0067財務(wù)管理學(xué)知識點解析：財務(wù)分析

1、第三章 財務(wù)分析【選擇】財務(wù)分析的主體包括：股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府有關(guān)管理部門、中介機構(gòu)?！具x擇】公司財務(wù)分析的內(nèi)容：營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析、綜合財務(wù)分析?！具x擇】營運能力分析主要是分析公司資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來反映公司銷售質(zhì)量、購貨質(zhì)量、生產(chǎn)水平等，揭示公司的資源配置情況，促進公司提高資產(chǎn)使用效率?！具x擇】公司償債能力分析，主要是通過資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)，揭示公司舉債的合理程度及清償債務(wù)的實際能力等。同時，償債能力分析也關(guān)注公司的資產(chǎn)的質(zhì)量、資產(chǎn)變現(xiàn)的能力及公司的盈利能力?！具x擇】公司盈利能力

2、分析主要是分析公司利潤的實現(xiàn)情況，主要是通過銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，揭示公司的盈利情況?！具x擇】財務(wù)報告包括財務(wù)報表和其他應(yīng)當(dāng)在財務(wù)報告中披露的相關(guān)信息和資料。其中，財務(wù)報表由報表本身及其附注兩部分構(gòu)成，附注是財務(wù)報表的有機組成部分，而財務(wù)報表至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等報表?！具x擇】因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度。在應(yīng)用這一方法時必須注意以下幾個問題：因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性、計算結(jié)果的假定性?！具x擇】總結(jié)和評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的財務(wù)比率主要有四類：營運能力比率、

3、短期償債能力比率、長期償債能力比率和盈利能力比率?！具x擇】反映公司營運能力的財務(wù)比率主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等?！具x擇】流動比率是指公司一定時點流動資產(chǎn)與流動負債的比值。速動比率是指公司一定時點速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速度資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的那部分資產(chǎn)?！具x擇】公司長期償債能力的提高與其盈利能力的提高關(guān)系密切。反映公司長期償債能力的財務(wù)比率主要有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)等?！具x擇】盈利能力是指公司獲得利潤的能力。用來評價公司盈利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率等?！具x擇】公司財務(wù)綜

4、合分析與評價采用的方法主要是杜邦分析法。杜邦分析法是指利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合分析評價公司財務(wù)狀況的方法?！具x擇】凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，它是杜邦分析體系的核心。公司財務(wù)管理的重要目標(biāo)就是實現(xiàn)股東財富最大化，凈資產(chǎn)收益率正是反映了股東投入資本的獲利能力，這一比率反映了公司籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營等財務(wù)活動的效率?！具x擇】杜邦分析體系是一個分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財務(wù)比率的分解。從杜邦分析體系可以看出，公司的獲利涉及生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面面。凈資產(chǎn)收益率與公司的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，只有協(xié)

5、調(diào)好這些因素之間的關(guān)系，才能使凈資產(chǎn)收益率得到提高，從而實現(xiàn)股東財富最大化的目的。【解答】財務(wù)分析的意義主要表現(xiàn)在以下三個方面：（1）財務(wù)分析是正確評價公司財務(wù)狀況、考核其經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)。（2）財務(wù)分析是進行財務(wù)預(yù)測與決策的基礎(chǔ)。（3）財務(wù)分析是挖掘內(nèi)部潛力、實現(xiàn)公司財務(wù)管理目標(biāo)的手段?！窘獯稹亢喪鲑Y產(chǎn)負債表的局限性：（1）資產(chǎn)和負債的確認和計量都涉及人為的估計與判斷，很難做到絕對的客觀和真實。（2）公司使用的會計程序與方法具有很大的選擇性，導(dǎo)致報表信息在不同公司之間可比性差。（3）對不同的資產(chǎn)項目采用不同的計價方法，使得報表上得出的合計數(shù)失去了可比的基礎(chǔ)，從而影響財務(wù)信息的相關(guān)性。（4）有些

6、無法或難以用貨幣計量的資產(chǎn)或負債完全被遺漏、忽略，而此類信息均具有決策價值。（5）物價變動使以歷史成本為計量屬性的資產(chǎn)與負債嚴(yán)重偏離現(xiàn)實，可能出現(xiàn)歷史成本大大低于現(xiàn)行重置成本的情況，使資產(chǎn)的真實價值得不到反映，形成虛盈實虧狀況。（6）資產(chǎn)負債表不能直接披露公司的償債能力?！窘獯稹勘容^分析法及其分類：比較分析法是通過同類財務(wù)指標(biāo)在不同時期或不同情況下的數(shù)量上的比較，來揭示指標(biāo)間差異或趨勢的一種方法。比較分析法是財務(wù)分析中最基本、最常用的方法。按比較對象分類包括：（1）實際指標(biāo)與計劃（預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)或定額）指標(biāo)比較。（2）實際指標(biāo)與本公司多期歷史指標(biāo)相比較。（3）本公司指標(biāo)與國內(nèi)外同行業(yè)先進公司指標(biāo)或

7、同行業(yè)平均水平相比較。按比較內(nèi)容分類包括：（1）比較會計要素的總量。（2）比較結(jié)構(gòu)百分比。（3）比較財務(wù)比率?！窘獯稹亢喪龆虐罘治鲶w系反映的財務(wù)比率及其相互關(guān)系：（1）凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)凈利率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)（2）總資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系：總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）銷售凈利率與凈利潤及營業(yè)收入之間的關(guān)系：銷售凈利率=凈利潤營業(yè)收入（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與營業(yè)收入及平均資產(chǎn)總額之間的關(guān)系；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額（5）權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率之間的關(guān)系：權(quán)益乘數(shù)=1（1資產(chǎn)負債率）?！居嬎恪繝I運能力比率的計算（1

8、）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額，其中：平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）2；（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)，其中：平均流動資產(chǎn)=（年初流動資產(chǎn)+年末流動資產(chǎn)）2；（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（4）存貨周轉(zhuǎn)率的計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均存貨；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率，其中：平均存貨=（年初存貨+年末存貨）2。【計算】短期償債能力比率的計算（1）流動比率的計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債；（2）速動比率的計算公式為

9、：速動比率=速動資產(chǎn)流動負債?！居嬎恪块L期償債能力比率的計算（1）資產(chǎn)負債率的計算公式為：資產(chǎn)負債率=（負債總額資產(chǎn)總額）100%；（2）產(chǎn)權(quán)比率的計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額所有者權(quán)益總額）100%；（3）利息保障倍數(shù)的計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費用?！居嬎恪坑芰Ρ嚷实挠嬎悖?）銷售毛利率的計算公式為：銷售毛利率=；（2）銷售凈利率的計算公式為：銷售凈利率=（凈利潤營業(yè)收入）100%；（3）凈資產(chǎn)收益率的計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤平均凈資產(chǎn)）100%；平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）2；（4）總資產(chǎn)息稅前利潤率的計算公式為：總資產(chǎn)息稅前利潤率=（息稅前利潤平均資產(chǎn)總額）100%；（5）總資產(chǎn)凈利率的計算公式為：總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤平均