醫(yī)藥公司財務分析

1、魯抗醫(yī)藥公司財務分析 資產負債表水平分析：該公司總資產本期增加了302477772.48元，增長幅度為11.93%，講明魯抗醫(yī)藥公司本年中期資產規(guī)模有了一定幅度的增長。進一步分析發(fā)覺：流淌資產本期增加368733120.41元，增長幅度為36.52%，是總資產規(guī)模增長了14.54%。非流淌資產本期減少了66255347.93元，減少的幅度為4.34%，使總資產規(guī)模減少了2.61%，兩者合計使總資產增加了302477772.48元，增長幅度為11.93%。本期總資產的增長要緊體現(xiàn)在流淌資產的增長上。其增長要緊體現(xiàn)在：一是貨幣資金的增長。貨幣資金本期增長196551078.62元，增長幅度為107

2、.88%，對總資產的阻礙為7.75%。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流淌性需要差不多上有利的。該公司本期貨幣資金的增加要緊緣故是本期增加銀行借款所致。二是應收票據(jù)的增加。應收票據(jù)本期增加57245063.24元，增長幅度為47.07%，對總資產的阻礙為2.26%。此外，預付款項本期增加56263874.33元，增長幅度為222.04%，對總資產的阻礙為2.22%。依照公司所給的中期報告中能夠看出，本期預付賬款的增加要緊是因為采購設備預付款增加所致。非流淌資產的變動要緊體現(xiàn)在固定資產的減少。固定資產凈值本期減少85320142.66元，減少的幅度為6.76%，使總資產規(guī)模減少了3.

3、36%，是非流淌資產中對總資產變動阻礙最大的項目。關于固定資產凈值的減少，要緊是由固定資產當期計提的折舊和部分在建工程轉入所致。依照魯抗醫(yī)藥公司所給出的中期報告中，我們能夠看出，固定資產本期折舊額為74871570.21元；本期由在建工程轉入固定資產原價為 40892917.21元。該公司權益總額較上年同期增加302477772.48元，增長幅度為11.93%，講明魯抗醫(yī)藥公司本年中期權益總額規(guī)模有了較為可觀的增長。進一步分析發(fā)覺：負債本期增加了193447740.46元，增長幅度為19.01,%，使權益總額增長了7.63%，股東權益本期增加了109030032.02元，增長幅度為7.18%，

4、使權益總額增長了4.3%，兩者合計使權益總額本期增加302477772.48元，增長幅度為11.93%。本期權益總額增長要緊體現(xiàn)在負債的增長上，流淌負債增長是其要緊方面。流淌負債本期增長191019532.46元，增長幅度為19.5%，對權益總額的阻礙為7.53%。流淌負債增長要緊表現(xiàn)為短期借款和應付票據(jù)的增加上。短期借款本期增加124915000元，增長幅度為27.91%，對權益總額的阻礙為4.93%；應付票據(jù)本期增加117520000元，增長幅度為129.43%，對權益總額的阻礙為4.63%，應付票據(jù)的增加要緊是該公司采取增加開具銀行承兌匯票方式支付采購貨款所致。同時，流淌負債的增加，公司

5、會因此面臨較大的償債壓力。非流淌負債本期本期增加了2428208元，對權益總額的阻礙僅為0.1%。股東權益本期增加了109030032.02元，增長幅度為7.18%，對權益總額的阻礙為4.3%。股東權益的變動要緊是本期公司經(jīng)營業(yè)績大幅增長所致，使未分配利潤本期增加了109232109.19元，增長幅度為140.92%，對權益總額的阻礙為4.31%。資產負債表垂直分析：（一）資產結構的分析1. 從靜態(tài)方面看，該公司本期流淌資產比重僅為48.56%，而非流淌資產比重卻高達51.44%。依照該公司的資產結構，能夠認為該公司資產的流淌性較低，資產風險較大。2. 從動態(tài)方面分析，本期該公司流淌資產比重上

6、升了8.75%，非流淌資產比重下降了8.75%，結合各資產項目的結構變動情況來看，除貨幣資金的比重上升了6.16%，固定資產下降了8.31%外，其他項目變動幅度不是專門大，講明該公司的資產結構相對穩(wěn)定。（二）資本結構分析1. 從靜態(tài)方面看，該公司股東權益比重為57.34%，負債比重為42.66%，資產負債率還算較低的，財務風險相對較低。2. 從動態(tài)方面分析，該公司股東權益比重下降了2.54%，負債比重上升了2.54%，各項變動幅度不大，表明該公司資本結構相對比較穩(wěn)定。（三）資產結構的具體分析1. 經(jīng)營資產與非經(jīng)營資產的比例關系。依照資產負債垂直分析表能夠看出，該公司的經(jīng)營資產的比重有所下降，降

7、低了1.36%，使該公司的實際經(jīng)營能力有所下降。2. 固定資產與流淌資產的比例關系。由垂直分析表的分析可知，魯抗醫(yī)藥公司2010中期流淌資產的比重為48.56%，固定資產比重為41.48%，固流比例大致為0.85:1，2009中期流淌資產的比重為39.81%，固定資產比重為49.79%，固流比例大致為1.25:1，固流比例有所下降，可能導致企業(yè)資產的流淌性上升，資產風險會因此有所降低。利潤表綜合分析：（一）利潤增減變動情況分析凈利潤或稅后利潤分析。魯抗醫(yī)藥公司2010年中期實現(xiàn)凈利潤84121607.38元，比上期增長了72234037.82元，增長率為607.64%，增長幅度較高。從水平分析

8、表看，公司凈利潤增長要緊是利潤總額比上年增長了78100526.68元引起的；由于所得稅費用比上期增長5866488.86元，二者相抵，導致凈利潤增長了72234037.82元。利潤總額分析。魯抗醫(yī)藥公司利潤總額增長78100526.68元，要緊緣故是公司營業(yè)利潤增長引起的，公司營業(yè)利潤比上年增長了78260055.3元，增長率為681.82%。營業(yè)利潤分析。魯抗醫(yī)藥公司營業(yè)利潤的增加要緊是營業(yè)收入和投資收益增加所致。營業(yè)收入比上年同期增加168768177.33元，增長率為17.97%。投資收益的增加，導致營業(yè)利潤增加了5886189.25元，增長率為199.98%，要緊是該公司轉讓國藥物流

9、股權及參股公司效益增加所致。但由于營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、治理費用、資產減值損失的大幅度增加的阻礙（尤其是資產減值損失，本期比上期增加了7680318.81元，增長率為508.73%，要緊緣故是該公司本期提取壞賬預備及存貨跌價預備所致。），使增減相抵后營業(yè)利潤增加78260055.3元，增長681.82%。營業(yè)毛利分析。本期魯抗醫(yī)藥公司營業(yè)毛利比上期增加了110412370.47元，增長率為86.15%，最關鍵的因素是營業(yè)收入大幅度增長，公司營業(yè)收入增加168768177.33元，增長率為17.97%；但由于營業(yè)成本增加58355806.86元，對營業(yè)毛利造成不利阻礙。增減相抵，導

10、致營業(yè)毛利增加110412370.47元。（二）利潤構成變動分析從利潤垂直分析表可看出魯抗醫(yī)藥公司本期各項財務成果的構成情況。其中，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為8.1%，比上期的1.22%增長了6.88%；本期利潤總額的構成為8.23%，比上期的1.39%增長了6.84%；本期凈利潤的構成為7.59%，比上期的1.27%增長了6.33%。從利潤的構成情況上看，魯抗醫(yī)藥公司盈利能力比上期有了相當大的提高。從營業(yè)利潤結構大幅度上升看，要緊是營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、財務費用結構下降和投資收益結構上升所致，講明營業(yè)總成本下降是增加營業(yè)利潤構成的全然緣故?，F(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表水平分析從魯抗醫(yī)藥公司現(xiàn)

11、金流量水平分析表能夠看出，該公司2010年上半年凈現(xiàn)金流量比上期增加了108560401.97元，講明本期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是增加了，企業(yè)的支付能力較強。經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動額分不是23185443.89元、-38518504.11元和124500055.95元。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比上年增長了23185443.89元，增長率為23.39%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量分不比上年增長18.33%和17.77%，增長額分不為182604446.24元和159419002.35元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量較快于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增長，兩者差距不大。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增加

12、要緊因為銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金增加了186720009.74元，增長率為18.95%。依照利潤表信息，2010中期營業(yè)收入增長率為17.97%，低于銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金的增長率，講明企業(yè)的銷售收現(xiàn)情況有所改善。同時，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入兩者差不多一致，講明企業(yè)的銷貨沒有形成掛賬，資金周轉良好。然而，2010中期盈利現(xiàn)金比率為1.45，較2009年中期盈利現(xiàn)金比率8.34下降了6.89，下降幅度較大，講明企業(yè)經(jīng)營活動中實現(xiàn)的凈收益的變現(xiàn)能力逐漸減弱，企業(yè)的貸款回籠也相對減弱。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增加要緊是因為購買商品、同意勞務支付的現(xiàn)金和支付給職工以及為職工支付的

13、現(xiàn)金的增加，增加額分不為86303918.64元和33871539.92元，增長率分不為12.49%和39.22%。2010中期營業(yè)成本大于購買商品、同意勞務支付的現(xiàn)金，表明該公司賒購較多，雖節(jié)約了現(xiàn)金，但增加了負債，對以后形成償債壓力。投資活動現(xiàn)金凈流量比上年減少了38518504.11元，增長率為-115.67%。投資活動現(xiàn)金凈流量的減少要緊是由投資活動現(xiàn)金流出的增加遠大于投資活動現(xiàn)金流入的增加，企業(yè)實施了投資擴張的政策所致。其中，投資活動現(xiàn)金流入的增加要緊是收回投資收到的現(xiàn)金比上期增加6300000元，而投資活動現(xiàn)金流出的增加則要緊是因為購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金比上

14、期增加44117279.24元。依照魯抗醫(yī)藥公司給出的2010中期報告，我們能夠明白，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金要緊系本期工程項目投入增加所致。籌資活動凈現(xiàn)金流量本期比上期增加124500055.95元，增長率為2237.69%，要緊是本期銀行借款增加所致。同時，籌資活動現(xiàn)金流出比上期有所減少，兩者共同阻礙導致籌資活動凈現(xiàn)金流量有了大幅度的上升。現(xiàn)金流量表結構分析現(xiàn)金流入結構分析。魯抗醫(yī)藥公司2010中期現(xiàn)金流入總量為1556902219.49元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金流入量和籌資活動現(xiàn)金流入量所占比重分不為75.71%、0.53%和23.76%。在企業(yè)的現(xiàn)金

15、流入量中，要緊是由經(jīng)營活動產生的。而在公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金流入占99.44%，是經(jīng)營現(xiàn)金流入的主體內容，表明公司經(jīng)營狀況良好，銷售政策與收賬政策差不多合理有效。公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中，收回投資收到的現(xiàn)金和處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額共同組成投資活動現(xiàn)金流入。公司的籌資活動現(xiàn)金流入全部是借款的現(xiàn)金流入，然而由于資產負債率為42.66%，相對穩(wěn)定，有較寬的債務融資空間?，F(xiàn)金流出結構分析。魯抗醫(yī)藥公司2010中期現(xiàn)金流出總量為1387492878.42元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重分不為76.14%

16、、5.77%和18.09%。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量當中，購買商品、同意勞務支付的現(xiàn)金占56.01%，比重最大，是現(xiàn)金流出的要緊項目。投資活動的現(xiàn)金流出量要緊用于本期工程項目的投入，占投資活動的現(xiàn)金流出的98.82%，投資支付的現(xiàn)金占1.18%，表明公司的對外投資較少?；I資活動的現(xiàn)金流出量要緊用于償還債務，占93.76%，要緊是因為公司的負債總額中，流淌負債總額所占比例較大，使得償債時刻相對集中。這同時表明，公司要優(yōu)化籌資活動現(xiàn)金流出結構，有必要調整長、短期結構。（三）現(xiàn)金凈流量變動分析經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產生的凈現(xiàn)金流量分不為122293161.16元、-71820110.06元和118

17、936289.97元，表明企業(yè)處于高速進展擴展期。這時產品迅速占據(jù)市場，銷售呈快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠。同時為了擴大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，但僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額遠不能滿足所追加投資，必須籌集必要的外部資金作為補充，但應注意分析投資項目的以后酬勞率。(四)現(xiàn)金流量表要緊項目分析1. 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。魯抗醫(yī)藥公司2010中期銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金項目金額與按17%的增值稅率調整營業(yè)收入后的金額對比，計算出來的銷售收現(xiàn)率為90.43%，能夠認為企業(yè)的銷售收現(xiàn)情況良好。2. 購買商品、同意勞務支付的現(xiàn)金。魯抗醫(yī)藥公司2010中期為購買商品、同意

18、勞務支付現(xiàn)金777101095.49元，占現(xiàn)金流出總量的比重為56.01%，將其與利潤表的營業(yè)成本相比較，計算出來的購買商品付現(xiàn)率為89.39%，兩者差不多一致，講明購貨成本差不多上要緊是付現(xiàn)成本，一方面表明企業(yè)為購貨付出現(xiàn)金，另一方面表明企業(yè)仍有少數(shù)賒購形成的債務。3. 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金。魯抗醫(yī)藥公司2010中期由于購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金額為79113213.09元，占現(xiàn)金流出總量的比重為5.7%?？梢姽旧a規(guī)模將進一步擴大，生產能力增強。4. 取得借款收到的現(xiàn)金。魯抗醫(yī)藥公司2010中期取得借款收到現(xiàn)金369900000元，占現(xiàn)金流入

19、總量的18.09%，借款是公司本期所采取的要緊籌資方式。財務效率分析涉及的相關比率：項目 / 報告期2010中期2009中期項目 / 報告期2010中期2009中期差不多每股收益(元)0.1410.018固定資產周轉率0.920.72流淌比率(倍)1.181.03總資產周轉率0.420.37速動比率 (倍)0.860.66凈資產比率(%)57.3459.88應收帳款周轉率(次)3.73.32固定資產比率(%)41.4849.79資產負債比率(%)42.6640.12凈值產現(xiàn)金回收率(%)7.706.56凈利潤率(%)7.591.27盈利現(xiàn)金比率(%)1.458.34總資產酬勞率(%)3.160

20、.47銷售息稅前利潤率(%)9.823.38存貨周轉率2.362.01全部資產現(xiàn)金回收率(%)4.603.93流淌資產周轉率0.930.97現(xiàn)金比率0.320.19流淌資產墊支周轉率0.730.83成本收入率(%)127.44115.80應付賬款周轉率3.563.04現(xiàn)金流量比率0.120.10利息保證倍數(shù)7.231.64現(xiàn)金債務總額比率(%)10.4510.12股東權益增長率(%)5.151.19現(xiàn)金凈流量全部債務比率(%)15.825.97資產凈利率(%)3.160.47凈資產收益率(%)5.300.79企業(yè)盈利能力分析（一）銷售盈利能力分析銷售盈利能力分析2010中期2009中期差異銷售

21、毛利率(%)21.53 13.65 7.89 營業(yè)利潤率(%)8.10 1.22 6.88 營業(yè)收益率(%)7.85 0.75 7.10 銷售利潤率(%)8.23 1.39 6.84 銷售凈利率(%)7.59 1.27 6.33 從上表可看出，該公司2010中期比2009中期的銷售盈利能力各項指標都有了較大幅度的增長。其中銷售毛利率比上期增長了7.89%，要緊緣故是報告期公司主導產品價格上漲以及公司積極采取各種措施節(jié)能降耗，降成本工作成效顯著所造成的。其他相關指標的增幅差不多上成倍地在增長，可見本期該公司的正常經(jīng)營活動的獲利能力處于快速進展，盈利能力不斷增強。資產經(jīng)營能力分析資產經(jīng)營能力因素分

22、析表（涉及相關數(shù)據(jù)來自魯抗醫(yī)藥2010中期報表和2009中期報表）：項目2010年中期2009年中期差異平均總資產2,658,603,830.79 2,518,874,531.93 平均凈資產1,587,909,107.00 1,509,827,638.00 凈利潤84,121,607.38 11,887,569.56 銷售收入1,107,866,376.11939,098,198.78銷售凈利率(%)7.591.276.32權益乘數(shù)1.741.670.07總資產酬勞率(%)3.16 0.472.69凈資產收益率(%)5.30 0.79 4.51 依照上表的資料以及所給出的涉及相關比率表中的有

23、關數(shù)據(jù)對魯抗醫(yī)藥公司的資產經(jīng)營能力進行分析如下：1.總資產周轉率和銷售凈利率變動對總資產酬勞率的阻礙。分析的對象=3.16%-0.47%=2.69%因素分析：總資產周轉率變動的阻礙=（0.42-0.37）*1.27%=0.06%銷售凈利率變動的阻礙=（7.59%-1.27%）*0.42=2.65%分析結果表明，該企業(yè)本期全部資產酬勞率比上年提高了2.69%，是由于銷售凈利率提高的阻礙，它使總資產酬勞率提高了2.65%；其次，總資產周轉率提高對總資產酬勞率帶來的是正面阻礙，它使總資產酬勞率上升了0.06%。與此同時，魯抗醫(yī)藥公司2010中期全部資產現(xiàn)金回收率指標與2009中期相比，2010中期該

24、指標提高了0.67%，尤其是相關于該公司總資產酬勞率的穩(wěn)步提高，其改善效果較為明顯。講明公司在盈利能力保持比較穩(wěn)定的同時，盈利質量有了一定的改善。2.總資產酬勞率和權益乘數(shù)變動對凈資產收益率的阻礙。分析的對象=5.30%-0.79%=4.51%因素分析：（1）總資產酬勞率變動的阻礙=（3.16%-0.47%）*1.67=4.49%（2）權益乘數(shù)變動的阻礙=（1.74-1.67）*3.16%=0.22%分析結果表明，該企業(yè)本期凈資產收益率比上年提高了4.51%，是由于總資產酬勞率提高的阻礙，它使凈資產收益率提高了4.49%；其次，權益乘數(shù)提高對凈資產收益率帶來的是正面阻礙，它使總資產酬勞率上升了

25、0.22%。凈資產收益率的提高表明該公司本期資產運營的綜合效率得到了提高，公司自有資本獲利水平得到了相應的增強，營運效益也有所提高。企業(yè)營運能力分析（一）總資產周轉速度分析依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)據(jù)，該公司2010中期總資產周轉率為0.42，上期總資產周轉率為0.37，本期總資產周轉速度有所提高，比上期上升了0.05。通過相關數(shù)據(jù)分析可看出，本期總資產周轉加速是由于流淌資產占總資產比率（見資產負債表垂直分析表）提高造成的。流淌資產占總資產比率時總資產周轉速度上升了0.08。其次，流淌資產周轉速度下降對總資產周轉速度帶來的是負面阻礙，使得總資產周轉速度下降了0.02（二）流淌資產周轉

26、速度分析依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)據(jù)，該公司本期流淌資產周轉率為0.93，周轉期為193.55天，上期流淌資產周轉率為0.97，周轉期為185.57天，本期流淌資產周轉天數(shù)比上年慢了7.98天，流淌資產周轉率比上期下降了0.04。通過相關數(shù)據(jù)分析可看出，本期流淌資產周轉速度下降是由于流淌資產墊支周轉速度下降造成的。流淌資產墊支周轉率使流淌資產周轉速度下降了0.12，其次，成本收入率的提高對流淌資產周轉速度帶來的是正面阻礙，它使流淌資產周轉速度上升了11.64%。1. 存貨周轉速度分析。依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)據(jù)，該公司2010中期存貨周轉率為2.36，存貨周轉期為76.2

27、7天；2009中期存貨周轉率為2.01，存貨周轉期為89.55天。本期存貨周轉天數(shù)比上年快了13.28天，存貨周轉速度有了提高。2. 應收賬款周轉速度分析。依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)據(jù)，該公司2010中期應收賬款周轉率為3.7，應收賬款周轉期為48.65天；2009中期應收賬款周轉率為3.32，應收賬款周轉期為54.22天。本期應收賬款周轉天數(shù)比上年快了5.57天，應收賬款周轉速度有了提高。應收賬款周轉率是用于衡量企業(yè)應收賬款治理效率的財務比率，應收賬款周轉率高，周轉天數(shù)少，表明企業(yè)應收賬款的治理效率高，變現(xiàn)能力強。同時，該公司應收賬款周轉率與存貨周轉率同時上升，表明企業(yè)的市場環(huán)境改

28、善，前景看好。依照上面兩項流淌資產周轉速度分析，我們能夠看出：當應收賬款占流淌資產的比重一定時，要加速流淌資產周轉，有賴于加速應收賬款的周轉；當存貨占流淌資產比重一定時，要加速流淌資產周轉，有賴于加速存貨的周轉。企業(yè)償債能力分析（一）企業(yè)短期償債能力分析1.短期償債能力的靜態(tài)分析（1）流淌比率的分析。流淌比率一般在1.52.0之間比較恰當，魯抗醫(yī)藥公司2009中期的流淌比率為1.03，短期償債能力具有一定的壓力。盡管2010中期的流淌比率上升到1.18，但短期償債能力并未能得到專門好的緩解，不管在2009中期依舊2010中期，流淌比率都低于2:1的水平，表明該公司的償債能力較弱。（2）速動比率

29、的分析。魯抗醫(yī)藥公司2009中期的速動比率為0.66,2010中期的速動比率為0.86，本期的短期償債能力較高于上期。速動比率一般在0.61.0之間比較恰當，一般來講，速動比率要求保持在1左右是正常的。聯(lián)系到該公司的流淌比率綜合加以分析，該公司的償債能力并不像流淌比率指標所顯示的那樣弱。（3）現(xiàn)金比率的分析?，F(xiàn)金比率一般只要求保持在0.2左右，該公司2010中期的現(xiàn)金比率為0.32，較于上期的現(xiàn)金比率0.19有了較大的提高，增長了0.13。這種變化表明公司的直接支付能力有專門大提高。該公司本期和上期現(xiàn)金比率都在0.2的水平上浮動，假如按現(xiàn)金比率來評價該公司的短期償債能力，應該講該公司短期償債能

30、力較強。 結合該公司的本期流淌比率和速動比率綜合分析，盡管魯抗醫(yī)藥公司流淌比率指標并不理想，相關于各指標的評價標準也還存在一定的差距，但關于該公司本期的短期償債能力依舊應該給予較為確信的評價。2.短期償債能力的動態(tài)分析(1) 現(xiàn)金流量比率的分析。該公司的中期現(xiàn)金流量比率僅為0.12，上期的中期現(xiàn)金流量比率為0.10，由此看出，依靠生產經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金滿足不了償債的需要，公司必須以其他方式取得現(xiàn)金，才能保證債務的及時清償。（2）應收賬款周轉率和應付賬款周轉率的比較分析。依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)據(jù)能夠看出，應收賬款的周轉速度快于應付賬款的周轉速度。在這種情況下，公司的流淌比率會降低，

31、以流淌比率反映的公司靜態(tài)短期償債能力就相對差一些。然而由于流淌資產中的應收賬款周轉速度快于流淌負債中的應付賬款周轉速度，從動態(tài)上看，公司的實際償債能力是較強的。（二）企業(yè)長期償債能力分析1.資產規(guī)模對長期償債能力阻礙的分析該公司中期資產負債率為42.66%，比上期的資產負債率40.12%上升了2.54%，表明該公司債務負擔略有增加，但這一比率相對較低，不管是公司本身，依舊投資者或是債權人都能夠同意。其次，該公司本期股東權益比率為57.34%，可見該公司債權人利益的保障程度較高。該公司的融資空間較大，能夠考慮加大負債規(guī)模，全面考慮和充分可能負債經(jīng)營的收益和風險，以求實現(xiàn)收益和風險的最佳組合。2.

32、盈利能力對長期償債能力阻礙的分析 依照魯抗醫(yī)藥公司中期報告所給出的資料可得，該公司本期利息費用為14408877.18元，息稅前正常營業(yè)利潤為104146966.26元，利息保證倍數(shù)為7.23倍；上期利息費用為17874388.63元，息稅前正常營業(yè)利潤為29352422.43元，利息保證倍數(shù)為1.64倍。公司支付利息的保證程度有了大幅度的上升，其要緊緣故是本年生產經(jīng)營業(yè)績的增加從全然上對支付利息提供了保證。3.現(xiàn)金流量對長期償債能力阻礙的分析依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)據(jù)，該公司中期現(xiàn)金債務總額比率為10.45%?？梢姡瑔渭円揽可a經(jīng)營產生的現(xiàn)金流量遠遠不能滿足公司償還債務的需要。結

33、合該公司本期的現(xiàn)金流量比率，能夠看出該公司短期償債能力較弱，現(xiàn)金流量比率僅為0.12，生產經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量不僅不能滿足短期償債的需要，更談不上償還長期債務。而該公司本期利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)為8.49倍，這一比率對貸款人來講是特不安全的，而相關于利息保證倍數(shù)來看，償債能力更加樂觀。同時，該公司本期的現(xiàn)金凈流量全部債務比率為15.82%，用于償還全部負債的能力適中。綜合該公司現(xiàn)金流量對長期償債能力的阻礙分析可看出，該公司現(xiàn)金流量關于當期債務保證程度較高，但關于全部債務來講，還應從長遠角度考慮其他償還債務的渠道。四、企業(yè)進展能力分析（一）股東權益增長率分析。依照所給出的涉及相關比率表中的有關數(shù)

34、據(jù)，魯抗醫(yī)藥公司股東權益總額不斷增加，2010中期的增長幅度較大，講明該公司的凈資產規(guī)模不斷增長。該公司股東權益增長的緣故，要緊是凈資產收益率的大幅度增長，并在股東權益增長率中占有較大比重，講明該公司股東權益的增長要緊來自凈利潤的增加，同時也表明魯抗醫(yī)藥公司股東權益的增長要緊是依靠公司自身制造收益的能力，而不是依靠股東新投入的資本，也不是依靠利得和損失。資產增長率分析。魯抗醫(yī)藥公司資產增長率指標計算表（涉及相關數(shù)據(jù)來自魯抗醫(yī)藥2010中期報表和2009中期報表）：項目2009中期2010中期資產總額2,536,326,054.782,838,803,827.26本期資產增加額34,903,045.70 360,399,992.94 資產增長率(%)1.40 14.54 股東權益增加額17,865,569.56 79,762,707.38 股東權益增加額占資產增加額的比重(%)51.19 22.13 從上表能夠看出，該公司資產規(guī)模2010中期比上期有了較大的增加，從2009中期3490045.7元增加到本期的360399992.94元，資產增長率由2009中期的1.40%到本期的14.54%，講明公司的資產投入本期有較大增長，資產經(jīng)營規(guī)模的擴張速度加快。然