半導(dǎo)體存儲(chǔ)器項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理手冊(cè)

1、泓域/半導(dǎo)體存儲(chǔ)器項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理手冊(cè)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理手冊(cè)目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112282285 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112282285 h 2 HYPERLINK l _Toc112282286 二、 半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREF _Toc112282286 h 3 HYPERLINK l _Toc112282287 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112282287 h 11 HYPERLINK l _Toc112282288 四、 資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 PAGEREF _Toc1122822

2、88 h 12 HYPERLINK l _Toc112282289 五、 因素分析法 PAGEREF _Toc112282289 h 13 HYPERLINK l _Toc112282290 六、 發(fā)行普通股 PAGEREF _Toc112282290 h 14 HYPERLINK l _Toc112282291 七、 留存收益 PAGEREF _Toc112282291 h 26 HYPERLINK l _Toc112282292 八、 企業(yè)設(shè)立的條件 PAGEREF _Toc112282292 h 28 HYPERLINK l _Toc112282293 九、 企業(yè)的組織形式 PAGERE

3、F _Toc112282293 h 31 HYPERLINK l _Toc112282294 十、 企業(yè)購(gòu)并概念 PAGEREF _Toc112282294 h 33 HYPERLINK l _Toc112282295 十一、 企業(yè)購(gòu)并的動(dòng)機(jī) PAGEREF _Toc112282295 h 34 HYPERLINK l _Toc112282296 十二、 存貨概述 PAGEREF _Toc112282296 h 38 HYPERLINK l _Toc112282297 十三、 存貨成本 PAGEREF _Toc112282297 h 39 HYPERLINK l _Toc112282298 十

4、四、 銀行短期借款 PAGEREF _Toc112282298 h 40 HYPERLINK l _Toc112282299 十五、 短期融資券 PAGEREF _Toc112282299 h 47 HYPERLINK l _Toc112282300 十六、 應(yīng)收款項(xiàng)的管理政策 PAGEREF _Toc112282300 h 50 HYPERLINK l _Toc112282301 十七、 應(yīng)收款項(xiàng)的概述 PAGEREF _Toc112282301 h 55 HYPERLINK l _Toc112282302 十八、 計(jì)劃與預(yù)算 PAGEREF _Toc112282302 h 57 HYPER

5、LINK l _Toc112282303 十九、 分析與考核 PAGEREF _Toc112282303 h 58 HYPERLINK l _Toc112282304 二十、 集權(quán)與分權(quán)的選擇 PAGEREF _Toc112282304 h 59 HYPERLINK l _Toc112282305 二十一、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的一般模式 PAGEREF _Toc112282305 h 61 HYPERLINK l _Toc112282306 二十二、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) PAGEREF _Toc112282306 h 64 HYPERLINK l _Toc112282307 二十三、 財(cái)務(wù)管理原則

6、 PAGEREF _Toc112282307 h 71 HYPERLINK l _Toc112282308 二十四、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc112282308 h 75 HYPERLINK l _Toc112282309 二十五、 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc112282309 h 81 HYPERLINK l _Toc112282310 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112282310 h 81 HYPERLINK l _Toc112282311 二十六、 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc112282311 h 83 HYPERLINK

7、l _Toc112282312 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112282312 h 83 HYPERLINK l _Toc112282313 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc112282313 h 85 HYPERLINK l _Toc112282314 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc112282314 h 87 HYPERLINK l _Toc112282315 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112282315 h 89 HYPERLINK l _Toc112282316 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc11

8、2282316 h 91 HYPERLINK l _Toc112282317 二十七、 項(xiàng)目投資計(jì)劃 PAGEREF _Toc112282317 h 92 HYPERLINK l _Toc112282318 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112282318 h 94 HYPERLINK l _Toc112282319 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112282319 h 95 HYPERLINK l _Toc112282320 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc112282320 h 96 HYPERLINK l _Toc112282321 總投資及構(gòu)成一覽表 PA

9、GEREF _Toc112282321 h 98 HYPERLINK l _Toc112282322 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112282322 h 99產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析以“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃為引領(lǐng)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)強(qiáng)縣戰(zhàn)略，推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)工業(yè)率先發(fā)展。著力建設(shè)一流的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，打造現(xiàn)代制造業(yè)先進(jìn)配套基地。以開發(fā)區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)基地為發(fā)展平臺(tái)，以項(xiàng)目建設(shè)為發(fā)展支撐，深入推進(jìn)傳統(tǒng)特色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)率先發(fā)展，形成先進(jìn)制造業(yè)主導(dǎo)的工業(yè)發(fā)展格局。到“十三五”末，力爭(zhēng)全部工業(yè)總產(chǎn)值突破500億元；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量每年新增15家以上，達(dá)到220家以上，

10、規(guī)上工業(yè)增加值增速達(dá)到9%以上。（一）著力推進(jìn)園區(qū)率先發(fā)展以規(guī)劃為引領(lǐng)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快招商引資進(jìn)度，以“工業(yè)新城生態(tài)園區(qū)”為目標(biāo)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、率先發(fā)展。（二）加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)“十三五”期間，配合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步淘汰低端鋼鐵壓延、低端零配件加工制造等技術(shù)含量低、高耗能低產(chǎn)出行業(yè)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)特色制造業(yè)高端化發(fā)展。（三）推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大堅(jiān)持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)，大力培育壯大新能源車輛制造、汽車零部件生產(chǎn)、數(shù)控設(shè)備生產(chǎn)等新興產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的支撐。力爭(zhēng)到“十三五”末，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到30%以上。半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)1、下游需求多點(diǎn)開花，半導(dǎo)體

11、存儲(chǔ)器市場(chǎng)有望持續(xù)擴(kuò)容存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈下游涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)硬件、安防監(jiān)控、工業(yè)控制、汽車電子等行業(yè)以及個(gè)人移動(dòng)存儲(chǔ)等多個(gè)領(lǐng)域，其中多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)整個(gè)存儲(chǔ)器行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容。（1）智能手機(jī)&平板電腦市場(chǎng)隨著移動(dòng)通信技術(shù)的發(fā)展和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，作為半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)下游最重要的細(xì)分市場(chǎng)之一，智能手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)的景氣度對(duì)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的行業(yè)發(fā)展有重要的影響。受益于5G時(shí)代來(lái)臨帶來(lái)的新一輪換機(jī)潮，以及疫情期間線上辦公場(chǎng)景應(yīng)用的推動(dòng)，智能手機(jī)和平板電腦行業(yè)均迎來(lái)了需求側(cè)的市場(chǎng)擴(kuò)容。在智能手機(jī)行業(yè)方面，手機(jī)出貨量在2017年創(chuàng)出新高后在20

12、18年與2019年分別下降4%和1%，出貨量在2019年下滑速度已經(jīng)減緩，在2020年走出反彈趨勢(shì)。2020年主要由兩波驅(qū)動(dòng)因素帶來(lái)?yè)Q機(jī)潮，一方面2017年手機(jī)出貨量最高，到2020年已經(jīng)3年，而多數(shù)手機(jī)的使用壽命為2-3年，新舊手機(jī)更換將驅(qū)動(dòng)產(chǎn)生換機(jī)潮。另一方面，2020年5G機(jī)型正式開啟走量階段，5G商用不斷成熟，5G機(jī)型下放至千元段位，由5G驅(qū)動(dòng)的換機(jī)潮已經(jīng)來(lái)臨。除了智能手機(jī)本身出貨量的增長(zhǎng)帶來(lái)的存儲(chǔ)芯片行業(yè)需求擴(kuò)張之外，智能手機(jī)行業(yè)的另一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)是單機(jī)存儲(chǔ)容量的不斷增加，根據(jù)美光公告，2021年手機(jī)閃存容量平均值預(yù)計(jì)達(dá)到142G，相較于2017年的43G實(shí)現(xiàn)了2倍以上的增長(zhǎng)，2020

13、年旗艦手機(jī)的閃存規(guī)格也已經(jīng)達(dá)到了TB級(jí)別。5G通信技術(shù)的發(fā)展極大提高了信息傳輸?shù)乃俾?，也帶?dòng)了信息存儲(chǔ)容量的擴(kuò)增，未來(lái)5G手機(jī)的平均存儲(chǔ)容量將進(jìn)一步提升。（2）可穿戴設(shè)備市場(chǎng)智能可穿戴設(shè)備是綜合運(yùn)用各類識(shí)別、傳感、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等技術(shù)實(shí)現(xiàn)用戶交互、生活?yuàn)蕵?、人體監(jiān)測(cè)等功能的智能設(shè)備。智能可穿戴設(shè)備行業(yè)按照應(yīng)用領(lǐng)域可以劃分為醫(yī)療與保健、健身與健康及信息娛樂等。智能可穿戴設(shè)備的功能覆蓋健康管理、運(yùn)動(dòng)測(cè)量、社交互動(dòng)、休閑游戲、影音娛樂等諸多領(lǐng)域，主要品類包括TWS藍(lán)牙耳機(jī)、智能手表、智能眼鏡、AR/VR設(shè)備等。根據(jù)IDC發(fā)布的全球可穿戴設(shè)備季度跟蹤報(bào)告，2013-2020年，全球可穿戴設(shè)備出貨量呈快速增長(zhǎng)

14、的趨勢(shì)。2019年，全球可穿戴設(shè)備出貨量為3.37億部，較上年同比增長(zhǎng)81.2%，可穿戴設(shè)備市場(chǎng)擴(kuò)張迅速。受疫情影響，2020年的可穿戴設(shè)備出貨量為4.447億，較2019年同比增長(zhǎng)32%。智能手表和TWS耳機(jī)將持續(xù)推動(dòng)可穿戴設(shè)備普及率的提升。一方面，身體健康數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)和運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能的需求帶動(dòng)智能手表的市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大；另一方面，由于輕巧、連接穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)特性，市場(chǎng)對(duì)TWS耳機(jī)的需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁?？纱┐髟O(shè)備將不斷改進(jìn)人們的運(yùn)動(dòng)、健康、休閑娛樂等生活方式，市場(chǎng)現(xiàn)在普遍預(yù)期穿戴式裝備的成長(zhǎng)空間將超過(guò)手機(jī)和平板，將迎來(lái)廣闊的發(fā)展前景。根據(jù)IDC報(bào)告，2021年，全球可穿戴設(shè)備終端銷售市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)到777.8億美

15、元，到2025年，全球可穿戴設(shè)備終端銷售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1,063.5億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.14%。存儲(chǔ)器是可穿戴設(shè)備的重要組成部分，很大程度上影響穿戴設(shè)備的性能、尺寸和續(xù)航能力。伴隨智能可穿戴設(shè)備行業(yè)在各垂直領(lǐng)域應(yīng)用程度的加深，智能可穿戴設(shè)備行業(yè)將持續(xù)擴(kuò)容，可穿戴設(shè)備對(duì)存儲(chǔ)器的需求也將顯著增長(zhǎng)；同時(shí)，可穿戴設(shè)備因?yàn)楣摹⒖臻g的限制，對(duì)存儲(chǔ)器的能耗比、尺寸、穩(wěn)定性等多個(gè)特性指標(biāo)的要求也將不斷提高，為掌握存儲(chǔ)器研發(fā)設(shè)計(jì)和制造測(cè)試的優(yōu)質(zhì)存儲(chǔ)器廠商帶來(lái)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。（3）智能汽車市場(chǎng)隨著汽車消費(fèi)升級(jí)、新能源汽車的推廣以及相關(guān)政策推動(dòng)，汽車電動(dòng)化和智能化將成為新趨勢(shì)。隨著智能化程度的不斷加深，汽車正逐

16、步完成由交通工具到移動(dòng)終端的轉(zhuǎn)變，同時(shí)也給存儲(chǔ)行業(yè)帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇。當(dāng)前，汽車產(chǎn)品中主要是信息娛樂系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)和高級(jí)駕駛輔助（ADAS）系統(tǒng)中需要使用存儲(chǔ)設(shè)備，隨著智能化程度提高，所需的存儲(chǔ)容量也隨之增長(zhǎng)。美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家和地區(qū)較早開始發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車，各國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策以推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)美國(guó)IHS的預(yù)測(cè)，2022年全球聯(lián)網(wǎng)汽車的市場(chǎng)保有量將達(dá)3.5億臺(tái)，市場(chǎng)占比達(dá)到24%，具有聯(lián)網(wǎng)功能的新車銷量將達(dá)到9,800萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)占比達(dá)94%；到2035年全球智能駕駛汽車銷量將超過(guò)1,000萬(wàn)輛。近年來(lái)，我國(guó)政府也開始重視智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，2020年2月，國(guó)家發(fā)改委、中央網(wǎng)

17、信辦、科技部、工信部等11部門聯(lián)合印發(fā)智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，提出到2025年將實(shí)現(xiàn)有條件自動(dòng)駕駛的智能汽車達(dá)到規(guī)模化生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)高度自動(dòng)駕駛的智能汽車在特定環(huán)境下市場(chǎng)化應(yīng)用，這為“十四五”期間，我國(guó)輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。隨著國(guó)家政策扶持力度的不斷加大以及相關(guān)技術(shù)的日趨成熟，我國(guó)智能網(wǎng)聯(lián)汽車將進(jìn)入快速發(fā)展通道，從而帶動(dòng)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球ADAS中的NANDFlash存儲(chǔ)消費(fèi)達(dá)到2.2億GB，同比增長(zhǎng)214.29%，預(yù)計(jì)至2024年，全球ADAS領(lǐng)域的NANDFlash存儲(chǔ)消費(fèi)將達(dá)到41.5億GB，2019年-2024

18、年復(fù)合增速達(dá)79.9%。另外，由于存儲(chǔ)芯片的性能關(guān)乎整車行駛的安全性，車載存儲(chǔ)器在響應(yīng)速度、抗振動(dòng)、可靠性、糾錯(cuò)機(jī)制、Debug機(jī)制、可回溯性以及數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的高度穩(wěn)定性等方面相比消費(fèi)類產(chǎn)品要求更為嚴(yán)苛，單位產(chǎn)品附加值也較消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品有明顯提升。在汽車智能化快速發(fā)展的趨勢(shì)下，未來(lái)車載存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)容量有望快速擴(kuò)容。（4）數(shù)據(jù)中心及服務(wù)器市場(chǎng)近年來(lái)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)幾何級(jí)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心及服務(wù)器等企業(yè)級(jí)應(yīng)用市場(chǎng)固定投資不斷增加。2022年2月，國(guó)家發(fā)改委等部門印發(fā)關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策的通知實(shí)施“東數(shù)西算”工程，通過(guò)構(gòu)建數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)

19、一體化的新型算力網(wǎng)絡(luò)體系，將東部算力需求有序引導(dǎo)到西部，優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局，促進(jìn)東西部協(xié)同聯(lián)動(dòng)。長(zhǎng)期看，在未來(lái)增量需求及替代需求驅(qū)動(dòng)下，服務(wù)器出貨量仍將長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：“十四五”規(guī)劃綱要提出打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)，新基建政策持續(xù)推進(jìn)，率先布局智算新基建已經(jīng)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的產(chǎn)業(yè)共識(shí)，中國(guó)各地掀起人工智能計(jì)算中心“落地潮”，智算中心所承載的AI算力將是驅(qū)動(dòng)智慧時(shí)代發(fā)展的核心動(dòng)力，為服務(wù)器市場(chǎng)帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間。未來(lái)，5G時(shí)代云計(jì)算將加速普及，邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新增應(yīng)用將會(huì)帶來(lái)巨量的數(shù)據(jù)流量，井噴的數(shù)據(jù)流量需要更強(qiáng)算力的服務(wù)器支持，運(yùn)營(yíng)商、云服務(wù)廠商將進(jìn)入大量建設(shè)數(shù)據(jù)中心的階段，服務(wù)器需求將持

20、續(xù)增長(zhǎng)；由于產(chǎn)品老化、性能升級(jí)等原因，服務(wù)器更換周期一般為3-5年，2017、2018年采購(gòu)的大量服務(wù)器將于未來(lái)幾年進(jìn)行更換，帶動(dòng)服務(wù)器需求。依據(jù)DIGITIMESResearch數(shù)據(jù)，2025年全球服務(wù)器出貨量將增長(zhǎng)至2,210.7萬(wàn)臺(tái)，服務(wù)器市場(chǎng)未來(lái)數(shù)年的出貨量提升將帶動(dòng)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。同時(shí)，半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，尤其是NANDFlash具有特定的壽命限制，在數(shù)據(jù)中心應(yīng)用中擁有海量的更換需求。2、半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)在波動(dòng)中增長(zhǎng)隨著全球電子信息產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和需求的脈沖式爆發(fā)，全球半導(dǎo)體行業(yè)在增長(zhǎng)中呈現(xiàn)出一定的價(jià)格波動(dòng)性。存儲(chǔ)器行業(yè)作為半導(dǎo)體行業(yè)中最重要的分支之一，其行業(yè)特征具有上游產(chǎn)能集

21、中、下游需求多變的特點(diǎn)，上游廠商的競(jìng)合、技術(shù)的快速更迭及下游應(yīng)用需求的多變等因素導(dǎo)致存儲(chǔ)器價(jià)格具有一定的波動(dòng)性。存儲(chǔ)晶圓規(guī)格趨同，供應(yīng)集中，下游電子產(chǎn)品發(fā)展日新月異，需求多樣、多變，供需之間無(wú)法完全匹配，因此存在短期性的供需失衡，導(dǎo)致階段性和結(jié)構(gòu)性的供給過(guò)剩/不足，從而導(dǎo)致存儲(chǔ)器價(jià)格的短期波動(dòng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，信息技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和交互需求不斷增長(zhǎng)，整個(gè)存儲(chǔ)器市場(chǎng)亦隨之不斷增長(zhǎng)?？傮w而言，隨著下游應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，終端應(yīng)用存儲(chǔ)容量需求的持續(xù)提升，半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)呈現(xiàn)出在波動(dòng)中增長(zhǎng)的顯著特點(diǎn)。以DRAM產(chǎn)業(yè)為例，2020年全球DRAM的供需規(guī)模已接近20,000PB，近十年持續(xù)保持了高速增長(zhǎng)

22、趨勢(shì)。當(dāng)前新一代信息技術(shù)蓬勃發(fā)展，數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)需求與日俱增，疊加半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)資本開支已經(jīng)回落至低點(diǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能趨緊，行業(yè)整體預(yù)計(jì)將迎來(lái)新一輪的景氣行情。3、國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇目前，國(guó)產(chǎn)DRAM和NANDFlash芯片市場(chǎng)份額低于5%，發(fā)展前景較大。在中國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+”、大力發(fā)展新一代信息技術(shù)和不斷加強(qiáng)先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略指引下，國(guó)內(nèi)信息化、數(shù)字化、智能化進(jìn)程加快，用戶側(cè)的視頻、監(jiān)控、數(shù)字電視、社交網(wǎng)絡(luò)等應(yīng)用和制造側(cè)的工業(yè)智能化逐漸普及，刺激存儲(chǔ)芯片的市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。2014年以來(lái)，中國(guó)成為全球最大的消費(fèi)電子市場(chǎng)，并開始扮演全球消費(fèi)電子行業(yè)驅(qū)動(dòng)引擎的角色。此外，5G、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)

23、據(jù)中心等新一代信息技術(shù)在中國(guó)大規(guī)模開發(fā)及應(yīng)用，也催生了我國(guó)對(duì)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的強(qiáng)勁需求。以長(zhǎng)江存儲(chǔ)和長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)為代表的本土存儲(chǔ)晶圓原廠依托中國(guó)市場(chǎng)廣闊需求，市場(chǎng)份額逐步增長(zhǎng)，但與國(guó)際存儲(chǔ)晶圓廠商仍有顯著差距。隨著國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈的逐步發(fā)展和完善，以佰維存儲(chǔ)為代表的存儲(chǔ)晶圓封測(cè)應(yīng)用廠商也迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷

24、挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。資金習(xí)性預(yù)測(cè)法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性，是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按照資金

25、同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。也就是說(shuō)，產(chǎn)銷量在一定范圍內(nèi)變動(dòng)，這部分資金保持不變。這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占角的資金。變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金。它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購(gòu)件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。半變動(dòng)資金是指雖然受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成同比例變動(dòng)的資金，如一些輔助材料上占用的資金。半變動(dòng)資

26、金可采用一定的方法劃分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分。（一）根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測(cè)這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分，然后結(jié)合預(yù)計(jì)的銷售量來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量。（二）采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)這種方式是根據(jù)各資金占用項(xiàng)目（如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)）同產(chǎn)銷量之間的 關(guān)系，把各項(xiàng)目的資金都分成變動(dòng)資金和不變資金兩部分，然后匯總在一起，求出企業(yè)變動(dòng) 資金總額和不變資金總額，進(jìn)而來(lái)預(yù)測(cè)資金需求量。進(jìn)行資金習(xí)性分析，把資金劃分為變動(dòng)資金和不變資金兩部分，從數(shù)量上掌握了資金同銷售量之間的規(guī)律性，對(duì)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資金需要量有很大幫助。實(shí)際上，銷售百分比

27、法是資金習(xí)性分析法的具體運(yùn)用。應(yīng)用線性回歸法必須注意以下幾個(gè)問(wèn)題：資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實(shí)際情況；確定數(shù)值，應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料；應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。這種方法計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確。它通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量小的項(xiàng)目。發(fā)行普通股股票股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)

28、憑證，代表著股東對(duì)發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。股票只能由股份有限公司發(fā)行。（一）股票的特征與分類1.股票的特點(diǎn)（1）永久性。公司發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長(zhǎng)期自有資金，沒有期限，不需歸還。換言之，股東在購(gòu)買股票之后，一般情況下不能要求發(fā)行企業(yè)退還股金。（2）流通性。股票作為一種有價(jià)證券，在資本市場(chǎng)上可以自由轉(zhuǎn)讓買賣和流通，也可以繼承、贈(zèng)送或作為抵押品。股票特別是上市公司發(fā)行的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能，流動(dòng)性很強(qiáng)。（3）風(fēng)險(xiǎn)性。由于股票的永久性，股東成了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者。風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時(shí)股東處于剩余財(cái)產(chǎn)分配的最后順序等。（4）參與性。股東作為股份公司

29、的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權(quán)利，包括重大決策權(quán)、經(jīng)營(yíng)者選擇權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)、公司經(jīng)營(yíng)的建議和質(zhì)詢權(quán)等。此外，股東還有承擔(dān)有限責(zé)任、遵守公司章程等義務(wù)。2.股東的權(quán)利股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額，依法享有公司收益獲取權(quán)、公司重大決策參與權(quán)和選擇公司管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。（1）公司管理權(quán)。股東對(duì)公司的管理權(quán)主要體現(xiàn)在重大決策參與權(quán)、經(jīng)營(yíng)者選擇權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)、公司經(jīng)營(yíng)的建議和質(zhì)詢權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)等方面。（2）收益分享權(quán)。股東有權(quán)通過(guò)股利方式獲取公司的稅后利潤(rùn)，利潤(rùn)分配方案由董事會(huì)提出并經(jīng)過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)。（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。股東有權(quán)將其所持有的股票出售或轉(zhuǎn)讓。（4）優(yōu)

30、先認(rèn)股權(quán)。原有股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)本公司增發(fā)股票的權(quán)利。（5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。當(dāng)公司解散、清算時(shí)，股東有對(duì)清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財(cái)產(chǎn)索取的權(quán)利。3.股票的種類（1）按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股股票簡(jiǎn)稱普通股，是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股。優(yōu)先股股票簡(jiǎn)稱優(yōu)先股，是公司發(fā)行的相對(duì)于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上無(wú)表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營(yíng)管理上受到一定限制，僅對(duì)涉及優(yōu)先股權(quán)利的問(wèn)題有表決權(quán)。

31、（2）按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票。記名股票是在股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊(cè)的股票，無(wú)記名股票不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。我國(guó)公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。（3）按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股等。A股即人民幣普通股票，由我國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，它以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易。B股即人民幣特種股票，由我國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，它以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易。H股是注冊(cè)地在內(nèi)地、上市在香港的股

32、票，依此類推，在紐約和新加坡上市的股票，就分別稱為N股和S股。（二）股份有限公司的設(shè)立、股票的發(fā)行與上市1.股份有限公司的設(shè)立設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì)公開募集或者向特定對(duì)象募集而設(shè)立公司。以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起2年內(nèi)繳足（投資公司可以在5年內(nèi)繳足）。以募

33、集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。股份有限公司的發(fā)起人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)下列責(zé)任：公司不能成立時(shí)，發(fā)起人對(duì)設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用負(fù)連帶責(zé)任；公司不能成立時(shí)，發(fā)起人對(duì)認(rèn)股人已繳納的股款，返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任；在公司設(shè)立過(guò)程中，由于發(fā)起人的過(guò)失致使公司利益受到損害的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司承擔(dān)賠償責(zé)任。2.股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序（1）發(fā)起人認(rèn)足股份、繳付股資。發(fā)起方式設(shè)立的公司，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司的全部股份；募集方式設(shè)立的公司，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。發(fā)起人可以用貨幣出資，也可以非貨幣資產(chǎn)

34、作價(jià)出資。在發(fā)起設(shè)立方式下，發(fā)起人繳付全部股資后，應(yīng)選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)辦理公司設(shè)立的登記事項(xiàng)；在募集設(shè)立方式下，發(fā)起人認(rèn)是其應(yīng)認(rèn)購(gòu)的股份并繳付股資后，其余部分向社會(huì)公開募集。（2）提出公開募集股份的申請(qǐng)。以募集方式設(shè)立的公司，發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份時(shí)，必須向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理部門遞交募股申請(qǐng)，并報(bào)送批準(zhǔn)設(shè)立公司的相關(guān)文件，包括公司章程、招股說(shuō)明書等。（3）公告招股說(shuō)明書，簽訂承銷協(xié)議。公開募集股份申請(qǐng)經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)后，應(yīng)公告招股說(shuō)明書。招股說(shuō)明書應(yīng)包括公司的章程、發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、本次每股票面價(jià)值和發(fā)行價(jià)格、募集資金的用途等。同時(shí)，與證券公司等證券承銷機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議。（4）招認(rèn)股份

35、，繳納股款。發(fā)行股票的公司或其承銷機(jī)構(gòu)一般用廣告或書面通知的辦法招募股份。認(rèn)股者一旦填寫了認(rèn)股書，就要承擔(dān)認(rèn)股書中約定的繳納股款義務(wù)。如果認(rèn)股者的總股數(shù)超過(guò)發(fā)起人擬招募的總股數(shù)，可以采取抽簽的方式確定哪些認(rèn)股者有權(quán)認(rèn)股。認(rèn)股者應(yīng)在規(guī)定的期限內(nèi)向代收股款的銀行繳納股款，同時(shí)交付認(rèn)股書。股款認(rèn)足后，發(fā)起人應(yīng)委托法定的機(jī)構(gòu)驗(yàn)資，出具驗(yàn)資證明。（5）召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。發(fā)行股份的股款募足后，發(fā)起人應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)（法定30天）主持召開創(chuàng)立大會(huì)。創(chuàng)立大會(huì)由發(fā)起人、認(rèn)股人組成，應(yīng)有代表股份總數(shù)半數(shù)以上的認(rèn)股人出席方可舉行。創(chuàng)立大會(huì)通過(guò)公司章程，選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員，并有權(quán)對(duì)公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行

36、審核，對(duì)發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)作價(jià)進(jìn)行審核。（6）辦理公司設(shè)立登記，交割股票。經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)選舉的董事會(huì)，應(yīng)在創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后30天內(nèi)，辦理申請(qǐng)公司設(shè)立的登記事項(xiàng)。登記成立后，即向股東正式交付股票。3.股票上市交易（1）股票上市的目的。股票上市的目的是多方面的，主要包括：便于籌措新資金。證券市場(chǎng)是資本商品的買賣市場(chǎng)，證券市場(chǎng)上有眾多的資金供應(yīng)者。同時(shí)，股票上市經(jīng)過(guò)了政府機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)并接受嚴(yán)格的管理，執(zhí)行股票上市和信息披露的規(guī)定，容易吸引社會(huì)資本投資者。公司上市后，還可以通過(guò)增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行再融資。促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。股票上市后便于投資者購(gòu)買，提高了股權(quán)的流動(dòng)性和股票的變現(xiàn)力，

37、便于投資者認(rèn)購(gòu)和交易。促進(jìn)股權(quán)分散化。上市公司擁有眾多的股東，加之上市股票的流通性強(qiáng)，能夠避免公司的股權(quán)集中，分散公司的控制權(quán)，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善。便于確定公司價(jià)值。股票上市后，公司股價(jià)有市價(jià)可循，便于確定公司的價(jià)值。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，即時(shí)的股票交易行情，就是對(duì)公司價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)。同時(shí)，市場(chǎng)行情也能夠?yàn)楣臼召?gòu)兼并等資本運(yùn)作提供詢價(jià)基礎(chǔ)。但股票上市也有對(duì)公司不利的一面，這主要有：上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)機(jī)密；股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)；可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。（2）股票上市的條件。公司公

38、開發(fā)行的股票進(jìn)入證券交易所交易，必須受嚴(yán)格的條件限制。我國(guó)證券法規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。（3）股票上市的暫停、終止與特別處理。當(dāng)上市公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)情況惡化、存在重大違法違規(guī)行為或其他原因?qū)е虏环仙鲜袟l件時(shí)，就可能被暫?；蚪K止上市。上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的，其股票交易將被交易所“特別處理”。“財(cái)務(wù)狀況異?！笔侵敢韵聨追N情

39、況：最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師和有關(guān)部門不予確認(rèn)的部分后，低于注冊(cè)資本；注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告；最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)上年度利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)2個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損：經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。“其他狀況異?！笔侵缸匀粸?zāi)害、重大事故等導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本中止，公司涉及的可能賠償金額超過(guò)公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況。在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；股票名稱改

40、為原股票名前加“ST”；上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過(guò)審計(jì)。（三）上市公司的股票發(fā)行上市的股份有限公司在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票，包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。1.首次上市公開發(fā)行股票.首次上市公開發(fā)行股票（以下簡(jiǎn)稱IPO），是指股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行股票并上市流通和交易。實(shí)施IPO的公司，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)頒布的首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定的相關(guān)條件，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。實(shí)施IPO的基本程序是：公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他事項(xiàng)做出決議，并提請(qǐng)股

41、東大會(huì)批準(zhǔn)；公司股東大會(huì)就本次發(fā)行股票做出的決議；由保薦人保薦并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)；證監(jiān)會(huì)受理，并審核批準(zhǔn)；自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)公開發(fā)行股票；超過(guò)6個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)失效，須經(jīng)證監(jiān)會(huì)重新核準(zhǔn)后方可發(fā)行。2.上市公開發(fā)行股票上市公開發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過(guò)證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開發(fā)行股票。上市公司公開發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式。其中，增發(fā)是指增資發(fā)行，即上市公司向社會(huì)公眾發(fā)售股票的再融資方式，而配股是指上市公司向原有股東配售發(fā)行股票的再融資方式。增發(fā)和配股也應(yīng)符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定的條件；并經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。3.非公開發(fā)行股票上市公司非公開發(fā)行股票，是指上市

42、公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為，也叫定向募集增發(fā)。其目的往往是為了引入該機(jī)構(gòu)的特定能力，如管理、渠道等。定向增發(fā)的對(duì)象可以是老股東，也可以是新投資者?？傊ㄏ蛟霭l(fā)完成之后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往會(huì)發(fā)生較大變化，甚至發(fā)生控股權(quán)變更的情況。在公司設(shè)立時(shí)，上市公開發(fā)行股票與非上市不公開發(fā)行股票相比較，上市公開發(fā)行股票方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，同時(shí)還有利于提高公司的知名度。但公開發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。在公司設(shè)立后再融資時(shí)，上市公司定向增發(fā)和非上市公司定向增發(fā)相比較，上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢(shì)在于：有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估

43、值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。（四）引入戰(zhàn)略投資者1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求我國(guó)在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者，允許戰(zhàn)略投資者在公司發(fā)行新股中參與配售。按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。從國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)戰(zhàn)略投資者的定義來(lái)看，一般認(rèn)為戰(zhàn)略投資者是能夠通過(guò)幫助公司融資、提供營(yíng)銷與銷售支持的業(yè)務(wù)，或通過(guò)個(gè)人關(guān)系增加投資價(jià)值的公司或個(gè)人投資者。一般來(lái)說(shuō)，作為戰(zhàn)略投資者

44、的基本要求是：要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票；要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。2.引入戰(zhàn)略投資者的作用戰(zhàn)略投資者具有資金、技術(shù)、管理、市場(chǎng)、人才等方面的優(yōu)勢(shì)，能夠增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力。上市公司引入戰(zhàn)略投資者，使其能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關(guān)系，并由此增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力、提高公司管理水平、改善公司治理結(jié)構(gòu)。因此，對(duì)戰(zhàn)略投資者的基本資質(zhì)條件要求是：擁有比較雄厚的資金、核心的技術(shù)、先進(jìn)的管理等，同時(shí)要有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)和較強(qiáng)的投融資能力。（1）提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度。戰(zhàn)略投資者往往都是實(shí)力雄厚的境內(nèi)外大公司、大集團(tuán)，甚至是國(guó)際

45、、國(guó)內(nèi)500強(qiáng)，他們對(duì)公司股票的認(rèn)購(gòu)，是對(duì)公司潛在未來(lái)價(jià)值的認(rèn)可和期望。（2）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。戰(zhàn)略投資者在公司占一定股權(quán)份額并長(zhǎng)期持股，能夠分散公司控制權(quán)，戰(zhàn)略投資者參與公司管理，能夠改善公司治理結(jié)構(gòu)。戰(zhàn)略投資者帶來(lái)的不僅是資金和技術(shù)，更重要的是能帶來(lái)先進(jìn)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)。（3）提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。戰(zhàn)略投資者往往都有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，能夠帶來(lái)先進(jìn)的工藝技術(shù)和廣闊的產(chǎn)品營(yíng)銷市場(chǎng)，并致力于長(zhǎng)期投資合作，能夠促進(jìn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)，有助于形成產(chǎn)業(yè)集群，整合公司的經(jīng)營(yíng)資源。（4）達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。戰(zhàn)略投資者具

46、有較強(qiáng)的資金實(shí)力，并與發(fā)行人簽訂有關(guān)配售協(xié)議，長(zhǎng)期持有發(fā)行人股票，能夠?yàn)樾律鲜械墓咎峁╅L(zhǎng)期穩(wěn)定的資本，幫助上市公司用較低的成本融得較多的資金，提高了公司的融資效率。從現(xiàn)有情況來(lái)看，目前我國(guó)上市公司確定戰(zhàn)略投資者還處于募集資金最大化的實(shí)用原則階段。誰(shuí)的申購(gòu)價(jià)格高，誰(shuí)就能成為戰(zhàn)略投資者，管理型、技術(shù)型的戰(zhàn)略投資者還很少見。資本市場(chǎng)中的戰(zhàn)略投資者，目前多是追逐持股價(jià)差、有較大承受能力的股票持有者，一般都是大型證券投資機(jī)構(gòu)。（五）發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)（1）所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng)。普通股籌資的股東眾多，公司的日常經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理層負(fù)責(zé)。（

47、2）沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低。公司有盈利，并認(rèn)為適于分配時(shí)才分派股利；公司盈利較少，或者雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更好的投資機(jī)會(huì)，也可以少支付或不支付股利。相對(duì)于吸收直接投資來(lái)說(shuō)，普通股籌資的資本成本較低。（3）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)。普通股籌資使得股東大眾化，由此給公司帶來(lái)了廣泛的社會(huì)影響。特別是上市公司，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場(chǎng)確認(rèn)公司的價(jià)值。（4）促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。普通股籌資以股票作為媒介的方式便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，便于吸收新的投資者。（5）籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜。（6）不易盡快形成生產(chǎn)能力。普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過(guò)購(gòu)置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。（7）公司控制權(quán)

48、分散，容易被經(jīng)理人控制。同時(shí)，流通性強(qiáng)的股票交易，也容易被惡意收購(gòu)。留存收益（一）留存收益的性質(zhì)從性質(zhì)上看，企業(yè)通過(guò)合法有效地經(jīng)營(yíng)所實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)，都屬于企業(yè)的所有者。企業(yè)將本年度的利潤(rùn)部分甚至全部留存下來(lái)的原因很多，主要包括：第一，收益的確認(rèn)和計(jì)量是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的，企業(yè)有利潤(rùn)，但企業(yè)不一定有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流量增加，因而企業(yè)不一定有足夠的現(xiàn)金將利潤(rùn)全部或部分派給所有者。第二，法律法規(guī)從保護(hù)債權(quán)人利益和要求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等角度出發(fā)，限制企業(yè)將利潤(rùn)全部分配出去。公司法規(guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤(rùn)，必須提取10%的法定盈余公積金。第三，企業(yè)基于自身擴(kuò)大再生產(chǎn)和籌資的需求，也會(huì)將一部分利潤(rùn)留存下

49、來(lái)。（二）留存收益的籌資途徑1.提取盈余公積金。盈余公積金，是指有指定用途的留存凈利潤(rùn)。盈余公積金是從當(dāng)期企業(yè)凈利潤(rùn)中提取的積累資金，其提取基數(shù)是本年度的凈利潤(rùn)。盈余公積金主要用于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資本）和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損；但不得用于以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配。2.未分配利潤(rùn)。未分配利潤(rùn)，是指末限定用途的留存凈利潤(rùn)。未分配利潤(rùn)有兩層含義：第一，這部分凈利潤(rùn)本年沒有分配給公司的股東投資者；第二，這部分凈利潤(rùn)未指定用途，可以用于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展、轉(zhuǎn)增資本（實(shí)收資本），彌補(bǔ)以前年度的經(jīng)營(yíng)虧損及以后年度的利潤(rùn)分配。（三）利用留存收益的籌資特點(diǎn)1.不用發(fā)生籌資費(fèi)

50、用企業(yè)從外界籌集長(zhǎng)期資本，與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。2.維持公司的控制權(quán)分布利用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會(huì)改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。3.籌資數(shù)額有限留存收益的最大數(shù)額是企業(yè)到期的凈利潤(rùn)和以前年度未分配利潤(rùn)之和，不像外部籌資一次性可以籌集大量資金。如果企業(yè)發(fā)生虧損，那么當(dāng)年就沒有利潤(rùn)留存。另外，股東和投資者從自身期望出發(fā)，往往希望企業(yè)每年發(fā)放一定的利潤(rùn)，保持一定的利潤(rùn)分配比例。企業(yè)設(shè)立的條件我國(guó)法律、法規(guī)規(guī)定不同企業(yè)設(shè)立的條件是不同的，具體內(nèi)下：（一）申請(qǐng)?jiān)O(shè)立有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)具備的條件（1）股東

51、符合法定人數(shù)，有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。（2）股東出資達(dá)到法定資本最低限額。有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)對(duì)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，也不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。（3）股東共同制定公司章程。（4）有公司名稱，建立符合有限責(zé)任公司要求的組織機(jī)構(gòu)。其中：設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的，董事會(huì)成員為313人，監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人；股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限公司可以不設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，設(shè)1名執(zhí)行董事，12名監(jiān)

52、事。（5）有公司住所。（二）申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一人有限公司應(yīng)當(dāng)具備的條件（1）股東為一個(gè)自然人或者一個(gè)法人。一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限公司。該一人有限責(zé)任公司不能投資設(shè)立新的一人有限公司。一人有限公司應(yīng)當(dāng)在公司登記中注明自然人獨(dú)資或者法人獨(dú)資，并在公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照中載明。（2）一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬(wàn)元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。（3）一人有限責(zé)任公司章程由股東制定。（4）一人有限責(zé)任公司不設(shè)股東會(huì)。（5）其他內(nèi)容同有限責(zé)任公司。（三）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)設(shè)立的條件（1）投資人為一個(gè)自然人；（2）有合法的企業(yè)名稱，名稱中不得使用“有限”“有限責(zé)任”或“公司”字樣。（3

53、）有投資人申報(bào)的出資額。（4）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。（四）合伙企業(yè)設(shè)立的條件（1）合伙人應(yīng)為兩個(gè)自然人；（2）有書面協(xié)議；（3）有各合伙人實(shí)際繳付的出資額；（4）有合伙企業(yè)名稱，名稱中不得使用“有限”、“有限責(zé)任”或“公司”字樣；（5）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。（五）個(gè)體工商戶設(shè)立的條件（1）投資人為一個(gè)自然人；（2）有投資人申報(bào)的出資額；（3）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。企業(yè)的組織形式企業(yè)組織形式是指企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其社會(huì)化大生產(chǎn)的組織狀態(tài)，它表明一個(gè)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)構(gòu)成、內(nèi)部分工協(xié)作與外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的方式。根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，現(xiàn)代企業(yè)的組織形式按照財(cái)

54、產(chǎn)的組織形式和所承擔(dān)的法律責(zé)任劃分。國(guó)際上通常分類為：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。獨(dú)資。獨(dú)資企業(yè)，西方也稱“單人業(yè)主制”。它是由某個(gè)人出資創(chuàng)辦的，有很大的自由度，只要不違法，愛怎么經(jīng)營(yíng)就怎么經(jīng)營(yíng)，要雇多少人，貸多少款，全由業(yè)主自己決定。賺了錢，交了稅，一切聽從業(yè)主的分配；賠了本，欠了債，全由業(yè)主的資產(chǎn)來(lái)抵償。我國(guó)的個(gè)體戶和私營(yíng)企業(yè)很多屬于此類企業(yè)。合伙。合伙企業(yè)是由幾個(gè)人、幾十人，甚至幾百人聯(lián)合起來(lái)共同出資創(chuàng)辦的企業(yè)。它不同于所有權(quán)和管理權(quán)分離的公司企業(yè)。它通常是依合同或協(xié)議湊合組織起來(lái)的，結(jié)構(gòu)較不穩(wěn)定。合伙人對(duì)整個(gè)合伙企業(yè)所欠的債務(wù)負(fù)有無(wú)限的責(zé)任。合伙企業(yè)不如獨(dú)資企業(yè)自由，決策通常要合伙人

55、集體做出，但它具有一定的企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。以上兩類企業(yè)屬自然人企業(yè)，出資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。合伙企業(yè)的特點(diǎn)：（1）合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無(wú)限、連帶責(zé)任（如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任）（2）法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。公司。公司企業(yè)是按所有權(quán)和管理權(quán)分離，出資者按出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任創(chuàng)辦的企業(yè)。主要包括有限責(zé)任公司和股份有限公司。有限責(zé)任公司指不通過(guò)發(fā)行股票，而由為數(shù)不多的股東集資組建的公司（一般由2人以上50人以下股東共同出資設(shè)立），其資本無(wú)須劃分為等額

56、股份，股東在出讓股權(quán)時(shí)受到一定的限制。在有限責(zé)任公司中，董事和高層經(jīng)理人員往往具有股東身份，使所有權(quán)和管理權(quán)的分離程度不如股份有限公司那樣高。有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)狀況不必向社會(huì)披露，公司的設(shè)立和解散程序比較簡(jiǎn)單，管理機(jī)構(gòu)也比較簡(jiǎn)單，比較適合中小型企業(yè)。股份有限公司全部注冊(cè)資本由等額股份構(gòu)成并通過(guò)發(fā)行股票（或股權(quán)證）籌集資本，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人（應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元），其主要特征是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其所認(rèn)購(gòu)股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；每一股有一表決權(quán)，股東以其

57、持有的股份，享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)。企業(yè)購(gòu)并概念企業(yè)購(gòu)并是企業(yè)收購(gòu)與兼并的總稱，它是指市場(chǎng)機(jī)制的作用下，企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。通常的操作方式是：一個(gè)企業(yè)通過(guò)直接入資購(gòu)買另一企業(yè)，或通過(guò)承擔(dān)另一企業(yè)債務(wù)而完成購(gòu)并。另一種是杠桿式購(gòu)并，即一些企業(yè)（大多是金融機(jī)構(gòu)），靠舉債借貸收購(gòu)兼并其他公司，然后對(duì)被收購(gòu)的公司進(jìn)行分解、重組，待機(jī)轉(zhuǎn)手賣出以償還債務(wù)，并最終從購(gòu)與賣的差價(jià)中得到利潤(rùn)。后一種購(gòu)并，曾風(fēng)行于20世紀(jì)80年代的美國(guó)。我國(guó)目前的購(gòu)并，大都是前一種意義上的購(gòu)買和兼并。企業(yè)購(gòu)并，能重新配置資產(chǎn)，使資產(chǎn)從小規(guī)模或無(wú)規(guī)模到大規(guī)模，從低效益或無(wú)效益進(jìn)入高效益，從低質(zhì)

58、量變?yōu)楦哔|(zhì)量，從而提高購(gòu)買公司的盈利能力。公司購(gòu)并可以分為橫向購(gòu)并、縱向購(gòu)并以及混合購(gòu)并三種類型。橫向購(gòu)并是生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)類似產(chǎn)品，或生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間所進(jìn)行的購(gòu)并，這是最常見的一種購(gòu)并方式，其目的在于擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額，在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)：縱向購(gòu)并是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的購(gòu)并，如加工制造企業(yè)向前購(gòu)并原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè)，向后購(gòu)并運(yùn)輸公司、銷售公司等，其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢(shì)；混合購(gòu)并是產(chǎn)品和市場(chǎng)都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)間的購(gòu)并，它兼具橫向購(gòu)并與縱向購(gòu)并的優(yōu)點(diǎn)，而且更加靈活自如。企業(yè)購(gòu)并的動(dòng)機(jī)企業(yè)并購(gòu)行為是在多種因素相互作用下的市場(chǎng)行為，并購(gòu)動(dòng)機(jī)也同樣多樣

59、化，企業(yè)從最初的通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張、擴(kuò)大規(guī)模的并購(gòu)動(dòng)機(jī)逐步趨向于注重企業(yè)戰(zhàn)略布局、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，謀求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向型并購(gòu)動(dòng)機(jī)。（1）市場(chǎng)導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。以市場(chǎng)為導(dǎo)向，目的在于占領(lǐng)某地區(qū)或某領(lǐng)域的市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大產(chǎn)品或服務(wù)的銷售范圍，增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力和市場(chǎng)影響力。一方面通過(guò)并購(gòu)目標(biāo)市場(chǎng)已有企業(yè)，利用目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、市場(chǎng)地位、生產(chǎn)能力、銷售網(wǎng)絡(luò)等快速進(jìn)入和占領(lǐng)目標(biāo)市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)銷售范圍，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張，從而提高盈利水平和盈利能力。（2）競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。通過(guò)并購(gòu)可以消除潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，收購(gòu)產(chǎn)品同質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或是生產(chǎn)替代產(chǎn)品的企業(yè)，穩(wěn)固自身的市

60、場(chǎng)地位，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)以后的發(fā)展鋪平道路，鞏固和提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的同時(shí)，也能夠降低被其他企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）戰(zhàn)略導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，開拓新領(lǐng)域。通過(guò)并購(gòu)新領(lǐng)域中的企業(yè)逐漸退出衰落的行業(yè)，開拓發(fā)展前景廣闊的新行業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移；多元化經(jīng)營(yíng)，分散風(fēng)險(xiǎn)，主要通過(guò)混合并購(gòu)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)：混合并購(gòu)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上沒有直接交易關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行的并購(gòu)，主要是相關(guān)行業(yè)、相關(guān)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的并購(gòu)行為，可以增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)實(shí)力；提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)并購(gòu)的目的主要在于戰(zhàn)略性資源的整合及戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的實(shí)現(xiàn)，在共同的發(fā)展愿望和市場(chǎng)利益下取得核心資源的整合與協(xié)同提升和拓展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，