通信行業(yè)春季策略：掘金5G后周期

1、請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明核心觀點(diǎn)5G建設(shè)行情已過(guò)，提前布局5G應(yīng)用后周期，聚焦網(wǎng)絡(luò) 應(yīng)用。運(yùn)營(yíng)商過(guò)去下跌負(fù)面因素已經(jīng)弱化，率先受益5G應(yīng)用。5G行業(yè)應(yīng)用為重點(diǎn)方向，專(zhuān)網(wǎng)應(yīng)用值得期待。1 目錄25G投資時(shí)鐘運(yùn)營(yíng)商 5G專(zhuān)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)可視化 風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明35G：投資時(shí)鐘建設(shè)行情已過(guò)，產(chǎn)業(yè)鏈兌現(xiàn)走向應(yīng)用。年，運(yùn)營(yíng)商基站規(guī)模招標(biāo) 獨(dú)立組網(wǎng)， 基站 光模塊 有線設(shè)備等業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)，相關(guān)板塊已經(jīng)歷較大漲幅。我們認(rèn)為，隨著商用推進(jìn)，應(yīng)用以及后周期建設(shè)存在機(jī)會(huì)，建議關(guān)注運(yùn)營(yíng)商、專(zhuān)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò) 可視化等。資料來(lái)源：光大證券研究所 目錄45G投資時(shí)鐘運(yùn)營(yíng)商 5G專(zhuān)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)可視化 風(fēng)險(xiǎn)提示運(yùn)營(yíng)商資料

2、來(lái)源：wind請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明5資料來(lái)源：wind資料來(lái)源：wind資料來(lái)源：wind業(yè)績(jī)已觸底資料來(lái)源：工信部，光大證券研究所請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明6資料來(lái)源：工信部，光大證券研究所資本開(kāi)支壓力可控資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商年報(bào)，光大證券研究所請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明7共建共享利好格局資料來(lái)源：光大證券研究所請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明8盈利水平有望改善資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告，光大證券研究所請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明92B/專(zhuān)網(wǎng)市場(chǎng)貢獻(xiàn)增量請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明10關(guān)注三大運(yùn)營(yíng)商請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明11 目錄125G投資時(shí)鐘運(yùn)營(yíng)商 5G專(zhuān)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)可視化 風(fēng)險(xiǎn)提示5G專(zhuān)網(wǎng)資料來(lái)源：鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃，佳訊飛鴻2019年報(bào)請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明13資料來(lái)源：中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃，公司年報(bào)，虛線為平滑值（光大證 券研究所預(yù)測(cè)）鐵路場(chǎng)景適合5G落地資料來(lái)源：光大證券研究所請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明14關(guān)注佳訊飛鴻資料來(lái)源：佳訊飛鴻官網(wǎng)請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明15 目錄165G投資時(shí)鐘運(yùn)營(yíng)商 5G專(zhuān)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)可視化 風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明17左側(cè)布局中新賽克 目錄185G