和治理。如果沒(méi)沒(méi)有草根根市民的的參與，沒(méi)有政政府與民民間的互互動(dòng)，法法治要么么就成為為“治村民民”之治，要么就就出現(xiàn)草草根市民民遵守法法律，上上層游離離于法外外的結(jié)果

29、果。之所以陪陪審員被被判刑的的事件會(huì)會(huì)給筆者者很大的的觸動(dòng)，就在于于內(nèi)地所所有的治治理都希希望是精精英治理理，遵循循一條自自上而下下的道理理。而香香港之所所以感覺(jué)覺(jué)更有秩秩序，更更加和諧諧，就在在于充分分地挖掘掘了民間間的力量量。香港港的成功功決不在在于幾部部法律、多少判判例，法法治之本本在于民民間與政政府的互互動(dòng)。也也就是民民間與政政府的共共同治理理！ 這這個(gè)案例例，體現(xiàn)現(xiàn)了共同同治理在在社會(huì)中中的作用用，它使使整個(gè)社社會(huì)公平平、和諧諧，那究究竟什么么是共同同治理？它又在在公司治治理中處處于什么么地位呢呢？2.2共共同治理理產(chǎn)生背背景及含含義從古至今今，隨著著各國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的不不斷發(fā)展展，隨著著

30、公司結(jié)結(jié)構(gòu)的不不斷變化化，“股股東至上上主義”在公司司治理改改革中表表現(xiàn)出明明顯的不不適應(yīng)性性，企業(yè)治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的安排排也越來(lái)越越偏離追追求物質(zhì)質(zhì)資本所所有者利利益最大大化的邏邏輯，所所以始于于20世世紀(jì)初美美國(guó)的公公司社會(huì)會(huì)責(zé)任理理論同公公司治理理結(jié)構(gòu)成成為近幾幾十年來(lái)來(lái)國(guó)內(nèi)外外理論界界、實(shí)業(yè)業(yè)界探討討的熱點(diǎn)點(diǎn)，是跨跨越經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)、管管理學(xué)、法學(xué)、社會(huì)學(xué)學(xué)等學(xué)科科的綜合合性研究究課題。從傳統(tǒng)統(tǒng)公司法法的角度度來(lái)說(shuō)，股東是是公司理理所當(dāng)然然的所有有者，股股東的所所有者地地位受到到各國(guó)法法律的保保護(hù)。由由此，公公司存在在的目的的就是追追求股東東利益最最大化。然而傳傳統(tǒng)的公公司法是是建立在在市場(chǎng)沒(méi)沒(méi)

31、有缺陷陷，具有有完全競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)性，市場(chǎng)可可以充分分發(fā)揮優(yōu)優(yōu)化資源源配置的的假定前前提下。然而在在現(xiàn)代社社會(huì)中，現(xiàn)實(shí)卻卻是市場(chǎng)場(chǎng)機(jī)制并并不充分分，股東東利益作作為一種種個(gè)體利利益在很很多場(chǎng)合合與社會(huì)會(huì)公眾的的整體利利益存在在沖突，股東只只是承擔(dān)擔(dān)有限責(zé)責(zé)任，一一部分剩剩余風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移給了了債權(quán)人人和其他他人。公公司應(yīng)是是一個(gè)承承擔(dān)社會(huì)會(huì)責(zé)任的的組織，公司不不應(yīng)僅僅僅作為謀謀求股東東利益最最大化的的工具，而應(yīng)被被視為最最大限度度地顧及及和實(shí)現(xiàn)現(xiàn)包括股股東在內(nèi)內(nèi)的公司司所有利利益相關(guān)關(guān)者的組組織體系系或制度度安排；公司的的權(quán)利來(lái)來(lái)源于公公司所有有利益相相關(guān)者的的委托，而非只只是根植植于股東東的授予予

32、；公司司應(yīng)對(duì)公公司所有有利益相相關(guān)者負(fù)負(fù)責(zé)，而而不應(yīng)僅僅限于對(duì)對(duì)股東負(fù)負(fù)責(zé)。從20世世紀(jì)800年代開(kāi)開(kāi)始，出出現(xiàn)了各各式各樣樣強(qiáng)調(diào)公公司社會(huì)會(huì)責(zé)任的的利益相相關(guān)者學(xué)學(xué)說(shuō)。利利益相關(guān)關(guān)者理論論認(rèn)為，公司所所有利益益相關(guān)者者的利益益最大化化才是公公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)標(biāo)。期間間，學(xué)者者之間對(duì)對(duì)是否承承認(rèn)公司司的社會(huì)會(huì)責(zé)任展展開(kāi)了激激烈的論論戰(zhàn)，但但爭(zhēng)論的的走向是是，公司司社會(huì)責(zé)責(zé)任觀點(diǎn)點(diǎn)逐漸居居于主導(dǎo)導(dǎo)地位。到了200世紀(jì)990年代代末，主主流觀點(diǎn)點(diǎn)認(rèn)為公公司不再再僅僅是是管理者者與股東東之間的的信托關(guān)關(guān)系，而而是利益益相關(guān)方方面的利利益共同同體。與與之相適適應(yīng)的公公司治理理機(jī)制也也不僅局局限于以以治理

33、結(jié)結(jié)構(gòu)為基基礎(chǔ)的內(nèi)內(nèi)部治理理，而是是利益相相關(guān)者通通過(guò)一系系列的內(nèi)內(nèi)部、外外部機(jī)制制來(lái)實(shí)施施共同治治理。治治理的目目標(biāo)不僅僅是股東東利益的的最大化化，而且且要保證證公司各各方面的的利益相相關(guān)者的的利益最最大化。結(jié)合發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)以及考考慮到我我國(guó)的具具體實(shí)際際情況；與此同同時(shí)，作作為落實(shí)實(shí)公司社社會(huì)責(zé)任任重要一一環(huán)的公公司治理理結(jié)構(gòu)也也就面臨臨著增添添新內(nèi)容容的任務(wù)務(wù)，公司司治理改改革的要要點(diǎn)在于于：不應(yīng)應(yīng)把更多多的權(quán)利利和控制制權(quán)交給給股東，從以股股東為中中心的治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)轉(zhuǎn)向利利益相關(guān)關(guān)者參與與的共同同治理模模式。這也就是是所謂的的共同治治理邏輯輯，既企企業(yè)不僅僅要重視視所有者者（物

34、質(zhì)質(zhì)資本）的權(quán)益益。而且且要重視視人力資資本所有有者的權(quán)權(quán)益，不不僅要強(qiáng)強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者的權(quán)權(quán)威，還還應(yīng)關(guān)注注管理者者及生產(chǎn)產(chǎn)者實(shí)際際參與企企業(yè)治理理。以此達(dá)達(dá)到所有有利益相相關(guān)者共共同利益益的最大大化，實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)的共同同繁榮！2.3共共同治理理模式下下的理財(cái)財(cái)目標(biāo)在新的經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境境下，知知識(shí)成為為帶動(dòng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的重要要生產(chǎn)要要素，人人力資本本所有者者和物質(zhì)質(zhì)資本所所有者具具有同等等重要的的地位。公司被被定義為為物質(zhì)資資本所有有者、人人力資本本所有者者以及債債權(quán)人等等利益相相關(guān)者構(gòu)構(gòu)成的契契約組織織。這種種契約本本身所蘊(yùn)蘊(yùn)含的利利益主體體的平等等性和獨(dú)獨(dú)立性要要求公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)中的的主體之之

35、間應(yīng)該該是平等等、獨(dú)立立的關(guān)系系。公司司治理不不僅要重重視股東東的利益益，強(qiáng)調(diào)調(diào)股東對(duì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者者的監(jiān)控控，而且且要重視視其他利利益主體體的利益益，實(shí)行行共同監(jiān)監(jiān)控，不不僅要重重視大股股東利益益，而且且要重視視小股東東的利益益，不僅僅要重視視股東利利益，而而且要重重視經(jīng)營(yíng)營(yíng)者利益益、員工工利益和和債權(quán)人人利益。在這種種情況下下，公司司治理主主要表現(xiàn)現(xiàn)為“共同治治理”模式，即公司司的利益益相關(guān)者者對(duì)公司司進(jìn)行共共同監(jiān)控控，這種種治理模模式充分分體現(xiàn)了了新的經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境境下利益益相關(guān)者者對(duì)公司司的共同同愿望。既財(cái)務(wù)管管理應(yīng)以以綜合經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益最大化化為根本本目標(biāo)。在“公司司制”中，財(cái)財(cái)務(wù)管理理是體現(xiàn)現(xiàn)

36、公司治治理的主主要方式式，也是是規(guī)范公公司治理理的主要要手段。公司治治理模式式取決于于公司目目標(biāo)，而而財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)標(biāo)又是公公司目標(biāo)標(biāo)在價(jià)值值角度的的再現(xiàn)。所以，只有確確定與公公司治理理相一致致的財(cái)務(wù)務(wù)管理目目標(biāo)，才才能促進(jìn)進(jìn)公司治治理效率率的提高高，進(jìn)而而實(shí)現(xiàn)公公司目標(biāo)標(biāo)。與“契約理理論”和“共同治治理”模式相相一致，財(cái)務(wù)管管理應(yīng)以以綜合經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益最大化化為根本本目標(biāo)。從時(shí)間間綜合上上看，它它要求公公司近期期利益和和遠(yuǎn)期利利益的協(xié)協(xié)調(diào)；從從過(guò)程綜綜合上看看，它要要求財(cái)務(wù)務(wù)資源在在各個(gè)運(yùn)運(yùn)行環(huán)節(jié)節(jié)中的最最優(yōu)配置置；從主主體綜合合上看，它要求求公司財(cái)財(cái)富在相相關(guān)利益益主體之之間的均均衡分配配。

37、綜合經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益的的表現(xiàn)形形式在不不同階段段可以有有所不同同，其具具體表現(xiàn)現(xiàn)形式取取決于不不同時(shí)期期的客觀觀經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境。但但不論其其表現(xiàn)形形式如何何，要實(shí)實(shí)現(xiàn)綜合合經(jīng)濟(jì)利利益的最最大化，有兩點(diǎn)點(diǎn)是必須須的：首首先，公公司新增增價(jià)值最最大化是是綜合經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益最大化化的源泉泉；其次次，新增增價(jià)值的的分配均均衡化是是綜合經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益最大化化的必要要條件。所以，綜合經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益最大化化是財(cái)務(wù)務(wù)管理的的根本目目標(biāo)，新新增價(jià)值值最大化化和增值值分配均均衡化是是財(cái)務(wù)管管理的直直接目標(biāo)標(biāo)。反映公司司新增價(jià)價(jià)值的經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)較多，但從利利益相關(guān)關(guān)者角度度出發(fā)，能夠反反映新增增價(jià)值的的指標(biāo)是是增加值值。增加加值是

38、指指企業(yè)新新創(chuàng)造的的價(jià)值，反映企企業(yè)為社社會(huì)創(chuàng)造造財(cái)富的的實(shí)際水水平，從從價(jià)值構(gòu)構(gòu)成看，即V+M，它它是投資資者、債債權(quán)人、國(guó)家、經(jīng)營(yíng)者者、員工工等相關(guān)關(guān)者的利利益源泉泉和基本本保障。增加值值分為有有效增加加值和無(wú)無(wú)效增加加值。有有效增加加值是指指通過(guò)市市場(chǎng)交換換或企業(yè)業(yè)分配已已實(shí)現(xiàn)的的增加值值；無(wú)效效增加值值是指雖雖然消耗耗了必要要?jiǎng)趧?dòng)，但不能能被社會(huì)會(huì)所承認(rèn)認(rèn)，其價(jià)價(jià)值是沒(méi)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的增加加值。只只有有效效增加值值最大化化，企業(yè)業(yè)才能不不斷創(chuàng)造造更多的的有效社社會(huì)財(cái)富富，才能能有足夠夠的新增增價(jià)值供供利益相相關(guān)者進(jìn)進(jìn)行分配配。所以以，企業(yè)業(yè)的直接接目標(biāo)又又可歸納納為有效效增加值值最大化化和

39、增值值分配均均衡化，它既是是“效率”和“公平”的有機(jī)機(jī)結(jié)合，又是企企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全全過(guò)程的的綜合反反映。另外，綜合經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益最大化化只是從總總體上把把握著公公司的理理財(cái)方向向，在具具體生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)過(guò)程中還還應(yīng)根據(jù)據(jù)其內(nèi)涵涵與外延延，確定定財(cái)務(wù)管管理子目目標(biāo)?？煽蓪⒇?cái)務(wù)務(wù)管理子子目標(biāo)概概括如下下：（1）有效增增加值最最大化。該目標(biāo)標(biāo)要求財(cái)財(cái)務(wù)管理理要深入入分析投投人和產(chǎn)產(chǎn)出的比比例關(guān)系系；努力力降低中中間消耗耗；積極極發(fā)揮科科學(xué)技術(shù)術(shù)和知識(shí)識(shí)在經(jīng)濟(jì)濟(jì)中的“第一生生產(chǎn)力”作用，提高生生產(chǎn)率；科學(xué)有有效地進(jìn)進(jìn)行知識(shí)識(shí)資產(chǎn)和和貨幣資資產(chǎn)、物物力資產(chǎn)產(chǎn)的管理理；積極極穩(wěn)妥地地?cái)U(kuò)大生生產(chǎn)，不不斷改善善產(chǎn)

40、品結(jié)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)擴(kuò)大市場(chǎng)場(chǎng)銷(xiāo)售。（2）增值分分配均衡衡化。增增值分配配均衡化化是指在在有效增增加值最最大化條條件下，通過(guò)合合理分配配、均衡衡分配，使各利利益主體體對(duì)企業(yè)業(yè)增值的的整體效效用最大大，從而而實(shí)現(xiàn)資資源的最最優(yōu)配置置，保證證企業(yè)可可持續(xù)發(fā)發(fā)展。該該目標(biāo)要要求財(cái)務(wù)務(wù)管理要要深入研研究各利利益主體體之間的的利益矛矛盾和均均衡關(guān)系系，制定定合理的的增值分分配政策策?！坝行г鲈黾又底钭畲蠡焙汀霸鲋捣址峙渚夂饣眱纱竽磕繕?biāo)分別別從“效率”和“公平”兩個(gè)方方面反映映了對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)資源源配置的的基本要要求，只只有二者者同時(shí)實(shí)實(shí)現(xiàn)才能能保證相相關(guān)者利利益的順順利實(shí)現(xiàn)現(xiàn)。（3）有效增增加值現(xiàn)現(xiàn)金流最最大化

41、。良性的的現(xiàn)金流流動(dòng)是公公司財(cái)務(wù)務(wù)安全性性的重要要標(biāo)志，已成為為企業(yè)發(fā)發(fā)展的重重要條件件，所以以，需要要以有效效增加值值現(xiàn)金流流最大化化作為補(bǔ)補(bǔ)充目標(biāo)標(biāo)。（4）風(fēng)險(xiǎn)最最小化。風(fēng)險(xiǎn)指指企業(yè)在在使用人人力資本本、物力力資本和和社會(huì)資資本進(jìn)行行生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)時(shí)，所面臨臨的未來(lái)來(lái)經(jīng)濟(jì)效效益的不不確定性性，這種種不確定定性是站站在整個(gè)個(gè)社會(huì)角角度所觀觀察的針針對(duì)人力力資本所所有者、投資者者、債權(quán)權(quán)人、國(guó)國(guó)家宏觀觀經(jīng)濟(jì)以以及社會(huì)會(huì)公眾的的風(fēng)險(xiǎn)。該目標(biāo)標(biāo)要求公公司加強(qiáng)強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)警，包包括生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)項(xiàng)目本身身的經(jīng)濟(jì)濟(jì)預(yù)警、國(guó)家宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)預(yù)警和和國(guó)際經(jīng)經(jīng)濟(jì)預(yù)警警以及社社會(huì)效益益預(yù)警，只有這這樣才能能滿(mǎn)足各各方面對(duì)對(duì)降低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的要要求。以上就是是現(xiàn)代企企業(yè)共同同治理的的綜合目目標(biāo)和具具體目標(biāo)標(biāo)，也是是現(xiàn)代企企業(yè)制度度發(fā)展的的必然選選擇！3 結(jié)論論完善和有有效的公公司