酒業(yè)財務分析報告分析

1、目錄 OCo 1-3 h z u HYPERLINK N:整理后1第一篇 公司背景分析 PGREF _Toc472883h 3 PERLINK l _Tc437288314.1公司簡介 PAGREF _To3728831 h 3 YPERLINK l Toc3288315 1.公司所處行業(yè)分析PAGEEF _To4388315h 4 HYPERLIKl _Toc328816 13企業(yè)競爭力分析 PAGERE _T72836 h HYPELK l _c437287 1.1SWOT分析AGEREF _Toc4372317 h HYPERLINK N:整理后 l Tc78831813.競爭力分析 P

2、AGRF_Toc488318 h5HYPERLINK N:整理后 l _To43723192第二篇 會計報表分析 PAEREF_oc4372839 h6 LK l _Toc428830 2.1資產負債表分析 PAREF _c43780 h 6 HYPRNK l Tc43728321 2.11資產負債表水平分析PAGEREF _Toc788321 h6 HYPERKl _Toc4728322 2.2資產負債表垂直分析 AGERF _Toc43728832 h 9 HPLIN l _Toc4328833 2.3資產負債表結構分析 PAEREF _oc437282 h1 PLIK l _To4372

3、83242.1.4資產負債表分項分析 PAGERF _Tc47288324 h 13HYPERLINK N:整理后l2.2利潤表分析PAGERE _Toc488325 h 18 HPERLINK l oc437826 22.1利潤表水平分析 PAGEREF _To378326h18HYPERLINK N:整理后2.2.利潤表垂直分析 PAGRF _Toc72837 21HYPERLINK N:整理后2.3利潤表分項分析PAERE_Tc43783 3HYPERLINK N:整理后l.3現(xiàn)金流量表分析PAGR _oc437288329 6HPRLIN l To43728330 2.3.1現(xiàn)金流量表

4、水平分析PAGEEFTo4372883 h 26 PLK l_Toc47288331.3.2現(xiàn)金流量表結構分析GREF _To43728833 h 29HYPERLINK N:整理后3第三篇 財務效率分析 AGEEF _Tc4372883 h 3 HYRLNK l _o47288333 3.1企業(yè)盈利能力分析 EREF oc372883 h 3HYPERLINK N:整理后3.1.1資本經營盈利能力分析 PEEF _o472883 33HYPERLINK N:整理后l.1.2資產經營盈利能力分析 PGEF _Toc4788335h5 HYRINl _Tc3728336 3.1商品經營盈利能力分

5、析PAREF _c43728836 h 36 HYPERLK l_oc4372883373企業(yè)營運能力分析 AGEREF _Toc78337 h 3HYPERLINK N:整理后3.21總資產營運能力分析 PAEREF oc4378838h 39HYPERLINK N:整理后3.2.2流淌資產周轉速度分析 PGREF _Toc4328833 39HYPERLIK l _Toc43728840.3企業(yè)償債能力分析 PGF _To47288340 40 YERLIN l _o4328341 3.31短期償債能力的靜態(tài)分析 PAGRF_c43788341h 40HYPERLINK N:整理后.3.短

6、期償債能力的動態(tài)分析 PAGF_Toc4372842 41HYPERLINK N:整理后l3.3.3企業(yè)短期償債能力的行業(yè)分析PAREF Toc47288343 41 HPERLIN l _Toc43728834 33.4企業(yè)長期償債能力分析 AREF_oc478834 h 4HYPERLINK N:整理后l3.35盈利能力對長期償債能力阻礙的分析PGEREF oc3788345 4HYPERLINK N:整理后.3.6長期償債能力的行業(yè)分析 AGRF _Toc4372886 h 44HYPERLINK N:整理后34企業(yè)進展能力分析 AGEREF _T43728834 h 44HYPERLI

7、NK N:整理后341企業(yè)單項進展能力分析 PGEREF _o4372883h 4 HYPERLINKl _To32834 3.4.2企業(yè)整體進展能力分析GEREFToc43728839h HYPERLINK N:整理后l4第四篇 綜合分析與業(yè)績評價AREF _Toc37283 h48HYPERLINK N:整理后.1杜邦財務綜合分析 PAERE_oc47288351 h 4YPELKl _Tc4325 第五篇 結論及以后展望 PGEEF_Toc4372352 h 50 HYPERINK l _To43783 .1取得業(yè)績 PGEREF _To43728835 h 50HYPERLINK N:

8、整理后 l _Toc37288355.2存在問題PAGEREF T4728354 h 50 HPRLI l _Toc3728835 5.3以后展望 PAERF _oc7288355 h 51第一篇 公司背景分析公司簡介表 SEQ表1 A中文名稱山西杏花村汾酒廠股份有限公司英文名稱SHAN XINGHUACUN FENWINEACTORYCO，LTD注冊資本6585萬注冊地址山西省汾陽市杏花村省份山西省都市呂梁市法定代表人李秋喜總經理韓建書董事會秘書王濤信息披露人王濤聯(lián)系地址山西省汾陽市杏花村辦公地址山西省汾陽市杏花村電話-720傳真-722052電子信箱sxjcn公司網址http：/ww.en

9、iu.cmc雇員總數(shù)7650聯(lián)系人信息披露報紙上海證券報,中國證券報信息披露網站HTT：/ww成立日期93/12工商登記號1.4E12會計師事務所立信會計師事務所(專門一般合伙)律師事務所山西恒一律師事務所主營業(yè)務生產及銷售汾酒、竹葉青酒及其系列酒并提供廣告服務,要緊產品為汾酒、竹葉青酒,提供要緊勞務內容為廣告服務。兼營業(yè)務酒類高新技術及產品研究、開發(fā)、生產、應用;投資辦企業(yè)及相關咨詢服務。發(fā)行證券一覽發(fā)行股票：60080(山西汾酒)；發(fā)行債券：041501(13杏花村C001）、04135519(13杏花村CP02)、0404（14杏花村CP01);成立情況歷史沿革山西杏花村汾酒廠股份有限公

10、司（以下簡稱公司或本公司)前身系山西杏花村汾酒廠。1993年12月經批準改制為股份有限公司,9年1月在上海證券交易所上市。所屬行業(yè)為食品釀造類。 193年經中國證券監(jiān)督治理委員會證監(jiān)發(fā)審字(193)7號文批準,發(fā)行社會法人股與社會自然人股共計78,000,000股,總股本為3,0,00股。1996年依照本公司股東大會決議對國有法人股股東及社會公眾股股東每10股送1股紅股，對社會法人股股東每0股送1元紅利，同時經中國證券監(jiān)督治理委員會證監(jiān)配審字(199)5號文批準,本公司對全體股東每10股配股,配股價.元/股,送配后本公司總股本變更為43,924,133股,并于996年11月21日變更企業(yè)法人營

11、業(yè)執(zhí)照。 2006年月17日公司股權分置改革相關股東大會決議通過：公司非流通股股東為使其持有的本公司非流通股獲得流通權而向本公司流通股股東支付的對價為:流通股股東每持有股將獲得3.股的股份對價。實施上述送股對價后,公司股份總數(shù)不變,股份結構發(fā)生相應變化。 2012年月8日公司股東大會通過:以2011年年末股本為基數(shù),每10股送0股紅股,已實施，截止2年6月30日,公司股本總數(shù)為865,8，6股,全部為無限售條件股份。公司所處行業(yè)分析白酒工業(yè)是中國食品工業(yè)進展速度快、規(guī)模大、經濟貢獻率較高的行業(yè)白酒也是中國傳統(tǒng)食品中 最具民族特色的產品之一，在世界蒸餾酒中獨樹一幟。從總體趨勢來看，盡管最近幾年白

12、酒產量有所降低規(guī)模相對有所縮小差不多由快速擴張時期進展到相對穩(wěn)定 期。但近幾年來產量、產值、稅收、銷售收入、企業(yè)數(shù)量、基建投入等仍在持續(xù)增長。由于國家政策的限制,白酒行業(yè)不被看好。酒企由于銷量降低開始采取調整措施，采納高端白酒順應市場價、發(fā)力中低端酒、開拓網絡銷售渠道等,但并沒有什么起色。因此開始進入重構。這不僅僅是對白酒形勢演進的推斷和結論,也是201年及以后白酒進展的主線和方向。自201年底,由于國家限制“三公消費”以及“禁酒令”以來,白酒市場的低迷狀態(tài)依舊在持續(xù)。現(xiàn)在經歷了2013年一年的深度調整期，白酒行業(yè)2014年一季度業(yè)績仍未見到好消息。白酒上市公司一季報中除了貴州茅臺和青稞酒能保

13、持量和利微增至外，其他白酒企業(yè)如皇臺酒業(yè)、水井坊和沱牌舍得等酒企的業(yè)績下滑超過5%。一季報中五糧液甚至因同意經銷商采納銀行承兌匯票購貨,行業(yè)內酒企困難處境由此可見一斑。困難處境下,酒企正在各出奇招試圖挽救業(yè)績。調整期伊始國內高端白酒普遍采納高端白酒順應市場價、發(fā)力中低端酒、開拓網絡銷售渠道等調整措施,從產品價格、產品結構、銷售渠道等多個方面全方位進行調整。無奈政策對行業(yè)阻礙深遠,業(yè)內多數(shù)酒企的業(yè)績依舊處于下滑態(tài)勢，酒企不得已需要出臺更多措施以進行自救。企業(yè)競爭力分析SO分析表1-SQ 表1- * ABIC2優(yōu)勢:(1)4000年品牌，白酒始祖，清香代表，有“汾老大”美譽(2)擁有汾酒和竹葉青兩

14、大品牌(3)典型的長壽型企業(yè)，可不能倒閉(4）專門高的毛利率，從未虧損(5)高RE,低負債率，現(xiàn)金奶牛(）產品質優(yōu)價廉,競爭力專門強劣勢：(1）體制落后,效率低下(2)產品線過長，主品牌不突出（3)營銷渠道操縱力較弱(4）關聯(lián)交易侵蝕股東利益(5)包裝陳舊，防偽措施不力機會：(1）營銷體制改革初見成效(2）2008年銷售滑坡導致股價大跌(3）外埠市場絕大部分一片空白(4)產品價格存在專門大上漲空間()大品牌小市值,成長空間巨大（6)產品種類已從200多減為72個威脅：（1)改革成效持續(xù)性有待觀看(2）與一線品牌差距日益擴大（3）眾多二線品牌迅猛進展（4)產權體制改革阻力重重(5)新一屆治理層能

15、否勝任?（6)尚需克服產品線收縮負面阻礙競爭力分析有上千年歷史的山西汾酒,是中華民族的國寶,作為清香型白酒的典型代表,曾雄霸中國酒業(yè)。1988年至1993年，汾酒集團更是連續(xù)六年各項經濟指標位居全國同行業(yè)之首,業(yè)界一度稱之為“汾老大”。然而近年來,隨著國內白酒市場競爭日趨激烈，在汾酒自身進展的同時，市場環(huán)境也發(fā)生了巨大變化,“汾老大”已風光不再。01年,茅臺集團產量6.萬噸，銷售收入23億元,同比增長52.2，五糧液公司產量0萬噸,銷售收入7.12億元，瀘州老窖集團銷售收入8億元，同比增長47.37%。 而在“中國八大名酒”中占有兩席（汾酒、竹葉青)的汾酒集團，201年銷售收入僅8億元,201

16、5的目標是10億,就銷售收入來講,汾酒早已跌入“二線品牌”?，F(xiàn)在的汾酒集團已面臨“前有強敵,側有群雄,后有追兵”的處境。 汾酒定位于中高端品牌,就目前而言,一線白酒品牌被五糧液、茅臺占據，在短期內,這種局面差不多可不能變。目前五糧液有10多家專賣店， 不斷加大了對專賣店的治理和服務力度,定期對專賣店進行培訓,并采納廠家直接供貨方式,減少流通環(huán)節(jié)，并加大對原有專賣店的整合力度;今年茅臺酒新增市場投放量80噸,在全國要緊都市建設茅臺直營店13家，增加的市場投放量將全部供應至茅臺直營店,直營店的增加讓經銷商間關于漲價特不慎重，有傳言稱，開設直營店是為茅臺網上銷售搭建的倉儲平臺。一線品牌風起云涌,二線

17、品牌也不甘落后。不管是全國性品牌,依舊區(qū)域性品牌都在積極擴大自身的品牌阻礙力、搶奪市場份額。通過近幾年的耕耘，一些品牌差不多脫穎而出,四川郎酒自從200年左右改制以來,通過產品線的延伸、人力資源的整合,并不惜大量資金投入到廣告中,使得郎酒快速進展,在20年郎酒銷售額突破百億。而江蘇洋河，深挖團購市場，進展社會資源型客戶,鎖定核心客戶,拉攏消費意見首領,開發(fā)寬敞的市場，20年銷售收入也突破100億。瀘州老窖、四川劍南春最近也動作頻頻,派出大量人員進駐各地省市，大力進展核心客戶。至于區(qū)域性白酒,如陜西西鳳酒、安徽古井貢酒、北京牛欄山、湖南酒鬼酒、黑龍江老村長在各自的省市充分發(fā)揮地產酒的優(yōu)勢,深耕細

18、作自己的依照地。 今年3月國務院召開的第五次廉政工作會議上，明確指出要嚴格操縱“三公”經費,禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品,隨后各地政府相繼出臺了一系列措施操縱“三公消費”。短短兩個月,市場上多年來“只漲不跌”的高端白酒應聲跌價。另一方面是以酒鬼酒、西鳳等為首的二三線品牌，提價增量搶占市場，甚至出現(xiàn)了每瓶超過100元的價格上漲。酒鬼酒公布2012年上半年業(yè)績公告：今年前6個月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長398.27%；沱牌舍得業(yè)績報告凈利潤增長21.94%;洋河股份半年報稱，實現(xiàn)營業(yè)收入93.1億，同比增長50.85%,而凈利潤增長4.8%;青青稞酒業(yè)績報告上半年凈利潤同比增長3.4%

19、。 白酒界知名營銷專家鐵犁認為:“二三線酒企的崛起以及由此帶來的白酒行業(yè)競爭格局的轉變,要緊源自于高端白酒提價擴大了二三線白酒的市場空間,而在限制三公消費等政策打壓下,高端白酒的經銷商部分轉做二三線白酒，也擴大了其市場容量?！钡诙獣媹蟊矸治鲑Y產負債表分析資產負債表水平分析表- E 表2-RABC 1山西杏花村汾酒廠股份有限公司資產負債表水平分析表金額單位：元項目204年203年變動情況對總額的阻礙(%）變動額變動(%）流淌資產：貨幣資金756，46,918.0984，851,7.92-228,355，00.91-23.1-3.93結算備付金拆出資金以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資

20、產衍生金融資產應收票據,076，0，2481，16,2,378080,03,253.1-6.-138應收賬款1,4,155.61,012,045.7242，19842.7000預付款項61,61，626.942,063，799.3-0,450，172.9-2492-0.35應收保費應收分保賬款應收分保合同預備金應收利息應收股利其他應收款1，90,802.76,7,63.74，423,168.270.08買入返售金融資產存貨1,8,18,166.91，866,808,821.3，35，345.671.68.54劃分為持有待售的資產一年內到期的非流淌資產其他流淌資產1，577,93.531,577

21、,937.530.0流淌資產合計3,806,61,732.3,097,7，6066-29,31，.45-7.15.01非流淌資產：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產3,85,9373,835,937.04-0.00.00持有至到期投資長期應收款長期股權投資投資性房地產固定資產79，6，20.6886,762,99.37-17，9，7.692.9-.0在建工程78，156，436.706,577,34.1251,57，3.7649.6433工程物資固定資產清理生產性生物資產油氣資產無形資產234,703，212.98215，86,89.661，816,393.3870.32開發(fā)支出商譽長期待攤費用7

22、，368，706,524,466584，.612.940.1遞延所得稅資產11,060,8490689,82,953.7,23,895.633.30.47其他非流淌資產88,0，7.6819，37,51.29-20,555,3.118.80035非流淌資產合計1,979,90，07411,718,76,991.426，723,0.715.174.8資產總計5,76,101,89.65,16,694，5912-30,92，78480.53-0.3流淌負債：短期借款向中央銀行借款汲取存款及同業(yè)存放拆入資金以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債衍生金融負債應付票據242,93,36.0179,

23、970,670.062,932,365.134.97108應付賬款319,87,068.79322,5,88.93,08,816.13090.05預收款項388,820,68977,59，2.2711,31,30.75.00.19賣出回購金融資產款應付手續(xù)費及傭金應付職工薪酬339,9,422.7765,50，4.4273，847,05.37.781.27應交稅費295,6,.1360，34,098724,76,83.74-47.25-.應付利息應付股利2,436,988.96,46,98.6-0.00.0其他應付款261,01,21.831,41,88.429，0，13.092.80.5應付

24、分保賬款保險合同預備金代理買賣證券款代理承銷證券款劃分為持有待售的負債一年內到期的非流淌負債其他流淌負債流淌負債合計1,85,32,86.261，9,519，742.13-9,26,87.874.6-5非流淌負債：長期借款應付債券其中：優(yōu)先股永續(xù)債長期應付款長期應付職工薪酬專項應付款可能負債遞延收益遞延所得稅負債其他非流淌負債非流淌負債合計負債合計1,850,392,863.21，4,519,4.13-9,12,878.87-4.64-155所有者權益:股本65，8,6600865,26600-.00000其他權益工具其中:優(yōu)先股永續(xù)債資本公積240,806，94724，806,934.27-

25、000.00減:庫存股其他綜合收益專項儲備6,83，22916,540,5.41,296,340.812.250.18盈余公積471,792,573471,792,757.-0.000.0一般風險預備未分配利潤,286,76,4.542,23,84,105,11，3.0.3601歸屬于母公司所有者權益合計,9,860，9945,828，53,35.63,0,64441.6508少數(shù)股東權益，87,96.9347,31,500.95,473，4.2-7.34.6所有者權益合計3,08,94683,87,174,855999,5，09039.541.02負債和所有者權益總計5,78,1，0645,

26、81，69,58.12-30,592,8.48-53-.3表1- EQ 表-* RABIC 3(一)從投資或資產角度進行分析評價(1) 2014年，流淌資產減少9,315,87.45元，減少的幅度為7.11 %，使總資產規(guī)模下降了5.1%。非流淌資產本期增加了2，723,97元，增加的幅度為15.17%,使總資產規(guī)模增長了.4 %,兩者合計使總資產減少了0，59，7848元,減少幅度為0.53%。(2)本期總資產的減少要緊體現(xiàn)在流淌資產的減少上。假如僅從這一變化來看,山西杏花村汾酒廠股份有限公司公司資產的流淌性有所減弱。盡管流淌資產的各項目都有不同程度的增減變動,但其減少要緊體現(xiàn)在如下幾個方面

27、:一是貨幣資金的減少。貨幣資金本期減少2,35,009.91元,減少的幅度為23.9 %，對總資產的阻礙為3.3%。從報表附注來看,公司現(xiàn)金有所增加,但銀行存款和其他貨幣資金有所減少。貨幣資金的減少對企業(yè)的償債能力、滿足資金流淌性需要有一定負面阻礙。但還應更進一步結合公司現(xiàn)金需要量進行分析,恰當評價。二是應收票據的減少,應收票據本期減少0,0,257元,減少幅度為9 %，使總資產減少了1.38%。結合資產負債表分析,造成這種情況的緣故可能是應收票據的收回，要緊是銀行承兌匯票的減少。且本年轉回壞賬預備金額 2,21,47.1 元,本期計提或收回壞賬預備金額0 元。三是預付賬款的減少,預付賬款本期

28、減少20,45,172.99元，減少的幅度為2.92%，對總資產的阻礙為-03%。要緊是賬齡為一年以內及12年的預付賬款減少。(3)非流淌資產的變動要緊體現(xiàn)在如下幾個方面：一是在建工程的增長,在建工程本期增長251，579,13.76元,增長的幅度為49.66 ,對總資產的阻礙為4.3 %。結合貨幣資金的減少,能夠推測企業(yè)本期加大了對工程設施的建設，從報表附注看,要緊是保健酒擴建項目需用資金多，其次是水處理更新項目。二是遞延所得稅資產的增長，遞延所得稅資產本期增長2，238,89563元，增長的幅度為0.33 %,對總資產的阻礙為0.47%。(二) 從籌資或權益角度進行分析評價()負債本期減少

29、90,126,887元，減少的幅度為64%,使權益總額減少了1.55；股東權益本期增加了，534,00.39元，增長的幅度為14%，使權益總額增長了1.02%，兩者合計使權益總額本期減少30,52,88.8元，減少幅度為0.53%。（）本期權益總額的減少要緊體現(xiàn)在負債的減少上,流淌負債的減少是其要緊方面。流淌負債本期減少90,26,878.87元，減少幅度為4.64%，對權益總額的阻礙為-5%。這種變動可能降低公司的償債壓力及財務風險。流淌負債減少要緊體現(xiàn)在幾個方面:一是應交稅費的減少,應交稅費本期減少64,68,873.4元,下降幅度為47.5 %，對權益總額的阻礙為-4.55%。其減少有利

30、于減少企業(yè)償債壓力。二是應付賬款的減少。應付賬款本期減少3，08，63 元，減少幅度為096%，對權益總額的阻礙為.0%,要緊是賬齡為1年以內的應付賬款的減少。公司無非流淌負債。() 所有者權益本期增長9,3,90.元，增長幅度為1.4 %，對權益總額的阻礙為1.02%。其中，歸屬于母公司所有者權益合計阻礙最大,本期增長63,07，4.41元,增長幅度為15%，對權益總額的阻礙為.08 %。其次,未分配利潤本期增加52,1,30.60元,增長幅度為236 %,對權益總額的阻礙為0.1 %。少數(shù)股東權益本期減少,473，54.02元,減少幅度為734%，對權益總額的阻礙為-0.06%。結合來看，

31、是公司本期盈利增加和減少子公司股東股權持有導致的。資產負債表垂直分析表2- 表 ARABIC 2山西杏花村汾酒廠股份有限公司資產負債表垂直分析表金額單位：元項目014年01年2014年（%)2013年（）變動情況(%)流淌資產：貨幣資金756,49,18094,851,97.923.071.936結算備付金拆出資金以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產衍生金融資產應收票據1，06,49,124881,6,72,378.05801.89-128應收賬款,44,155.611,02,045.720020020.01預付款項1,613,6648,063,99.91061.410.35應收保費應

32、收分保賬款應收分保合同預備金應收利息應收股利其他應收款0，1，02.6,478,61008買入返售金融資產存貨1,88,68,6.991,866，80，821.3232.813.007劃分為持有待售的資產一年內到期的非流淌資產其他流淌資產1,77，.503.000.3流淌資產合計3，806,，732.34,09,92，06.865.770.45-4.66非流淌資產:發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產3,835，93.04，35,97.00.00.00.持有至到期投資長期應收款長期股權投資投資性房地產固定資產6,56,230.68786,76，999713.313.530.2在

33、建工程758，156，436.7506,577,304113.0814.9工程物資固定資產清理生產性生物資產油氣資產無形資產24,03,212.9815，886,819.6463.7104開發(fā)支出商譽長期待攤費用,8,5716,524,466540.130.11002遞延所得稅資產117,060，89.089,821,953.432.2.448其他非流淌資產8,8，873.6809，57,511.21.5388035非流淌資產合計,97,0,07411，78,766,99.4434.212955.6資產總計5,78,01,89.645,86，94,9.21.100000.00流淌負債：短期借款

34、向中央銀行借款汲取存款及同業(yè)存放拆入資金以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債衍生金融負債應付票據42，93,06179,9,67024.23.09.10應付賬款3，57,06879322，945,884.25.535.55-0.02預收款項38，820,89.02377,509，9.23賣出回購金融資產款應付手續(xù)費及傭金應付職工薪酬39,697,42725，850,4175.874.5713應交稅費2,0,76136，37,0987193-4.53應付利息應付股利2,436,988.962,436,988.960.04.040.0其他應付款261,071,92.582

35、31,431,8.43應付分保賬款保險合同預備金代理買賣證券款代理承銷證券款劃分為持有待售的負債一年內到期的非流淌負債其他流淌負債流淌負債合計1,，32，863.1，40,51,42.31.9333-.非流淌負債:長期借款應付債券其中：優(yōu)先股永續(xù)債長期應付款長期應付職工薪酬專項應付款可能負債遞延收益遞延所得稅負債其他非流淌負債非流淌負債合計負債合計1,850，9,86.61,90,519，42.1331.983.36-1.3所有者權益:股本85,848,26.005,8，26.004914.80.08其他權益工具其中：優(yōu)先股永續(xù)債資本公積0，806,93.27240，06,9

36、4.274.64.14002減：庫存股其他綜合收益專項儲備26，86,97.2916,40,56.480.460.80.18盈余公積471,72,75.371，792，7一般風險預備未分配利潤2,286,576，114.4，233，64,0.435238.401.1歸屬于母公司所有者權益合計3,89,0，99.45,828,853，5.46.266.31.4少數(shù)股東權益4,847,946.934,31，50.950.760.8-0.6所有者權益合計，935，7,94683,87,14,855996.026.64.38負債和所有者權益總計5,8,1，89.645,816，

37、69,598.12100.0010.000.(一)從靜態(tài)方面分析:(1) 公司本期流淌資產占總資產比重較大，為3,806,61,7223元,占總資產的6.79 %。講明公司資產流淌性較強，資產風險較小,但較去年有所減少，應當注意。而非流淌資產1,979,0,07.41元，僅占總資產的34.1，但較去年有所增長。在公司流淌資產中， 占要緊位置的是存貨、應收票據、貨幣資金等，存貨為1,898,1，169元，占總資產的38%；應收票據為1,409，24.8元，占總資產的18.0;貨幣資金為756,49,801元,占總資產的3.7。公司存貨占比較大，講明公司部分資產變現(xiàn)能力還有待分析，要考慮到存貨和應

38、收票據是否能快速變現(xiàn)的問題,以及公司的市場走向和客戶信用。貨幣資金占比較大,講明公司資產流淌性良好,但占比不是專門大,需著重關注。（2）而在非流淌資產中，固定資產、在建工程、無形資產占比較大。固定資產為769,63，30.68元,占總資產的13.0%；在建工程為8,156,436.87元，占總資產的1310%;無形資產為23,73，212.元,占比4.06%。()在權益總額中，本期所有者權益占比較大,達到68.02%,且較去年有所增長。要緊是歸屬于母公司所有者權益合計阻礙的,達到3,891，60,99.元,占比7.6。(4)而在負債總額中,流淌負債占比較大，合計，80，32,863.26元,占

39、比3198，講明公司負債風險較高，因為短期負債風險高于長期負債。公司無長期負債，公司財務風險需要有所關注。(5)公司股東權益比重為8.0 %,負債比重為3198%，資產負債率較高,總體來講財務風險相對較大，公司需重點關注流淌負債的情況。（二)從動態(tài)方面分析：(1)公司本期總資產有所減少，流淌資產比重下降了.6%,非流淌資產比重上升了4.6 %，結合各資產項目的結構變動情況來看，貨幣資金下降了386,應收票據下降了18%，在建工程上升了.39，其他都比較穩(wěn)定，變動幅度不是專門大,講明該公司資產結構相對比較穩(wěn)定，但資產流淌性有所下降,資產風險較大。較去年，固定資產略微減少，而在建工程大幅增加。公司

40、本年加大了工程設施投入,從報表附注看，要緊是保健酒擴建項目需用資金多,其次是水處理更新項目。（2)公司本期所有者權益增長了1.3，負債下降了.。公司資產負債率有所下降，有利于減少財務分析。其中，應交稅費較少了4.3%，可能公司盈利減少所致；但應付票據和應付職工薪酬有所上升，未分配利潤和歸屬于母公司所有者權益合計有所上升。資產負債表結構分析表2- SQ表2 *BI3流淌資產結構分析表項目金額(元）結構2014年213年201年201年差異貨幣資產7,496,8.01,851,92721987%203%-.6%債權資產，08,755，02.761,16,203,5512860%28.1%0.%存貨

41、資產1，898,168,1.91,86,80,21.324.8745.554.31%其他3，11,54.8，063，793.662000.34%合計3，80,6,32.234,097,2,606.681.00%100.0%.0從表中能夠看出，貨幣資產比重下降，不利于提高該公司的即期支付能力;債權資產比重盡管變化不大,但比重略高，應當注意。存貨資產比重略有上升,存貨占比較大，究其緣故要緊是公司自制半成品較多,應注意存貨占用的問題,小心存貨積壓，應當及時變現(xiàn)。表2- Q表2- AIC 負債方式結構分析表項目金額(元）結構204年213年014年01年差異銀行信用0.000.00.00.00.00商

42、業(yè)信用52,76，0.80502,96，55.13.4125.92.0應交款項2,605，736.13560，3,609.815.828.8-1290內部結算款項339，67,42.7725,85,4741.363.70.外部結算款項38,80,689.37，5，382.272.0119.515其他負債63，508,910.433，8,77.4514.2412.052.19負債合計1,50，3，863.26,94,19,42.1310.0010.000.00如表所示,公司商業(yè)信用是負債資金的要緊來源，同時外部結算款項、內部結算款項、應交款項占比相差不大,無銀行存貸貸資金，由于銀行信貸資金風險要

43、高于其他負債方式所籌資金的風險,因此公司風險專門小。商業(yè)信用比重增長,占比較高,應當注意該項目可能對公司信譽產生的阻礙。表2- SEQ 表- ARABIC 5負債成本結構分析表項目金額（元）結構204年21年2014年2013年差異無成本負債1，8,9,83261,90,519,742.130000100.0%00%低成本負債0.00000.0%0.%0.00%高成本負債0.000.000.00%0.0%負債合計1,50，9,8.261,940,19，72.3100.%10000%0.00%從表中能夠看出，公司本期及上期低成本負債和高成本負債為零,公司負債均為無成本負債,公司負債平均成本特不之

44、低,幾乎無成本。資產負債表分項分析表2- SEQ 表2- * AABI 6() 貨幣資金單位:元 幣種：人民幣項目期末余額期初余額庫存現(xiàn)金1,096.,31.07銀行存款743,477,90.196，492，361.85其他貨幣資金13,08，14,3,135.0合計756,4，98.01984,5，927.9公司本期貨幣資金的減少要緊在于銀行存款和其他貨幣資金的減少，且減少幅度較大。表2- SEQ 表- *RABIC 7（)應收票據 eq oa(，1)應收票據分類列示單位：元 幣種:人民幣項目期末余額期初余額銀行承兌票據994,40,1.81，118,712,378.0商業(yè)承兌票據82，00

45、，000038,00,000.00合計1,076,409,124.881,156,71,370eq oc(,2)期末公司已質押的應收票據單位:元 幣種:人民幣項目期末已質押金額銀行承兌票據34，29,04.41合計24,24,9041表2SEQ表2- *ARAB 8 qoac（,3） 期末公司已背書或貼現(xiàn)且在資產負債表日尚未到期的應收票據：單位:元 幣種:人民幣項目期末終止確認金額期末未終止確認金額銀行承兌票據139,76,57.2合計19,76，5.25 q c(,)期末公司因出票人未履約而將其轉應收賬款的票據:無公司本期應收票據有所減少，其中要緊是銀行承兌票據的減少幅度較大。（3) 在建工

46、程q oac(,1）在建工程情況單位：元 幣種:人民幣期末余額期初余額項目賬面余額減值賬面價值賬面余額減值賬面價值預備預備保健酒擴建項目743，88,23.04743,81,233.50,46,63.94502,646,63.94待安裝設備2,00,1012,700,0.2,9,47,946,24.77視頻會議系統(tǒng)984，65.084,65.4糟場遷建項目7,126,29.227,126，829225#變電站1,403,00.00,403,70000文化墻及西南門2，81，03002,681，032.項目水處理更新項目14,39.06124,3490物流信息化系統(tǒng)89,622.648,622.

47、64建設物流配送車庫10,00.00120,0000廠房基建29,500.002,50.0合計78,156,4377,16,43680,57,304.116，5，34.1表2- SEQ 表 * ARBIC 9 eq oac(,2)重要在建工程項目本期變動情況表2- EQ 表- * ARBIC 1項目名稱預算數(shù)期初余額本期增加金額本期轉入固定資產金額本期其他減少金額期末余額工程累計投入占預算比例()工程進度利息資本化累計金額其中：本期利息資本化金額本期利息資本化率(%)資金來源保健酒擴建項目2,46,00,00.00502,64,33.906,023,08.60,7,22.73,881,2330

48、039.5在建 自籌糟場遷建項目9,60,00.007,126,82927,126,89.2273.8在建 自籌待安裝設備 2，946,34.779,1.781,0,025. 2，70,10.1 自籌文化墻及西南門,28,9000 2,681，02.02,681,32.03143在建 自籌項目 #5#變電站8,050，000.001,403,700.0 1,403，7000017.44在建 自籌水處理更新項目20,6,0 24,349.6 124,3960.59在建 自籌物流信息化系統(tǒng)5,000，00. 89,624 89，62.64.79在建 自籌建設 物流配送車庫9,0,00012,00

49、20,0001.2在建自籌視頻會議系統(tǒng)2，461,538.984,651,3,3.7,47,899.17 完工 自籌廠房基建2,50 29,500 自籌合計，4,469,38506,77,304.17，890，813,53,.823，78,229.58,56,36.9/ /公司在建工程的增加要緊在于保健酒擴建項目和水處理更新項目所占資金較多。表2- SQ 表2- ARBI 11山西杏花村汾酒廠公司所有者權益變動構成分析表 014年 單位:元 歸屬于母公司股東權益股本資本公積減：庫存股盈余公積未分配利潤擬派期末股利外幣報表折算差額小計少數(shù)股東權益股東權益合計一、本年年初余額 865,48,266

50、.00 240,806,934.7 471，2，5735 ,3,，1094 3,81,31,76.6 ,32,500.95 ,859,63,269.51 二、本年年末余額 85,88,266.0 240,8,4.2 41，792,757.352,286,57,114.54 3，865，024,072.16 3,47,46.3 2,905，45,261.8 三、本年增減變動額 - - - 2，71,30.60 - 52,711，30360 -3，73，554.2 -953,89,007.64四、本年增減變動構成比重（)0.0%0%0.00%0.0%5.5%0.00%.0-553%0.6%10.%

51、從表中能夠看出,公司20年所有者權益變動項目總構成為100%,其中：股本、資本公積、盈余公積變動為零,未分配利潤增加的構成為-5.53%,歸屬于母公司所有者權益變動的構成為-5.5%，少數(shù)股東權益減少的構成為36%。從所有者權益變動總構成可見,公司204年“盈利性”變化使所有者權益增加的比重為-5.5%,由于沒有盈余公積和擬派期末股利,所有未分配利潤增加的比重即64.8;“輸血型”變化使所有者權益增加的比重為0,股本及資本公積均未變動。公司歸屬于母公司所有者權益有所減少,而少數(shù)股東權益略有增加，講明公司合并力度有所減弱，公司未分配利潤減少,講明公司本期盈利有所減弱。利潤表分析利潤表水平分析表2

52、- SE表2 * BI 2山西汾酒利潤水平分析表金額單位：元項目2014年度3年度增減額增減(%）一、營業(yè)總收入3,916,7,368.516,87,199，98.0-,17,2,579.-5.67其中:營業(yè)收入3,916，067,8.516,087，199,948.02-2，17，132，5.13.7利息收入已賺保費手續(xù)費及傭金收入二、營業(yè)總成本,47,242，1.2,60,648,039.66-1,195，405,48.3-25.97其中:營業(yè)成本1，275,222，467.501,5,651，20.3-24,428，73.0319利息支出手續(xù)費及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險合同預備

53、金凈額保單紅利支出分保費用營業(yè)稅金及附加7，54,162.0899,1，27-402,51,47.2905銷售費用1,1,147，94.031,66,94，751.12，76,767.0933.16治理費用447，85,5.60460，389,738.8912,54，3.9-273財務費用1,94,77.32-40，32,66.22,737,88.80-58.86資產減值損失6,390.7,933，32.7-8,5,.4-1121加：公允價值變動收益(損失以“-”號填列）投資收益(損失以“”號填列)11，5060284,313.10-272,81.5095其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯

54、兌收益(損失以“-”號填列)三、營業(yè)利潤(虧損以“”號填列)508,83,37871,484,836,224-95,999,842.67-6573加:營業(yè)外收入8，651,14.214，63,0.04,18,036793.8其中:非流淌資產處置利得,345,893,64.52，42,16.664242減:營業(yè)外支出0,118,746.6148，659，693.18-8,54,946.57-1.55其中：非流淌資產處置損失13,83,38.501,303,64.5511，979,75.51.94四、利潤總額（虧損總額以“”號填列）47,368,76.9，44,63，5.96,20,859.396

55、.86減：所得稅費用119,494,1337155,221,60.9-35，72,324-73.5五、凈利潤(凈虧損以“”號填列)37,87,42.85,417,96.-627,54,32.15-3.68歸屬于母公司所有者的凈利潤355，75,19.6,424，06.9604，66,610.23-6296少數(shù)股東損益2,16,45.8,993,5790-22,76,11.9915六、其他綜合收益的稅后凈額歸屬母公司所有者的其他綜合收益的稅后凈額(一）以后不能重分類進損益的其他綜合收益1.重新計量設定受益打算凈負債或凈資產的變動2.權益法下在被投資單位不能重分類進損益的其他綜合收益中享有的份額（

56、二）以后將重分類進損益的其他綜合收益1權益法下在被投資單位以后將重分類進損益的其他綜合收益中享有的份額2.可供出售金融資產公允價值變動損益3.持有至到期投資重分類為可供出售金融資產損益4.現(xiàn)金流量套期損益的有效部分5外幣財務報表折算差額6.其他歸屬于少數(shù)股東的其他綜合收益的稅后凈額七、綜合收益總額985,4，964.83-85,417,964.8-0000歸屬于母公司所有者的綜合收益總額96，4,806.-960,24，8.-100.0歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額2,16,45.924,993，17.902,7,7119291.53八、每股收益:（一)差不多每股收益（元/股)0111-0.70

57、-696(二)稀釋每股收益(元/股)0.41.1-070-2.96()凈利潤分析：公司0年實現(xiàn)凈利潤37,874,42.68元，比上年減少62，54,32215元，下降了3.68,幅度較大。其中,歸屬于母公司所有者的凈利潤減少了60,66,61023元，減少幅度為296,少數(shù)股東損益減少了2，6，1.2元，幅度達到53%，變動較大。從水平分析表來看，公司凈利潤減少要緊是利潤總額比上年減少了963,27，8599元引起的,由于所得稅費用比上年減少了,7,53724元,二者相抵，導致凈利潤減少了67,54,322.15元。(）利潤總額分析：公司利潤總額減少了963,270，859.9元，減少幅度為

58、66.86%,關鍵緣故是公司營業(yè)利潤的大幅減少，營業(yè)利潤本期減少75,9,82.7元，下降了6.73%,對利潤總額造成阻礙較大，要緊是營業(yè)收入的減少,究其緣故要緊系本期商品銷售結構變化以及銷量減少所致,本期非流淌資產處置利得和損失都增長較大,尤其非流淌資產處置利得,增長幅度達到6462.42%,講明公司本期處置了大量非流淌資產，究其緣故，處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額增加要緊系本期處理報廢資產收到的現(xiàn)金增加所致。利潤表垂直分析表2- SEQ 表*ARABIC 山西杏花村汾酒廠股份有限公司利潤垂直分析表(%）單位：元項目014年度年度增減一、營業(yè)總收入101.00.00其中：

59、營業(yè)收入10.01.000.0利息收入0.000.0000已賺保費0000.0000手續(xù)費及傭金收入0.00.000.0二、營業(yè)總成本8.07561.9其中:營業(yè)成本32.5624.97.63利息支出0.000.0.0手續(xù)費及傭金支出0.00.0000退保金0.000000.00賠付支出凈額0.00.00.00提取保險合同預備金凈額000.00.0保單紅利支出0.0.000.00分保費用00000000營業(yè)稅金及附加15.00627126銷售費用8.45.31.治理費用11.47.5637財務費用-0.2-0.660.2資產減值損失-0.020.1-015加:公允價值變動收益（損失以“”號填列

60、)0.000.000.0投資收益（損失以“-”號填列）.0000.00其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0.000.0.00匯兌收益（損失以“”號填列)00.00.00三、營業(yè)利潤(虧損以“-”號填列)12.924.39-1.0加：營業(yè)外收入02000.15其中:非流淌資產處置利得00600減:營業(yè)外支出1.00.80其中：非流淌資產處置損失.0020.32四、利潤總額(虧損總額以“”號填列)119311.48減:所得稅費用307.8-4.43五、凈利潤(凈虧損以“”號填列）9.16.19-0歸屬于母公司所有者的凈利潤9.015.7-6.69少數(shù)股東損益0.05.41-36六、其他綜合收益的