照明電器項目投資評估與管理方案（范文）

1、泓域/照明電器項目投資評估與管理方案照明電器項目投資評估與管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111564643 一、 公司概況 PAGEREF _Toc111564643 h 3 HYPERLINK l _Toc111564644 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111564644 h 3 HYPERLINK l _Toc111564645 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111564645 h 3 HYPERLINK l _Toc111564646 二、 項目基本情況 PAGEREF _Toc111564646

2、h 4 HYPERLINK l _Toc111564647 三、 企業(yè)資信評估的含義 PAGEREF _Toc111564647 h 6 HYPERLINK l _Toc111564648 四、 企業(yè)資信評估的程序 PAGEREF _Toc111564648 h 8 HYPERLINK l _Toc111564649 五、 企業(yè)規(guī)模實力及素質(zhì)評估指標 PAGEREF _Toc111564649 h 10 HYPERLINK l _Toc111564650 六、 企業(yè)信用評估指標 PAGEREF _Toc111564650 h 13 HYPERLINK l _Toc111564651 七、 符合

3、國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 PAGEREF _Toc111564651 h 15 HYPERLINK l _Toc111564652 八、 符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要 PAGEREF _Toc111564652 h 17 HYPERLINK l _Toc111564653 九、 項目投資環(huán)境評估概述 PAGEREF _Toc111564653 h 17 HYPERLINK l _Toc111564654 十、 項目投資微觀環(huán)境評估 PAGEREF _Toc111564654 h 28 HYPERLINK l _Toc111564655 十一、 項目投資計劃 PAGEREF _Toc111564

4、655 h 38 HYPERLINK l _Toc111564656 建設投資估算表 PAGEREF _Toc111564656 h 40 HYPERLINK l _Toc111564657 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc111564657 h 41 HYPERLINK l _Toc111564658 流動資金估算表 PAGEREF _Toc111564658 h 43 HYPERLINK l _Toc111564659 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc111564659 h 44 HYPERLINK l _Toc111564660 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAG

5、EREF _Toc111564660 h 45 HYPERLINK l _Toc111564661 十二、 經(jīng)濟效益 PAGEREF _Toc111564661 h 46 HYPERLINK l _Toc111564662 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111564662 h 46 HYPERLINK l _Toc111564663 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc111564663 h 48 HYPERLINK l _Toc111564664 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc111564664 h 50 HYPERLINK l _Toc1

6、11564665 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc111564665 h 52 HYPERLINK l _Toc111564666 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc111564666 h 54公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx投資管理公司2、法定代表人：蔡xx3、注冊資本：850萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-11-197、營業(yè)期限：2014-11-19至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月201

7、8年12月資產(chǎn)總額15490.1612392.1311617.62負債總額7849.366279.495887.02股東權益合計7640.806112.645730.60公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入66255.3453004.2749691.50營業(yè)利潤13950.8811160.7010463.16利潤總額11553.569242.858665.17凈利潤8665.176758.836238.92歸屬于母公司所有者的凈利潤8665.176758.836238.92項目基本情況（一）項目投資人xx投資管理公司（二）建設地點本期項目選址位于xx（待定）。

8、（三）項目選址本期項目選址位于xx（待定），占地面積約93.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資45082.95萬元，其中：建設投資35847.09萬元，占項目總投資的79.51%；建設期利息473.19萬元，占項目總投資的1.05%；流動資金8762.67萬元，占項目總投資的19.44%。（六）資金籌措項目總投資45082.95萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）25768.99萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額19313.96萬元。（七

9、）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：92700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：74175.37萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：13540.41萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：22.90%。5、全部投資回收期（Pt）：5.40年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：36306.36萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積62000.00約93.00畝1.1總建筑面積122035.37容積率1.971.2基底面積36580.00建筑系數(shù)59.00%1.3投資強度萬元/畝374.682總投資萬元45082.95

10、2.1建設投資萬元35847.092.1.1工程費用萬元31098.252.1.2工程建設其他費用萬元3852.172.1.3預備費萬元896.672.2建設期利息萬元473.192.3流動資金萬元8762.673資金籌措萬元45082.953.1自籌資金萬元25768.993.2銀行貸款萬元19313.964營業(yè)收入萬元92700.00正常運營年份5總成本費用萬元74175.376利潤總額萬元18053.887凈利潤萬元13540.418所得稅萬元4513.479增值稅萬元3922.8610稅金及附加萬元470.7511納稅總額萬元8907.0812工業(yè)增加值萬元30324.4213盈虧平衡

11、點萬元36306.36產(chǎn)值14回收期年5.40含建設期12個月15財務內(nèi)部收益率22.90%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元25361.94所得稅后企業(yè)資信評估的含義企業(yè)的資信評估是對企業(yè)的整體素質(zhì)進行評估，主要包含資質(zhì)和信用度，通過對企業(yè)資質(zhì)和信用度的科學檢驗和計量，從資產(chǎn)、負債、盈利等方面對企業(yè)的信譽地位進行估價，判定企業(yè)能否在約定時間償還所負擔的各種債務，體現(xiàn)企業(yè)的整體素質(zhì)和能力。資質(zhì)是指企業(yè)在從事某種行業(yè)特定行為時所需具備的資格及要達到與該資格相適應的質(zhì)量等級標準。不同的行業(yè)有不同的資質(zhì)要求，總體來說，企業(yè)資質(zhì)包括企業(yè)的總體員工素質(zhì)、經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟技術實力、產(chǎn)品競爭能力、資金使用效率等，

12、是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。信用度是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中遵守承諾、按時履約、講求信譽的程度。對企業(yè)進行資信評估是投資項目評估中必不可少的一環(huán)。一方面，資信評估為向企業(yè)進行投資的機構投資者、為企業(yè)發(fā)放貸款的銀行、購買企業(yè)所發(fā)行債券股票的個人投資者及有意向與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟往來的企業(yè)提供進行風險測算的依據(jù)，以便投資者對所要進行的經(jīng)濟活動的風險和收益做出相對準確的估計，向企業(yè)的社會投資者反映該企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀態(tài)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，為其評價企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)績提供依據(jù)；另一方面，資信評估也是作為國家制定相關行業(yè)經(jīng)濟政策的重要依據(jù)，國家主管部門會根據(jù)企業(yè)的資信評估深入了解該行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中的作用，以及對經(jīng)濟增長的貢獻力

13、度，進而制定該行業(yè)的行業(yè)準則，確定今后企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營方針，決定企業(yè)在未來的發(fā)展方向。企業(yè)資信評估的程序企業(yè)資信評估一般包含如下幾個步驟：（一）申請或委托專業(yè)機構進行評估當一家企業(yè)具備進行資信評估的條件時，往往會向相關資信評估部門申請資信評估。在我國具有評級資格的機構主要有銀行各級評估委員會和專業(yè)評估事務所。因此，企業(yè)在進行資信評估時可委托這兩個機構。首先要填寫申請書或委托書，即“企業(yè)資信等級評估申請表”或者“企業(yè)資信等級評估委托書”。其次是提供企業(yè)資信等級評估所需的所有材料，材料主要包括公司的營業(yè)執(zhí)照、公司章程、股東名錄和董事會名錄、主要負責人及重要高級管理人員資料，以及相關產(chǎn)品資料等。

14、最后要遞交關于公司財務能力的相關文件，主要包括公司近三年的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，以及評估機構所需的其他公司內(nèi)部資料。（二）收集并核查相關資料在收集并核查資料這一步驟中，主體是評估單位。評估單位對企業(yè)上交的申請書和委托書及其他資料進行審查。審查不僅僅停留在所遞交的資料上，要通過實地考察和研究企業(yè)遞交資料的真實性、完整性和準確性，并且根據(jù)資信評估的內(nèi)容要求企業(yè)補充歷史相關資料和現(xiàn)實資料。（三）計算相關指標企業(yè)資信評估最終的目的是對企業(yè)進行資信評級，其中較為重要的步驟是對指標進行計算。資信評估是一種規(guī)范化的社會行為，不同的行業(yè)有不同的評估指標，但一般性的企業(yè)的評估指標應包含企業(yè)資產(chǎn)結構素質(zhì)

15、評估的指標、企業(yè)信用程度評估的指標、企業(yè)經(jīng)營管理評估的指標和企業(yè)經(jīng)濟效益評估的指標。因此，資信評估機構在進行評估時也應按照一定的社會規(guī)范和方法，首先將所收集的資料進行查閱標記，從中尋找進行資信評估所需要的數(shù)據(jù)，算出相應的指標；其次根據(jù)評估中通過計算得出的指標填制“企業(yè)資信等級評估計分表”，最后審慎檢查所計算的指標是否真實準確完整且具有代表性、符合資信評估的需要。（四）確定資信等級，綜合評估資信等級主要是基于公司的財務狀況、經(jīng)營狀況及管理狀況制定，對企業(yè)進行資信評估的最終目的是劃分資信等級。因此這一部分工作是對上述所有計算結果進行綜合分析評定，評級機構首先要對評級企業(yè)的各類指標進行打分，然后根據(jù)

16、各類指標的權重系數(shù)計算總得分，將計算得出的數(shù)值與標準參考值進行對照，得出相應的分值，最后將根據(jù)指標算出的企業(yè)實際得分總值與企業(yè)資信等級表中規(guī)定的計分標準相比較，確定相應的資信等級。一般來說，資信等級在不同的國家有不同的評分標準，通常分為A、B、C、D四個等級，在同一級還區(qū)分三等。（五）編寫評估報告并審定，傾發(fā)證書評估報告是指負責評估的單位根據(jù)相關評估準則的要求，在所有的評估程序走完后，對所評估的對象發(fā)表書面專業(yè)意見，評估報告由所在的評估機構出具。評估報告包含的種類很多，所含內(nèi)容也并不相同。企業(yè)資信評估報告包含的內(nèi)容有：首先是企業(yè)的概況，該項要能簡略概括地反映企業(yè)的全貌；其次是對于企業(yè)的評估，主

17、要指關于企業(yè)資金信用的評估、經(jīng)濟效益的評估及企業(yè)經(jīng)營管理的評估；最后是對企業(yè)信用狀況進行全面評估，是指對所收集的資料進行全面分析所得出的結論。編寫評估報告是由評委會對所提交的材料進行審查計算，檢驗其所提交的材料是否準確、完整和真實，在確定所遞交的材料及計算的數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)錯誤并且真實可靠的情況下才可以進行；之后根據(jù)“企業(yè)資信等級評估計分表”的評審得分，得出關于企業(yè)資信等級的最終結論，確定企業(yè)的資信等級。根據(jù)評估資信等級，由負責該企業(yè)資信等級評估的單位向該企業(yè)頒發(fā)企業(yè)資信等級證書。企業(yè)規(guī)模實力及素質(zhì)評估指標（一）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率也叫舉債經(jīng)營比率，是指負債在總資產(chǎn)中的比率，也就是負債和資產(chǎn)的比例

18、關系，表示的是總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集得來的，主要用來衡量企業(yè)通過債權人所提供的資金進行日常經(jīng)營管理活動的能力和債權人所提供資金的安全程度。該指標能夠綜合反映公司的負債水平，如果該指標達到100%或者超過100%，表明公司已經(jīng)資不抵債。通用的資產(chǎn)負債率的參照值為70%，如果實際計算出來的資產(chǎn)負債率高于70%，表明公司承擔較重的債務負擔，有一定的經(jīng)營風險；如果資產(chǎn)負債率低于70%，表明公司債務水平在合理的范圍之內(nèi)。（二）固定資產(chǎn)凈值率固定資產(chǎn)凈值率是固定資產(chǎn)凈值與固定資產(chǎn)原值的比率關系，主要反映固定資產(chǎn)的新舊程度。一般來說，該指標要在65%以上。該指標值小于65%，表明該企業(yè)的固定資產(chǎn)比較舊

19、，公司需要花費更多的資金改善固定資產(chǎn)的經(jīng)營條件；該指標值大于65%，表明公司的經(jīng)營條件較好，經(jīng)營效益好。（三）流動比率流動比率是指流動資產(chǎn)在流動負債中所占的比率，是流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系。流動比率主要用來衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在短期債務到期之前可以用來償還其短期債務的能力。公式中所指的流動資產(chǎn)是企業(yè)在一年內(nèi)，或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或者直接使用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等。流動負債是指短期負債，多指在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需償還的債務，主要包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付股利、應交稅金、其他暫收應付款項、預提費用和一年

20、內(nèi)到期的長期借款等。該比率一般應維持在130%200%，指標越高，表明企業(yè)的流動性越大，償債能力越強，但是過高也會影響資金的周轉。（四）速動比率速動比率是與流動比率相關的一個概念，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比例關系。相較于流動資產(chǎn)而言，速動資產(chǎn)是扣除了流動資產(chǎn)中的存貨和預付費用后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款等項目，衡量的是企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)，用來償還企業(yè)流動債務的能力，可以反映企業(yè)償還流動負債的快慢。與流動比率相比，其反映的短期償債能力更加精確。通常，速動比率大于1，代表企業(yè)短期償債能力較強。（五）長期資產(chǎn)與長期負債比率長期資產(chǎn)與長期負債比率就是長期資產(chǎn)與長期負債

21、的比例關系，主要用來衡量企業(yè)的長期債務償還能力。該指標值通常應保持在150%以上，指標值高，表明企業(yè)可用來償還長期債務的資金較為充裕，償債能力高，償債風險較??；該指標值低，表明該企業(yè)長期債務負擔較重，有一定的償債風險。（六）存貨周轉率存貨周轉率是銷貨成本與平均存貨余額的比例關系，是分析企業(yè)營運能力的重要指標，經(jīng)常用于企業(yè)的經(jīng)營管理決策中。該指標不僅可以衡量企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨的運營效率，還廣泛運用于企業(yè)的經(jīng)營績效評價。通過對存貨周轉率的研究分析，我們可以計算企業(yè)在一定時期內(nèi)的存貨資產(chǎn)的周轉速度。通常來說，存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)的流動性越強，可以迅速變現(xiàn)。此項資金的周轉速度越快，

22、公司的償債能力也就越強。（七）應收賬款周轉率應收賬款周轉率是當期銷售的凈收入與平均應收賬款的比值，主要用來衡量企業(yè)應收賬款的周轉速度。應收賬款在流動資產(chǎn)中占有很重要的地位，應收賬款收回的快慢不僅可以反映企業(yè)管理效率的好壞，還可以反映企業(yè)短期償債能力的強弱。通常來說，應收賬款的周轉率高，表明企業(yè)資金周轉速度快，短期償債能力較強；應收賬款周轉率低，表明企業(yè)資產(chǎn)流動速度慢，短期償債能力較弱。企業(yè)信用評估指標（一）全部資金自有率全部資金自有率又稱企業(yè)自有資金率，是指企業(yè)資本金與全部資金平均余額的比例。自有資金主要包括流動資金、固定資金、專項資金及各項盈利資金之和，企業(yè)的資本金在全部資金中的比重越大，說

23、明企業(yè)的資金充裕度越高，經(jīng)營安全性越高。（二）流動資金貸款償還率流動資金貸款償還率衡量的是流動資金貸款償還的能力。流動資金貸款償還率越高，說明企業(yè)短期貸款償還能力越強；流動資金貸款償還率越低，說明短期貸款償還能力越弱。（三）呆滯資金占壓率呆滯資金是指流動性不好的資金，資金因產(chǎn)品的積存被無效占用，主要包括企業(yè)積壓的物資、逾期未收款、應攤未攤的費用等被占用的資金。呆滯資金占壓率是指呆滯資金在期末全部資金中占有的比率。呆滯資金占壓率高，表明企業(yè)的呆滯資金過多，企業(yè)資金流動性差；呆滯資金占壓率低，表明企業(yè)資金流動性強，經(jīng)營管理好。因此，該指標越低越好。（四）貨款支付率本期貨款支付額是指期初應付貨款和本

24、期應付貨款中已經(jīng)支付的部分，貨款支付率便是本期貨款支付額與期初應付貨款和本期外購貨款的比率，也叫應付款清付率。該指標可以有效地衡量企業(yè)貨款的支付能力和支付信譽。該指標的合理值應大于95%。（五）貸款按期償還率貸款按期償還率是指期末按期實際償還的貸款額與期末應償還貸款總額的比率。通過這個比率我們可以分析企業(yè)的信用情況，側面反映信貸資產(chǎn)的優(yōu)劣。該指標的合理值應接近于1，指標過低，反映企業(yè)不能及時償還貨款，資金流動性弱。（六）合同履約率合同履約率是指當期實際履行合同份數(shù)在當期應履行合同份數(shù)中的比重，主要用來衡量企業(yè)的經(jīng)營管理水平和履行合同的信譽程度。合同履約率高，表明企業(yè)的管理者在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中

25、管理能力強，信譽度較好；反之，表明企業(yè)的信譽差。一般情況下，該指標的合理值要在95%以上。（七）定額流動資金自有率定額流動資金自有率是指企業(yè)流動資金的資本金投入在定額流動資金平均余額中的比重。按現(xiàn)行的制度規(guī)定，該指標應不低于30%。符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略國家產(chǎn)業(yè)政策是國家根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求，旨在提高產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，優(yōu)化布局，調(diào)整供給結構和總量所采取的政策和措施的總和。由于市場機制對產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)節(jié)力度比較弱，國家必須制定產(chǎn)業(yè)政策進行調(diào)節(jié)。產(chǎn)業(yè)政策包括產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)結構政策、產(chǎn)業(yè)技術政策和產(chǎn)業(yè)布局政策，以及其他對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有重大影響的政策和法規(guī)，是國家加強和改善宏觀調(diào)

26、控，增強產(chǎn)品素質(zhì)，促進國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要手段。行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要是對各行業(yè)的市場結構、運行狀況與競爭態(tài)勢進行分析，為企業(yè)經(jīng)營決策者和行業(yè)管理者制定企業(yè)戰(zhàn)略策略與行業(yè)政策規(guī)范提供科學依據(jù)。行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要包括全行業(yè)及其主要分行業(yè)運行情況分析、國際市場分析、主要區(qū)域市場運行情況分析、競爭格局分析、業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的競爭態(tài)勢、營銷策略和市場行為比較分析、銷售渠道分析、消費行為分析、上下游及相關行業(yè)分析等。每個國家都會制定不同的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)政策確定了國民經(jīng)濟優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和需要抑制其發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，由此可以看出政府的產(chǎn)業(yè)政策可以反映政府在不同的時期對不同產(chǎn)業(yè)的基本態(tài)度，政府的態(tài)度

27、會直接影響項目的投資成本、發(fā)展前景和投資效果。因此，在評估投資項目是否有必要進行時，我們應該深入研究國家同期的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并把項目與產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展的要求一一對比，看所投資項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，符合的項目才有進一步研究的必要。符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要社會經(jīng)濟的發(fā)展是由無數(shù)企業(yè)的共同發(fā)展推動起來的，可以說企業(yè)的發(fā)展是社會發(fā)展的基礎，但是企業(yè)并不是為了社會的發(fā)展而存在的，而是為了自身得到發(fā)展，擴大市場份額，進而實現(xiàn)利潤最大化。企業(yè)為了實現(xiàn)利益最大化，需要不斷地滿足市場需求。這樣企業(yè)便有了發(fā)展的物質(zhì)動力，就是不斷地生產(chǎn)可以帶動更多的滿足市場需求和創(chuàng)新生產(chǎn)需求的產(chǎn)品。為此，

28、企業(yè)需要有一定的發(fā)展規(guī)劃，新發(fā)展的項目要圍繞企業(yè)的長遠發(fā)展，圍繞企業(yè)自己的發(fā)展目標。為了實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展，企業(yè)可以在以下幾種情況下進行投資：企業(yè)為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，擴大利潤，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢和競爭地位，需要擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營。企業(yè)為了提高市場占有率，提升產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，進而提高企業(yè)的競爭力，獲得市場競爭優(yōu)勢，也需要擴大建設規(guī)模，提高所需投資的項目的產(chǎn)品品質(zhì)。企業(yè)為了提高自己的盈利能力，進行多元化經(jīng)營，進而實現(xiàn)銷售收入，也需要投資項目。企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要，可能轉變企業(yè)原有的生產(chǎn)經(jīng)營方式，進而投資新的項目。項目投資環(huán)境評估概述（一）項目投資環(huán)境概念投資環(huán)境

29、是指投資經(jīng)營者面對的客觀條件，這些客觀條件是影響和制約項目投資活動全過程的各種外部條件和內(nèi)部條件的總和。不管是國際投資還是國內(nèi)投資，投資環(huán)境會對投資效果產(chǎn)生很大的影響，會直接影響投資結果。對投資者來說，必須考察各國各地區(qū)不同的投資環(huán)境，把資金投向處在有利的環(huán)境的項目。對歡迎外來投資的國家和地區(qū)來說，要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，吸引各方面投資，以解決資金不足的困難，繁榮本國、本地經(jīng)濟。投資環(huán)境是投資項目實現(xiàn)的重要保障和基本條件，投資環(huán)境分為投資的宏觀環(huán)境和投資的微觀環(huán)境，最初主要表現(xiàn)為一定的物質(zhì)條件，包括投資所在地的自然地理環(huán)境及基礎設施等。隨著世界經(jīng)濟一體化的迅速發(fā)展，各國都在爭取更多的外來投資以加

30、速經(jīng)濟的迅速發(fā)展，因此制定了鼓勵投資的各種政策，在經(jīng)濟、制度、法律文化等方面不斷提供各種優(yōu)惠條件，以吸引各類的投資。目前，學術界對于投資環(huán)境的定義并沒有形成統(tǒng)一的看法。對于我國現(xiàn)階段國情而言，投資環(huán)境是伴隨著中國改革開放的不斷深入發(fā)展而逐步出現(xiàn)的，國內(nèi)學者對投資環(huán)境概念的研究仍然有較大的分歧。目前，國內(nèi)學者對于投資環(huán)境的定義主要有以下幾種：1、投資地對資本的吸收能力角度投資環(huán)境是指一個地區(qū)吸收外來資本和消化外來資本的能力，并且會對資本增值帶來影響的所有組成因素的集合體，包括國際和國內(nèi)、區(qū)內(nèi)和區(qū)外的自然、社會、經(jīng)濟、科技、文化、法律、政策等。2、投資環(huán)境構成的系統(tǒng)性角度投資環(huán)境是指投資項目能夠得

31、到有效經(jīng)營的外部環(huán)境，是一個復合的有機整體和系統(tǒng)。投資環(huán)境作為一個有機整體和系統(tǒng)，是由若干個子系統(tǒng)構成，具有一定的層次。其是在一段時間內(nèi)，地區(qū)所擁有的影響和決定投資系統(tǒng)正常健康運行，并且取得各種預期收益的主觀和客觀因素的集合體。3、投資環(huán)境存在的外部條件角度國內(nèi)有關學者認為投資環(huán)境是投資者進行投資所必需的外部條件，主要是由投資的硬環(huán)境和投資的軟環(huán)境組成。硬環(huán)境主要是指投資地區(qū)的基礎設施建設的狀況、地區(qū)資源環(huán)境條件等，是吸引外來資金進行投資的必要條件。軟環(huán)境是指投資地區(qū)的政治、法律、文化、政策、政府為人民服務的水平等，是構成政府對外投資的充分條件。4.影響投資環(huán)境的因素角度從影響投資環(huán)境的因素角

32、度看，投資環(huán)境是指影響和制約投資活動的一切因素的總和。這些因素主要包括政治、經(jīng)濟、文化、自然、社會等多方面的因素，投資環(huán)境就是由這些因素組成的有機整體，它們相互影響，相互制約?？偠灾?，投資環(huán)境是決定投資項目能否正常進行的客觀條件，對項目的影響是基礎性的。影響和決定投資環(huán)境的因素有很多，主要包括社會政治因素、市場因素、資源因素、交通運輸及通信因素、資金因素、勞動力因素、經(jīng)營管理水平等。通常情況下，一個國家政局穩(wěn)定，國泰民安，市場機制健全，價格體系在合理范圍之內(nèi)，投資風險較小。所在地區(qū)正處于開發(fā)階段、交通方便并且具有資源優(yōu)勢，通常能為項目的建設發(fā)展提供一個良好的環(huán)境。而在那些交通閉塞、勞動力成本

33、高，不具有資源和資金優(yōu)勢的地區(qū)進行的投資項目，投資者要承擔更高的生產(chǎn)經(jīng)營成本，面臨更大的投資風險。（二）投資環(huán)境特征1、系統(tǒng)性投資環(huán)境主要指影響和制約投資活動的一切因素的總和，這些因素之間相互協(xié)調(diào)，相互作用，形成一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。這是一個統(tǒng)一的整體，在這個統(tǒng)一的投資系統(tǒng)中，任何因素的變化都會對投資項目產(chǎn)生重大的影響，不管這個因素是自然的、經(jīng)濟的還是政治的，均起到“牽一發(fā)而動全身”的作用。由于投資環(huán)境具有系統(tǒng)性，那么投資者應在投資項目的總目標下，依據(jù)投資環(huán)境的各要素之間的關系進行綜合的分析評價，進而做出決策。投資環(huán)境的系統(tǒng)性說明環(huán)境中各個因素之間是相互連接、相互作用、相互依賴、互為條件的，

34、單一因素的改變會對投資環(huán)境整體情況產(chǎn)生影響。因此，我們在進行投資環(huán)境的考察評估時要綜合地看問題，不能單孤立地評估環(huán)境對投資項目的影響。2、動態(tài)性隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，投資環(huán)境的內(nèi)涵也在不斷地延伸和擴展，所包含的范圍也，越來越廣泛。因此，我們說投資環(huán)境是一個動態(tài)開放的系統(tǒng)，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展而變化，我們在進行投資項目環(huán)境評估時的內(nèi)容和重點也要做出相應的改變。早期的投資者在進行投資時主要考慮所投資地區(qū)的廉價勞動力和豐富的自然資源，而現(xiàn)在的投資者在考慮這些因素的同時也開始思考該地區(qū)的基礎設施條件、社會經(jīng)濟發(fā)展水平。而對于國外投資而言，政局的穩(wěn)定性及政策的連續(xù)性是進行投資時所要考慮的首要因素。3、相對性

35、相對性是用來評價投資環(huán)境優(yōu)劣程度的一個相對的概念，是以國與國之間或地區(qū)與地區(qū)之間的橫向對比作為參照的。在評估一個地方的投資環(huán)境時我們不能孤立地研究所在環(huán)境，要與其他國家或地區(qū)進行比較。（三）項目投資環(huán)境分類1、按照投資環(huán)境表現(xiàn)形式的不同，我們把投資環(huán)境劃分為硬投資環(huán)境和軟投資環(huán)境硬投資環(huán)境是指那些具有物質(zhì)形態(tài)的各種影響投資活動的因素的總和，即看得見、摸得著的各種要素的總和，一般指與該投資項目相關的交通運輸、通信設施等條件，以及為生產(chǎn)建設、生活服務等提供條件的第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況。軟投資環(huán)境是指不具有物質(zhì)形態(tài)的各種影響投資活動的因素的總和，即影響投資項目的各種人際環(huán)境的因素，主要包括地區(qū)吸引投資的

36、政策、措施，當?shù)卣畬ν顿Y的支持力度及為人民服務的水平，科技文化的發(fā)展程度，概括起來就是經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、政策及法制環(huán)境、生態(tài)環(huán)境等因素。2、按照投資項目與投資環(huán)境的關系，我們把投資環(huán)境劃分為狹義投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境該類投資環(huán)境的劃分主要是根據(jù)投資環(huán)境中包含因素的多少。狹義的投資環(huán)境主要是指經(jīng)濟環(huán)境，包括一個國家或者地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟發(fā)展模式和市場發(fā)育程度等，具體來說就是項目建設環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境、社會基礎設施環(huán)境等。相較于狹義的投資環(huán)境，廣義的投資環(huán)境包含的范圍更廣，除了狹義投資環(huán)境之外還包含自然環(huán)境、社會環(huán)境、政治環(huán)境等。它是由與投資項目相關的直接或間接的諸多環(huán)境因素共

37、同構成的。自然環(huán)境主要是指所在區(qū)域地理位置、自然條件和自然資源等。社會環(huán)境是指人類生存及活動范圍內(nèi)的社會物質(zhì)、精神條件的總和，主要包括社會整體的文化教育水平和傳統(tǒng)的風俗習慣等。政治環(huán)境是各種不同因素的綜合反映，主要用來評價政局是否穩(wěn)定、政策是否具有連續(xù)性，以及是否存在國家與國家之間的地區(qū)沖突和恐怖主義行為。政治環(huán)境主要包括黨和國家的方針政策、政治氣氛、國際政治局勢、國際關系等。政治環(huán)境對企業(yè)的影響是直接的和難以預測的，因此，對投資項目進行評估時，關于環(huán)境的考察是至關重要的。3、按照投資地域，我們可以將投資環(huán)境分為國際投資環(huán)境和國內(nèi)投資環(huán)境國內(nèi)投資是指本國政府、企業(yè)、個人等在本國境內(nèi)進行的投資，

38、國內(nèi)投資環(huán)境一般指投資者在本國境內(nèi)投資，可能遇到的影響投資決策的各種因素所構成的環(huán)境。國際投資是指投資者為獲取預期的效益而將資本或其他資產(chǎn)在國際間進行投入或流動。國際投資主要包括投資者向國外的企業(yè)投資并對該企業(yè)的管理和經(jīng)營進行控制的直接投資，通過金融中介或投資工具進行的間接投資，以及以上兩類投資與其他國際經(jīng)濟活動混合而成的靈活形式投資。國際投資環(huán)境便是影響這些投資決策的各種因素所構成的環(huán)境。（四）項目投資環(huán)境評估方法1、冷熱因素分析法冷熱因素分析法是美國學者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出的。他們對20世紀60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進行調(diào)查，綜合分析七種因素對各國投資環(huán)境的影響，

39、提出了國別冷熱比較法，又稱投資環(huán)境冷熱因素分析法。冷熱因素分析法的基本原理是從投資者的立場出發(fā)，選擇若干影響投資環(huán)境的因素，據(jù)此對有關國家或地區(qū)逐一進行評估，并將其由冷到熱依次排列起來，熱表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷則表示投資環(huán)境欠佳。（1）政治穩(wěn)定性。若一國的政治形勢較為穩(wěn)定，政府得民心并且能夠為投資者創(chuàng)造一個公平、公正的市場競爭環(huán)境，則為熱因素。（2）市場機會。市場機會是指現(xiàn)有市場上的產(chǎn)品結構不能滿足消費者的消費需求，而所投資項目所生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠滿足消費者的消費需求，可以進一步擴大市場份額。擁有較大的市場機會為熱因素。（3）經(jīng)濟發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟發(fā)展速度快，經(jīng)濟運行良好，則為熱因素；反之，則為

40、冷因素。（4）文化一元化。文化一元化是指一個地區(qū)的各個階層的人民的相互關系和風俗習慣、價值觀、世界觀、宗教信仰等方面的差異程度。若該地區(qū)的文化統(tǒng)一，則是一元化程度高，為熱因素；反之，則為冷因素。（5）法規(guī)阻礙。法規(guī)阻礙是指一個國家或地區(qū)的法律制度的完善程度，如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度有利于促進該項目的建設，法規(guī)阻礙小，則為熱因素；如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度會阻礙項目的進程，對項目建設造成阻礙，則為冷因素。（6）實質(zhì)阻礙。實質(zhì)阻礙是指一個國家或地區(qū)的地形、地勢會對項目的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生阻礙，實質(zhì)阻礙程度低，則為熱因素；實質(zhì)阻礙程度高，則為冷因素。（7）地理和文化差距。地理和文化差距是指項目所在地與投

41、資者所在地較遠時，文化、社會觀念及語言上存在一定的差距，會對雙方的溝通交流產(chǎn)生不利的影響。如果地理和文化差距小，則為熱因素；反之，則為冷因素。2、等級尺度評分法等級尺度評分法是1969年美國的羅伯特，斯托伯在如何分析國外投資氣候這篇文章中提出的，該方法主要從東道國政府對外國投資者的鼓勵和限制政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因素：資金抽回限制、外商股權比例、對外商管制和歧視程度、貨幣穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、關稅保護的態(tài)度、當?shù)刭Y本供應能力、近5年通貨膨脹率。我們再把上述因素進一步劃分，每個因素又分為47種具體的子因素，然后根據(jù)每一個子因素對投資的有利程度，賦予不同的分值，最后將分值匯總，用

42、分數(shù)綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，分數(shù)越高，投資環(huán)境越佳。3、多因素評估法多因素評估法是由香港中文大學閔建蜀教授提出的，將投資環(huán)境分為11類因素，包括政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、財務環(huán)境、市場環(huán)境、基礎設施、技術條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機構效率、文化環(huán)境和競爭環(huán)境。每一類因素又可劃分出一系列子因素。在評價投資環(huán)境時，專家對各類因素的子因素做出綜合評價，然后據(jù)此對該類因素做出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總分的取值范圍為1155，數(shù)值越高，說明投資環(huán)境越好；反之，投資環(huán)境越差。多因素評估法涉及的因素比較細致全面，由專家進行評分簡便易行，但我們要謹慎設置各個因素的權重。4、關

43、鍵因素評估法關鍵因素評估法是直接從具體的投資項目出發(fā)，從影響投資環(huán)境的一般因素中找出關鍵的因素，這些因素往往能夠影響投資動機的實現(xiàn)。我們首先需要找出這些關鍵因素，然后用多因素評估法計算各因素的得分情況，根據(jù)得分評價投資環(huán)境。香港中文大學的閔建蜀教授列出了影響不同投資動機實現(xiàn)的關鍵環(huán)境因素。5、抽樣評估法抽樣評估法是指運用抽樣調(diào)查的相關方法，隨機抽取若干不同類型的外商投資企業(yè)，根據(jù)投資者設計的相關投資環(huán)境的評價因素，由外商投資企業(yè)的高級管理者對東道國的投資環(huán)境要素進行口頭或書面評估，根據(jù)綜合后的意見得出評價結論的一種方法。在進行具體評估時，我們通常采取問答調(diào)查表的形式。具體步驟如下：（1）選擇或

44、隨機抽取不同類型的外企；（2）列出投資環(huán)境評估要素；（3）邀請外商投資企業(yè)的高級管理人員對這些因素進行評估；（4）進行匯總，得出結論。抽樣評估法的主要優(yōu)點是簡單方便、容易執(zhí)行，并且調(diào)查對象可以根據(jù)投資需求來進行合理的選擇；便于對調(diào)查結果進行綜合評價，可以使調(diào)查人較快地掌握第一手核心資料。抽樣評估法也存在一定的缺陷，投資評估所得的結果往往帶有研究者的主觀意向，很可能與實際的投資環(huán)境存在很大的差距，這個時候需要擴大樣本量，減少誤差。6、相似度法相似度法是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)新，是以若干特定的相對指標為統(tǒng)一尺度，運用模糊綜合評判原理，確定評價標準值，得出一個地區(qū)在指標上與標準值的相似度，據(jù)以評

45、判該地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。相似度法使用了數(shù)量經(jīng)濟學方法，將此種方法運用到投資環(huán)境評價工作之中進行定量評價，是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投資環(huán)境好的地區(qū)不宜選?。涣硪环矫媸怯械闹笜嗽O置并不合理，指標過于籠統(tǒng)，沒有包容國際投資者普遍重視的政治、社會文化、外資政策及相關法律因素等指標。7、準數(shù)分析法準數(shù)分析法由我國學者林應桐提出，主要是根據(jù)投資環(huán)境的相關性對投資環(huán)境進行分類，在該分類中，K代表投資環(huán)境激勵系數(shù)，P代表城市規(guī)劃完善因子，S代表稅利因子，L代表勞動生產(chǎn)率因子，B代表地區(qū)基礎因子，T代表匯率因子，M代表市場因子，F(xiàn)代表管理權因子。準數(shù)分析法把每一

46、類的因子再劃分為若干子因子，對子因子進行評估，將所得分數(shù)加權計算，全部相加得到這類因子的總分。此種方法在一定程度上與多因素評估法相似，都是對子因素進行評估和計算，最后得出總分。項目投資微觀環(huán)境評估（一）項目的行業(yè)背景和環(huán)境評估在前文，我們已經(jīng)介紹了對投資項目宏觀環(huán)境的分析和評估，項目的微觀環(huán)境評估對投資項目起著同樣重要的作用。對于項目進行微觀環(huán)境分析首先要對該項目的行業(yè)背景進行分析。一般來說，行業(yè)是指一些企業(yè)所構成的群體，這些企業(yè)的產(chǎn)品有著眾多相同的屬性，以至許多企業(yè)為了爭取同樣的一個買方群體而展開激烈的競爭。個新的投資項目就是要加入這樣的行業(yè)中去，所以，企業(yè)必須了解這個行業(yè)的情況，包括競爭對

47、手、產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品發(fā)展前途、產(chǎn)品應用范圍、本項目的競爭地位等，通過這樣的背景資料分析，了解項目所處的微觀環(huán)境。行業(yè)背景，簡而言之，就是說這個行業(yè)是做什么的，以及這個行業(yè)所牽扯的部門、人群，產(chǎn)品立足于哪些市場。對于行業(yè)背景的研究要對該行業(yè)做出基本的解釋，并對該行業(yè)加以分析，從而找出決定該行業(yè)營利性的各種因素、該行業(yè)目前及預期的營利性及這些因素的變動情況。管理層必須確定企業(yè)在以下方面如何與競爭對手區(qū)別開來：所提供的產(chǎn)品和服務、提供產(chǎn)品和服務的方式和地點，以及其在形成競爭優(yōu)勢前希望達到的行業(yè)規(guī)模。在本書中，我們對于行業(yè)背景和環(huán)境的評估主要從行業(yè)基礎、行業(yè)能力、行業(yè)競爭及行業(yè)吸引力四個方面進行分析。

48、1、行業(yè)基礎評估行業(yè)基礎主要是指該項目所在行業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來的發(fā)展前景等一系列的行業(yè)基本特性，一個行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和基本狀況是該行業(yè)最為直接也是最為重要的微觀環(huán)境。投資者如果要想對一個項目進行投資，首先要判斷該行業(yè)目前的存在和發(fā)展是否合理，在未來是否有發(fā)展機會，即是否有良好的發(fā)展前景。其次要根據(jù)行業(yè)的生命周期判斷行業(yè)目前所處的發(fā)展階段，行業(yè)是處于起步期、成長期、成熟期還是衰退期，這些對于一個新的項目來說是非常重要的。一個項目只有選對了行業(yè)，在行業(yè)尚未發(fā)展至成熟時進入該行業(yè)，才能有一個良好的發(fā)展基礎。如果選錯了行業(yè)，項目是沒有發(fā)展前途的，項目的建設是沒有必要的。2、行業(yè)能力評估一個行業(yè)的外部

49、會受宏觀環(huán)境變化的影響，行業(yè)內(nèi)部也存在各種各樣的競爭和協(xié)作。一個行業(yè)想在整個經(jīng)濟發(fā)展中做大做強，需要這個行業(yè)的各個企業(yè)共同協(xié)作，在競爭中走向強大。投資項目在一個發(fā)展能力較強的行業(yè)中，可以充分利用該行業(yè)的資源優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，從而得到較快的發(fā)展；反之，如果所投資項目所處行業(yè)規(guī)模較小，行業(yè)的可利用資源較少，行業(yè)的技術也不能得到較快的發(fā)展，行業(yè)發(fā)展能力較弱，在這種情況下，發(fā)展新的投資項目就較為困難，成功率較低，存在一定的投資風險。3、行業(yè)競爭評估在一個行業(yè)的發(fā)展之中，不管是與國外企業(yè)之間還是與國內(nèi)企業(yè)之間，行業(yè)競爭都是不可避免的，在對投資項目進行評估時必須要充分地評估該投資項目加入該行業(yè)時所處的競爭情

50、況。波特認為，行業(yè)的競爭強度是由五種基本競爭力決定的，這五種競爭力是：現(xiàn)有公司的競爭、新加入者的威脅、替代產(chǎn)品的威脅、購買者討價還價的力量、供應者討價還價的力量。下文會對這五個方面做具體的講解。4、行業(yè)的吸引力評估行業(yè)的吸引力是企業(yè)進行行業(yè)比較和選擇的價值標準，也稱行業(yè)價值。行業(yè)的吸引力是項目發(fā)展的重要因素，如果行業(yè)的吸引力大，并且所投資項目在這個領域有相當?shù)母偁幜?，便有機會在這個行業(yè)里占據(jù)領導地位；反之，就不要輕易進入這個行業(yè)，或采取回收投資、及時退出的戰(zhàn)略。行業(yè)吸引力主要取決于市場規(guī)模、市場增長率、利潤率、競爭激勵程度、周期性、季節(jié)性、規(guī)模經(jīng)濟效益等因素，前三個因素對于行業(yè)吸引力來說是非常

51、重要的。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)所占的市場規(guī)模決定了所投資項目是否有進一步擴大發(fā)展的可能。市場不斷增長的需求可以保持該行業(yè)的生命力，給行業(yè)內(nèi)的企業(yè)更多的發(fā)展機會。行業(yè)的利潤率是行業(yè)最具吸引人的地方，也是行業(yè)內(nèi)部競爭激烈的原因。（1）項目所處的生命周期評估。行業(yè)的生命周期指行業(yè)從出現(xiàn)到完全退出社會經(jīng)濟活動所經(jīng)歷的時間。行業(yè)的生命發(fā)展周期主要包括四個發(fā)展階段：幼稚期、成長期、成熟期、衰退期。在不同的發(fā)展階段行業(yè)的特點也是不同的，在對投資項目進行評估時，我們要充分了解行業(yè)生命周期理論，對所投資項目所處的行業(yè)有一個清晰的認識。下面將分別介紹企業(yè)的不同發(fā)展階段：幼稚期。這一時期的產(chǎn)品設計尚未成熟，行業(yè)利潤率較低，市

52、場增長率較高，需求增長較快，技術變動較大，行業(yè)中的企業(yè)致力于開辟新用戶、占領市場。但此時技術上有很大的不確定性，在產(chǎn)品、市場、服務等策略上有很大的余地，對行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況、用戶特點等方面的信息掌握不多，企業(yè)進入壁壘較低。成長期。這一時期的市場增長率很高，需求高速增長，技術漸趨定型，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點已比較明朗。企業(yè)進入壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多。成熟期。這一時期的市場增長率不高，需求增長率不高，技術上已經(jīng)成熟，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點非常清楚和穩(wěn)定。買方市場形成，行業(yè)盈利能力下降，新產(chǎn)品和產(chǎn)品的新用途開發(fā)更為困難，行業(yè)進入壁壘很高。衰退期。這一時期的行業(yè)生產(chǎn)

53、能力會出現(xiàn)過剩現(xiàn)象，技術被模仿后出現(xiàn)的替代產(chǎn)品充斥市場，市場增長率嚴重下降，需求下降，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)目減少。從衰退的原因來看，行業(yè)的衰退可以分為四種：生產(chǎn)所依賴的資源枯竭導致的資源型衰退、效率低下的比較劣勢引起的效率型衰退、需求一收入彈性較低導致的收入低彈性衰退、經(jīng)濟過度聚集的弊端引起的聚集過渡性衰退。行業(yè)生命周期在運用上有一定的局限性，因為生命周期曲線是一條抽象化了的典型曲線，各行業(yè)按照實際銷售量繪制出來的曲線遠不是這樣光滑規(guī)則。因此，有時要確定行業(yè)發(fā)展處于哪一階段是困難的，識別不當時容易導致戰(zhàn)略上的失誤。因此，在對投資項目進行評估時，我們要充分了解行業(yè)生命周期理論，對投資項目所處的行業(yè)

54、有一個清斷的認識。（2）基于五力模型對項目進行評估。五力模型是波特在20世紀80年代提出的，波特認為行業(yè)中存在決定競爭規(guī)模和程度的五種力量，這五種力量綜合起來影響產(chǎn)業(yè)的吸引力及現(xiàn)有企業(yè)的競爭戰(zhàn)略決策。五種力量分別為同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的替代能力、供應商的討價還價能力、購買者的討價還價能力。波特的五力模型多運用于競爭戰(zhàn)略分析，可以有效地分析客戶的競爭環(huán)境。通常，這種分析法也可用于創(chuàng)業(yè)能力分析，以揭示本企業(yè)在本產(chǎn)業(yè)或行業(yè)中具有何種盈利空間。（二）同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭能力評估同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況會對項目的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，因為大部分行業(yè)中的企業(yè)的利益都是連

55、接在一起的，各企業(yè)的目標都是為了使自己獲得競爭優(yōu)勢，可以戰(zhàn)勝競爭對手，進而獲得更大的市場份額，所以，各個企業(yè)在實施各自目標中必然會產(chǎn)生沖突與對抗現(xiàn)象，這些沖突與對抗就構成了現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭?，F(xiàn)有企業(yè)之間的競爭常常表現(xiàn)在價格、廣告、產(chǎn)品介紹、售后服務等方面，其競爭強度與許多因素有關。在投資項目評估中對競爭者的評估主要為對主要競爭者的分析，主要競爭者是指那些對項目未來市場地位構成直接威脅或對項目未來目標市場地位構成主要挑戰(zhàn)的競爭者。對于主要競爭者的評估包括主要競爭者目標分析、主要競爭者強勢與弱點分析、主要競爭者反應形態(tài)分析及主要競爭者目前戰(zhàn)略和潛在能力分析等方面的內(nèi)容。新進入者在給行業(yè)帶來新生產(chǎn)

56、能力、新資源的同時，希望在已被現(xiàn)有企業(yè)瓜分完畢的市場中贏得一席之地，這就有可能與現(xiàn)有企業(yè)發(fā)生原材料與市場份額的競爭，最終導致行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)盈利水平降低，嚴重的話還有可能危及這些企業(yè)的生存。競爭性進入產(chǎn)生的威脅取決于兩方面的因素，即進入新領域的障礙大小與預期現(xiàn)有企業(yè)對于進入者的反應情況。進入障礙主要包括規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異、資本需要、轉換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣勢、自然資源、地理環(huán)境等方面，其中有些障礙是很難借助復制或仿造的方式進行突破。預期現(xiàn)有企業(yè)對進入者的反應情況，主要是采取報復行動的可能性大小，取決于有關廠商的財力情況、報復記錄、固定資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)增長速度等。

57、總之，新企業(yè)進入一個行業(yè)的可能性大小，取決于進入者主觀估計進入所能帶來的潛在利益、所需花費的代價與所要承擔的風險三者的相對大小情況。（三）替代品的替代能力評估商品與商品之間存在兩種關系，一種是替代關系，另一種是互補關系，分別對應替代品和互補品。替代品指能帶給消費者近似的滿足度的幾種商品間具有能夠相互替代的性質(zhì)，兩個處于不同行業(yè)的企業(yè)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品如果可以互為替代，它們之間會產(chǎn)生競爭行為，這種源自于替代品的競爭會以各種形式影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的競爭戰(zhàn)略。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先是現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)品售價及獲利潛力的提高，將由于存在著能被用戶方便接受的替代品而受到限制。其次是由于替代品生產(chǎn)者的進入，現(xiàn)有

58、企業(yè)必須提高產(chǎn)品質(zhì)量，或者通過降低成本來降低售價，或者使其產(chǎn)品具有特色，否則其銷量與利潤增長的目標就有可能受挫。最后是源自替代品生產(chǎn)者的競爭強度，受產(chǎn)品買主轉換成本高低的影響?？傊?，替代品價格越低、質(zhì)量越好、用戶轉換成本越低，其所能產(chǎn)生的競爭壓力就強。這種來自替代品生產(chǎn)者的競爭壓力的強度，可以具體通過考察替代品銷售增長率、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張情況加以描述。（四）供應商的討價還價能力評估供應商能夠影響企業(yè)的盈利能力和產(chǎn)品的競爭能力，因為供應商可以提高或降低其投入要素的價格。供方力量的強弱主要取決于他們提供給買主的是什么投入要素，當供方所提供的投入要素的價值占買主產(chǎn)品總成本的較大比例、對買

59、主產(chǎn)品生產(chǎn)過程非常重要、嚴重影響買主產(chǎn)品的質(zhì)量時，供應商對于買主的潛在討價還價力量就大大增強。一般來說，滿足如下條件的供應商會具有比較強大的討價還價力量：第一，供應商是一些具有比較穩(wěn)固的市場地位而不受市場激烈競爭困擾的企業(yè)，其產(chǎn)品的買主很多，以至于每一單個買主都不可能成為供方的重要客戶。第二，供方各企業(yè)的產(chǎn)品具有一定特色，以至于買主難以轉換或轉換成本太高，或者很難找到可與供應商企業(yè)產(chǎn)品相競爭的替代品。第三，供應商能夠方便地實行前向聯(lián)合或一體化，而買主難以進行后向聯(lián)合或一體化。對供應商討價還價能力評估要重點考察這幾個方面，其結果會對項目的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。（五）購買者的討價還價能力評估購買者的

60、討價還價能力也會影響企業(yè)的盈利狀況和產(chǎn)品的競爭能力，購買者可以通過壓價要求買方提供較高質(zhì)量的產(chǎn)品和更為完善的服務。如果購買者的總數(shù)較少，賣方的生產(chǎn)量較大，而每個購買者的購買量較大，占了賣方銷售量的很大比例時，購買方有較強的討價還價能力。還有一種情況是購買者所購買的產(chǎn)品基本上是一種標準化產(chǎn)品，可以同時向多個賣主購買，經(jīng)濟情況也不存在任何問題，這種情況下購買者具有較強的討價還價能力。（六）項目的經(jīng)營環(huán)境分析1、項目的產(chǎn)品競爭力分析產(chǎn)品競爭力是指產(chǎn)品符合市場要求的程度，這種要求具體體現(xiàn)在消費者對產(chǎn)品各種競爭力要素的考慮和要求上。產(chǎn)品競爭力的高低并不完全取決于這個產(chǎn)品本身的質(zhì)量，影響產(chǎn)品競爭力的因素有