中級財務(wù)管理第二章課后作業(yè)

1、中級財務(wù)管理(2014)第二章 課 后作業(yè)第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)試題及答案一、單項選擇題下列各項中， 關(guān)于貨幣時間價值的說法不正確的是（ ）。貨幣時間價值， 是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率貨幣的時間價值來源于貨幣進(jìn)入社會再生產(chǎn)過程后的價值增值D.貨幣時間價值是指不存在風(fēng)險但含有通貨膨脹下的社會平均利潤率某公司連續(xù) 5 年每年年末存入銀行20000 元，假定銀行利息率為8%， 5 年 8%的年金終值系數(shù)為 5.8666 ， 5 年期8%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.9927 ，則 5 年后公司能得到多少（ ）元。A.16379.97B.26

2、378.97C.379086.09D.117332.01某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若采用最簡便算法計算第n 年年末可以從銀行取出的本利和， 則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)是（）。復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)根據(jù)貨幣時間價值理論， 在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加 1、系數(shù)減 1 的計算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢?）。遞延年金現(xiàn)值系數(shù)后付年金現(xiàn)值系數(shù)預(yù)付年金終值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)永續(xù)年金是（ ）的特殊形式。普通年金償債基金預(yù)付年金D.遞延年金某人年初投入10 年期 100000元資金， 已知銀行年利率10%，每年年末等額收回投資款。已知年金現(xiàn)值系數(shù)

3、（ P/A， 10%， 10） =6.1446 ，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ F/A,10%,10 ） =0.3855 ，則每年至少應(yīng)收回（ ）元。A.16274B.10000C.61446D.262857.2013 年我國某公民存入商業(yè)銀行的年存款利率是5%，已知當(dāng)年通貨膨脹率是2%，則其實際利率是（ ）。A.3%B.3.5%C.2.94%D.7%下列有關(guān)名義利率和實際利率之間關(guān)系的說法，不正確的是（）。若每年計算一次復(fù)利, 實際利率等于名義利率如果按照短于一年的計息期計算復(fù)利， 實際利率高于名義利率C.實際利率=名義利率/ 一年計息的次數(shù)年計息的次數(shù)D.實際利率=（1+名義利率/一年計息的次數(shù)）一-1

4、必要收益率等于（ ）。純粹利率+風(fēng)險收益率通貨膨脹率+風(fēng)險收益率無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率D.純粹利率+通貨膨脹率某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險狀況如何，則該投資者屬于（）。風(fēng)險愛好者風(fēng)險回避者風(fēng)險追求者D.風(fēng)險中立者已知甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為 10%和 12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險，在比較甲乙兩方案風(fēng)險大小時應(yīng)使用的指標(biāo)是（）。標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差協(xié)方差D.方差如果3 1,表明（）。單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險情況一致單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于整個市場投資組合的風(fēng)險D.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險在證券投資中，通過隨

5、機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險是（ ）。所有風(fēng)險市場風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險D.非系統(tǒng)性風(fēng)險已知某公司股票風(fēng)險收益率為9%，短期國債收益率為5%， 市場組合收益率為10%， 則該公司股票的3系數(shù)為（）。A.1.8B.0.8C.1D.2:、多項選擇題1.已知(P/F, 10%, 6) =0. 5644 , (F/P, 10%, 6) =1.7716, (P/A, 10%, 6) =4.3553, (F/A, 10%, 6) =7. 7156,則 i=10%, n=6 時的償債基金 系數(shù)和資本回收系數(shù)分別為()。0. 12960. 68030. 22960. 1075 2.如果按照短于一年的計

6、息期計算利息，下列關(guān)于此時的名義利率與實際利率的關(guān)系說法正確 的有（）。A.名義利率大于實際利率B.名義利率小于實際利率C.名義利率不等于實際利率D.不確定3.下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的說法中，正確的有A.實際收益率是指已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的 資產(chǎn)收益率B.預(yù)期收益率是在不確定條件下，預(yù)測的某種資 產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率C.必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率D.期望報酬率又稱為必要報酬率或最低報酬率 4.已知A項目收益的方差是0.04,收益率期望 值是20%,則關(guān)于A項目說法正確的有（）oA.收益標(biāo)準(zhǔn)差0. 2B.收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率0. 2C.收益的標(biāo)準(zhǔn)差0. 04D.收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率1

7、.下列各項中，能夠衡量風(fēng)險的指標(biāo)有（）0A.期望值B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.方差D.標(biāo)準(zhǔn)離差率.下列屬于減少風(fēng)險的有（）。A.拒絕與不守信用的廠商往來B.對決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機(jī)替代C.在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場調(diào)研D.選擇有彈性、抗風(fēng)險能力強(qiáng)的技術(shù)方案.下列說法中正確的有（）。A.在期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險越大.在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越 大C. 無論期望值是否相同， 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大， 風(fēng)險越大D.在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越大下列屬于風(fēng)險回避者對待風(fēng)險的態(tài)度的有（）。當(dāng)預(yù)期收益率相同時偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)對于具有同樣風(fēng)險的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)當(dāng)

8、預(yù)期收益相同時選擇風(fēng)險大的D.選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小而不管風(fēng)險狀況如何下列有關(guān)兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示不正確的有（ ）。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 1 時， 投資兩項資產(chǎn)能抵銷任何投資風(fēng)險當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1 時，投資兩項資產(chǎn)的風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險不可以充分抵銷當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0 時，投資兩項資產(chǎn)的組合可以降低風(fēng)險D.兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)性越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果越大下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險的說法中，不正確的有（）。它是影響所有資產(chǎn)的， 不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除D.不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的下列各種情況下

9、，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（ ）。企業(yè)舉債過度資金的利率上升企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定當(dāng)貝塔系數(shù)小于 1 時，下列表述不正確的有（）。該股票的市場風(fēng)險大于整個市場股票的風(fēng)險該股票的市場風(fēng)險小于整個市場股票的風(fēng)險該股票的市場風(fēng)險等于整個市場股票的風(fēng)險D.該股票的市場風(fēng)險與整個市場股票的風(fēng)險無關(guān)按照資本資產(chǎn)定價模型，影響特定股票必要收益率的因素有（ ）。無風(fēng)險收益率市場所有股票的平均收益率特定股票的貝塔系數(shù)D.特定股票的價格按照成本性態(tài)，通常把成本區(qū)分為（ ）。固定成本變動成本混合成本D.半變動成本混合成本可進(jìn)一步細(xì)分為（ ）。半變動成本半固定成本延期變動成本曲線變動成本

10、三、判斷題某期預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)除以（ 1+i ）等于同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（ ）根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)， 人們都是理性的， 會用賺取的收益進(jìn)行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此， 財務(wù)估值中一般都按照年金方式計算貨幣的時間價值。（ ）國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券， 其利率可以代表貨幣時間價值。（ ）市場組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)被消除，所以市 TOC o 1-5 h z 場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。（）在通貨膨脹情況下，名義利率=實際利率x （1 +通貨膨脹率） 。（）對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目， 企業(yè)應(yīng)主動采取合資、 聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等措施， 以規(guī)避風(fēng)險。 （）最看重財務(wù)管理的理論框

11、架和實務(wù)方法的是風(fēng)險中立者和風(fēng)險追求者，而不是風(fēng)險回避者。（）風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小， 而不管風(fēng)險狀況如何， 這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。（）所有資產(chǎn)的3系數(shù)都是大于等于零的，不可能小于零。 （）投資組合收益率的方差等于組合中各個項目方差的加權(quán)平均值。（）人們在進(jìn)行財務(wù)決策時，之所以選擇低風(fēng)險 的方案，是因為低風(fēng)險會帶來高收益，而高風(fēng)險 的方案則往往收益偏低。（）對于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù) 為1時，投資組合的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差均為單項 資產(chǎn)的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。（）四、計算分析題.A、B兩個投資項目，其材料如下：A B投資項目的預(yù)

12、測信息運(yùn)作情況概率A項目的收 益率B項目的收 益率良好30%40%30%40%20%15%很差30%-20%-5%要求：（1）分別計算A B兩個投資項目的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，證券市場平均收益率12%市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是 5% A B與市場的相關(guān)系數(shù)分別是0.8和0.6 ,分別計算A B的3系數(shù)。.某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的產(chǎn)量與實際總成本的有關(guān)情況如下:項目2010 年2011 年2012 年產(chǎn)量(萬 件)161924實際總成 本(萬元)150168176已知該公司2013年預(yù)計的產(chǎn)量為35萬件 要求：(1)采用高低點法預(yù)測該公司 2013年的總成 本；(2)假設(shè)固

13、定成本為56萬元，采用回歸分析法 預(yù)測該公司2013年的總成本；(3)假設(shè)單位變動成本為5元/件，采用回歸分 析法預(yù)測該公司2013年度總成本。3.某企業(yè)準(zhǔn)備購買一處辦公用樓，有三個付款方 案可供選擇：A方案：一次性付款1000萬元；B方案：從現(xiàn)在起每年末付款165萬元，一直到第 10 年；C 方案：頭 3 年不付款，從第 4 年年初到第10年年初，每年付款200 萬元；假設(shè)該企業(yè)投資要求報酬率10%；通過計算說明， 公司應(yīng)該選擇哪個付款方案最為合理，假設(shè)公司資金足夠。五、綜合題某人針對A B、C三種股票設(shè)計了甲乙兩種投資 組合。已知三種股票的0系數(shù)分別為1.5、1.2和 1.0 ， 甲種投資

14、組合下的投資比重為 50%、 30%和 20%；乙種投資組合的必要收益率為12.8%。同期市場上所有股票的平均收益率為 12%，無風(fēng)險收益率為8%。要求：( 1)評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大??；(2)計算甲種投資組合的3系數(shù)和風(fēng)險收益率；(3)計算乙種投資組合的3系數(shù)和風(fēng)險收益率；(4)比較甲乙兩種投資組合的0系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小。參考答案及解析一、單 項選擇題D【解析】 資金時間價值是指沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率，因此選項D不正確?！敬鸢浮?D【解析】本題屬于已知年金求終值，故答案為：F=AX (F/A,8%,5)=20000 X 5.8666=11

15、7332.01(元)?！敬鸢浮緾【解析】因為本題中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項， 符合普通年金的形式， 且要求計算第 n 年末可以從銀行取出的本利和， 實際上就是計算普通年金的終值，所以選項 C是正確的。【答案】C【解析】普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1， 系數(shù)減 1 ，等于預(yù)付年金終值系數(shù)?！敬鸢浮緼【解析】永續(xù)年金和遞延年金均是在普通年金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，即均是期末發(fā)生的，所以，永續(xù)年金是普通年金的特殊形式。【答案】A【解析】本題的考點是貨幣時間價值計算的靈活運(yùn)用，已知現(xiàn)值、期限、利率，求年金 A。因為:P=A （P/A, 10% 10）所以：A=P（/ P/A，10%，10）=1000

16、00/6.1446=16274（元）。【答案】 C【解析】本題考察名義利率與實際利率的轉(zhuǎn)換：1+名義利率=（1+實際利率）X （ 1+通貨膨脹率） 1+5% = 1+實際利率）X （1+2% ,實際利率=2.94%c 8.【答案】C【解析】實際利率=（ 1+名義利率/ 一年計息的次數(shù)）一年計息的次數(shù)-1 ,因此選項c不正確，選項D正 確?！敬鸢浮緾【解析】必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率， 表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率， 必要收益率等于無風(fēng)險收益率加風(fēng)險收益率。 無風(fēng)險收益率=純粹利率+通貨膨脹率 【答案】D【解析】風(fēng)險愛好者屬于風(fēng)險追求者的范疇；風(fēng)險回避者， 選擇資產(chǎn)

17、的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時， 偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)， 而對于具有同樣風(fēng)險的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)； 風(fēng)險追求者通常主動追求風(fēng)險， 喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定， 他們選擇資產(chǎn)的原則是當(dāng)預(yù)期收益相同時， 選擇風(fēng)險大的， 因為這會給他們帶來更大的效用； 風(fēng)險中立者既不回避風(fēng)險， 也不主動追求風(fēng)險。 他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小， 而不管風(fēng)險狀況如何， 這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用?！敬鸢浮?A【解析】在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下， 應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較兩個方案的風(fēng)險?！敬鸢浮?B【解析】6=1,表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場 投資組合

18、的風(fēng)險情況一致；1,表明單項資 產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險；3 1,表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于整個市場投 資組合的風(fēng)險?！敬鸢浮?D【解析】本題的考點是系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險的比較。 證券投資組合的風(fēng)險包括非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫可分散風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時， 幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險分散掉；系統(tǒng)性風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，不能通過證券組合分散掉。 14.【答案】 A【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：9%邛 (10%-5%,求得 3 =1.8。多 項選擇題【答案】AC【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為 倒數(shù)，即償債

19、基金系數(shù)=1/7.7156=0.1296 ;資本 回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，即資本 回收系數(shù)=1/4.3553=0.2296 。【答案】BC【解析】如果按照短于一年的計息期計算復(fù)利， 實際利率高于名義利率?！敬鸢浮緼BC【解析】必要收益率又稱為最低必要報酬率或最 低要求的收益率，因此選項 D的說法不正確?！敬鸢浮緼D【解析】標(biāo)準(zhǔn)差=而癡=0.2,所以選項A正確； 標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值X 100%=0.2/0.2=1 ,所以選項D正確?！敬鸢浮緽CD【解析】收益的期望值用來反映預(yù)計收益的平均 化，不能直接用來衡量風(fēng)險?！敬鸢浮?BCD【解析】 拒絕與不守信用的廠商往來屬于規(guī)避風(fēng)

20、險，所以選項 A 不正確?！敬鸢浮緼BC【解析】期望值反映預(yù)計收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險。 期望值相同的情況下， 方差越大，風(fēng)險越大；期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大；期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大?！敬鸢浮?AB【解析】選項C屬于風(fēng)險追求者對待風(fēng)險的態(tài) 度，選項D屬于風(fēng)險中立者對待風(fēng)險的態(tài)度。 9.【答案】ABD【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1 時， 投資兩項資產(chǎn)不能抵銷任何投資風(fēng)險， 因此選項 A 不正確； 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 -1 時，投資兩項資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險可以充分抵銷， 因此選項 B 不正確； 兩項資產(chǎn)之間的的相關(guān)系數(shù)越小， 其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果越大，所以選

21、項D不正確。 10.【答案】 BC【解析】選項B C是非系統(tǒng)風(fēng)險的特點。11.【答案】 CD【解析】 經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性， 財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險， 是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的影響。 企 業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險，選項 B 屬于市場風(fēng)險。 12.【答案】 ACD【解析】3系數(shù)大于l ,表明該股票的市場風(fēng)險 大于整個市場股票的風(fēng)險；3系數(shù)小于I ,表明 該股票的市場風(fēng)險小于整個市場股票的風(fēng)險； 若 某股票的3系數(shù)等于l ,表明該股票的市場風(fēng)險 等于整個股票市場的風(fēng)險。【答案】 ABC【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型R=R+(Rm-Rf)

22、可知， 影響特定股票必要收益率的因素有三個， 即：無風(fēng)險收益率、 該股票的貝塔系數(shù)和市場所有股票的平均收益率?！敬鸢浮緼BC【解析】按照成本性態(tài)，通常把成本區(qū)分為固定成本、變動成本和混合成本?！敬鸢浮緼BCD【解析】混合成本兼有固定與變動兩種性質(zhì)，可進(jìn)一步細(xì)分為半變動成本、 半固定成本、 延期變動成本和曲線變動成本。三、判斷題【答案】V【解析】 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)有兩種計算方法： 一是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)在系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)減1，系數(shù)加 1” ；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（ 1+i ） ?！敬鸢浮縓【解析】根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，人們都是理性的，會用賺取的收益進(jìn)行再投資， 企業(yè)的資金使用也是

23、如此。 因此， 財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值。【答案】X【解析】 資金時間價值是指沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率。 國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券， 如果通貨膨脹很低時， 其利率才可以代表資金時間價值?！敬鸢浮縑【解析】 市場組合包括了所有的資產(chǎn)， 所以非系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)完全被消除?！敬鸢浮縳【解析】 通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率的關(guān)系：1+名義利率=（1+實際利率）x （ 1 +通貨膨脹率） ?！敬鸢浮縓【解析】 可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目， 企 業(yè)應(yīng)采取規(guī)避風(fēng)險的對策， 即放棄可能明顯導(dǎo)致 虧損的投資項目； 而合資、 聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施

24、?！敬鸢浮縓【解析】 財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風(fēng)險回避者的， 并不涉及風(fēng)險追求者和中立者的行為?！敬鸢浮縓【解析】風(fēng)險中立者既不回避風(fēng)險，也不主動追求風(fēng)險。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小， 而不管風(fēng)險狀況如何， 這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用?！敬鸢浮縓【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)的3系數(shù)都是大于零的， 個別資產(chǎn)的3系數(shù)小于零?！敬鸢浮縳【解析】 資產(chǎn)組合的方差不但取決于各個證券的方差，還取決于證券之間的相關(guān)性?！敬鸢浮縓【解析】高收益往往伴有高風(fēng)險，低收益方案其 風(fēng)險程度往往也較低，究竟選擇何種方案，不僅 要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且還要視決策者對風(fēng) 險的態(tài)度

25、而定。對風(fēng)險比較反感的人可能會選擇 期望收益較低同時風(fēng)險也較低的方案， 喜歡冒險 的人則可能選擇風(fēng)險雖高但同時收益也高的方案?！敬鸢浮縑【解析】根據(jù)兩種證券形成的投資組合的預(yù)期值瓦=母巴及可知一，可知，投資組合的預(yù)期值為單項資產(chǎn)預(yù)期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差則時土叫F +菖即。區(qū)二理烏+吼叫）由此可見, 投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為單項資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平 均數(shù)。四、計算分析題【答案】(1)A項目預(yù)期收益率=30% 40%+40% 20%-30% X20%=14%B項目預(yù)期收益率 =30% 30%+40% 15%-30%5%=13.5%A 項 目 標(biāo) 準(zhǔn) 差v(?% ?%? X?+ (?% ?)? X ?+ (-?% =23.75%B項目的標(biāo)準(zhǔn)差 v