計算機行業(yè)專題報告：鯤鵬之意鴻鵠之志

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250012 鯤鵬之意，鴻鵠之志 1 HYPERLINK l _TOC_250011 作為底座的鯤鵬芯片重要性凸顯 1 HYPERLINK l _TOC_250010 借力 ARM，劍指計算產(chǎn)業(yè)萬億空間 2 HYPERLINK l _TOC_250009 使能開發(fā)者和產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，鯤鵬生態(tài)即將啟航。 3 HYPERLINK l _TOC_250008 鯤鵬，是華為的鯤鵬 3 HYPERLINK l _TOC_250007 全棧鯤鵬生態(tài)起步，“基礎軟件”開發(fā)者先行 4 HYPERLINK l _TOC_250006 凝心聚力，使能生態(tài)鏈伙伴 8 HYPER

2、LINK l _TOC_250005 華為鯤鵬帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈機會 9 HYPERLINK l _TOC_250004 服務器整機：鯤鵬云生態(tài)最先落地場景 10 HYPERLINK l _TOC_250003 操作系統(tǒng)：鯤鵬云生態(tài)建設最關鍵環(huán)節(jié) 11 HYPERLINK l _TOC_250002 企業(yè)級服務：鯤鵬云生態(tài)最大細分市場 12 HYPERLINK l _TOC_250001 投資建議 14 HYPERLINK l _TOC_250000 風險提示 15圖 目 錄圖 1：鯤鵬芯片族發(fā)展規(guī)劃 1圖 2：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)三步走發(fā)展規(guī)劃 3圖 3：華為在鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈里面的地位 4圖 4：全棧鯤鵬生

3、態(tài) 4圖 5：鯤鵬開發(fā)套件 5圖 6：鯤鵬軟件平臺遷移過程 5圖 7：鯤鵬軟件遷移過程 5圖 8：CloudIDE 應用場景 6圖 9：CloudIDE 軟件截圖 6圖 10：openEuler 社區(qū)官網(wǎng) 6圖 11：openEuler 合作伙伴商業(yè)發(fā)行版 6圖 12：華為內(nèi)部產(chǎn)品線的 openEuler 支持情況 7圖 13：鯤鵬社區(qū)截圖 7圖 14：華為認證體系 8圖 15：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的定義 9圖 16：2023 年全球計算產(chǎn)業(yè)投資額(美元) 9圖 17：東華軟件：華為與東華鵬霄服務器三年計劃 11圖 18：鵬霄服務器以寧波為根基面向全國銷售 11圖 19：各大操作系統(tǒng)廠商開發(fā)基于 op

4、en Euler 的版本 12圖 20：華為 magicbook 筆記本搭載國產(chǎn)深度操作系統(tǒng) 12圖 21：用友云產(chǎn)品 NC Cloud 全面適配華為云 13圖 22：用友 NCC 和華為鯤鵬云強強聯(lián)合 13表 目 錄表 1：相關系列芯片性能一覽 2表 2：ARM 體系和 X86 的對比 2表 3：ARM 服務器在云計算中嶄露頭角 3表 4：發(fā)展鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的關鍵挑戰(zhàn) 8表 5：中國與全球計算機產(chǎn)業(yè)市場空間預測（2023 年） 9表 6：Intel CPU 占服務器成本測算 10表 7：使用鯤鵬 CPU 的服務器毛利率提升彈性測算 11表 8：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的生態(tài)伙伴 14表 9：建議關注公司盈

5、利預測與估值（采用 Wind 一致預期） 14鯤鵬之意，鴻鵠之志作為底座的鯤鵬芯片重要性凸顯鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)，根據(jù)華為官方的表述，是基于鯤鵬處理器構建的全棧 IT 基礎設施、行業(yè)應用及服務，包括 PC、服務器、存儲、操作系統(tǒng)、中間件、虛擬化、數(shù)據(jù)庫、云服務、行業(yè)應用以及咨詢管理服務等。在鯤鵬產(chǎn)業(yè)當中，作為底座的鯤鵬芯片的重要性凸顯。正是因為有了芯片，所以才使得各類鯤鵬計算產(chǎn)品以及上層軟件和應用的推廣成為可能。在鯤鵬的芯片底座中，包括了通用處理器芯片、AI 芯片、存儲控制器、網(wǎng)絡互聯(lián)智能網(wǎng)卡、智能管理芯片等，其中最為重要的就是通用服務器的鯤鵬芯片和 AI 昇騰芯片。根據(jù) DRAMeXchange 數(shù)

6、據(jù)顯示，之前的服務器技術一直被美國壟斷，全球 97%的服務器處理器為 X86 架構，英特爾在該領域內(nèi)有領先優(yōu)勢，從 2019 年華為發(fā)布鯤鵬 920 芯片開始，由于其性能已經(jīng)達到業(yè)內(nèi)領先水平，所以也標志著國內(nèi)廠商在服務器 CPU 領域開始在全球市場中嶄露頭角。根據(jù)華為官方公布的規(guī)劃，在 2020 年還將推出鯤鵬 PC 級處理器、昇騰 AI 處理器 610，未來鯤鵬系列芯片產(chǎn)品陣列會越來越豐富。圖 1：鯤鵬芯片族發(fā)展規(guī)劃數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理鯤鵬已經(jīng)在華為消化吸收 Armv8 架構的基礎上性能有了很大提升。目前華為已經(jīng)取得了 Armv8 架構的永久授權，并在此基礎上完全自

7、主研發(fā)了處理器核、微架構和芯片。鯤鵬處理器從指令集和微架構兩方面進行了兼容性設計，確保新的產(chǎn)品既能夠向后兼容已有產(chǎn)品又能適應未來的應用和技術發(fā)展。從目前華為發(fā)布芯片性能來說（工藝、線程、主頻、功耗），我們可以看出鯤鵬系列芯片性能已經(jīng)達到第一梯隊的行列。表 1：相關系列芯片性能一覽企業(yè)處理器產(chǎn)品架構性能指標高通Centriq 2460ARMv810nm 工藝；48 單線程；60MB 三級緩存；最高 2.6GHz，熱設計功耗最高 120W。飛騰FT-2000 plusARM16nm 工藝；64 核；主頻 2.0-2.4GHz；支持最高 256GB 的 8 通道 DDR4 內(nèi)存。亞馬遜Graviti

8、onARMv864 核；主頻 2.3GHz。華為鯤鵬 920ARMv87nm 工藝；64 核；最高 2.6GHz 主頻；集成 8 通道 DDR4，總內(nèi)存帶寬 1.5tb/s；支持PCle4.0 及 CCIX 接口，可提供 640Gbps 帶寬。鯤鵬 920sTaiShan內(nèi)置 4 大核或 8 大核版本，核心頻率為 2.6GHz；支持 4 個 DDR4-2400UDIMM 插槽，最大容量 64GB；支持 6*SATA2.0 硬盤接口，支持 2 個M.2SSD 插槽；支持 1 個PCle3.0*16、1 個 PCle3.0*4 和 1 個 PCle3.0*1 插槽。Ascend 310達芬奇12n

9、mFFC 工藝；八位整數(shù)精度（INT8）下的性能達到 16TOPS，16 位浮點數(shù)（FP16）下的性能達到 8TFLOPS；最大功耗：8W。Ascend 910達芬奇N7+工藝；八位整數(shù)精度（INT8）下的性能達到 512TOPS，16 位浮點數(shù)（FP16）下的性能達到 256TFLOPS；最大功耗：310W。英特爾Xeon Platinum 8180X8614nm 工藝；28 核 5 線程；主頻 2.5-3.8GHz；三級緩存 38.5MB，支持最高 768GB 的 6通 DDR4 內(nèi)存，支持最高 256GB 的 8 通 DDR4 內(nèi)存；支持 PCle3.0。華芯通昇龍 4800ARMv81

10、0nm 工藝；48 單線程；最高 2.6GHz 主頻；60MB 三級緩存；支持最高 256GB 的 8 通DDR4 內(nèi)存；支持 PCle3.0。數(shù)據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)，西南證券整理借力 ARM，劍指計算產(chǎn)業(yè)萬億空間華為鯤鵬逐步突破 ARM 體系應用邊界，主攻服務器市場。之前由于 ARM 高密度低功耗的特點，且一般只能適合輕量級的工作負載，所以使得 ARM 在 PC 和服務器等場景下顯得力不從心。隨著 ARM 公司針對全新基礎架構和各種應用場景而公布 Neoverse 處理器 IP路線圖，ARM 產(chǎn)品的應用邊界就被逐漸打開，其中大規(guī)模數(shù)據(jù)中心就是其中重要的一塊。對于鯤鵬來說，鯤鵬 920 和鯤鵬 92

11、0s 目前主要的應用場景就是服務器和云計算市場，在高性能測試方面，鯤鵬 920 處理器的整體測試性能超過 930 分，同時還推出了基于鯤鵬芯片的泰山服務器，其鯤鵬芯片處于基于 ARM 服務器 CPU 高性能的第一梯隊。表 2：ARM 體系和 X86 的對比項目ARMX86指令集精簡指令集（RISC)復雜指令集(CISC)特點高密度低功耗高性能強兼容性拓展存儲、內(nèi)存等拓展不易拓展性強操作系統(tǒng)LinuxWindows適合負載少多應用場景移動端較多PC 和服務器端較多數(shù)據(jù)來源：CSDN，西南證券整理借力 ARM，鯤鵬三步走劍指萬億空間。目前 ARM 在移動端有著不可比擬的優(yōu)勢，根據(jù) ARM 公司財報

12、表述，目前 ARM 約占 90%左右的移動和 IOT 市場，發(fā)貨量是 1500 億。ARM在移動端生態(tài)較為完善，且在并發(fā)性能、功耗、集成度等方面都保持著領先優(yōu)勢，后續(xù)這一優(yōu)勢有望從移動端逐步延續(xù)到服務器端和 PC 端。同時對于鯤鵬來說，鯤鵬產(chǎn)業(yè)有望通過三步走戰(zhàn)略（從樹立標桿客戶到拓展部分行業(yè)再到實現(xiàn)全行業(yè)全場景覆蓋），掘金萬億全球計算產(chǎn)業(yè)（根據(jù) IDC 預測，到 2023 年，全球計算產(chǎn)業(yè)投資空間 1.14 萬億美元。中國計算產(chǎn)業(yè)投資空間 1043 億美元，接近全球的 10%）。表 3：ARM 服務器在云計算中嶄露頭角現(xiàn)象詳細解讀開發(fā)難度降低基于 Arm 架構的終端業(yè)務與數(shù)據(jù)中心維持同構，可以

13、實現(xiàn)應用開發(fā)、部署和運行的無縫協(xié)同，大幅度降低開發(fā)者的難度負載性價比優(yōu)勢新架構可以帶來面向負載的最佳性價比的基礎設施，比如亞馬遜發(fā)布基于 Arm CPU 的云服務，微軟公有云在大數(shù)據(jù)、云存儲和搜索場景采用 Arm 服務器等等。數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理圖 2：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)三步走發(fā)展規(guī)劃數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理使能開發(fā)者和產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，鯤鵬生態(tài)即將啟航。鯤鵬，是華為的鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)作為一個充分開放的產(chǎn)業(yè)，構建整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)，不僅需要完全自主研發(fā)的通用計算處理器鯤鵬，更需要加速形成產(chǎn)業(yè)應用以完善生態(tài)的自我強化循環(huán)，通過產(chǎn)業(yè)鏈上成千上萬的上下游企業(yè)、上千萬的開發(fā)者

14、以及各行業(yè)用戶的共同努力才能形成。當前我國近千萬高校畢業(yè)生的“工程師紅利”和國內(nèi)眾多軟硬件服務提供商，已經(jīng)充分具備發(fā)展鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的基本要素，但仍然存在生態(tài)碎片化、條塊化的問題，各個領域都需要由華為這樣的產(chǎn)業(yè)領先者來聚合產(chǎn)業(yè)資源，引領產(chǎn)業(yè)方向。定位清晰，華為使能鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈。華為作為研發(fā)投入最高，連續(xù)投入多年的行業(yè)巨頭，在安全自主可控的背景下，通過企業(yè)實力提供鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的核心硬件基礎設施和通用軟件基礎設施，從而整合計算產(chǎn)業(yè)的上下游，實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和繁榮。在整個產(chǎn)業(yè)中，華為聚焦于計算架構創(chuàng)新、處理器的研發(fā)和華為云服務，利用硬件能力和基礎軟件能力為合作伙伴和開發(fā)者發(fā)展自己的產(chǎn)品，自身不做應用，

15、但是免費支持主流應用和軟件的適配，控制自身在產(chǎn)業(yè)邊界中的定位。圖 3：華為在鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈里面的地位數(shù)據(jù)來源：華為鯤鵬官網(wǎng)，西南證券整理全棧鯤鵬生態(tài)起步，“基礎軟件”開發(fā)者先行開發(fā)者是鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大最重要的力量，其中構建完善的開發(fā)者體系，將是鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關鍵。華為一方面開放軟件基礎工具鏈，賦能和服務開發(fā)者， 一方面通過高校、科研院所、培訓機構合作培養(yǎng)產(chǎn)業(yè)人才，并通過職業(yè)認證體系打開開發(fā)者的職業(yè)上升通道。圖 4：全棧鯤鵬生態(tài)數(shù)據(jù)來源：華為大學，西南證券整理軟件工具鏈是保證應用軟件開發(fā)效率的必要保證。這一開發(fā)工具使得開發(fā)者聚焦應用開發(fā)，快速響應業(yè)務需求的保障。華為通過開發(fā)者社區(qū)，開放代碼移

16、植工具、性能分析調(diào)優(yōu)工具、編譯器、JDK 和加速庫等產(chǎn)品，幫助開發(fā)者掌握軟件遷移、編譯構建和系統(tǒng)優(yōu)化的能力，解決移植以來手動掃描、性能分析調(diào)優(yōu)手段單一定位困難、編譯開發(fā)效率低下等問題。圖 5：鯤鵬開發(fā)套件數(shù)據(jù)來源：華為云官網(wǎng)，西南證券整理針對傳統(tǒng) x86 平臺的軟件遷移問題，鯤鵬同樣推出了自動化遷移的解決方案，幫助傳統(tǒng)軟件過渡到鯤鵬平臺，盡可能幫助客戶解決在遷移過程中遇到的技術、功能和性能調(diào)優(yōu)問題。圖 6：鯤鵬軟件平臺遷移過程圖 7：鯤鵬軟件遷移過程數(shù)據(jù)來源：HDC2020，西南證券整理數(shù)據(jù)來源：Wind，西南證券整理CloudIDE 助力開發(fā)者部署鯤鵬云原生應用。CloudIDE 是 Dev

17、Cloud（華為軟件開發(fā)云平臺）的云端開發(fā)環(huán)境服務，向開發(fā)者提供按需配置、快速獲取的工作空間（包含編輯器和運行環(huán)境），支持完成環(huán)境配置、代碼閱讀、編寫代碼、構建、運行、調(diào)試、預覽等操作，并支持對接多種代碼倉庫。針對開發(fā)者受限于本地開發(fā)環(huán)境，無法進行線上代碼引用、服務調(diào)試的移動開發(fā)能力問題，華為推出了 CloudIDE 產(chǎn)品，并增加了對鯤鵬原生環(huán)境的支持，以Web 方式幫助開發(fā)者獲取開發(fā)環(huán)境，克服協(xié)同開發(fā)難關。圖 8：CloudIDE 應用場景圖 9：CloudIDE 軟件截圖數(shù)據(jù)來源：HDC2020，西南證券整理數(shù)據(jù)來源：CloudIDE，西南證券整理建立開源社區(qū)構建開源操作系統(tǒng)。操作系統(tǒng)是所

18、有軟件的基礎，統(tǒng)一的技術路線和演進節(jié)奏，有助于避免生態(tài)分裂，形成合力，做大鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)。華為建立了 openE 的開源生態(tài)社區(qū)，構建跨平臺、統(tǒng)一和開源的操作系統(tǒng)，并貢獻經(jīng)過調(diào)優(yōu)的鯤鵬處理器驅(qū)動代碼，縮短廠商構建基于 openEuler 發(fā)行版操作系統(tǒng)的開發(fā)周期。本次 HDC openEuler 20.03 LTS 的正式發(fā)布，該版本已具備了成熟的規(guī)模商用能力，當前已有 4 家合作伙伴基于該版本發(fā)行商業(yè)版并在 HDC 上正式發(fā)布，這類操作系統(tǒng)內(nèi)核統(tǒng)一，生態(tài)共享，將為共同提供規(guī)模商業(yè)標準的交付支持能力。圖 10：openEuler 社區(qū)官網(wǎng)圖 11：openEuler 合作伙伴商業(yè)

19、發(fā)行版數(shù)據(jù)來源：Wind，西南證券整理數(shù)據(jù)來源：Wind，西南證券整理在華為企業(yè)內(nèi)部使用的 EulerOS，也和 openEuler 同源，該操作系統(tǒng)同樣保障華為自身10w+設備的穩(wěn)定運行。圖 12：華為內(nèi)部產(chǎn)品線的 openEuler 支持情況數(shù)據(jù)來源：華為云官網(wǎng)，西南證券整理鯤鵬社區(qū)提供一站式資源、服務平臺。鯤鵬社區(qū)是鯤鵬開發(fā)者技術支持和生態(tài)使能的一站式資源、服務平臺，在一站式的服務過程中，社區(qū)提供一系列開發(fā)工具，幫助開發(fā)者繼續(xù)成長。圖 13：鯤鵬社區(qū)截圖數(shù)據(jù)來源：HDC2020，西南證券整理認證體系幫助擴大鯤鵬開發(fā)者數(shù)量。認證體系是華為云推出的針對不同用戶和產(chǎn)品類別打造的層次化的培訓認證

20、，認證涵蓋華為云和鯤鵬的主流產(chǎn)品，可通過一站式的方式線上/線下完成學習，通過認證后，將得到華為云頒發(fā)的官方證書。圖 14：華為認證體系數(shù)據(jù)來源：華為鯤鵬官網(wǎng)，西南證券整理凝心聚力，使能生態(tài)鏈伙伴除了建立開發(fā)者生態(tài)之外，華為還針對具體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)遇到的一些挑戰(zhàn)推出了具體的應對措施。在硬件領域，針對整機廠商硬件設計能力不足和配套部件兼容性問題，華為開放了服務器主板和 PC 主板并優(yōu)先支持廣大整機廠商發(fā)展自有品牌服務器和 PC；在基礎軟件領域，針對 OS 與 CPU 的適配工作量大和基礎軟件廠商對鯤鵬計算平臺適配基礎軟件廠處于起步階段，華為通過開源 OS 源代碼、開放鯤鵬驅(qū)動代碼、開放編譯器等基礎工具

21、，統(tǒng)一技術路線和演進節(jié)奏，形成合力；在軟件領域，針對應用的適配和遷移，華為通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、開源社區(qū)、行業(yè)標準組織等一起完善產(chǎn)業(yè)鏈打通全棧。我們認為，華為針對硬件、基礎軟件、應用軟件等領域的短板采取對應的措施，將會使能產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，助力鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展壯大。表 4：發(fā)展鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的關鍵挑戰(zhàn)領域關鍵挑戰(zhàn)應對措施硬件整機廠商硬件設計（包含 BIOS、BMC 芯片）能力參差不齊開放服務器主板和 PC 主板：1）開放主板、系統(tǒng)參考設計指南；2）發(fā)布相應的主板接口規(guī)范和設備管理規(guī)范，確保整機的兼容性；3）聯(lián)合整機廠商、 BIOS 廠商、部件廠商、OS 廠家共建開放的 IO 總線和管理接口標準。優(yōu)先

22、支持廣大整機廠商發(fā)展自有品牌服務器和 PC：1）開發(fā) TaiShan 服務器的根本目的是立標桿，使能產(chǎn)業(yè)鏈；2）條件成熟推出服務器市場，轉(zhuǎn)為以主板和部件等方式支持和服務整機廠商共同發(fā)展配套部件（內(nèi)存、硬盤、網(wǎng)卡、顯卡等）可獲得性、兼容性存在短板基礎軟件OS 廠商適配多種 CPU 架構導致版本多，OS 與應用適配工作量大統(tǒng)一技術路線和演進節(jié)奏，形成合力，做大鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)：1）建立 社區(qū)，開源 OS 源代碼；2）開放鯤鵬處理器驅(qū)動代碼；3）開放編譯器、JDK、軟件庫等基礎工具等方式，統(tǒng)一代碼來源。基礎軟件廠商（數(shù)據(jù)庫、中間件、大數(shù)據(jù)、云平臺）對鯤鵬計算平臺的適配仍處于起

23、步階段 ，缺少核心系統(tǒng)應用。應用軟件行業(yè)廣、應用多、堆棧深、區(qū)域?qū)傩詮?，軟件組件依賴關系復雜通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、開源社區(qū)、OpenLab、行業(yè)標準組織一起完善產(chǎn)業(yè)鏈，打通行業(yè)全棧：1）提供分析掃描工具、代碼遷移工具、性能優(yōu)化工具和編譯器等開發(fā)套件；2）提供開發(fā)、測試、驗證環(huán)境，支撐整個行業(yè)應用完成鯤鵬計算平臺的驗證和規(guī)模商用；3）以社區(qū)和論壇為平臺，開源社區(qū)一起給業(yè)界共享用基于傳統(tǒng)計算架構的行業(yè)標準來評估新計算架構，制約行業(yè)應用往新計算架構遷移。領域關鍵挑戰(zhàn)應對措施應用軟件遷移到新計算平臺帶來的額外成本與帶來的市場收入不成比例。行業(yè)應用方案，經(jīng)驗和最佳實踐。；4）聯(lián)合行業(yè)逐個打通行業(yè)全棧解決方案，形

24、成重點行業(yè)和業(yè)務的技術架構部署參考設計；5）建設鯤鵬生態(tài)行業(yè)標準，打造鯤鵬生態(tài)測評認證體系和服務支撐體系；6）成立鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金，支持行業(yè) ISV 發(fā)展鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)生態(tài)，以及平臺軟件開發(fā)商的遷移。整機廠商硬件設計（包含 BIOS、BMC 芯片）能力參差不齊數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理華為鯤鵬帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈機會鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)定位在新應用、新技術和新計算架構，從底層的鯤鵬處理器到基于鯤鵬的服務器和 PC 到存儲、虛擬化、中間件再到數(shù)據(jù)庫、云服務、行業(yè)應用等上層應用，都將會受益鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)鏈的興起。細分來看，根據(jù)鯤鵬產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書：服務器領域 2023 年全球市場空間 11

25、21 億美元，其中國內(nèi)空間 340 億美元；企業(yè)存儲 2023 年全球市場空間 311 億美元，其中國內(nèi) 60 億美元；基礎架構軟件 2023 年全球市場空間為 1525 億美元；數(shù)據(jù)庫 2023 年全球市場空間 567億美元，其中國內(nèi)市場規(guī)模近 40 億美元；中間件 2023 年全球市場空間 434 億美元，其中國內(nèi)市場規(guī)模近 14 億美元；大數(shù)據(jù)平臺 2023 年全球市場空間 410 億美元，其中國內(nèi)市場規(guī)模近 30 億美元；企業(yè)應用軟件 2023 年全球市場空間 4020 億美元，其中國內(nèi)市場規(guī)模近156 億美元；公有云 2023 年全球市場空間 1410 億美元，其中 IaaS 全球市

26、場規(guī)模為 296 億美元。圖 15：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的定義圖 16：2023 年全球計算產(chǎn)業(yè)投資額(美元)數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理表 5：中國與全球計算機產(chǎn)業(yè)市場空間預測（2023 年）領域產(chǎn)品全球中國市場空間（億美元）5 年 CAGR市場空間（億美元）5 年 CAGR全球占比硬件服務器1121.33.7%339.712.4%30%企業(yè)存儲311.01.0%606.9%19%軟件基礎架構軟件1524.75.3%數(shù)據(jù)庫568.67.5%39.826.9%7%中間件43410.3%13.615.7%3%領域產(chǎn)品全球中國市場空間（億美元

27、）5 年 CAGR市場空間（億美元）5 年 CAGR全球占比大數(shù)據(jù)平臺41015.6%26.644.7%6%企業(yè)應用軟件4020.28.2%155.811.74%云計算公有云1409.931.4%其中 IaaS295.744.8%數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理服務器整機：鯤鵬云生態(tài)最先落地場景在華為鯤鵬云生態(tài)中，我們認為服務器整機是最先落地的場景。服務器作為企業(yè)端必備硬件設備，是承載鯤鵬云生態(tài)中軟件和應用的基礎，也是最先落地和受益的場景。根據(jù)中科曙光的招股說明書，當前 Intel 主流服務器以單路/雙路服務器為主，分別搭載 1 顆/2 顆CPU，單路服務器 CPU 成本占總成本

28、的 13%-18%之間，雙路服務器成本在 26%-36%之間。整體上看，服務器與芯片的配比為 1:1.7，我們假設 Intel 的 CPU 占服務器平均成本占總成本的 30%左右。表 6：Intel CPU 占服務器成本測算時間2011 年2012 年2013 年2014 年 1-6 月CPU（萬元）70.34主板（萬元）10.25硬盤（萬元）90.15內(nèi)存（萬元）0.030.030.040.06總計（萬元）0.610.630.710.81通用服務器成本（萬元）1.861.451.501.981 顆 CPU（萬元）0.250.2

29、30.270.341 顆 CPU 成本占比13.4%16.2%18.2%17.3%2 顆 CPU（萬元）0.500.470.550.682 顆 CPU 成本占比26.8%32.3%36.4%34.5%數(shù)據(jù)來源：中科曙光招股說明書，西南證券整理華為泰山服務器搭載鯤鵬芯片后，有望明顯提升毛利率。根據(jù)上述的分析，一般在用 Intel芯片的服務器中，Intel 芯片的成本占服務器成本的 30%。假設服務器成本中除了 CPU 之外的其他成本不變，服務器售價 X 元，我們認為鯤鵬芯片相對于 Intel 的 CPU 芯片擁有性價比優(yōu)勢，因此在鯤鵬 CPU 相對 Intel CPU 的性價比上做了不同比例的測

30、算。通過彈性測算，我們認為如果鯤鵬 CPU 的價格相對于 Intel 的價格比例在 50%-70%之間，那么在其他條件不變的情況下，使用鯤鵬 CPU 芯片的服務器毛利率有望提升 8 到 13.4 個百分點，因此利潤空間的提升將有助于提高整機合作廠商的推廣意愿，間接的也會進一步擴大鯤鵬的覆蓋范圍。表 7：使用鯤鵬 CPU 的服務器毛利率提升彈性測算項目使用 Intel 芯片使用鯤鵬芯片服務器售價（元）假設使用 Intel 和鯤鵬芯片的服務器售價均為 X 元鯤鵬芯片價格相對于 Intel 的價格比例70%65%60%55%50%芯片成本26.7%X26.7%X*70%26.7%X*65%26.7%

31、X*60%26.7%X*55%26.7%X*50%非芯片成本62.3%X62.3%X62.3%X62.3%X62.3%X62.3%X服務器成本89%X81%X79.7%X78.3%X77.0%X75.7%X毛利率11%19.0%20.3%21.7%23.0%24.4%毛利率提升百分比8.0%9.3%10.7%12.0%13.4%數(shù)據(jù)來源：西南證券華為推動鯤鵬硬件開放，聚焦做好處理器、板卡和主板等，使能合作伙伴優(yōu)先發(fā)展自有品牌的計算產(chǎn)品整機。目前全球已經(jīng)有 11 家整機廠商基于鯤鵬主板推出自有品牌的服務器及 PC 產(chǎn)品，包括神州數(shù)碼、華東軟件、廣電運通、拓維信息等。以東華軟件為例，公司和華為基于

32、鯤鵬服務器進行合作，未來將推出鵬霄整體解決方案，利用東華軟件自身在多個行業(yè)積累的渠道資源助力鵬霄服務器的推廣，以期實現(xiàn)覆蓋全行業(yè)的解決方案。未來三年鵬霄服務器有望實現(xiàn) 10-30 萬臺服務器銷售，實現(xiàn)營收超 100 億，實現(xiàn)利潤超 20 億。同時，在全國的生產(chǎn)和銷售方面，東華軟件以寧波為生產(chǎn)基地，利用自身在醫(yī)療、能源、金融、智慧城市等多個領域的客戶資源將鵬霄服務器推向全國。圖 17：東華軟件：華為與東華鵬霄服務器三年計劃圖 18：鵬霄服務器以寧波為根基面向全國銷售數(shù)據(jù)來源：東華鵬霄戰(zhàn)略發(fā)布會，西南證券整理數(shù)據(jù)來源：東華鵬霄戰(zhàn)略發(fā)布會，西南證券整理操作系統(tǒng)：鯤鵬云生態(tài)建設最關鍵環(huán)節(jié)操作系統(tǒng)是整個

33、 IT 生態(tài)最基礎的軟件，在 IT 生態(tài)中，操作系統(tǒng)向下銜接底層硬件資源，向上為各類應用軟件及服務提供支持，實現(xiàn)整個軟件運行的管理與資源調(diào)配，是生態(tài)建設中最關鍵，也是壁壘最高的一環(huán)。操作系統(tǒng)的成功本質(zhì)上是生態(tài)問題，建立一個操作系統(tǒng)自有的軟硬件生態(tài)難度是非常巨大的。操作系統(tǒng)的成功是需要長時間的技術積累和發(fā)展的過程，這是一個客觀規(guī)律，例如蘋果公司的 IOS 是建立在喬布斯 1990 年創(chuàng)業(yè)公司產(chǎn)品 NextStep 之上的，從技術積累到推出第一代的 IOS 經(jīng)歷了 18 年的技術積累和人才積累，同時還獲得了蘋果公司巨大且優(yōu)秀資源的支撐，可想而知國產(chǎn)操作系統(tǒng)還需要經(jīng)歷一個不短的時間的沉淀才有可能成功

34、。時至今日，應用生態(tài)不是一家公司能夠獨立完成的，需要上下游眾多企業(yè)的通力配合。2019 年 12 月 31 日，華為 open Euler 社區(qū)正式上線。在 2020 年華為開發(fā)者大會中， open Euler 20.03 LTS 版本正式上線，麒麟軟件、普華基礎軟件、統(tǒng)信軟件、中科院軟件所宣布發(fā)布基于 open Euler 的商用版本操作系統(tǒng)。圖 19：各大操作系統(tǒng)廠商開發(fā)基于 open Euler 的版本圖 20：華為 magicbook 筆記本搭載國產(chǎn)深度操作系統(tǒng)數(shù)據(jù)來源：華為開發(fā)者大會，西南證券整理數(shù)據(jù)來源：深度公司微博，西南證券整理在桌面端操作系統(tǒng)中，誠邁科技旗下的 Deepin 開

35、源社區(qū)與 UOS 統(tǒng)一操作系統(tǒng)具備優(yōu)勢。Deepin 是國際排名前十的 linux 操作系統(tǒng)，全球下載量超過 8000 萬次，用戶遍布全球 33 個國家，是國產(chǎn)最優(yōu)秀的 linux 開源操作系統(tǒng)之一（亦有商用版）。UOS 是基于 Deepin的商用發(fā)行版，主要開發(fā)工作由 Deepin 團隊完成，UOS 與 Deepin 的關系類似 Redhat RHEL（商用發(fā)行版）和 Fedora（社區(qū)發(fā)行版）。企業(yè)級服務：鯤鵬云生態(tài)最大細分市場根據(jù)鯤鵬產(chǎn)業(yè)計算白皮書，目前企業(yè)級服務的市場是鯤鵬生態(tài)中最大的，2023 年企業(yè)應用軟件全球市場空間有望達到 4020 億美元，其中國內(nèi)市場規(guī)模近 156 億美元。

36、我們認為在企業(yè)級服務中，ERP 市場是價值量最大且最具國產(chǎn)替代意義的。在 ERP 領域，華為鯤鵬生態(tài)主要的合作伙伴有用友網(wǎng)絡和金蝶國際，這兩家合作伙伴也是國內(nèi)最大的ERP 提供商。以用友網(wǎng)絡為例，目前用友面向中大型企業(yè)的云產(chǎn)品NC Cloud已經(jīng)可以無縫遷移到華為鯤鵬云，總體來說主要分為三步：首先通過 Java、C+、開源組件等工具進行應用的遷移；其次通過自有的 WenJian、OpenJDK、Nginx 等工具實現(xiàn)中間件的遷移；最后通過 CBO 優(yōu)化器、語法適配等方法完成數(shù)據(jù)庫的遷移。目前，用友的 NCC 產(chǎn)品遷移到鯤鵬云之后，已經(jīng)針對 5 萬員工規(guī)模企業(yè)進行了 3000 并發(fā)操作壓測，各項

37、性能全面達標。圖 21：用友云產(chǎn)品 NC Cloud 全面適配華為云數(shù)據(jù)來源：HDC2020，西南證券整理用友的 NCC 產(chǎn)品和鯤鵬云的合作將實現(xiàn)全棧安全可靠的云 ERP 解決方案，從底層的鯤鵬芯片到鯤鵬服務器到鯤鵬云平臺再到用友的 EPR 云應用，整體的解決方案能夠滿足大中型客戶對于安全可靠的國產(chǎn)化需求。同時，華為和用友的聯(lián)合將發(fā)揮強大的協(xié)同效應，用友可以將華為鯤鵬云生態(tài)帶到自身的客戶中去，同時鯤鵬云生態(tài)也可以帶動用友 NCC 產(chǎn)品的銷售，從 2019 年用友 NCC 云產(chǎn)品的落地情況來看是很好的，后續(xù)兩者產(chǎn)生的蝶變效應依舊值得重點關注。圖 22：用友 NCC 和華為鯤鵬云強強聯(lián)合數(shù)據(jù)來源：

38、西南證券投資建議在鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，眾多的合作伙伴在幫助鯤鵬豐富生態(tài)的同時也將成為主要的受益標的。隨著華為在鯤鵬的投入不斷增加以及圍繞鯤鵬的開發(fā)者生態(tài)逐步形成，我們認為鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)也將快速發(fā)展起來，同時通過生態(tài)合作伙伴，鯤鵬生態(tài)產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)、電信、政府、制造業(yè)、交通、金融、醫(yī)療等行業(yè)的滲透率將進一步提升。在鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈上我們建議投資者重點關注：在整機領域和鯤鵬合作有望最先落地的神州數(shù)碼、拓維信息、東華軟件、廣電運通；在操作系統(tǒng)領域和鯤鵬合作最關鍵環(huán)節(jié)的誠邁科技、中國軟件、太極股份合作；在 ERP 領域和鯤鵬合作的用友網(wǎng)絡、金蝶國際；同時也建議關注：在異構計算和鯤鵬合作的景嘉微；在

39、存儲領域和鯤鵬合作的易華錄、紫晶存儲；在數(shù)據(jù)庫領域和鯤鵬合作的中國軟件、太極股份；在中間件領域和鯤鵬合作的東方通、普元信息、寶蘭德；在 BIOS 領域和鯤鵬合作的卓易信息；在辦公軟件領域和鯤鵬合作的金山辦公、萬興科技；在金融核心系統(tǒng)領域和鯤鵬合作的神州信息、長亮科技、宇信科技；在 GIS 定位領域和鯤鵬合作的超圖軟件；在軟件服務領域和鯤鵬合作的中國軟件國際。表 8：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的生態(tài)伙伴領域產(chǎn)品華為生態(tài)鏈伙伴硬件芯片鯤鵬、昇騰、巴龍、天罡GPU（景嘉微）存儲OceanStor藍光存儲（易華錄、紫晶存儲）整機泰山、太行 220神州數(shù)碼、拓維信息、東華軟件、廣電運通基礎軟件操作系統(tǒng)EulerUOS

40、（誠邁科技）、麒麟（中國軟件）、普華 OS（太極股份）數(shù)據(jù)庫Gauss DB、Taurus DB達夢數(shù)據(jù)庫（中國軟件）、人大金倉（太極股份）中間件東方通、金蝶天燕、普元信息、BES（寶蘭德）、中創(chuàng)BIOS卓易信息行業(yè)應用辦公軟件WPS（金山辦公）、億圖（萬興科技）ERP用友網(wǎng)絡、金蝶國際金融領域神州信息、長亮科技、宇信科技GIS 定位超圖軟件數(shù)據(jù)來源：鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，西南證券整理表 9：建議關注公司盈利預測與估值（采用 Wind 一致預期）股票代碼股票名稱當前價格（元）市值EPS（元）PE（倍）2020E2021E2022E2020E2021E2022E300474.SZ景嘉微5516

41、60.931.301.33604341300212.SZ易華錄432351.221.70-3626-688086.SH紫晶存儲551050.791.121.58694935000034.SZ神州數(shù)碼271771.041.401.86261915002261.SZ拓維信息91040.090.12-10880-002152.SZ廣電運通92240.420.510.47221820300598.SZ誠邁科技2802241.191.67-236168-600536.SH中國軟件773820.451.121.701736945002368.SZ太極股份391621.311.79-3022-股票代碼股票名

42、稱當前價格（元）市值EPS（元）PE（倍）2020E2021E2022E2020E2021E2022E300379.SZ東方通431191.251.94-3422-688118.SH普元信息39370.680.81-5748-688058.SH寶蘭德144572.684.17-5434-688258.SH卓易信息88761.051.49-8459-688111.SH金山辦公2461,1331.502.223.1916411177300624.SZ萬興科技83671.622.09-5140-600588.SH用友網(wǎng)絡421,0520.430.560.739775580268.HK金蝶國際10339856854000555.SZ神州信息151470.380.470.58403326300348.SZ長亮科技221070.460.62-4936-300674.