風電行業(yè)年報及一季報綜述：風電景氣度延續(xù)關注制造環(huán)節(jié)盈利改善

1、 正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、新增裝機規(guī)模增長，消納持續(xù)改善5 HYPERLINK l _bookmark1 2018 年并網、吊裝容量向好5 HYPERLINK l _bookmark6 發(fā)電量同比增長 19.73%，利用小時數提升5 HYPERLINK l _bookmark10 二、2018 年產業(yè)鏈盈利分化顯著6 HYPERLINK l _bookmark11 行業(yè)整體收入增長，盈利略有下滑6 HYPERLINK l _bookmark17 2018 年各環(huán)節(jié)盈利分化顯著8 HYPERLINK l _bookmark18 運營商：棄風率下降，運營商業(yè)績改

2、善8 HYPERLINK l _bookmark26 整機：剔除個別公司，板塊業(yè)績小幅增長10 HYPERLINK l _bookmark32 風塔：2018 年鋼材均值維持高位，風塔企業(yè)增收不增利11 HYPERLINK l _bookmark38 其他零部件：原材料價格上行，零部件企業(yè)整體業(yè)績下滑13 HYPERLINK l _bookmark42 三、2019 年一季度風塔及零部件環(huán)機盈利顯著改善14 HYPERLINK l _bookmark56 四、2019 年新增裝機將延續(xù)改善態(tài)勢18 HYPERLINK l _bookmark58 風險提示20圖表目錄 HYPERLINK l _

3、bookmark2 圖 1：2018 年新增并網裝機 20.59GW5 HYPERLINK l _bookmark3 圖 2：2018 年累計并網裝機 184.26GW5 HYPERLINK l _bookmark4 圖 3：2018 年新增吊裝容量 21.41GW5 HYPERLINK l _bookmark5 圖 4：2018 年累計吊裝容量 209.53GW5 HYPERLINK l _bookmark7 圖 5：風電發(fā)電量同比增長 19.73%6 HYPERLINK l _bookmark8 圖 6：年利用小時增長至 2095 小時6 HYPERLINK l _bookmark9 圖

4、7：2018 年棄風率下降至 7%6 HYPERLINK l _bookmark13 圖 8：營業(yè)收入同比增長 9.44%7 HYPERLINK l _bookmark14 圖 9：歸母凈利潤同比下降 4.11%7 HYPERLINK l _bookmark15 圖 10： 除運營商外，收入同比增加 4.90%8 HYPERLINK l _bookmark16 圖 11： 除運營商外，歸屬母公司凈利潤同比下降 38.13%8 HYPERLINK l _bookmark19 圖 12： 運營商收入同比增加 15.45%8 HYPERLINK l _bookmark20 圖 13： 運營商歸屬母公

5、司凈利潤同比增長 19.69%8 HYPERLINK l _bookmark21 圖 14： 2018 年運營商流動比率9 HYPERLINK l _bookmark22 圖 15： 2018 年運營商速動比率9 HYPERLINK l _bookmark23 圖 16： 2018 年運營商資產負債率9 HYPERLINK l _bookmark24 圖 17： 2018 年運營商資產收益率9 HYPERLINK l _bookmark27 圖 18： 2018 年整機收入同比減少 0.24%10 HYPERLINK l _bookmark28 圖 19： 2018 年整機歸母凈利潤同比減少

6、58%10 HYPERLINK l _bookmark29 圖 20： 整機招標價格企穩(wěn)10 HYPERLINK l _bookmark30 圖 21： 整機毛利率下降11 HYPERLINK l _bookmark33 圖 22： 風塔制造企業(yè)收入同比增長 16.43%12 HYPERLINK l _bookmark34 圖 23： 風塔制造企業(yè)歸母凈利潤同比下降 15.13%12 HYPERLINK l _bookmark35 圖 24： 風塔產品毛利率均值下降12 HYPERLINK l _bookmark36 圖 25： 年內鋼材價格整體呈上漲態(tài)勢13 HYPERLINK l _boo

7、kmark39 圖 26： 零部件企業(yè)收入同比增長 9.09%14 HYPERLINK l _bookmark40 圖 27： 零部件企業(yè)歸母凈利潤同比下降 16.28%14 HYPERLINK l _bookmark43 圖 28： 2019Q1 風電上市公司收入同比增長 23.75%15 HYPERLINK l _bookmark44 圖 29： 2019Q1 風電上市公司歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 9.46%15 HYPERLINK l _bookmark45 圖 30： 2019Q1 風電運營商收入同比增長 6.07%15 HYPERLINK l _bookmark46 圖 31：

8、 2019Q1 風電運營商歸屬母公司所有者凈利潤同比減少 0.51%15 HYPERLINK l _bookmark47 圖 32： 2019Q1 剔除風電運營商收入同比增長 42.20%16 HYPERLINK l _bookmark48 圖 33： 2019Q1 剔除風電運營商歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 97.48%16 HYPERLINK l _bookmark49 圖 34： 2019Q1 整機制造商收入同比增長 71.45%16 HYPERLINK l _bookmark50 圖 35： 2019Q1 整機制造商歸屬母公司所有者凈利潤為 0.71 億元16 HYPERLINK l

9、 _bookmark51 圖 36： 2019Q1 風塔制造企業(yè)收入同比增長 31.78%17 HYPERLINK l _bookmark52 圖 37： 2019Q1 風塔制造企業(yè)歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 20.14%17 HYPERLINK l _bookmark53 圖 38： 2019Q1 零部件制造企業(yè)收入同比增長 40.18%17 HYPERLINK l _bookmark54 圖 39： 2019Q1 零部件制造企業(yè)歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 94.35%17 HYPERLINK l _bookmark12 表格 1. 川財證券風電行業(yè)股票池 24 家企業(yè)分類7 HYP

10、ERLINK l _bookmark25 表格 2. 風電運營商 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤9 HYPERLINK l _bookmark31 表格 3. 整機制造商 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤11 HYPERLINK l _bookmark37 表格 4. 風塔企業(yè) 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤13 HYPERLINK l _bookmark41 表格 5. 風電運營商 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤14 HYPERLINK l _bookmark55 表格 6. 風電行業(yè) 2019 年一季度營收及歸屬母公司所有者凈利潤情況17 HYPERL

11、INK l _bookmark57 表格 7. 2018 年、2019 年 1-4 月風電企業(yè)漲跌幅排序19一、2018 年新增裝機規(guī)模增長，消納持續(xù)改善2018 年并網、吊裝容量同比正增長根據能源局與 CWEA 發(fā)布的并網及吊裝數據，2018 年我國風電新增并網裝機20.59GW，同比增長 37%；累計并網容量 184.26GW，同比增長 12.58%。新增吊裝容量 21.41GW，同比增長 7%；累計吊裝容量 209.53GW，同比增長11.22%。圖 1： 2018 年新增并網裝機 20.59GW圖 2： 2018 年累計并網裝機 184.26GW35200%30150%25100%20

12、50%15100%5-50%2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0-100%200180160140120100806040200120%100%80%60%40%20%2018年0%2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年新增并網容量（GW）新增并網容量同比增速累計并網容量（GW）累計并網容量同比增速資料來源：國家能源局， 資料來源：國家能源局， 圖 3： 2018 年新增吊裝容量 21.41GW圖 4： 2018 年累計吊裝容量 209.

13、53GW35140%30120%100%2580%2060%1540%1020%0%5-20%2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0-40%250200150100500140%120%100%80%60%40%20%0%新增吊裝容量（GW）新增吊裝容量同比增速2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年累計吊裝容量（GW）累計吊裝容量同比增速資料來源：CWEA， 資料來源：CWEA， 發(fā)電量同比增長 19.73，利用小時數提升2018 年風電發(fā)電量 3660 億千瓦時，同比

14、增長 19.73%，利用小時數同比增長147 小時至 2095 小時，棄風率由 2017 年 11.9%下降至 7%，有較大程度的改善。圖 5： 風電發(fā)電量同比增長 19.73%圖 6： 年利用小時增長至 2095 小時資料來源：國家能源局， 資料來源：國家能源局， 圖 7： 2018 年棄風率下降至 7%資料來源：國家能源局, 二、2018 年產業(yè)鏈盈利分化顯著2.1 行業(yè)整體收入增長，盈利略有下滑川財證券風電行業(yè)股票池共有 24 家相關上市企業(yè)，按主營業(yè)務分類，其中 4 家為整機企業(yè)，4 家為風塔企業(yè)，8 家零部件制造企業(yè)，8 家為風電運營商。總體來看，2018 年全年零部件與整機環(huán)節(jié)盈利

15、下滑，運營商盈利明顯改善。細分行業(yè)代碼簡稱細分行業(yè)代碼簡稱表格 1. 川財證券風電行業(yè)股票池 24 家企業(yè)分類整機 002202金風科技風塔 002531天順風能整機 601558ST 銳電風塔 300129泰勝風能整機 600416湘電股份風塔 300569天能重工整機 600290華儀電氣風塔 002487大金重工風電運營商600163中閩能源零部件300443金雷風電風電運營商000862銀星能源零部件300185通裕重工風電運營商601016節(jié)能風電零部件603218日月股份 風電運營商0958.HK華能新能源零部件601218吉鑫科技 風電運營商0916.HK龍源電力零部件60350

16、7振江股份 風電運營商0956.HK新天綠色能源零部件603063禾望電氣 風電運營商1798.HK大唐新能源零部件0658.HK中國高速傳動風電運營商0182.HK協(xié)和新能源零部件002080中材科技資料來源：Wind, 2018 年川財證券風電行業(yè)股票池內 24 家公司營業(yè)收入 1366 億元，同比增長9.44%；歸屬母公司所有者凈利潤 145.53 億元，同比下降 4.11%。圖 8： 營業(yè)收入同比增長 9.44%圖 9： 歸母凈利潤同比下降 4.11%1,6001,4001,2001,000800600400200025%1,3669.44%20%15%10%5%0%160140120

17、100806040200700%145.53-4.11%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 剔除風電運營商，16 家公司收入同比增加 4.90%至 745 億元，歸屬母公司所有者凈利潤同比下降 38.13%至 39 億元，主要原因是原材料價格大幅上漲侵蝕了零部件環(huán)節(jié)的利潤，整機受招標價格下降影

18、響利潤增幅不明顯。圖 10： 除運營商外，收入同比增加 4.90%圖 11： 除運營商外，歸屬母公司凈利潤同比下降 38.13%800700600500400300200100040%7454.90%35%30%25%20%15%10%5%0%2018年-5%706050403020100(10)(20)(30)200%6239-38.13%100%0%-100%-200%-300%-400%2018年-500%-600%-700%2012年2013年2014年2015年2016年2017年2012年2013年 2014年2015年2016年2017年收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸

19、）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 2.2 2018 年各環(huán)節(jié)盈利分化顯著運營商：棄風率下降，運營商業(yè)績改善川財證券風電行業(yè)股票池共有 8 家風電運營商，由于資產規(guī)模、裝機省份存在差異，因此經營數據有所差別。2017 年以來，我國棄風率逐年下降，截止 2018 年已降至 7%，棄風率好轉對風電運營商財務狀況的改善較為明顯，大部分運營商資產收益率上漲，資產負債率持穩(wěn)，流動比率、速動比率逐步上升。2018 年 8 家風電運營商收入同比增長 15.45%至 620.49 億元，歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 19.69%至 106.89 億元。圖

20、12： 運營商收入同比增加 15.45%圖 13： 運營商歸屬母公司凈利潤同比增長19.69%700600500400300200100025%620.4915.45%20%15%10%5%0%12010080604020050%106.8989.3119.69%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind，

21、 資料來源：Wind， 圖 14： 2018 年運營商流動比率圖 15： 2018 年運營商速動比率資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 16： 2018 年運營商資產負債率圖 17： 2018 年運營商資產收益率資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 表格 2. 風電運營商 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤代碼證券簡稱收入（億元）同比增2017 年2018 年減額同比增速2017 年2018 年歸屬母公司所有者凈利潤（億元）同比增減額同比增速600163中閩能源5.075.240.173.43%1.531.30-0.23-15.07%000862銀星能源9.3511.9

22、52.6027.79%-1.890.532.42-601016節(jié)能風電18.7123.765.0526.96%3.995.151.1629.11%0958.HK華能新能源105.67116.9911.3210.71%30.1230.860.752.48%0916.HK龍源電力246.40265.0418.647.57%36.8839.242.366.39%0956.HK新天綠色能源70.66100.1229.4641.69%9.4012.693.2935.00%1798.HK大唐新能源71.0583.1912.1417.09%7.2812.094.8266.18%0182.HK協(xié)合新能源10.

23、5314.203.6734.88%2.005.023.02151.16%資料來源：Wind， 整機：剔除個別公司，板塊業(yè)績小幅增長川財證券風電行業(yè)股票池共有 4 家整機企業(yè)，2018 年 4 家整機企業(yè)營業(yè)收入同比減少 0.24%至 370.66 億元。受湘電股份歸屬母公司所有者凈利潤波動較大影響，整機企業(yè)歸屬母公司所有者凈利潤為 14.06 億元，同比下降 58%。剔除湘電股份，3 家整機企業(yè)營業(yè)收入同比增長 12.47%，歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 2.75%。圖 18： 2018 年整機收入同比減少 0.24%圖 19： 2018 年整機歸母凈利潤同比減少58%50045040035

24、030025020015010050050%370.66-0.24%40%30%20%10%0%-10%4033.2014.063020100(10)(20)(30)2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年(40)2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 2016-2017 年招標價格持續(xù)走低，2018 年整機制造企業(yè)毛利率下降，剔除湘電股份后的毛利率均值為 17%，同比下降 7 個百分點。圖 20： 整機招

25、標價格企穩(wěn)550050004500400035002010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月2013年1月2013年4月2013年7月2013年10月2014年1月2014年4月2014年7月2014年10月2015年1月2015年4月2015年7月2015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月30001.5

26、MW2.0MW2.5MW資料來源：金風科技, 圖 21： 整機毛利率下降30%25%20%15%10%5%2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年0% 金風科技 明陽風電 上海電氣 華銳風電湘電股份均值資料來源：Wind, 表格 3. 整機制造商 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤代碼證券簡稱2017 年收入（億元）同比增2018 年減額歸屬母公司所有者凈利潤（億元）同比增速2017 年2018年同比增減額同比增速002202金風科技251.29287.3136.0114.33%30.5532.171.625.30%6

27、01558ST 銳電1.415.704.29305.08%1.151.850.7060.84%600416湘電股份97.0661.99-35.07-36.13%0.91-19.12-20.03-600290華儀電氣21.7815.67-6.11-28.07%0.60-0.83-1.43-資料來源：Wind， 風塔：2018 年鋼材均值維持高位，風塔企業(yè)增收不增利川財證券風電行業(yè)股票池共有 4 家風塔企業(yè)，2018 年 4 家風塔制造企業(yè)營業(yè)收入同比增長 16.63%至 76.70 億元，歸屬母公司所有者凈利潤同比下降 15.13%至 6.45 億元。圖 22： 風塔制造企業(yè)收入同比增長 16.

28、43%圖 23： 風塔制造企業(yè)歸母凈利潤同比下降 15.13%76.7016.43%9040%1098035%87030%76025%650520%4043015%32010%21105%02012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年00%100%7.606.45-15.13%80%60%40%20%0%-20%2018年-40%2012年2013年2014年2015年2016年2017年歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸） 歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 從收入來看，

29、天順風能和天能重工均有一定程度的增長，但由于鋼材價格年內整體呈現上漲趨勢，4 家風塔企業(yè)總體增收不增利。除大金重工外，各公司產品毛利率也有不同程度下降。圖 24： 風塔產品毛利率均值下降40%35%30%25%20%15%10%5%2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018H0% 天順風能泰勝風能大金重工天能重工均值資料來源：Wind, 圖 25： 年內鋼材價格整體呈上漲態(tài)勢資料來源：Wind, 表格 4. 風塔企業(yè) 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤代碼證券簡稱收入（億元）同比增2017 年2018 年減額歸屬母公司所有

30、者凈利潤（億元）同比增速2017年2018 年同比增減額同比增速002531天順風能31.7037.025.3216.79%4.704.700.000.03%300129泰勝風能15.9014.73-1.17-7.39%1.540.11-1.43-93.15%300569天能重工7.3813.946.5688.83%0.961.020.077.07%002487大金重工10.219.70-0.51-5.02%0.410.630.2151.20%資料來源：Wind， 其他零部件：原材料價格上行，零部件企業(yè)整體業(yè)績下滑川財證券風電行業(yè)股票池共有 8 家零部件企業(yè)，包括主軸、鍛件、電機、齒輪箱及葉片

31、制造企業(yè)。2018 年 8 家零部件企業(yè)營業(yè)收入同比增長 9.09%至298.13 億元，歸屬母公司所有者凈利潤同比減少 16.28%至 18.12 億元。2018 年零部件制造企業(yè)收入同比有所增長，但受原材料價格上行的影響，零部件制造業(yè)企業(yè)利潤下滑。圖 26： 零部件企業(yè)收入同比增長 9.09%圖 27： 零部件企業(yè)歸母凈利潤同比下降 16.28%35030025020015010050030%30298.139.09%25%2520%201515%1010%55%02018年0%140%21.6418.12-16.28%120%100%80%60%40%20%0%-20%2018年-40%

32、2012年2013年2014年2015年2016年2017年2012年2013年2014年2015年2016年2017年歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸） 歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 表格 5. 風電運營商 2018 年營收及歸屬母公司所有者凈利潤代碼證券簡稱收入（億元）同比增2017 年2018 年減額同比增速2017 年歸屬母公司所有者凈利潤（億元）同比增2018 年減額同比增速300443金雷股份5.967.901.9332.43%1.501.16-0.34-22.58%300185

33、通裕重工31.7135.353.6411.49%2.142.170.041.71%603218日月股份18.3123.515.1928.35%2.272.810.5423.82%601218吉鑫科技13.4912.69-0.80-5.95%0.06-0.59-0.65-603507振江股份9.439.800.373.95%1.160.61-0.55-47.65%603063禾望電氣8.7811.813.0334.53%2.330.54-1.79-76.91%0658.HK中國高速傳動82.9282.61-0.32-0.38%4.522.08-2.43-53.86%002080中材科技102.7

34、114.511.7911.48%7.679.341.6721.75%資料來源：Wind， 三、2019 年一季度風塔及零部件環(huán)機盈利顯著改善2019 年一季度，川財證券風電行業(yè)股票池內部分企業(yè)（共 20 家）營業(yè)收入252 億元，同比增長 23.75%；歸屬母公司所有者凈利潤 33.64 億元，同比增長 9.46%（華能新能源、中國高速傳動、新天綠色能源、協(xié)和新能源無 2019年一季度業(yè)績情況）。圖 28： 2019Q1 風電上市公司收入同比增長23.75%圖 29： 2019Q1 風電上市公司歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 9.46%30025020015010050025%4023.75%

35、2523520%302515%2010%15105%502019Q10%140%33.6430.749.46%120%100%80%60%40%20%0%2019Q1-20%2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 受一季度風資源較差的影響，風電運營商一季度營業(yè)收入增速較低，為 6.07%， 歸屬母公司所有者凈利潤同比下降 0.

36、51%；剔除運營商后，其他風電企業(yè)營業(yè)收入同比增長 42.20%，歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 97.48%。圖 30： 2019Q1 風電運營商收入同比增長6.07%圖 31： 2019Q1 風電運營商歸屬母公司所有者凈利潤同比減少 0.51%12010080604020025%30110.356.07%20%252015%1510%105%502019Q10%120%27.6127.47-0.51%100%80%60%40%20%0%-20%2019Q1-40%2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所

37、有者凈利潤總計（億元）（左軸）2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 32： 2019Q1 剔除風電運營商收入同比增長 42.20%圖 33： 2019Q1 剔除風電運營商歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 97.48%16014012010080604020050%14242.20%40%30%20%10%0%2019Q1-10%76543210(1)(2)200%97.48% 6.183.130%-200%-400%-600%-800%-1000%2019Q1-1200%-14

38、00%2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12013Q1 2014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 2019 年一季度整機制造商收入 71.45 億元，同比上升 41.51%；歸屬母公司所有者凈利潤為 0.71 億元。整機制造廠商頭部效應進一步顯現，其中整機龍頭金風科技收入占 4 家制造商總收入的 75%以上。圖 34： 2019Q1 整機制造商收入同比增長71.45%圖 35

39、： 2019Q1 整機制造商歸屬母公司所有者凈利潤為 0.71 億元71.4541.51%8060%7050%6040%5030%20%4010%300%20-10%10-20%2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q10-30%20.71-0.162110(1)(1)(2)(2)2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q1(3)收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 2019 年一季度，風塔及零部件企業(yè)營業(yè)收入高增長，全年新增裝機

40、將持續(xù)改善的判斷初步得到驗證。受益于原材料價格下降，風塔及零部件企業(yè)歸屬母公司所有者凈利潤均有較大幅度的增長。圖 36： 2019Q1 風塔制造企業(yè)收入同比增長31.78%圖 37： 2019Q1 風塔制造企業(yè)歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 20.14%17.5751.78%2060%21850%21611440%11230%1101820%1610%0420%002013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q10-10%160%1.471.2320.14%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%2019Q1-40%收入總計（億元）（左軸

41、）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 38： 2019Q1 零部件制造企業(yè)收入同比增長 40.18%圖 39： 2019Q1 零部件制造企業(yè)歸屬母公司所有者凈利潤同比增長 94.35%52.8340.18%6090%580%45070%44060%350%33040%230%22020%11010%10%02013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q10-10%1800%4.

42、002.0694.35%1600%1400%1200%1000%800%600%400%200%0%2019Q1-200%收入總計（億元）（左軸）收入同比增速（右軸）歸屬母公司所有者凈利潤總計（億元）（左軸）2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q1歸屬母公司所有者凈利潤同比增速（右軸）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 表格 6. 風電行業(yè) 2019 年一季度營收及歸屬母公司所有者凈利潤情況代碼證券簡稱收入（億元）同比增2018Q12019Q1減額歸屬母公司所有者凈利潤（億元）同比增速2018Q12019Q1同比增減額同比增速002202金風科技38.6

43、053.9615.36402.402.29-0.11-5601558ST 銳電0.160.850.70442-0.78-0.080.70-600416湘電股份9.7415.085.3455-1.82-1.320.50-600290華儀電氣2.001.56-0.44-220.04-0.18-0.23-002531天順風能6.338.422.09330.820.870.056300129泰勝風能2.323.401.07460.140.210.0646300569天能重工1.353.602.251670.190.280.1051002487大金重工1.582.160.58370.080.120.04

44、45300443金雷股份1.002.231.231230.130.340.21156300185通裕重工6.887.951.07160.210.240.0210603218日月股份4.496.742.24500.490.830.3470601218吉鑫科技1.893.071.1863-0.550.070.63-603507振江股份1.342.891.541150.090.05-0.04-42603063禾望電氣1.253.402.161730.210.320.1154中國高速傳0658.HK動-002080中材科技20.8426.565.71271.482.150.6745600163中閩能源1.581.590.0000.650.52-0.14-210