美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)金融場(chǎng)的啟示

1、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)金 融市場(chǎng)的啟示本科畢業(yè)論文內(nèi)容摘要房地產(chǎn)金融市場(chǎng)是我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分之一，完善健全該市 場(chǎng)的秩序、促進(jìn)市場(chǎng)有序健康發(fā)展是當(dāng)前不容忽視的目標(biāo)。然而，自 2007 年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)與政府的角色再次被呼吁。加之經(jīng)濟(jì)全球化 的必然趨勢(shì)，一國(guó)憑借自身的經(jīng)濟(jì)條件難以獨(dú)善其身。因此針對(duì)美國(guó)金融 危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的啟示，對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的健全發(fā)展和全球 經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提升有著重要意義。本文通過(guò)全面剖析美國(guó)金融危機(jī)并結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的現(xiàn)況， 通過(guò)調(diào)研和分析，發(fā)現(xiàn)并指出美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的根源以及我國(guó)房地產(chǎn)金 融市場(chǎng)的特點(diǎn)以及所存在的問(wèn)題，并結(jié)合相關(guān)理論知識(shí)以及

2、其實(shí)際情況提 出相應(yīng)的防范措施關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；房地產(chǎn)金融市場(chǎng)；風(fēng)險(xiǎn)防范AbstractReal estate finance market is one of the important part of Chinese financial market, improve and perfect the market order, promote the orderly and healthy development of the market is the target that not allow to ignore. However, since 2007, the us subprim

3、e mortgage crisis broke out, the role of the market and the government was again called for. Combined with the inevitable trend of economic globalization, a country to revive its own economic conditions. So on the United States financial crisis on Chinas real estate finance market, for the healthy d

4、evelopment of Chinas financial markets and the steady rise of the global economy has important significance.In this article, through comprehensive analysis of the U.S. financial crisis and combining the current situation of our country real estate finance market, through the investigation and analys

5、is, found the root cause of the us financial crisis, as well as the characteristics of real estate financial market in China and the existing problems, and combined with relevant theoretical knowledge and the actual situation put forward the corresponding preventive measuresKey Words : The Financial

6、 Crisis ; Real Estate Financial Markets ; RiskPrevention TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 一、引言 1二、科學(xué)認(rèn)識(shí)美國(guó)金融危機(jī)及相關(guān)應(yīng)對(duì) 錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document （一）綜述美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的原因 2 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document （二）分析美國(guó)金融危機(jī)的根源 3 HYPERLINK l bookmark24 o Current D

7、ocument 三、關(guān)于我國(guó)房地產(chǎn)金融的現(xiàn)狀特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)因素 6 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document （一）房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，超越居民的可消費(fèi)能力 6 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document （二）風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中于商業(yè)銀行體系 6 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document （三）有關(guān)房地產(chǎn)金融在創(chuàng)新中存在的問(wèn)題 6 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document （四）商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)存在的缺點(diǎn) 7 HYPERLINK

8、l bookmark34 o Current Document 四、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域的啟示 7五、就美國(guó)金融危機(jī)簡(jiǎn)述房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策9（一）對(duì)“假按揭”現(xiàn)象的治理防 HYPERLINK l bookmark46 o Current Document 范9 HYPERLINK l bookmark48 o Current Document （二）優(yōu)化房地產(chǎn)金融服務(wù)，加強(qiáng)有效監(jiān)測(cè) 9（三）實(shí)施穩(wěn)健的房地產(chǎn)金融調(diào)控政策 錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。（四）控制房地產(chǎn)貸款過(guò)快增長(zhǎng) 錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。六、結(jié)束語(yǔ) 10美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的啟示一、引言（一）研究背景2007年8月，美國(guó)次

9、貸危機(jī)驟然爆發(fā)，致使美國(guó)陷入自 20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭 條以來(lái)一場(chǎng)最為嚴(yán)重的金融危機(jī)。 接踵而至的是美國(guó)金融風(fēng)暴席卷全球， 引發(fā)了各種不 同程度的全球性的經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)，至今仍影響甚遠(yuǎn)，在更廣的范圍更深的層次演進(jìn)。目 前，這場(chǎng)美國(guó)金融歷史上最為嚴(yán)重的危機(jī)尚未見(jiàn)底，至于今后的發(fā)展會(huì)出現(xiàn)什么樣的情 況仍然需要進(jìn)一步觀察。（二）研究?jī)?nèi)容危機(jī)至今，人們最為關(guān)心的問(wèn)題是：這一場(chǎng)在美國(guó)爆發(fā)、影響觸及全球的金融危機(jī) 所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退是否已經(jīng)見(jiàn)底？世界經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠走出低谷？同時(shí)，關(guān)于這次全球性經(jīng)濟(jì)大衰退發(fā)生的原因更值得深究。此次危機(jī)究竟根源于市場(chǎng)的失靈，還是政府的失 ??？在“看不見(jiàn)的手”和“看得見(jiàn)的手”之間何

10、者出現(xiàn)了問(wèn)題才是關(guān)鍵。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的鼻祖亞當(dāng)？斯密的“看不見(jiàn)的手”和凱恩斯的國(guó)家干預(yù)主義，對(duì)于二 者孰是孰非一直爭(zhēng)論不休。在美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴中， 人們仿佛拋棄了亞 當(dāng)?斯密“看不見(jiàn)的手”，各國(guó)政府確是充分伸展了其“看得見(jiàn)的手”。于是二者之爭(zhēng)再 次掀起。從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論邏輯來(lái)看，“看得見(jiàn)的手”之所以會(huì)出現(xiàn)，是因?yàn)槭袌?chǎng)具 有其一定的盲目性，完全的自由放任會(huì)使市場(chǎng)由理性走向非理性的一端，進(jìn)而引起市場(chǎng)的無(wú)秩序，形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這就是學(xué)界常提及的“市場(chǎng)失靈”。因此，政府這只“看得見(jiàn)的手”在一定程度上適當(dāng)、適時(shí)的干預(yù)可以糾正市場(chǎng)失靈，促使市場(chǎng)回歸理性，實(shí)現(xiàn) 市場(chǎng)的正常運(yùn)行。回歸這次美國(guó)史上最大

11、的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者可以稱(chēng)之為一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難， 到底是不是都由市場(chǎng)的失靈造成的？一種流行的觀點(diǎn)把這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)歸因于自由市場(chǎng)的失靈，特別是經(jīng)濟(jì)自由化導(dǎo)致的結(jié)果。自危機(jī)出現(xiàn)之后，凱恩斯主義的國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)政策在全球大行其道，各國(guó)政府都 在余危的慌亂中出臺(tái)形形色色的救市政策： 大規(guī)模擴(kuò)大銀行信貸、大幅度降低貸款利率、 向處于破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)注入巨額資金、無(wú)節(jié)制地增加公共工程投資、刺激消費(fèi)、 強(qiáng)化監(jiān)管、接管私營(yíng)企業(yè)等等。但是，倘若關(guān)注當(dāng)代奧地利學(xué)派的主要代表人物羅斯伯 德的關(guān)于上世紀(jì)三十年代經(jīng)濟(jì)大蕭條的經(jīng)典著作 美國(guó)大蕭條，就會(huì)真正意義上明白， 如同上一次大蕭條意義，這一次的危機(jī)與其說(shuō)是市場(chǎng)的失靈， 或與

12、其說(shuō)是企業(yè)界人士人 性上的貪婪所致，倒不如說(shuō)是主管貨幣的政府官員在決策上的失誤，而政府實(shí)施的應(yīng)對(duì) 危機(jī)的政策與其說(shuō)是在解決危機(jī)，不如說(shuō)是在延緩和惡化危機(jī)。下文將淺談此次美國(guó)金融危機(jī)的認(rèn)識(shí)與我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀。二、科學(xué)認(rèn)識(shí)美國(guó)金融危機(jī)及相關(guān)應(yīng)對(duì)（一）綜述美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的原因就此次危機(jī)產(chǎn)生的原因，可謂眾說(shuō)紛紜，各界發(fā)表的見(jiàn)解有很多。有的認(rèn)為，美國(guó) 居民消費(fèi)水平嚴(yán)重超過(guò)居民收入水平，加之無(wú)管制的市場(chǎng)、無(wú)節(jié)制地負(fù)債、無(wú)限制的投 機(jī)和衍生金融工具、高額利潤(rùn)及高收入，這些因素是爆發(fā)金融危機(jī)的重要原因。有的則 認(rèn)為，美國(guó)的消費(fèi)模式、金融監(jiān)管政策、金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式，美國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 等因素是金融

13、危機(jī)的基本成因。有的認(rèn)為， 美國(guó)房地產(chǎn)泡沫式金融危機(jī)的源頭禍水， 金 融衍生品過(guò)多掩蓋了巨大風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管機(jī)制滯后造成“金融創(chuàng)新”猶如脫韁之馬一般， 這些才是金融危機(jī)爆發(fā)的真正原因。也有別家認(rèn)為，金融危機(jī)時(shí)某些金融大亨道德缺損、 人性貪婪所致?；蛴姓J(rèn)為，金融危機(jī)在本質(zhì)上是美國(guó)新自由主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)治理思想和運(yùn) 行模式上的嚴(yán)重危機(jī)。當(dāng)然資本主義固有的弊病也是不可或缺的因素，從資本的逐利本 性和金融資本的貪性來(lái)分析金融危機(jī)的成因， 在一定意義上涉及資本主義根本制度的問(wèn) 題。在上述各家諸多見(jiàn)解中，將就“房地產(chǎn)泡沫致使危機(jī)發(fā)生”的觀點(diǎn)進(jìn)行略談。眾所 周知，在上個(gè)世紀(jì)九十年代中期的美國(guó)，其住房?jī)r(jià)格出現(xiàn)了較大

14、幅度的上漲。有如下一 則廣為流傳的故事：中國(guó)老太太和美國(guó)老太太相遇，中國(guó)老太太說(shuō)：“我辛苦工作了幾十年，終于攢夠錢(qián)買(mǎi)了一套房子。美國(guó)老太太說(shuō)：“我辛苦工作了幾十年，終于將住房 貸款還清了。”從中，美國(guó)人崇尚負(fù)債生活的生活理念可見(jiàn)一斑。他們認(rèn)定，通過(guò)美國(guó) 的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款來(lái)購(gòu)置住房，不需要再投資任何額外支出，即可實(shí)現(xiàn)以房還貸，更 有甚者還能賺個(gè)盆滿缽溢。在這樣美好的前景預(yù)期中，美國(guó)的住房需求大幅迅速增大， 它甚至超越了實(shí)際人們對(duì)住房的剛需， 人們進(jìn)一步將住房作為一種特殊的商品或者資產(chǎn) 進(jìn)行投資來(lái)贏得利潤(rùn)。美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用同樣的思維方式， 僅以簡(jiǎn)單的盤(pán)算認(rèn)定在無(wú) 關(guān)借款人信譽(yù)條件的情況下，住房

15、價(jià)格的大幅上漲可以確保所有住房貸款獲得完全的本 息回歸。其中，金融機(jī)構(gòu)貸款給信譽(yù)等級(jí)低的借款人可以追加更高的利息要求，這樣就消除了信譽(yù)條件與貸款風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)，致使次級(jí)按揭貸款的快速增加。在這樣的境況中， 美國(guó)人并不需要任何的辛苦勞作， 就能夠充分享受高質(zhì)量的住房，同時(shí)還可能獲得額外 的高收益；金融機(jī)構(gòu)在提供貸款和金融服務(wù)中也將獲得高回報(bào)。住房?jī)r(jià)格在大量需求的推動(dòng)下一路暴漲，住房條件卻絲毫不變。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)大量提供貸款，在另一形式上增 加了住房的需求，更大程度上推動(dòng)了住房?jī)r(jià)格的上漲，并且金融機(jī)構(gòu)還進(jìn)行所謂的“金 融創(chuàng)新”，以“次按貸款”為基礎(chǔ)創(chuàng)造出了可流動(dòng)的政權(quán)形式推向國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)展了更 大的融資

16、空間，將全球大量的投資者都引入美國(guó)國(guó)內(nèi)的住房市場(chǎng)中，將其發(fā)展為全球性級(jí)別。好景不長(zhǎng)，當(dāng)美國(guó)國(guó)內(nèi)住房的價(jià)格水平持續(xù)下跌走勢(shì)時(shí)，“次按貸款”的循環(huán)鏈遭受破壞，國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)迅速縮水，借款人無(wú)力償還貸款，大量貸款的本息無(wú)法如期收 回，而相關(guān)投資者手持的證券價(jià)值跌至谷底，損失慘重，進(jìn)而引發(fā)了金融危機(jī)。但是總的來(lái)看，目前形成的最普遍的解釋大多還停留在現(xiàn)象層面、非本質(zhì)層面上， 也即治理理念、運(yùn)行模式、技術(shù)操作層面和管理體制層面上，例如超前過(guò)度消費(fèi)、房地 產(chǎn)泡沫、金融衍生品泛濫、金融創(chuàng)新過(guò)度、金融監(jiān)管不嚴(yán)、新自由主義思想作祟等等。 運(yùn)用馬克思主義的立場(chǎng)、觀點(diǎn)和方法，從本質(zhì)上、制度層面上科學(xué)揭示危機(jī)的產(chǎn)生原因，

17、 預(yù)測(cè)危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)，提出防范解救的措施，于此尚且遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。（二）分析美國(guó)金融危機(jī)的根源當(dāng)前金融危機(jī)的根源仍然在于資本主義基本矛盾。馬克思在分析貨幣的支付手段 時(shí)，曾指出：在支付手段的鏈條中，隱藏著危機(jī)的可能性。但只有在資本主義經(jīng)濟(jì)中， 危機(jī)的可能性才會(huì)成為現(xiàn)實(shí)性。當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融、信貸業(yè)廣為發(fā)展，虛 擬經(jīng)濟(jì)空前擴(kuò)大，支付鏈條不斷拉長(zhǎng)， 支付鏈條的斷裂就會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。馬克思進(jìn)一 步指出，金融投機(jī)活動(dòng)猖獗是引發(fā)金融危機(jī)的一個(gè)直接原因；擴(kuò)大信貸而帶來(lái)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)過(guò)度擴(kuò)大，是造成生產(chǎn)過(guò)剩的一個(gè)重要因素。馬克思對(duì)危機(jī)根源的深刻分析，對(duì)我們 清醒認(rèn)識(shí)當(dāng)前的金融危機(jī)，具有更加直接的理論與現(xiàn)實(shí)意

18、義。1,馬克思、恩格斯關(guān)于金融危機(jī)的理論，是建立在貨幣危機(jī)理論的基 礎(chǔ)之上的。馬克思認(rèn)為，貨幣危機(jī)是商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾的必然產(chǎn)物， 在現(xiàn)實(shí)中表現(xiàn)為資金鏈條 的斷裂。商品不能轉(zhuǎn)化為貨幣，使商品貶值；債務(wù)不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)貨幣，使債務(wù)到期無(wú) 法償還；信用貨幣不足，銀行和工廠紛紛倒閉。馬克思、恩格斯在論述金融危機(jī)時(shí)，頻 繁提到銀行利用提高貼現(xiàn)率的辦法來(lái)阻止或緩和金融危機(jī)與金融市場(chǎng)的恐慌。在當(dāng)時(shí)實(shí) 行金本位的條件下，信用貨幣銀行券（紙幣）與黃金掛鉤，銀行券可兌換成黃金，發(fā)生 金融危機(jī)的時(shí)候，人們都涌向銀行，把紙幣兌換成黃金；銀行提高貼現(xiàn)率，即提高票據(jù) 貼現(xiàn)時(shí)銀行扣下的利息的利率，實(shí)際上是用以控制黃金的流出。

19、可見(jiàn)，馬克思、恩格斯 所論述的貨幣危機(jī)理論的核心，是支付鏈條的斷裂、信用的破壞和商品的貶值。在一般情況下，危機(jī)常常表現(xiàn)為兩種類(lèi)型：一種是生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)，另一種是銀行 信用的危機(jī)。當(dāng)前的金融危機(jī)表面上看似乎不是生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)，而是銀行信用危機(jī)或貨幣危機(jī)，但事實(shí)上卻與生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)有著密不可分的聯(lián)系，即銀行家為了幫助資本家 解決生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題，并從中分割超額利潤(rùn)，設(shè)計(jì)出了能夠超現(xiàn)實(shí)買(mǎi)賣(mài)商品的金融衍生品， 使之成為解決過(guò)剩的途徑，結(jié)果造成了本來(lái)手中貨幣不足、支付能力欠缺的老百姓，在 銀行家設(shè)計(jì)的金融衍生品的誘導(dǎo)下超前消費(fèi)，拉長(zhǎng)了信用資金鏈條。而信用資金鏈條過(guò)長(zhǎng)，則為貨幣危機(jī)和整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下了隱患

20、。馬克思、恩格斯曾指出，嚴(yán)重的、大規(guī)模的貨幣危機(jī)往往都與工商業(yè)危機(jī)相聯(lián)系。 再生產(chǎn)過(guò)程都是以信用作為基礎(chǔ)，當(dāng)信用突然停止，現(xiàn)金支付便會(huì)發(fā)揮作用，而現(xiàn)金支 付體系若出現(xiàn)問(wèn)題，危機(jī)便會(huì)發(fā)生。表面上看，當(dāng)前的危機(jī)表現(xiàn)為信用危機(jī)和貨幣危機(jī)， 事實(shí)上卻是生產(chǎn)過(guò)程的危機(jī)向信用危機(jī)的先期傳導(dǎo)。正如馬克思所說(shuō)：“一切真正的危機(jī)的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限的消費(fèi)， 資本主義生產(chǎn)卻不顧這 種情況而力圖發(fā)展生產(chǎn)力，好像只有社會(huì)的絕對(duì)的消費(fèi)能力才是生產(chǎn)力發(fā)展的界限”。馬克思又說(shuō)：“在世界市場(chǎng)危機(jī)中，資產(chǎn)階級(jí)生產(chǎn)的矛盾和對(duì)抗暴露得很明顯”。馬克思還用生動(dòng)的語(yǔ)言說(shuō)明經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)和原因：棉布充斥造成市場(chǎng)

21、停滯，工人“當(dāng)然需要棉布，但是他們買(mǎi)不起，因?yàn)樗麄儧](méi)有錢(qián)，而他們之所以沒(méi)有錢(qián)，是因?yàn)樗麄儾荒芾^續(xù) 生產(chǎn)，而他們之所以不能繼續(xù)生產(chǎn)，是因?yàn)橐呀?jīng)生產(chǎn)得太多了”。馬克思的這些話，對(duì)于說(shuō)明當(dāng)前的金融危機(jī)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退是同樣適用的。.資本主義制度會(huì)加劇虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使之與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)是虛擬經(jīng)濟(jì)成分較高，即高度依賴(lài)虛擬資本的循環(huán)來(lái)創(chuàng)造利 潤(rùn)。虛擬經(jīng)濟(jì)本身并不創(chuàng)造價(jià)值，具存在必須依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，本意 是要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)籌集資金，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。但虛擬經(jīng)濟(jì)一旦背離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就會(huì)從 生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域里面掏空資金，反而成為傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幫兇。正如馬克思所指出的： “一旦勞動(dòng)的社

22、會(huì)性質(zhì)表現(xiàn)為商品的貨幣存在， 從而表現(xiàn)為一個(gè)處于現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)之外的東 西，獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī)，就不可避免。”而實(shí)體的經(jīng)濟(jì)的衰退，又反過(guò)來(lái)加劇虛擬經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，形成一種惡性循環(huán)。當(dāng)前的美國(guó)金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)過(guò)度虛擬化和自由化后果的集中反映。馬克思在資本論中最早對(duì)虛擬資本做出了 系統(tǒng)論述。虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托，包括股票、債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押等，它通過(guò) 滲入物質(zhì)資料的生產(chǎn)及相關(guān)的分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，提高 資金使用效率。虛擬經(jīng)濟(jì)本身既不創(chuàng)造價(jià)值， 也不創(chuàng)造使用價(jià)值，具存在必須依附于實(shí) 體經(jīng)濟(jì)。脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)變成無(wú)根之草，最終會(huì)催生泡沫經(jīng)濟(jì)。.

23、虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最終根源，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源。馬克思、恩格斯曾對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)系做過(guò)論述：第一，之所以 會(huì)出現(xiàn)作為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)的先期表現(xiàn)的貨幣危機(jī)，是因?yàn)樯虡I(yè)和工業(yè)危機(jī)的一切因 素已經(jīng)存在，貨幣危機(jī)是由商業(yè)危機(jī)所引起的。第二，就作為生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)的先期表現(xiàn) 的貨幣危機(jī)而言，金融危機(jī)是工商業(yè)危機(jī)的預(yù)兆、先聲、序幕和第一階段。對(duì)此，馬克 思恩格斯不但指出，金融危機(jī)的根源或根本原因在于生產(chǎn)過(guò)剩及其過(guò)剩危機(jī)；而且還揭示了金融危機(jī)作為工商業(yè)危機(jī)的一個(gè)階段， 是工商業(yè)危機(jī)的最一般的表現(xiàn)，因而金融危 機(jī)的實(shí)質(zhì)也就是生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)。第三，金融市場(chǎng)也會(huì)有自己的危機(jī)，這時(shí)，工業(yè)中的直 接的紊亂對(duì)

24、這種危機(jī)只起次要的作用，或者不起什么作用。恩格斯還進(jìn)一步指出，在金 融市場(chǎng)中，總的說(shuō)來(lái)是頭足倒置地反映出工業(yè)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)；根據(jù)歷史唯物主義的觀點(diǎn)， 金融市場(chǎng)對(duì)工業(yè)市場(chǎng)具有反作用。金融市場(chǎng)可能影響工業(yè)市場(chǎng)，從而影響到工業(yè)生產(chǎn)過(guò) 剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。三、關(guān)于我國(guó)房地產(chǎn)金融的現(xiàn)狀特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)因素（一）房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，超越居民的可消費(fèi)能力自2004年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步進(jìn)入一片繁榮期，各地房?jī)r(jià)有顯著的大幅上 漲。然而我國(guó)居民年均收入的增長(zhǎng)速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及住房?jī)r(jià)格的漲幅速度。此處將提及一個(gè)概念“泡沫區(qū)”，其意為：遵照世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，房?jī)r(jià)超過(guò)戶(hù)均年收入 6倍左右的區(qū) 域。相比較而言，在我國(guó)某些城市房?jī)r(jià)和家庭

25、年收入的比值可高達(dá)30倍以上。可想而知，一旦國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生些許變化， 或?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，房地產(chǎn)價(jià)格就會(huì)有 所下降，進(jìn)而給個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大損失。（二）風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中于商業(yè)銀行體系在發(fā)展仍處于初級(jí)階段的我國(guó)金融市場(chǎng)中，間接金融還占絕對(duì)地位，資本市場(chǎng)等直接金融在整個(gè)金融市場(chǎng)中的發(fā)展依舊相對(duì)落后， 加之國(guó)有商業(yè)銀行本身的改革還不夠完 善到位，造成了我國(guó)房地產(chǎn)融資主要依靠商業(yè)銀行這一局面。商業(yè)銀行通過(guò)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、住房消費(fèi)貸款、建筑企業(yè)流動(dòng)性貸款和土地儲(chǔ)備貸款等各種形式的信貸資金集中 在直接或者間接地承擔(dān)了房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行中各個(gè)環(huán)節(jié)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)。又因?yàn)橘Y本市場(chǎng)發(fā)展的相對(duì)落后很難替

26、房地產(chǎn)企業(yè)提供其他渠道，而且也不能通過(guò)將商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化來(lái)化解商業(yè)銀行房地產(chǎn)信的風(fēng)險(xiǎn)。（三）有關(guān)房地產(chǎn)金融在創(chuàng)新中存在的問(wèn)題經(jīng)過(guò)20多年的探索，我國(guó)建立了以銀行信貸為主的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)體系，有力地 支持、促進(jìn)了我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的迅速成長(zhǎng)。但是緊隨房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)今的房地產(chǎn)融 資方式也逐漸暴露出了些許問(wèn)題：我國(guó)房地產(chǎn)金融產(chǎn)品種類(lèi)單一無(wú)法滿足房地產(chǎn)市場(chǎng)投 資者的需求，單一的銀行信貸融資方式又難以適應(yīng)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展的趨勢(shì)，房地產(chǎn)融資過(guò)分依賴(lài)銀行不利于金融業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。言而總之，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新受到一定程度的制約，將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。（四）商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)存在的

27、缺點(diǎn)自1998年以來(lái)，除去我國(guó)連續(xù)的8年降息外，另一方面伴隨個(gè)人住房市場(chǎng)化，國(guó) 家大力鼓勵(lì)支持國(guó)有商業(yè)銀行加大個(gè)人住房按揭貸款的力度，與此同時(shí)因?yàn)樯虡I(yè)銀行普遍把房地產(chǎn)信貸作為一種優(yōu)良資產(chǎn)，所以在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中商業(yè)銀行易于傾向急功近利的狀0四、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域的啟示這次危機(jī)暴露出了市場(chǎng)的缺陷，因而應(yīng)對(duì)危機(jī)不能依靠自由的市場(chǎng)運(yùn)作， 而是要靠 政府的宏觀手段。并且必須重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，抑制虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹。眾所周知， 在這次次貸危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)特有的金融業(yè)外匯管制及市場(chǎng)分隔的體系，已在金融領(lǐng)域中構(gòu)筑了內(nèi)外“防火墻”，在一定程度上抵制了這場(chǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的侵害。 但我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)由于

28、對(duì)外貿(mào)的依存程度過(guò)高，受到的損害是顯而易見(jiàn)的。因此，在虛 擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)不斷侵襲實(shí)體經(jīng)濟(jì)之時(shí)，為防患于未然，我們要重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，構(gòu)建 防范金融危機(jī)向中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)蔓延的“防火墻”。當(dāng)前，我們應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：.虛擬經(jīng)濟(jì)不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，二者必須緊密結(jié)合。事實(shí)表明，虛擬經(jīng)濟(jì)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)越遠(yuǎn)，泡沫越大，泡沫破滅后的災(zāi)難也越大。沒(méi)有 實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的虛擬經(jīng)濟(jì)，將是一個(gè)危機(jī)四伏的經(jīng)濟(jì)。這次次貸危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)政府采 取緊急措施，一個(gè)重要的方面，就是為了緩解金融危機(jī)引發(fā)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。西方其 他一些發(fā)達(dá)國(guó)家努力救市，也是擔(dān)心金融危機(jī)過(guò)多地危及到實(shí)體部門(mén)。 而中國(guó)金融業(yè)有外匯管制及市場(chǎng)分隔機(jī)制，因此金融業(yè)

29、受到危機(jī)的沖擊并不大。與歐美一些西方國(guó)家所 不同的是，我國(guó)面臨的危機(jī)不是來(lái)源于金融業(yè)，而是來(lái)源于由國(guó)外金融危機(jī)引發(fā)的、我 國(guó)出口銳減導(dǎo)致的制造業(yè)的困難， 中國(guó)更需要防止制造業(yè)發(fā)生危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)更大的金 融危機(jī)。馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，虛擬經(jīng)濟(jì)就有可能演變?yōu)橥稒C(jī)經(jīng)濟(jì)，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)不斷增長(zhǎng)的泡沫， 美國(guó)近年來(lái)的網(wǎng)絡(luò)泡沫和房地產(chǎn)泡 沫的最終破滅，就是一個(gè)教訓(xùn)。.減少中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)高的外貿(mào)依存度。在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)易的依存度一般在20%-30%L問(wèn)，即使像日本這樣典型的出口大國(guó)，其外貿(mào)依存度也不過(guò)是20%fc右，全世界平均的外貿(mào)依存度2003 年是45%而中

30、國(guó)外貿(mào)依存度高達(dá) 70% 一度逼近于80%這樣，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)出 兩個(gè)特點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的外貿(mào)依存度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家；二是對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)速度呈直 線發(fā)展。1970年中國(guó)的外貿(mào)依存度只有5%而多年的出口導(dǎo)向，導(dǎo)致我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 失衡，外貿(mào)出口企業(yè)占比重過(guò)大，且這一趨勢(shì)還在延續(xù)。從2000年以來(lái)，中國(guó)外貿(mào)平均增速26.7%,比GDB曾長(zhǎng)高出16個(gè)百分點(diǎn)，其對(duì)我國(guó)的負(fù)面影響也是巨大的：隨著 美國(guó)和整個(gè)世界消費(fèi)市場(chǎng)的惡化，較高的外貿(mào)依存度使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外來(lái)壓力越來(lái) 越大。據(jù)測(cè)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下降一個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。.防止金融危機(jī)進(jìn)一步演化為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這次世界金融危機(jī)的爆發(fā)，

31、對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了較沉重的打擊。由于受到歐美經(jīng)濟(jì)衰退的影響，我國(guó)的出口貿(mào)易已先行陷入困境，部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)步入了寒冬，尤其是南 方出口型中小企業(yè)的大量倒閉， 導(dǎo)致大量農(nóng)民工失業(yè)還鄉(xiāng)。除國(guó)外訂單減少這一主要原 因外，生產(chǎn)成本的提高和美元貶值，也沖擊了我國(guó)外向型企業(yè)的出口利潤(rùn)，使這些企業(yè) 陷入困境，有的停業(yè)倒閉，僅廣東東莞于 2007年關(guān)閉或外遷的企業(yè)就達(dá)到了 909家。 據(jù)國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司的統(tǒng)計(jì)，2008年上半年，全國(guó)有6.7萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企 業(yè)倒閉，其中僅紡織行業(yè)就有超過(guò) 2000萬(wàn)人被解聘。這些實(shí)體企業(yè)的倒閉，除了危機(jī) 的外因，也與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性失衡以及我國(guó)政府的政策調(diào)整相關(guān)。例

32、如，作為玩 具企業(yè)巨頭的廣東合俊集團(tuán)，僅人民幣匯率的變化每年給其帶來(lái)5%勺損失，而原材料及用工成本的上升，又使合俊的總體生產(chǎn)成本抬升10流右。成本持續(xù)增長(zhǎng)使合俊的毛利潤(rùn)逐年下滑，從2006年的13%F降到2008年的5%-6%金融危機(jī)爆發(fā)前，工廠一直 訂單不錯(cuò)，工人經(jīng)常加班趕訂單，次貸危機(jī)爆發(fā)后，隨著國(guó)外消費(fèi)需求的萎縮，公司以 宣布破產(chǎn)告終，留下了 7000名失業(yè)工人。怎樣擺脫這一困境，需要決策層出臺(tái)有效的政策與措施，大力扶持中小企業(yè)、廣開(kāi) 就業(yè)門(mén)路、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)，科學(xué)地、合理地分配國(guó)家新增資金的投入，以保證我國(guó)經(jīng) 濟(jì)的適度快速增長(zhǎng)。.防止當(dāng)前金融危機(jī)的危害繼續(xù)擴(kuò)大，必須加強(qiáng)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的有效

33、管 理。金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，本來(lái)可以分散風(fēng)險(xiǎn)、提高銀行等金融機(jī)構(gòu)的效率，但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn) 足夠大時(shí)，分散風(fēng)險(xiǎn)的鏈條也可能變成傳遞風(fēng)險(xiǎn)的渠道， 美國(guó)的次貸風(fēng)暴就很充分地說(shuō) 明了這一點(diǎn)。當(dāng)前，我國(guó)正在鼓勵(lì)國(guó)有控股商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，美國(guó)的 教訓(xùn)警示我們，在開(kāi)發(fā)金融衍生產(chǎn)品的同時(shí)， 必須加強(qiáng)相應(yīng)監(jiān)管，避免金融衍生產(chǎn)品過(guò) 度開(kāi)發(fā)，從而控制風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模。我們也應(yīng)當(dāng)看到，盡管虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)的觸角已伸到了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，但對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退并不完全一致， 我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在這次金融危機(jī)中尚未受 到很?chē)?yán)重的沖擊，這是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)體性較高，資金避險(xiǎn)的空間較大?？茖W(xué)分析當(dāng) 前金融危機(jī)的新特點(diǎn)及產(chǎn)

34、生的根源， 并采取正確的應(yīng)對(duì)措施，我國(guó)就能夠早日走出危機(jī) 的陰影，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到一個(gè)良性發(fā)展的軌道。五、就美國(guó)金融危機(jī)簡(jiǎn)述房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策由于美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈，其影響波及全球發(fā)展成為一場(chǎng)席卷全球的金融風(fēng)暴， 中國(guó)經(jīng)濟(jì)所受影響也逐步顯現(xiàn)。在這場(chǎng)危機(jī)中收貨一些有益于房地產(chǎn)業(yè)的啟示變得尤為 重要和必要，結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)況和次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，或從以下方面采取措施對(duì)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。（一）對(duì)“假按揭”現(xiàn)象的治理防范現(xiàn)如今，各家商業(yè)銀行普遍遇到的一個(gè)問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)發(fā)商會(huì)通過(guò)按揭套取甚至于騙 取銀行資金。所以諸如公開(kāi)披露騙貸企業(yè)的名單、建立對(duì)騙取按揭的開(kāi)發(fā)商的懲戒機(jī)構(gòu)、 對(duì)于協(xié)助開(kāi)發(fā)商

35、套取個(gè)人住房按揭貸款的銀行負(fù)責(zé)人的違規(guī)行為給以強(qiáng)有力的追查和 懲戒等方式皆可一用。（二）優(yōu)化房地產(chǎn)金融服務(wù)，加強(qiáng)有效監(jiān)測(cè)鑒于住房?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲引發(fā)的樓市過(guò)熱現(xiàn)象導(dǎo)致了美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)次貸危機(jī)相對(duì)于我國(guó)而言同樣是意味深遠(yuǎn)。 就目前我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)，樓市過(guò)熱已然成為 不爭(zhēng)的事實(shí)，所謂沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，樓市也難逃其中。一些中國(guó)購(gòu)房者習(xí)慣于沉浸 在房?jī)r(jià)只會(huì)上漲不會(huì)下跌的假想中而對(duì)逐漸上升的利率水平與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)置之不理； 部分金融機(jī)構(gòu)迷失在高額利潤(rùn)前， 無(wú)視了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在；個(gè)別商業(yè)銀行將房地產(chǎn)按揭 貸款的資質(zhì)審核視為形同虛設(shè)。而以上這些無(wú)疑是危險(xiǎn)的信號(hào)，所以建立完善健全的房 地產(chǎn)金融監(jiān)測(cè)機(jī)

36、制來(lái)引導(dǎo)商業(yè)銀行科學(xué)評(píng)估房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩，并且在控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)金融服務(wù)，滿足房地產(chǎn)行業(yè)的合理有效信貸需求， 以促進(jìn)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。（三）實(shí)施穩(wěn)健的房地產(chǎn)金融調(diào)控政策此次美國(guó)次貸危機(jī)警示我們維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的正常有序發(fā)展至關(guān)重要，針對(duì)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期而制定的金融宏觀調(diào)控政策對(duì)某個(gè)特定時(shí)期市場(chǎng)造成的沖擊必須被警惕?？v觀近年來(lái)，我國(guó)為打擊遏制愈演愈烈的房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)行為，采取了一系列金融調(diào)控手段：自2005年我國(guó)中央銀行首次加息至今，已達(dá) 9次之多；在2007年，央行一共上調(diào) 存款準(zhǔn)備金率10次，并在期間對(duì)貸款購(gòu)買(mǎi)第二套住房的行為提高了首付款額度及利率。 諸如

37、此類(lèi)有效政策的出臺(tái)，強(qiáng)力有效地平穩(wěn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的秩序、抑制了投機(jī)性需求， 也證實(shí)了我國(guó)房地產(chǎn)信貸增長(zhǎng)速度正趨于放緩的事實(shí)。當(dāng)然，隨著2008年我國(guó)實(shí)施了“一保一控”的政策目標(biāo)，針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的蕭條局面，是繼續(xù)實(shí)行房貸緊縮政策還是進(jìn)行注資救市，成為了社會(huì)上炙手可熱的爭(zhēng)議話題。（四）控制房地產(chǎn)貸款過(guò)快增長(zhǎng)近年來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)貸款迅速增長(zhǎng)，這不僅擠占了大量銀行新增貸款導(dǎo)致金融資金 過(guò)度向一個(gè)行業(yè)集中，更為重要的是銀行風(fēng)險(xiǎn)和房?jī)r(jià)上漲成比例增加，所以一旦住房?jī)r(jià) 格大幅度下降，房地產(chǎn)金融危機(jī)必然不可避免。當(dāng)宏觀調(diào)控難以有顯著成效時(shí)，調(diào)控部 門(mén)大多選擇減輕投資和投機(jī)行為、提高住房貸款首付和貸款利率來(lái)抑制房地產(chǎn)

38、市場(chǎng)過(guò)熱 需求膨脹的局面，同時(shí)以降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)也要大力加強(qiáng)監(jiān)管力 度、完善健全有關(guān)法律和制度建設(shè)，采取必要的防范措施來(lái)抑制房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的 可能性。六、結(jié)束語(yǔ)這一場(chǎng)美國(guó)歷史上最為嚴(yán)重的金融災(zāi)難在帶給全球經(jīng)濟(jì)棘手的危機(jī)影響外，也給了我們很多啟示。為了更好地發(fā)展我國(guó)的金融市場(chǎng)、更好地進(jìn)行金融改革，我們要吸取其他國(guó)家在金融市場(chǎng)發(fā)展中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，做好金融風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，做到居安思危。還 有從美國(guó)金融危機(jī)中我們也能夠清楚地明白經(jīng)濟(jì)全球化勢(shì)不可擋，金融危機(jī)的爆發(fā)再也不是一國(guó)孤立的事情，而是眾多國(guó)內(nèi)外綜合因素共同作用的結(jié)果?，F(xiàn)如今，我國(guó)已經(jīng)加 入了 WTO（世界貿(mào)易組織），金融市

39、場(chǎng)正在大力開(kāi)放，中國(guó)越來(lái)越成為世界經(jīng)濟(jì)的重要 力量。毋庸置疑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)假使出現(xiàn)了問(wèn)題，全球經(jīng)濟(jì)也難逃其影響。所以，我們應(yīng)該 站在更高的視角加大對(duì)防范金融危機(jī)問(wèn)題的研究和實(shí)施，通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際間金融合作和協(xié)調(diào)來(lái)加強(qiáng)對(duì)外部金融沖擊的抵御能力。10參考文獻(xiàn)馬克 博立特 住房金融M.北京改革出版社， 1990.陳杰.中國(guó)住房公積金制度的困境與出路J.中國(guó)房地產(chǎn)，2010，總第353期.袁琳.現(xiàn)階段住房公積金制度運(yùn)行中的問(wèn)題與 對(duì)策J.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2010，總第404期. 3 宋海英，劉艷飛.完善我國(guó)住房公積金制度研究 J.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2010,No.1.李淑琴.淺析住房公積金制度的缺陷及對(duì)策J.當(dāng)代

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42、年，第28期.李寧.我國(guó)現(xiàn)行住房公積金制度的缺陷分析及 對(duì)策研究D.碩士學(xué)位，北京：北京首都經(jīng)貿(mào)12大學(xué)，2008.溫傳林.住房公積金信息化自助查詢(xún)系統(tǒng).中 國(guó)電子商情：科技創(chuàng)新，2013年，第21期.王學(xué)勇.住房公積金制度亟待“轉(zhuǎn)型升級(jí)” . 住房公積金研究，2012年，第3期.葉文淵.試論完善住房公積金制度的對(duì)策.財(cái) 經(jīng)界2013年，第14期.駱正清 高星 陳正光.我國(guó)住房公積金制度運(yùn) 行效果分析.人力資源管理，2011年，第12期.Renaud,B. The real estate economy and the design of Russian housing reforms.Par

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