2022年公司金融復(fù)習(xí)重點(diǎn)

1、學(xué)習(xí)資料收集于網(wǎng)絡(luò),僅供參考羅斯公司理財(cái)整理第一章 公司類型及各類型特點(diǎn) 類型 特點(diǎn) 獨(dú)資企 1.獨(dú)資企業(yè)是費(fèi)用最低的一種企業(yè)組織形式,不需要正式的章程,對(duì)大多數(shù)行業(yè) 而言需要遵守的政府法規(guī)很少2.獨(dú)資企業(yè)無(wú)需繳納公司所得稅,企業(yè)的全部利潤(rùn)都按個(gè)人所得稅率納稅 3.獨(dú)資企業(yè)業(yè)主對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)有無(wú)限責(zé)任,個(gè)人資產(chǎn)和企業(yè)資產(chǎn)之間沒(méi)有差別 4.獨(dú)資企業(yè)的企業(yè)續(xù)存期受限于業(yè)主本人的壽命 5.由于投資于企業(yè)的資金僅僅是業(yè)主的資金,因此企業(yè)業(yè)主籌集的權(quán)益資本受限 于業(yè)主的個(gè)人財(cái)寶狀況 合伙制 1.合伙制企業(yè)的費(fèi)用通常較低,易于成立2.一般合伙人對(duì)企業(yè)的全部債務(wù)負(fù)有無(wú)限責(zé)任有限合伙人通常只以其出資額為限 承

2、擔(dān)責(zé)任3.假如一個(gè)一般合伙人死亡或撤出,一般合伙制企業(yè)將隨之終結(jié)；但是,有限合 伙人可以出售他們?cè)谄髽I(yè)中的權(quán)益4.對(duì)合伙制企業(yè)而言,籌集大量資金的難度很大 5.合伙制企業(yè)的收入按合伙人的個(gè)人收入征收個(gè)人所得稅 6.治理掌握權(quán)屬于一般合伙人 公司制 1.由于公司的全部權(quán)以股份表示,因此全部權(quán)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓給新的全部者且不受 限制；但是,政府對(duì)股東雙重征稅,公司的企業(yè)所得稅和股東的個(gè)人所得稅 2.公司具有無(wú)限續(xù)存期 3.股東的責(zé)任的以其投資的股份數(shù)為限細(xì)節(jié)：獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)最主要的優(yōu)點(diǎn)是創(chuàng)辦成本低,主要缺點(diǎn)如下： （1）無(wú)限責(zé)任（ 2）有限的企業(yè)壽命（第四個(gè)缺點(diǎn)（ 4）融資困難；而企業(yè)成立之后缺

3、點(diǎn)也會(huì)很突出,3）全部權(quán)轉(zhuǎn)讓困難這三個(gè)缺點(diǎn)將導(dǎo)致財(cái)務(wù)治理更全面的目標(biāo)：使公司現(xiàn)有的全部者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化；其次章 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)：反應(yīng)公司擁有的資產(chǎn)及其來(lái)源左側(cè) :從上到下按流淌性從大到小列出公司擁有的資產(chǎn)項(xiàng)目分賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值 右側(cè) :上半部分從下到下按短期到長(zhǎng)期列出公司的負(fù)債下半部分列出公司的全部者權(quán)益 編制基礎(chǔ)：資產(chǎn)負(fù)債 +全部者權(quán)益 細(xì)節(jié)： 一家企業(yè)資產(chǎn)的流淌性越高,越不行能面臨短期負(fù)債償付才能；從某種程度上來(lái)說(shuō),企業(yè)投資于流淌資產(chǎn),就犧牲了投資于更高收益投資工具的機(jī)會(huì)；凈營(yíng)運(yùn)資本 =流淌資產(chǎn) -流淌負(fù)債 凈營(yíng)運(yùn)資本為正,說(shuō)明凈營(yíng)運(yùn)資本顯現(xiàn)溢余,將來(lái)能得到的現(xiàn)金將超過(guò)要付出的現(xiàn)金

4、；凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù),說(shuō)明凈營(yíng)運(yùn)資本顯現(xiàn)短缺,將來(lái)能得到的現(xiàn)金將少于要付出的現(xiàn)金；細(xì)節(jié)： 在一家成長(zhǎng)型企業(yè)中,凈營(yíng)運(yùn)資本的變動(dòng)額通常是正數(shù)；第三章 P40 表 3-5 常見(jiàn)財(cái)務(wù)比率 .短期償債才能或流淌性比率學(xué)習(xí)資料學(xué)習(xí)資料收集于網(wǎng)絡(luò),僅供參考流淌比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率流淌資產(chǎn) 流淌負(fù)債流淌資產(chǎn)-存貨流淌負(fù)債 現(xiàn)金 流淌負(fù)債.長(zhǎng)期償債才能或財(cái)務(wù)杠桿總負(fù)債比率總資產(chǎn)-總權(quán)益折舊總資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益比總負(fù)債 總權(quán)益權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn) 總權(quán)益利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn) 利息現(xiàn)金保證倍數(shù)息稅前利潤(rùn) 利息.資產(chǎn)利用或周轉(zhuǎn)比率銷貨成本 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 天存貨周轉(zhuǎn)率銷售收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周

5、轉(zhuǎn)天數(shù) 365 天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 資本密集度 銷售收入學(xué)習(xí)資料學(xué)習(xí)資料收集于網(wǎng)絡(luò),僅供參考.獲利才能比率利潤(rùn)率凈利潤(rùn) 銷售收入）凈利潤(rùn) 總資產(chǎn)資產(chǎn)收益率（ROA股東權(quán)益收益率（ROE）凈利潤(rùn)總權(quán)益ROE凈利潤(rùn) 銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)權(quán)益ROA權(quán)益乘數(shù)ROA（1負(fù)債權(quán)益比）.市場(chǎng)價(jià)值比率市盈率每股價(jià)格利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)每股收益市凈率每股市場(chǎng)價(jià)值每股賬面價(jià)值杜邦恒等式：股東權(quán)益收益率細(xì)節(jié)： ROE 受以下 3 個(gè)因素影響：1.經(jīng)營(yíng)效率（由利潤(rùn)率衡量）2.資產(chǎn)利用率（由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量）3.財(cái)務(wù)杠桿（由權(quán)益乘數(shù)衡量）第四章現(xiàn)值,終止,復(fù)利（連續(xù)復(fù)利）

6、書(shū)上例題 * 第七章,利率提取,名義年利率,實(shí)際年利率全部的投資法就 額 熟知 . 凈現(xiàn)值法就,回收期法,貼現(xiàn)的回收期法,平均會(huì)計(jì)收益法,內(nèi)部收益率法就（內(nèi)含報(bào) 酬率法就）,獲利指數(shù)；重點(diǎn)：凈現(xiàn)值法就： NPV0 ,接受項(xiàng)目； NPV貼現(xiàn)率,接受項(xiàng)目；內(nèi)部收益率貼現(xiàn)率,拒絕項(xiàng)目互斥投資（互斥項(xiàng)目） ,書(shū)上例題第八章 增量現(xiàn)金流：是公司接受一項(xiàng)投資項(xiàng)目而直接導(dǎo)致的公司現(xiàn)金流的變化細(xì)節(jié)： 當(dāng)分?jǐn)偝杀臼琼?xiàng)目的增量成本時(shí),這部分分?jǐn)偝杀静艖?yīng)視為項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量；學(xué)習(xí)資料學(xué)習(xí)資料收集于網(wǎng)絡(luò),僅供參考書(shū)上表 8-1,8-4 各類現(xiàn)金流在明目張中的關(guān)系；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（ OCF）的運(yùn)算方法：1.自上而下：OCF

7、 銷售收入-成本-所得稅2.自下而上：OCF EBIT 所得稅 折舊（ EBIT ：息稅前利潤(rùn)）3.稅盾：OCF 銷售收入-成本 1-t c 折舊 t c（ tc：所得稅稅率）第九章敏銳性分析,盈虧平穩(wěn)分析 課后習(xí)題明白 實(shí)物期權(quán)（決策樹(shù)）第十、十一章方差,標(biāo)準(zhǔn)差,收益率,協(xié)方差 書(shū)上例題漸漸看吧 方差（兩種證券） ：Var 組合X222XAXBA,BX22AABB標(biāo)準(zhǔn)差（兩種證券） ：PSD組合Var組合協(xié)方差（兩種證券） ：CovA ,BER AERARBER B相關(guān)系數(shù)（兩種證券） ：A ,BCovRA,R BAB收益率：收益率期末發(fā)放的股利期間市場(chǎng)價(jià)值的變化期初市場(chǎng)價(jià)值1收益率期末發(fā)放

8、的股利期末市場(chǎng)價(jià)值期初市場(chǎng)價(jià)值圖 11-8 資本市場(chǎng)線圖 11-11 證券市場(chǎng)線第十二章權(quán)益資本成本：R SRFR MR F（ CAPM 模型）RS：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（RM-RF）：市場(chǎng)組合的期望收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之差,稱為期望超額市場(chǎng)收益率圖 12-2 證券市場(chǎng)線 系數(shù)的運(yùn)算（資產(chǎn) S對(duì)比圖 11-11 ,權(quán)益 ）權(quán)益例 12-4 資產(chǎn)BS加權(quán)平均資本成本（WACC ）記為 RWACC 書(shū)上例題第十三章（簡(jiǎn)答,不定項(xiàng)）學(xué)習(xí)資料學(xué)習(xí)資料收集于網(wǎng)絡(luò),僅供參考1.P291 三種制造有價(jià)值融資機(jī)會(huì)的方法 愚弄投資者,降低成本或提高補(bǔ)助,創(chuàng)新證券 2.P293 提升市場(chǎng)有效性的三條件 理性,獨(dú)立偏離理性,

9、套利 3.第五節(jié) 行為財(cái)務(wù)學(xué)對(duì)效率市場(chǎng)假說(shuō)的三個(gè)挑戰(zhàn) 非理性,獨(dú)立偏離理性的典型性和保守主義,價(jià)格錯(cuò)估第十四章 公司價(jià)值最大化與股東利益最大化的關(guān)系 細(xì)節(jié)： 當(dāng)且僅當(dāng)公司價(jià)值上升時(shí),公司資本結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變才能是股東獲利；繁衍,當(dāng)且僅當(dāng)公 司價(jià)值下降時(shí),公司資本結(jié)構(gòu)的變化才能損害股東的利益；第三節(jié)例子 14.3 吃透 MM 定理（有稅負(fù),無(wú)稅負(fù) a.）定理 1：公司無(wú)法通過(guò)轉(zhuǎn)變其資本結(jié)構(gòu)的比例來(lái)轉(zhuǎn)變其流通在外證券的總價(jià)值；定理 2：權(quán)益的期望酬勞率與財(cái)務(wù)杠桿正相關(guān),由于股東的風(fēng)險(xiǎn)隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而上升；MM 定理的假設(shè)前提：個(gè)人投資者能夠以和公司同樣低廉的成本借入資金（無(wú)限制）；第十五章財(cái)務(wù)困境成

10、本：直接破產(chǎn)成本,間接破產(chǎn)成本信號(hào)理論：本章第四節(jié)優(yōu)序融資理論的兩個(gè)法就：1.采納內(nèi)部融資2.先發(fā)行最穩(wěn)健的證券第十六章股利政策無(wú)關(guān)理論,股利政策相關(guān)理論（）無(wú)關(guān)： 企業(yè)股票價(jià)格與其股利政策無(wú)關(guān),企業(yè)權(quán)益資本成本與股利政策無(wú)關(guān)；企業(yè)無(wú)需制定股利政策！相關(guān)： 企業(yè)股票價(jià)格與股利支付比例成正比,權(quán)益資本成本與股利支付比例成反比；企業(yè)必需制定高股利政策才能使企業(yè)價(jià)值最大化！P364 是否挑選股票回購(gòu)的 5 個(gè)因素1.財(cái)務(wù)彈性2.高管的薪酬3.抵消稀釋作用4.回購(gòu)作為投資5.稅收 股票回購(gòu)比股利更具有稅收優(yōu)勢(shì)P370 顧客效應(yīng)“ 盡治理論上認(rèn)為股利政策是無(wú)關(guān)的,公司無(wú)須發(fā)放股利,但很多投資者卻寵愛(ài)高股

11、利；正是由于這一事實(shí),公司可以通過(guò)提高股利支付率來(lái)促使其股價(jià)上升；”上述論斷對(duì)與否？答：錯(cuò)；只要有足夠數(shù)量的高股利公司以滿意寵愛(ài)高股利投資者得需求,公司就不行能通過(guò)發(fā)放高股利來(lái)推高股價(jià)；只有當(dāng)追隨者的需求得不到滿意時(shí),公司才可能因此來(lái)推高股價(jià)；目前仍沒(méi)有證據(jù)證明這一事實(shí)；第十七章學(xué)習(xí)資料學(xué)習(xí)資料收集于網(wǎng)絡(luò),僅供參考期權(quán)價(jià)值：看漲期權(quán),看跌期權(quán) 雙叉樹(shù)定價(jià)模型（例題,課后習(xí)題）第十八章 P416 凈營(yíng)運(yùn)資本公式 凈營(yíng)運(yùn)資本 +固定資產(chǎn) =長(zhǎng)期負(fù)債 +權(quán)益 凈營(yíng)運(yùn)資本 =（現(xiàn)金 +其他流淌資產(chǎn)）-流淌負(fù)債 現(xiàn)金 =長(zhǎng)期負(fù)債 +權(quán)益 +流淌負(fù)債 -除現(xiàn)金外的流淌資產(chǎn)-固定資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)周期（存貨,應(yīng)對(duì),應(yīng)收）、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 圖 18-1 P425 富玩具公司的例子第十九章 兼并與收購(gòu)收購(gòu)的三種方式：兼并或合并,股票收購(gòu),資產(chǎn)收購(gòu) P438 接管圖兼并或合并接管收購(gòu)股票收購(gòu)代理權(quán)爭(zhēng)奪資產(chǎn)收購(gòu)?fù)耸惺召?gòu)的副作用：EPS（每股收益）增長(zhǎng),多樣化收購(gòu)中的購(gòu)買法和權(quán)益資格法（權(quán)益集合法 .）權(quán)益集合法在以下情形采納：兼并企業(yè)增發(fā)具有表決權(quán)的股票,以換取被兼并企業(yè)至 少 9 0的發(fā)行在外的具有表決權(quán)的股票；而購(gòu)買法會(huì)計(jì)通常應(yīng)用于其他的財(cái)務(wù)支配；由于商譽(yù)和資產(chǎn)加計(jì)賬面值兩個(gè)因素,益；防備性策略及專出名詞1.公司章程2.回購(gòu)和停滯協(xié)議3.毒丸方案和股權(quán)方案4.轉(zhuǎn)為非上市和杠桿收購(gòu)購(gòu)買法會(huì)計(jì)得出的賬面