基金經(jīng)理的培訓課程

1、基金經(jīng)理的江湖，令人艷羨的職業(yè)路線學金融的筒子們看過來 來源：第一財經(jīng)日報 2010年8月7日547個基金經(jīng)理，60家基金公司，640只基金，21280億元資產(chǎn)艾經(jīng)緯有人的地點，就有江湖；有江湖的地點，就有傳奇與奇妙?；鸾?jīng)理，作為機構(gòu)投資者中曝光度最高的群體，但奇妙依舊，雖近猶遠。時值炎炎酷暑，第一財經(jīng)日報財商集團隊之力，通宵達旦?；跀?shù)據(jù)研究，亦不排除江湖花邊八卦，鋪陳16版之陣容， 于8月7日為您揭開覆在基金經(jīng)理群體身上奇妙的面紗，還原一個真實的基金經(jīng)理江湖。547個基金經(jīng)理江湖有多大，人就有多少。截至8月5日，Wind資訊顯示，全國公募基金經(jīng)理總數(shù)為547人，其中有33位基金經(jīng)理旗下治

2、理的基金數(shù)目為3只或以上。巾幗不讓須眉547個基金經(jīng)理中，男性基金經(jīng)理為474人，占比86.65%；女性基金經(jīng)理為73人，占比13.35%。有志不在年高547個基金經(jīng)理中，有232人公布了年齡，其中“60后”約占總?cè)藬?shù)的20%，“70后”約占75%，“80后”約占5%。英雄不問出處547個基金經(jīng)理中，“海龜”基金經(jīng)理58人，占比10%，其中從美國歸來的占據(jù)了絕大多數(shù)；“土鱉”基金經(jīng)理489人，占比90%。學歷看模樣得高547個基金經(jīng)理中，其中具有博士學位的總共有78人，占比14.26%；具有碩士學歷的有435人，占比79.53%；本科學歷的為33人，占比6.03%；而只有1人是大專學歷，占比0

3、.18%。60家基金公司在基金江湖中，基金經(jīng)理的山頭叫基金公司。按照辦公地址劃分，這些山寨分布在中國的六大都市，其中四個都市為直轄市。上海占據(jù)了中國基金公司的半壁江山，達30家，大多聚攏于HYPERLINK /cn/600663/index.shtml陸家嘴金融區(qū)，其中4家盤踞于所謂陸家嘴地區(qū)風水最好的商業(yè)樓宇震旦大廈，但惋惜大佬匱乏。深圳有14家基金公司，占比23%；其中有4家盤踞于福田區(qū)深南大道7088號HYPERLINK /cn/600036/index.shtml招商銀行大廈；HYPERLINK /cn/600628/index.shtml新世界商務(wù)中心、嘉里建設(shè)廣場則各有2家。北京有

4、11家基金公司，占比18%；其中有5家盤踞在西城區(qū)金融大街上。廣州只有3家基金公司，占比5%，風頭遠遜于深圳。天津、重慶雖貴為直轄市，但只各有1家基金公司。640只基金在基金江湖中，基金經(jīng)理執(zhí)掌的營寨叫基金。目前，60家基金公司共有640只基金，有10只以上基金的基金公司有29家。其中華夏基金公司以25只高居榜首，南方基金公司和易方達基金公司各以22只位居榜眼，博時基金公司則以21只摘得探花。這640只基金，能夠分為五大類型。股票型基金共有290只，占比45.31%，資產(chǎn)凈值10939億元，占基金總規(guī)模的51.4%。其中，一般股票型基金219只，被動指數(shù)型基金59只，增強指數(shù)型基金12只。混合

5、型基金共有161只，占比25.16%，資產(chǎn)凈值6496億元，占基金總規(guī)模的30.53%。其中，偏股混合型基金120只，平衡混合型基金23只，偏債混合型基金18只。債券型基金共有81只，占比12.65%，資產(chǎn)凈值833億元，占基金總規(guī)模的3.91%。其中，中長期純債型基金4只，短期純債型基金1只，混合債券型一級基金40只，混合債券型二級基金40只。貨幣市場型基金共有45只，占比7.03%，資產(chǎn)凈值1004億元，占基金總規(guī)模的4.72%。其他基金共有63只，占比9.84%，資產(chǎn)凈值2008億元，占基金總規(guī)模的9.43%。其中，保本型基金6只、封閉式基金38只、QDII基金19只。21280億元資產(chǎn)

6、在基金江湖中，山頭上的糧草確實是基金公司掌管的資產(chǎn)。60家基金公司發(fā)行的640只基金，資產(chǎn)總規(guī)模為21280億元，平均每家基金公司掌管資產(chǎn)規(guī)模354.67億元。掌管資產(chǎn)超過千億元級不的只有5家，其中，華夏基金公司以2169億元的掌管資產(chǎn)規(guī)模高居榜首，易方達基金公司以1354億元的掌管資產(chǎn)規(guī)模位居榜眼，嘉實基金公司以1339億元的掌管資產(chǎn)規(guī)模摘得探花。73位女基金經(jīng)理年化收益4.72G4位男性6.31%女性基金經(jīng)理在風格上趨向于穩(wěn)健，所治理的基金在震蕩的熊市中較為安全艾經(jīng)緯 張越曾經(jīng)，資本市場上只有男人在獨自博弈廝殺，但現(xiàn)在，越來越多的女性開始在這一領(lǐng)域“翩翩起舞”。Wind資訊顯示，全國公募基

7、金經(jīng)理總數(shù)達547人，其中女性基金經(jīng)理為73人，占13.35%，男性基金經(jīng)理為474人，占86.65%。73位女基金經(jīng)理共掌管著120只基金，盡管其中67只基金也有男基金經(jīng)理參與治理。Wind資訊的基金經(jīng)理數(shù)據(jù)大全中，提供了451人次的男性基金經(jīng)理年化收益率數(shù)據(jù)和65人次的女性基金經(jīng)理年化收益率數(shù)據(jù)，經(jīng)計算，男性基金經(jīng)理的平均年化收益率為6.31%，而女性基金經(jīng)理的該數(shù)值稍遜一籌，為4.72%。最近幾年，女性被拔擢為基金經(jīng)理的占比和速率均開始提升。拋開其他因素不講，性不作為一種社會互動中的存在，由此產(chǎn)生的特質(zhì)也慢慢地在投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出來?！盎咎m”擴容我國基金進展的歷史起源于1992年，規(guī)范的基

8、金起源于1998年3月。一開始，并沒有女性執(zhí)掌基金經(jīng)理帥印。直到2001年11月，方曄扛起了寶盈旗下的封閉式基金基金鴻飛的大旗，成為國內(nèi)第一位女基金經(jīng)理。從數(shù)據(jù)上看，男性基金經(jīng)理不管是在基金經(jīng)理人數(shù)上，依舊在所治理的基金總數(shù)上均占據(jù)絕對的優(yōu)勢。中國人民銀行研究生部和中國銀河證券基金研究中心共同公布的中國基金經(jīng)理報告中顯示，在2004年的時任基金經(jīng)理當中，當時男性基金經(jīng)理所占比例高達93.80%，而女性僅僅占6.2%。隨著我國基金市場的完善，基金產(chǎn)品開始多樣化，女性基金經(jīng)理隊伍有加速擴容之勢。Wind資訊顯示，2010年以來，截至8月5日，有246位基金經(jīng)理（其中包括新基金成立新聘任的基金經(jīng)理和

9、老基金增聘的基金經(jīng)理）任職，而這些基金經(jīng)理中新任職的女性基金經(jīng)理有37位，占據(jù)今年以來新任職的基金經(jīng)理的15.04%。專門明顯，“花木蘭”們差不多在那個資本市場上占據(jù)了一席之地。女性基金經(jīng)理特征女性基金經(jīng)理關(guān)于資產(chǎn)治理與男性有何不同的認知和特點呢？德國科隆大學StefanRuenzi教授曾在2006年做過一篇性不與基金的研究文章，要緊是通過實證來檢驗美國市場中基金經(jīng)理的性不差異對基金運作的阻礙。他們依照自己的實證檢驗結(jié)果，提出了三點建議：從單個基金品種上看，在其他條件相同的情況下，喜愛穩(wěn)健的投資者應(yīng)該購買女性治理的基金，而喜愛冒險的投資者則應(yīng)購買男性治理的基金。從組合收益率角度來看，長期投資的

10、基金持有者不應(yīng)該將基金經(jīng)理的性不作為篩選依據(jù)，因為二者長期業(yè)績并不存在明顯差異。從組合波動率角度來看，在構(gòu)建組合時增加基金經(jīng)理的性不因素，有助于降低組合的波動性。國內(nèi)的情況是如何樣的呢？第一財經(jīng)日報財商統(tǒng)計顯示，治理股票型、混合型基金的男性基金經(jīng)理占所有男性基金經(jīng)理人次的86%，女性基金經(jīng)理的這一數(shù)據(jù)為73%；男性基金經(jīng)理治理著風險較低的債券型、貨幣型的人次占所有男性基金經(jīng)理人次的14%，而女性基金經(jīng)理的這一數(shù)據(jù)為27%?？梢?，越是收益安全穩(wěn)定的基金，女基金經(jīng)理執(zhí)掌的頻率越高。另外，好基匯2009年底的一份研究報告顯示：男經(jīng)理業(yè)績極差比例（15%）少于女經(jīng)理（21%），講明大約有五分之一的女經(jīng)

11、理在基金治理業(yè)績上極差（排名在同類型基金最后10%）；中等業(yè)績方面（同類同期排名在中間三分之一）女性基金經(jīng)理比男性經(jīng)理高6個百分點；業(yè)績良好者中，男基金經(jīng)理比女基金經(jīng)理高出5個百分點；此外，業(yè)績優(yōu)秀者比例相似（排名在同類型基金最前面10%）。總體看來，在投資中，女性基金經(jīng)理在風格上趨向于穩(wěn)健，冒險的愿望可能不太強烈，對環(huán)境變化更為敏感、更加慎重，男性的表現(xiàn)更為進取，或有更大的風險偏好。相比之下，女性基金經(jīng)理所治理的基金在震蕩的熊市中顯得更加安全?；瘥惾诵斜M管女性基金經(jīng)理在數(shù)量上遠遠少于男性基金經(jīng)理，但其中一些女性基金經(jīng)理的賺鈔票能力絕不輸于男性，而且她們更容易被戴上智慧與美貌集一身的光環(huán)，她

12、們的一舉一動，往往比男性基金經(jīng)理更加吸引人們的目光。Wind資訊顯示，在當前基金任職以來回報率最高的10位女性基金經(jīng)理中，有7位女性基金經(jīng)理任職天數(shù)差不多超過了1000天，景順長城基金的毛從容更是接近2000天?；貓舐逝琶谝坏氖悄戏交鸬耐魸群笾卫?只基金，而毛從容也曾先后治理過6只基金，至今還在治理著景順長城旗下的一只股票型基金和一只混合型基金，履歷相當深厚?！懊琅鸾?jīng)理”那個詞匯經(jīng)常在媒體上出現(xiàn)，回報率最高的10位女性基金經(jīng)理中，華泰柏瑞的張婭和東吳基金的王炯便是那個詞匯最好的代言人?；貓舐首罡叩?0位女性基金經(jīng)理中，張婭被業(yè)內(nèi)認為天生確實是做ETF基金經(jīng)理的人。在目前12只上市

13、交易的ETF的舵手中，只有張婭是女性。張婭屬于海歸派，曾供職于芝加哥期貨交易所、Danzas-AEI公司等海外聞名投研機構(gòu)。除了撰寫市場分析報告，張婭與媒體、渠道、客戶的交流也相當廣泛。張婭在“上鏡”之后，便被冠以美女基金經(jīng)理的頭銜。時勢也讓美女“出鞘”，暴跌的熊市開啟了“美女基金經(jīng)理”王炯的時代。她的“美女基金經(jīng)理”之名在2008年不脛而走。東吳雙動力基金2006年12月成立時，上證綜指約為2700點，至2008年6月底上證綜指又回到2700點左右，一年半時刻里，在大盤跌回原位的背景下，該基金實現(xiàn)超70%的凈值增長率。2009年，東吳雙動力一度跑輸業(yè)績基準3.32個百分點。2010年，王炯的

14、東吳價值成長重新回到回報率前十之列。另外，華夏基金的鄭煜，也被譽為智慧與美貌的化身。出生于1971年的鄭煜，屬于“研究驅(qū)動型”的基金經(jīng)理，11年的證券從業(yè)經(jīng)歷讓她早已成為行業(yè)中的老手。Wind資訊顯示，她歷任基金時的幾何年化收益率為19.9%。她曾表示，在國內(nèi)的投資基金業(yè)，同樣的條件下，男性會更被看重，但女性與男性相比，對周遭環(huán)境的變化更為敏感、更加慎重。10個“80后”基金經(jīng)理執(zhí)掌500億元資產(chǎn)在公布年齡的232名基金經(jīng)理中，“60后”約占總?cè)藬?shù)的20%，“70后”約占75%，“80后”約占5%張愎“80后”基金經(jīng)理事實上早已不是新奇事。2008年1月，1980年出生的倪明就任大成創(chuàng)新成長的

15、基金經(jīng)理后，“80后”基金經(jīng)理就陸續(xù)從“大浪淘金”的市場中脫穎而出。2009年8月，萬家基金的年僅27歲的鄒昱掌舵萬家貨幣，更是創(chuàng)下了基金界最年輕基金操盤手的紀錄。Wind資訊顯示，在公布年齡的232名基金經(jīng)理中，“60后”約占總?cè)藬?shù)的20%，“70后”約占75%，“80后”約占5%。從年齡分布形態(tài)看，“70后”基金經(jīng)理占據(jù)了主流。這三個年齡時期的基金經(jīng)理任職以來的平均回報率分不是18.22%、24.76%和-8.82%。尤其是近三年來，業(yè)績排名前十位的基金經(jīng)理無一例外是“70后”。據(jù)統(tǒng)計，“80后”的基金經(jīng)理共有10人，他們分不是：萬家基金的吳印和鄒昱、寶盈基金的溫勝普、銀河基金的張矛、融通

16、基金的張敏、易方達基金的張勝記、富國基金的李曉銘、大成基金的倪明、博時基金的皮敏、匯添富基金的齊東超?！?0后”出師記截至目前，公募基金的規(guī)模差不多接近2.5萬億，基金持有人3000多萬人。然而治理著如此巨資的公募基金界卻面臨著人才流失、人手緊缺的難題。由于“一肩多挑”的情況普遍存在，頂著巨大的業(yè)績壓力，一些老牌基金經(jīng)理倍感分身乏術(shù)。加上其他的一些個人緣故，公募基金經(jīng)理出走私募差不多形成一股洪流。正是在如此的背景之下，“80后”一代的年輕基金經(jīng)理“臨?！笔苊??！皬娜ツ晗掳肽觊_始，年輕一代起來逐漸成為一種趨勢，專門多80后基金經(jīng)理差不多上在那之后被任命的?！钡谌窖芯繖C構(gòu)好買基金的研究員劉朝陽對

17、第一財經(jīng)日報財商記者感嘆，“他們實在是太年輕了?！睆?0位“80后”基金經(jīng)理的履歷來看，他們大多是分析師出身，清一色擁有碩士以上學歷，其中還有一位是博士學歷。按照正常求學路徑計算，25歲左右才能獲得碩士學位，而這10位基金經(jīng)理在同意任命時平均年齡只有28歲。但“80后”的業(yè)績事實上并不輸于老手。在海通基金經(jīng)理業(yè)績排行榜中，“80后”一代排在中位，其中還有個不表現(xiàn)特不突出。例如去年獲得年度“貨幣基金金牛獎”的鄒昱今年以來持續(xù)保持業(yè)績，在貨幣基金排名中仍然名列冠軍。此外，匯添富的齊東超2009年7月就任時就治理著120億元的資產(chǎn)。而近六個月，他仍排在188名股票型基金經(jīng)理中的第28位。某基金經(jīng)理對

18、記者表示：“不可否認，80后的一代同意新事物和敢于同意挑戰(zhàn)的能力要比他們的前輩強。在基金領(lǐng)域表現(xiàn)為同意新的投資理念的能力要強。在操作上也比較勇敢，有一種初生牛犢不怕虎的氣質(zhì)?！苯琅f老的辣？你敢把自己的鈔票交給一個“80后”基金經(jīng)理嗎？在國外，基金經(jīng)理一直被看成是“白發(fā)行業(yè)”，晨星數(shù)據(jù)顯示，美國基金經(jīng)理的平均任職年限為5年左右。相比之下，國內(nèi)基金行業(yè)卻在走年輕化路線。Wind資訊顯示，目前我國共有基金經(jīng)理547人，其中超過60%的基金經(jīng)理擔任基金經(jīng)理的年限在3年以下。由于尚未經(jīng)歷過完整的牛熊周期的檢驗，年輕的基金經(jīng)理常被指責缺乏獨立治理運作大規(guī)模基金資產(chǎn)的經(jīng)驗，“80后”基金經(jīng)理更是遭到了廣泛

19、質(zhì)疑。“投資就像開汽車一樣，老司機和新司機對路面情況的熟悉程度是不一樣的?！?某業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“開了10年車的司機，速度相對均勻，碰到突發(fā)因素時的應(yīng)變能力相對較強，但新司機不一樣?！被鸾?jīng)理的年齡與業(yè)績未必成正比，但與經(jīng)驗值確實存在一定的相關(guān)性。從業(yè)年限較長的人尤其是在避險方面，平穩(wěn)度要好，因此波動率會相對較小。市場中普遍存在如此的看法，牛市中，老基金經(jīng)理往往做只是新基金經(jīng)理，然而在熊市里，老基金經(jīng)理可能做得比新手好。劉朝陽認為：“年輕的基金經(jīng)理面臨的最大困難確實是保持業(yè)績的持續(xù)性。他們的倉位波動大，重倉股頻繁更換，投資策略往往不一致。而那個行業(yè)成熟的基金經(jīng)理有比較穩(wěn)定有效的投資邏輯?！?/p>

20、麻雀總會變鳳凰事實上，現(xiàn)在許多元老級基金經(jīng)理差不多上從二十多歲就開始挑大梁，比如知名基金經(jīng)理王亞偉，首度擔任基金興華的基金經(jīng)理時才28歲。因此基金經(jīng)理被認為是用鈔票和時刻培養(yǎng)出來的。在中國，基金行業(yè)是個新興行業(yè)，隨著時刻的推移和市場的進展，基金經(jīng)理的年齡構(gòu)成必定會慢慢呈現(xiàn)一個梯次?！?0后”的基金經(jīng)理逐漸嶄露頭角也應(yīng)該是傳承的過渡?！拔覀儾粦?yīng)該對80后的基金經(jīng)理持專門大的懷疑態(tài)度，”上述業(yè)內(nèi)人士認為，“每一年的市場差不多上不一樣的，每一個人面對不同的市場環(huán)境差不多上一個初學者，假如一個基金經(jīng)理不善于總結(jié)經(jīng)驗，即使是一個經(jīng)歷過市場變遷的50年代出生的基金經(jīng)理到最后也是無濟于事的，因此依舊因人而異

21、的?！痹诨鹉莻€行業(yè)中，市場，或者講是業(yè)績才是最后的裁判員，年齡只只是給我們提供一個小小的參考指標而已，不能講明全部的問題。10年之后，“80后”經(jīng)歷過市場的洗禮后也會成為今天的“70后”。547位基金經(jīng)理八成是碩士_一成是“海歸”資產(chǎn)治理和學歷的相關(guān)性并不是專門大，但基金行業(yè)的高學歷要求也是一個不爭的事實張愎英雄該要問問出處嗎？學歷高就一定牛嗎？做基金經(jīng)理就一定要清華、北大、復(fù)旦畢業(yè)的嗎？“海龜”VS“土鱉”Wind資訊顯示，在可統(tǒng)計的基金經(jīng)理學歷背景中，具有海外留學、從業(yè)經(jīng)歷的基金經(jīng)理一共是58人，約占547名基金經(jīng)理中的10%，其中從美國歸來的占據(jù)了絕大多數(shù)。不用多講，剩下的90%基金經(jīng)

22、理差不多上“土鱉”了。在美國等市場中，投資理念比較成熟，而基金行業(yè)在中國是一個新興的行業(yè)，學習國外的投資經(jīng)驗是大有裨益的。因此人們對“海龜”們抱有較高期待也是正常的。然而，新考慮方式和投資理念被帶回來后真正轉(zhuǎn)為實戰(zhàn)確實是另外一碼事了。“海外回來的人做A股可能不行。”銀河證券的基金研究總監(jiān)王群航對第一財經(jīng)日報財商記者表示，“做投資的人必須要對標的市場專門了解，但海歸們思想成熟的時期（指本科、研究生教育時期）差不多上在國外度過的，對國內(nèi)缺乏了解，終究依舊不如本土的。因此業(yè)績做得不行是正常的，做得好才是不正常的?！奔偃缰v做得好是不正常的話，那國海富蘭克林基金的基金經(jīng)理張曉東可能確實是其中的一個。張曉

23、東在4 年間給國富彈性基金的投資者帶來208%的回報，超越基準總回報380%?！皬垥詵|做得的確還不錯。但做得還不錯并不是因為他是海龜，而是他回來的時刻專門長了。”某基金業(yè)內(nèi)人士對記者表示。該人士介紹，歸國基金經(jīng)理要緊做QDII和量化投資，具有華爾街從業(yè)經(jīng)驗的具備專門大的優(yōu)勢。據(jù)記者統(tǒng)計，那些從美國回來的基金經(jīng)理能夠分為兩個不同的類不。一類為在華爾街有從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理，另一類則為赴美深造后進入國內(nèi)基金行業(yè)的人才。數(shù)據(jù)顯示，目前基金界中有華爾街背景的“海龜”有20多人。治理嘉實海外中國股票的基金經(jīng)理江隆隆就曾任紐約德意志銀行的股票分析員和瑞銀證券紐約首席股票分析員。治理南方全球精選的徐明宇曾先后

24、擔任美國雷曼兄弟公司對沖基金部研究員、美國銀行自營部投資經(jīng)理、美國RTIMC對沖基金投資經(jīng)理。然而，海外是一個大概念。我國的QDII現(xiàn)在能夠投資30多個國家和地區(qū)的市場。這30多個市場差不多上各有各的制度和交易方式，一個具有美國市場投資經(jīng)驗的人可能就不明白日本市場，因此這關(guān)于資產(chǎn)治理者來講是不容易掌控的。量化投資可能是海歸派最擅長的領(lǐng)域了。“海歸能將我們從來沒有見過的量化模型帶回來。因此現(xiàn)在專門多數(shù)量化的產(chǎn)品，例如指數(shù)基金確實是借助海外歸來的這一個群體的力量，我們是用其所長?！蓖跞汉饺绱藢τ浾弑硎尽Ｏ啾戎?，定性投資則是“土鱉”所擅長的。王群航認為：“由于行為方式和思維方式存在差距，關(guān)于A股投

25、資，基金公司在任用海龜?shù)臅r候依舊專門慎重的。做主動性資產(chǎn)治理的絕大多數(shù)是國內(nèi)的人?！蓖跞汉竭€表示，是不是“海龜”和業(yè)績并沒有實際性的關(guān)聯(lián)，假如只是因為基金經(jīng)理是“海龜”而選他或是不選他，這兩種方法差不多上錯誤的。博士VS碩士VS本科VS大專目前一直存在著一種普遍看法，即資產(chǎn)治理和學歷的相關(guān)性并不是專門大。但基金行業(yè)的高學歷要求也是一個不爭的事實。Wind資訊顯示，在總共547名基金經(jīng)理中，其中具有博士學位的總共有78人，具有碩士學歷的有435人，本科學歷的為33人，而只有1人有大專學歷。從分布形態(tài)上看，碩士學歷差不多成為了當前基金經(jīng)理行業(yè)最低的準入門檻，占全部人數(shù)的80%。從專業(yè)角度來講，經(jīng)濟

26、學出身的占多數(shù)，理工科出身的也不乏其人。而學文科的則寥寥無幾?！拔矣X得資產(chǎn)治理者有沒有資產(chǎn)治理的能力和天賦，還有對市場的把握程度是最重要的?！蓖跞汉綄τ浾弑硎荆耙唧w到投資運作的話就會涉及行業(yè)，基金經(jīng)理要對所有的行業(yè)都有所了解。剛開始的時候是宏觀，然后到行業(yè)，然后再到市場情況。假如一個基金經(jīng)理學歷再高，不明白看盤面，這確信是不行的?！敝卫斫汇y環(huán)球精選的鄭偉輝確實是547人中唯一的那個大專學歷。但他證券從業(yè)33年，在2008年8月?lián)卧摶鸾?jīng)理以來，超越基準總回報45.78%。在“專業(yè)投資者”的光環(huán)之下，這些投資不一定就沒有“水分”，他們也存在謊報學歷的嫌疑。2009年底，28名基金經(jīng)理的學歷

27、真?zhèn)卧獾劫|(zhì)疑就曾引發(fā)了一場風波。北大VS復(fù)旦VS清華在基金經(jīng)理厚重的簡歷中，記者發(fā)覺北京大學、復(fù)旦大學和清華大學這三所學校是培養(yǎng)基金經(jīng)理的“基地”。其中，畢業(yè)于北京大學的基金經(jīng)理總共有27名，畢業(yè)于復(fù)旦大學的有23名，而畢業(yè)于清華大學的則有19人。需要指出的是，即使是同一個學校的校友，也還能夠再分為兩類。一種是本科就在這三所學校就讀。就Wind數(shù)據(jù)庫提供的信息，那個群體在畢業(yè)后有專門多接著攻讀研究生或者是出國深造。另一類人則是在這三所大學攻讀碩士或博士學位，其中一部分攻讀的是工商治理碩士的學位。16名百億級基金經(jīng)理掌管基金業(yè)10%資產(chǎn)剔除指數(shù)基金，個人掌管資產(chǎn)規(guī)模在百億元以上的基金經(jīng)理占基金經(jīng)

28、理總數(shù)的3%，掌管資產(chǎn)規(guī)模為2253億元艾經(jīng)緯 張玉姬“二八法則”幾乎同樣適用于基金行業(yè)。因為3%的基金經(jīng)理掌管了10%的資產(chǎn)。據(jù)第一財經(jīng)日報財商統(tǒng)計，截至今年8月，剔除指數(shù)基金，個人掌管資產(chǎn)規(guī)模在百億元以上的基金經(jīng)理共有16位，占基金經(jīng)理總數(shù)的3%，這16人合計掌管資產(chǎn)規(guī)模為2253億元，占比10.58%。這16位基金經(jīng)理分不是：廣發(fā)基金的易陽方、中郵創(chuàng)業(yè)基金的盛軍和王麗萍、銀華基金的陸文俊、諾安基金的楊谷、華夏基金的劉文動和羅澤萍、華安基金的尚志民和張偉、鵬華基金的程世杰、長城基金的楊毅平、匯添富基金的齊東超、博時基金的鄧曉峰、交銀施羅德基金的張媚釵、上投摩根基金的王孝德、光大保德信基金的

29、高宏華。人均掌管資產(chǎn)38.9億元Wind資訊顯示，目前我國640只基金資產(chǎn)規(guī)?？傤~為21280億元，平均資產(chǎn)規(guī)模33.25億元。資產(chǎn)規(guī)模在100億元以上的有50只，其中QDII基金有4只、被動指數(shù)基金7只、偏股型混合基金11只、一般股票型基金20只、增強指數(shù)型基金2只、平衡混合型基金4只、貨幣市場基金和保本型基金各1只。資產(chǎn)規(guī)模最大的為被動指數(shù)型基金嘉實滬深300，達283.2億元；資產(chǎn)規(guī)模最小的是偏債混合型基金申萬巴黎盛利配置，為0.6069億元。按547名基金經(jīng)理計算，他們平均掌管的資產(chǎn)規(guī)模為38.9億元，該數(shù)據(jù)略高于基金平均資產(chǎn)規(guī)模，這是因為專門多基金經(jīng)理執(zhí)掌的基金不止一只。據(jù)統(tǒng)計，有3

30、3位基金經(jīng)理旗下治理的基金數(shù)目為3只或以上。塔尖經(jīng)理群高負荷依照640只基金樣本，個人治理規(guī)模超過200億元的基金經(jīng)理僅有5位，不到基金經(jīng)理總數(shù)的1%。他們分不是易方達上證50基金經(jīng)理林飛、嘉實滬深300基金經(jīng)理楊宇、博時價值增長基金經(jīng)理夏春、易方達價值成長基金經(jīng)理潘峰，以及廣發(fā)聚豐基金經(jīng)理易陽方。排名第一位的林飛目前共治理易方達上證50、深證100ETF、深證100ETF聯(lián)接、易方達滬深300四只基金，累計資產(chǎn)總額高達632.5億元。而排名第三位的夏春，手上也同時有博時價值增長2號和博時價值增長兩只基金，資產(chǎn)規(guī)模為241.2億元。5位金字塔頂端的經(jīng)理人共擔負1384.1億元資金，占基金總規(guī)模

31、的6%。對216只一般股票型基金（剔除指數(shù)型基金），記者對基金經(jīng)理按個人治理規(guī)模進行了統(tǒng)計加總，（多人掌管的基金總額以人數(shù)平均拆分，例如兩人掌管的基金按50%處理，以此方法）共篩選出16名百億級不基金經(jīng)理。這16位大佬中，其中，2位擁有博士學位，13位擁有碩士學位，2位學士學位，1名海歸人士，3位女性。數(shù)據(jù)顯示，這一僅占547名基金經(jīng)理3%的治理者群體，分攤了基金總規(guī)模10%左右的資產(chǎn)，總額達2253億元。16名百億級不基金經(jīng)理的平均治理規(guī)模達132.5億元，相比于一般股票型基金的37.6億元平均值，高出了3.5倍。關(guān)于投資者而言，基金規(guī)模大并不代表收益率高或波動率小，專業(yè)的機構(gòu)投資者往往對百

32、億元內(nèi)的基金更感興趣。只是，關(guān)于基金公司而言，舍命地比業(yè)績，從全然上講是為了賣更多的基金，賺取更多的治理費用。因此，擴大基金資產(chǎn)規(guī)模是基金公司不斷追求的。在此機制下，明星基金經(jīng)理不得不撐起高倍資本規(guī)模和與之而來的巨大責任。百億級基金經(jīng)理五強榜關(guān)于掌管資金規(guī)模十分龐大的百億級不基金經(jīng)理群體而言，面對更大的壓力，他們時刻需要在高收益與求穩(wěn)妥之間做出權(quán)衡取舍。記者對篩選出的16位百億級不基金經(jīng)理進行統(tǒng)計，投資出身的基金經(jīng)理共有7位，其中有4位執(zhí)掌資產(chǎn)位列規(guī)模榜前5名。百億級不基金經(jīng)理五強榜中，明星經(jīng)理易陽方位列第一位。易陽方把“不積跬步，無以致千里”作為自己的人生格言。他擁有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，19

33、97年至2002年任職于HYPERLINK /cn/000776/index.shtml廣發(fā)證券股份有限公司投資銀行部、投資理財部和投資自營部，2002年起參與廣發(fā)基金治理有限公司籌建，直至2006年9月升任廣發(fā)基金總經(jīng)理助理。中郵核心成長的盛軍、銀華核心價值優(yōu)選的陸文俊分不排名第二、第三。緊隨其后的是諾安基金副總裁楊谷。華夏基金的劉文動也憑借華夏盛世精選和華夏優(yōu)勢增長兩只基金占據(jù)一席之地。摘得榜眼與探花的盛軍和劉文俊同時擁有交易員和研究員的工作經(jīng)歷，也是16位百億級不基金經(jīng)理中僅有的兩位僅獲學士學位的基金經(jīng)理。只是，過去兩年對這兩位“混合型”人才來講，可謂冰火兩重天。擁有16年證券從業(yè)經(jīng)歷的

34、盛軍畢業(yè)于上海教育學院英語專業(yè)，1993年至1996年于日本大和證券上海代表處任首席交易員，1996年至2006年任職于華夏證券投資部、首創(chuàng)證券投資部，2006年11月加入中郵創(chuàng)業(yè)。在2008年接手“燙手山芋”中郵核心成長后，盛軍經(jīng)歷了人生低谷，同年中郵核心成長以-60.31%的凈值增長率排在137只股票型基金(含指數(shù)型基金)的第119位。盡管2009年業(yè)績有所回升，但依舊賠了166億元，不幸淪為中國“最賠鈔票基金經(jīng)理”第一名。較于盛軍，陸文俊的2009年可謂是異軍突起，名利雙豐收。不僅斬獲了股票型基金業(yè)績年度亞軍,更留下創(chuàng)業(yè)內(nèi)紀錄的千萬元花紅懸疑，被評為“最勇猛基金經(jīng)理”。只是，華夏基金的王

35、亞偉在2009年底最后一個交易日突然翻盤，陸文俊也因此得了一個“千年老二”的稱號。陸文俊曾先后任職于君安證券、華創(chuàng)創(chuàng)投、富國基金、東吳證券、長信基金。2008年6月加盟銀華基金，兩個月后擔任銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。五強里唯一研究員出身的明星基金經(jīng)理楊谷，走的是一條純正的基金經(jīng)理成長之路。他曾任平安證券、西北證券研究員。2003年10月加入諾安基金,歷任研究部研究員、諾安股票證券投資基金基金經(jīng)理、公司投資總監(jiān)。排名第五的劉文動2006年加入華夏基金，現(xiàn)任公司投資總監(jiān)。作為公司的幕后功臣，負責投研部門的行政事務(wù)，主持股票投資方面的投委會，擁有特不優(yōu)秀的擇時能力。曾任職于鵬華基金

36、、平安證券，現(xiàn)執(zhí)掌華夏盛世精選、華夏優(yōu)勢增長、興華證券和華夏藍籌四只基金。最忙碌基金經(jīng)理：33位“一拖三”劉田基金經(jīng)理工作忙確信是不爭的事實。然而按照目前547位基金經(jīng)理治理640只基金的數(shù)據(jù)來看，顯然有一部分基金經(jīng)理“一拖二”甚至“一拖多”?！耙粋€基金經(jīng)理治理多只基金最早出現(xiàn)在2002年2003年間，要緊緣故是由于基金行業(yè)進展太快，人員進展速度跟不上而導(dǎo)致?！便y河基金研究中心分析師王群航在同意第一財經(jīng)日報財商采訪時表示，“另一方面可能是基金公司出于運營成本的考慮，最近幾年基金規(guī)模不斷下降，假如一個基金經(jīng)理治理一只基金的話，基金公司運營成本比較高?！碧煜嗤额櫬勅簩Ρ緢蟊硎荆@可能也與基金行業(yè)人

37、員流淌性和公司政策安排有關(guān)，比如有的基金公司傾向于讓多位基金經(jīng)理同時“交叉治理”基金。王群航表示，一般來講一個好的基金經(jīng)理治理的資產(chǎn)規(guī)模上限為80億，假如超過那個數(shù)字，基金經(jīng)理可能就比較辛苦?！笆聦嵣现灰獛字换甬a(chǎn)品設(shè)計風格、定位差不不大，而且有足夠的輔助人員的話，基金經(jīng)理是能夠管得過來的?！卑凑沼浾呓y(tǒng)計，目前有33位基金經(jīng)理旗下治理基金數(shù)目為三只或三只以上，有的基金經(jīng)理治理的基金類型還涵括債券型、股票型和混合型三種。泰達宏利基金許杰、招商基金張婷和融通基金陳曉生能夠算得上是“最忙碌的基金經(jīng)理”中的代表人物。許杰：全能型基金經(jīng)理治理基金：泰達宏利預(yù)算 泰達宏利集利 泰達宏利首選企業(yè)治理基金總資

38、產(chǎn)規(guī)模：18.33億元左右泰達宏利基金的基金經(jīng)理許杰今年共治理著三只基金，基金類型涵蓋股票型基金、債券型基金和混合型基金。依照好買基金數(shù)據(jù)，從其任期以來的收益率來看，混合型基金泰達宏利預(yù)算業(yè)績最好，收益率為91.08%，同類基金回報率僅為76.37%；股票型基金泰達宏利首選企業(yè)和債券型基金泰達宏利集利業(yè)績均低于同類基金。泰達宏利首選企業(yè)其任期以來回報率為-4.86%，較同類基金回報率-3.63%低。泰達宏利集利其任職以來收益率僅為5.62%，同類基金回報率為14.34%。但今年二季度，泰達宏利集利基金維持了一季度增持的中長期債券，并仍持有息票相對較高的信用類債券，獲得穩(wěn)定的持有收益。在流淌性緊

39、張時期，減持了部分前期漲幅較大的品種。二季度該基金的業(yè)績跑贏了業(yè)績基準。從基金倉位來看，三只基金倉位重合度也較高。HYPERLINK /cn/601988/index.shtml中行轉(zhuǎn)債為泰達宏利首選企業(yè)和泰達宏利預(yù)算的前五大債券品種；HYPERLINK /cn/002029/index.shtml七匹狼進入三只基金前十大重倉股；HYPERLINK /cn/601318/index.shtml中國平安為泰達宏利首選企業(yè)和泰達宏利集利的前十大重倉股；HYPERLINK /cn/000858/index.shtml五糧液為泰達宏利首選企業(yè)和泰達宏利預(yù)算的前十大重倉股。此外，這三只基金中許杰獨自治理

40、的僅一只股票型基金泰達宏利首選企業(yè)，其余兩只均為許杰和沈毅共同治理。忙碌指數(shù)：張婷：最忙碌的女基金經(jīng)理治理基金：招商安本增利 招商安泰債券A、B 招商安泰平衡 招商安泰股票治理基金總規(guī)模：31.8億元左右招商基金張婷能夠稱得上今年最忙碌的女基金經(jīng)理。2009年加入招商基金治理有限公司，任固定收益投資部助理基金經(jīng)理。今年2月12日，張婷升職為基金經(jīng)理，并同時掌管四只基金，基金類型包含債券型基金、股票型基金和混合型基金。只是這四只基金目前均不是張婷單獨治理，招商安本增利由張婷、張國強同時治理，招商安泰系列由張婷、鄧良毅同時治理。依照好買基金數(shù)據(jù)，從業(yè)績表現(xiàn)上來看，張婷治理的債券型基金表現(xiàn)最好。招商

41、安本增利任期以來回報率5.62%，同類基金收益3.26%。招商安泰債券A和招商安泰債券B任期以來回報率分不為5.82%和5.54%，同類基金收益僅為2.97%。但張婷治理的股票型基金招商安泰股票任期以來回報率為-8.05%，同類基金收益為-5.97%；混合型基金招商安泰平衡任期以來回報率為-5.92%，同類基金收益率為-4.28%?？傮w來看，張婷在固定收益類投資表現(xiàn)不錯，只是這可能也與今年上半年債券市場火爆、股票市場總體低迷有關(guān)。忙碌指數(shù)：陳曉生：三只股票型基金治理基金：融通動力先鋒 融通內(nèi)需驅(qū)動 融通藍籌成長治理基金總資產(chǎn)規(guī)模：62.35億元左右融通基金的陳曉生目前治理著三只基金，均為股票型

42、基金。值得一提的是，這三只基金今年以來業(yè)績表現(xiàn)相當。依照好買基金數(shù)據(jù)，融通內(nèi)需驅(qū)動最近六個月以來收益率為-0.82%，融通動力先鋒最近六個月以來收益率為-1.53%，但同類基金收益僅為-3.56%；融通藍籌成長最近六個月收益率為-0.32%，但同類基金收益率僅為-2.04%。由于其治理的三只基金均為股票型基金，從倉位配置來看，三只基金也有一定重合度。比如依照最新基金二季報顯示，HYPERLINK /cn/600519/index.shtml貴州茅臺進入三只基金前十大重倉股；中國平安、HYPERLINK /cn/000538/index.shtml云南白藥、HYPERLINK /cn/60075

43、0/index.shtml江中藥業(yè)同時進入融通動力先鋒和融通藍籌成長前十大重倉股；HYPERLINK /cn/600887/index.shtml伊利股份同為融通內(nèi)需驅(qū)動和融通藍籌成長前十大重倉股?？磥?，陳曉生對消費類、醫(yī)藥類股票特不看好。另一方面來看，這三只基金均不是陳曉生單獨治理，更多的是“團隊化”作業(yè)。融通動力先鋒為陳曉生、魯萬峰同時治理；融通內(nèi)需驅(qū)動為陳曉生、鄒曦和魯萬峰同時治理；融通藍籌成長為陳曉生和嚴菲同時治理。忙碌指數(shù)：基金經(jīng)理煉成術(shù)：研究員出身是主途何安基金經(jīng)理一直是個奇妙的職業(yè)群體，547位金融界的精英，掌控著近2.5萬億資金規(guī)模。市場選擇了他們，基民選擇了他們。第一財經(jīng)日報

44、財商初步梳理了這些基金經(jīng)理的簡歷，從他們的履歷上發(fā)覺許多特質(zhì)?；鸾?jīng)理來自不同的行業(yè)翻開500多位基金經(jīng)理的簡歷，你會發(fā)覺他們的履歷各不相同。從入行背景來看，他們來自各行各業(yè)。金融行業(yè)里有來自銀行的基金漢盛經(jīng)理賀軼、建信基金的李菁等，有來自證券行業(yè)的華寶興業(yè)的蔣寧、銀華基金的金斌等，而同是銀華基金的姜永康，還有大成基金的陳尚前等則來自保險行業(yè)。除了金融行業(yè)以外還有貿(mào)易商出身的，如國聯(lián)安優(yōu)勢基金以及國聯(lián)安主題驅(qū)動基金的掌門人陳蘇橋，曾任職于上海瑞士達國際貿(mào)易有限公司，1999年5月加入華安基金治理有限公司開始從事投資、研究工作。2003年9月至2005年5月，任安瑞證券投資基金基金經(jīng)理。2007

45、年1月加入國聯(lián)安，任研究部總監(jiān)。2007年8月起任國聯(lián)安優(yōu)勢基金的基金經(jīng)理。2009年8月起兼任國聯(lián)安主題驅(qū)動股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。比較特不的是來自汽車行業(yè)的畢天宇：曾任中國燕興桂林公司汽車經(jīng)營部經(jīng)理助理，中國北方工業(yè)上海公司處長助理；興業(yè)證券研究員；2002年3月至今任富國基金治理有限公司行業(yè)研究員，現(xiàn)任富國天博基金經(jīng)理，具有基金從業(yè)資格。還有招商安泰基金經(jīng)理鄧良毅，他曾于中國人民銀行深圳分行、深圳證券監(jiān)督治理辦公室（現(xiàn)深圳證監(jiān)局）任職，從事證券機構(gòu)及上市公司監(jiān)管工作；2003年起先后于華林證券有限責任公司、中國建銀投資證券有限責任公司及泰信基金治理有限公司任職，從事證券研究及研究治

46、理工作；2009年加入招商基金治理有限公司。也有來自政府機構(gòu)的如地震局地震研究所的陳緒新，目前是信達澳銀穩(wěn)定A、信達澳銀穩(wěn)定B的基金經(jīng)理。他們起初是自己行業(yè)內(nèi)的研究員，靠著對自己行業(yè)的深入研究一步步走向了基金經(jīng)理的位置?；鸾?jīng)理的搖?a href=/cn/600221/index.shtml target=_blank海航灰自薄芯吭?/P基金經(jīng)理一直有兩大派系的存在，一種是研究員出身的研究派，另外一種是交易員出身的實戰(zhàn)派。1998年畢業(yè)的何旻自國泰基金開始他的證券從業(yè)生涯，先后擔任研究開發(fā)部行業(yè)研究員、綜合研究小組負責人、基金治理部、固定收益部基金經(jīng)理助理。2006年加盟金元比聯(lián)，任金元比聯(lián)豐

47、利債券型證券投資基金以及金元比聯(lián)HYPERLINK /cn/000413/index.shtml寶石動力保本混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。何旻告訴記者：“依個人履歷來看，從研究員進展起來的基金經(jīng)理相對較多，也是比較主流的形式。從交易員進展起來的基金經(jīng)理相對較少，要緊是早期的一些操盤手，而新生代的基金經(jīng)理中交易員出身的基金經(jīng)理就更少了?！绷碛心郴鸾?jīng)理認為，以研究員出身為代表的研究派，適應(yīng)從行業(yè)公司估值的角度去分析上市公司的內(nèi)在價值，以此作為操作依據(jù)。而交易員出身為代表的實戰(zhàn)派則依照技術(shù)走勢、數(shù)學模型等建立操作系統(tǒng)，往往是比較典型的趨勢投資者。研究派往往只買自己熟悉的行業(yè)、自己熟悉的股票，而相對

48、來講實戰(zhàn)派的選擇范圍更廣泛。只是也有基金公司市場人士告訴本報記者，基金倉位與股票配置差不多上由投資決策委員會決定的。配置個股的時候，基金經(jīng)理能夠把自己的意見夾在里面，因此不存在只買自己熟悉的行業(yè)的問題?；鸾?jīng)理只有在規(guī)定的行業(yè)配置比例下，行業(yè)下具體的個股，是基金經(jīng)理能夠自己選擇的。醫(yī)藥行業(yè)出身的，不可能只配置醫(yī)藥股，其他行業(yè)不配置。上述市場人士同時也表示，基金公司分配工作的時候會依照基金經(jīng)理本身的特質(zhì)來配置不同類型的基金。如有些基金經(jīng)理偏愛價值投資的，那么在基金契約里就會講明投資方法。有些契約里面會約定使用靈活機動的操作方法，那么就要選擇在交易方面有優(yōu)勢的基金經(jīng)理?；饡勒栈鸾?jīng)理的風格來匹

49、配對應(yīng)的基金讓他們治理。只是實戰(zhàn)派與研究派有時專門難分清晰，有些基金經(jīng)理是做交易出身，但也曾有過一段時刻研究員的經(jīng)歷，如基金同盛的丁駿等。研究員也會先擔任交易主管然后成為基金經(jīng)理，如金鷹基金的蔡飛鳴、農(nóng)銀匯理的陳加榮、信達澳銀的陳緒新等。從研究員到基金經(jīng)理的蛻變一般基金經(jīng)理的進展路線為：交易員/研究員-基金經(jīng)理助理-基金經(jīng)理的順序進展。其中基金經(jīng)理助理是關(guān)鍵的一環(huán)，據(jù)何旻透露，他做基金經(jīng)理助理兩年后才成為真正的基金經(jīng)理。據(jù)某基金公司市場部人士透露，研究員提升為基金經(jīng)理助理并不容易，這需要研究員在自己專業(yè)方面有突出表現(xiàn)，并不是所有的研究員都能成為一名合格的基金經(jīng)理。提升與否一方面要看個人主觀意愿

50、是否想在這方面進展，另一方面看個人性格是否適合在市場中交易操作，操作的結(jié)果要在市場中同意檢驗。升職的流程也專門繁瑣，總監(jiān)談話、個人意愿和打算呈報、雙基金經(jīng)理或助理備份制、同事評估打分和業(yè)績量化考評，最后決定取舍。上述市場人士認為，基金經(jīng)理和研究員的區(qū)不在于，研究員只需要理性分析，即嚴格依照自己的調(diào)研結(jié)果和數(shù)據(jù)，來分析得出自己的結(jié)論。研究員不管配置，只需要告訴基金經(jīng)理自己所研究的一堆股票池里哪個是更好的就能夠了。而基金經(jīng)理因為要看操作時點，基金經(jīng)理除了理性分析之外還需要點感性來操盤。對某些個股要有點感性的認識，盤口經(jīng)驗以及盤感對基金經(jīng)理特不重要。有些公司是投研一體的，有些公司是投研分開的。在沒有

51、研究部領(lǐng)導(dǎo)的投研一體的基金公司，投資總監(jiān)既管研究又管投資。每個基金經(jīng)理本身又承擔一部分研究員的工作?；鸾?jīng)理不能光看不人的推舉來決定自己的配置，本身對團隊要做出一定的貢獻。因此基金經(jīng)理也會承擔一到兩個行業(yè)的研究工作。當真正成為了基金經(jīng)理后，基金經(jīng)理們也有了新的進展方向，為了尋求更好的事業(yè)進展，更高效的激勵機制，許多公募基金經(jīng)理跳槽進入私募基金行列差不多不是新聞。547位基金經(jīng)理平均任職天數(shù)只有500天左右不到2年，可見行業(yè)流淌性之大。基金糗事一籮筐高談最低級錯誤 新股申購無效在眾多基金失誤事件中，爆發(fā)頻率最高的屬打新失誤。2009年7月，在HYPERLINK /cn/601107/index.

52、shtml四川成渝（601107.SH）的新股申購中，國泰基金、東方基金等六家機構(gòu)申購無效。2009年7月24日，HYPERLINK /cn/601668/index.shtml中國建筑（601668.SH）公告顯示，“東吳價值成長”基金由于未在規(guī)定的時刻內(nèi)及時足額繳納申購款，視作無效申購。2009年8月份，HYPERLINK /cn/002280/index.shtml新世紀（002280.SZ）公告顯示，長盛基金治理的全國社?；鹌吡阄褰M合、全國社?；鹚牧阄褰M合兩只社?；鹨蛭醇皶r足額繳納申購資金，申購資金不足，最終被判定為無效申購。2009年9月，招商基金、中?；鸺安r基金在網(wǎng)下申購

53、HYPERLINK /cn/601888/index.shtml中國國旅（601888.SH）過程中出現(xiàn)“已繳款但未在申購平臺上提交申購單”的失誤。最貪心糗事 持股超比例在2009年9月HYPERLINK /cn/000728/index.shtml國元證券（000728.SZ）增發(fā)中，華富收益增強債券型基金持有該股市值占基金凈資產(chǎn)比例達到了14.85%，遠遠超過10%的規(guī)定。事后有人推測其違規(guī)背后的緣故是國元證券融資是為了收購華富基金股東之一即華安證券。2009年6月24日，申萬巴黎基金旗下貨幣市場基金和債券基金分不申購“09 東安CP01”1000萬元和4000萬元并全部成交，由于公司未關(guān)

54、注該證券發(fā)行總量僅為4億元，導(dǎo)致兩只基金合計持有該證券量達到證券發(fā)行總量的12.5%，違反了基金運作治理方法的規(guī)定。2010年1月HYPERLINK /cn/601106/index.shtml中國一重（601106.SH）申購中，工銀瑞信、南方基金、華安基金等多家基金公司持股比例觸犯紅線。烏龍事件2007年8月，南方基金、泰達荷銀以及華安基金三家基金公司未能及時實施上電轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換，使得基民在上電轉(zhuǎn)債上少賺2200多萬元。2009年12月30日，交銀施羅德基金公司因申購贖回清單出現(xiàn)差錯導(dǎo)致凈值計算失誤，致使交銀180治理ETF漲停。2009年12月，萬家基金買入其托管行HYPERLINK /c

55、n/601398/index.shtml工商銀行股票，違反了基金法中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)規(guī)定。然而此類事件從不曾在市場上絕跡，尤其是在基金托管銀行IPO之際。泰信天天收益基金則在2010年第一季度報告中披露，3月9日買入1億元央票，但剩余期限為385天，違反了貨幣市場基金治理暫行規(guī)定中只能投資“期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)”的規(guī)定。近兩年排名墊底基金經(jīng)理代表：陸萬山、曾芒王艷偉面對內(nèi)地不成熟的資本市場和不成熟的投資者，同樣不夠成熟的基金經(jīng)理們的業(yè)績能夠用變幻莫測來形容。但市場上有這么一類基金經(jīng)理，業(yè)績鮮有優(yōu)秀的時候，大多數(shù)情況下排名總是落后于同行，這實在是辜負了一般投資者的殷切期望。在

56、股票型基金中，寶盈基金的陸萬山、景順長城基金的蔡寶美、國聯(lián)安基金的陳蘇橋、長信基金的曾芒和許萬國、交銀施羅德基金的李立、南方基金的張慎平和應(yīng)帥、長城基金的楊毅平、中郵基金的盛軍，以及易方達基金的侯清濯等確實是其中的典型代表。在混合型基金中，寶盈基金的陸萬山、華泰柏瑞基金的秦嶺松、招商基金的張冰和涂冰云、華富基金的鞠柏輝和季雷、易方達基金的侯清濯、天弘基金的呂宜振和徐正國、泰信基金的梁劍，以及長信基金的張甦偉、胡志寶等是其中的典型代表。陸萬山：屢次踏錯節(jié)奏陸萬山于2008年12月22日起擔任混合型基金寶盈鴻利收益的基金經(jīng)理，于2009年3月2日起擔任股票型基金寶盈泛沿海的基金經(jīng)理。但由他同時掌管

57、的這兩只基金，最近1年的業(yè)績均分不在同類基金中墊底。依照HYPERLINK /cn/600837/index.shtml海通證券基金經(jīng)理業(yè)績排行榜，截至6月25日，在治理股票型基金的基金經(jīng)理中，陸萬山最近1年和最近半年的業(yè)績排名均為倒數(shù)第一，而在治理混合型基金的經(jīng)理中，陸萬山最近1年業(yè)績排名同樣是倒數(shù)第一。第一財經(jīng)日報財商記者分析這兩只基金自2009年以來的各期季報后發(fā)覺，在過去一年多時刻里，市場經(jīng)歷了由熊轉(zhuǎn)牛再轉(zhuǎn)熊的變遷，而陸萬山的投資操作風格激進，在行業(yè)配置上集中，倉位水平也多次大幅度增減，2009年四個季度里，陸萬山治理的兩只基金差不多上是在一季度里低倉，二季度里猛加倉，三季度再減倉，四

58、季度再加倉。遺憾的是，在股市關(guān)鍵的牛熊轉(zhuǎn)折點上，陸萬山屢次推斷失誤，總是比市場慢了一拍，導(dǎo)致業(yè)績遜于同行。2009年初，牛市曙光初現(xiàn)，一季度市場表現(xiàn)較為強勁，整體震蕩走高，但陸萬山的操作策略過于保守，寶盈泛沿海當年一季度末的倉位只有61%，接近規(guī)定倉位下限，寶盈鴻利收益的股票倉位更是只有4%，其投資組合中以債券為主。顯然，陸萬山對牛市的反應(yīng)過于遲緩。在二季度里，陸萬山開始大舉加倉，寶盈泛沿海的倉位猛升至二季度末的94%，尤其值得注意的是，該基金當時的十大重倉股名單中，除了HYPERLINK /cn/000002/index.shtml萬科A（000002.SZ）以外，其余九只均為銀行股，如此的

59、配置讓其在接下來的三季度里吃盡苦頭。寶盈鴻利收益的倉位也隨市場上漲提高至74%，但其收益率卻只有4.43%，大幅跑輸業(yè)績基準。2009年三季度，市場表現(xiàn)疲軟，整體沖高回落，尤其金融股跌幅居前，寶盈泛沿海的凈值在三季度里損失了17.72%，大幅跑輸業(yè)績基準，其三季末倉位也重新降回到62%的低位。寶盈鴻利收益三季末倉位也回落至39%，但虧損仍高達15.41%，同樣跑輸基準，顯然是由于減倉不夠及時。只是，如此的低倉位專門快就被回補。到四季末，寶盈泛沿海倉位差不多升到94%，寶盈鴻利收益的倉位升到70%，如此的高倉位一直持續(xù)到今年一季末。一季報中，陸萬山對二季度市場特不樂觀，將接著保持高倉位。但他又一

60、次推斷錯誤。5月初央行第三次調(diào)高預(yù)備金率，陸萬山坦言，這與其預(yù)期嚴峻背離，因此在5月上旬進行了策略調(diào)整，賣出了強周期股票，同時降低了基金倉位，但由于組合調(diào)整的時刻較晚，業(yè)績不理想。即便如此，寶盈泛沿海二季末倉位仍有近85%，而且重倉股名單中還有6只銀行股，寶盈鴻利收益二季末倉位也有72%。屢屢踏錯節(jié)奏，導(dǎo)致兩只基金業(yè)績表現(xiàn)落后。依照銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至7月底，寶盈泛沿海增長今年以來差不多虧損26.45%，在全部標準股票型基金中墊底，寶盈鴻利收益則在混合偏股型基金中處于中游。曾芒：行業(yè)配置屢犯錯在基金經(jīng)理頻繁變動的當下，曾芒是比較穩(wěn)定的。在2006年11月長信增利基金成立時，曾芒