淺析項目投資評價指標(biāo)在中小企業(yè)的應(yīng)用

1、淺析工程投資評價指標(biāo)在中小企業(yè)的應(yīng)用淺析工程投資評價指標(biāo)在中小企業(yè)的應(yīng)用隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的逐步建立和不斷完善，工程投資的多元化和投資環(huán)境的復(fù)雜化，使得一些企業(yè)特別是中小企業(yè)所作出的工程投資決策缺乏科學(xué)性。無論對于政府投資還是企業(yè)投資而言，資本性工程投資均具有投資內(nèi)容獨(dú)特、投資數(shù)額多、影響時間長、變現(xiàn)才能差和投資風(fēng)險大的特點(diǎn)。這也決定了工程投資決策的重要，如何取舍，要通過評價指標(biāo)進(jìn)展測算，保證企業(yè)的工程投資決策不失誤。二、工程投資決策評價指標(biāo)大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營者的現(xiàn)金流量觀比較淡薄，或者說他們對現(xiàn)金流量的概念還比較生疏，缺乏現(xiàn)代經(jīng)營理念和理財方面的知識，他們盲目追求利潤的最大化，在進(jìn)展工

2、程投資決策時，往往主要運(yùn)用財務(wù)會計數(shù)據(jù)進(jìn)展定量分析。一非折現(xiàn)指標(biāo)1.投資利潤率投資報酬率投資利潤率年平均利潤工程投資總額100%投資利潤率的決策標(biāo)準(zhǔn)是：投資工程的投資利潤率越高越好，低于無風(fēng)險投資利潤率的方案為不可行方案。2.靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期，是指以投資工程經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量抵償原始投資所需要的全部時間。(1)公式法經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量相等時：靜態(tài)投資回收期建立期+原始投資額合計經(jīng)營期每年相等的現(xiàn)金凈流量(2)列表法經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量不等時包含建立期的投資回收期t=0ppNFt=0假設(shè)無法在累計現(xiàn)金凈流量欄中找到零，那么：投資回收期=最后一項為負(fù)值的累計現(xiàn)金凈流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項為負(fù)值

3、的累計現(xiàn)金凈流量絕對值下年現(xiàn)金凈流量企業(yè)進(jìn)展投資評價時，首先要將投資方案的回收期同期望回收期相比較，假設(shè)投資方案小于等于期望回收期，此方案可以采納，否那么不可采納。二折現(xiàn)指標(biāo)1.凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=(工程計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))在原始投資均集中在建立期初一次性投入、其余時間不再發(fā)生投資的情況下：凈現(xiàn)值=(工程投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))-初始投資額采用凈現(xiàn)值指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)是：凈現(xiàn)值大于等于零為可行方案；小于零為不可行方案。假設(shè)幾個方案的初始投資額相等，且凈現(xiàn)值都是正數(shù)，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。假設(shè)幾個方案的初始投資額不相等，那么不宜采用凈現(xiàn)值，可采用其他評價指標(biāo)進(jìn)展分析和評

4、價。凈現(xiàn)值法的主要缺點(diǎn)是不能在幾個獨(dú)立方案之間評價優(yōu)劣，但這個缺點(diǎn)在中小企業(yè)看來就幾乎不存在了。2.凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率=投資工程凈現(xiàn)值原始投資總額100%假設(shè)某投資方案的凈現(xiàn)值率大于或等于零，就斷定該方案具有財務(wù)可行性；反之，就可斷定該方案不可行。3.現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)=工程投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值之和原始投資現(xiàn)值總額采用現(xiàn)值指數(shù)這一指標(biāo)進(jìn)展工程投資決策評價的標(biāo)準(zhǔn)是：假設(shè)投資方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1，該方案為可行方案，反之那么反；假設(shè)幾個方案的現(xiàn)值指數(shù)均大于1，那么現(xiàn)值指數(shù)越大，投資方案越好。4.內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率又稱內(nèi)部收益率IRR，它是使投資工程的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。假設(shè)每年的現(xiàn)金凈流量相等，

5、那么：計算年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額每年現(xiàn)金凈流量查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在一樣的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的較大和較小的兩個折現(xiàn)率。根據(jù)上述兩個鄰近的折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計算出該投資工程的內(nèi)含報酬率。2假設(shè)每年的現(xiàn)金凈流量不相等，那么：先預(yù)估一個折現(xiàn)率，并按此折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。假設(shè)計算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，那么說明預(yù)估的折現(xiàn)率小于該投資工程的實(shí)際內(nèi)含報酬率，應(yīng)予進(jìn)步，再進(jìn)展測算；假設(shè)為負(fù)值，那么預(yù)估的折現(xiàn)率大于該投資項目的實(shí)際內(nèi)含報酬率，應(yīng)予降低，再進(jìn)展測算直到找到凈現(xiàn)值的由正到負(fù)并且比較接近零的兩個折現(xiàn)率。根據(jù)上述兩個鄰近的折現(xiàn)率，利用插值法計算出投資工程的實(shí)

6、際內(nèi)含報酬率。內(nèi)含報酬率決策標(biāo)準(zhǔn)是：將所測算的各方案的內(nèi)含報酬率與其資金本錢比照，假設(shè)方案的內(nèi)含報酬率大于其資金本錢，該方案為可行方案；反之那么反。內(nèi)含報酬率法計算比較復(fù)雜，中小企業(yè)業(yè)務(wù)也較少較簡單，企業(yè)會計人員缺乏這方面的專業(yè)知識，很少利用內(nèi)含報酬法來進(jìn)展工程決策分析。(三)非折現(xiàn)指標(biāo)和折現(xiàn)指標(biāo)的比較1.靜態(tài)投資回收期指標(biāo)只說明投資回收的時間，但不能說明投資回收后的收益情況。2.投資利潤率指標(biāo)以相對數(shù)彌補(bǔ)了靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的第一個缺點(diǎn)，無法彌補(bǔ)由于沒有考慮時間價值而產(chǎn)生的第二個缺點(diǎn)，仍然可能造成決策失敗。3.折現(xiàn)評價指標(biāo)考慮了時間價值，彌補(bǔ)了非折現(xiàn)評價指標(biāo)的缺點(diǎn)?？傊?，折現(xiàn)指標(biāo)和非折現(xiàn)指標(biāo)各有利弊，在應(yīng)用時，要充分考慮各個指標(biāo)的優(yōu)勢和缺乏，但是，當(dāng)非折現(xiàn)評價指標(biāo)的評價結(jié)論和折現(xiàn)評價指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)以折現(xiàn)評價指標(biāo)的評價結(jié)論為準(zhǔn)。中小企業(yè)的生存和開展問題正日益受到各國的廣泛關(guān)注，中小企業(yè)已成為各國的一個研究熱點(diǎn)。中小企業(yè)對于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)開展具有不可替代的作用，它們與大企業(yè)一起共同推動社會經(jīng)濟(jì)的開展。中小企業(yè)投資少，經(jīng)營方式靈敏，對勞動力的技術(shù)要求低，同樣的資本可吸納更多的勞動力，是失業(yè)人員重新就業(yè)和新增勞動力就業(yè)的主要渠道。工程投資決策的評價與分析，并不