（金融產(chǎn)業(yè)分析）房企融資總量近5年出現(xiàn)負(fù)增長

1、金融行業(yè)分析金融行業(yè)分析房企融資總量近5年出現(xiàn)負(fù)增長隨著21年房地產(chǎn)行業(yè)融資政策的持續(xù)收緊，典型規(guī)模的房企全年融資總量同比下降26%，是近五年來的首次消失負(fù)增長且到達(dá)五年內(nèi)最低水平。 據(jù)中國報告大廳數(shù)據(jù)分析，去年四季度全國房企融資是降到冰點，融資總量同比削減55%，房企資金壓力加劇，違約大事頻發(fā)。去年房地產(chǎn)行業(yè)違約債券余額已達(dá)735億元，為歷年之最。 行業(yè)人士認(rèn)為，2021年在融資受限和銷售下行的狀況下，房企普遍面臨流淌性緊急的逆境。將來在“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的基調(diào)下，房企融資環(huán)境有望進(jìn)一步改善，特殊是三道紅線的執(zhí)行細(xì)那么局部調(diào)整，帶動房企融資規(guī)模連續(xù)恢復(fù)。不過，短期內(nèi)房企融資仍將低位運行，

2、企業(yè)整體償債壓力仍舊較大，將來房企將更加依靠銷售回款和自籌資金。據(jù)中國報告大廳不完全統(tǒng)計，2021年100家典型房企的融資量為12873億元，同比下降26%，近五年來融資量首次消失負(fù)增長，同時到達(dá)五年來最低點。 季度來看，由于年初各機(jī)構(gòu)額度充分且政策定調(diào)并未較2021年底有較大變化，疊加房企年初有大量償債需求，一季度房企融資量僅微降，到達(dá)4000億元以上。二季度以來，相關(guān)部門加大對經(jīng)營貸、通道類業(yè)務(wù)的監(jiān)管，房企融資環(huán)境收緊，二季度融資量同比下降了16%，不達(dá)4000億元。但值得留意的是，受去年下半年以來企業(yè)違約大事頻發(fā)的影響，三季度房企融資進(jìn)一步下滑到3079億元，同比下降32%。到四季度房企

3、的融資一度降到冰點，融資量僅為1767億元，同比削減55%。 2021年違約債券不管從數(shù)量還是金額來看，均遠(yuǎn)超2021年同期水平。從詳細(xì)違約房企來看，違約名單擴(kuò)大至龍頭房企，包括中國恒大、中國奧園、佳兆業(yè)、華夏幸福(3.800, 0.12, 3.26%)、藍(lán)光進(jìn)展(2.300, 0.18, 8.49%)、協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)、中國泛海、北大資源、陽光100等。 截至到2021年11月，已有房地產(chǎn)行業(yè)違約債券67只，同比增加131%；債券違約余額已達(dá)735億元，同比增加187%，違約債券余額達(dá)歷年之最。 對于房企頻頻消失債務(wù)違約的緣由，中國報告大廳討論組認(rèn)為，一方面主要在于2021年在融資受限和銷售下行的狀

4、況下，房企普遍面臨流淌性緊急的逆境。疊加近期各地間續(xù)加碼預(yù)售資金監(jiān)管新政，使得局部房企的資金調(diào)配力量和資金使用效率大打折扣，造成資金面的緊急，局部房企負(fù)面信用大事頻發(fā)。另一方面在于房企當(dāng)前并未實現(xiàn)真正的降杠桿。分析指出，從97家重點監(jiān)測房企的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2021中期樣本房企三條紅線均得到顯著改善，綠檔企業(yè)個數(shù)較2021年末增加5個至44個，其余黃檔、橙檔和紅檔房企比重均有不同程度的削減。但當(dāng)前房企三條紅線改善并未是真正改善，局部企業(yè)通過表外轉(zhuǎn)移、明股實債等方式降低杠桿。展望2022年，整體的融資環(huán)境仍以維護(hù)企業(yè)正常融資需求，促進(jìn)行業(yè)良性循環(huán)和健康進(jìn)展為主。短期內(nèi)房企融資仍將低位運行，企業(yè)整體償債壓力仍舊較大，將來房企將更加