2022年汽車行業(yè)出海專題報(bào)告

1、2022年汽車行業(yè)出海專題報(bào)告1.2021年是車企出?！霸辍?，電車占比已達(dá)25%2021 年是中國(guó)汽車出?！案吖馄凇钡脑辏妱?dòng)車出海貢獻(xiàn)了重要的增量。復(fù)盤過(guò) 去幾年的我國(guó)汽車出口銷量，2017 年至 2020 年始終保持在 100+萬(wàn)輛的水平，但是 2021 年出口呈現(xiàn)出亮眼的增長(zhǎng)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年我國(guó)汽車出口銷量實(shí)現(xiàn) 201.5 萬(wàn) 輛，同比漲幅達(dá) 101%，首次突破 200 萬(wàn)輛大關(guān)。 2022 年 1-5 月出口近百萬(wàn)輛，增長(zhǎng)勢(shì)頭不減。2022 年 1 至 5 月，出口銷量 96.9 萬(wàn) 輛，同比+44.7%，汽車生產(chǎn)雖受疫情影響明顯，但仍延續(xù)了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。特斯拉在

2、中 國(guó)建廠提升部分增量，但同樣受上海疫情影響特斯拉 15 月出口量約 10 萬(wàn)輛，占比不足 10%。排除特斯拉的出口量，我國(guó)自主品牌月度汽車出口量仍表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，今年 5 月 疫情影響緩和后，單月出口量躍升至 24.5 萬(wàn)輛，同比+73.4%，國(guó)內(nèi)疫情防控壓力減輕后， 出口供給不足的問(wèn)題將會(huì)逐步得到緩解。增長(zhǎng)原因主要有二： 1. 在 2018 年中國(guó)汽車銷量首次下滑，中國(guó)車企開(kāi)始意識(shí)到海外市場(chǎng)對(duì)于增長(zhǎng)的重要 性，部署出海計(jì)劃，并在 2-3 年后開(kāi)始兌現(xiàn)。同時(shí)在全球汽車銷量停止增長(zhǎng)的情況下，通 用、福特、日產(chǎn)等企業(yè)海外業(yè)務(wù)利潤(rùn)坍縮，疊加電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型要求更多資金投入， 許多海外車企紛紛收縮

3、業(yè)務(wù)版圖，如福特、通用戰(zhàn)略性退出北美、中國(guó)以外的市場(chǎng)，日產(chǎn) 退出歐洲、韓國(guó)市場(chǎng)。 2. 新能源車出口帶動(dòng)增長(zhǎng)：2021 年中國(guó)新能源車出口銷量達(dá)到 59 萬(wàn)輛，和 2020 年 出口的新能源車銷量相比幾乎是三倍，即使減去特斯拉（中國(guó)）貢獻(xiàn)的 16 萬(wàn)輛出口，增 長(zhǎng)也十分可觀。純電動(dòng)車是新能源車出口的大頭，實(shí)現(xiàn) 54.6 萬(wàn)輛。出口車輛的新能源占比 從 2020 年的 21%提升到了 2021 年的 29%。從結(jié)構(gòu)看，我國(guó)向六大洲均有出口，亞洲是出口第一大市場(chǎng)，占整體出口量的 33.5%。 國(guó)產(chǎn)汽車在亞洲、歐洲和北美洲的市占率普遍不高于 6%，在南美洲和大洋洲的市占率略 高于 10%，但整體都并

4、非高位。對(duì)比之下，在非洲的市場(chǎng)占有率遠(yuǎn)超上述幾大市場(chǎng)，且逐 年攀升，從 2018 年到 2021 年，市占率從 13.4%提升至 21.5%。此外可以看出，雖然在 歐亞美洲等市場(chǎng)中國(guó)車企目前的市占率不高，但從 2018 年到 2021 年，在全球各個(gè)市場(chǎng)中 國(guó)國(guó)產(chǎn)汽車的占比均有提升，在南美洲、大洋洲和非洲的占比提升顯著，中國(guó)汽車的競(jìng)爭(zhēng) 力正在逐漸凸顯。2.油車可滲透低勢(shì)能國(guó)家，電動(dòng)技術(shù)變革助攻高勢(shì)能市場(chǎng)汽車發(fā)展歷程+本土汽車工業(yè)底蘊(yùn)定義“勢(shì)能” 我們引入“勢(shì)能”這個(gè)概念來(lái)闡述國(guó)內(nèi)汽車的出口壁壘。勢(shì)能主要指目標(biāo)國(guó)家內(nèi)車企 的發(fā)展力。 “勢(shì)能”的第一個(gè)維度，是汽車技術(shù)發(fā)展的時(shí)間。如果將各國(guó)的汽車千

5、人保有量放在 同一個(gè)坐標(biāo)中，可以看到美國(guó)的汽車工業(yè)標(biāo)志性起點(diǎn)在 1910 年 ，伴隨福特 Model T 將流 水線生產(chǎn)概念引入汽車行業(yè)，1015 年 Model T 的價(jià)格下降到 440 美元，是當(dāng)?shù)毓と?4 個(gè) 月的工資，汽車開(kāi)始走進(jìn)美國(guó)家庭，美國(guó)汽車保有量開(kāi)始騰飛；德國(guó)汽車工業(yè)可以追溯到 1920 年，在二戰(zhàn)后 1950 年左右開(kāi)始恢復(fù)；日本的汽車工業(yè)則是在 1950 年左右起步，借 助 1970 年石油危機(jī)的契機(jī)實(shí)現(xiàn)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的拓展。歐美日韓等國(guó)家，汽車工業(yè)起步相比 中國(guó)早幾十至百年，無(wú)疑是“高勢(shì)能”國(guó)家?！皠?shì)能”的第二個(gè)維度，是當(dāng)?shù)乇就疗放频膶?shí)力，低勢(shì)能國(guó)家的汽車售價(jià)和中國(guó)相比 高

6、30%-50%，但是汽車工業(yè)起步的時(shí)間，或千人汽車保有量，并不是“勢(shì)能”的唯一衡 量標(biāo)準(zhǔn)。以泰國(guó)為例，雖然泰國(guó)的千人汽車保有量在 2020 年為 265 輛/千人，高于中國(guó)的 201 輛/千人，但是泰國(guó)本土品牌缺位，市場(chǎng)主要被日系車主導(dǎo)，帶來(lái)的結(jié)果之一是本地汽 車產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)不激烈，產(chǎn)品售價(jià)較高：雖然泰國(guó) 2020 年的人均 GDP 約為 7,300 美元，低于 中國(guó)的 1.1 萬(wàn)美元，且平均物價(jià)和購(gòu)買力相對(duì)較低，但是汽車售價(jià)比中國(guó)普遍高出 30%-40%，例如凱美瑞在中國(guó)售價(jià) 18-27 萬(wàn)元，但在泰國(guó)售價(jià)折合人民幣為 27-34 萬(wàn)元。 綜合上述兩個(gè)維度，我們把歐洲、北美、日韓區(qū)域定義為高勢(shì)能

7、市場(chǎng)，把其他包括東 盟、南美、中東、非洲等在的地區(qū)內(nèi)定義為低勢(shì)能市場(chǎng)。中國(guó)油車可滲透“低勢(shì)能”國(guó)家，電動(dòng)技術(shù)變革助攻“高勢(shì)能”市場(chǎng)復(fù)盤 1900 年以來(lái)歐美、日本等地區(qū)的汽車工業(yè)發(fā)展，和出海歷史，可以得到一個(gè)結(jié) 論：“高勢(shì)能”市場(chǎng)向下出口是順?biāo)浦郏暗蛣?shì)能”國(guó)家向上突破需要借助技術(shù)變革。 美國(guó)、歐洲汽車工業(yè)起步較早，在 1920 年左右已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了比較好的規(guī)?；a(chǎn)。 1920-1940 年，在日本汽車工業(yè)的空白時(shí)期，通用、福特等品牌將產(chǎn)品大量輸入日本市場(chǎng)， 直到 1940 年代日本政府采取了較為嚴(yán)格的外資車企產(chǎn)能限制，扶植本土汽車工業(yè)。 1960-1970 年是日本汽車工業(yè)實(shí)力起步的發(fā)展階段

8、，豐田等部分日本車企開(kāi)始嘗試拓展美 國(guó)等海外市場(chǎng)，但是效果不佳。直到1973年石油危機(jī)以及1975年美國(guó)排放政策迅速收緊， 日本車企才借助技術(shù)變革的機(jī)遇，憑借節(jié)油技術(shù)向美國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。對(duì)于當(dāng)下中國(guó)車企而言，機(jī)會(huì)的類型也可以分為兩類：燃油車方面，我們更加看好中 國(guó)燃油車進(jìn)入本土品牌實(shí)力較弱、競(jìng)爭(zhēng)松緩的低勢(shì)能市場(chǎng)。電動(dòng)車方面，由于中國(guó)企業(yè)在 研發(fā)上起步較早，自我迭代效率高，憑借當(dāng)前的產(chǎn)品、技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，有望對(duì)高勢(shì)能地區(qū) 實(shí)現(xiàn)突破。具體來(lái)說(shuō)：1. 燃油車：技術(shù)積累引發(fā)質(zhì)變，燃油車出海不再單憑成本優(yōu)勢(shì)“以價(jià)換量”。 就像德系、美系、日系車企進(jìn)入中國(guó)，中國(guó)品牌也可以向低勢(shì)能國(guó)家輸出燃油車產(chǎn)品。 回顧過(guò)

9、往，1984 年大眾集團(tuán)與上海汽車集團(tuán)合作，標(biāo)志德系車企正式進(jìn)入中國(guó)，并且是 最早進(jìn)入的合資品牌之一，產(chǎn)品性能及可靠性高，讓車型建立了深入人心的品牌形象。憑 借中國(guó)汽車工業(yè)半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的積累，自主品牌的產(chǎn)品力在近 510 年里迎來(lái)“質(zhì)變”，出 現(xiàn)了一批質(zhì)量出色、性能良好、在智能化方面處于國(guó)際領(lǐng)先水平的自主品牌車型。目前如 吉利博越、哈弗 H6、奇瑞翼虎等已輸出馬來(lái)西亞、泰國(guó)、俄羅斯、中東、非洲、南美洲 等海外目的地市場(chǎng)。中國(guó)當(dāng)前不僅僅是輸出成本優(yōu)勢(shì)，更重要的是打造如“智能”、“新潮” 的差異化標(biāo)簽，并通過(guò)營(yíng)銷創(chuàng)新，來(lái)實(shí)現(xiàn)品牌的打造。2. 新能源車：電動(dòng)化的技術(shù)變革，讓中國(guó)車企有望向上突破高勢(shì)能

10、市場(chǎng)。 電動(dòng)化的技術(shù)變革，讓中國(guó)車企有望向上突破高勢(shì)能市場(chǎng)。在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，中國(guó) 自主品牌在核心零部件（如發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱）技術(shù)研發(fā)上起步較晚，固然奮力直追，但與 合資品牌有一代左右差距。且燃油機(jī)效率提升的空間有限，美、歐、日市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定， 中國(guó)品牌不易通過(guò)傳統(tǒng)燃油車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品力超越、突破高勢(shì)能市場(chǎng)。但是能源變革的背景下， 格局有望重新洗牌。中國(guó)政府由于對(duì)電動(dòng)車的補(bǔ)貼啟動(dòng)較早，促使中國(guó)車企較早開(kāi)始做第 一代電動(dòng)車研發(fā)，并且在 2018 年新能源車補(bǔ)貼逐步退坡后，中國(guó)車企推出“第二代”新 能源車，特點(diǎn)為市場(chǎng)化導(dǎo)向、純電平臺(tái)、正向研發(fā)，2019-2020 年如比亞迪漢、蔚來(lái) ES6、 小鵬 P7

11、、歐拉好貓等具備市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品上市，帶來(lái)需求爆發(fā)。歐洲 EV 市場(chǎng)：低關(guān)稅、基礎(chǔ)設(shè)施完善。1. 關(guān)稅低：德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家電動(dòng)車整車進(jìn) 口享受 10%的低進(jìn)口稅，挪威對(duì)電動(dòng)車進(jìn)口實(shí)行免稅。2. 充電基礎(chǔ)設(shè)施較完善；3. 市場(chǎng) 接受度高：歐洲消費(fèi)者對(duì)于環(huán)保理念認(rèn)可度高。蔚來(lái) ES8、小鵬 G3、P7 目前已向挪威用 戶交付近千輛車，小鵬 P5 在歐洲的丹麥、荷蘭、挪威、瑞典四國(guó)開(kāi)啟預(yù)定，上汽集團(tuán)的 車型已較大規(guī)模出口至挪威、荷蘭、英國(guó)等 10 余歐洲國(guó)家。發(fā)展中國(guó)家 EV 市場(chǎng)：發(fā)展中國(guó)家對(duì)新能源車進(jìn)口的關(guān)稅相對(duì)較低，如泰國(guó)、巴西、 厄瓜多爾對(duì)純電動(dòng)車實(shí)行 0 關(guān)稅。但是這些地區(qū)補(bǔ)能等配套設(shè)施

12、不完善，新能源車處在“導(dǎo) 入階段”早期，中國(guó)車企需要做市場(chǎng)教育和配套設(shè)施建設(shè)。發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng) EV 潛力大， 一方面由于新能源車滲透率有很大的提升空間，另一方面，中國(guó)車企在當(dāng)?shù)?EV 市場(chǎng)發(fā)展 初期進(jìn)入，有望在品牌影響力、標(biāo)準(zhǔn)制定上具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。日本的案例：技術(shù)變革，讓切入高勢(shì)能國(guó)家成為可能1973 年石油危機(jī)疊加環(huán)保政策的出臺(tái)，“節(jié)油”成為車企關(guān)注的首要目標(biāo)。上世紀(jì) 60-70 年代，美國(guó)車型設(shè)計(jì)以寬大奢侈為時(shí)尚，這些車排量大、油耗高，一度被稱為“汽 油狂飲者”。然而，大排量的燃油車帶來(lái)了極高的尾氣排放，嚴(yán)重影響到了大氣環(huán)境。為 此，1972 年，美國(guó)通過(guò)了馬斯基法案，限制汽車尾氣排放在 1

13、975 年必須達(dá)到 1970 年十分之一的排放標(biāo)準(zhǔn)；1975 年，又通過(guò)了能源政策與保護(hù)法，規(guī)定制造商生產(chǎn)的新 車不滿足要求的燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)，需相應(yīng)繳納燃油稅。此外，1973 年和 1978 年先后爆發(fā) 的兩次石油危機(jī)更是雪上加霜，WTI 油價(jià)從 1970 年的不到 30 美元/桶，飆升到 1973 年的 60 美元/桶，后一路走高突破 120 美元/桶。高企的油價(jià)使得美國(guó)消費(fèi)者開(kāi)始難以承擔(dān)，出 現(xiàn)了“燒不起油”的困境。需求端和政策端兩方的壓力迫使車企關(guān)注節(jié)油技術(shù)。燃油經(jīng)濟(jì)性出眾的日本車借石油危機(jī)東風(fēng)打開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)。由于日本資源匱乏，石油完 全依賴進(jìn)口，為了緩解能源危機(jī)，爭(zhēng)取盡量低的耗能，日本從

14、發(fā)展汽車工業(yè)伊始，便主打 小排量汽車。1972 年 7 月 11 日，第一代本田思域誕生，該車型定位于經(jīng)濟(jì)小型汽車，搭 配一臺(tái) 1.2L 的自然吸氣水冷發(fā)動(dòng)機(jī)。1973 年 12 月，思域增加了 1.5L 排量的車型，而這 臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)裝備了當(dāng)時(shí)本田獨(dú)創(chuàng)的CVCC技術(shù)，依靠這一技術(shù)使得發(fā)動(dòng)機(jī)更經(jīng)濟(jì)省油，同時(shí)排放性能大幅提 高，成為首款滿足美國(guó)馬斯基法案要求的汽車，開(kāi)啟了日系車進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)的大門。 在石油危機(jī)的沖擊下，美國(guó)民眾的消費(fèi)觀念發(fā)生了很大變化，此時(shí)“嬰兒潮”一代人已成 為美國(guó)社會(huì)主力，他們更注重實(shí)用主義，偏好緊湊、低油耗、具備性價(jià)比的車型。以豐田 為代表的“及時(shí)生產(chǎn)”的高效管理理念，讓日本車

15、耐用性和經(jīng)濟(jì)性提升。美國(guó)消費(fèi)者紛紛 轉(zhuǎn)向日本車，日本對(duì)美乘用車出口量從 1975 年的 71.2 萬(wàn)輛快速躍升至 1980 年的 182.0 萬(wàn)輛。除技術(shù)外，日本車企深入研究美國(guó)社會(huì)生活，提供符合本地需求的產(chǎn)品。日本汽車對(duì) 用戶功能上需求的滿足是其得以改變海外競(jìng)爭(zhēng)格局的一大關(guān)鍵。例如，本田 MPV 奧德賽 （Odyssey）在進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)之初的表現(xiàn)不及預(yù)期，本田很快意識(shí)到美日兩國(guó)消費(fèi)者的差 異，便開(kāi)始進(jìn)行用戶調(diào)研。由主管開(kāi)發(fā)的工程師小田垣邦道領(lǐng)導(dǎo)，項(xiàng)目組用 6 個(gè)月時(shí)間從 美國(guó)東部橫穿到達(dá)西部，行程 2.5 萬(wàn)公里，積累了無(wú)數(shù)的實(shí)地考察和用戶深訪，最終敲定 美版奧德賽的開(kāi)發(fā)計(jì)劃。車型定位中產(chǎn)階

16、級(jí)家庭用車，設(shè)計(jì)創(chuàng)新性地修改成為兩側(cè)滑動(dòng)門 設(shè)計(jì)，方便孩子上下學(xué)進(jìn)出。這一改動(dòng)由于成本原因曾引發(fā)內(nèi)部分歧，但是最終調(diào)研記錄 說(shuō)服高層采用這一設(shè)計(jì)。新款?yuàn)W德賽推出后獲得成功，本田原本目標(biāo)年銷量 8 萬(wàn)輛，但美 國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)者的實(shí)際銷量達(dá)到了目標(biāo)的兩倍。3.優(yōu)勢(shì)與收益：不只是性價(jià)比，電動(dòng)智能打造品牌形象輸出成本優(yōu)勢(shì)，海外市場(chǎng)利潤(rùn)或更加豐厚中國(guó)企業(yè)的制造優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在零部件采購(gòu)成本、人工、和產(chǎn)能投入方面。根據(jù)市場(chǎng) 調(diào)研機(jī)構(gòu)博圣軒（Daxue Consulting），Model3 在中國(guó)的生產(chǎn)成本相比美國(guó)降低了 20%-28%。我們對(duì) 2020 年的中美特斯拉 Model 3 成本進(jìn)行估算，對(duì)照結(jié)論：1

17、. 國(guó)產(chǎn)化 后零部件采購(gòu)成本下降。例如引入 LG 國(guó)產(chǎn)化學(xué)圓柱后造車成本為 17.3 萬(wàn)元/輛，降幅達(dá) 17%。通過(guò)引入寧德時(shí)代 CTP 技術(shù)后，單車成本進(jìn)一步削減至 17.1 萬(wàn)元/輛；2. 人工成 本較低，根據(jù)我們的估算，中國(guó)的單車人工成本僅為 0.5 萬(wàn)元/輛，顯著低于美國(guó)水平（1.0 萬(wàn)元/輛）；3. 單位產(chǎn)能投入更少，單車折舊攤銷大幅下降。特斯拉上海超級(jí)工廠建設(shè)效率 高，工程只用了 10 個(gè)月；特斯拉在 2019 財(cái)年 Q3 的業(yè)績(jī)交流電話會(huì)上表示，中國(guó) Model 3 單車產(chǎn)能投入比美國(guó)的生產(chǎn)線降低了約 65%。無(wú)論是整車出海或當(dāng)?shù)亟◤S，海外都有望獲得更豐厚的利潤(rùn)。根據(jù)我們的調(diào)研和

18、測(cè)算， 海外整車價(jià)格相比中國(guó)高 30%50%，成本的上漲幅度低于價(jià)格的增長(zhǎng)，中國(guó)車企出海有 不錯(cuò)的利潤(rùn)回報(bào)。具體而言，1. 整車出口（CBU）的盈利較為穩(wěn)定，由于在中國(guó)工廠進(jìn)行 生產(chǎn)，物料、人工、折舊等成本沒(méi)有變化，運(yùn)費(fèi)根據(jù)地區(qū)遠(yuǎn)近不同，單車增加成本約為 12 萬(wàn)元。2）海外工廠的盈利性隨著產(chǎn)能利用率有較大的變化。根據(jù)我們的測(cè)算，產(chǎn)能利用 率達(dá)到 40%時(shí)，海外工廠有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而產(chǎn)能利用率達(dá)到 80%，海外工廠能夠獲 得比國(guó)內(nèi)更加豐厚的利潤(rùn)。海外車企產(chǎn)能收縮，為國(guó)內(nèi)車企出海減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力。相比自建工廠，收購(gòu)的產(chǎn)能 1. 是外企按照較高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的工廠，自動(dòng)化程度、規(guī)范性等都較強(qiáng)，工廠的質(zhì)量很

19、好；2. 縮 短建設(shè)周期，能夠?qū)崿F(xiàn)較為快速的海外產(chǎn)能置辦；3. 成本較低，相比自建工廠投入更少， 能夠較早收投入。以通用汽車為例，早在 2015 年，通用汽車宣布從歐洲撤出雪佛蘭品牌， 并在同年宣布退出俄羅斯市場(chǎng)。2017 年，通用汽車將其歐洲業(yè)務(wù)部門歐寶（Opel）和沃 克斯豪爾（Vauxhall）出售給了法國(guó)標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)（PSA），并退出了南非和其他非洲 市場(chǎng)。2018 年 11 月，通用汽車在北美本土市場(chǎng)宣布重大調(diào)整計(jì)劃，關(guān)閉設(shè)在美國(guó)的 4 家工廠和加拿大的 1 家工廠，在美國(guó)和加拿大大幅裁員，同時(shí)削減滯銷車型生產(chǎn)。2020 年 2 月，通用汽車位于泰國(guó)的制造工廠被“打包”出售給長(zhǎng)城汽

20、車。出?？梢匝娱L(zhǎng)車型的生命周期，實(shí)現(xiàn)前期投入的再利用。中國(guó)是全球汽車競(jìng)爭(zhēng)最激烈 的市場(chǎng)，在新技術(shù)的應(yīng)用、新事物的接受程度都走在前列，而且隨著社會(huì)的快速發(fā)展，需 求也是日新月異。在中國(guó)能夠得到銷量驗(yàn)證的車型，往往是產(chǎn)品力、性價(jià)比等綜合能力最 強(qiáng)的車型。一些例如上市 3 年的“次新款”，或者產(chǎn)品本身不錯(cuò)但是不太適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)競(jìng) 爭(zhēng)的產(chǎn)品，放在海外市場(chǎng)橫向比較，其實(shí)有不錯(cuò)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)增車出海能夠增加車 型末期的回報(bào)，延長(zhǎng)生命周期，實(shí)現(xiàn)前期投入資源的更好應(yīng)用。電動(dòng)出海黃金時(shí)期到來(lái)，長(zhǎng)期有望海外輸出標(biāo)準(zhǔn)海外電動(dòng)車政策積極，為新能源車出海打開(kāi)時(shí)間窗口。2021 年海外新能源車市場(chǎng)總 量達(dá) 324 萬(wàn)輛

21、，而 2025 年這一數(shù)字有望達(dá)到 1,000 萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)復(fù)合增速預(yù)測(cè)超 30%。目 前電動(dòng)車在各國(guó)普遍享受低關(guān)稅，和積極的政策引導(dǎo)， 為中國(guó)的新能源車出海提供了黃金的窗口期。中國(guó) EV 品牌能力已在國(guó)內(nèi)獲得驗(yàn)證，出海表現(xiàn)值得期待。無(wú)論是銷量還是口碑，在 中國(guó)市場(chǎng)，自主/新能源企業(yè)表現(xiàn)都要好于合資品牌。銷量方面，2021 年中國(guó)新能源車銷 量中 70%是自主品牌+新勢(shì)力，在市占率上領(lǐng)先于合資品牌。中高端市場(chǎng)，比亞迪、小鵬， 甚至歐拉的銷量表現(xiàn)都好于大眾，在豪華車市場(chǎng)中，蔚來(lái) ES6、EC6 車型也在與寶馬 iX3 的競(jìng)爭(zhēng)中更勝一籌。技術(shù)方面，大眾的 ID 系列，是大眾告別油改電平臺(tái)后的第一批電

22、車， ID 系列在軟件系統(tǒng)穩(wěn)定性、動(dòng)力及續(xù)航等方面表現(xiàn)不盡如人意。比亞迪漢、小鵬 P7 是與ID 系列車型同一時(shí)間段上市的車型，比亞迪漢主打性能、安全、國(guó)潮，小鵬 P7 主打智能、 運(yùn)動(dòng)，標(biāo)簽鮮明；它們是“經(jīng)歷過(guò)迭代”的產(chǎn)物，產(chǎn)品力相比上一代車型有了很大的進(jìn)步。中國(guó) EV 領(lǐng)先的側(cè)面印證歐洲老牌車企開(kāi)始把中國(guó)電車當(dāng)做對(duì)標(biāo)。過(guò)往汽車工業(yè) 中，歐美日是主要的頭部玩家，相互競(jìng)爭(zhēng)，但是隨著新能源汽車的興起，電動(dòng)化的趨勢(shì)正 在改變時(shí)代的格局。寶馬、大眾等老牌歐洲車企開(kāi)始將小鵬、比亞迪等中國(guó)車企作為對(duì)標(biāo) 對(duì)象。根據(jù) Carscoops 報(bào)道，2021 年 11 月在寶馬旗艦純電轎車 i7 偽裝車路測(cè)中，小

23、鵬 P7、奔馳 EQS、特斯拉 Model Y 等現(xiàn)身測(cè)試車隊(duì)。奔馳 EQC 是寶馬 i7 的直接競(jìng)品，而 小鵬 P7 出現(xiàn)在測(cè)試場(chǎng)，也反映了中國(guó)品牌受到傳統(tǒng)歐洲老牌車企的重視和研究。另一個(gè) 例子是大眾和比亞迪，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，比亞迪有數(shù)十輛的漢、唐等車型外銷往日本、德 國(guó)等地；大眾 CEO 穆勒來(lái)到中國(guó)時(shí)還曾專程試駕比亞迪唐 DM 車型。以挪威為起點(diǎn)，對(duì)歐洲 EV 市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)發(fā)。挪威電動(dòng)車進(jìn)口 0 關(guān)稅，電動(dòng)車市場(chǎng)接受 度高，用戶對(duì)品牌也沒(méi)有特別的偏好。疊加歐洲的電動(dòng)車鼓勵(lì)政策和充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施較 完善，挪威就像是歐洲市場(chǎng)的試金石。蔚來(lái)已登陸挪威，在進(jìn)一步完善挪威市場(chǎng)布局同時(shí) 加速推進(jìn)在德國(guó)

24、、荷蘭、瑞典、丹麥的落地準(zhǔn)備工作；小鵬 2020 年進(jìn)入挪威，P5 在挪威、 丹麥、荷蘭、瑞典四國(guó)開(kāi)啟預(yù)定；而海外開(kāi)發(fā)時(shí)間較長(zhǎng)的上汽集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入歐洲 10 余國(guó) 家。我們看好中國(guó)汽車企業(yè)以挪威為起點(diǎn)，對(duì)歐洲 EV 市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì)其 2025 年/2030 年講分別獲得歐洲 EV 市場(chǎng)約 10%/15%份額。2020 年中國(guó)車企在歐洲 EV 市場(chǎng)的份額約 為 5%。中長(zhǎng)期的視角，有望通過(guò)輸出產(chǎn)品輸出 EV 標(biāo)準(zhǔn)，鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)。如東盟、南美、中 東等地區(qū)，新能源車處在“導(dǎo)入階段”早期，中國(guó)車企如能順利進(jìn)入并且獲得較高市場(chǎng)份 額和影響力，正如德系車 1980 年代進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)那樣，可以在如超充、

25、高壓技術(shù)、換電 等標(biāo)準(zhǔn)制定上獲得話語(yǔ)權(quán)，通過(guò)參與當(dāng)?shù)?EV 標(biāo)準(zhǔn)制定，鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)。智能體驗(yàn)+營(yíng)銷創(chuàng)新，塑造海外品牌形象“智能體驗(yàn)”是中國(guó)汽車產(chǎn)品在海外重要的優(yōu)勢(shì)。在中國(guó)，自主品牌近年來(lái)力圖通過(guò) “智能”的配置和體驗(yàn)，突破合資車企的壓制。車內(nèi)語(yǔ)音交互、高清中控大屏、手機(jī) APP 控制車輛提前預(yù)熱等配置和功能，已經(jīng)成為自主品牌標(biāo)配。在出海的車型中，中國(guó)企業(yè)結(jié) 合當(dāng)?shù)匦枨?，做了許多因地制宜的改變，將“智能體驗(yàn)”帶給國(guó)外消費(fèi)者，成為中國(guó)汽車 產(chǎn)品在海外市場(chǎng)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。新勢(shì)力自不必說(shuō)，傳統(tǒng)車企如上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車，在泰國(guó) 等地的產(chǎn)品均上線了本地語(yǔ)言的語(yǔ)音交互功能。在泰國(guó) KOL 對(duì)哈弗 H6（泰國(guó)版）

26、的評(píng)價(jià) 中，除了外形好看、空間大、性能表現(xiàn)好之外，KOL 一致對(duì)車型的自動(dòng)倒車系統(tǒng)、ADAS 輔助系統(tǒng)給予正面反饋。適應(yīng)中國(guó)復(fù)雜路況的智能系統(tǒng)，有望實(shí)現(xiàn)“降維打擊”。中國(guó)的居住結(jié)構(gòu)更加集中， 人群密集，且道路上有各類交通參與者：老年代步車、電動(dòng)兩輪車、自行車、行人等。擁 堵路段、車輛加塞、人車混行等場(chǎng)景，中國(guó)尤其是城市地區(qū)的自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)更加復(fù)雜。相 對(duì)而言歐美的城市行人等交通參與者，路況更加簡(jiǎn)單。我們認(rèn)為，針對(duì)復(fù)雜路況進(jìn)行優(yōu)化 過(guò)的中國(guó)輔助駕駛系統(tǒng)，在可用范圍、安全性上都將有明顯的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)中國(guó)的輔助駕駛 技術(shù)有望以整車作為載體出海。此外，中國(guó)是創(chuàng)新銷售模式的試驗(yàn)場(chǎng)，可以對(duì)外輸送優(yōu)質(zhì)的新零售經(jīng)

27、驗(yàn)。中國(guó)車企不 僅是汽車智能化創(chuàng)新最活躍的參與者，而且是銷售模式創(chuàng)新的引領(lǐng)者。以蔚來(lái)為例，公司 在國(guó)內(nèi)以線下門店為基礎(chǔ)，深度觸達(dá)客戶，將“買車”變成生活方式、交友圈子的選擇。 在服務(wù)方面，通過(guò)換電+超充+移動(dòng)充電車的方式，全方位消除里程擔(dān)憂。在海外市場(chǎng)，蔚 來(lái)也計(jì)劃建立全套服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)銷售未動(dòng)，服務(wù)先行。新勢(shì)力企業(yè)整體來(lái)說(shuō)是服務(wù)創(chuàng)新 的領(lǐng)先者，可以將優(yōu)質(zhì)經(jīng)驗(yàn)輸送到海外。對(duì)于傳統(tǒng)車企而言，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商的利潤(rùn)蛋糕不好 觸碰，但是在海外市場(chǎng)可以進(jìn)行營(yíng)銷創(chuàng)新。例如長(zhǎng)城在泰國(guó)全面試點(diǎn)“合伙人”方式，部 署新零售商超體驗(yàn)門店，并且設(shè)計(jì)了上門試駕、上門交付服務(wù)，部分?jǐn)[脫了對(duì)線下渠道的 依賴。4.車企長(zhǎng)期 E

28、V 出海前景更加廣闊，頭部自主+新勢(shì)力受益我們預(yù)計(jì)中國(guó)車企 2025/2030 年海外銷量有望達(dá)到 300 萬(wàn)/550 萬(wàn)輛。中短期內(nèi)燃油 車出海貢獻(xiàn)較大，但是長(zhǎng)期來(lái)看，新能源車出海前景更加廣闊：1. 全球新能源車滲透率不 斷提升，歐洲作為新能源車支持政策最積極、燃油車退出計(jì)劃最堅(jiān)定的地區(qū)，2030 年新 能源車滲透率有望到達(dá) 50%以上；除非洲、南美洲之外的市場(chǎng)，新能源車滲透率有望達(dá)到 20%-30%。2. 由于中國(guó)汽車企業(yè)在 BEV、PHEV 上的比較優(yōu)勢(shì)，新能源車?yán)锩嬷袊?guó)品牌 份額有望擴(kuò)大。增量主要被頭部自主品牌和新勢(shì)力企業(yè)分享。預(yù)計(jì) 20212025 年/20252030 年海外 市場(chǎng)

29、有望為中國(guó)自主車企帶來(lái)約 140 萬(wàn)/240 萬(wàn)輛的增量。我們認(rèn)為海外市場(chǎng)的增量主要由 頭部自主企業(yè)及新勢(shì)力分享。預(yù)計(jì)上汽乘用車、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車，及新勢(shì)力中海外策 略較為積極的蔚來(lái)汽車、小鵬汽車獲益最大。此外，比亞迪目前以商用車出海為主，乘用 車未實(shí)現(xiàn)海外交付，但我們認(rèn)為在車企出海的大背景下，比亞迪選擇探索海外市場(chǎng)是大勢(shì) 所趨，憑借公司在 EV 領(lǐng)域的技術(shù)積累深厚，比亞迪有望出海成功。實(shí)現(xiàn)路徑：整車出海，到當(dāng)?shù)亟◤S，到本土開(kāi)發(fā)?；仡櫤Ｍ夂腺Y品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的 進(jìn)程，大多經(jīng)歷了三個(gè)階段。以通用汽車為例，第一步是整車出口如凱迪拉克等車型；第 二步是本地建廠，實(shí)現(xiàn)第一代上汽通用別克君威的國(guó)產(chǎn)；第

30、三步是針對(duì)中國(guó)需求，本土化 開(kāi)發(fā)，如泛亞研究員研發(fā)出爆款 MPG 別克 GL8。三個(gè)階段代表 OEM 對(duì)于市場(chǎng)投入資源 種類的區(qū)別：先期入銷售資源（銷售費(fèi)用），隨后在具備一定規(guī)模時(shí)開(kāi)始投入產(chǎn)能（資本 開(kāi)支），最后為了更高的份額，投入研發(fā)人員（研發(fā)開(kāi)支）進(jìn)行本地化開(kāi)發(fā)。中國(guó)車企目 前出海主要在從第一階段向第二階段過(guò)渡，產(chǎn)能的投入往往帶來(lái)銷量的提振。但存在長(zhǎng)期 價(jià)值的是在第三階段，通過(guò)響應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的需求，才能長(zhǎng)久地實(shí)現(xiàn)海外銷售。目前長(zhǎng)城汽 車的哈弗 H6 泰國(guó)版等車型上看到類似的雛形，中國(guó) OEM 對(duì)于智能化的本土化開(kāi)發(fā)已經(jīng) 走在了前面，對(duì)于車身結(jié)構(gòu)和外觀的本土化也值得期待。5.重點(diǎn)企業(yè)分析蔚來(lái)汽

31、車：海外市場(chǎng)“服務(wù)先行”，全方位復(fù)制營(yíng)銷體系ES8 已經(jīng)登陸挪威，2022 將于德國(guó)、荷蘭、瑞典、丹麥落地。蔚來(lái)汽車目前推出 ES6、 ES8、EC6、ET7、ES7 和 ET5 共六款車型，其中 ES7 和 ET5 公司預(yù)計(jì)于 2022 年下半 年交付。2021 年 5 月 6 日，未來(lái)發(fā)布挪威戰(zhàn)略，宣布正式進(jìn)入挪威市場(chǎng)。2021 年 9 月， 蔚來(lái) ES8 在挪威開(kāi)啟交付。挪威是蔚來(lái)出海的第一站，也是歐洲市場(chǎng)的第一站，蔚來(lái)正在 加速推進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)體系在德國(guó)、荷蘭、瑞典、丹麥的落地準(zhǔn)備工作。蔚來(lái)將在海外自建由車、服務(wù)、數(shù)字化和生活方式構(gòu)成的完整運(yùn)營(yíng)體系。海外首家蔚 來(lái)中心（NIO House

32、）與首家服務(wù)與交付中心于 2020 年 10 月在挪威首都奧斯陸開(kāi)業(yè)，將 移動(dòng)服務(wù)車、上門取送車等標(biāo)志性服務(wù)引入。2022 年，蔚來(lái)還將在挪威卑爾根、斯塔萬(wàn) 格、特隆赫姆和克里斯蒂安桑建設(shè)四座蔚來(lái)空間（NIO Space）。充電補(bǔ)能體系方面，蔚來(lái) 2021 年在挪威首都投入首批換電站，并計(jì)劃在今年拓展挪威其他 4 座城市，供部署 20 個(gè) 換電站。在補(bǔ)能體系自建的同時(shí)，與當(dāng)?shù)爻潆姺?wù)商 Plugsurfing Charging 展開(kāi)合作，為 當(dāng)?shù)剀囍魈峁└咝У膿Q電服務(wù)。為了完善產(chǎn)品與服務(wù)，蔚來(lái)在挪威搭建本地團(tuán)隊(duì)，并將 招募“用戶顧問(wèn)團(tuán)”，征求多方建議，提升產(chǎn)品質(zhì)量與用戶滿意度。小鵬汽車：智能

33、電動(dòng)領(lǐng)先者，飛行器發(fā)布有助海外品牌打造從挪威啟程，提供符合海外消費(fèi)者習(xí)慣的智能汽車。2020 年 12 月，小鵬向挪威市場(chǎng) 交付首批 100 輛 G3 車型，隨后第二 G3 批次交付超 200 輛。2021 年 8 月，P7 已經(jīng)通過(guò) 歐盟整車型式認(rèn)證（WVTA），啟航發(fā)往挪威，并于 11 月開(kāi)始交付。為提升海外用戶使用 體驗(yàn)度，挪威版 G3 搭載全英語(yǔ)用戶界面，英語(yǔ)“你好小 P”喚醒語(yǔ)音“Hi Xpeng” 首次在小鵬 G3 挪威版上線，全方位打造符合海外消費(fèi)者習(xí)慣的智能汽車。G9 面向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)，P5 在歐洲四國(guó)開(kāi)啟預(yù)定。小鵬最新旗艦 SUV小鵬 G9 也 在 2021 年廣州車展上首次

34、亮相，該款車型是全球首款 800V+SiC 技術(shù)量產(chǎn)車，而且按照 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)，適用于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。2022 年 2 月，小鵬歐洲首個(gè)直營(yíng)體驗(yàn)店在瑞典開(kāi)業(yè)； 與歐洲頭部經(jīng)銷商集團(tuán)荷蘭 Emil Frey NV 集團(tuán)以及瑞典 Bilia 集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議， 在歐洲導(dǎo)入“直營(yíng)+授權(quán)”新零售模式。2022 年 3 月，小鵬 P5 正式登陸歐洲，在丹麥、 荷蘭、挪威、瑞典四國(guó)開(kāi)啟預(yù)定。未來(lái)，小鵬汽車將以歐洲市場(chǎng)為重點(diǎn)開(kāi)拓區(qū)域，中長(zhǎng)期 有望逐步發(fā)展成為全球汽車制造商，由海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)一半的汽車交付量。小鵬匯天飛行器引發(fā)關(guān)注，助力小鵬打造海外“科技”品牌形象。小鵬匯天的第二代 飛行器旅航者 X2 在 20

35、21 歐洲飛行器展首度亮相。全機(jī)身采用碳纖維結(jié)構(gòu)，凈重 560 千克，提供 2 個(gè)座位，最大載重 200 千克。其采用純電動(dòng)力源驅(qū)動(dòng)，續(xù)航時(shí)間 35 分鐘， 最大飛行時(shí)速 130 千米/小時(shí)，主要用途為低空的交通工具、空中巡邏、野外救援等。這款 飛行器引發(fā)海外媒體和公眾的高度關(guān)注，有助于小鵬在歐洲建立“科技智能”的品牌形象。比亞迪：出海戰(zhàn)略方興，電動(dòng)出海前景廣闊出海戰(zhàn)略剛剛啟動(dòng)，現(xiàn)已進(jìn)入南美哥斯達(dá)黎加、巴西、荷蘭等地。目前比亞迪在海外 的產(chǎn)能以 EV 客車為主，乘用車的出海戰(zhàn)略剛剛啟動(dòng)，整車出口（CBU）方式小批量對(duì)海 外交付。2021 年 11 月，漢 EV 在哥斯達(dá)黎加首發(fā)上市，還對(duì)當(dāng)?shù)匚?/p>

36、爾瑪超市交付 29 臺(tái)元 Pro EV，助力沃爾瑪實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸車隊(duì)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。2021 年 12 月，比亞迪巴西分公司在圣保 羅舉行了“比亞迪 VIP DAY”，比亞迪唐 EV（當(dāng)?shù)胤Q TAN EV）正式亮相。該款車型計(jì)劃 于 2022 年在巴西正式上市，是巴西首款純電動(dòng) 7 座 SUV，這標(biāo)志著比亞迪即將正式進(jìn)入 巴西純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)。2022 年 7 月，比亞迪與歐洲汽車經(jīng)銷商集團(tuán) Louwman 達(dá)成戰(zhàn) 略合作。Louwman 集團(tuán)將在荷蘭多個(gè)城市開(kāi)設(shè)線下門店，并以“線上+線下”的方式，為 比亞迪提供全套的銷售及售后服務(wù)。其位于阿姆斯特丹首家線下店將于今年 9 月開(kāi)業(yè)。車型矩陣逐步完善，背靠

37、強(qiáng)大的三電自研實(shí)力，海外前景廣闊。公司王朝+海洋雙網(wǎng) 并進(jìn)，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，發(fā)力智能化驅(qū)動(dòng)公司市占率提升。2021 年 11 月廣州車展公司 宣布原 e 網(wǎng)升級(jí)為海洋網(wǎng)，規(guī)劃兩大系列：（1）“海洋生物”系列車型全部由 e 平臺(tái) 3.0 打造，5 月發(fā)布首款 B 級(jí)轎跑海豹，發(fā)布會(huì)結(jié)束當(dāng)天訂單量即超 2 萬(wàn)。（2）王朝網(wǎng)以國(guó)潮 元素為賣點(diǎn)，發(fā)布宋 Pro DM-i 和元 Plus EV 兩款車型，在 10-15 萬(wàn)的主流市場(chǎng)形成 SUV 和轎車的完善產(chǎn)品矩陣。2022 年 5 月“漢”銷售 23,934 輛，月銷量再創(chuàng)新高。比亞迪基 于強(qiáng)大的電動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力，擁有自研的電芯、電機(jī)、電控等技

38、術(shù)基礎(chǔ)，海外市場(chǎng)前 景廣闊。預(yù)計(jì) 2025 年/2030 年海外銷量有望實(shí)現(xiàn) 25 萬(wàn)輛/70 萬(wàn)輛，占銷量 10%、25%。上汽集團(tuán)：海外產(chǎn)業(yè)鏈完整深厚，有望從成本出海到技術(shù)出海MG 名爵有較強(qiáng)品牌認(rèn)可，穩(wěn)居中國(guó)車企出海 NO.1。2021 年上汽出口及海外基地累 計(jì)銷量 69.7 萬(wàn)輛，同比+78.9%，穩(wěn)居中國(guó)車企海外銷量 NO.1。其中 MG 名爵品牌在歐 洲和英國(guó)、印度等英聯(lián)邦國(guó)家有比較強(qiáng)的品牌認(rèn)可，2021 年累計(jì)出口銷量超 36 萬(wàn)輛，是 當(dāng)之無(wú)愧的“中國(guó)單一品牌海外銷量冠軍”。擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，出海產(chǎn)業(yè)鏈完整布局。上汽集團(tuán)在海外構(gòu)建了創(chuàng)新研發(fā)中心，包括美 國(guó)硅谷、英國(guó)倫敦、特拉維夫三個(gè)中心；在擁有泰國(guó)、印尼、印度三大基地，主要生產(chǎn) MG 及五菱車型。目前上汽集團(tuán)已經(jīng)在全球 70 余個(gè)國(guó)家和地區(qū)部署了產(chǎn)品和服務(wù)，海外 營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)累計(jì)達(dá)到千余個(gè)，提升海外銷售及服務(wù)質(zhì)量。 多元化的產(chǎn)品儲(chǔ)備，有望從成本出海轉(zhuǎn)型為技術(shù)出海。歐洲地區(qū)目前上汽集團(tuán)以 3 萬(wàn) 歐以下的經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車出口為主，后續(xù)期待導(dǎo)入更體現(xiàn)公司技術(shù)水平的產(chǎn)品，例如智己汽 車、飛凡汽車等。在印度、印尼、泰國(guó)等低勢(shì)能地區(qū)，我們看好上汽通用五菱、榮威等品 牌的出海。在上汽已有的研發(fā)、產(chǎn)能、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)布局的基礎(chǔ)上，疊加多元化的產(chǎn)品能力， 有望實(shí)現(xiàn)加速出海。長(zhǎng)城汽車