國際金融實務第四章外匯管制與國際儲備管理

1、第四章 外匯管制與國際儲備管理1第一節(jié) 外匯管制概述一、外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展外匯管制的概念外匯管制（Foreign Exchange Control or Foreign Exchange Restriction）是一個國家為防止資金的外流（或內流）、改善國際收支、維持本幣匯率、維護本國經(jīng)濟利益，通過立法授權有關管理當局對外匯的收、支、存、兌等經(jīng)濟活動進行管制的政策措施。外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展外匯管制是國際經(jīng)濟關系發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，當代世界各國為了平衡國際收支、對付國際金融領域中的不穩(wěn)定因素，都不同程度地實行外匯管制。2二、外匯管制的目的（1）保持國際收支平衡或改善國際收支狀況；（2）穩(wěn)定匯

2、率，減少涉外經(jīng)濟活動中的外匯風險；（3）防止資本外逃或大規(guī)模的投機性資本流動,維護本國金融市場的穩(wěn)定；（4）增加本國的國際儲備；（5）有效利用外匯資金,推動重點產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展；（6）增強本國產(chǎn)品國際競爭能力，保護民族工業(yè)的發(fā)展；（7）增強金融安全。3三、外匯管制的機構和對象（一）外匯管制的機構授權給中央銀行（如英格蘭銀行），成立專門的管理機構（如法國、意大利、中國的外匯管理局）（二）外匯管制的對象外匯管制的對象分為對人、對物和對地區(qū)三種。4四、外匯管制的內容外匯管制的內容包括：（1）對貿易外匯的管制；（2）對非貿易外匯的管制；（3）對資本輸出入的管制；（4）對匯率的管制；（5）對金、銀及本幣現(xiàn)鈔

3、輸出入的管制。5五、外匯管制的影響 外匯管制作為一國的經(jīng)濟政策，能保護該國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，但由于它限制了外匯市場機制作用的充分發(fā)揮，降低了資源在整個世界范圍內的有效配置，所以，它對整個世界經(jīng)濟的發(fā)展是不利的。（1）阻礙了國際貿易的順利發(fā)展，不利于國際范圍內資源的有效配置；（2）加大了市場交易成本，易形成外匯黑市交易；（3）導致國際貿易摩擦。6第二節(jié) 我國的外匯管理一、我國的外匯管理（一）我國外匯管理的基本情況我國外匯管理的基本方針是集中管理、分散經(jīng)營。我國外匯管理的主管機構是國家外匯管理局。（二）我國外匯管理體制歷史沿革1. 改革開放前我國的外匯管理2. 改革開放后我國的外匯管理7二、人民幣可

4、兌換問題（一）貨幣可兌換的概念和內容貨幣可兌換是指一國貨幣持有者可以為任何目的而將所持有的貨幣按市場匯率兌換成另一國貨幣的權利。按國際收支的項目，貨幣可兌換的內容包括經(jīng)常項目可兌換和資本項目可兌換。（二）貨幣可兌換的類型按貨幣交易的對象劃分，貨幣可兌換可分為內部可兌換和外部可兌換。8（三）人民幣可兌換的進程1994年我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目下有條件可兌換，1996年12月1日實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換。目前我國正加快人民幣匯率體制和利率市場化改革，為穩(wěn)步推進資本項目的可兌換創(chuàng)造條件。人民幣自由兌換是一個長遠目標，必須循序漸進、分段實施。9貨幣的自由兌換應當具備的條件：健康的宏觀經(jīng)濟形勢；有效的市

5、場調節(jié)機制；較強的宏觀調控能力；高效穩(wěn)健的金融監(jiān)管；健全的微觀經(jīng)濟主體；適當?shù)膮R率制度與匯率水平；良好的國際收支和對外債務狀況及較充裕的國際儲備。10第三節(jié) 國際儲備管理概述11 學前思考什么是國際儲備？是否越多越好？12一、國際儲備的概念和特點國際儲備的概念國際儲備和國際清償力國際儲備的特點官方持有性自由兌換性充分流動性普遍接受性13二、國際儲備的構成黃金儲備外匯儲備在國際貨幣基金組織（IMF）的儲備頭寸特別提款權14三、國際儲備的作用清算國際收支差額，維持對外支付能力干預外匯市場，保持本國貨幣匯率的穩(wěn)定提供舉債和償債的保證，增強國際清償力15四、多元化國際儲備體系對世界經(jīng)濟的影響積極影響1

6、.緩和了國際儲備資產(chǎn)供不應求的矛盾。2.打破了美元一統(tǒng)天下的局面，促進了各國貨幣政策的協(xié)調。3.有利于各國調節(jié)國際收支。4.有利于各國調整儲備政策，防范、分散因儲備貨幣匯率變動而帶來的風險。16消極影響1.國際儲備資產(chǎn)分散化，一定程度上加劇了世界性的通貨膨脹。2.多元化國際儲備體系增加了管理的難度。3.多元化國際儲備體系尚無法徹底平抑外匯市場投機，甚至有時還會刺激國際金融市場動蕩不安。四、多元化國際儲備體系對世界經(jīng)濟的影響17五、國際儲備管理的原則安全性原則盈利性原則流動性原則18六、國際儲備的規(guī)模管理確定適度國際儲備規(guī)模的意義確定適度國際儲備規(guī)模的參照指標 國際儲備/進口 國際儲備/外債 適

7、度國際儲備區(qū)間 國際貨幣基金組織衡量的參考因素確定適度國際儲備規(guī)模應考慮的因素 影響國際儲備需求的因素 影響國際儲備供給的因素確定適度國際儲備規(guī)模的方法 定性分析法 定量分析法 19七、國際儲備的結構管理黃金儲備、外匯儲備、普通提款權和特別提款權的結構管理外匯儲備的幣種結構管理20第四節(jié) 我國的國際儲備21 學前思考我國的國際儲備有什么特點？應如何管理？22一、我國國際儲備的構成與特點黃金儲備數(shù)量保持穩(wěn)中有升外匯儲備是我國儲備資產(chǎn)的主體在國際貨幣基金組織的儲備頭寸和特別提款權數(shù)額有限，占比很小23二、我國國際儲備的現(xiàn)狀分析改革開放三十多年來，我國的外匯儲備迅猛增加。經(jīng)常項目和資本項目持續(xù)“雙順差”，是近年來我國外匯儲備增加的主要原因。從幣種結構上看，我國外匯儲備中幣種結構相對單一，美元構成了主要部分，歐元占有重要地位，此外還包括英鎊、日元等。從外匯資產(chǎn)的形式上看，我國外匯儲備主要投資于海外高信用等級的美國政府債券、國際金融組織債券、政府機構債券和公司債券等金融資產(chǎn)。24三、我國國際儲備的管理確定我國適度國際儲備量加強我國國際儲備結構管理 堅持儲備貨幣分散化策略 恰當?shù)卮_定同一貨幣儲備的資產(chǎn)結構 利用好國際金融機構的信貸額度 25學習效果評價知識目標：掌握外匯管制的主要內容；了解我國外匯管理的現(xiàn)狀；掌握國際儲備的構成；理解多元化國際儲備對世界經(jīng)濟的影響；明確適度國際儲備