安防行業(yè)追 蹤月報(bào)：國內(nèi)招投標(biāo)數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化海外中美開啟新一輪互加關(guān)稅

1、2019年8月安防行業(yè)數(shù)據(jù)更新結(jié)論招投標(biāo)情況來看：2019年8月單月數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，其中招標(biāo)金額同比-38%大幅下滑，主要源于2018年同期有10+個(gè)過億項(xiàng)目進(jìn)行招標(biāo)，如新疆庫車縣（7.8億）、合肥市（6.8億）等，而2019 年政府投資節(jié)奏更加穩(wěn)健，傾向于將超大型項(xiàng)目分解為多個(gè)項(xiàng)目分期實(shí)施，導(dǎo)致8月招標(biāo)數(shù)據(jù)承 壓，但環(huán)比仍有23%增長；然在公安端帶動(dòng)下，政府需求穩(wěn)步釋放，8月中標(biāo)金額同比+9%，其中公安端同比+28%，交通端同比-19%。我們?nèi)匀痪S持政府端全年在“降稅減費(fèi)”基調(diào)下穩(wěn)健增 長的趨勢(shì)判斷，預(yù)計(jì)商業(yè)端好于渠道端&政府端：其中，AI化場景下大企業(yè)需求邊際改善，商業(yè) 端有望受益視覺物聯(lián)趨

2、勢(shì)，打開安防外更大市場空間，我們持續(xù)看好龍頭公司在2019年的表現(xiàn)。海內(nèi)外政策及動(dòng)態(tài)來看：1）國內(nèi)方面：公安部交管局推進(jìn)集成指揮平臺(tái)建設(shè)，2019年底實(shí)現(xiàn)交 通監(jiān)控視頻“全國聯(lián)網(wǎng)”；全國公安機(jī)關(guān)目標(biāo)在2020年基本建成高水平社會(huì)治安防控體系，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)相關(guān)安防設(shè)備及系統(tǒng)需求。2）海外方面：中美開啟新一輪互加關(guān)稅，中國輸美的數(shù)字?jǐn)z 像機(jī)被加征15%關(guān)稅，模擬攝像機(jī)稅率上調(diào)至30%；目前安防龍頭在數(shù)字?jǐn)z像機(jī)上仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)但優(yōu)勢(shì)有所減弱，龍頭公司已積極優(yōu)化海外區(qū)域布局，或部分對(duì)沖海外政策的不確定性。產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)：華為安防發(fā)布“2+4+N”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，并重申定位“聚焦芯片和平臺(tái)，在算法和服務(wù)上賦能伙伴，不

3、碰應(yīng)用”，其賦能及應(yīng)用有望加速整個(gè)行業(yè)的生態(tài)建設(shè)；百度大腦發(fā)布智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)，更加明確了安防未來數(shù)字化、 AI化及智慧化的趨勢(shì)；安防產(chǎn)業(yè)鏈中，鏡頭供應(yīng)商宇瞳光學(xué)成功過會(huì)、即將登陸創(chuàng)業(yè)板，AI獨(dú)角獸曠視科技在港交所提交招股書。重點(diǎn)公司追蹤：大華股份發(fā)布2019年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤12.4億元（同比+14.5%），其中 Q2同比+17.3%，三季報(bào)業(yè)績指引區(qū)間為增長1025%。8月陸港通數(shù)據(jù)，?？低晝袅鞒?4123 萬股、大華股份凈流入1439萬股，目前陸股通持股比例分別為6.15%/3.43%。截至2019年8月30 日，海康威視動(dòng)態(tài)PE為25倍，大華股份動(dòng)態(tài)PE為18倍，均處于歷史

4、估值低位。 HYPERLINK / 風(fēng)險(xiǎn)因素：海外競爭加?。徽诵枨蟛患邦A(yù)期；AI進(jìn)展低于預(yù)期；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。1政府項(xiàng)目8月招投標(biāo)：招標(biāo)單月大減，中標(biāo)穩(wěn)步上升2019年8月招標(biāo)情況：政府類安防項(xiàng)目數(shù)為146個(gè)，同比-36%；項(xiàng)目金額為53.7億，同比-38%。其中：交通類項(xiàng)目為64個(gè)，同比-42%；項(xiàng)目金額為10.6億元，同比-46%。公安類項(xiàng)目為82個(gè)，同比-31%；項(xiàng)目金額為43.2億元，同比-35%。2019年8月中標(biāo)情況：政府類安防項(xiàng)目數(shù)為147個(gè)，同比+15%；項(xiàng)目金額為41.2億，同比+9%。其中：交通類項(xiàng)目為75個(gè)，同比持平；項(xiàng)目金額為12.8億元，同比-19%。公安類項(xiàng)目為7

5、2個(gè)，同比+36%；項(xiàng)目金額為28.4億元，同比+28%。 政府安防項(xiàng)目數(shù)量月度統(tǒng)計(jì)政府安防項(xiàng)目金額月度統(tǒng)計(jì)招標(biāo)項(xiàng)目金額（億元）中標(biāo)項(xiàng)目金額（億元）140120100806040200招標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)）中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)）25020015010050 HYPERLINK / 201407 201410 201501 201504 201507 201510 201601 201604 201607 201610 201701 201704 2017072 HYPERLINK / 資料來源：智慧交通網(wǎng)，中國政府采購網(wǎng)，中信證券研01710201801201804201807201810201901

6、201904201907201407201410201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904 HYPERLINK / 20190702究部注：考慮數(shù)據(jù)可得性，本報(bào)告只統(tǒng)計(jì)了金額為千萬級(jí)別的安防項(xiàng)目；統(tǒng)計(jì)范圍從8月1日至8月31日。 HYPERLINK / 資 HYPERLINK / 料來 HYPERLINK / 源：2014 HYPERLINK / 智慧2014 HYPERLINK / 交通2015 HYPERLINK /

7、2015 HYPERLINK / 網(wǎng)，2015 HYPERLINK / 中國2015 HYPERLINK / 政府2016 HYPERLINK / 2016 HYPERLINK / 采購2016 HYPERLINK / 網(wǎng)，2016 HYPERLINK / 2017 HYPERLINK / 中信2017 HYPERLINK / 證券2017201712010080604020014012010080604020007招標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)）1001040710010407100104中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)）07研究部10201801201804注：考慮數(shù)據(jù)可得性，本報(bào)告只統(tǒng)計(jì)了金額為千萬級(jí)別的安防項(xiàng)目；統(tǒng)

8、計(jì)范圍從8月1日至8月31日。201807201810201901201904201907201407 HYPERLINK / 政府項(xiàng)目8月招投標(biāo)：招標(biāo)單月大減，中標(biāo)穩(wěn)步上升 交通類安防項(xiàng)目數(shù)量月度統(tǒng)計(jì)招標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)） 公安類安防項(xiàng)目數(shù)量月度統(tǒng)計(jì)201410201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)）201707201710201801201804201807201810201901201904201907201407中標(biāo)項(xiàng)目金額（億元）2014102015012015042015072015102

9、01601201604201607201610201701201704中標(biāo)項(xiàng)目金額（億元）20170720171020180120180420180720181020190120190420190735302520151050120100806040200201407 交通類安防項(xiàng)目金額月度統(tǒng)計(jì)招標(biāo)項(xiàng)目金額（億元） 公安類安防項(xiàng)目金額月度統(tǒng)計(jì)201410201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704中標(biāo)項(xiàng)目金額（億元）2017072017102018012018042018072018102019012019043201

10、907?？低暎航刂?019年8月31日，陸股通持股占公司全部A股的6.15%，環(huán)比7月下降0.26pct2019年8月，陸股通投資者整體凈賣出公司24123萬股大華股份：截至2019年8月31日，陸股通持股占公司全部A股的3.43%，環(huán)比7月上漲0.48pct2019年8月，陸股通投資者整體凈買入公司1439萬股 海康威視陸股通持股情況及變化大華股份陸股通持股情況及變化60,00059,50059,00058,50058,00057,50057,00056,50056,00055,50019-08-0119-08-0319-08-0619-08-0819-08-1019-08-1319-08

11、-1519-08-1719-08-2019-08-222019-08-242019-08-272019-08-2955,000系統(tǒng)持股量（萬股）占全部A股%6.40%6.35%6.30%6.25%6.20%6.15%6.10%6.05%6.00%5.95%5.90%11,00010,50010,0009,5009,0008,5008,000系統(tǒng)持股量（萬股）占全部A股%3.7%3.6%3.5%3.4%3.3%3.2%3.1%3.0%2.9%2.8%2.7%龍頭公司陸股通情況：8月?？祪糍u出、大華凈買入 HYPERLINK / 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 HYPE

12、RLINK / 資料來源：Wind，中信證券研究部2019-08-012019-08-032019-08-062019-08-082019-08-102019-08-132019-08-152019-08-172019-08-202019-08-222019-08-242019-08-272019-08-2948月業(yè)績回顧：聯(lián)合光電、大華股份、高新興、蘇州科達(dá)大華股份發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績回顧：公司2019年H1實(shí)現(xiàn)營收108.07億 元，同比+10.11%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.39億元， 同比+14.51%，接近業(yè)績指引上限。其中Q2實(shí) 現(xiàn)營收64.59億元，同比+4.23%，歸母凈利潤9.

13、23億元，同比+17.31%，Q2營收增速部分源 于去年同期公司并未進(jìn)行戰(zhàn)略收縮導(dǎo)致的營收 高基數(shù)。業(yè)績指引：公司預(yù)計(jì)2019年三季報(bào)業(yè)績?cè)鏊俾湓?025%，對(duì)應(yīng)凈利潤金額為17.2億19.5億元，照此測(cè)算Q3業(yè)績?cè)鏊僦袠屑s24.2%，下半年改善程度好于上半年；我們維持公司全年業(yè)績?cè)鏊?5%+的預(yù)測(cè)。聯(lián)合光電發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績回顧：公司2019年H1公司實(shí)現(xiàn)營收5.31億元，同比+10.52%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.27億元，同比-15.57%；扣非后歸母凈利潤0.24億元，同比-14.98%。Q2較Q1業(yè)績下滑拖累公司上半年整體表現(xiàn)。未來展望：在行業(yè)需求不振背景下，公司為保長期發(fā)展自Q2起堅(jiān)

14、定加大研發(fā)投入導(dǎo)致短期業(yè)績承壓，后續(xù)有望迎來改善。安防類鏡頭穩(wěn)定增長，后續(xù)有望受益超高清升級(jí)政策。 HYPERLINK / 資料來源：各公司公告，中信證券研究部蘇州科達(dá)發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績回顧：公司2019年H1實(shí)現(xiàn)營收10.85億元， 同比+10.01%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同 比-88.47%。受公司業(yè)務(wù)季節(jié)性特點(diǎn)，部分業(yè)務(wù)實(shí)施進(jìn)度延緩，以及公司戰(zhàn)略布局加大研發(fā)投入和市場投入，公司業(yè)績承壓。高新興發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績回顧：公司2019年H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.13 億元， 同比+15.23% ； 歸母凈利潤1.85億元，同比-26.12%。2019年公司持續(xù)聚焦車聯(lián)網(wǎng)和公安執(zhí)法規(guī)

15、范化兩大業(yè)務(wù)主航道，實(shí)現(xiàn)上述業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展；同時(shí)加強(qiáng)相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)投入，導(dǎo)致費(fèi)用端壓力增大。52019年8月13日，在中國道路交通安全論壇上，公安部交管局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，全國正推進(jìn)集成指揮平臺(tái)建設(shè)，現(xiàn)已聯(lián)網(wǎng)交通技術(shù)設(shè)備80萬套，今年年底將實(shí)現(xiàn)交通監(jiān)控視頻“全國聯(lián)網(wǎng)”，大 幅提升視頻數(shù)據(jù)的使用價(jià)值，后續(xù)有望推動(dòng)交通領(lǐng)域視頻監(jiān)控體系進(jìn)一步升級(jí)。2019年8月13日，全國公安機(jī)關(guān)社會(huì)治安防控體系建設(shè)推進(jìn)會(huì)在武漢召開，會(huì)議上強(qiáng)調(diào)加快社會(huì)治安防控體系建設(shè)，并將引入AI、大數(shù)據(jù)等加快建設(shè)數(shù)據(jù)警務(wù)、智慧公安，確保2020年基本建成 高水平社會(huì)治安防控體系，我們認(rèn)為有望帶動(dòng)安防設(shè)備需求釋放，并推動(dòng)安防智能

16、化升級(jí)加速。 2019年8月國內(nèi)主要安防政策及動(dòng)態(tài)梳理時(shí)間信息來源政策及動(dòng)態(tài)政策及動(dòng)態(tài)簡介點(diǎn)評(píng)2019年武漢市將在全市2573所中小學(xué)、幼兒園中創(chuàng)建第一批府2019.08.01武漢市政武漢推進(jìn)“平安校園” 建設(shè)“平安校園”示范點(diǎn)500個(gè)，通過示范引領(lǐng)形成規(guī)模效應(yīng)。 “平安校園”諸多標(biāo)準(zhǔn)中包括校園安防體系智能化，校園視頻監(jiān)控系統(tǒng)要實(shí)現(xiàn)對(duì)校內(nèi)全覆蓋，與教育部門調(diào)度中心平臺(tái)和公安機(jī)關(guān)110指揮中心平臺(tái)對(duì)接，此外各區(qū)還要在校園門口布建視頻監(jiān)控。在中國道路交通安全論壇上，公安部交管局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前全國各地正加快“平安校園” 建設(shè)，教育領(lǐng)域?qū)χ悄芑卜澜鉀Q方案需求旺盛交通端視頻監(jiān)控體系逐步引入聯(lián)網(wǎng)”

17、2019.08.13公安部交通監(jiān)控視頻“全國設(shè)推進(jìn)會(huì)2019.08.13公安部社會(huì)治安防控體系建全國正推進(jìn)集成指揮平臺(tái)建設(shè)，現(xiàn)已聯(lián)網(wǎng)交通技術(shù)設(shè)備80萬套，今年年底將實(shí)現(xiàn)交通監(jiān)控視頻“全國聯(lián)網(wǎng)”，2018年該平臺(tái)共篩選出12.6輛套牌嫌疑車。全國公安機(jī)關(guān)社會(huì)治安防控體系建設(shè)推進(jìn)會(huì)在湖北武漢召開， 會(huì)議強(qiáng)調(diào)要建立社會(huì)治安防控體系建設(shè)項(xiàng)目化實(shí)施機(jī)制，確 保2020年基本建成高水平社會(huì)治安防控體系。公安部第三研究所助 HYPERLINK / 2019.08.30西安市公力西安市加強(qiáng)視頻監(jiān) HYPERLINK / 安局控系統(tǒng)建設(shè) HYPERLINK / 資料來源：各政府或相關(guān)政府部門網(wǎng)站，中信證券研究西

18、安市公安局公交分局在公安部第三研究所安全防范技術(shù)部的技術(shù)支持下，強(qiáng)化視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)，織密公交治安立體化防護(hù)網(wǎng)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，視頻數(shù)據(jù)價(jià)值量大幅提升，后續(xù)有望推動(dòng)監(jiān)控體系持續(xù)升級(jí)加快完善立體化、信息化社會(huì)治安防控體系，提升社會(huì)治安整體防控效能，帶動(dòng)安防設(shè)備需求（增量+存量替換）西安市加強(qiáng)落實(shí)立體化監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)國內(nèi)政策及動(dòng)態(tài)：加快實(shí)現(xiàn)交通監(jiān)控視頻 “全國聯(lián)網(wǎng)” HYPERLINK / 6部海外政策及動(dòng)態(tài)：中美開啟新一輪互加關(guān)稅2019年8月2日，美國總統(tǒng)特朗普宣布將對(duì)3000億美元的中國輸美商品加征關(guān)稅。8月15日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）發(fā)布加征關(guān)稅的正式文件，其中部分沖擊美國消費(fèi)

19、者的商品被延遲征稅。8月23日，中國決定采取反制措施，進(jìn)口自美國的750億美元商品分批次加征5%或10%關(guān)稅。當(dāng)日，USTR發(fā)布公告，宣布提升原定關(guān)稅的加征稅率。9月1日，中美雙方如期互相加征關(guān)稅。美方本輪關(guān)稅涉及安防領(lǐng)域的數(shù)字?jǐn)z像機(jī)等產(chǎn)品，9月1日起加征15%關(guān)稅；此前被納入關(guān)稅名單的模擬攝像 機(jī)等產(chǎn)品的關(guān)稅稅率由25%提升至30%。?？?大華目前來自美國營收不足5%，其中1/4被加征30%關(guān)稅，3/4 被加征15%關(guān)稅，大部分產(chǎn)品仍具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)但優(yōu)勢(shì)有所減弱（此前同類產(chǎn)品較國外品牌價(jià)格優(yōu)惠2030%）。此外，國內(nèi)安防龍頭已積極優(yōu)化海外區(qū)域布局，并調(diào)整供應(yīng)體系降低關(guān)稅影響（如大華在墨西哥建廠

20、），部 分對(duì)沖海外政策的不確定性。2019年8月海外主要安防政策及動(dòng)態(tài)梳理時(shí)間信息來源政策及動(dòng)態(tài)政策及動(dòng)態(tài)簡介加稅2019.08.02美聯(lián)社美國總統(tǒng)特朗普重啟商品延遲2019.08.15美國商務(wù)部確認(rèn)加稅政策，部分華為附屬公司被列入美國總統(tǒng)特朗普聲稱將于2019年9月1日起對(duì)剩余中國輸美3000億美元商品加征10%關(guān)稅美國政府宣布對(duì)自中國進(jìn)口的約3000億美元商品加征10%關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實(shí)施。相比8月2日的名單，手機(jī)、筆記本、耳機(jī)等部分商品延遲加征關(guān)稅。美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）將另外46家華為技術(shù)有限公司的附屬公司列入實(shí)體清單，2019.08.19美國

21、商務(wù)部實(shí)體清單作為對(duì)所有實(shí)體清單進(jìn)行例行審查的一部分。對(duì)這些附屬公司的新限制于8月19日當(dāng)天生效。施升級(jí)將對(duì)2500億美元中國輸美商品關(guān)稅從現(xiàn)有的25%調(diào)升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日對(duì)其余3000億美元的中國輸美商品征收關(guān)稅幅度將從原定的10%提高至15%。7券研究部 HYPERLINK / 2019.08.23美國商務(wù)部美方關(guān)稅措 HYPERLINK / 資料來源：美聯(lián)社，美國商務(wù)部，中國商務(wù)部，中信證2019.08.23中國商務(wù)部中國跟進(jìn)加征關(guān)稅中國政府決定對(duì)進(jìn)口自美國的750億美元商品分批次加征5%或10%關(guān)稅華為安防：聚焦芯片和平臺(tái)，攜手伙伴賦能千行百業(yè)2019年8月

22、8日，華為舉行“洞見當(dāng)下，預(yù)見未來”2019華為智能安防業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)。業(yè)績回顧：華為智能安防2019年H1迎來爆發(fā)式增長，其中國內(nèi)業(yè)務(wù)體量同比+450%，攝像機(jī)出貨量同比+460%，平臺(tái)出貨量同比+350%。新戰(zhàn)略2+4+N：華為智能安防基于鯤鵬和昇騰“2大系列芯片”，以真數(shù)據(jù)、真智能、真開放、真安全等“4真”跨越產(chǎn)業(yè)發(fā)展鴻溝，并攜手“N家生態(tài)伙伴”讓智能安防走向千行百業(yè)。新生態(tài)。華為安防將聚焦芯片和平臺(tái)，在算法和服務(wù)上賦能伙伴，不碰應(yīng)用。新產(chǎn)品：硬件新產(chǎn)品Huawei Holosens，屬于定位于極致AI的X系列全息感知智能攝像機(jī)。邊緣云新產(chǎn)品Huawei HoloSens IVS3800

23、，產(chǎn)品性能提升3倍同時(shí)實(shí)現(xiàn)成本的縮減，力求打造業(yè)界最好的邊緣云。我們認(rèn)為，華為安防目前體量尚小，然其賦能及應(yīng)用有望加速整個(gè)行業(yè)的生態(tài)建設(shè)。華為2+4+N戰(zhàn)略華為在安防產(chǎn)業(yè)中的定位服務(wù)使能伙伴(做一部分)華為應(yīng)用 伙伴華為不做算法平臺(tái)使能伙伴(做一部分) 華為聚焦芯片華為聚焦 HYPERLINK / 資料來源：華為安防戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)（華為官網(wǎng)）資料來源：華為安防戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)（華為官網(wǎng)），中信證券研究部繪制8百度大腦：發(fā)布智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)，正式入局安防百度大腦：正式發(fā)布智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)2019年8月22日，百度大腦AI開放平臺(tái)首次對(duì)外發(fā)布了智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)，提供攝像頭設(shè)備管理、視頻流接入、視

24、頻抽幀以及視頻分析和告警信息展示的全流程服務(wù)。開發(fā)平臺(tái)目前上線了安全帽佩戴合規(guī)檢測(cè)、漏發(fā)檢測(cè)、工服著裝合規(guī)檢測(cè)、煙火檢測(cè)、陌生人識(shí)別、吸煙識(shí)別、打手機(jī)識(shí)別、課堂整體專注度分析以及學(xué)生個(gè)體專注度分析等9個(gè)預(yù)置AI技能。開發(fā)者可選擇相關(guān)AI技能，下載技能部署包，并在本地服務(wù)器上進(jìn)行部署，在部署后得到的系統(tǒng)中進(jìn)行攝像頭管理，完成整套業(yè)務(wù)的交付，有助于解決安防領(lǐng)域應(yīng)用需求碎片化的難題。百度智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)很快將推出工業(yè)、教育、零售等更多場景技能，并開放自定義技能的功能， 幫助開發(fā)者生成更加豐富且符合業(yè)務(wù)需求的業(yè)務(wù)技能，共建安防生態(tài)圈。我們認(rèn)為，百度大腦的平臺(tái)搭建更加明確了安防未來數(shù)字化、 AI化及

25、智慧化的趨勢(shì)。 百度AI發(fā)布智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)百度智能視頻監(jiān)控開發(fā)平臺(tái)應(yīng)用于工業(yè)安全生產(chǎn) HYPERLINK / 資料來源：百度AI公眾號(hào)資料來源：百度AI公眾號(hào)9人工智能大會(huì)：國家新一代AI開放創(chuàng)新平臺(tái)名單公布，多家安防企業(yè)入選為大力推動(dòng)國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府計(jì)劃依托各領(lǐng)域龍頭企業(yè)打造一批AI開放創(chuàng)新平臺(tái)，第一批入選的龍頭企業(yè)包括百度、阿里、騰訊、科大訊飛、商湯。2019年8月29日，在2019世界人工智能大會(huì)上，科技部公布了第二批國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺(tái)名單，共計(jì)10家公司入選。其中，視頻感知領(lǐng)域?yàn)榘卜例堫^?？低暎c安防業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的視覺計(jì)算領(lǐng)域?yàn)橐缊D科技，圖像感知領(lǐng)域?yàn)闀缫暱?/p>

26、技。我們認(rèn)為，?？低暼脒x該名單后有望引領(lǐng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)開放共享，加快智慧安防產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)公司龍頭地位進(jìn)一步鞏固。國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺(tái)公布 第二批國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺(tái)名單第一批第二批細(xì)分領(lǐng)域入選公司自動(dòng)駕駛百度城市大腦阿里醫(yī)療影像騰訊智能語音科大訊飛智能視覺商湯科技細(xì)分領(lǐng)域入選公司細(xì)分領(lǐng)域入選公司視覺計(jì)算依圖科技智能供應(yīng)鏈京東營銷智能明略科技圖像感知曠視科技基礎(chǔ)軟硬件華為安全大腦360視頻感知?？低曋悄芗揖有∶灼栈萁鹑谥袊桨仓腔劢逃梦磥砗？低暎喝脒x國家新一代AI開放創(chuàng)新平臺(tái)名單10 HYPERLINK / 資料來源：安防行業(yè)網(wǎng)資料來源：安防行業(yè)網(wǎng)，中信證券研究部安防產(chǎn)業(yè)

27、鏈IPO信息一覽：宇瞳光學(xué)、曠視科技曠視科技：2019年8月25日，國內(nèi)AI獨(dú)角獸企業(yè)曠視科技（MEGVII）在港交所提交招股說明書，采用同股不同權(quán)架構(gòu)。業(yè)務(wù)簡介：曠視的安防業(yè)務(wù)主要在城市物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2018年為中國98個(gè)本地城市的政府機(jī)構(gòu)及企業(yè)客戶提供城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案（2016年為31個(gè)城市，年復(fù)合增長率高達(dá)77.8%）。宇瞳光學(xué)：2019年8月15日，公司順利通過證監(jiān)會(huì)審批，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。業(yè)務(wù)簡介：專業(yè)從事光學(xué)鏡頭等產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于安防監(jiān)控設(shè)備、車載攝像頭、機(jī)器視覺等高精密光學(xué)系統(tǒng)?？蛻艚Y(jié)構(gòu)： 18H1 前五大客戶營收占比達(dá)70%，涵蓋國內(nèi)安

28、防前三大廠商?？低?、大華股份、宇視科技。 2018年H1宇瞳光學(xué)營收結(jié)構(gòu)按客戶拆分 曠視科技部分AIoT安防產(chǎn)品30%1.67%2.09%3.35%34.75%28.27% HYPERLINK / 大華股份?？低曧n華泰科宇視科 HYPERLINK / 資料來源：公司招股說明書，中信證券研究部技安聯(lián)銳視其他11資料來源：公司招股說明書安防行業(yè)景氣指數(shù)安防企業(yè)家信心指數(shù)180160140120 安防工程銷售（內(nèi)銷）景氣指數(shù)16014012010080 歷年二季度安防企業(yè)外貿(mào)出口景氣指數(shù)140120100806040200安防業(yè)景氣指數(shù)：Q2景氣度持續(xù)承壓，內(nèi)銷市場呈回暖態(tài)勢(shì)安防行業(yè)景氣指數(shù)及企

29、業(yè)家信心指數(shù)2019年7月22日中國安防協(xié)會(huì)發(fā)布 2019年Q2景氣調(diào)查報(bào)告。該報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2019年Q2我國安防行業(yè)景氣指數(shù)為145，同比-4%，環(huán)比-10%。其中，外貿(mào)出口景氣度同比不及去年，而安防工程銷售（內(nèi)銷）景氣度較上季度有大幅改善。預(yù)計(jì)19H2國內(nèi)安防業(yè)增速12%以上，視頻監(jiān)控領(lǐng)域增速約14%，防盜報(bào)警及運(yùn)營領(lǐng)域增速約10%，出入口控制領(lǐng)域增速約12%，“平安城市”建設(shè)項(xiàng)目增速約13%，社區(qū)居民安防領(lǐng)域 增速13%以上；國外市場增速約10%，業(yè)界關(guān)于2019H2安行業(yè)增速預(yù)期較H1有所上調(diào)。 HYPERLINK / 資料來源： 2019年Q2景氣調(diào)查報(bào)告中國安防協(xié)調(diào)查，并根據(jù)調(diào)查

30、結(jié)果計(jì)算得出的多個(gè)景氣指標(biāo)。會(huì)，中信證券研究部 注：安防行業(yè)景氣調(diào)查報(bào)告是每季度末由中國安防協(xié)會(huì)對(duì)國內(nèi)主要安防企業(yè)進(jìn)行問卷 12A&S安防行業(yè)全球排名更新2018年11月A&S發(fā)布“2018年度全球安防50強(qiáng)”榜單，海康威視持續(xù)領(lǐng)跑，連續(xù)7年蟬聯(lián)第一；大 華股份排名持續(xù)攀升，首次躍居全球安防排行榜第二；其他入榜中國公司還有天地偉業(yè)、英飛拓。 2018年全球安防企業(yè)前十五名 HYPERLINK / 資料來源：A&S13 安訊士(SE)營收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY 菲利爾(US)系統(tǒng)營收及凈利潤季度變化30億 瑞典法郎252015105017Q1 17Q2 17Q3 1

31、7Q4 18Q1 18Q2 18Q3150%100%50%0%-50%6543210(1)400%營收凈利潤億 美元17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2300%200%100%0%-100%-200%-300% 晶睿(TW)通訊營收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY 晶睿通訊營收月度變化營收YoY25億 新臺(tái)幣2015105080%60%40%20%0%-20%-40%-60%7100%億 新臺(tái)幣680%560%440%320%20%1-20%0-40%海外重點(diǎn)安防公司業(yè)績 HYPERLINK / 資料來源：本頁從左下圖開始第1-3圖

32、Bloomberg，第4圖公司官網(wǎng)，中信證券研究部。14 ?？低暊I收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY 大華股份營收及凈利潤季度變化億元營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY180160140120100806040200億元 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q240%30%20%10%0%-10%-20%10080604020017Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q245%40%35%30%25%20%15%10%5%0% 熙菱信息營收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY 高新興

33、營收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY國內(nèi)重點(diǎn)安防公司業(yè)績4.0億元3.02.01.00.0 4 19Q1 19Q2200%100%0%-100%-200%-300%-400%-500%-600% HYPERLINK / (1.0) HYPERLINK / 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q HYPERLINK / 資料來源：Wind，中信證券研究部-700%13億元121110987654321017Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2250%200%150%100%50%0%-50%-100%15 聯(lián)合光電營收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY 富瀚微營收及凈利潤季度變化營收凈利潤營收-YoY凈利潤-YoY億元4130.5201-0.50-11.4億元1.21.00.80.60.40.20.0(0.2)(0.4)300%200%100%0%-100%-200%-300% 聯(lián)合光電歷年?duì)I收結(jié)構(gòu)安防類非安防類其他業(yè)務(wù) 富翰微歷年客戶銷售占比?？低暺渌蛻?00%80%60%40%100%80%60%40% 85% 88% 87% 85% 86%20%0%2017201820% HYPERLINK / 2014201520