消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品公司基金投資分析

1、泓域/消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品公司基金投資分析消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品公司基金投資分析xxx（集團(tuán)）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112246718 一、 并購的含義與類型 PAGEREF _Toc112246718 h 2 HYPERLINK l _Toc112246719 二、 企業(yè)并購的支付方式 PAGEREF _Toc112246719 h 6 HYPERLINK l _Toc112246720 三、 對(duì)外投資的目的與意義 PAGEREF _Toc112246720 h 7 HYPERLINK l _Toc112246721 四、 對(duì)外投資的含義與分類 PA

2、GEREF _Toc112246721 h 8 HYPERLINK l _Toc112246722 五、 債券投資的選擇 PAGEREF _Toc112246722 h 10 HYPERLINK l _Toc112246723 六、 債券投資的基本概念 PAGEREF _Toc112246723 h 12 HYPERLINK l _Toc112246724 七、 基金投資的價(jià)值評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc112246724 h 13 HYPERLINK l _Toc112246725 八、 基金投資的優(yōu)缺點(diǎn) PAGEREF _Toc112246725 h 15 HYPERLINK l _To

3、c112246726 九、 公司簡介 PAGEREF _Toc112246726 h 17 HYPERLINK l _Toc112246727 十、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112246727 h 19 HYPERLINK l _Toc112246728 十一、 DRAM行業(yè)概況 PAGEREF _Toc112246728 h 19 HYPERLINK l _Toc112246729 十二、 必要性分析 PAGEREF _Toc112246729 h 20 HYPERLINK l _Toc112246730 十三、 投資計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc112246730 h 2

4、0 HYPERLINK l _Toc112246731 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112246731 h 22 HYPERLINK l _Toc112246732 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112246732 h 23 HYPERLINK l _Toc112246733 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc112246733 h 25 HYPERLINK l _Toc112246734 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc112246734 h 26 HYPERLINK l _Toc112246735 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _T

5、oc112246735 h 27 HYPERLINK l _Toc112246736 十四、 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc112246736 h 28 HYPERLINK l _Toc112246737 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112246737 h 28并購的含義與類型企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國稱為并購，即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。產(chǎn)生并購行為最基本的動(dòng)機(jī)就是尋求企業(yè)

6、的發(fā)展。尋求擴(kuò)張的企業(yè)面臨著內(nèi)部擴(kuò)張和通過并購發(fā)展兩種選擇。內(nèi)部擴(kuò)張可能是一個(gè)緩慢而不確定的過程，通過并購發(fā)展則要迅速得多，盡管它會(huì)帶來自身的不確定性。并購最常見的動(dòng)機(jī)就是協(xié)同效應(yīng)。并購交易的支持者通常會(huì)以達(dá)成某種協(xié)同效應(yīng)作為支付特定并購價(jià)格的理由。并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。在實(shí)務(wù)中，并購的動(dòng)因，歸納起來主要有以下幾類：（1）擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，降低成本費(fèi)用。通過并購，企業(yè)規(guī)模得到擴(kuò)大，能夠形成有效的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng)能夠帶來資源的充分利用，資源的充分整合，降低管理、原料、生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)的成本，從而降低總成本。（2）提高市場份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。規(guī)模大的企業(yè)，伴隨生產(chǎn)力

7、的提高，銷售網(wǎng)絡(luò)的完善，市場份額將會(huì)有比較大的提高，從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。（3）取得充足廉價(jià)的生產(chǎn)原料和勞動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。通過并購實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，成為原料的主要客戶，能夠大大增強(qiáng)企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價(jià)的生產(chǎn)資料提供可能。同時(shí)，高效的管理，人力資源的充分利用和企業(yè)的知名度都有助于企業(yè)降低勞動(dòng)力成本，從而提高企業(yè)的整體競爭力。（4）實(shí)施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，提高企業(yè)的知名度，以獲取超額利潤。品牌是價(jià)值的動(dòng)力，同樣的產(chǎn)品，甚至是同樣的質(zhì)量，名牌產(chǎn)品的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品。并購能夠有效提高品牌知名度，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加值，獲得更多的利潤。（5）為實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展的戰(zhàn)略，通過并購取

8、得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)、專業(yè)人才等各類資源。并購活動(dòng)收購的不僅是企業(yè)的資產(chǎn)，而且獲得了被收購企業(yè)的人力資源、管理資源、技術(shù)資源、銷售資源等。這些都有助于企業(yè)整體競爭力的根本提高，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)有很大幫助。（6）通過收購跨入新的行業(yè)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。這種情況出現(xiàn)在混合并購模式中，隨著行業(yè)競爭的加劇，企業(yè)通過對(duì)其他行業(yè)的投資，不僅能有效擴(kuò)充企業(yè)的經(jīng)營范圍，獲取更廣泛的市場和利潤，而且能夠分散因本行業(yè)競爭帶來的風(fēng)險(xiǎn)。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)和立場，對(duì)并購可做如下分類：（1）按照被并購對(duì)象所在行業(yè)來分，并購分為橫向購并、縱向購并和混合購并。橫向并購是指為了提高規(guī)模效益和市場占有

9、率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購行為?？v向并購是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為?；旌腺彶⑹侵笧榱私?jīng)營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與縱向相結(jié)合的并購行為。（2）按照并購的動(dòng)因分，并購可分為：規(guī)模型購并，通過擴(kuò)大規(guī)模；減少生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用。功能型并購，通過購并提高市場占有率，擴(kuò)大市場份額。組合型購并，通過并購實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，減少風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)型并購，通過購并實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營一體化，擴(kuò)大整體利潤。成就型購并，通過并購實(shí)現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。（3）按照并購后被并一方的法律狀態(tài)來分，有三種類型：新設(shè)法人型，即并購雙方都解散后成立一個(gè)新的法人。吸收

10、型，即其中一個(gè)法人解散而為另拿法大所吸收。控股型，即并購雙方都不解散，但一方為另一方所控股。（4）按照并購方法來分，可分為：現(xiàn)金支付型、品牌特許型、換股并購型、以股換資型、托管型、租賃型、承包型、安置職工型、合作型、合資型、劃撥型、債權(quán)債務(wù)承擔(dān)型、杠桿收購型、管理者收購型、聯(lián)合收購型。企業(yè)并購的支付方式（1）現(xiàn)金支付方式。現(xiàn)金支付是指并購方通過支付一定數(shù)量的現(xiàn)金來購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)；從而實(shí)現(xiàn)并購交易的一種支付方式。現(xiàn)金支付適用于以下情況：早期并購市場上金融支付方式比較單一的情況；希望通過“買殼”來實(shí)現(xiàn)上市，關(guān)系并購業(yè)績較差主業(yè)相關(guān)度不大的公司；并購對(duì)象系股權(quán)比較松散、第一大股東持有的股份

11、比例相對(duì)較小的目標(biāo)公司。現(xiàn)金支付方式是我國企業(yè)并購的主要支付方式。目前，我國企業(yè)并購的平均支付金額達(dá)2億元人民幣，這對(duì)于一個(gè)相對(duì)規(guī)模不大的企業(yè)來說；壓力是相當(dāng)大的。（2）股權(quán)支付方式。股權(quán)支付是指并購方通過換股或增發(fā)新股的方式取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)進(jìn)而收購目標(biāo)企業(yè)的一種支付方式。股權(quán)支付方式的特點(diǎn)：并購方不需支付大量的現(xiàn)金；并購?fù)瓿珊竽繕?biāo)企業(yè)的股東成了并購方的股東；對(duì)上市公司而言，股權(quán)支付方式使目標(biāo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)借殼上市；增發(fā)新股改變了并購方原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而稀釋了原有股東的權(quán)益。在國際上，股權(quán)支付方式占了很大比重，特別是大型的并購基本是通過換股實(shí)現(xiàn)的，但我國股權(quán)支付在企業(yè)并購中還不是很普遍。上市公

12、司由于具有利用資本市場直接融資的優(yōu)勢，其在合并中占較為主動(dòng)的地位，其并購帶有明顯的“大魚吃小魚”的特征，而“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”換股并購的方式較少。（3）資產(chǎn)置換支付方式。資產(chǎn)置換是上市公司用一定的資產(chǎn)并購等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易，它是一種特殊的并購形式。如果這種方式運(yùn)作成功，可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)方面的目的：可以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；可以將企業(yè)原有的不良資產(chǎn)和盈利水平低的資產(chǎn)置換出去，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的雙向優(yōu)化。（4）無償劃撥支付方式。無償劃撥一般是指國家通過行政手段將一家國有企業(yè)的控股權(quán)直接劃給另一個(gè)國有資產(chǎn)管理主體，而接受方無需向出讓方支付現(xiàn)金、證券及票據(jù)等任何補(bǔ)償。國有資產(chǎn)管理部門在進(jìn)行國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)大多采取行

13、政命令方式，不需要輔以任何支付行為。（5）綜合證券支付方式。綜合證券支付方式主要通過發(fā)行認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股來實(shí)現(xiàn)。我國直接融資的證券市場起步較晚，融資渠道較少，而間接融資市場受政府行為約束較大，這些都導(dǎo)致了我國企業(yè)在選擇并購支付方式時(shí)極少采用綜合證券支付方式。對(duì)外投資的目的與意義企業(yè)對(duì)外投資的目的，一般有以下幾種：（1）資金調(diào)度的需要；（2）企業(yè)擴(kuò)張的需要；（3）滿足特定用途的需要；（4）企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。企業(yè)對(duì)外投資的重要意義主要在于：（1）對(duì)外投資有利于企業(yè)閑置的資金（資產(chǎn)）得到充分利用，提高資金的使用效益。（2）通過對(duì)外投資，可以在企業(yè)外部尤其是在外地或外國開發(fā)資源、材料來源

14、，保證企業(yè)能源、材料來源成本低廉、供應(yīng)穩(wěn)定；較好地解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營某些資源供應(yīng)不足的問題。（3）通過對(duì)外投資，可以開辟企業(yè)新的產(chǎn)品市場，擴(kuò)大銷售規(guī)模。（4）通過合資、聯(lián)營，便于從國內(nèi)外其他單位直接獲取先進(jìn)技術(shù)，快速提高企業(yè)的技術(shù)檔次。（5）利用控股投資方式，可以使企業(yè)以較少的資金實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張的目的。（6）對(duì)外投資是獲取經(jīng)濟(jì)信息的重要途徑。在對(duì)外投資的可行性調(diào)研、合資聯(lián)營談判投資項(xiàng)目建設(shè)、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時(shí)捕捉對(duì)企業(yè)有用的各種信息。對(duì)外投資的含義與分類企業(yè)對(duì)外投資是相對(duì)于對(duì)內(nèi)投資而言。所謂企業(yè)對(duì)外投資就是企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)方式，或者

15、以購買股票、債券等有價(jià)證券方式向境內(nèi)外的其他單位進(jìn)行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟(jì)行為。對(duì)外投資是相對(duì)于對(duì)內(nèi)投資而言的，企業(yè)對(duì)外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。在市場經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的條件下，企業(yè)對(duì)外投資已成為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要內(nèi)容。企業(yè)對(duì)外投資的分類：（1）按對(duì)外投資形成的企業(yè)擁有權(quán)益不同分類，分為股權(quán)投資和債權(quán)投資。股權(quán)投資形成被投資企業(yè)的資本金，而投資企業(yè)則擁有被投資企業(yè)的股權(quán)。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債權(quán)投資形成被投資單位的負(fù)債，而投資企業(yè)是被投資單位的債權(quán)人。包括購買各種債券和租賃投資債權(quán)投資與對(duì)外股權(quán)投資相比，具有投資權(quán)力小、風(fēng)險(xiǎn)小等特點(diǎn)。（2）按對(duì)

16、外投資按投資方式不同，分為實(shí)物投資與證券投資。實(shí)物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等投入其他單位，并直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的能力，為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造必要條件。它具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動(dòng)性差等特點(diǎn)。實(shí)物投資包括聯(lián)營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等購買或折價(jià)取得其他單位有價(jià)證券（如股票、債券等）的對(duì)外投資。這些有價(jià)證券按其性質(zhì)分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融債券和其他公司債券；二是權(quán)益性證券，即表明企業(yè)擁有證券發(fā)行公司的所有權(quán)，如其他公司發(fā)行的普通股股票；三是混合性證券，優(yōu)先股股票是介于普

17、通股股票和債券之間的一種混合性有價(jià)證券。（3）按對(duì)外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進(jìn)不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間在1年以上的有價(jià)證券，以及超過1年的其他對(duì)外投資。短期投資是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)，持有時(shí)間不超過1年的有價(jià)證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時(shí)閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價(jià)證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。債券投資的選擇債券投資選擇的一個(gè)重要依據(jù)是債券的信用等級(jí)，這主要通過債券評(píng)級(jí)來完成。其次要考慮債券的投資價(jià)值和收益率，除此之外還要注意債券的到期日，可變現(xiàn)能力等。投資者在購買債券前一般需要對(duì)債券發(fā)行單位進(jìn)行考察、評(píng)

18、價(jià)以確定其信用等級(jí)。通常這項(xiàng)工作由專門的證券評(píng)估機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，企業(yè)可以此作為債券投資選擇的基本出發(fā)點(diǎn)。因?yàn)橐环N債券信用級(jí)別的高低，直接反映了該發(fā)行單位的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、支付能力、盈利能力和償債能力及在一貫的經(jīng)營活動(dòng)中履約守信程度，因此是一個(gè)最綜合和客觀的評(píng)價(jià)。按目前國際較常用的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)債券資信級(jí)別可分為三等九級(jí)，并以英文字母ABC加以具體表示，其相應(yīng)表示的內(nèi)涵如下：（一）優(yōu)質(zhì)等級(jí)AAA信用極好，償債能力最強(qiáng)，投資者安全程度最高.AA信用優(yōu)良。僅次于AAA級(jí)，大多數(shù)情況下投資者的安全程度與AAA情況基本相同。（二）投資等級(jí)A信用較好，具有相當(dāng)?shù)耐顿Y吸引力，安全性比較好，但無法完全避免不利影響。BBB信

19、用一般。中等資信水平，正常情況下比較安全，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)可能受到較大影響。（三）標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)BB信用欠佳，中下等資信水平，投資吸引力較弱，在嚴(yán)重不利因素下，可能產(chǎn)生償付危機(jī)。B信用較差。具有一定投機(jī)性，潛在風(fēng)險(xiǎn)大，一遇到不利影響，便可能無法支付利息和本金。（四）投機(jī)等級(jí)CCC用很差。下等資信水平，是一種投機(jī)性債券，很可能發(fā)生償付危機(jī)。CC信用太差。是絕對(duì)投機(jī)性債券，可能以收益為主，而很少利息C沒有信用，是專指不付利息的收益?zhèn)?。在債券的信用等?jí)9類中，被允許上市的只限于前四個(gè)等級(jí)，所以上市的債券都是信譽(yù)較好的，然而，企業(yè)經(jīng)營情況會(huì)發(fā)生變化，發(fā)行或上市時(shí)好，并非等于信用永遠(yuǎn)很好，所以企業(yè)在進(jìn)行債券投

20、資時(shí)要有針對(duì)性的分析研究。評(píng)估信用的級(jí)別長期穩(wěn)定在一個(gè)較高的信用等級(jí)上，或信用等級(jí)呈逐漸上升趨勢的債券，其債券資信程度較高，其投資風(fēng)險(xiǎn)也較小。債券投資的基本概念（一）債券債券是發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。（二）債券面值債券面值是指設(shè)定的票面金額。它代表發(fā)行人借入并且承諾在未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。（三）債券的票面利率債券的票面利率是指債券發(fā)行者預(yù)計(jì)1年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。票面利率不同于實(shí)際利率。實(shí)際利率通常是指按復(fù)利計(jì)算的一年期利率。債券的計(jì)息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計(jì)息，利息支付

21、可能半年一次、一年一次或到期日一次總付，這就使得票面利率不等于實(shí)際利率。（四）償債的到期日償債的到期日指償還本金的日期。債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金?；鹜顿Y的價(jià)值評(píng)價(jià)（一）投資基金的價(jià)值投資基金也是一種證券，與其他證券一樣，基金的內(nèi)在價(jià)值也是指在基金投資上所能帶來的現(xiàn)金凈流量。但是，基金內(nèi)在價(jià)值的具體確定依據(jù)與股票、債券等其他證券又有很大的區(qū)別?；鸬膬r(jià)值取決于基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值。其原因在于，股票的未來收益是可以預(yù)測的，而基金投資的未來收益是不可預(yù)測的。由于投資基金不斷變換投資組合對(duì)象，再加上基金投資者對(duì)于本利得的追求，變幻莫測的證券價(jià)格波動(dòng)，使得對(duì)投資基金未來收益的預(yù)測變得困

22、難。因此基金的投資者關(guān)注的是基金資產(chǎn)的現(xiàn)有市場價(jià)值。（二）基金投資的估價(jià)1.基金單位凈值基金單位凈值，也稱為單位凈資產(chǎn)值或單位資產(chǎn)凈值?；鸬膬r(jià)值取決于基金凈產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，因此基金單位凈值是評(píng)價(jià)基金業(yè)績最基本和最直觀的指標(biāo)，也是開放型基金申購價(jià)格：贖回價(jià)格以及封閉型基金上市交易價(jià)格確定的重要依據(jù)?；饐挝粌糁凳窃谀骋粫r(shí)點(diǎn)每一基金單位（或基金股份）具有的市場價(jià)值。在基金凈資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)算中，基金的負(fù)債除了以基金名義對(duì)外的融資借款以外，還包括應(yīng)付投資者的分紅、應(yīng)付給基金經(jīng)理公司的首次認(rèn)購費(fèi)、經(jīng)理費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用。相對(duì)來說，基金的負(fù)債金額是固定的，基金凈資產(chǎn)的價(jià)值主要取決于基金總資產(chǎn)的價(jià)值；此外，基金總

23、資產(chǎn)的價(jià)值并不是指資產(chǎn)總額的賬面價(jià)值，而是指資產(chǎn)總額的市場價(jià)值。2.基金收益率基金收益率用以反映基金增值的，通過基金凈資產(chǎn)的價(jià)值變化來衡量。3.基金的報(bào)價(jià)從理論上說，基金的價(jià)值決定了基金的價(jià)格，基金的交易價(jià)格是以基金單位凈值為基礎(chǔ)的，基金單位凈值高，基金的交易價(jià)格也高。封閉型基金在二級(jí)市場上競價(jià)交易，交易價(jià)格由供求關(guān)系和基金業(yè)績決定，圍繞著基金單位凈值上下波動(dòng)。開放型基金的柜臺(tái)交易價(jià)格則完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)?；鹫J(rèn)購價(jià)即基金管理公司的賣出價(jià)，首次認(rèn)購費(fèi)是支付給基金管理公司的發(fā)行傭金?；疒H回價(jià)即基金管理公司的買入價(jià)，基金贖回費(fèi)是基金贖回時(shí)的各種費(fèi)用，以此提高贖回成本，防止投資者的贖回，保持

24、基金資產(chǎn)的穩(wěn)定性?；鹜顿Y的優(yōu)缺點(diǎn)（一）基金投資的優(yōu)點(diǎn)基金投資主要有以下優(yōu)點(diǎn)。（1）方便、小額資金投資。普通投資者由于自身的資金量有限，直接投資于證券市場會(huì)受到制約。比如在我國，證券營業(yè)部對(duì)投資者開設(shè)股票賬戶的起點(diǎn)資金要求較高，對(duì)于普通老百姓來說，僅憑自己少量的資金很難參與投資。同時(shí)，在國外的期貨、期權(quán)市場和貨幣市場，市場本身對(duì)參與者的資金量要求很高，普通投資者憑借單獨(dú)的資金不可能投資該類市場。但是投資基金所要求的資金起點(diǎn)一般都較低，投資者用少量的資金就可以投資于基金，然后基金再將大量投資者的資金集中起來投入證券市場或其他市場，投資者通過基金的分紅來享有投資的收益。所以，投資基金是方便小額資金

25、進(jìn)行投資活動(dòng)的工具。（2）提高投資效率。如果一個(gè)投資者直接投資于證券市場，他必須不斷地搜集市場信息，對(duì)信息進(jìn)行整理分析，選擇出合適的股票進(jìn)行投資，并需要經(jīng)常地關(guān)注市場情況的變化，根據(jù)市場情況的改變來調(diào)整自己的投資組合，這些都必須花費(fèi)很多的時(shí)間和精力。同時(shí)，個(gè)人投資者由于信息渠道有限，不能及時(shí)了解有價(jià)值的信息，會(huì)喪失投資機(jī)會(huì)或做出錯(cuò)誤的投資決策。而投資者如果通過基金投資，不但可以在很大程度上免除上述的繁重勞動(dòng)，也能充分利用基金管理人的信息優(yōu)勢，大大提高投資的效率。（3）發(fā)揮專家理財(cái)作用。證券投資是一項(xiàng)對(duì)專業(yè)技術(shù)要求較高的業(yè)務(wù)，特別是投資一些復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品對(duì)專業(yè)知識(shí)的要求更高。基金的操作一般都

26、是由熟悉專業(yè)的基金經(jīng)理或投資顧問來進(jìn)行，他們相對(duì)一般投資者而言，實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和政策、上市公司的基本情況都較為了解。同時(shí)，信息渠道比較廣泛，并能夠利用研究方面的優(yōu)勢，及時(shí)對(duì)信息進(jìn)行分析處理，把握最佳的投資機(jī)會(huì)，獲得較好的投資回報(bào)。所以，投資者通過基金投資，能享受到基金專家理財(cái)?shù)暮锰?。?）控制投資風(fēng)險(xiǎn)。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的?；鸸芾砣藨{借自身的專業(yè)知識(shí)，能夠較為準(zhǔn)確地判斷投資面臨風(fēng)險(xiǎn)的種類、性質(zhì)、大小，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并且法規(guī)也都要求基金在投資時(shí)采取分散投資的原則來控制投資風(fēng)險(xiǎn)。而大多數(shù)普通投資者不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有正確的認(rèn)識(shí)，即使意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，也可能因

27、為資金量的限制或風(fēng)險(xiǎn)控制工具的欠缺，不能采取分散投資或其他適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制措施。（5）投資的規(guī)模效益。投資基金匯集眾多小投資者的資金，形成一定規(guī)模的大額資金，在參與證券投資時(shí)能享有規(guī)模效益。首先在信息資料的搜集和處理方面，這部分成本可以說是相對(duì)固定的，與投資金額關(guān)系不大，通過基金的大規(guī)模投資，能降低單位資金量的研究成本，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，國外一些市場買賣證券的傭金是可變傭金制，交易量越大，交易傭金費(fèi)率越低，因而通過基金買賣證券時(shí)的傭金支出比投資者直接買賣證券所付出的要少，減少了投資的成本。（二）基金投資的缺點(diǎn)（1）無法獲得很高的投資收益。投資基金的投資組合過程中，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也喪失了獲得

28、巨大收益的機(jī)會(huì)。（2）在大盤整體大幅度下跌的情況下，進(jìn)行基金投資也可能會(huì)損失很多，投資者可能承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：龔xx3、注冊資本：1420萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-10-147、營業(yè)期限：2011-10-14至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠信、務(wù)實(shí)、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報(bào)社會(huì)” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。公司注重

29、發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析“十三五”時(shí)期，我國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，但工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境將發(fā)生新變化，既有國際環(huán)境重大變革帶來的深刻影響，也有發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提出的緊迫要求，南京工業(yè)和信息化發(fā)展既面臨著難得機(jī)遇，也伴隨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。D

30、RAM行業(yè)概況DRAM是動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器，DRAM的特征是讀寫速度快、延遲低，但掉電后數(shù)據(jù)會(huì)丟失，常用于計(jì)算系統(tǒng)的運(yùn)行內(nèi)存。DRAM是存儲(chǔ)器市場規(guī)模最大的芯片，根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年DRAM市場規(guī)模約659億美元。目前DRAM晶圓的市場供應(yīng)主要集中在三星、SK海力士和美光，三大廠商2020年市場占有率合計(jì)已超過95%，其中三星市場占有率接近50%。國內(nèi)DRAM晶元廠商主要為合肥長鑫，目前尚處于起步階段。DRAM按照產(chǎn)品分類分為DDR/LPDDR/GDDR和傳統(tǒng)型（Legacy/SDR）DRAM，其特點(diǎn)分別如下：DDR是雙倍速率同步動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器，主要應(yīng)用在個(gè)人計(jì)算機(jī)、服

31、務(wù)器上、現(xiàn)主流的DDR標(biāo)準(zhǔn)是DDR4，預(yù)計(jì)未來DDR5滲透率會(huì)逐步提高；LPDDR是LowPowerDDR，主要應(yīng)用于移動(dòng)端電子產(chǎn)品；GDDR是GraphicsDDR，主要應(yīng)用于圖像處理領(lǐng)域；相比較DDR的雙倍速率（在時(shí)鐘上升沿和下降沿都可以讀取數(shù)據(jù)），傳統(tǒng)的DRAM只在時(shí)鐘上升沿讀取數(shù)據(jù)，速度相對(duì)慢。DDR/LPDDR為DRAM目前應(yīng)用最廣的類型，根據(jù)Yole數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩者合計(jì)占DRAM應(yīng)用比例約為90%。根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner統(tǒng)計(jì)及預(yù)測，DRAM下游需求市場格局較為穩(wěn)定，移動(dòng)端電子產(chǎn)品為首，服務(wù)器次之，個(gè)人電腦占比約為20%，個(gè)人電腦占比近年來呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢。必要性分析1、提升

32、公司核心競爭力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競爭力。投資計(jì)劃方案（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服

33、務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。本期項(xiàng)目建設(shè)投資16277.91萬元，包括：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（三）工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)13807.89萬元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為8448.34萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，

34、同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為5079.86萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為279.69萬元。（四）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為1988.11萬元。（五）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為481.91萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用8448.345079.86279.6913807.891.1建筑工程費(fèi)8448.348448.341.2設(shè)備購置費(fèi)5079.865079.861.3安裝工程費(fèi)279.69279.692其他費(fèi)用1988.

35、111988.112.1土地出讓金1066.771066.773預(yù)備費(fèi)481.91481.913.1基本預(yù)備費(fèi)212.97212.973.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)268.94268.944投資合計(jì)16277.91（六）建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為12個(gè)月，其中申請(qǐng)銀行貸款8230.57萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息201.65萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息201.65201.650.001.1.1期初借款余額8230.571.1.2當(dāng)期借款8230.578230.570.001.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息201.65201.650.001.

36、1.4期末借款余額8230.578230.571.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)201.65201.650.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)3合計(jì)201.65201.650.00（七）流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動(dòng)資金測算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測

37、算。根據(jù)測算，本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為4791.32萬元。流動(dòng)資金估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1流動(dòng)資產(chǎn)20179.2825224.1026905.7133632.141.1應(yīng)收賬款9080.6811350.8412107.5715134.461.2存貨7062.758828.449417.0011771.251.2.1原輔材料2118.832648.532825.103531.381.2.2燃料動(dòng)力105.94132.43141.26176.571.2.3在產(chǎn)品3248.874061.094331.825414.781.2.4產(chǎn)成品1589.121986.402118.8

38、22648.531.3現(xiàn)金1614.342017.932152.462690.571.4預(yù)付賬款2421.523026.893228.694035.862流動(dòng)負(fù)債17304.4921630.6123072.6628840.822.1應(yīng)付賬款6229.627787.038306.1610382.702.2預(yù)收賬款11074.8713843.5914766.5018458.123流動(dòng)資金2874.793593.493833.064791.324流動(dòng)資金增加2874.79718.70239.57958.265鋪底流動(dòng)資金6053.787567.238071.7110089.64（八）項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資21270.88萬元，其中：建設(shè)投資16277.91萬元，占項(xiàng)目總投資的76.53%；建設(shè)期利息201.65萬元，占項(xiàng)目總投資的0.95%；流動(dòng)資金4791.32萬元，占項(xiàng)目總投資的22.53%。總投資及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目