2022年軟磁材料行業(yè)龍頭企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、2022年軟磁材料行業(yè)龍頭企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析1.開拓芯片電感市場(chǎng)，構(gòu)建公司第二成長曲線芯片電感產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于服務(wù)器、通訊電源、GPU、FPGA、電源模組、筆記本電 腦、礦機(jī)等領(lǐng)域。芯片電感能平穩(wěn)電流變化、為芯片前端提供穩(wěn)定輸出的電流，從而 防止芯片在高功率高電環(huán)境下運(yùn)行時(shí)被劇烈變化的電流擊穿，是保證芯片安全穩(wěn)定運(yùn) 行的重要部件。由于應(yīng)用場(chǎng)景較為精密和緊湊，芯片電感的體積小巧，多為微型、片 式形態(tài)。傳統(tǒng)芯片電感多用鐵氧體材料，鐵氧體芯片電感損耗低（鐵損低），但其磁 飽和密度 BS 值低（0.3-0.5T）（銅損高），溫度穩(wěn)定性差，隨著電源模塊的小型化發(fā) 展和應(yīng)用電流的增加，鐵氧體電感的體積和飽和

2、特性已難以滿足未來發(fā)展趨勢(shì)。而公 司目前開發(fā)的新型芯片電感的 BS 值可以達(dá)到 0.8-1.6T（銅損低），具有更高效率、 小體積、能夠響應(yīng)大電流變化的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在損耗值基本與鐵氧體持平。目前公司已經(jīng)和英偉達(dá)、英飛凌、AMD 和華為等廠商開展進(jìn)一步合作，產(chǎn)品進(jìn)行 送樣階段。2021 年 6 月 10 日，公司與英飛凌簽署系統(tǒng)開發(fā)合作伙伴協(xié)議，雙方 將基于公司的金屬磁粉芯、芯片電感元件等產(chǎn)品與英飛凌的半導(dǎo)體產(chǎn)品進(jìn)行組合，通 過共同開發(fā)的方式，完成芯片電感賽道的戰(zhàn)略布局。同時(shí)，公司與英偉達(dá)、AMD 達(dá)成 合作，將為兩家公司供應(yīng) GPU 芯片電感。未來隨著元宇宙、自動(dòng)駕駛、人工智能應(yīng)用 的興起，GP

3、U 的使用量將持續(xù)加大，公司作為潛在 GPU 板卡供應(yīng)商，未來將會(huì)受益。圖：中國 GPU 芯片板卡市場(chǎng)規(guī)模2.技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品覆蓋范圍廣公司作為國家高新技術(shù)企業(yè)，始終將技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展驅(qū)動(dòng)力，截至 2021 年 5 月 18 日，公司已獲境內(nèi)授權(quán)專利 98 項(xiàng)，境外發(fā)明專利 2 項(xiàng)。通過多年研發(fā)積累和技 術(shù)創(chuàng)新，公司圍繞電感磁性材料自主研發(fā)并掌握了低氧精煉技術(shù)、氣霧化噴嘴技術(shù)、 粉體絕緣技術(shù)、高密度成型技術(shù)、片狀粉末制備技術(shù)、磁性復(fù)合材料技術(shù)等關(guān)鍵核心 技術(shù)，為提高產(chǎn)品品質(zhì)、豐富產(chǎn)品系列奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。電感磁性材料的生產(chǎn)技術(shù)及研發(fā)以應(yīng)用磁學(xué)為理論基礎(chǔ)，與物理學(xué)、化學(xué)、電磁 學(xué)、粉末冶金

4、學(xué)等其他學(xué)科技術(shù)相互滲透、相互交叉、相互聯(lián)系，并且需要進(jìn)行密不 可分的交叉應(yīng)用。除了需要進(jìn)行長期的技術(shù)研發(fā)，更需要建立一個(gè)完整的核心技術(shù)體 系支撐長期的規(guī)?；嚠a(chǎn)來積累生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，因此該行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘。公司始 終以終端應(yīng)用需求為產(chǎn)品開發(fā)方向，基于掌握的關(guān)鍵核心技術(shù)，從“鐵硅一代”金屬磁 粉芯逐步升級(jí)完善，建立了一套覆蓋 5kHz2MHz頻率段應(yīng)用的金屬磁粉芯體系，可 滿足眾多應(yīng)用領(lǐng)域的性能需求，牢牢抓住終端用戶。目前，公司已推出行業(yè)領(lǐng)先、具 有更高頻低損耗特性的“鐵硅四代”，產(chǎn)品性能兼容部分軟磁鐵氧體及非晶、納米晶材 料。另外，還推出了 NPN-LH、NPG 等軟磁粉芯系列、芯片電感及高

5、磁導(dǎo)率吸波材料等，極大豐富了公司產(chǎn)品陣容。未來，隨著電力電子技術(shù)水平的發(fā)展及下游應(yīng)用行 業(yè)對(duì)電感元件產(chǎn)品更高的要求，電感磁芯市場(chǎng)將向掌握核心技術(shù)，擁有更強(qiáng)研發(fā)能力 以及資金優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集中，公司的龍頭地位將越加穩(wěn)固。3.軟磁材料技術(shù)一體化，協(xié)同發(fā)展提高毛利率差異化解決方案、磁芯成型、電子元件設(shè)計(jì)加工等環(huán)節(jié)都會(huì)影響磁芯粉的性能。 只有完整掌握各個(gè)環(huán)節(jié)，才能更好地研發(fā)和生產(chǎn)磁粉。公司整合了磁性材料產(chǎn)業(yè)鏈從 磁粉到電感元件的各個(gè)環(huán)節(jié)，具備同客戶協(xié)同發(fā)展的能力。公司的協(xié)同發(fā)展?，F(xiàn)在兩 方面：（1）公司內(nèi)部的研發(fā)、生產(chǎn)具有協(xié)同性。公司產(chǎn)品生產(chǎn)的豐富經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)方 案設(shè)計(jì)的掌握可以更好地指導(dǎo)磁粉研發(fā)與磁芯生產(chǎn)

6、。而磁粉及磁芯成型工藝的進(jìn)步也 會(huì)對(duì)解決方案的形成及電子元件的理解產(chǎn)生積極作用，技術(shù)、設(shè)計(jì)兩方面相輔相成， 促進(jìn)公司研發(fā)、生產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)先。（2）公司與客戶及用戶間具有外部協(xié)同性。一方面， 在方案設(shè)計(jì)過程中，公司通過現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)支持工程師（FAE）參與產(chǎn)品開發(fā)、改造方案 設(shè)計(jì)，從而協(xié)同實(shí)現(xiàn)性能最優(yōu)；另一方面，從成型材料（磁芯）的角度，公司磁芯主 要客戶為電感制造廠商，公司與客戶合作開發(fā)來實(shí)現(xiàn)其需求，并且不斷開發(fā)新產(chǎn)品， 實(shí)現(xiàn)公司與電感制造廠商的協(xié)同發(fā)展。得益于材料技術(shù)一體化優(yōu)勢(shì)，公司毛利率行業(yè)領(lǐng)先。一方面，公司不斷優(yōu)化改進(jìn) 制粉工藝，進(jìn)而提高合金軟磁粉良率；另一方面，公司在開發(fā)過程中與下游用戶相協(xié) 同

7、，有效提高直接材料利用率。因此，公司生產(chǎn)過程中合金軟磁粉的綜合利用較高， 一定程度降低了生產(chǎn)成本，提高了毛利率。2017至 2020年，公司毛利率一直維持在 40%左右，處于國內(nèi)磁性材料領(lǐng)域領(lǐng)先水平。圖：公司毛利行業(yè)領(lǐng)先4.下游客戶優(yōu)質(zhì)，合作關(guān)系穩(wěn)定公司在軟磁材料領(lǐng)域積累深厚，擁有大批優(yōu)質(zhì)客戶。公司客戶包括 ABB、比亞 迪、格力、固德威、華為、錦浪科技、美的、TDK、臺(tái)達(dá)、陽光電源、伊頓、中興通 訊等國內(nèi)外知名廠商。由于軟磁材料是電感的核心成分，對(duì)客戶產(chǎn)品以及系統(tǒng)性能、穩(wěn)定性等具有關(guān)鍵 作用。行業(yè)客戶出于時(shí)間成本、可靠性成本等方面考慮，往往會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的合作 關(guān)系，這為公司提供了穩(wěn)定的增長

8、點(diǎn)。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)公司品牌及聲譽(yù)形成良好的 市場(chǎng)口碑，進(jìn)而提高了公司在行業(yè)內(nèi)的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力。5.先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，公司軟磁材料龍頭地位穩(wěn)固公司在多年前就率先尋求與行業(yè)先進(jìn)企業(yè)的合作，在電源、電感元件以及電感磁 性材料的技術(shù)方案等方面進(jìn)行設(shè)計(jì)和產(chǎn)品創(chuàng)新。同時(shí)公司是國內(nèi)唯一一家以合金軟磁 粉芯為主營業(yè)務(wù)的上市公司，在市場(chǎng)開拓、產(chǎn)品性能、產(chǎn)品附加值等方面始終處于行 業(yè)主動(dòng)地位。公司 2019 年上市所募集資金主要用于產(chǎn)能提升、產(chǎn)品研發(fā)。其中 2.04 億元用于 高性能軟磁產(chǎn)品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，通過擴(kuò)建生產(chǎn)車間，購置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、自動(dòng) 化生產(chǎn)線，增加年產(chǎn)能 9000 噸。2021 年 4 月公司與河源江東新區(qū)管委會(huì)正式簽署項(xiàng) 目投資合同書，將投資 4.1 億在河源新建合金軟磁生產(chǎn)基地，公司計(jì)劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn) 換公司債券募集資金，用于河源合金軟磁材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。河源項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能 2.5 萬噸，預(yù)計(jì)第 2 年投產(chǎn)并達(dá)產(chǎn) 25%，第 3 年達(dá)產(chǎn) 75%，第