融資融券業(yè)務培訓20121025

1、融資融券業(yè)務培訓宏源證券信用交易部八月 221業(yè)務規(guī)則和賬戶功能1交易風險2交易策略初探3融資融券和普通交易的差異與普通交易相比，融資融券合約有期限； 正常情況下，單筆融資、融券的期限不超過180天（而非六個月），自客戶實際融入資金或證券之日起計算；期限順延的情形：到期日為非交易日、到期日標的證券暫停交易；期限提前的情形：標的證券進入終止上市程序的、 標的證券被合并為其他發(fā)行人證券，或者被要約收購并終止上市的。差異：合約期限與普通賬戶相比，融資融券交易還要受維持擔保比例（擔保物價值與其融資融券債務之間的比例）的約束；維持擔保比例設警戒線150%和平倉線130% ；當維持擔保比例低于150%時，

2、應當在公司發(fā)出通知日起追加擔保物或歸還部分融得的資金或證券，使維持擔保比例恢復至150%以上；當維持擔保比例低于130%時，必須在公司發(fā)出通知日起（不含）1個交易日內(nèi)追加擔保物或歸還部分融得的資金或證券，使維持擔保比例恢復至150%以上，否則公司有權執(zhí)行強制平倉。差異：維持擔保比例橫軸：股價漲跌幅縱軸：維持擔保比例以現(xiàn)金為擔保融資保證金比例為60%不考慮融資利息橫軸：股價漲跌幅縱軸：維持擔保比例以現(xiàn)金為擔保融券保證金比例為70%不考慮融券費用信用證券賬戶可用于： （使用保證金）對標的證券進行融資融券交易； （使用現(xiàn)金）買賣可充抵保證金證券（包括標的證券）； 參與配股，認購老股東有優(yōu)先認購權的增

3、發(fā)新股、可轉換債券以及派發(fā)的權證（操作與普通賬戶相同）； 權證行權； 深圳大宗交易。差異：賬戶用途信用證券賬戶不可用于： 買入除可充抵保證金證券范圍以外的證券； 根據(jù)上海證券交易所融資融券交易實施細則：客戶信用證券賬戶不得用于從事新股申購、定向增發(fā)、預受要約、現(xiàn)金選擇權申報、開放式基金申購/贖回、出入庫/回購、ETF申購和贖回、債券回購交易等交易和非交易業(yè)務（深圳：不得用于參與定向增發(fā)、債券回購、證券投資基金的申購及贖回、預受要約、上市開放式基金（LOF）和債券的跨市場轉出、證券質押； 上海大宗交易； 分級基金母基金的分拆（銀華90無法在信用賬戶分拆為金利、鑫利）。差異：賬戶用途信用證券賬戶雖

4、然可以用現(xiàn)金買入可充抵保證金證券（包括標的證券），但不是完全自由買入；“現(xiàn)金”須剔除融券賣出所得現(xiàn)金（實施細則規(guī)定：未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得價款除買券還券外不得他用）；.由于可充抵保證金證券折算率低于現(xiàn)金，所以買入可充抵保證金證券后，信用賬戶保證金可用余額會減少（反之則反是）。差異：可充抵保證金證券買賣相對應的，信用賬戶內(nèi)持有的證券不能自由進行“擔保品賣出”；實施細則規(guī)定：投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)融資買入尚未了結合約的證券所得價款，須先償還該投資者的融資欠款（即只能進行賣券還款操作）；當信用賬戶內(nèi)某證券既有融資買入，又有擔保品買入（提交），全部可用于賣券還款，但只有部分可用于擔

5、保品賣出，兩者區(qū)別在于是否償還融資負債。差異：可充抵保證金證券買賣為了防范市場操縱風險，投資者融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；如該證券當天還沒有產(chǎn)生成交的，融券賣出申報價格不得低于其前收盤價。融券賣出申報價格低于上述價格的，交易主機視其為無效申報，自動撤銷；信用證券賬戶，交易所不接受融券賣出的市價申報；普通證券賬戶，客戶可采用限價委托或市價委托的方式買賣證券。差異：賣出申報價格信用賬戶維持擔保比例超過300%時，客戶方可提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券，且客戶提取信用賬戶中的資金或證券后，其維持擔保比例不得低于300%；客戶已了結全部融資融券合約的，可以提取其信用賬戶

6、中的所有資金和證券。差異：資產(chǎn)提取融資融券交易與普通證券交易不同，具有財務杠桿放大效應，目前公司融資、融券保證金比例分別為60%和70%；當投資者對股價走勢方向判斷正確時，融資融券交易可以放大收益；反之，虧損將進一步放大。因此，我們要提醒投資者清醒認識到杠桿交易的高收益、高風險特征。差異：交易風險杠桿：高收益高風險橫軸：股價漲跌幅縱軸：本金盈虧幅度：普通交易：融資交易，以現(xiàn)金為擔保融資保證金比例為60%不考慮融資利息常見強制平倉條件： 信用賬戶按收盤價計算的維持擔保比例低于平倉線時，未能在一個交易日內(nèi)補足擔保物使維持擔保比例恢復至警戒線（含）之上； 融資融券合約逾期； 當客戶出現(xiàn)違反監(jiān)管要求或

7、其開戶承諾的情形（包括但不限于融券賣出其持有限售股份（包括解除和未解除限售股份）的上市公司股票；上市公司董事、監(jiān)事或高級管理人員使用信用賬戶買賣其所在公司的股票等情形），且未能在發(fā)現(xiàn)日之后的一個交易日內(nèi)自行處置。差異：強制平倉風險強制平倉的后果： 客戶信用資質將受重大影響：被強制平倉的客戶將被加入黑名單，被調(diào)整或取消授信額度，直至被解除融資融券合同； 公司實施平倉時，有權自主決定平倉的時間、證券、價格和數(shù)量，且有一定溢出比例，客戶資產(chǎn)將可能遭受一定損失。差異：強制平倉風險普通交易，涉及選股和選時兩個方面，但選時并不是必須的（只要股票中長期上漲，即使買入后短期下跌也不要緊，只需耐心持有）；由于融

8、資融券存在合約期限和維持擔保比例的要求，以及由此帶來的強制平倉風險，僅僅選對股票可能是不夠的，股價運行的路徑（也即買入時機的把握）也非常重要，甚至是致命的。差異：交易策略初探差異：交易策略初探180天合約到期低位賣券還款橫軸：期限縱軸：股價漲跌幅：股價運行趨勢差異：交易策略初探跌破平倉線低位賣券還款橫軸：股價漲跌幅縱軸：維持擔保比例：股價運行趨勢：維持擔保比例運行趨勢融資交易，以現(xiàn)金為擔保融資保證金比例為60%不考慮融資利息周期性行業(yè)居多 股價走勢與宏觀經(jīng)濟形勢密切相關；市值大 股價不易操縱；信息相對透明 基本面更易把握。標的證券特征差異：交易策略初探認真學習業(yè)務規(guī)則，做好風險評估與財務安排；

9、風險控制放在首位，嚴格遵守操作紀律：更加重視倉位控制，對市場趨勢判斷不明朗時，適當降低融資融券倉位，切忌輕易滿倉，對授信額度和保證金可用余額的使用應有合理規(guī)劃，要更重視保證金管理，適當保留一定的現(xiàn)金頭寸； 在意識到方向判斷錯誤時，應及時止損，留得青山在，不愁沒柴燒，切不可抱有僥幸心理，更不可逆勢而為；抱著“死了也不賣”的心態(tài)去等待解套之日是很危險的。融資融券，宜自上而下。 幾點想法與大家探討與普通證券賬戶相比，客戶可利用信用證券賬戶可進行如下操作： 套期保值、基本面套利、統(tǒng)計套利、股指期貨反向套利、折價封閉式基金套利、折價可轉債套利等。差異：交易策略初探信用賬戶T+0回轉交易主要包括以下模式：

10、 判斷日內(nèi)呈現(xiàn)下跌波段：高位融券賣出低位買券還券，鎖定收益，了結負債； 判斷日內(nèi)呈現(xiàn)上漲波段：低位普通買入高位融券賣出，鎖定收益次日直接還券，了結負債。由于信用證券賬戶不能進行ETF申購和贖回，所以不能進行ETF一、二級市場間的套利。差異：交易策略初探信用賬戶內(nèi)的T+0交易融券賣出買券還券信用賬戶內(nèi)的T+0交易買券還券買入融券賣出鎖定收益轉融通業(yè)務概述1轉融通推出后融資融券業(yè)務的變化2代理證券出借業(yè)務3 轉融通推出對營業(yè)部的促進作用4轉融通業(yè)務基礎培訓轉融通業(yè)務，是融資融券業(yè)務的配套措施，指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務的經(jīng)營活動。在整個融資融

11、券業(yè)務體系中，證券金融公司做“批發(fā)”，券商做“零售”，將資金、證券這兩類“產(chǎn)品”融給適當?shù)目蛻簟?轉融通業(yè)務概述公司開展轉融通業(yè)務著眼點滿足客戶融資融券業(yè)務需求：轉融通業(yè)務推出后，將拓展公司融資融券業(yè)務的資金、證券來源；滿足客戶證券出借交易業(yè)務需求。公司轉融通業(yè)務的決策及授權體系公司轉融通業(yè)務的決策及授權體系與現(xiàn)行融資融券業(yè)務的決策及授權體系相同，即董事會總經(jīng)理辦公會/信用交易委員會（業(yè)務決策機構）信用交易部（業(yè)務執(zhí)行部門）證券營業(yè)部（分支機構）。營業(yè)部職責證券營業(yè)部在公司的集中管理和監(jiān)控下，按照公司統(tǒng)一的業(yè)務規(guī)定，負責： 1、融資融券業(yè)務的原有職責； 2、客戶證券出借代理業(yè)務的相關操作，包括

12、客戶適當性選擇、背景調(diào)查、投資者教育及通知送達等。融資融券業(yè)務整體規(guī)模擴大，特別是公司融券券源品種將擴大、數(shù)量將增加。轉融通推出后融資融券業(yè)務的變化增加固定期限模式轉融通業(yè)務推出后，公司融券業(yè)務將在目前隨借隨還模式的基礎上，增加固定期限模式。公司信用交易客戶可以選擇“先到先得、隨借隨還”模式進行融券，也可以選擇“專券專用、固定期限”模式的融券進行融券，充分滿足客戶的多元需求。轉融通推出后融資融券業(yè)務的變化代理證券出借業(yè)務證券出借交易是指證券出借人以一定的費率通過上海證券交易所綜合業(yè)務平臺、深圳證券交易所綜合協(xié)議交易平臺向證券借入人（在此特指中國證券金融公司）出借交易所上市證券，借入人（證金公司

13、）到期歸還所借證券及其相應權益補償并支付費用的業(yè)務。未持有、租用證券交易所交易單元的出借人，公司為其提供證券出借代理服務。證券出借業(yè)務試點期間，公司出借人范圍僅限于機構投資者。公司代理證券出借業(yè)務流程一、客戶提交申請資料，具體包括：1、填寫轉融通證券出借業(yè)務申請表中申請人填寫部分；2、學習證券出借業(yè)務有關業(yè)務規(guī)則，了解其風險特征；二、證券營業(yè)部對客戶資料進行初審，具體包括：1、融資融券經(jīng)辦崗、復核崗對客戶申請資料的真實性、準確性、完整性、有效性進行實質性審核；2、填寫申請表中證券營業(yè)部初審意見部分，對客戶進行業(yè)務規(guī)則介紹及風險揭示；3、在轉融通業(yè)務系統(tǒng)中錄入、復核客戶信息；4、傳真申請表到信用

14、交易部，同時通知信用交易部客戶審核崗；5、在客戶申請經(jīng)過公司審批后，指導客戶簽署轉融通證券出借交易委托代理協(xié)議書及轉融通證券出借交易風險揭示書。三、信用交易部對客戶資料進行審核，審核通過的，向證券交易所、證券金融公司報送合格出借人賬戶信息。轉融通推出對營業(yè)部業(yè)務的促進作用一有助于降低市場行情變化對營業(yè)部傭金收入的沖擊 轉融通推出后，將提升融資融券業(yè)務規(guī)模，尤其是融券業(yè)務規(guī)模。A股市場牛短熊長特點明顯，在下跌行情、振蕩行情中，融券交易是客戶實現(xiàn)盈利的有效手段之一。客戶信用交易量的增加、活躍程度的提高，都將直接增加證券營業(yè)部傭金收入。 公司代理客戶證券出借業(yè)務，將向客戶收取代理服務費。代理服務費采

15、用后端收費、固定比例的收取方式，即證金公司向出借人支付借券費用后，公司按照借券費用的一定比例收取代理服務費，代理服務費的計算公式為：代理服務費證券出借費用代理服務費率，證券出借業(yè)務試點期間，公司代理服務費率范圍為5%-10%。轉融通推出對營業(yè)部業(yè)務的促進作用二有助于穩(wěn)定營業(yè)部傭金水平，減緩傭金價格戰(zhàn)的負面影響 目前，公司融資融券客戶的信用證券賬戶平均傭金水平大致在1.8左右，其對應的普通證券賬戶平均傭金水平大致在0.9左右，差異明顯。轉融通推出對營業(yè)部業(yè)務的促進作用三有助于證券營業(yè)部由通道服務向財富管理服務的轉型 證券出借業(yè)務為營業(yè)部的機構客戶提供了一種安全可靠、收益穩(wěn)定的市值管理工具，幫助客戶實現(xiàn)證券資產(chǎn)的保值、增值，提高了營業(yè)部與機構客戶的業(yè)務黏度。轉融通推出對營業(yè)部業(yè)務的促進作用三有助于證券營業(yè)部由通道服務向財富管理服務的轉型 證券出借業(yè)務為營業(yè)部的機構客戶提供了一種安全可靠、收益穩(wěn)定的市值管理工具，幫助客戶實現(xiàn)證券資產(chǎn)的保值、增值，提高了營業(yè)部與機構客戶的業(yè)務黏度。39在融資融券柜臺修改客戶郵箱信息補齊客戶的基本資料，包括郵編，