國際金融實(shí)務(wù)第六章外匯風(fēng)險(xiǎn)及防范實(shí)務(wù)

1、第六章 外匯風(fēng)險(xiǎn)及防范實(shí)務(wù)1第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率的變化而導(dǎo)致未來收益或未來成本支出的不確定性就是外匯風(fēng)險(xiǎn)（Foreign Exchange Exposure）。外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素有兩個(gè)：貨幣兌換時(shí)間因素2二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行國際交往時(shí)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)3（一）交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)(Transaction Exposure) 指以外幣計(jì)值的現(xiàn)存合約債權(quán)債務(wù)以本幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的收益或成本的不確定性。交易風(fēng)險(xiǎn)的成因包括：買賣以外幣表示的商品或勞務(wù)；在國際金融市場(chǎng)上借貸以外幣表示的資金；買賣遠(yuǎn)期、期貨外

2、匯合約等；其他以外幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債。4（二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) (Accounting Exposure)，又稱為換算風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。它是指涉外經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和對(duì)以不同貨幣計(jì)價(jià)的債權(quán)和債務(wù)進(jìn)行財(cái)務(wù)決算中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面價(jià)值變化的可能。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)多產(chǎn)生在跨國公司將世界各地的子公司或海外分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行合并統(tǒng)一處理的過程中。5（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) (Economic Exposure)，又稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)生產(chǎn)價(jià)格、銷售數(shù)量、利潤和成本，而引起企業(yè)未來一定期間內(nèi)收益或現(xiàn)金流量發(fā)生變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。6第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)防范

3、一、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的防范（一）靈活選擇和使用計(jì)價(jià)與結(jié)算貨幣；（二）加列合同條款；（三）約定風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倕f(xié)定；（四）收付時(shí)間的提前或推后；（五）應(yīng)用金融市場(chǎng)工具避險(xiǎn)；（六）貨幣市場(chǎng)保值；（七）外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)法。7應(yīng)用金融市場(chǎng)工具避險(xiǎn)遠(yuǎn)期或期貨合約避險(xiǎn)利用遠(yuǎn)期外匯交易或外匯期貨合約，將收付款的時(shí)間結(jié)構(gòu)從將來轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按約定的價(jià)格沖銷未來收付款因匯率變動(dòng)而帶來的不確定性，即固定未來的成本和收益。外匯期權(quán)合約避險(xiǎn)應(yīng)付貨款的保值買進(jìn)看漲期權(quán)；應(yīng)收貨款的保值則買進(jìn)看跌期權(quán)。8貨幣市場(chǎng)保值貨幣市場(chǎng)保值是指借助于貨幣市場(chǎng)的借款法和投資法對(duì)未來的應(yīng)收應(yīng)付款進(jìn)行保值。借款法，即BSI法（Borrow-Spot-Invest）投資法借款法與投資法都是通過改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)來避險(xiǎn)，但借款法是將未來的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，投資法是將未來的支付轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在。同時(shí)，前者借款是借外幣，投資用本幣；后者借款是借本幣，投資用外幣。9二、外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范方法主要是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值法，即設(shè)法使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債的幣種與金額上趨于一致，從而使凈頭寸等于零。主要有：搭配法組對(duì)法10三、外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范（一）多樣化分散經(jīng)營（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)多樣化11學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：理解外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)