最新2022年人大金融碩士考研金融學(xué)習(xí)題及答案(十二)

1、最新2022年人大金融碩士考研金融學(xué)習(xí)題及答案(十二) 考研集訓(xùn)營(yíng),為考生效勞，為學(xué)員引路！of accountability, redress of orders and prohibitions. Strengthening the honesty and self-discipline of leading cadres honesty in politics and education work, enhance leaders ability to resistof accountability, redress of orders and prohibitions. Strengt

2、hening the honesty and self-discipline of leading cadres honesty in politics and education work, enhance leaders ability to resist kaichengschool 第 頁(yè)of accountability, redress of orders and prohibitions. Strengthening the honesty and self-discipline of leading cadres honesty in politics and educatio

3、n work, enhance leaders ability to resist2022年人大金融碩士考研金融學(xué)習(xí)題及答案十二8票面利率、收益率、到期收益率的異同何在?答： 票面利率是指金融工具的利息與債券票面價(jià)值的比率。 金融工具的票面利率主要受 基準(zhǔn)利率、發(fā)行者資信、歸還期限、利息計(jì)算方式和資本市場(chǎng)資金的供求狀況等的影響。 收益率指當(dāng)期收益率， 即用債券的票面收益除以債券當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格所得的收益率。 它 與票面利率的不同之處在于，在計(jì)算比率時(shí)，前者的分母是債券面值，后者的分母是債券的 現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格。 到期收益率是指在如下兩者的金額相等時(shí)所決定的現(xiàn)實(shí)起作用的利率： 1 到債券還本 時(shí)為止分

4、期支付的利息和最后歸還本金折合成現(xiàn)值的累計(jì)； 2債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格。到期 收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)置債券并一直持有到期滿(mǎn)時(shí)可以獲得的年平均收 益率。 當(dāng)投資者以票面價(jià)格買(mǎi)入金融工具并持有到期時(shí)， 票面利率、 收益率和到期收益率相等； 當(dāng)投資者以低于面值的價(jià)格購(gòu)置金融工具并持有到期時(shí)， 其票面利率低于收益率和到期收益 率，而收益率高于到期收益率；當(dāng)投資者以高于面值的價(jià)格購(gòu)置金融工具并持有到期時(shí)，其 票面利率高于收益率和到期收益率，而收益率低于到期收益率。 當(dāng)投資者購(gòu)置價(jià)格與票面價(jià)格不一致，同時(shí)沒(méi)有持有到期時(shí)，其票面利率、收益率和到 期收益率往往不相等。9什么是利率的期限結(jié)構(gòu)? 從中國(guó)

5、債券網(wǎng)查一查我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上利率期限結(jié)構(gòu)的計(jì)算 方法。答： 1同一品類(lèi)的不同期限的利率構(gòu)成該品類(lèi)的利率期限結(jié)構(gòu)，所以期限結(jié)構(gòu)是利率 與期限相關(guān)關(guān)系的反映。 利率期限結(jié)構(gòu)只能就與某種信用品質(zhì)相同的債務(wù)相關(guān)的利率， 或同 一發(fā)行人所發(fā)行的債務(wù)相關(guān)的利率來(lái)討論，參加信用品質(zhì)等其他因素，期限那么無(wú)可比性。對(duì) 于影響利率期限結(jié)構(gòu)的因素解釋主要有：人們對(duì)利率的預(yù)期，人們對(duì)流動(dòng)性的偏好，資金在 不同期限市場(chǎng)之間的流動(dòng)程度等。 2由讀者自己親自查證。10管制利率的弊端主要有哪些?我國(guó)目前正在對(duì)利率實(shí)行市場(chǎng)化改革，你是否了解這 一改革的主要內(nèi)容及步驟?你對(duì)推進(jìn)這一改革的必要性是如何理解的? 1答： 1利率管制有下

6、述幾個(gè)弊端： 導(dǎo)致利息負(fù)擔(dān)與收益的扭曲。 政府對(duì)利率管制的顯著特征是將管制利率控制在市場(chǎng)利 率以下。 由于存款者所獲得的利息收入與借款者所支付的利息本錢(qián)相對(duì)偏低， 造成利息負(fù)擔(dān) 與收益的不均。利益的最大損失者是存款者。 導(dǎo)致信貸配給制。所謂信貸配給，是指在固定利率條件下，面對(duì)超額的資金需求，銀 行因無(wú)法或不愿提高利率， 而采取一些非利率的貸款條件， 使局部資金需求者退出銀行借款 市場(chǎng)，以消除超額需求而到達(dá)平衡。非利率的貸款條件可分為三類(lèi)：一是借款者的特性，如 經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、過(guò)去的信用記錄等；另一類(lèi)是銀行對(duì)借款者就借款活動(dòng)所做的特別要 求，如：回存要求、擔(dān)保或抵押條件、貸款期限長(zhǎng)短等；第三

7、類(lèi)屬于其他因素，如企業(yè)與銀 行和銀行個(gè)別職員的關(guān)系、借款者的身份、借貸員的個(gè)人好惡、回扣的有無(wú)和多少等。這些 非利率貸款條件是利率管制環(huán)境下銀行解決超額資金需求的常用手段。在信用分配的標(biāo)準(zhǔn) 中，一些標(biāo)準(zhǔn)有助于銀行減少信貸風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、規(guī)模、貸款期限等；但也 有許多因素不但有悖于資源配置的原那么， 而且還會(huì)助長(zhǎng)銀行這一壟斷行業(yè)的不正之風(fēng)， 例如 補(bǔ)償余額、索要回扣、以借款者身份為標(biāo)準(zhǔn)、裙帶之風(fēng)等等。這些標(biāo)準(zhǔn)的存在，一方面變相 提高了銀行的有效貸款利率， 另一方面那么為銀行及其他部門(mén)的相關(guān)人員尋租、 腐敗創(chuàng)造了條 件。換言之，利率管制所導(dǎo)致的信貸配給的存在，除了會(huì)降低整個(gè)社會(huì)的資源配

8、置效率外， 還會(huì)產(chǎn)生敗壞銀行甚至整個(gè)社會(huì)風(fēng)氣的不良影響。 扭曲資源配置，降低資本產(chǎn)出比率。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，市場(chǎng)利率與邊際生產(chǎn)率相等， 低于均衡邊際生產(chǎn)率的企業(yè)會(huì)因其支付不起利息負(fù)擔(dān)而退出借貸市場(chǎng)。 換言之， 由資本使用 人之間自由競(jìng)爭(zhēng)所決定的利率自動(dòng)地將資本限制于那些報(bào)酬高的用途上， 而將報(bào)酬低的投資 予以淘汰。 利率的這種功能對(duì)于資金供應(yīng)是經(jīng)濟(jì)開(kāi)展瓶頸的國(guó)家尤為重要。 為了將資本分配 于每一單位投資凈報(bào)酬率最高的用途上， 應(yīng)讓利率執(zhí)行其自然的功能， 使資本分配到最具生 產(chǎn)力的各種相互競(jìng)爭(zhēng)的用途上。 但如果政府武斷地規(guī)定一個(gè)低的利率并任意對(duì)資本加以分配， 完全限制競(jìng)爭(zhēng)性利率的選 擇機(jī)能， 將不

9、可防止地造成資源配置的低效率， 使一些資本分配到生產(chǎn)率較低的投資工程上， 使每一單位投資的凈生產(chǎn)率降低，更加重了資本供應(yīng)缺乏的嚴(yán)重性。 降低金融部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的推動(dòng)作用。假設(shè)金融當(dāng)局對(duì)金融部門(mén)的存貸款利率進(jìn)行管 制，必然影響資金供應(yīng)來(lái)源。因?yàn)榇婵罾侍?，效率低下而又有資金盈余的單位將會(huì)進(jìn)行 自我融資而不存入金融機(jī)構(gòu)， 結(jié)果會(huì)導(dǎo)致金融部門(mén)萎縮而阻礙金融開(kāi)展， 進(jìn)而影響資本積累 和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展速度。 降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率。 如果政府人為地將存款利率壓得很低， 外表上看降低了銀 行的本錢(qián)， 但實(shí)際上銀行吸收同樣的存款量可能付出的本錢(qián)更高， 或在付出同樣本錢(qián)的情況 下吸收的存款量減少。為了多吸收存款，

10、銀行就可能采取各種隱蔽的方式提高存款利率，如 贈(zèng)送各種禮物、獎(jiǎng)品、提前支付利息等。這種行為一旦被監(jiān)管者發(fā)現(xiàn)，銀行就要為此付出代 價(jià)。假設(shè)要通過(guò)合法行為增加存款的吸收，銀行只能通過(guò)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段，如改善效勞的方式 進(jìn)行，如增加效勞時(shí)間，增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)，改良技術(shù)設(shè)備等等。這些措施可能在原利率 水平下增加存款流入量， 銀行的利息本錢(qián)曲線(xiàn)有可能降低； 但由于效勞時(shí)間的延長(zhǎng)和效勞質(zhì) 量的改善，必然增加營(yíng)業(yè)費(fèi)用。 政府對(duì)銀行貸款利率的管制， 通常會(huì)導(dǎo)致兩種情況發(fā)生： 一是如果規(guī)定的貸款利率低于 證券投資的收益率， 那么銀行就會(huì)減少貸款數(shù)量， 增加對(duì)證券的投資； 或通過(guò)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段， 使隱含貸款利率提

11、高。二是如果由于種種原因，使銀行既不能投資于證券，也不能違反規(guī)定 變相提高貸款利率，那么唯一的結(jié)果是銀行的收益減少，甚至發(fā)生虧損。 如果政府對(duì)存貸款利率同時(shí)進(jìn)行管制，銀行既可能采取前述幾種行為方式來(lái)應(yīng)對(duì)管制， 也可能因?yàn)槔罡竟潭ǘ灿诂F(xiàn)狀，不思進(jìn)取，不花費(fèi)精力去改善經(jīng)營(yíng)管理、增加收益。 黑市盛行。由于利率管制的存在，銀行的存貸款利率低于均衡利率水平，資金需求量 超過(guò)資金的供應(yīng)量， 促使銀行根據(jù)各種非利率因素進(jìn)行主觀的信貸分配， 這種主觀的信貸配 給方法不但會(huì)降低資源使用的效率， 而且必然使一些企業(yè)得不到低利率銀行貸款， 只能求助 于黑色借貸市場(chǎng)， 以滿(mǎn)足其資金需求。 這也是在幾乎所有的開(kāi)展

12、中國(guó)家都存在黑色借貸市場(chǎng) 的主要原因。官定利率水平離均衡利率水平越遠(yuǎn)，資金黑市就越猖狂。 導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。上述的利率管制的弊端必然影響一國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展和穩(wěn) 定。2利率實(shí)行市場(chǎng)化改革的主要內(nèi)容及步驟 利率市場(chǎng)化改革的總體思路確定為： 先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率， 再逐步推進(jìn) 存、貸款利率的市場(chǎng)化。存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先 長(zhǎng)期、大額，后短期、小額的順序進(jìn)行。 1993 年?關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革假設(shè)干問(wèn)題的決定?和?國(guó)務(wù)院關(guān)于金融 體制改革的決定?最先明確利率市場(chǎng)化改革的根本設(shè)想。1995 年?中國(guó)人民銀行關(guān)于“九 五時(shí)期深化利率改革的方

13、案?初步提出利率市場(chǎng)化改革的根本思路。 15 1996 年 6 月 1 日，放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，實(shí)現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場(chǎng)資金供求 自主確定拆借利率。 1997 年 6 月，銀行間債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，同時(shí)放開(kāi)了債券市場(chǎng)債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易利 率。 1998 年，將金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)的貸款利率浮動(dòng)幅度由 10擴(kuò)大到 20，農(nóng)村信用社的 貸款利率最高上浮幅度由 40擴(kuò)大到 50。 1998 年 3 月，改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制，放開(kāi)了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率。從 1998 年 3 月 21 日起，對(duì)存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行改革： 1將原各金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的“準(zhǔn) 備金存款和“備付金存款兩個(gè)賬戶(hù)合并，稱(chēng)為

14、“準(zhǔn)備金存款賬戶(hù)。 2法定存款準(zhǔn)備 金率從 13下調(diào)到 8。準(zhǔn)備金存款賬戶(hù)超額局部的總量及分布由各金融機(jī)構(gòu)自行確定。 1998 年 9 月，放開(kāi)了政策性銀行金融債券的發(fā)行利率。 1999 年 9 月，成功實(shí)現(xiàn)國(guó)債在銀行間債券市場(chǎng)利率招標(biāo)發(fā)行。 1999 年 10 月，對(duì)保險(xiǎn)公司大額定期存款實(shí)行協(xié)議利率，對(duì)保險(xiǎn)公司 3 000 萬(wàn)元以上、 5 年以上大額定期存款，實(shí)行保險(xiǎn)公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)商利率的方法。 1999 年，允許縣以下金融機(jī)構(gòu)貸款利率最高可上浮 30，將對(duì)小企業(yè)貸款利率的最高 可上浮 30的規(guī)定擴(kuò)大到所有中型企業(yè)。 2000 年 7 月，中國(guó)人民銀行宣布要用三年時(shí)間，按照“先外幣后本

15、幣，先貸款后存款， 先農(nóng)村后城市的步驟漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。此后，在中國(guó)人民銀行的?2002 年中國(guó)貨 幣政策執(zhí)行報(bào)告? 中正式公布了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路： 先外幣、 后本幣； 先貸款、 后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。 2000 年 9 月 21 日，實(shí)行外匯利率管理體制改革，放開(kāi)了外幣貸款利率；300 萬(wàn)美元以 上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)協(xié)商確定。 2001 年，放開(kāi)了全國(guó)社?；饏f(xié)議存款利率。 2002 年，擴(kuò)大農(nóng)村信用社利率改革試點(diǎn)范圍，進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村信用社利率浮動(dòng)幅度； 統(tǒng)一中外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策。 2002 年 3 月，將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)居民的小

16、額外幣存款，納入中國(guó)人民銀行現(xiàn) 行小額外幣存款利率管理范圍，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。 2022 年 5 月，央行再一次提出利率市場(chǎng)化改革“路線(xiàn)圖 ：從貨幣市場(chǎng)起步，二級(jí)市場(chǎng) 先于一級(jí)市場(chǎng)，先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長(zhǎng)期、后短期，其中貸款利率先擴(kuò)大 浮動(dòng)幅度，后全面放開(kāi)，存款利率先放開(kāi)大額長(zhǎng)期存款利率，后放開(kāi)小額和活期存款利率。 2022 年 8 月，人民銀行在推進(jìn)農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)時(shí)，允許試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社的貸 款利率上浮不超過(guò)貸款基準(zhǔn)利率 2 倍。 2022 年 9 月 21 日，人民銀行將存款準(zhǔn)備金率提高 1 個(gè)百分點(diǎn)，即由 6調(diào)高至 7。 2022 年 12

17、 月，央行宣布擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間、下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率。 2022 年 1 月 1 日起，將商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基 準(zhǔn)利率的 1 倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的 2 倍，金融 7 機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間下限保持為貸款基準(zhǔn)利率的 0 倍不變。同時(shí)明確了貸款利率浮 9 動(dòng)區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。 2022 年 3 月 25 日，實(shí)行再貸款浮息制度。 2022 年 10 月 28 日，中央銀行在調(diào)整法定存貸款利率時(shí)，就放開(kāi)了貸款利率的上限和 存款利率的下限， 但仍對(duì)城鄉(xiāng)信用社人民幣貸款利率實(shí)行上限管理， 其貸款利

18、率浮動(dòng)上限擴(kuò) 大為基準(zhǔn)利率的 2 倍。 3 2022 年 1 月 31 日，央行發(fā)布中國(guó)利率市場(chǎng)化報(bào)告。央行下一步利率市場(chǎng)化改革的初步 設(shè)想是： 統(tǒng)一金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)政策； 修改相關(guān)法規(guī)； 完善金融機(jī)構(gòu)存、 貸款定價(jià)機(jī)制、 提高定價(jià)水平；豐富金融產(chǎn)品，推動(dòng)金融市場(chǎng)向縱深化開(kāi)展；逐步建立健全中央銀行利率調(diào) 控體系，在更大程度上發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用。 2022 年 3 月 17 日，將現(xiàn)行的住房貸款優(yōu)惠利率回歸到同期貸款利率水平，實(shí)行下限管 理，下限利率水平為相應(yīng)期限檔次貸款基準(zhǔn)利率的 0 倍，商業(yè)銀行法人可根據(jù)具體情況 9 自主確定利率水平和內(nèi)部定價(jià)規(guī)那么。 同時(shí)， 金融機(jī)構(gòu)在人民銀行

19、的超額準(zhǔn)備金存款利率由現(xiàn) 行年利率 1 62下調(diào)到 0 9，法定準(zhǔn)備金存款利率維持 1 89不變。 2022 年 5 月，中國(guó)人民銀行宣布全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券遠(yuǎn)期交易管理規(guī)定，5 月 16 日，債券遠(yuǎn)期交易正式登陸全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。 2022 年 7 月 21 日，中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底的、參考一籃子、有管理的浮動(dòng)匯率以 后，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革又注入了新的內(nèi)容。 2022 年 2 月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了?中國(guó)人民銀行關(guān)于開(kāi)展人民幣利率互換交易試點(diǎn) 有關(guān)事宜的通知? ，明確了開(kāi)展人民幣利率互換交易試點(diǎn)的有關(guān)事項(xiàng)。2 月 9 日，國(guó)家開(kāi)發(fā) 銀行與中國(guó)光大銀行完成首筆人民幣利率互換交易， 人民

20、幣利率衍生工具在中國(guó)金融市場(chǎng)正 式登場(chǎng)。 16 2022 年 9 月 6 日，央行決定建立報(bào)價(jià)制的中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率 Shibor。 2022 年 1 月 4 日，中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率 Shibor上海銀行業(yè)間同業(yè)拆放利率開(kāi)始 正式投入運(yùn)行。Shibor 是央行打造中國(guó)式“聯(lián)邦基金利率、培育貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系 的重要舉措，是利率市場(chǎng)化改革的重大突破。 2022 年前 11 個(gè)月利率互換交易本金額超過(guò) 2000 億元；2022 年債券遠(yuǎn)期交易券面總額 超過(guò) 2500 億元，是 2022 年的近 4 倍；2022 年 11 月 1 日，人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議正式推出； ?中國(guó)銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品

21、交易主協(xié)議?正式發(fā)布，并已有多家不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)簽署。 由此看出，中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革是從貨幣市場(chǎng)起步，目前，貨幣市場(chǎng)利率品種，包括 銀行同業(yè)拆借利率、債券回購(gòu)利率、票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率、國(guó)債與政策性金融債的發(fā)行利率 和二級(jí)市場(chǎng)利率，都已實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化。在今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，存、貸款業(yè)務(wù)仍會(huì)是我國(guó)商業(yè)銀 行負(fù)債和資產(chǎn)的主要構(gòu)成局部，因此，實(shí)現(xiàn)存、貸款利率市場(chǎng)化是實(shí)現(xiàn)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革 目標(biāo)的關(guān)鍵。2022 年是利率市場(chǎng)化改革快速推進(jìn)的一年，年內(nèi)不僅適時(shí)升息，而且擴(kuò)大金 融機(jī)構(gòu)貸款利率上浮空間，并放開(kāi)了貸款利率的上限和存款利率的下限。由此，我國(guó)在存貸 款利率管理方面已經(jīng)順利實(shí)現(xiàn)了 “貸款利率管下限、 存款利

22、率管上限 的階段性目標(biāo)。 目前， 我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入最后攻堅(jiān)階段。3推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的必要性 從國(guó)際實(shí)踐的角度來(lái)看。80 年代以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)上利率市場(chǎng)化已成趨勢(shì)，美國(guó) 于 1986 年 3 月成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，日本于 1994 年 10 月最終成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng) 化。通過(guò)國(guó)際視角利率市場(chǎng)化的實(shí)踐、經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的比擬，已經(jīng)證明利率市場(chǎng)化在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外 均衡、保證金融資源優(yōu)化配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面起著重要的調(diào)節(jié)作用，已被世界各國(guó)所 采用。 我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制要轉(zhuǎn)變到真正意義上的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)上來(lái)， 就必須揚(yáng)長(zhǎng) 避短，借鑒和吸收世界各國(guó)的先進(jìn)生產(chǎn)方式和管理經(jīng)驗(yàn)。 從參加 WTO

23、 的角度看。一方面，中國(guó)參加 WTO 后，在 2022 年底取消外資銀行開(kāi)展人 民幣業(yè)務(wù)的地域和客戶(hù)效勞限制， 并可以經(jīng)營(yíng)銀行零售業(yè)務(wù)， 銀行業(yè)的所有業(yè)務(wù)將徹底放開(kāi)。 因此，中國(guó)的銀行將最先面臨外資銀行的空前挑戰(zhàn)。入世后，在華外資企業(yè)和外資銀行可以 到國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行低本錢(qián)融資， 局部中資企業(yè)也可以向外資銀行融資， 這就促使了本幣和 外幣的融通以及國(guó)際資本的流入和流出，也加大了利率管制的難度。而另一方面，我國(guó)銀行 業(yè)面對(duì)的現(xiàn)實(shí)情況是沉重的歷史包袱、高比例的不良資產(chǎn)、盈利能力差等，再加上中國(guó)人民 銀行實(shí)行的利率管制政策和欠興旺的金融市場(chǎng)， 這些都不利于商業(yè)銀行吸收大額存款和到資 本市場(chǎng)去融資，從

24、而提高了資金本錢(qián)，降低了資本邊際效應(yīng)，喪失了資本來(lái)源的穩(wěn)定性和可 靠性。 商業(yè)銀行執(zhí)行由中央銀行按期限長(zhǎng)短確定的法定存貸款基準(zhǔn)利率， 貸款利率水平與貸 款風(fēng)險(xiǎn)不相匹配，形成利率倒逼機(jī)制，銀行貸款利率偏低，創(chuàng)利空間狹小，加上以前高利率 和保值儲(chǔ)蓄吸收的存款兌付，使應(yīng)付息形成大量赤字，造成不少銀行實(shí)際虧損，從根本上制 約了“金融開(kāi)展金融創(chuàng)新資本擴(kuò)張資本積累資本再擴(kuò)張的開(kāi)展思想。面對(duì)內(nèi)憂(yōu)外 患， 中國(guó)銀行業(yè)在參加 WTO 后與外資銀行在國(guó)際資本市場(chǎng)上展開(kāi)新一輪較量又談何容易。 不 在改革中“創(chuàng)新就在競(jìng)爭(zhēng)中“淘汰 ，為適應(yīng)這一開(kāi)放形勢(shì)，我國(guó)現(xiàn)行的利率體系走向市 場(chǎng)化是大勢(shì)所趨。 從外匯管理的角度看。從理論上說(shuō)，在資本自由流動(dòng)的條件下，不僅境內(nèi)和境外的外 幣利率不應(yīng)當(dāng)存在穩(wěn)定的利率差， 而且人民幣利率和境內(nèi)外幣利率和國(guó)際金融市場(chǎng)利率之間 也難以形成穩(wěn)定的利率差。首先，如果境內(nèi)外幣