金融風(fēng)險(xiǎn)管理緒論2014課件

1、金融風(fēng)險(xiǎn)管理2課程說明 考核方式 平時(shí)成績(jī)：20% 期末閉卷考試：80%參考書 劉園：金融風(fēng)險(xiǎn)管理首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2008年 張金清：金融風(fēng)險(xiǎn)管理，復(fù)旦大學(xué)出版社，2009年 約翰赫爾：風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)（第2版），機(jī)械工業(yè)出版社，2010年引言：從互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品談金融風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)1.收益高2.流動(dòng)性高一個(gè)壞經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一個(gè)好經(jīng)濟(jì)學(xué)家唯一區(qū)別是：壞的經(jīng)濟(jì)學(xué)家局限于可見的影響；好的經(jīng)濟(jì)學(xué)家既考慮可見的影響，也考慮哪些必須被預(yù)見的影響 （法）巴師夏一、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念及特征1. 風(fēng)險(xiǎn)“風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)詞來自意大利語的risque，英文為risk,是在早期的航海貿(mào)易和保險(xiǎn)業(yè)中出現(xiàn)的。理解：風(fēng)險(xiǎn)

2、是偶發(fā)性事件；風(fēng)險(xiǎn)偏重于事件發(fā)生的不利結(jié)果 損失只要風(fēng)險(xiǎn)存在，就一定有發(fā)生損失的可能(不確定性）2.金融金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科。羅伯特默頓8投資者資本配置融資者把今天的錢推遲到明天再用把明天的錢提前到今天來用金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生金融監(jiān)管金融內(nèi)控金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)體制金融創(chuàng)新金融環(huán)境 2.信息不對(duì)稱理論 George Stigler，首次將信息引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域 “委托代理問題” “逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”機(jī)會(huì)主義行為 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的便是不對(duì)稱信息情況下的最優(yōu)契約安排。2.中航油事件2003年下半年，中國(guó)航油公司(新加坡）開始交易石油期權(quán)(option)，最初涉及200萬桶石

3、油，中航油在交易中獲利。2004年一季度油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量也隨之增加。12月1日，在虧損5.5億美元后，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。我們的一生是在管理風(fēng)險(xiǎn)，而不是排除風(fēng)險(xiǎn)。 花旗集團(tuán)前董事長(zhǎng) Walter WristonRisks not the problem, provided you know how to manage it. J.P. MorganRisk Management: its not rocket science - its much more complicated. John Adams 年薪百萬的首席風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行官

4、CRO CEO所代表的職位許多人已經(jīng)耳熟能詳，在發(fā)達(dá)國(guó)家CRO已與CEO一樣有名。全球第一個(gè)CRO誕生于1993年。一份調(diào)查顯示，2002年，美國(guó)只有20%的大型企業(yè)設(shè)有CRO職位，到2004年，美國(guó)已有40%的大型企業(yè)設(shè)有CRO職位。目前，80%以上的世界性金融機(jī)構(gòu)已設(shè)定了CRO工作職位。4.金融風(fēng)險(xiǎn)的特征隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，可能因信用特點(diǎn)而掩蓋金融風(fēng)險(xiǎn)不確定性損失的實(shí)質(zhì)。擴(kuò)散性：指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)可能導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)接連倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象。加速性：指一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，就會(huì)失去信用基

5、礎(chǔ)，甚至出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，這樣會(huì)加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉。不確定性：指金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，而這些條件在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前是不確定的?？晒芾硇裕褐竿ㄟ^金融理論的發(fā)展、金融市場(chǎng)的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的預(yù)測(cè)和控制。周期性：指金融風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點(diǎn)。2.按照風(fēng)險(xiǎn)來源不同分類 ： 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(Market risk) 信用風(fēng)險(xiǎn)(Credit risk) 操作風(fēng)險(xiǎn)(Operational risk)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidity risk) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(Country risk)（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 指由于市場(chǎng)價(jià)格(如利率，匯率，

6、股價(jià)以及商品價(jià)格等)的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。21 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)被認(rèn)為是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹茈y通過分散方式化解風(fēng)險(xiǎn)。（3）操作風(fēng)險(xiǎn) 指由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它一些人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致金融參與者潛在損失的可能性管理：政策傳達(dá)(不及時(shí)、出現(xiàn)偏差) 執(zhí)行(業(yè)務(wù)技能不高、操作失誤、詐騙等)技術(shù)：交易系統(tǒng)錯(cuò)誤操作或崩潰、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)過程中的模型風(fēng)險(xiǎn)(錯(cuò)誤模型、模型參數(shù)選擇不當(dāng)，導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)或交易價(jià)值的錯(cuò)誤估計(jì)) 2324（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 由于流動(dòng)性不足給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。 兩種含義 資產(chǎn)流動(dòng)性變現(xiàn)能力 反映金融產(chǎn)品以合理的價(jià)格在市場(chǎng)上流通、交易以及變現(xiàn)等的能力 負(fù)債

7、流動(dòng)性籌資能力 以合理的代價(jià)籌措資金的能力，比較方便地以合理的利率借入資金的能力金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)：損失、成本、效率等對(duì)宏觀影響金融風(fēng)險(xiǎn) 金融危機(jī) 經(jīng)濟(jì)危機(jī)三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵 金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)實(shí)體在籌集和經(jīng)營(yíng)資金的過程中，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險(xiǎn)，用最低成本即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法，管理對(duì)象僅限于資金籌集與經(jīng)營(yíng)過程中存在和發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。 從定義可以看出，金融風(fēng)險(xiǎn)管理與一般風(fēng)險(xiǎn)管理一樣包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)控制。第一步 ：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前， 通過一系列方法、 工具，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的類

8、型及其產(chǎn)生原因進(jìn) 行分析判斷，識(shí)別 出交易過程中可能 存在的風(fēng)險(xiǎn)因素的 過程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，包 括分析風(fēng)險(xiǎn)來源、 識(shí)別分類風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng) 險(xiǎn)關(guān)聯(lián)分析第三步： 風(fēng)險(xiǎn)控制根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)的承受能力， 對(duì)不同類型、不同 程度的風(fēng)險(xiǎn)，采取 恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)策略對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的過 程風(fēng)險(xiǎn)控制方法主要有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)沖、和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別手 段識(shí)別某項(xiàng)資產(chǎn)可能存在的 風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有意識(shí)地采取措施回避 ，主動(dòng)放棄或拒絕承擔(dān)該種 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)分散：通過承擔(dān)各種性質(zhì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，利 用不同風(fēng)險(xiǎn)類別的相關(guān)性， 取得最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合，使這些風(fēng)險(xiǎn)加 總得出的總體風(fēng)險(xiǎn)水平最低 ，同時(shí)又可以獲得較高的風(fēng)險(xiǎn)收益 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，通過某種交易活 動(dòng)，將可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 給其他人承擔(dān)，從而避免自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：利用金融衍生工具交易，通過持有 一項(xiàng)金融工具頭寸來抵消其 持有的另一項(xiàng)金融工具頭寸的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的行為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償：利用自身的資本、利潤(rùn)、抵押品拍 賣收入等資金補(bǔ)償其因某種 風(fēng)險(xiǎn)而遭受的損失，使風(fēng)險(xiǎn)損失不 會(huì)影響到正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 討論：商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)及常見管理辦法資產(chǎn)單位：百萬RMB負(fù)債和所有者權(quán)益單位：百萬RMB在央