光伏部分產(chǎn)品價格止跌券商業(yè)績保持高增長

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250024 一、 本周行業(yè)景氣度核心變化總覽 5 HYPERLINK l _TOC_250023 1、行業(yè)景氣度核心變化總覽 5 HYPERLINK l _TOC_250022 二、 信息技術產(chǎn)業(yè) 6 HYPERLINK l _TOC_250021 1、DRAM 存儲器價格持續(xù)下行 6 HYPERLINK l _TOC_250020 2、5 月集成電路出口金額增速擴大 6 HYPERLINK l _TOC_250019 3、臺股 IC 設計/制造和存儲器廠商營收繼續(xù)改善 7 HYPERLINK l _TOC_25001

2、8 三、 中游制造業(yè) 8 HYPERLINK l _TOC_250017 1、碳酸二甲酯價格持續(xù)下行，鈷價整體平穩(wěn) 8 HYPERLINK l _TOC_250016 2、光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，部分產(chǎn)品價格上行 9 HYPERLINK l _TOC_250015 3、CCFI 上行，BDTI 下行 11 HYPERLINK l _TOC_250014 四、 消費需求景氣觀察 13 HYPERLINK l _TOC_250013 1、白酒價格指數(shù)高位震蕩，小幅上行 13 HYPERLINK l _TOC_250012 2、5 月豬肉 CPI 增速延續(xù)回落，生豬價格維持漲勢 13 HYPERL

3、INK l _TOC_250011 五、 資源品高頻跟蹤 15 HYPERLINK l _TOC_250010 1、鋼材庫存持續(xù)下行，產(chǎn)能小幅回落 15 HYPERLINK l _TOC_250009 2、煤炭價格上行，日耗煤量回升 16 HYPERLINK l _TOC_250008 3、玻璃均價持續(xù)回升，水泥均價有所回落 18 HYPERLINK l _TOC_250007 4、原油庫存有所回落，化工品價格持續(xù)上漲 19 HYPERLINK l _TOC_250006 5、多數(shù)工業(yè)金屬庫存下行，黃金白銀價格下行 21 HYPERLINK l _TOC_250005 六、 金融地產(chǎn)行業(yè) 24

4、 HYPERLINK l _TOC_250004 1、隔夜 SHIBOR 利率水平下行 24 HYPERLINK l _TOC_250003 2、A 股成交額和換手率環(huán)比下行，券商業(yè)績較好 25 HYPERLINK l _TOC_250002 3、土地成交溢價率上行，商品房成交面積回落 27 HYPERLINK l _TOC_250001 七、 公用事業(yè) 28 HYPERLINK l _TOC_250000 1、天然氣出廠價繼續(xù)下行 28圖表目錄圖 1：4GB eTT DRAM 價格周跌 4.96% 6圖 2：32GB NAND flash 價格周漲 0.18% 6圖 3：5 月集成電路貿(mào)易逆

5、差同比增幅持續(xù)收窄 7圖 4：本周電解液溶劑DMC 價格下跌 10.61% 8圖 5：電解液溶質(zhì)六氟磷酸鋰價格與上周持平 8圖 6：本周氫氧化鋰價格與上周持平 9圖 7：本周電解鎳價格上漲 2.37% 9圖 8：本周四氧化三鈷價格與上周持平 9圖 9：本周電解鈷價格與上周持平 9圖 10：本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下跌 0.32% 10圖 11：本周國產(chǎn)硅料價格上漲 0.49% 11圖 12：本周單晶硅片價格與上周持平 11圖 13：本周多晶電池片現(xiàn)貨價上漲 0.87% 11圖 14：晶硅光伏組件價格下跌 1.18% 11圖 15：CCFI 周漲 0.23% 12圖 16：BDTI 周跌 7.0

6、1% 12圖 17：白酒價格指數(shù)為 1143.7 13圖 18：豬肉CPI 同比增長 81.7% 14圖 19：外購仔豬養(yǎng)殖利潤周漲 18.91% 14圖 20：肉雞苗價格周漲 22.22% 14圖 21：雞肉均價周跌 0.77% 14圖 22：蔬菜指數(shù)周跌 3.75% 14圖 23：玉米期貨價周漲 1% 14圖 24：主要鋼材庫存量持續(xù)下行 15圖 25：港口鐵礦石庫存量下行 0.30% 16圖 26：唐山鋼坯庫存量下行 14.79% 16圖 27：唐山鋼坯價格下行 0.24% 16圖 28：唐山高爐開工率下行 0.79% 16圖 29：電廠煤炭庫存可用天數(shù)為 24.72 天 17圖 30：

7、動力煤價格較上周下行 0.11% 17圖 31：焦炭期貨價格上行 1.25% 17圖 32：本周日均耗煤量為 61.82 萬噸 18圖 33：浮法玻璃價格較上周上漲 1.34% 18圖 34：浮法玻璃生產(chǎn)線庫存為 4995.00 萬重量箱 18圖 35：全國水泥平均價格較上周下行 0.44% 19圖 36：西北地區(qū)水泥均價較上周上行 0.05% 19圖 37：Brent 原油價格上行 5.38%，WTI 原油價格上行 5.79% 20圖 38：醋酸價格較上周下行 7.37% 21圖 39：甲醇價格周漲 2.52% 21圖 40：本周長江有色市場錫價格上行 0.71% 22圖 41：本周長江有色

8、市場鋁價格上行 3.29% 22圖 42：本周銅庫存下行 6.96% 23圖 43：本周錫庫存下行 0.99% 23圖 44：倫敦現(xiàn)貨黃金價格周跌 1.64% 23圖 45：COMEX 黃金價格周跌 0.82% 23圖 46：上周公開市場貨幣凈回籠 4500 億元 24圖 47：美元兌人民幣匯率中間價報 7.0703 24圖 48：1 個月理財產(chǎn)品預期收益率上行 25圖 49：A 股換手率為 0.66% 25圖 50：10 年期國債期限利差周下行 33bps 26圖 51：1 年期信用利差周上行 14bps 26圖 52：5 月主要證券公司營業(yè)收入同比上行 20.25% 26圖 53：5 月主

9、要證券公司凈利潤同比上行 59.87% 26圖 54：100 大中城市土地成交溢價率上行至 11.76% 27圖 55：商品房成交面積環(huán)比下行 23.13% 27圖 56：中國 LNG 天然氣出廠價下行 0.82% 28圖 57：英國天然氣期貨結算價上行 6.69% 28表 1：本周行業(yè)景氣度核心變化總覽 5表 2：5 月臺股電子公布營收情況 7表 3：新能源汽車中上游產(chǎn)品價格 8表 4：光伏行業(yè)產(chǎn)品價格 10表 5：鋼材價格、庫存和產(chǎn)能 15表 6：煤炭價格、庫存和耗煤量 17表 7：原油數(shù)據(jù)變化 20表 8：化工品價格周變化 20表 9：工業(yè)金屬價格與庫存 22表 10：SHIBOR 與銀

10、行間同業(yè)拆借利率 24表 11：理財產(chǎn)品預期年收益率 24表 12：國債到期收益率、期限利差和信用利差 26一、 本周行業(yè)景氣度核心變化總覽1、行業(yè)景氣度核心變化總覽表 1：本周行業(yè)景氣度核心變化總覽大類行業(yè)細分行業(yè)景氣變動：本期核心指標變動情況趨勢總體上游資源品鋼材螺紋鋼價格持續(xù)回升；鋼材庫存保持下行趨勢；產(chǎn)能有所回落。煤炭煤炭價格整體上行；秦皇島港煤炭庫存和天津港焦炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存下行；6 大煤炭發(fā)電集團日耗煤量有所回升。有色多數(shù)工業(yè)金屬庫存下行，黃金白銀價格下行建材玻璃均價持續(xù)回升，玻璃庫存量持續(xù)回落；全國水泥均價有所回落。-化工原油價格漲幅縮小，原油庫存有所回落；化工品價格

11、持續(xù)上漲，其中甲醇、PTA 和純苯等大多數(shù)化工品價格上行。中游制造新能源車本周碳酸二甲酯價格持續(xù)下行，正極材料價格部分上行，碳酸鋰價格下行，鈷價整體平穩(wěn)。-電氣設備本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，組件和硅片價格指數(shù)均下行；光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料和部分電池片價格上行，硅片價格穩(wěn)定，組件價格下行。交通運輸中國出口集裝箱運價指數(shù) CCFI 上行，原油運輸指數(shù) BDTI 下行。-消費服務食品飲料白酒價格指數(shù)高位震蕩，小幅上行。農(nóng)林牧漁5 月豬肉 CPI 增速保持回落狀態(tài)，但仍處高位；生豬均價本周維持漲勢，豬肉均價相對平穩(wěn)；本周自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤和外購仔豬養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回升。肉雞苗價格回升；雞肉平均零售價保持平

12、穩(wěn)下行。蔬菜價格指數(shù)下跌，棉花結算價小幅下行，玉米期貨結算價小幅上行。-信息技術電子DRAM 存儲器價格持續(xù)下行，32 GB NAND flash 價格小幅回升。5 月集成電路出口金額累計同比增幅擴大，進口金額累計同比維持兩位數(shù)增長，貿(mào)易逆差同比增幅持續(xù)收窄。IC 設計/制造廠商和存儲器廠商營收同比持續(xù)增長，鏡頭、面板和 LED 廠商營收同比漲跌不一。金融地產(chǎn)房地產(chǎn)土地成交溢價率上行，30 大中城市商品房成交面積環(huán)比下行。-證券A 股成交額和換手率下行；6 個月/1 年/3 年國債收益率上行。5 月證券公司營業(yè)收入和凈利潤同比依然維持高位。銀行本周隔夜 SHIBOR 下行，1 周/2 周 SH

13、IBOR 上行，1 天/7 天/14 天銀行間同業(yè)拆借利率均上行。1 個月理財產(chǎn)品預期收益率上行。公用事業(yè)燃氣我國天然氣出廠價本周繼續(xù)下行，英國天然氣期貨結算價回升。-資料來源：Wind，招商證券二、 信息技術產(chǎn)業(yè)1、DRAM 存儲器價格持續(xù)下行DRAM 存儲器價格持續(xù)下行，32 GB NAND flash 價格小幅回升。截至 6 月 9 日，4GB 1600MHz DRAM 價格周跌 0.76%至 1.558 美元；4GB eTT DRAM 價格環(huán)比上周下跌4.96%至 1.150 美元。32GB NAND flash 價格周環(huán)比上行 0.18%至 2.209 美元，較上周改善 0.72 個

14、百分點，64GB NAND flash 價格周環(huán)比下行 1.06%至 2.324 美元。圖 1：4GB eTT DRAM 價格周跌 4.96%圖 2：32GB NAND flash 價格周漲 0.18%56現(xiàn)貨平均價:4Gb 1600MHz DRAM單位：美元現(xiàn)貨平均價:4Gb eTT DRAM單位：美元現(xiàn)貨平均價:NAND Flash:64Gb現(xiàn)貨平均價:NAND Flash:32Gb4543322112017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062017-062017-102018-022018-

15、062018-102019-022019-062019-102020-022020-0600資料來源：DRAMexchange、招商證券（更新時間:20200609）資料來源：DRAMexchange、招商證券（更新時間:20200609）2、 5 月集成電路出口金額增速擴大月集成電路出口金額累計同比增幅擴大，進口金額累計同比維持兩位數(shù)增長，貿(mào)易逆差同比增幅持續(xù)收窄。根據(jù)海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5 月我國集成電路進口額為 266.08 億美元，累計同比增長 11.06%；5 月我國集成電路出口額為 90.14 億美元，累計同比增長 18.66%，同比增速擴大 11.67 個百分點。從貿(mào)易逆差上看，4

16、 月我國集成電路貿(mào)易逆差為 175.93 億美元，累計同比增長 7.53%，增幅收窄 5.61 個百分點。圖 3：5 月集成電路貿(mào)易逆差同比增幅持續(xù)收窄單位：%出口金額:集成電路:累計同比80進口金額:集成電路:累計706050403020100-102015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-05-20當月貿(mào)易逆差:右單位：億美元250

17、同比200150100500資料來源：工信部、招商證券（更新時間:20200607）3、臺股IC 設計/制造和存儲器廠商營收繼續(xù)改善近日臺股電子公布 5 月營收情況，IC 設計/制造廠商和存儲器廠商營收同比持續(xù)增長，被動元件廠商奇力新累計營收同比轉正；鏡頭廠商大立光營收持續(xù)增長，玉晶光當月營收同比轉正，亞洲光學當月營收同比轉負；面板、LED 廠商中，群創(chuàng)營收大幅改善，營收同比轉正，友達營收持續(xù)惡化，營收同比跌幅擴大。表 2：5 月臺股電子公布營收情況大行業(yè)公司當月營收：億新臺幣當月同比（%）累計營收：億新臺幣累計同比（%）IC 設計聯(lián)詠62.1211.12296.4813.78IC 制造聯(lián)電1

18、47.4620.45720.7326.65穩(wěn)懋19.8542.41100.5960.01存儲器南科55.5030.76255.8829.71華邦電42.736.49201.717.27宏旺28.364.12156.7944.67硅片臺勝科10.379.8749.88-10.08被動元件奇力新23.5043.61103.0422.35鏡頭大立光44.8637.59189.475.83玉晶光14.737.7066.674.53亞洲光學38.66-23.01217.459.67面板、LED群創(chuàng)10.2645.9946.5998.39友達12.20-29.8053.38-28.60資料來源：Wind、

19、招商證券（更新時間：20200606）三、 中游制造業(yè)1、碳酸二甲酯價格持續(xù)下行，鈷價整體平穩(wěn)本周碳酸二甲酯價格持續(xù)下行，正極材料價格部分上行，碳酸鋰價格持續(xù)下行，鈷價整體平穩(wěn)。在電解液方面，截至 6 月 9 日，電解液溶劑 DMC 價格為 5900.00 元/噸，較上周下跌 10.61%；截至 6 月 9 日,電解液溶質(zhì)六氟磷酸鋰價格維持在 8.10 萬元/噸。在正極材料方面，截至 6 月 9 日，電解鎳現(xiàn)貨均價較上周上漲 2.37%至 105900.00 元/噸；截至 6 月 9 日，電解錳市場平均價格維持在 11450.00 元/噸。在鋰原材料方面，截至 6月 9 日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價

20、格為 45700.00 元/噸，較上周下跌 0.87%；氫氧化鋰價格維持在 55000.00 元/噸。在鈷產(chǎn)品方面，截至 6 月 9 日，鈷粉價格為 269 元/千克，較上周上漲 0.37%；氧化鈷價格維持在 176.00 元/千克；四氧化三鈷價格維持在 178.00元/千克；電解鈷價格維持在 259500.00 元/噸。表 3：新能源汽車中上游產(chǎn)品價格單位本周值周環(huán)比(%)月同比(%)電解液碳酸二甲酯(DMC):石大勝華（出廠價）元/噸5900.00-10.61-21.33六氟磷酸鋰萬元/噸8.100.00-0.61正極材料電解鎳:Ni9996:華南（現(xiàn)貨平均價）元/噸105900.002.

21、372.37電解錳:1#（平均價）元/噸11450.000.00-0.87鋰原材料碳酸鋰(電池級):國內(nèi)（現(xiàn)貨價）元/噸45700.00-0.87-4.19氫氧化鋰 56.5%:國產(chǎn)元/噸55000.000.00-1.79鈷產(chǎn)品鈷粉-200 目:國產(chǎn)元/千克269.000.371.51氧化鈷:72%:國產(chǎn)元/千克176.000.002.92四氧化三鈷:72%:國產(chǎn)元/千克178.000.002.30電解鈷:Co99.98:華南（現(xiàn)貨平均價）元/噸259500.000.003.18資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200609）圖 4：本周電解液溶劑 DMC 價格下跌 10.61%圖

22、5：電解液溶質(zhì)六氟磷酸鋰價格與上周持平出廠價:碳酸二甲酯(DMC):石大勝華單位：千元/噸121086422018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-060單位：萬噸20181614121086422018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-060價格:六氟磷酸鋰資料來源：Wind、招商證券（更新時間：2020060

23、9）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）圖 6：本周氫氧化鋰價格與上周持平圖 7：本周電解鎳價格上漲 2.37%單位： 現(xiàn)貨價:碳酸鋰(電池級):國內(nèi)現(xiàn)貨平均價:電解鎳:Ni9996:華南單位： 萬元/噸20151052018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-060價格:氫氧化鋰56.5%:國產(chǎn)萬元/噸20151050長江有色市場:平均價:電解錳:1#:右單位：萬元/噸2.52.01.51.00.52018-062018-082018-1

24、02018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-060.0資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）圖 8：本周四氧化三鈷價格與上周持平圖 9：本周電解鈷價格與上周持平：萬元/噸 現(xiàn)貨平均價:電解鈷:Co99.98:華南單位： 價格:鈷粉-200目:國產(chǎn)單位800 元/千克 價格:氧化鈷:72%:國產(chǎn) 77價格:四氧化三鈷:72%:國產(chǎn) 6760057474003727200172018-062018-082018-102018-1

25、22019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-0607資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）2、 光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，部分產(chǎn)品價格上行本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，組件和硅片價格指數(shù)均下行。截至 6 月 5 日，光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周下跌 0.32%，

26、其中組件價格指數(shù)較上周下跌 0.69%，電池片價格指數(shù)和多晶硅價格指數(shù)維持上周水平，硅片價格指數(shù)較上周下跌 0.69%。圖 10：本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下跌 0.32%光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI)光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):電池片110光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):硅片光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):多晶硅光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):組件907050302016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-04201

27、9-062019-082019-102019-122020-022020-042020-0610資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200605）海外光伏市場開始回暖，國內(nèi)產(chǎn)能仍在釋放，產(chǎn)業(yè)鏈供需狀況有望改善，產(chǎn)業(yè)鏈價格弱勢維穩(wěn)。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料和部分電池片價格上行，硅片價格較穩(wěn)定，組件價格下行。在硅料方面，截至 6 月 5 日，國產(chǎn)多晶硅料價格為 8.17 美元/千克，較上周上漲0.49%；進口多晶硅料價格為 8.74 美元/千克，較上周上漲 0.49%。在硅片方面，截至月 9 日，8 寸單晶硅主流廠商出廠均價維持在 2.53 元/片；多晶硅片主流廠商出廠均價維持在 1.18 元

28、/片。在電池片方面，截至 6 月 5 日，156 多晶電池片現(xiàn)貨價為 0.12 美元/瓦，較上周上漲 0.87%；截至 6 月 9 日，156 單晶硅電池片國內(nèi)主流廠商均價維持在 0.81 元/瓦。在組件方面，截至 6 月 3 日，晶硅光伏組件價格為 0.17 美元/瓦，較上周下跌 1.18%；薄膜光伏組件價格為 0.21 美元/瓦，較上周下跌 0.47%。表 4：光伏行業(yè)產(chǎn)品價格單位本周值周環(huán)比(%)月同比(%)硅料現(xiàn)貨價:國產(chǎn)多晶硅料(一級料)美元/千克8.170.49-6.69現(xiàn)貨價:進口多晶硅料美元/千克8.740.49-4.85硅片出廠價:多晶硅片:國內(nèi)主流廠商平均元/片1.180.

29、000.00出廠價:八寸單晶硅片:國內(nèi)主流廠商平均元/片2.530.00-8.46電池片現(xiàn)貨價:多晶電池片(156mm*156mm)美元/瓦0.120.8752.63出廠價:156 單晶硅電池片:國內(nèi)主流廠商平均元/瓦0.810.00-1.22組件現(xiàn)貨價(周平均價):晶硅光伏組件美元/瓦0.17-1.18-4.57現(xiàn)貨價(周平均價):薄膜光伏組件美元/瓦0.21-0.47-2.76資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200609）圖 11：本周國產(chǎn)硅料價格上漲 0.49%圖 12：本周單晶硅片價格與上周持平單位： 現(xiàn)貨價:國產(chǎn)多晶硅料單位： 出廠價:多晶硅片:國內(nèi)主流廠商平均美元/千克

30、302520151052014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-060現(xiàn)貨價:進口多晶硅料元/片1086422014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-060出廠

31、價:八寸單晶硅片:國內(nèi)主流廠商平均 資料來源：Wind、招商證券（更新時間：202005605）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）圖 13：本周多晶電池片現(xiàn)貨價上漲 0.87%圖 14：晶硅光伏組件價格下跌 1.18%單位：現(xiàn)貨價:多晶電池片單位：單位：現(xiàn)貨價(周平均價):晶硅光伏組件 美元/瓦(156mm*156mm)元/瓦美元/瓦現(xiàn)貨價(周平均價):薄膜光伏組件0.50.40.30.20.12015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-

32、062019-102020-022020-060出廠價(含稅):156單晶硅電池片(單3.00片4.3瓦以上)：右2.502.001.501.000.500.0010.80.60.40.22015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-060 資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：2020603）3、CCFI 上行，BDTI 下行本周中國出口集裝箱運價指數(shù) CCFI

33、 上行，中國沿海散貨運價綜合指數(shù) CCBFI 下行。在國內(nèi)航運方面，截至 6 月 5 日，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù) CCFI 上行 0.23%至841.18 點；中國沿海散貨運價綜合指數(shù) CCBFI 下調(diào) 2.87%至 1025.30 點。本周波羅的海干散貨指數(shù) BDI 上行，原油運輸指數(shù) BDTI 下行。在國際航運方面，截至 6 月 9 日，波羅的海干散貨指數(shù) BDI 為 714.00 點，較上周上行 20.61%；原油運輸指數(shù) BDTI 為584.00 點，較上周下行 7.01%。圖 15：CCFI 周漲 0.23%圖 16：BDTI 周跌 7.01%CCBFI:綜合指數(shù):右140013

34、001200110010009008007006005002017-12400CCFI:綜合指數(shù)1901701501301109007002020-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-125006000500040003000200010002015-0602000波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)原油運輸指數(shù)(BDTI):右150010005002020-0602018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03資料來源：Wind、招商

35、證券（更新時間：20200605）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：2020609）四、 消費需求景氣觀察1、白酒價格指數(shù)高位震蕩，小幅上行白酒價格指數(shù)高位震蕩，小幅上行。截至 6 月 5 日，根據(jù)一號店多種白酒終端單價，白酒價格指數(shù)為 1143.7，周環(huán)比上行 0.38%。圖 17：白酒價格指數(shù)為 1143.713001200110010009008007006002014-082015-012015-062015-112016-04500白酒指數(shù)2016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-06

36、資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20200605）關于白酒指數(shù)的說明：取自一號店所公布的八種主流白酒的歷史及最新單價，以 2013年 1 月 1 日為基期，將每個品種白酒價格進行指數(shù)化處理，求均值得到白酒指數(shù)。2、 5 月豬肉 CPI 增速延續(xù)回落，生豬價格維持漲勢5 月CPI 增速延續(xù)回落，同比增長 2.4%，食品類 CPI 同比增長 10.6%，其中豬肉 CPI同比增長 81.7%，增速保持回落狀態(tài)，但仍處高位。在豬肉價格方面，生豬均價本周維持漲勢，豬肉均價相對平穩(wěn)。截至 6 月 5 日，生豬平均價格為 31.18 元/千克，周環(huán)比上行 6.67%；豬肉平均價格 42.08 元/千

37、克，較上周下行 0.19%。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，受生豬價格回升的影響，本周自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤和外購仔豬養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回升。截至 6 月 5 日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為 1784.32 元/頭，較上周上漲 7.62%；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為 746.47 元/頭，較上周上漲 18.91%。在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格回升。截至 6 月 5 日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價格為 1.65 元/羽,環(huán)比上周上漲 22.22%。雞肉平均零售價保持平穩(wěn)下行，截至 6 月 8 日，雞肉均價為 12.88 元/500 克，周環(huán)比下行 0.77%。蔬菜價格指數(shù)下跌，棉花結算價小幅下行，玉米期貨結算價小幅上行。截至 6 月 8

38、 日，中國壽光蔬菜價格指數(shù)為 92.22，較上周下跌 3.75%；截至 6 月 9 日，棉花期貨結算價格為 60.02 美分/磅，較上周下跌 0.58%；玉米期貨結算價格為 327.5 美分/蒲式耳，周環(huán)比上漲 1 %。圖 18：豬肉 CPI 同比增長 81.7%圖 19：外購仔豬養(yǎng)殖利潤周漲 18.91%CPI:食品:當月同比150單位:% CPI:食品煙酒:畜肉類:豬肉:當月同比1005002016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-08201

39、9-112020-022020-05-50單位:元/頭 養(yǎng)殖利潤:自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤:外購仔豬3500300025002000150010005000-5002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-06-1000資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200610）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200605）圖 20：肉雞苗價格周漲 22.22%圖 21：雞肉均價周跌 0.77%單位:元/千克單位:%單位:元/500克主產(chǎn)區(qū)平均價:肉雞苗:環(huán)比:右14

40、主產(chǎn)區(qū)平均價:肉雞苗121086422018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-1002001636個城市平均零售價:雞肉150141005012010-502019-122020-022020-042020-062018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-06-1008資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200605）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200608） 中國壽光蔬菜

41、價格指數(shù):總指數(shù)圖 22：蔬菜指數(shù)周跌 3.75%圖 23：玉米期貨價周漲 1%250單位:美分/蒲式耳單位:美分/磅200150100502018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-060500450400350300期貨結算價(活躍合約):CBOT玉米期貨結算價(活躍合約):NYBOT 2號棉花:右10090807060502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-

42、022020-042020-06資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200608）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）五、 資源品高頻跟蹤1、 鋼材庫存持續(xù)下行，產(chǎn)能小幅回落本周螺紋鋼價格持續(xù)回升，鋼坯價格下行，國內(nèi)港口鐵礦石、唐山鋼坯和主要鋼材品種庫存量持續(xù)下行，產(chǎn)能有所回落。在價格方面，截至 6 月 9 日，鋼坯價格報 3346.00 元/噸，較上周下行 0.24%；螺紋鋼價格報 3846.00 元/噸，較上周上行 0.16%。在庫存方面，截至 6 月 4 日，港口鐵礦石庫存量為 10755.00.00 萬噸，周環(huán)比下行 0.30%；唐山鋼坯庫存量為 24.5

43、4 萬噸，較上周下行 14.79%；主要鋼材品種庫存量下行，截至 6月 5 日，主鋼材庫存下降 3.93%至 1488.27 萬噸。在產(chǎn)能方面，截至 6 月 5 日，全國高爐開工率為 70.44%，較上周下行 0.14%；唐山高爐開工率為 84.13%，較上周下行 0.79%；唐山鋼廠產(chǎn)能利用率收于 88.06%，較上周下行 0.31%。表 5：鋼材價格、庫存和產(chǎn)能單位本周值周環(huán)比(%)月同比(%)去年同比(%)價格鋼坯元/噸3,346.00-0.245.22-5.43螺紋鋼元/噸3,846.000.164.45-5.22庫存主要鋼材品種萬噸1,488.27-3.93-17.8036.39鐵礦

44、石（國內(nèi)港口）萬噸10,755.00-0.30-3.90-11.66鋼坯（唐山）萬噸24.54-14.79-41.57-7.01產(chǎn)能高爐開工率（全國）%70.44-0.141.38-1.25高爐開工率（唐山鋼廠）%84.13-0.791.5916.01產(chǎn)能利用率（唐山鋼廠）%88.06-0.315.3412.84資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200609）圖 24：主要鋼材庫存量持續(xù)下行：萬噸 20122017 2013201820142019201520202016單位290027002500230021001900170015001300110090070001-0101-1

45、501-2902-1202-2603-1103-2504-0804-2205-0605-2006-0306-1707-0107-1507-2908-1208-2609-0909-2310-0710-2111-0411-1812-0212-1612-30500資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200605）圖 25：港口鐵礦石庫存量下行 0.30%圖 26：唐山鋼坯庫存量下行 14.79%單位：萬噸 國內(nèi)鐵礦石港口庫存量:同比:右 20000國內(nèi)鐵礦石港口庫存量150001000050002015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-12

46、2018-052018-102019-032019-082020-012020-060單位：%0.600.400.200.00-0.20-0.40單位：萬噸 庫存:鋼坯:唐山:合計 庫存:鋼坯:唐山:合計:同比:右160140120100806040202016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-060單位：%2.501.500.50-0.50-1.50資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200604）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：202006

47、04）圖 27：唐山鋼坯價格下行 0.24%圖 28：唐山高爐開工率下行 0.79%單位：元/噸6000500040003000200010002016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-060價格指數(shù):鋼坯:唐山價格:螺紋鋼:HRB400 20mm:全國單位：% 唐山鋼廠:高爐開工率唐山鋼廠:產(chǎn)能利用率 100806040202016-062016-092016-122017-032017-062017-

48、092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-060資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200605）2、煤炭價格上行，日耗煤量回升在價格方面，動力煤、焦煤和焦炭期貨結算價上行。截至 6 月 9 日，秦皇島山西混優(yōu)動力煤價格報 542.40 元/噸，較上周下行 0.11%；京唐港山西主焦煤庫提價報 1440.00 元/噸，與上周持平。截至 6 月 9 日，動力煤期貨結算價格上行 2.54%至 540.40 元/噸，焦煤期貨

49、結算價收于 1189.00 元/噸，較上周上行 0.93%；焦炭期貨結算價報 1943.50元/噸，較上周上行 1.25%。庫存方面，本周秦皇島港煤炭庫存和天津港焦炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存下行。截至 6 月 10 日，秦皇島港煤炭庫存較上周上行 1.10%至 413.00 萬噸；截至 6 月 5 日，京唐港煉焦煤庫存較上周下行 6.67%至 308.00 萬噸；天津港焦炭庫存報 25.00 萬噸，較上周上行 4.17%。在需求方面，本周 6 大煤炭發(fā)電集團耗煤量有所回升。截至 6 月 10 日，六大發(fā)電集團日均耗煤量較上周上行 6.55%至 61.82 萬噸；六大發(fā)電集團煤炭發(fā)電庫存報 1

50、527.89 萬噸，較上周上行 5.08%；煤炭庫存可用天數(shù)為 24.72 天，較上周下行 1.36%。表 6：煤炭價格、庫存和耗煤量單位本周值周環(huán)比()月環(huán)比()價格動力煤：秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)元/噸542.40-0.1116.90京唐港山西主焦煤庫提價元/噸1,440.000.00-4.00動力煤期貨結算價元/噸540.402.543.09焦煤期貨結算價元/噸1,189.000.935.55焦炭期貨結算價元/噸1,943.501.2511.06庫存煤炭庫存可用天數(shù)天24.72-1.360.056 大發(fā)電集團煤炭庫存合計萬噸1,527.895.08-1.17煤炭庫存：秦皇島港萬噸4

51、13.001.10-8.53煉焦煤庫存：京唐港萬噸308.00-6.67-6.10焦炭庫存：天津港萬噸25.004.17-3.85耗煤量6 大發(fā)電集團日均耗煤量合計萬噸61.826.55-6.01資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200610）圖 29：電廠煤炭庫存可用天數(shù)為 24.72 天單位：日20142016201820202015201720195040煤炭庫存可用天數(shù):6大發(fā)電集團:直供總計 2012201330201001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-

52、3008-1308-2709-1009-2410-0810-2211-0511-1912-0312-1712-310資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200610）圖 30：動力煤價格較上周下行 0.11%圖 31：焦炭期貨價格上行 1.25%期貨結算價(活躍合約):焦煤動力煤：秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)單位：元/噸單位：元/噸單位：元/噸單位：元/噸3000期貨結算價(活躍合約):焦炭20008007006005004003002001000京唐港山西主焦煤庫提價:右2000150010005002014-062014-102015-022015-062015-102016-0

53、22016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-06025002000150010005002015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-060150010005000資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200609）圖 32：本周日均耗煤量為 61.82 萬噸單位：萬

54、噸201720192018202010090807060504030201001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-2410-0810-2211-0511-1912-0312-1712-310日均耗煤量:6大發(fā)電集團:合計 2015 2016資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20200610）3、 玻璃均價持續(xù)回升，水泥均價有所回落本周浮法玻璃均價持續(xù)回升，浮法玻璃、白玻璃生產(chǎn)線庫存下行，彩玻璃生產(chǎn)線庫存與上周持平，玻璃產(chǎn)能利用率持續(xù)

55、小幅回落。在價格方面，截至 6 月 9 日，全國主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨均價收于 1430.79 元/噸，較上周上行 1.34%；在庫存方面，截至 6 月 5日，浮法玻璃生產(chǎn)線庫存為 4995.00 萬重量箱，較上周下行 0.89%；白玻璃庫存較上周下行 0.33%至 4509.00 萬重量箱；彩玻璃庫存報 336.00 萬重量箱，與上周持平。在生產(chǎn)端，截至 6 月 5 日，玻璃生產(chǎn)產(chǎn)能利用率為 66.10%，較上周小幅下行 0.12%。圖 33：浮法玻璃價格較上周上漲 1.34%圖 34：浮法玻璃生產(chǎn)線庫存為 4995.00 萬重量箱單位：元/噸 現(xiàn)貨平均價:浮法玻璃:全國主要城市1800單位：

56、萬重量箱單位：萬重量箱浮法玻璃:生產(chǎn)線庫存170016001500140013002017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-0612006000 浮法玻璃:彩玻:庫存：右50004000300020002017-061000 浮法玻璃:白玻:庫存8007006005004003002002020-061002017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-02資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20

57、200609）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200605）水泥價格方面，截至 6 月 5 日，全國水泥平均價格報 449.00 元/噸，較上周下行 0.44%。華東地區(qū)、華北地區(qū)、西南地區(qū)、中南地區(qū)水泥均價較上周下行，東北地區(qū)水泥均價與上周持平，西北地區(qū)水泥均價較上周上行。截至 6 月 5 日，華東地區(qū)水泥均價 508.00元/噸，較上周下行 0.78%；西北地區(qū)水泥均價報 425.40 元/噸，較上周上行 0.05%；東北地區(qū)水泥均價 302.00 元/噸，與上周持平；華北地區(qū)水泥均價 438.40 元/噸，較上周下行 0.54%；西南地區(qū)水泥均價報 393.75 元/噸，較上

58、周下行 0.32%；中南地區(qū)水泥均價報 507.50 元/噸，較上周下行 0.13%。圖 35：全國水泥平均價格較上周下行 0.44%單位：元/噸 20152016 201720182019202060050040030020010001-0301-1802-0202-1703-0403-1904-0304-1805-0305-1806-0206-1707-0207-1708-0108-1608-3109-1509-3010-1510-3011-1411-2912-1412-290資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200605）圖 36：西北地區(qū)水泥均價較上周上行 0.05%位：元/

59、噸 水泥平均價:華北水泥平均價:西南水泥平均價:中南水泥平均價:華東水泥平均價:東北水泥平均價:西北單8006004002017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-06200資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20200605）4、 原油庫存有所回落，化工品價格持續(xù)上漲原油價格持續(xù)回升，原油庫存有所回落。截至 6 月 9 日，Brent 原油現(xiàn)貨價格上行 5.38%至 39.

60、74 美元/桶， WTI 原油價格上行 5.79%至 38.94 美元/桶。在供給方面，截至 6 月 5 日，美國鉆機數(shù)量報 284 部，較上周下行 5.65%；截至 5 月 29 日，全美商業(yè)原油庫存量周跌 0.39%至 532345.00 千桶。無機化工品價格中，醋酸和鈦白粉價格持續(xù)下行，硫酸價格上行。截至 6 月 9 日，鈦白粉價格收于 12700.00 元/噸，較上周下行 3.79%；截至 6 月 7 日，醋酸價格報 2339.00元/噸，較上周下行 7.37%，硫酸價格報 125.00 元/噸，較上周上行 1.54%。有機化工品價格方面，甲醇、PTA 和純苯等價格上行，乙醇價格下行。