建設項目經濟評價方法

1、PAGE PAGE 57附件二建設項目目經濟評評價方法法1 總 則1.1 為適應應社會主主義市場場經濟發(fā)發(fā)展的需需要，規(guī)規(guī)范建設設項目經經濟評價價工作，保證經經濟評價價的質量量，提高高項目決決策的科科學化水水平，引引導和促促進各類類資源的的合理有有效配置置，充分分發(fā)揮投投資效益益，制定定本建設設項目經經濟評價價方法。1.2 建設項項目經濟濟評價方方法適用用于各類類建設項項目前期期研究工工作 (包括規(guī)規(guī)劃、機機會研究究、項目目建議書書、可行行性研究究階段)，項目目中間評評價和后后評價可可參照使使用。1.3 建設項項目經濟濟評價是是項目前前期研究究工作的的重要內內容，應應根據(jù)國國民經濟濟與社會會發(fā)

2、展以以及行業(yè)業(yè)、地區(qū)區(qū)發(fā)展規(guī)規(guī)劃的要要求，在在項目初初步方案案的基礎礎上，采采用科學學、規(guī)范范的分析析方法，對擬建建項目的的財務可可行性和和經濟合合理性進進行分析析論證，做出全全面評價價，為項項目的科科學決策策提供經經濟方面面的依據(jù)據(jù)。1.4建建設項目目可從不不同的角角度進行行分類。按項目目的目標標，分為為經營性性項目和和非經營營性項目目;按項項目的產產出屬性性 (產產品或服服務)，分為公公共項目目和非公公共項目目;按項項目的投投資管理理形式，分為政政府投資資項目和和企業(yè)投投資項目目;按項項目與企企業(yè)原有有資產的的關系，分為新新建項目目和改擴擴建項目目;按項項目的融融資主體體，分為為新設法法人

3、項目目和既有有法人項項目。1.5建建設項目目經濟評評價的內內容及側側重點，應根據(jù)據(jù)項目性性質、項項目目標標、項目目投資者者、項目目財務主主體以及及項目對對經濟與與社會的的影響程程度等具具體情況況選擇確確定(見見附錄AA)。1.6建建設項目目經濟評評價的深深度，應應根據(jù)項項目決策策工作不不同階段段的要求求確定。建設項項目可行行性研究究階段的的經濟評評價，應應系統(tǒng)分分析、計計算項目目的效益益和費用用，通過過多方案案經濟比比選推薦薦最佳方方案，對對項目建建設的必必要性、財務可可行性、經濟合合理性、投資風風險等進進行全面面的評價價。項目目規(guī)劃、機會研研究、項項目建議議書階段段的經濟濟評價可可適當簡簡化

4、。1.7建建設項目目經濟評評價必須須保證評評價的客客觀性、科學性性、公正正性，通通過 有無對對比堅堅持定量量分析與與定性分分析相結結合、以以定量分分析為主主和動態(tài)態(tài)分析與與靜態(tài)分分析相結結合、以以動態(tài)分分析為主主的原則則。1.8建建設項目目經濟評評價的計計算期，包括建建設期和和運營期期。建設設期應參參照項目目建設的的合理工工期或項項目的建建設進度度計劃合合理確定定;運營營朔應根根據(jù)項目目特點參參照項目目的合理理經濟壽壽命確定定。 計算現(xiàn)現(xiàn)金流的的時間單單位，一一般采用用年，也也可采用用其他常常用的時時間單位位。1.9 財務分分析應采采用以市市場價格格體系為為基礎的的預測價價格。 在建設設期內，

5、一般應應考慮投投人的相相對價格格變動及及價格總總水平變變動。 在運營營期內，若能合合理判斷斷未來市市場價格格變動趨趨勢，投投人與產產出可采采用相對對變動價價格;若若難以確確定投人人與產出出的價格格變動，一般可可采用項項目運營營期初的的價格;有要求求時，也也可考慮慮價格總總水平的的變動。經濟費用用效益分分析應采采用以影影子價格格體系為為基礎的的預測價價格，不不考慮價價格總水水平變動動因素。2 財務務效益與與費用估估算2.1財財務效益益與費用用是財務務分析的的重要基基礎，其其估算的的準確性性與可靠靠程度對對項目財財務分析析影響極極大。財財務效益益和費用用估算應應遵循 有無無對比的原則則，正確確識別

6、和和估算 有項項目 和“無項目” 狀態(tài)態(tài)的財務務效益與與費用。財務效效益與費費用估算算應反映映行業(yè)特特點，符符合依據(jù)據(jù)明確、價格合合理、方方法適宜宜和表格格清晰的的要求。2.2財財務效益益的估算算應與項項目性質質和項目目目標相相聯(lián)系。項目的的財務效效益系指指項目實實施后所所獲得的的營業(yè)收收入。對對于適用用增值稅稅的經營營性項目目，除營營業(yè)收人人外，其其可得到到的增值值稅返還還也應作作為補貼貼收入計計人財務務效益;對于非非經營性性項目，財務效效益應包包括可能能獲得的的各種補補貼收入入。 項目所所支出的的費用主主要包括括投資、成本費費用和稅稅金等。2.3為為與財務務分析一一般先進進行融資資前分析析

7、的做法法相協(xié)調調，在財財務效益益與費用用估算中，通通?？墒资紫裙浪闼銧I業(yè)收收入或建建設投資資，以下下依次是是經營成成本和流流動資金金。當需要繼繼續(xù)進行行融資后后分析時時，可在在初步融融資方案案的基礎礎上再進進行建設設期利息息估算，最最后完成成總成本本費用的的估算。2.4運運營期財財務效益益與費用用估算采采用的價價格，應應符合下下列要求求: 1.效益與與費用估估算采用用的價格格體系應應一致。 2.采用預預測價格格，有要要求時可可考慮價價格變動動因素。 3.對適用用增值稅稅的項目目，運營營期內投投人和產產出的估估算表格格可采用用不含增增值稅價價格;若若采用含含增值稅稅價格，應予以以說明，并調整整相

8、關表表格。2.5 項目經經濟評價價中的營營業(yè)收入入包括銷銷售產品品或提供供服務所所獲得的的收入，其估算算的基礎礎數(shù)據(jù)，包括產產品或服服務的數(shù)數(shù)量和價價格。 營業(yè)收收入估算算應分析析、確認認產品或或服務的的市場預預測分析析數(shù)據(jù)，特別要要注重目目標市場場有效需需求的分分析;說說明項目目建設規(guī)規(guī)模、產產品或服服務方案案;分析析產品或或服務的的價格，采用的的價格基基點、價價格體系系、價格格預測方方法;論論述采用用價格的的合理性性。 各期運運營負荷荷 (產產品或服服務的數(shù)數(shù)量)應應根據(jù)技技術的成成熟度、市場的的開發(fā)程程度、產產品的壽壽命期、需求量量的增減減變化等等因素，結合行行業(yè)和項項目特點點，通過過制

9、定運運營計劃劃，合理理確定。2.6對對于先征征后返的的增值稅稅、按銷銷量或工工作量等等依據(jù)國國家規(guī)定定的補助助定額計計算并按按期給予予的定額額補貼，以及屬屬于財政政扶持而而給予的的其他形形式的補補貼等，應按相相關規(guī)定定合理估估算，記記作補貼貼收入。2.7建建設投資資估算應應在給定定的建設設規(guī)模、產品方方案和工工程技術術方案的的基礎上上，估算項目目建設所所需的費費用。 建設設投資由由工程費費用 (建筑工工程費、設備購購置費、安裝工工程費)、工程程建設其其他費用用和預備備費 (基本預預備費和和漲價預預備費)組成。 按照照費用歸歸集形式式，建設設投資可可按概算算法或形形成資產產法分類類。根據(jù)據(jù)項目前

10、前期研究究各階段段對投資資估算精精度的要要求、行行業(yè)特點點和相關關規(guī)定，可選用用相應的的投資估估算方法法。投資資估算的的內容與與深度應應滿足項項目前期期研究各各階段的的要求，并為融融資決策策提供基基礎。 建設投投資的分分期使用用計劃應應根據(jù)項項目進度度計劃安安排，應應明確各各期投資資額以及及其中的的外匯和和人民幣幣額度。2.8 經營成成本是項項目經濟濟評價中中所使用用的特定定概念，作為項項目運營營期的主主要現(xiàn)金流出，其構成成和估算算可采用用下式表表達:經營成本本=外購原原材料、燃料和和動力費費+工資資及福利利費+修修理費+其他費費用式中 ：其他費費用是指指從制造造費用、管理費費用和營營業(yè)費用用

11、中扣除除了折舊舊費、攤攤銷費、修理費費、工資資及福利利費以后后的其余余部分。2.9流流動資金金系指運運營期內內長期占占用并周周轉使用用的營運運資金，不包括括運營中中需要的的臨時性性營運資資金。流流動資金金的估算算基礎是是經營成成本和商商業(yè)信用用等，其其計算應應符合下下列要求求: 1按行行業(yè)或前前期研究究階段的的不同，流動資資金估算算可選用用擴大指指標估算算法或分項詳細細估算法法。 1)擴擴大指標標估算法法:是參參照同類類企業(yè)流流動資金金占營業(yè)業(yè)收人或或經營成成本的比比例、或或者單位位產量占占用營運運資金的的數(shù)額估估算流動動資金。在項目目建議書書階段一一般可采采用擴大大指標估估算法，某些行行業(yè)在

12、可可行性研研究階段段也可采采用此方方法。 2分項項詳細估估算法:是利用用流動資資產與流流動負債債估算項項目占用用的流動動資金。一般先先對流動動資產和和流動負負債主要要構成要要素進行行分項估估算，進進而估算算流動資資金。一一般項目目的流動動資金宜宜采用分分項詳細細估算法法。 流動資資產的構構成要素素一般包包括存貨貨、庫存存現(xiàn)金、應收賬賬款和預預付賬款款;流動動負債的的構成要要素一般般只考慮慮應付賬賬款和預預收賬款款。流動動資金等等于流動動資產與與流動負負債的差差額。 2投產產第一年年所需的的流動資資金應在在項目投投產前安安排。為為了簡化化計算，項目評評價中流流動資金金可從投投產第一一年開始始安排

13、。2.1.在建設設投資分分年計劃劃的基礎礎上可設設定初步步融資方方案，對對采用債債務融資資的項目目應估算算建設期期利息。建設期期利息系系指籌措措債務資資金時在在建設朝朝內發(fā)生生并按規(guī)規(guī)定允許許在投產產后計入入固定資資產原值值的利息息，即資資本化利利息。建設期利利息包括括銀行借借款和其其他債務務資金的的利息，以及其其他融資資費用。其他融融資費用用是指某某些債務務融資中中發(fā)生的的手續(xù)費費、承諾諾費、管管理費、信貸保保險費等等融資費費用，一一般情況況下應將將其單獨獨計算并并計人建建設期利利息，在在項目前前期研究究 的初初期階段段，也可可做粗略略估算并并計入建建設投資資;對于于不涉及及國外貸貸款的項項

14、目， 在可行行性研究究階段，也可做做粗略估估算并計計人建設設投資。估算建設設期利息息，應根根據(jù)不同同情況選選擇名義義年利率率或有效效年利率率。分期期建成投投產的項項目，應應按各朝朝投產時時間分別別停止借借款費用用的資本本化，此此后發(fā)生生的借款款利息應應計入總總成本費費用。 2.111 建設項項目評價價中的總總投資包包括建設設投資、建設期期利息和和流動資資金之和和建設項目目經濟評評價中應應按有關關規(guī)定將將建設投投資中的的各分項項分別形形成固定定資產原原值、無無形資產產原值和和其他資資產原值值。形成成的固定定資產原原值可用用于計算算折舊費費，形成成的無形形資產和和其他資資產原值值可用于于計算攤攤銷

15、費。建設期期利息應應計人固固定資 產原值值。 2112總成成本費用用系指在在運營期期內為生生產產品品或提供供服務所所發(fā)生的的全部費費用，等等于經營營成本與與折舊費費、攤銷銷費和財財務費用用之和?？偝杀颈举M用估估算宜符符合下列列要求: 1總成本本費用可可按下列列方法估估算: 1)生生產成本本加期間間費用估估算法:式中 總總成本費費用=生產成成本+期期間費用用 (2.12一一1)生產成本本 = 接材料料費+直直接燃料料和動力力費+直直接工資資 +其其他直接接支出+制造費費用 (2.12一一2) 期間間費用 = 管管理費用用+營業(yè)業(yè)費用+財務費費用 (22.12一一3)2)生產產要素估估算法:總咸木

16、費費用=外購原原材料、燃料和和動力費費+工資資及福利利費+折折舊費 +攤銷銷費+修修理費+財務費費用 (利息支支出)+其他費費用 (2.12-4)式中 其他費費用同經經營成本本中的其其他費用用。 2.成本費費用估算算應遵循循國家現(xiàn)現(xiàn)行的企企業(yè)財務務會計制制度規(guī)定定的成本本和費用用核算方法，同時應應遵循有有關稅收收制度中中準予在在所得稅稅前列支支科目的的規(guī)定。當兩者者有矛盾時時，一般般應按從從稅的原原則處理理。 3.各行業(yè)業(yè)成本費費用的構構成各不不相同，制造業(yè)業(yè)項目可可直接采采用上述述公式估估算，其他行業(yè)業(yè)的成本本費用估估算應根根據(jù)行業(yè)業(yè)規(guī)定或或結合行行業(yè)特點點另行處處理。 4.總成本本費用可可

17、分解為為固定成成本和可可變成本本。 固定成成本一般般包括折折舊費、攤銷費費、修埋埋費、工工資及福福利費 (計件件工資除除外)和其其他費用用等，通通常把運運營期發(fā)發(fā)生的全全部利息息也作為為固定成成本。 可變成成本主要要包括外外購原材材料、燃燃料及動動力費和和計件工工資等。 有些成成本費用用屬于半半固定半半可變成成本，必必要時可可進一步步分解為為固定成成本和可變成本本。項目目評價中中可根據(jù)據(jù)行業(yè)特特點進行行簡化處處理。2.133項目評評價涉及及的稅費費主要包包括關稅稅、增值值稅、營營業(yè)稅、消費稅稅、所得得稅、資源稅、城市維維護建設設稅和教教育費附附加等，有些行行業(yè)還包包括土地地增值稅稅。稅種種和稅

18、率的的選擇，應根據(jù)據(jù)相關稅稅法和項項目的具具體情況況確定。如有減減免稅優(yōu)優(yōu)惠，應應說明依據(jù)據(jù)及減免免方式并并按相關關規(guī)定估估算。2.144 在運運營期內內設備、設施等等需要更更新成拓拓展的項項目，應應估算項項目維持持運營的投資費費用，并并在現(xiàn)金金流量表表中將其其作為現(xiàn)現(xiàn)金流出出，同時時應調整整相關報報表。2.155 對于于非經營營性項目目，無論論有無營營業(yè)收入入，均需需要參照照上述要要求估算算費用，并編制費費用估算算的相關關報表。2.166 進行行財務效效益和費費用估算算，需要要編制下下列財務務分析輔輔助報表表 (見見附錄BB): 1.建設投投資估算算表 (表Bll，表BB2); 2.建設期期

19、利息估估算表 (表BB3); 3.流動資資金估算算表 (表B44); 4.項目總總投資使使用計劃劃與資金金籌措表表 (表表B5); 5.營業(yè)收收入、營營業(yè)稅金金及附加加和增值值稅估算算表 (表B66); 6.總成本本費用估估算表 (表BB7，表表B8)。 1)對對于采用用生產要要素法編編制的總總成本費費用估算算表，應應編制下下列基礎礎報表(見附錄錄B): 外購原原材料費費估算表表 (表表B7基基1); 外購燃燃料和動動力費估估算表 (表BB7基2); 固定資資產折舊舊費估算算表 (表B77基3); 無形資資產和其其他資產產攤銷估估算表 (表BB7基3); 工資及及福利費費估算表表 (表表B7基

20、基4)。 2)對對于采用用生產成成本加期期間費用用估算法法編制的的總成本本費用估估算表 (表BB8)，應根據(jù)據(jù)國家現(xiàn)現(xiàn)行的企企業(yè)財務務會計制制度的相相應要求求，另行行編制配配套的基基礎報表表。財務效益益和費用用估算表表應反映映行業(yè)和和項目特特點，表表中科目目可適當當進行調調整。以以上報表表按不含含增值稅稅價格設設定，若若采用含含增值稅稅價格，應調整整相關科科目。3 資金金來源與與融資方方案3.1在在投資估估算的基基礎上，資金來來源與融融資方案案應分析析建設投投資和流流動資金金的來源源渠道及及籌措方方式，并并在明確確項目融融資主體體的基礎礎上，設設定初步步融資方方案。通通過對初初步融資資方案的的

21、資金結結構、融融資成本本和融資資風險的的分析，結合融融資后財財務分析析，比選選、確定定融資方方案，為為財務分分析提供供必需的的基礎數(shù)數(shù)據(jù)。3.2設設定融資資方案，應先確確定項目目融資主主體。確確定融資資主體應應考慮項項目投資資的規(guī)模模和行業(yè)業(yè)特點，項目與與既有法法人資產產、經營營活動的的聯(lián)系，既有法法人財務務狀況，項目自自身的盈盈利能力力等因素素。3.3按按照融資資主體不不同，融融資方式式分為既既有法人人融資和和新設法法人融資資兩種。 1.既有有法人融融資方式式，建設設項目所所需資金金來源于于既有法法人內部部融資、新增資本金和和新增債債務資金金。 2.新設法法人融資資方式，建設項項目所需需資金

22、來來源于項項目公司司股東投投入的資資本金和項目目公司承承擔的債債務資金金。3.4項項目資本本金 (即項目目權益資資金，下下同)的的來源渠渠道和籌籌措方式式，應根根據(jù)項目目融資主主體的特特點按下下列要求求進行選選擇: 1.既既有法人人融資項項目的新新增資本本金可通通過原有有股東增增資擴股股、吸收收新股東東投資、發(fā)行股股票、政政府投資資等渠道道和方式式籌措。 2.新設法法人融資資項目的的資本金金可通過過股東直直接投資資、發(fā)行行股票、政府投投資等渠道和和方式籌籌措。3.5 項目債債務資金金可通過過商業(yè)銀銀行貸款款、政策策性銀行行貸款、外國政政府貸款款、國際際金融組組織貸款款、出口口信貸、銀團貸貸款、

23、企企業(yè)債券券、國際際債券、融資租租賃等渠渠道和方方式籌措措。3.6 既有法法人內部部融資的的渠道和和方式包包括:貨貨幣資金金、資產產變現(xiàn)、資產經經營權變變現(xiàn)、直直接使用用非現(xiàn)金金資產。3.7 準股本本資金應應按下列列原則處處理: 1.優(yōu)先股股股票在在項目評評價中應應視為項項目資本本金。 2.可轉換換債券在在項目評評價中應應視為項項目債務務資金。3.8 在初步步明確項項目的融融資主體體和資金金來源的的基礎上上，對于于融資方方案資金金來源的的可靠性性、資金金結構的的合理性性、融資資成本高高低和融融資風險險大小，應進行行綜合分分析，結結合融資資后財務務分析，比選確確定融資資方案。3.9 資金來來源可

24、靠靠性分析析應對投投入項目目的各類類資金在在幣種、數(shù)量和和時間要要求上是是否能滿滿足項目目需要進進行下列列幾方面面分析: 1.既有法法人內部部融資的的可靠性性分析主主要包括括下列內內容: 1)通過調調查了解解既有企企業(yè)資產產負債結結構、現(xiàn)現(xiàn)金流量量狀況和和盈利能能力，分分析企業(yè)業(yè)的財務務狀況、可能籌籌集到并并用于擬擬建項目目的現(xiàn)金金數(shù)額及及其可靠靠性。 2.通過調調查了解解既有企企業(yè)資產產結構現(xiàn)現(xiàn)狀及其其與擬建建項目的的關聯(lián)性性，分析析企業(yè)可可能用于于擬建項項目的非非現(xiàn)金資資產數(shù)額額及其可可靠性。 2.項目資資本金的的可靠性性分析主主要包括括下列內內容: 1)采用既既有法人人融資方方式的項項目

25、，應應分析原原有股東東增資擴擴股和吸吸收新股股東投資的數(shù)數(shù)額及其其可靠性性。 2)采用新新設法人人融資方方式的項項目，應應分析各各投資者者認繳的的股本金金數(shù)額及及其可靠性。 3)采采用上述述兩種融融資方式式，如通通過發(fā)行行股票籌籌集資本本金，應應分析其其獲得批批準的可可能性。 3.項目債債務資金金的可靠靠性分析析主要包包括下列列內容: 1)采采用債券券融資的的項目，應分析析其能否否獲得國國家有關關主管部部門的批批準。 2采用用銀行貸貸款的項項目，應應分析其其能否取取得銀行行的貸款款承諾。 3)采采用外國國政府貸貸款或國國際金融融組織貸貸款的項項目，應應核實項項目是否否列入利用外外資備選選項目。

26、3.100 資金金結構合合理性分分析系指指對項目目資本金金與項目目債務資資金、項項目資本本金內部部結構以以及項目目債務資資金內部部結構等等資金比比例合理理性的分分析。 項目資資本金與與項目債債務資金金的比例例應符合合下列要要求: 1.符合合國家法法律和行行政法規(guī)規(guī)規(guī)定; 2.符合金金融機構構信貸規(guī)規(guī)定及債債權人有有關資產產負債比比例的要要求; 3.滿足權權益投資資者獲得得期望投投資回報報的要求求; 4.滿足足防范財財務風險險的要求求。 確定項項目資本本金結構構應符合合下列要要求: 1.根據(jù)據(jù)投資各各方在資資金、技技術和市市場開發(fā)發(fā)方面的的優(yōu)勢，通過協(xié)協(xié)商確定定各方的的出資比比例、出出資形式式和

27、出資資時間; 2.采用既既有法人人融資方方式的項項目，應應合理確確定既有有法人內內部融資資和新增增資本金金在項目目融資總總額中所所占的比比例，分分析既有有法人內內部融資資及新增增資本金金的可能能性與合合理性; 3.國內投投資項目目，應分分析控股股股東的的合法性性和合理理性;外外商投資資項目，應分析析外方出出資比例例的合法法性和合合理性。 確定項項目債務務資金結結構應符符合下列列要求: 1.根據(jù)債債權人提提供債務務資金的的條件 (包括括利率、寬限期期、償還還期及擔擔保方式式等)合合理確定定各類借借款和債債券的比比例; 2.合理搭搭配短期期、中長長期債務務比例; 3.合理安安排債務務資金的的償還順

28、順序; 4.合理確確定內債債和外債債的比例例; 5.合理選選擇外匯匯幣種; 6.合理確確定利率率結構。3.111資金成成本分析析應通過過計算權權益資金金成本、債務資資金成本本以及加加權平均均資金成成本，分分析項目目使用各各種資金金所實際際付出的的代價及及其合理理性，為為優(yōu)化融融資方案案提供依依據(jù)。具具體計算算和分析析應符合合下列要要求: 1.權益資資金成本本可采用用資本資資產定價價模型、稅前債債務成本本加風險險溢價法法和股利利增長模模型等方方法進行行計算，也可直直接采用用投資方方的預期期報酬率率或既有有企業(yè)的的凈資產產收益率率。 2.債務資資金成本本應通過過分析各各種可能能的債務務資金的的利率

29、水水平、利利率計算算方式 (固定定利率、浮動利利率)、計息 (單利利、復利利)和付付息方式式，以及及寬限期和償償還期，計算債債務資金金的綜合合利率，并進行行不同方方案比選選。 3.在計算算各種債債務資金金成本和和權益資資金成本本的基礎礎上，再再計算整整個融資資方案的加權權平均資資金成本本。3.122為減少少融資風風險損失失，對融融資方案案實施中中可能存存在的資資金供應應風險、利率風風險和匯匯率風險險等風險險因素應應進行分分析評價價，并提提出防范范風險的的對策。4 財務務分析4.1財財務分析析應在項項目財務務效益與與費用估估算的基基礎上進進行。財財務分析析的內容容應根據(jù)據(jù)項目的的性質和和目標確確

30、定。 對于經經營性項項目，財財務分析析應通過過編制財財務分析析報表 (見附附錄B)，計算算財務指指標，分分析項目目的盈利利能力、償債能能力和財財務生存存能力，判斷項項目的財財務可接接受性，明確項項目對財財務主體體及投資資者的價價值貢獻獻，為項項目決策策提供依依據(jù)。 對于非非經營性性項目，財務分分析應主主要分析析項目的的財務生生存能力力。4.2 財務分分析可分分為融資資前分析析和融資資后分析析，一般般宜先進進行融資資前分析析，在融融資前分分析結論論滿足要要求的情情況下，初步設設定融資資方案，再進行行融資后后分析。 在項目目建議書書階段，可只進進行融資資前分析析。4.3融融資前分分析應以以動態(tài)分分

31、析 (折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流量量分析)為主，靜態(tài)分分析 (非折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流流量分析析)為輔輔。 融資前前動態(tài)分分析應以以營業(yè)收收入、建建設投資資、經營營成本和和流動資資金的估估算為基基礎，考考察整個個計算期期內現(xiàn)金金流入和和現(xiàn)金流流出，編編制項目目投資現(xiàn)現(xiàn)金流量量表，利利用資金金時間價價值的原原理進行行折現(xiàn)，計算項項目投資資內部收收益率和和凈現(xiàn)值值等指標標。 融資前前分析排排除了融融資方案案變化的的影響，從項目目投資總總獲利能能力的角角度，考考察項目目方案設設計的合合理性。融資前前分析計計算的相相關指標標，應作作為初步步投資決決策與融資資方案研研究的依依據(jù)和基基礎。 根據(jù)分分析角度度的不同同，融資資前分析

32、析可選擇擇計算所所得稅前前指標和和 (或或)所得得稅后指標標。 融資前前分析也也可計算算靜態(tài)投投資回收收期 (Pt)指標標，用以以反映收收回項目目投資所需要的的時間。4.4 融資資后分析析應以融融資前分分析和初初步的融融資方案案為基礎礎，考察察項目在在擬定融融資條件件下的盈盈利能力力、償債債能力和和財務生生存能力力，判斷斷項目方方案在融融資條件件下的可可行性。融資后后分析用用于比選選融資方方案，幫幫助投資資者做出出融資決決策。4.5 融資資后的盈盈利能力力分析應應包括動動態(tài)分析析和靜態(tài)態(tài)分析下下列兩種種: 1.動態(tài)分分析包括括下列兩兩個層次次: 1)項目資資本金現(xiàn)現(xiàn)金流量量分析，應在擬擬定的融

33、融資方案案下，從從項目資資本金出出資者整整體的角角度，確確定其現(xiàn)現(xiàn)金流入入和現(xiàn)金金流出，編制項項目資本本金現(xiàn)金金流量表表，利用用資金時時間價值值的原理理進行折折現(xiàn)，計計算項目目資本金金財務內內部收益益率指標標，考察察項目資資本金可可獲得的的收益水水平。 2）投資各各方現(xiàn)金金流量分分析，應應從投資資各方實實際收入入和支出出的角度度，確定定其現(xiàn)金金流入和和現(xiàn)金流流出，分分別編制制投資各各方現(xiàn)金金流量表表，計算算投資各各方的財財務內部部收益率率指標，考察投投資各方方可能獲獲得的收收益水平平。當投投資各方方不按股股本比例例進行分分配或有有其他不不對等的的收益時時，可選選擇進行行投資各各方現(xiàn)金金流量分分

34、析。 2靜態(tài)分分析系指指不采取取折現(xiàn)方方式處理理數(shù)據(jù)，依據(jù)利利潤與利利潤分配配表計算算項目資資本金凈凈利潤率率 (RROE)和總投投資收益益率 (ROII)指標標。 靜態(tài)盈盈利能力力分析可可根據(jù)項項目的具具體情況況選做。 4.66 盈利利能力分分析的主主要指標標包括項項目投資資財務內內部收益益率和財財務凈現(xiàn)現(xiàn)值、項項目資本本金財務務內部收收益率、投資回回收朝、總投資資收益率率、項目目資本金金凈利潤潤率等，可根據(jù)據(jù)項目的的特點及及財務分分析的目目的、要要求等選選用。1.財務務內部收收益率 (FIIRR)系指能能使項目目計算期期內凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量現(xiàn)值累累計等于于零時的的折現(xiàn)率率，即FFIRRR 作為

35、折折現(xiàn)率使使下式成成立:式中 CCI現(xiàn)金流流入量 COO現(xiàn)金金流出量量 （CI-CO）T第tt期的凈凈現(xiàn)金流流量； NN項目目計算期期。 項目投投資財務務內部收收益率、項目資資本金財財務內部部收益率率和投資資各方財財務內部部收益率率都依據(jù)據(jù)上式計計算，但但所用的的現(xiàn)金流流入和現(xiàn)現(xiàn)金流出出不同。 當財務務內部收收益率大大于或等等于所設設定的判判別基準準，(通通常稱為為基準收收益率)時，項目目方案在在財務上上可考慮慮接受。項目投投資財務務內部收收益率、項目資資本金財財務內部收收益率和和投資各各方財務務內部收收益率可可有不同同的判別別基準。 2.財財務凈現(xiàn)現(xiàn)值 （FNPPV） 系指按按設定的的折現(xiàn)率

36、率 (一一般采用用基準收收益率IIc) 計算的項目目計算期期內凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量的現(xiàn)值值之和，可按下下式計算算: 式中 iit設定定的折現(xiàn)現(xiàn)率 (同基準準收益率率)。 一般情況況下，財財務盈利利能力分分析只計計算項目目投資財財務凈現(xiàn)現(xiàn)值，可可根據(jù)需需要選擇擇計算所所得稅前前凈現(xiàn)值值或所得得稅后凈凈現(xiàn)值。 按照設設定的折折現(xiàn)率計計算的財財務凈現(xiàn)現(xiàn)值大于于或等于于零時，項目方方案在財財務上可可考慮接接受。3項目目投資回回收期(Pt)系指以以項目的的凈收益益回收項項目投資資所需要要的時間間，一般般以年為為單位。項目投投資回收收期宜從從項目建建設開始始年算起起，若從從項目投投產開始始年計算算，應予予以特別

37、別注明。項目投投資回收收期可采采用下式式衷達:項目投資資回收期期可借助助項目投投資現(xiàn)金金流量表表計算。項目投投資現(xiàn)金金流量表表中累計凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量由負值值變?yōu)榱懔愕臅r點點，即為為項目的的投資回回收期。投資回回收期應應按下式計計算:(466一4式中 T各年累累計凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量首次為為正值或或零的年年數(shù)。 投資回回收期短短，表明明項目投投資回收收快，抗抗風險能能力強。 4總投資資收益率率 (RROI)表示總總投資的的盈利水水平，系系指項目目達到設設計能力力后正常年年份的年年息稅前前利潤或或運營期期內年平平均息稅稅前利潤潤 (EEBITT)與項項目總投投資(TII )的比比率;總總投資收收益率應應按

38、下式式計算:式中 EBIIT項目正正常年份份的年息息稅前利利潤或運運營期內內年平均均息稅前前利潤; TII項目目總投資資。 總投資資收益率率高于同同行業(yè)的的收益率率參考值值，表明明用總投投資收益益率表示示的盈利能力滿滿足要求求。 5項目資資本金凈凈利潤率率（ROEE）表示項項目資本本金的盈盈利水平平，系系指項目目達到設計能能力后正正常年份份的年凈凈利潤或或運營期期內年平平均凈利利潤 (NP)與項目目資本金 (EEC)的的比率;項目資資本金凈凈利潤率率應按下下式計算算:式中 NP項目目正常年年份的年年凈利潤潤或運營營期內年年平均凈凈利潤; EEC項目資資本金。 項目資資本金凈凈利潤率率高于同同行

39、業(yè)的的凈利潤潤率參考考值，表表明用項項目資本本金凈利潤率表表示的盈盈利能力力滿足要要求。47償償債能力力分析應應通過計計算利息息備付率率（ICRR）、償債債備付率率 (DDSCRR)和資資產負債債率（LOOAR）等指標標，分析析判斷財財務主體體的償債債能力。上述指指標應按按下列公公計算:1利息息備付率率（ICRR）系指在在借款償償還期內內的息稅稅前利潤潤(DSCCR)與與應付利利息 (PI)的的比值，它從付付息資金金來源的的充裕性性角度反反映項目目償付債債務利息息的保障障程度，應按下下式計算算:式中 EBIIT息稅前前利潤; PII計入入總成本本費用的的應付利利息。 利息備備付率應應分年計計算

40、。利利息備付付率高，表明利利息償付付的保障障程度高高。 利息備備付率應應當大于于1，并并結合債債權人的的要求確確 2償債備備付率 (DSSCR)系指在在借款償償還期內內，用于于計算還還本付息息的資金金(ERIITDAA-TAAX)與與應還本本付息金金額 (PD)的的比值，它表示示可用于于計算還還本付息息的資金金償還借借款本息息的保障障程度，應按下下式計算算: 式中 ERIITDAA息稅前利利潤加折折舊和攤攤銷； TTax 企業(yè)業(yè)所得稅稅; PD 應應還本付付息金額額，包括括還本金金額和計計入總成成本費用用的全部部利息。融融資租賃賃費用可可視同借借款償還還。運營營期內的的短期借借款本息息也應納納

41、入計算算。 如如果項目目在運行行期內有有維持運運營的投投資，可可用于還還本付息息的資金金應扣除除維持運運營的投投資。 償償債備付付率應分分年計算算，償債債備付率率高，表表明可用用于還本本付息的的資金保保障程度度高。 償償債備付付率應大大于1，并結合合債權人人的要求求確定。 33資產負負債率（LIAAR）系指各各期末負負債總額額 (TTL)同同資產總總額 (TA)的的比率，應按下下式計算算:式中 TL期末負負債總額額; TTA期末資資產總額額。 適度的的資產負負債率，表明企企業(yè)經營營安全、穩(wěn)健，具有較較強的籌籌資能力力，也表表明企業(yè)業(yè)和債權權人的風風險較小小。對該該指標的的分析，應結合合國家宏宏

42、觀經濟濟狀況、行業(yè)發(fā)發(fā)展趨勢勢、企業(yè)業(yè)所處競競爭環(huán)境境等具體體條件判判定。項項目財務務分析中中，在長長期債務務還清后后，可不不再計算算資產負負債率。48 財務生生存能力力分析，應在財財務分析析輔助表表和利潤潤與利潤潤分配表表的基礎礎上編制財務計計劃現(xiàn)金金流量表表，通過過考察項項目計算算期內的的投資、融資和和經營活活動所產產生的各各項現(xiàn)金金流人和和流出，計算凈凈現(xiàn)金流流量和累累計盈余余資金，分析項項目是否否有足夠夠的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量維持正正常運營營，以實實現(xiàn)財務務可持續(xù)續(xù)性。 財務可可持續(xù)性性應首先先體現(xiàn)在在有足夠夠大的經經營活動動凈現(xiàn)金金流量，其次各各年累計計盈余資資金不應應出現(xiàn)負負值。若若出現(xiàn)

43、負負值，應應進行短短期借款款，同時時分析讀讀短期借借款的年年份長短短和數(shù)額額大小，進一步步判斷項項目的財財務生存存能力。短期借借款應體體現(xiàn)在財財務計劃劃現(xiàn)金流流量表中中，其利利息應計計入財務務費用。 為維維持項目目正常運運營，還還應分析析短期借借款的可可靠性。49對對于非經經營性項項目，財財務分析析可按下下列要求求進行: 1對沒有有營業(yè)收收入的項項目，不不進行盈盈利能力力分析，主要考考察項目目財務生生存能力力。此類類項目通通常需要要政府長長期補貼貼才能維持持運營，應合理理估算項項目運營營期各年年所需的的政府補補貼數(shù)額額，并分分析政府府補貼的的可能性性與支付付能力。對有債債務資金金的項目目，還應

44、應結合借借款償還還要求進進行財務務生存能能力分析析。 2對有營營業(yè)收入入的項目目，財務務分析應應根據(jù)收收入抵補補支出的的程度，區(qū)別對對待。收收入補償償費用的的順序應應為:補補償人工工、材料料等生產產經營耗耗費、繳繳納流轉轉稅、償償還借款款利息、計提折折舊和償償還借款款本金。有營業(yè)業(yè)收人的的非經營營性項目目可分為為下列兩兩類: 1)營營業(yè)收人人在補償償生產經經營耗費費、繳納納流轉稅稅、償還還借款利利息、計計提折舊舊和償還還借款本本金后尚尚有盈余余，表明明項目在在財務上上有盈利利能力和和生存能能力，其其財務分分析方法法與一般般項目基基本相同同。 2）對一定定時期內內收入不不足以補補償全部部成本費費

45、用，但但通過在在運行期期內逐步步提高價價格 (收費)水平，可實現(xiàn)現(xiàn)其設定定的補償償生產經經營耗費費、繳納納流轉稅稅、償還還借款利利息、計計提折舊舊、償還還借款本本金的目目標，并并預期在在中、長長期產生生盈余的的項目，可只進進行償債債能力分分析和財財務生存存能力分分析。由由于項目目運營前前期需要要政府在在一定時時期內給給予補貼貼，以維維持運營營，因此此應估算算各年所所需的政政府補貼貼數(shù)額，并分析析政府在在一定時時期內可可能提供供財政補補貼的能能力。4100財務分分析報表表包括下下列各類類現(xiàn)金流流量表、利潤與與利潤分分配表、財務計計劃現(xiàn)金金流量表表、資產產負債表表和借款款還本付付息估算算表: 1現(xiàn)

46、現(xiàn)金流量量表應正正確反映映計算期期內的現(xiàn)現(xiàn)金流入入和流出出，具體體可分為為下列三三種類型: 1)項項目投資資現(xiàn)金流流量表 (表BB9)，用于計計算項目目投資內內部收益益率及凈凈現(xiàn)值等等財務分分析指標標; 2)項項目資本本金現(xiàn)金金流量表表 (表表B100)，用用于計算算項目資資本金財財務內部部收益率率; 3)投投資各方方現(xiàn)金流流量表 (表BB11)，用于于計算投投資各方方內部收收益率。 2利潤與與利潤分分配表 (表BB12)，反映映項目計計算期內內各年營營業(yè)收入入、總成成本費用用、利潤潤總額等等情況，以及所所得稅后后利潤的的分配，用于計計算總投投資收益益率、項目資本本金凈利利潤率等等指標。 3財

47、務計計劃現(xiàn)金金流量表表 (表表B133)，反反映項目目計算期期各年的的投資、融資及及經營活活動的現(xiàn)現(xiàn)金流入入和流出出，用于于計算累累計盈余余資金，分析項項目的財財務生存存能力。 4資產負負債表 (表BB14)，用于于綜合反反映項目目計算朔朔內各年年年末資資產、負負債和所所有者權權益的增增減變化化及對應應關系，計算資資產負債債率。 5借款還還本付息息計劃表表 (表表B155)，反反映項目目計算期期內各年年借款本本金償還還和利息息支付情情況，用用于計算算償債備備付率和和利息備備付率指指標。4111 按按以上內內容完成成財務分分析后，還應對對各項財財務指標標進行匯匯總，并并結合不不確定性性分析的的結

48、果，做出項項目財務務分析的的結論。 5 經經濟費用用效益分分析51 經濟費費用效益益分析應應從資源源合理配配置的角角度，分分析項目目投資的的經濟效效率和對對社會福福利所做做出的貢貢獻，評評價項目目的經濟濟合理性性。對于于財務現(xiàn)現(xiàn)金流量量不能全全面、真真實地反反映其經經濟價值值，需要要進行經經濟費用用效益分分析的項項目，應應將經濟濟費用效效益分析析的結論論作為項項目決策策的主要要依據(jù)之之一。52 對于財財務價格格扭曲，不能真真實反映映項目產產出的經經濟價值值，財務務成本不不能包含含項目對對資源的的全部消消耗，財財務效益益不能包包含項目目產出的的全部經經濟效果果的項目目，需要要進行經經濟費用用效益

49、分分析。下下列類型型項目應應做經濟濟費用效效益分析析: 1具有壟壟斷特征征的項目目; 2產出具具有公共共產品特特征的項項目; 3外部效效果顯著著的項目目; 4資源開開發(fā)項目目; 5涉及國國家經濟濟安全的的項目; 6受過度度行政干干預的項項目。53 項目經經濟效益益和費用用的識別別應符合合下列要要求: 1遵循有有無對比比的原則則; 2對項目目所涉及及的所有有成員及及群體的的費用和和效益做做全面分分析; 3正確識識別正面面和負面面外部效效果，防防止誤算算、漏算算或重復復計算; 4合理確確定效益益和費用用的空間間范圍和和時間跨跨度; 5正確識識別和調調整轉移移支付，根據(jù)不不同情況況區(qū)別對對待。 54

50、4 經濟濟效益的的計算應應遵循支支付意愿愿（WTTP）原原則和 (或)接受補補償意愿愿 (WTTA)原原則;經經濟費用用的計算算應遵循循機會成成本原則則。 555 經濟濟效益和和經濟費費用可直直接識別別，也可可通過調調整財務務效益和和財務費費用得到到。經濟濟效益和和經濟費費用應采采用影子子價格計計算。 566 對于于具有市市場價格格的投人人和產出出，影子子價格的的計算應應符合下下列要求求: 1.可外貿貿貨物的的投入或或產出的的影子價價格應根根據(jù)口岸岸價格，按下列列公式計計算:1)出口口產出的的影子價價格(出出廠價)=離岸價價(FOOB)xx影子匯匯率-出出口費用用 (56-11)2進口投投入的

51、影影子價格格(到廠廠價)=到岸價價(CIIF)xx影子匯匯率+進進口費用用 (56-22) 2對對于非外外貿貨物物，其投投人或產產出的影影子價格格應根據(jù)據(jù)下列要要求計算算: 1)如如果項目目處于競競爭性市市場環(huán)境境中，應應采用市市場價格格作為計計算項目目投入或或產出的影影子價格格的依據(jù)據(jù)。 2)如如果項目目的投人人或產出出的規(guī)模模很大，項目的的實施將將足以影影響其市市場價格格，導致致 有有項目 和無項目“ 兩兩種情況況下市場場價格不不一致，在項目目評價中中，取二二者的平平均值作作為測算算影子價價格的依依據(jù)。 3影子價價格中流流轉稅 (如消消費稅、增值稅稅、營業(yè)業(yè)稅等)宜根據(jù)據(jù)產品在在整個市場中

52、發(fā)發(fā)揮的作作用，分分別計人人或不計計人影子子價格。5.7 如果果項目的的產出效效果不具具有市場場價格，應遵循循消費者者支付意意愿和 (或)接受補補償意愿愿的原則則，按下下列方法法測算其其影子價價格: 1采采用 顯示偏偏好的的方法，通過其其他相關關市場價價格信號號，間接接估算產產出效果的影影子價格格。 2利利用 陳述偏偏好的的意愿調調查方法法，分析析調查對對象的支支付意愿愿或接受受補償?shù)囊庠冈福茢鄶喑鲰椖磕坑绊懶Ч挠坝白觾r格格。5.8 特特殊投人人物的影影子價格格應按下下列方法法計算: 1項項目因使使用勞動動力所付付的工資資，是項項目實施施所付出出的代價價。勞動動力的影影子工資資等于勞勞動

53、力機機會成本本與因勞勞動力轉轉移而引引起的新新增資源源消耗之之和。 2土土地是一一種重要要的資源源，項目目占用的的土地無無論是否否支付費費用，均均應計算算其影子子價格。項目所所占用的的農業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)及及其他生生產性用用地，其其影子價價格應按按照其未未來對社社會可提提供的消消費產品品的支付付意愿及及因改變變土地用用途而發(fā)發(fā)生的新新增資源源消耗進進行計算算;項目目所占用用的住宅宅、休閑閑用地等等非生產產性用地地，市場場完善的的，應根根據(jù)市場場交易價價格估算算其影子子價格;無市場場交易價價格或市市場機制制不完善善的，應應根據(jù)支支付意愿愿價格估估算其影影子價格格。 3項項目投人人的自然然資源，

54、無論在在財務上上是否付付費，在在經濟費費用效益益分析中中都必須須測算其其經濟費費用。不不可再生生自然資資源的影影子價格格應按資資源的機機會成本本計算;可再生生自然資資源的影影子價格格應按資資源再生生費用計計算。5.9 如果項項目的產產出效果果表現(xiàn)為為對人力力資本、生命延延續(xù)或疾疾病預防防等方面面的影響響，如教教育項目目、衛(wèi)生生項目、環(huán)境改改善工程程或交通通運輸項項目等，應根據(jù)據(jù)項目的的具體情情況，測測算人力力資本增增值的價價值、可可能減少少死亡的的價值，以及對對健康影影響的價價值，并并將量化化結果納納入項目目經濟費費用效益益分析的的框架之之中。如如果貨幣幣量化缺缺乏可靠靠依據(jù)，應采用用非貨幣幣

55、的方法法進行量量化。5.100 效益表表現(xiàn)為費費用節(jié)約約的項目目，應根根據(jù) 有無對對比分分析，計計算節(jié)約約的經濟濟費用，計入項項目相應應的經濟濟效益。5.111 對于于表現(xiàn)為為時間節(jié)節(jié)約的運運輸項目目，其經經濟價值值應采用用 有有無對比比分析析方法，根根據(jù)不同同人群、貨物、出行目目的等，區(qū)別下下列情況況計算時時間節(jié)約約價值: 1.根據(jù)不不同人群群及不同同出行目目的對時時間的敏敏感程度度，分析析受益者者為得到到這種節(jié)節(jié)約所愿愿意支付付的貨幣幣數(shù)量，測算出出行時間間節(jié)約的的價值。 2.根據(jù)不不同貨物物對時間間的敏感感程度，分析受受益者為為了得到到這種節(jié)節(jié)約所愿愿意支付付的價格格，測算算其時間間節(jié)約

56、的的價值。5.122 外外部效果果系指項項目的產產出或投投入無意意識地給給他人帶帶來費用用或效益益，且項項目卻沒沒有為此此付出代代價或為為此獲得得收益。為防止止外部效效果計算算擴大化化，一般般只應計計算一次次相關效效果。 5.113 環(huán)環(huán)境及生生態(tài)影響響的外部部效果是是經濟費費用效益益分忻必必須加以以考慮的的一種特特 殊形形式的外外部效果果，應盡盡可能對對項目所所帶來的的環(huán)境影影響的效效益和費費用 (損失)進行量量化和貨貨幣化，將其列列人經濟濟現(xiàn)金流流。 環(huán)境境及生態(tài)態(tài)影響的的效益和和費用，應根據(jù)據(jù)項目的的時間范范圍和空空間范圍圍、具體體特點、評價的的深度要要求及資資料占有有情況，采用適適當?shù)?/p>

57、評評估方法法與技術術對環(huán)境境影響的的外部效效果進行行識別、量化和和貨幣化化。 5.114 影影子匯率率系指用用于對外外貿貨物物和服務務進行經經濟費用用效益分分析的外外幣的經經濟價格格，應能能正確反反映外匯匯的經濟濟價值，應按下下式計算算:影子匯率率=外匯牌牌價x影影子匯率率換算系系數(shù)(5114)5.155 項項目經濟濟費用效效益分析析采用社社會折現(xiàn)現(xiàn)率對未未來經濟濟效益和和經濟費費用流量量進行折折現(xiàn)。項項目的所所有效益益和費用用 (包包括不能能貨幣化化的效果果)一般般均應在在共同的的時點基基礎上予予以折現(xiàn)現(xiàn)。5.166 經經濟費用用效益分分析可在在直接識識別估算算經濟費費用和經經濟效益益的基礎

58、礎上，利利用表格格計算相相關指標標;也可可在財務務分析的的基礎上上將財務務現(xiàn)金流流量轉換換為經濟濟效益與與費用流流量，利利用表格格計算相相關指標標。5.177 如如果項目目的經濟濟費用和和效益能能夠進行行貨幣化化，應在在費用效效益識別別和計算算的基礎上上，編制制經濟費費用效益益流量表表，計算算下列經經濟費用用效益分分析指標標，分析析項目投投資的經經濟效率率:1. 經經濟凈現(xiàn)現(xiàn)值 (ENPPV)系系指項目目按照社社會折現(xiàn)現(xiàn)率將計計算期內內各年的的經濟凈凈效益流量量折現(xiàn)到到建設期期初的現(xiàn)現(xiàn)值之和和，應按按下式計計算: 式中 B經濟效效益流量量; C經濟費費用流量量; (B-C)tt第t期的經經濟凈

59、效效益流量量; Is社會會折現(xiàn)率率; n 項目目計算朔朔。 在經濟濟費用效效益分析析中，如如果經濟濟凈現(xiàn)值值等于或或大于00，表明明項目可可以達到到符合社會會折現(xiàn)率率的效率率水平，認為該該項目從從經濟資資源配置置的角度度可以被被接受。2.經濟濟內部收收益率 (EIIRR)系指項項目在計計算期內內經濟凈凈效益流流量的現(xiàn)現(xiàn)值累蘆蘆于0時時的折現(xiàn)現(xiàn)率，應應按下式式計算: 如果經濟濟內部收收益率等等于或者者大于社社會折現(xiàn)現(xiàn)率，表表明項目目資源配配置的經經濟效率達到到了可以以被接受受的水平平。3.經濟濟效益費費用比(Rbcc)系指指項目在在計算期期內效益益流量的的現(xiàn)值與與費用流流量的現(xiàn)值之之比，應應按下

60、式式計算: 式中 Btt第t期的經經濟效益益; Ct第t期的經經濟費用用。如果經濟濟效益費費用比大大于1，表明項項目資源源配置的的經濟效效率達到到了可以以被接受受的水平平。5188在完成成經濟費費用效益益分析之之后，應應進一步步分析對對比經濟濟費用效效益與財財務現(xiàn)金金流量之之間的差差異，并并根據(jù)需需要對財財務分析析與經濟濟費用效效益分析析結論之之間的差差異進行行分析，找出受受益或受受損群體體，分析析項目對對不同利利益相關關者在經經濟上的的影響程度度，并提提出改進進資源配配置效率率及財務務生存能能力的政政策建議議。5199對于效效益和費費用可以以貨幣化化的項目目應采用用上述經經濟費用用效益分分析