資本運(yùn)營(yíng)：理論與實(shí)務(wù)（第三版）第11章企業(yè)分立與出售

1、1 資本運(yùn)營(yíng)理論與實(shí)務(wù) 第三版 CH112資本運(yùn)營(yíng)教學(xué)內(nèi)容第一篇資本運(yùn)營(yíng)的基本理論第三篇資本的重組、集中和結(jié)構(gòu)調(diào)整 CH1 資本運(yùn)營(yíng)概論 CH2 資本運(yùn)營(yíng)的主體 與市場(chǎng)環(huán)境第二篇資本的籌措、運(yùn)用和積累 CH3 資本籌措 CH4 資本投放 CH5 資本周轉(zhuǎn) CH6 資本積累 CH7 資本重組概述 CH8 實(shí)行股份制 CH9 企業(yè)兼并與收購(gòu) CH10 組建企業(yè)集團(tuán) CH11 企業(yè)分立與出售 CH12 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整3第11章 企業(yè)分立與出售 11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售【教學(xué)目標(biāo)】了解企業(yè)分立的類型、特點(diǎn)、原因和程序；熟悉企業(yè)分立的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)；

2、熟悉企業(yè)出售的動(dòng)因和類型；掌握出售與兼并、分立的異同；了解企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的含義、我國(guó)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的意義；熟悉企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的原則、方式、程序及MBO的規(guī)定。4第一節(jié) 企業(yè)分立5第1節(jié) 企業(yè)分立11.1 企業(yè)分立 11企業(yè)分立與出售一、企業(yè)分立的含義 企業(yè)分立是指一個(gè)企業(yè)分成兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。 企業(yè)分立的方式含 義特 點(diǎn)具體運(yùn)用模 式 適 用按照分立后原企業(yè)是否存續(xù) 劃分新設(shè)分立(也稱分解分立、解散分立 )是企業(yè)將其全部財(cái)產(chǎn)和其他生產(chǎn)要素分割后，分別歸入兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。 分立后，原企業(yè)不復(fù)存在，喪失法人資格，新設(shè)立的企業(yè)依法登記后，成為獨(dú)立法人，仍然屬于原所有者。

3、原企業(yè)分立前的全部債權(quán)債務(wù)由新設(shè)企業(yè)按所達(dá)成的協(xié)議分擔(dān)。整體改組非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)數(shù)量較多，而且盈利水平較低，甚至虧損的企業(yè)。 派生分立(也稱分支分立、存續(xù)分立 )是指企業(yè)以其部分財(cái)產(chǎn)和其他生產(chǎn)要素另設(shè)立一個(gè)或更多新的獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。分立后，原企業(yè)存續(xù)，保留法人資格，新企業(yè)依法進(jìn)行工商登記后也取得法人資格。原企業(yè)的債權(quán)債務(wù)可由原企業(yè)與新企業(yè)按達(dá)成的協(xié)議分擔(dān)，也可由原企業(yè)獨(dú)立承擔(dān)。 整體改組企業(yè)集團(tuán)、非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)數(shù)量多且盈利水平低的企業(yè)及地方性大企業(yè)。 部分改組集團(tuán)企業(yè)且集團(tuán)企業(yè)中的生產(chǎn)性企業(yè)界限較為清楚。6第1節(jié) 企業(yè)分立11.1 企業(yè)分立 11企業(yè)分立與出售 二、企業(yè)分立的特點(diǎn) 1分立只須

4、本企業(yè)的主管機(jī)關(guān)或股東作出決議即可。 2分立后的企業(yè)是獨(dú)立法人，而不是企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)分支機(jī)構(gòu)。 3企業(yè)分立必須依照法定程序，按照法定要求進(jìn)行。 4公司分立后的存續(xù)形式可以分別對(duì)待。7第1節(jié) 企業(yè)分立11.1 企業(yè)分立 11企業(yè)分立與出售三、企業(yè)分立的原因主要有以下幾種： 1通過(guò)消除“負(fù)協(xié)同效應(yīng)”來(lái)提高企業(yè)的價(jià)值；2滿足企業(yè)適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的需要，提高運(yùn)營(yíng)效率；3滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要； 4幫助企業(yè)糾正一項(xiàng)錯(cuò)誤的兼并； 5作為企業(yè)反兼并與反收購(gòu)的一項(xiàng)策略；6使企業(yè)避免反壟斷訴訟；7增進(jìn)股東的利益。8第1節(jié) 企業(yè)分立11.1 企業(yè)分立 11企業(yè)分立與出售 四、企業(yè)分立的程序1.董事會(huì)提出方案2.股東會(huì)

5、作出分立決定3.簽訂分立合同4.編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單5.進(jìn)行公告6.辦理工商登記9第1節(jié) 企業(yè)分立11.1 企業(yè)分立 11企業(yè)分立與出售 五、企業(yè)分立的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)主要的財(cái)務(wù)事項(xiàng)包括： (一) 財(cái)務(wù)可行性分析 (二) 所有者權(quán)益的處理(三) 資產(chǎn)的分割和評(píng)估(四) 債務(wù)的負(fù)擔(dān)與償還 10第二節(jié) 企業(yè)出售11第2節(jié) 企業(yè)出售11企業(yè)分立與出售 一、企業(yè)出售的含義 企業(yè)出售，是指企業(yè)所有者將其現(xiàn)有的某些子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、各種資產(chǎn)甚至整個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)通過(guò)買賣活動(dòng)向其他經(jīng)營(yíng)主體流動(dòng)轉(zhuǎn)讓的一種經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)出售是企業(yè)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及其派生的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處分權(quán)等各項(xiàng)權(quán)能的全部有償轉(zhuǎn)移的

6、法律行為，是一種最徹底的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 12第2節(jié) 企業(yè)出售11企業(yè)分立與出售 二、企業(yè)出售的動(dòng)因分析從實(shí)踐來(lái)看，企業(yè)出售可能出于以下幾方面原因：1改變公司的市場(chǎng)形象，提高公司股票的市場(chǎng)價(jià)值（ESMARK公司）2滿足公司的現(xiàn)金需求（大陸伊利諾斯公司） 3滿足經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要；（ GOULD公司） 4甩掉經(jīng)營(yíng)虧損業(yè)務(wù)的包袱（IBM公司） 5政府根據(jù)反托拉斯法強(qiáng)制公司出售一部分資產(chǎn)或業(yè)務(wù)（ ATT公司）11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 13第2節(jié) 企業(yè)出售11企業(yè)分立與出售 三、企業(yè)出售的類型 11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 14

7、第2節(jié) 企業(yè)出售11企業(yè)分立與出售 四、出售與兼并、分立的聯(lián)系與區(qū)別(一) 出售與兼并的聯(lián)系與區(qū)別1.聯(lián)系：兩者都是資產(chǎn)存量調(diào)整的方式，以產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容。有些情況下，兼并與出售可能是一件事情的兩個(gè)方面，如破產(chǎn)式出售中，就是先對(duì)債務(wù)沉重的企業(yè)按法律程序進(jìn)行破產(chǎn)清理，解除其包袱，再由兼并企業(yè)收購(gòu)其資產(chǎn)，這不僅是一般的資產(chǎn)買賣行為，而且雙方須簽訂協(xié)議，受協(xié)議的制約。 2.區(qū)別： 11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 項(xiàng) 目產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象成交的形式成立后的義務(wù)兼 并兼并方是企業(yè)或單位，兼并方與被兼并方將作為一個(gè)整體進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。財(cái)產(chǎn)一經(jīng)評(píng)估作價(jià)，協(xié)商成交，一般不作變動(dòng)。兼并后，兼并企業(yè)一般要對(duì)被兼并企業(yè)

8、的債務(wù)、職工安排等承擔(dān)義務(wù)。出 售購(gòu)買方可以是企業(yè)或個(gè)人。成交價(jià)是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)拍板，可根據(jù)財(cái)產(chǎn)評(píng)估底價(jià)上下浮動(dòng)，雙方不須簽訂協(xié)議。出售企業(yè)一般不承擔(dān)債務(wù)、職工安排等義務(wù)。15第2節(jié) 企業(yè)出售11企業(yè)分立與出售 四、出售與兼并、分立的聯(lián)系與區(qū)別(二) 出售與分立的聯(lián)系與區(qū)別1.聯(lián)系： 出售與分立都是企業(yè)資產(chǎn)剝離的方式，都能導(dǎo)致單個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的縮小。2.區(qū)別： 11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 項(xiàng) 目是否涉及產(chǎn)權(quán)變動(dòng)對(duì)企業(yè)規(guī)模的影響對(duì)企業(yè)存在的影響分 立不涉及他方利益，是所有者將資產(chǎn)在自身范圍內(nèi)的重新配置，不發(fā)生產(chǎn)權(quán)的變動(dòng)。是在單個(gè)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？s小的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了所有者整個(gè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，是

9、一種變相的資本擴(kuò)張。 分立是新企業(yè)誕生的一種方式。 出 售是一種產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，與另外的一方或多方發(fā)生了聯(lián)系，最終使轉(zhuǎn)讓事物的所有權(quán)屬發(fā)生改變。一般意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的縮小。 整體產(chǎn)權(quán)出售會(huì)導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)在整體上消亡。 16第三節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓17第3節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售一、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的含義企業(yè)產(chǎn)權(quán)是指投資主體對(duì)企業(yè)以各種形式投入所形成的應(yīng)享有的權(quán)益及其他合法權(quán)益，是以財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為基礎(chǔ)，反映投資主體對(duì)其財(cái)產(chǎn)權(quán)益、義務(wù)的法律形式。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)是指國(guó)家對(duì)企業(yè)以各種形式投入形成的權(quán)益、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)各種投資

10、所形成的應(yīng)享有的權(quán)益，以及依法認(rèn)定為國(guó)家所有的其他權(quán)益。1811.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售二、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的發(fā)展歷程萌芽探索階段（1979-1992年）初步成長(zhǎng)階段（1992-1996年）整頓規(guī)范階段（1997-1998年）快速發(fā)展階段（1999-2002年）健康發(fā)展階段（2002年11月以后）第3節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 1911.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售第3節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 三、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的意義 優(yōu)化我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu) 盤活存量資產(chǎn)、促進(jìn)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng) 調(diào)整我國(guó)的經(jīng)濟(jì)

11、結(jié)構(gòu)2011.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售四、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的原則1應(yīng)以國(guó)家法律、行政法規(guī)和政策為依據(jù)； 2應(yīng)有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，促進(jìn)國(guó)有資本優(yōu)化配置、防止國(guó)有資產(chǎn)損失； 3應(yīng)遵循等價(jià)有償和公開(kāi)、公正、公平的原則，不得損害交易各方的合法權(quán)益； 4應(yīng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開(kāi)進(jìn)行，不受地區(qū)、行業(yè)、出資或隸屬關(guān)系限制。第3節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 2111.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售五、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式第3節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 產(chǎn)權(quán)交易方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓拍賣招投標(biāo)場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)2211.1 企業(yè)分立 11.2 企業(yè)出售 11.3 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 11企業(yè)分立與出售六、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序第3節(jié) 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 1內(nèi)部決策2申請(qǐng)批準(zhǔn)3清產(chǎn)核資4資產(chǎn)評(píng)估5轉(zhuǎn)讓公告6產(chǎn)權(quán)交易7簽訂合同