食品飲料行業(yè)淘數(shù)據(jù)份點(diǎn)評：多品類量價齊升保健酒同比下降

1、端白酒的送禮、婚宴、家宴等需求增加，看好白酒板塊的邊際改善，推薦貴州茅臺、水井坊，建議關(guān)注五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒。同時，雙節(jié)來臨的集聚往來增多將增加休閑零食需求，建議關(guān)注良品鋪?zhàn)?、洽洽食品、三只松鼠。調(diào)味品企業(yè)中，看好千禾味業(yè)零添加高端調(diào)味品差異化優(yōu)勢；海天味業(yè)餐飲端占比較高，受益餐飲恢復(fù)帶來的邊際改善；恒順醋業(yè)作為中國四大名醋之一鎮(zhèn)江香醋的代表，產(chǎn)品力和品牌力較強(qiáng)，擁有較廣的消費(fèi)者基礎(chǔ)，在公司渠道變革、經(jīng)營變革的背景下，預(yù)計(jì)公司營收和利潤增長將迎來邊際改善。推薦海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)。風(fēng)險提示： 食品安全問題，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，公司經(jīng)營不達(dá)預(yù)期。重點(diǎn)關(guān)注公司及盈

2、利預(yù)測重點(diǎn)公司代碼股票名稱2020-08-19股價2019EPS2020E2021E2019PE2020E2021E投資評級600519.SH貴州茅臺1687.032.837.7844.1551.4344.6538.21買入600779.SH水井坊68.391.691.231.9740.4755.634.72買入603288.SH海天味業(yè)163.831.932.312.7584.8970.9259.57增持600872.SH中炬高新74.370.941.171.4579.1263.5651.29買入603027.SH千禾味業(yè)41.990.420.430.6599.9897.6564.6增持60

3、0305.SH恒順醋業(yè)25.00.410.370.4360.9867.5758.14增持資料來源：wind，國海證券研究所內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250017 1、 白酒量價齊升，保健酒同比下降 6 HYPERLINK l _TOC_250016 、 7 月白酒量價齊升，茅臺市占率環(huán)比降低 6 HYPERLINK l _TOC_250015 、 7 月啤酒銷售額同比增長 11% 7 HYPERLINK l _TOC_250014 、 7 月葡萄酒銷售額同比平穩(wěn) 8 HYPERLINK l _TOC_250013 、 7 月保健酒同比下降 63% 10 HYPERLINK l

4、 _TOC_250012 2、 醬油、醋、料酒銷售額同比增長 11 HYPERLINK l _TOC_250011 、 7 月醬油銷售額同比增長 65% 11 HYPERLINK l _TOC_250010 、 7 月醋制品銷售額同比上升 57% 14 HYPERLINK l _TOC_250009 、 7 月料酒銷售額同比上升 69% 16 HYPERLINK l _TOC_250008 3、 乳制品量價齊升 19 HYPERLINK l _TOC_250007 、 7 月純牛奶銷售額同比增長 60.15% 19 HYPERLINK l _TOC_250006 、 7 月酸奶銷售額同比增長

5、83% 21 HYPERLINK l _TOC_250005 、 7 月奶酪銷售額同比提升 132.69% 23 HYPERLINK l _TOC_250004 、 7 月低溫乳制品銷售額同比增長 158.53% 25 HYPERLINK l _TOC_250003 4、 鹵味零食銷售額同比增長 28 HYPERLINK l _TOC_250002 4.1、 7 月鹵味零食銷售額同比增長 29.79% 28 HYPERLINK l _TOC_250001 5、 行業(yè)評級及投資策略 30 HYPERLINK l _TOC_250000 6、 風(fēng)險提示 31圖表目錄圖 1：淘系平臺白酒銷售量和銷售

6、均價 2019-072020-07 6圖 2：淘系平臺白酒銷售額（億元）2019-072020-07 6圖 3：淘系平臺主要白酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 6圖 4：淘系平臺主要白酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 6圖 5：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺白酒市場份額 7圖 6：淘系平臺啤酒銷售量和銷售均價 2019-072020-07 7圖 7：淘系平臺啤酒銷售額（萬元）2019-072020-07 7圖 8：淘系平臺主要啤酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 8圖 9：淘系平臺主要啤酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 8

7、圖 10：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺啤酒市場份額 8圖 11：淘系平臺葡萄酒銷售量和銷售均價 2019-072020-07 8圖 12：淘系平臺葡萄酒銷售額（億元）2019-072020-07 8圖 13：淘系平臺主要葡萄酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 9圖 14：淘系平臺主要葡萄酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 9圖 15：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺葡萄酒市場份額 9圖 16：淘系平臺保健品銷售量和銷售均價 2019-072020-07 10圖 17：淘系平臺保健品銷售額（萬元）2019-072020-07 10

8、圖 18：淘系平臺主要保健酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 10圖 19：淘系平臺主要保健酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 10圖 20：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺保健酒市場份額 11圖 21：淘系平臺醬油銷售量和銷售均價 2019-072020-07 12圖 22：淘系平臺醬油銷售額（萬元）2019-072020-07 12圖 23：淘系平臺主要醬油品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 13圖 24：淘系平臺主要醬油品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 13圖 25：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺醬油市場

9、份額 13圖 26：淘系平臺醋制品銷售量和銷售均價 2019-072020-07 14圖 27：淘系平臺醋制品銷售額（億元）2019-072020-07 14圖 28：淘系平臺主要醋品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 15圖 29：淘系平臺主要醋品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 15圖 30：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺醋制品市場份額 16圖 31：淘系平臺料酒銷售量和銷售均價 2019-072020-07 17圖 32：淘系平臺料酒銷售額（萬元）2019-072020-07 17圖 33：淘系平臺主要料酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007

10、18圖 34：淘系平臺主要料酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 18圖 35：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺料酒市場份額 18圖 36：淘系平臺純牛奶銷售量和銷售均價 2019-072020-07 19圖 37：淘系平臺純牛奶銷售額（億元）2019-072020-07 19圖 38：淘系平臺主要純牛奶品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 20圖 39：淘系平臺主要純牛奶品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 20圖 40：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺純牛奶市場份額 21圖 41：淘系平臺酸奶銷售量和銷售均價 2019-072

11、020-07 21圖 42：淘系平臺酸奶銷售額（億元）2019-072020-07 21圖 43：淘系平臺主要酸奶品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 23圖 44：淘系平臺主要酸奶品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 23圖 45：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺酸奶市場份額 23圖 46：淘系平臺奶酪銷售量和銷售均價 2019-072020-07 24圖 47：淘系平臺奶酪銷售額（億元）2019-072020-07 24圖 48：淘系平臺主要奶酪品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 25圖 49：淘系平臺主要奶酪品牌銷售均價環(huán)比 201907-202

12、007 25圖 50：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺奶酪市場份額 25圖 51：淘系平臺低溫乳制品銷售量和銷售均價 2019-072020-07 26圖 52：淘系平臺低溫乳制品銷售額（百萬元）2019-072020-07 26圖 53：淘系平臺主要低溫乳制品品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 27圖 54：淘系平臺主要低溫乳制品品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 27圖 55：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺低溫乳制品市場份額 27圖 56：淘系平臺鹵味零食銷售量和銷售均價 2019-072020-07 28圖 57：淘系平臺鹵味零

13、食銷售額（億元）2019-072020-07 28圖 58：淘系平臺主要鹵味零食品牌銷售額環(huán)比 201907-202007 29圖 59：淘系平臺主要鹵味零食品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007 29圖 60：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺鹵味零食市場份額 29表 1：淘系平臺 2020 年 7 月醬油熱銷前 10 產(chǎn)品 12表 2：淘系平臺 2020 年 7 月醋制品熱銷前 10 產(chǎn)品 14表 3：淘系平臺 2020 年 7 月料酒熱銷前 10 產(chǎn)品 17表 4：淘系平臺 2020 年 7 月純牛奶熱銷前 10 產(chǎn)品 19表 5：淘系平臺 2020 年 7 月酸

14、奶熱銷前 10 產(chǎn)品 22表 6：淘系平臺 2020 年 7 月奶酪熱銷前 10 產(chǎn)品 24表 7：淘系平臺 2020 年 7 月低溫乳制品熱銷前 10 產(chǎn)品 26表 8：淘系平臺 2020 年 7 月鹵味零食熱銷前 10 產(chǎn)品 281、 白酒量價齊升，保健酒同比下降、 7 月白酒量價齊升，茅臺市占率環(huán)比降低2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺白酒銷售額同比上升 113.70%至 4.59 億元，銷量同比上升 19.33%，銷售均價同比上升 78.23%。2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺白酒銷售額環(huán)比下降 54.51%，銷量環(huán)比下降 44.50%，銷售均價環(huán)比下降 18.14%。圖 1：淘系平臺白酒銷

15、售量和銷售均價 2019-072020-07圖 2：淘系平臺白酒銷售額（億元）2019-072020-07500254504002035030025015200150101005050 0總銷售量（萬件）銷售均價(元/件）資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺茅臺銷售額 1.11 億元，同比增長 325.35%，環(huán)比增長（-69.09%）；五糧液、瀘州老窖、郎酒、洋河、汾酒、西鳳銷售額分別為 0.28、 0.19、0.20、0.16、0.16、0.05 億元。分別同比增長 23.45%、52.91%、119.30%、26.94%、81.9

16、4%、8.93%；分別環(huán)比增長（-71.88%）、（-69.94% ） 、 （-51.17%）、（-54.64%）、（-62.65%）、（-47.83%）。圖3：淘系平臺主要白酒品牌銷售額環(huán)比201907-202007圖 4：淘系平臺主要白酒品牌銷售均價環(huán)比201907-202007700%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%茅臺五糧液瀘州老窖郎洋河汾酒西鳳茅臺五糧液瀘州老窖郎洋河汾酒西鳳資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺茅

17、臺市占率為 24.25%，環(huán)比下降 11.36 個百分點(diǎn)。五糧液、瀘州老窖、郎酒、洋河、汾酒、西風(fēng)酒市占率分別為 6.14%、4.12%、 4.42%、3.46%、3.40%、1.02%。圖 5：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺白酒市場份額60%50%40%30%20%10%0%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07茅臺五糧液瀘州老窖郎酒洋河汾酒西鳳資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所、 7 月啤酒銷售額同比增長 11%2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺，啤酒銷售額同比增長 11.18% 至 1.86 億元，環(huán)比增長（-4

18、9.40%）。其中銷售量同比增長 12.74%，銷售均價同比下降 1.39%。圖 6：淘系平臺啤酒銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 7：淘系平臺啤酒銷售額（萬元）2019-072020-07450400350300250200150100500左軸-總銷售量（萬件）銷售均價(元/件）120100806040200資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺青島啤酒、百威、哈爾濱、科羅娜、雪花、喜力銷售額為 2514.09、1837.76、1458.49、1088.81、570.93、491.28 萬元，分別同比增長 13.34%

19、、1.49%、（-6.52%）、10.74%、（ -15.23% ）、9.36%； 環(huán)比增長（-59.88%）、（-64.48%）、（-59.16%）、（-35.75%）、（-61.05%）、（-59.92%）。均價方面，7 月青島啤酒、百威、哈爾濱、科羅娜、雪花、喜力均價分別同比增長（-0.42%）、16.87%、10.59%、10.95%、（-20.90%）、15.93%；環(huán)比增長（-13.00%）、6.07%、（-41.84%）、（-5.20%）、（-15.50%）、（-29.99%）。圖 8：淘系平臺主要啤酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 9：淘系平臺主要啤酒品牌銷售均價

20、環(huán)比 201907-202007資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所市占率方面，2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺各啤酒品牌中，青島啤酒和百威啤酒的市占率較高，分別達(dá)到 13.50%、9.87%。哈爾濱啤酒、科羅娜、雪花、喜力市占率分別為 7.83%、5.85%、3.07%、2.64%。圖 10：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺啤酒市場份額資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所、 7 月葡萄酒銷售額同比平穩(wěn)2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺葡萄酒銷售額為 1.44 億元，同比下降 0.45%，環(huán)比下降46.76%。其中銷量同比下降 5.18%，銷售均價同比上升

21、 4.98%。圖 11：淘系平臺葡萄酒銷售量和銷售均價圖 12：淘系平臺葡萄酒銷售額（億元）2019-072020-072019-072020-073007.002506.002005.001504.001003.00502.000總銷售量（萬件）銷售均價(元/件）1.000.00資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺奔富銷售額為 1636.96 萬元，同比增長 77.91%，環(huán)比增長（-65.73%）；拉菲、長城、醉鵝娘、張?jiān)ｄN售額分別為 478.78、523.03、 498.95、570.68 萬元，分別同比增長（-40.31%）、（

22、-10.89%）、15.16%、36.35%；環(huán)比增長（-59.38%）、（-67.36%）、（-40.52%）、（ -49.92% ）。2020年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺，奔富均價同比增長 10.95%，環(huán)比增長 13.09%；拉菲、長城、醉鵝娘、張?jiān)７謩e同比增長（-17.76%）、11.43%、0.67%、（-4.01%）；環(huán)比增長（-24.65%）、（-27.87%）、（-14.16%）、（-3.95%）。圖 13：淘系平臺主要葡萄酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 14：淘系平臺主要葡萄酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007600%500%400%300%200%100%

23、0%-100%-200%奔富lafite/拉菲greatwall/長城醉鵝娘張?jiān)?0%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%奔富lafite/拉菲greatwall/長城醉鵝娘張?jiān)ＹY料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺奔富市占率為 11.36%，拉菲、長城、醉鵝娘、張?jiān)Ｊ姓悸史謩e為 3.32%、3.63%、3.46%、3.96%。圖 15：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺葡萄酒市場份額20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%奔富lafite/拉菲greatwall/長城醉鵝娘

24、張?jiān)ＹY料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所1.4、 7 月保健酒同比下降 63%2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺保健酒銷售額為 32.59 萬元，同比下降 63.13%，環(huán)比下降 68.34%。銷量同比下降 73.57%，銷售均價同比上升 39.50%。圖 16：淘系平臺保健品銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 17：淘系平臺保健品銷售額（萬元）2019-072020-0730,00025,00020,00015,00010,0005,0000總銷售量（件）銷售均價(元/件）350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00450400350300

25、250200150100500總銷售額（萬元）資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺勁酒銷售額 27.52 萬元，同比增長（-48.74%），環(huán)比增長（-69.20%）；苗寨、致中和銷售額分別為 1.68、2.12 萬元，分別同比增長（-7.34%）、（-91.37%）；環(huán)比增長（-14.55%）、（-19.27%）。2020 年 7 月勁酒均價同比增長（-14.72%），環(huán)比增長 4.18%；苗寨、致中和分別同比增長 15.20%、 37.06%；環(huán)比增長 0.47%、（-1.41%）。銷售量方面，2020 年 7 月勁酒銷售量同比增長

26、（-39.90%），環(huán)比增長（-70.43%）；苗寨、致中和分別同比增長（-19.57%）、（-93.70%）；環(huán)比增長（-14.94%）、（-18.11%）。2020 年 7 月勁酒市占率為 84.46%，苗寨、致中和市占率分別為 5.14%、6.52%。圖 18：淘系平臺主要保健酒品牌銷售額環(huán)比圖 19：淘系平臺主要保健酒品牌銷售均價環(huán)比201907-202007201907-202007350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%勁苗寨致中和120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%勁苗寨致中和資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券

27、研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所圖 20：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺保健酒市場份額100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%勁苗寨致中和資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2、 醬油、醋、料酒銷售額同比增長、 7 月醬油銷售額同比增長 65%2020 年 7 月淘數(shù)據(jù)平臺醬油的銷售額同比增長 65.02%至 5921.92 萬元，其中銷量同比增長 56.89%至 215.84 萬件，銷售均價同比增長 5.18%至 27.44 元/件。2020 年 7 月淘系平臺醬油銷售額環(huán)比下降 46.01%，銷量環(huán)比下降 37.01%，均價環(huán)比下降 14.

28、28%。2020 年 7 月，淘系平臺醬油銷售額最大單品為千禾零添加 1.8L 特級生抽，其次為海天醬油蠔油料酒禮盒產(chǎn)品。圖 21：淘系平臺醬油銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 22：淘系平臺醬油銷售額（萬元）2019-072020-074004035035300302502520020150151001050500左軸-總銷售量（萬件）均價（元/件）14000120001000080006000400020000資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（件）銷售金額（元）【千禾_零添加醬油】廚房調(diào)味御藏本釀 180 天1

29、.8L 特級生抽佐餐食用千禾52.80498542632291.20海天醬油金標(biāo)生抽蠔油古道料酒 家庭裝省心禮盒錦鯉派調(diào)味料品haday/海天49.90501442502185.60海天金標(biāo)生抽醬油 1.28L*2+白米醋 450ml+蠔油 260g 調(diào)料調(diào)味料調(diào)味品haday/海天74.50282822107009.00李錦記錦珍生抽 1650ml釀造醬油涼拌炒菜精選原料涼拌炒菜家用調(diào)味lee kum kee/李錦記10.901403151529433.50新品上市 海天簡鹽醬油1.28L 薄鹽生抽減鹽醬油涼拌炒菜火鍋調(diào)味品haday/海天24.90600641495593.60海天招牌紅蠔

30、油 685g 調(diào)味品 火鍋蘸料 燒烤海鮮調(diào)味料上色 醬油haday/海天16.0055695891120.00海天精選生抽 1750ml 釀造醬油 涼拌炒菜火鍋調(diào)料涼拌炒菜家用調(diào)味haday/海天15.9050378801010.20【惠民價】海天金標(biāo)生抽1.28L*2+上等蠔油 520g醬油調(diào)料贈品組合haday/海天38.5019628755678.00表 1：淘系平臺 2020 年 7 月醬油熱銷前 10 產(chǎn)品【K 姐推薦】味事達(dá)味極鮮特級醬油 1.9L*2 瓶味極鮮非轉(zhuǎn)基因生抽master/味事達(dá)53.0012664671192.00海天金標(biāo)生抽 500ml+草菇老抽 500ml 醬油

31、 2 瓶組合組合裝 家用調(diào)味haday/海天15.9037897602562.30資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺海天銷售額為 1547 萬，同比增長 41.84%，環(huán)比增長（-63.43%）。2020 年 7 月淘系平臺千禾味業(yè)、李錦記、廚邦、欣和銷售額分別為 707.93、603.54、205.00、163.29 萬元，分別同比增長 9.82%、14.79%、（-4.88%）、（-40.02%），環(huán)比增長（-63.74%）、（-57.94%）、（-61.01%）、（-70.07%）。圖 23：淘系平臺主要醬油品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 24：淘

32、系平臺主要醬油品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007400%50%300%200%100%0%-100%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%haday/海天千禾lee kum kee/李錦記 haday/海天千禾lee kum kee/李錦記廚邦shinho/欣和master/味事達(dá) 廚邦shinho/欣和master/味事達(dá)資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所就市占率而言，從 2019 年 7 月至 2020 年 7 月，海天線上市場份額一直遙遙領(lǐng)先，2020 年 7 月淘系平臺月海天味業(yè)市占率為 26.13%。千禾和李錦記一直交替占據(jù)醬油線

33、上市場份額第二、三名，2020 年 7 月市占率分別為 11.95%、 10.19%。圖 25：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺醬油市場份額45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%haday/海天千禾lee kum kee/李錦記廚邦shinho/欣和master/味事達(dá)中壩東古資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所、 7 月醋制品銷售額同比上升 57%2020 年 7 月淘系平臺醋制品銷售額同比上升 57.43%至 0.29 億元，銷量同比上升 44.34%，銷售均價同比上升 9.07%。2020 年 7 月淘系平臺醋制品銷售額環(huán)比下降 14.69%，銷量環(huán)比下

34、降 14.70%，銷售均價環(huán)比上升 0.02%。圖 26：淘系平臺醋制品銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 27：淘系平臺醋制品銷售額（億元）2019-072020-071603014025120100208015601040205002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07總銷售量（萬件）右軸-銷售均價(元/件）資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（件）銷售金額（元）山西特產(chǎn)寧化府老陳醋六寧化府234.0088742076516.00表 2：淘系平臺 2020

35、年 7 月醋制品熱銷前 10 產(chǎn)品味醋禮盒 230ml*18 瓶涼拌醋泡黑豆釀造食醋薇婭推薦陳醋山西特產(chǎn)老陳醋餃子原醋食醋家用涼拌醋黑豆醋蟹醋cucu39.8022852909509.60【買一送一】百歲井 9 度白醋共 10 斤食用做果醋洗臉泡腳家用大桶裝百歲井18.9232125607822.40陽之源山西特產(chǎn)正宗 3.5度糧食釀家用烹飪調(diào)味涼拌醋 800ml 陳醋包郵source ofsun/陽之源10.9251103557951.20買一送一共 10 斤釀造白醋大桶裝食用醋泡腳洗臉除垢清潔米醋非醋精味思晉18.0629144526411.90買一送一共 10 斤白醋大桶食用涼拌家用洗臉

36、泡腳醋清潔除垢非醋精中瀾17.8027524489927.20【9 度白醋】買一送一共10 斤大桶裝釀造食用家用清潔除垢洗臉泡腳三眼井18.9013900262710.00玉和 玉醋 500ml*2 瓶裝純釀食醋去腥解膩增加食欲消食化積玉和20.8012217254113.60李錦記醇釀香醋500ml 醋味醇厚愈久愈香lee kumkee/李錦記10.9022739247855.10山西陳醋買一送一共 10斤大桶裝正宗山西特產(chǎn)釀造老陳醋家用泡黑豆三眼井19.9012117241128.30資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺恒順銷售額為 249.24 萬元，同比增長 3

37、1.16%，環(huán)比增長（-34.97%）；寧化府、海天、千禾、水塔、東湖、百歲井、海霖銷售額分別為 391.65、 179.37、 92.32、 66.33、 67.87 、74.35 、47.47 萬元，分別同比增長 164.09%、30.22%、94.72%、（-2.44%）、39.95%、164.34% 、 （-8.40%）。2020 年7 月淘系平臺恒順均價同比增長13.77%，環(huán)比增長（-11.39%）；寧化府、海天、千禾、水塔、東湖、百歲井、海霖分別同比增長 100.61% 、 4.50%、1.14%、10.28%、（-3.10%）、（-14.86%）、（-39.55%）。圖 28：

38、淘系平臺主要醋品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 29：淘系平臺主要醋品牌銷售均價環(huán)比201907-202007100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%恒順寧化府haday/海天千禾水塔東湖百歲井海霖資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺恒順市占率為 9%，寧化府、海天、千禾、水塔、東湖、百歲井、海霖市占率分別為 13%、6%、3%、2%、2%、3%、2%。圖 30：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺醋制品市場份額18%16%14%12%1

39、0%8%6%4%2%0%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07恒順寧化府haday/海天千禾水塔東湖百歲井海霖資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所、 7 月料酒銷售額同比上升 69%2020 年 7 月淘系平臺料酒銷售額同比上升 69.4%至 836 萬元，銷量同比上升52.72%，銷售均價同比上升 10.92%。2020 年 7 月淘系平臺料酒銷售額環(huán)比下降 23.21%，銷量環(huán)比下降 23.65%，銷售均價環(huán)比上升 0.58%。圖 31：淘系平臺料酒銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 32：淘系平臺料酒銷售額（萬元）20

40、19-072020-0770256020504015301020510002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07總銷售量（萬件）右軸-銷售均價(元/件）資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（件）銷售金額（元）恒順料酒 1.75L 炒菜 去腥解膻 腌制 香味濃郁廚房調(diào)味家用增鮮調(diào)料恒順25.90425671102485.30王致和塑瓶精制料酒1L*2 瓶調(diào)味去腥去膻王致和29.9019993597790.70海天古道姜蔥料酒 450ml海鮮牛肉羊肉烹飪 去腥解膻廚房調(diào)料hada

41、y/海天14.0038848543872.00海天古道料酒 450ml 去腥解膻海鮮牛肉羊肉烹飪調(diào)料調(diào)味料味淋黃酒haday/海天7.5044415333112.50廚邦蔥姜汁料酒 500ml廚房烹飪調(diào)味品調(diào)料清蒸紅燒家用去腥調(diào)料廚邦7.9033734266498.60龍和寬料酒 1.8L 釀造烹飪黃酒壺裝大桶調(diào)料袪腥解膻廚房家用調(diào)味品龍和寬19.9010561210163.90【千禾_料酒】廚房調(diào)味糯米料酒 1L 去腥提味増鮮黃酒味淋調(diào)味料千禾16.8010154170587.20海天古道料酒 1.9L 去腥解膻海鮮牛肉羊肉烹飪調(diào)料家用增鮮調(diào)料瓶裝haday/海天20.90721115070

42、9.90海天料酒家庭裝 1.9l 家用haday/海11.8012561148219.80表 3：淘系平臺 2020 年 7 月料酒熱銷前 10 產(chǎn)品調(diào)味品黃酒去腥解膻餐飲鹵味廚房調(diào)味料酒天【買一送一共 10 斤】北老陳蔥姜料酒大桶家庭裝去腥增鮮增鮮調(diào)味料北老陳15.908486134927.40資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺海天、恒順、千禾、龍和寬、老恒和銷售額分別為 193.47、128.62、47.16、24.02、29.79 萬元， 分別同比增長 70.89% 、97.32% 、（-3.58%）、（-25.03%）、1.22%；分別環(huán)比增長（-32.43%

43、）、77.90%、（-68.16%）、（-3.62%）、（-64.19%）。 2020 年 7 月淘系平臺海天、恒順、千禾、龍和寬、老恒和均價分別同比增長 18.42%，22.95%、（-5.13%）、34.40%、18.47%, 分別環(huán)比增長（-5.13%）、39.71%、（-12.37%）、38.03%、（-9.42%）。圖 33：淘系平臺主要料酒品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 34：淘系平臺主要料酒品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺海天市占率為 23.13%，恒順、千禾、龍

44、和寬、老恒和市占率分別為 15.38%、5.64%、2.87%、3.56%，分別同比增加 2.18、（-4.27）、（-3.62）、（-2.40）個百分點(diǎn)，分別環(huán)比增長 8.74、（-7.96）、0.58、（-4.08）個百分點(diǎn)。圖 35：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺料酒市場份額資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所3、 乳制品量價齊升、 7 月純牛奶銷售額同比增長 60.15%2020 年 7 月淘系平臺純牛奶的銷售額同比增長 60.15%至 5.82 億元，其中銷量同比增長 53.16%，銷售均價同比增長 4.56%。2020 年 7 月淘系平臺銷售額環(huán)比下降 38.09

45、%，銷量環(huán)比下降 34.73%。圖 36：淘系平臺純牛奶銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 37：淘系平臺純牛奶銷售額（億元）2019-072020-0790807060504030201002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07銷售均價（元/件）右軸-銷量（百萬件）14.0012.0010.008.006.004.002.000.0010.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（

46、件）銷售金額（元）超定制 伊利金典純牛奶伊利109.0017497919072711表 4：淘系平臺 2020 年 7 月純牛奶熱銷前 10 產(chǎn)品250ml*24 盒/箱 牛奶整箱 24 盒包郵光明純奶 250mL*24盒苗條裝新品整箱早餐純牛奶早餐奶牛奶盒裝光明59.9021025812594454.20包郵蒙牛特侖蘇純牛奶250ml*16 包/全脂兒童奶牛乳早餐奶營養(yǎng)高端蒙牛86.0014223412232124包郵伊利高鈣低脂奶 250ml*24 盒/整箱 早餐低卡早餐牛奶整箱 24盒伊利74.4016302412128985.60包郵伊利無菌磚純牛奶250ml*24 牛奶整箱 24 盒

47、營養(yǎng)兒童寶寶早餐純奶伊利72.001356709768240.00包郵伊利無菌磚純牛 奶 250ml*20 盒/箱 整 箱 營養(yǎng)兒童寶寶早餐純奶伊利69.901273328900506.80包郵蒙牛純牛奶 PURE MILK250ml*16包/整箱新老包裝隨機(jī)發(fā)貨蒙牛49.901620718087342.90包郵歐洲原裝進(jìn)口 Arla愛氏晨曦全脂純牛奶 200ml*24 盒整箱高鈣營養(yǎng)arla/愛氏晨曦139.00574757989025.00完達(dá)山心選牧場有機(jī)純牛奶完達(dá)山79.90930007430700.00認(rèn)養(yǎng)一頭牛全脂純牛奶200ml*12 盒*2 整箱兒童營養(yǎng)早餐乳飲品批特價認(rèn)養(yǎng)一頭

48、牛106.81681637280203.07資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺伊利、蒙牛、認(rèn)養(yǎng)一頭牛銷售額分別為 1.35、0.65、0.36億元，分別同比增長 88.61%、（-26.74%）、208.47%；環(huán)比增長（-48.31%）、（-49.52%）、（-10.66%）。圖 38：淘系平臺主要純牛奶品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 39：淘系平臺主要純牛奶品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007200%25%20%150%15%10%100%50%0%-50%-100%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%蒙牛認(rèn)養(yǎng)一頭牛伊利蒙牛

49、認(rèn)養(yǎng)一頭牛伊利資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所就市占率而言，從 2019 年 7 月至 2020 年 7 月，伊利和蒙牛淘系平臺市場份額一直遙遙領(lǐng)先，與其他品牌拉開較大差距。2020 年 7 月淘系平臺伊利、蒙牛市占率分別為23.26%、11.14%。圖 40：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺純牛奶市場份額40%35%30%25%20%15%10%5%0%蒙牛伊利認(rèn)養(yǎng)一頭牛資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所、 7 月酸奶銷售額同比增長 83%2020 年 7 月淘系平臺酸奶的銷售額同比增長 83.17%至 2.86 億元，其中銷量同比增長 84

50、.24%，銷售均價同比下降 0.58%。2020 年 7 月淘系平臺酸奶銷量環(huán)比下降 28.48%，銷售額環(huán)比下降 27.99%。圖 41：淘系平臺酸奶銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 42：淘系平臺酸奶銷售額（億元）2019-072020-07800804.50700704.006005004003002001000605040302010012345678910111213銷量（萬件）右軸-銷售均價（元/件）3.503.002.502.001.501.000.500.002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07資料來

51、源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所表 5：淘系平臺 2020 年 7 月酸奶熱銷前 10 產(chǎn)品寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（件）銷售金額（元）認(rèn)養(yǎng)一頭牛常溫原味酸奶 200g*12 盒2 整箱兒童營養(yǎng)早餐牛奶批特價認(rèn)養(yǎng)一頭牛106.8727984929906596.26完達(dá)山俄式酸奶巴氏滅菌完達(dá)山69.9025833318057476.70包郵伊利安慕希風(fēng)味酸奶原味205g*12+4 盒/整箱酸奶早餐批發(fā)伊利79.9017618514077181.50包郵老字號 光明莫斯利安原味酸奶牛奶 200g*24 盒家庭裝酸牛奶飲料光明159.007698612240774【

52、薇婭推薦】伊利安慕希黃桃燕麥味酸奶牛奶 200g*16 瓶/整箱酸奶伊利108.80769338370310.40【薇婭推薦】君樂寶簡醇酸奶 0 添加蔗糖原味酸奶 250g*10 杯*2 夢幻蓋君樂寶159.80467777474964.60【百億補(bǔ)貼】伊利安慕希原味酸奶205g*12 盒酸牛奶學(xué)生早餐奶整箱伊利54.361162646319810.83圣牧有機(jī)酸奶營養(yǎng)原味早餐奶風(fēng)味常溫 205ml*12*2 整箱官方正品圣牧233.00249085803564.00包郵君樂寶簡醇夢幻蓋風(fēng)味酸牛奶 0添加蔗糖 250g*10 瓶/整箱 常溫君樂寶79.90566894529451.10【百億補(bǔ)

53、貼】6 月產(chǎn)蒙牛純甄常溫風(fēng)味酸奶 200g*12 盒早餐奶蒙牛56.70708124015237.61資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺伊利銷售額為 7268.06 萬元，同比增長 36.26%，環(huán)比增長（-41.81%）；蒙牛、認(rèn)養(yǎng)一頭牛、光明銷售額分別為 2347.89、 4533.42 、 2387.03 萬元，分別同比增長（-16.84%）、269.74%、 85.97% ； 環(huán) 比 增 長（-53.77%）、（-22.53%）、（-15.60%）。就市占率而言，從 2019 年 7 月至 2020 年 7 月，伊利淘系平臺市場份額領(lǐng)先于其他品牌，2020 年

54、 7 月淘系平臺伊利、蒙牛、認(rèn)養(yǎng)一頭牛、光明線上市場份額分別為 25.45%、8.22%、15.88%、8.36%。圖 43：淘系平臺主要酸奶品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 44：淘系平臺主要酸奶品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所圖 45：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺酸奶市場份額資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所、 7 月奶酪銷售額同比提升 132.69%2020 年 7 月淘系平臺，奶酪銷售額同比提升 122.87%至 0.43 億元，其中銷售量同比增長 69.45%，銷售均價同比增

55、長 31.52%。圖 46：淘系平臺奶酪銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 47：淘系平臺奶酪銷售額（億元）2019-072020-071400.801200.70100806040200總銷售量（萬件）銷售均價(元/件）0.600.500.400.300.200.100.00資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（件）銷售金額（元）百吉福兒童棒棒奶酪棒乳酪寶寶休閑零食營養(yǎng)芝士高鈣原味500g*2 袋milkana/百吉福134.21261843514030.69【小李琳粉絲專享福利】泰國皇家兒童高鈣奶片皇家（泰國）999

56、.0031933189807.00妙可藍(lán)多奶酪棒 500g*3 兒童零食健康營養(yǎng)寶寶棒棒奶酪棒零食大禮包milklaud/妙可藍(lán)多109.72178381957266.68妙可藍(lán)多汪汪隊(duì)奶酪棒兒童高鈣零食芝士棒棒原味水果果粒500g*2 袋妙可藍(lán)多135.35138881879776.65伊利兒童奶酪棒高鈣芝士棒棒奶酪小孩零食即食小吃乳酪棒450g*2伊利126.54147321864171.87百吉福兒童棒棒奶酪棒營養(yǎng)干酪零食休閑零食高鈣牛奶 66 支裝milkana/百吉福171.6588371516894.41百吉福棒棒奶酪棒 500g 兒童奶酪 25 支健康營養(yǎng)寶寶輔零食奶酪milka

57、na/百吉福75.31194731466445.93【仙女小洋洋專屬福利】泰國皇家兒童高鈣奶片皇家（泰國）999.0014411439559.00內(nèi)蒙特產(chǎn)塔拉額吉奶酪酸奶酪酥 250g 奶疙瘩奶皮子奶豆腐棒塔拉額吉25.91522351353222.50表 6：淘系平臺 2020 年 7 月奶酪熱銷前 10 產(chǎn)品棒奶酪【六月來了粉絲專享福利】泰國皇家兒童高鈣奶片皇家（泰國）999.0013481346652.00資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所2020 年 7 月淘系平臺百吉福、妙可藍(lán)多、安佳銷售額分別為 1078.14、575.55 、115.59 萬元，分別同比增長 43.73%、85.8

58、7%、69.48%，分別環(huán)比增長（-65.88%）、（-45.87%）、（-14.95%）。圖 48：淘系平臺主要奶酪品牌銷售額環(huán)比 201907-202007圖 49：淘系平臺主要奶酪品牌銷售均價環(huán)比 201907-202007資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所就市占率而言，從 2019 年 7 月至 2020 年 7 月，百吉福和妙可藍(lán)多淘系平臺的市場份額遠(yuǎn)高于其他品牌，2020 年 7 月百吉福和妙可藍(lán)多淘系平臺市占率分別為 25.25%、13.48%。圖 50：2019 年 7 月至 2020 年 7 月淘系平臺奶酪市場份額資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所

59、、 7 月低溫乳制品銷售額同比增長 158.53%2020 年 7 月淘系平臺低溫乳制品的銷售額同比增長 158.53%至 4813.85 萬元，其中銷量同比增長 153.89%，銷售均價同比增長 1.83%。2020 年 7 月淘系平臺低溫乳制品銷量環(huán)比下降 68.32%，銷售額環(huán)比下降 39.45%。圖 51：淘系平臺低溫乳制品銷售量和銷售均價 2019-072020-07圖 52：淘系平臺低溫乳制品銷售額（百萬元） 2019-072020-07450400350300250200150100500銷量（萬件）銷售均價（元/件）90.0080.0070.0060.0050.0040.003

60、0.0020.0010.000.00資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，國海證券研究所寶貝名稱品牌成交均價（元）銷售量（件）銷售金額（元）【簡愛】父愛配方兒童酸奶*12 袋 精準(zhǔn)控糖低溫?zé)o添加劑 0 蔗糖低糖簡愛106.91289403093870.00【推薦】0%蔗糖椰子酸奶*135g 無蔗糖無添加劑健身孕婦兒童簡愛129.00239433088647.00卡士 200ml 活菌奶 風(fēng)味發(fā)酵乳 低溫酸奶 12 盒/箱classykiss/卡士107.51237252550610.00Purjoy/純享無添加酸奶蘋果白桃燕麥益生菌發(fā)酵乳300g*12 瓶purjoy/純享123.