半導(dǎo)體行業(yè)集成電路產(chǎn)業(yè)基金投資地圖深度專題之三

1、| | 、20 23同時(shí)大基金將會支持并購重組，并與地方、企業(yè)基金合作，營建集成電路產(chǎn)C1045332010。 設(shè)備四大領(lǐng)域龍頭紫細(xì)分龍頭艾派克、 | | 、20 23同時(shí)大基金將會支持并購重組，并與地方、企業(yè)基金合作，營建集成電路產(chǎn)C1045332010。 設(shè)備四大領(lǐng)域龍頭紫細(xì)分龍頭艾派克、 、2015年05月28上證指占比家數(shù)（只總市值（億元絕對表相對表(%) 電滬深0-資料來源數(shù)據(jù)同方國芯（002049） 和智能卡 雙輪驅(qū)動，打開長線成長空智能終端 產(chǎn)業(yè)：順應(yīng)潮流，崛起半導(dǎo)體行業(yè)專題 之一國家：助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎接長線拐一二全三一二全三四投資建三安光電 600703.SH正在崛起的化合物半

2、導(dǎo)體龍同方國芯 科技 002436.SZIC載板和大硅片打開長線空長電科技 600584.SH 通富微電 002156.SZ三大封測巨頭之一，未來布局龐大清 Page 理 理Page 在之一-國：助力導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎接長線拐點(diǎn)和半導(dǎo)體行業(yè)深度專題之二-1400億的國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)筆投資，各集成電路產(chǎn)業(yè)聚集投資期，而這僅僅是資本驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級的開始，亦成為今年半導(dǎo)， 、中體設(shè)計(jì)、制造、封測、設(shè)備/材料四大領(lǐng)域第二梯公司和細(xì)龍頭-國內(nèi)最好的AP在之一-國：助力導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎接長線拐點(diǎn)和半導(dǎo)體行業(yè)深度專題之二-1400億的國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)筆投資，各集成電路產(chǎn)業(yè)聚集投資期，而這僅僅

3、是資本驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級的開始，亦成為今年半導(dǎo)， 、中體設(shè)計(jì)、制造、封測、設(shè)備/材料四大領(lǐng)域第二梯公司和細(xì)龍頭-國內(nèi)最好的APel 華虹宏力-8寸特色工藝助力IoT28nm12 華天科技-、 。 Page 一、 集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金迎來密集投資 1. 2014425大基金的成立準(zhǔn)備工作隨即展開，926 1 812 1. 2014425大基金的成立準(zhǔn)備工作隨即展開，926 1 812 億元，1387.2120015.6%Page 二、 集成電路產(chǎn)業(yè)基金投資方 201920242029 22. 201920242029 22. 集成電路設(shè)計(jì)：10%通用40nm產(chǎn)能擴(kuò)充、28nm量產(chǎn)、14nm FinFe

4、t等先進(jìn)制程，特色工藝制造線技術(shù)升級和產(chǎn)能擴(kuò)充，GaAS、GaN、SiC 等化合物半導(dǎo)體，軍民融合項(xiàng)目。3D 封裝、CSP、SiP、WLP、TSV 等先進(jìn)封裝測試項(xiàng)目。Page 億投資額累積投（右生態(tài)建設(shè)：生態(tài)建設(shè)基金規(guī)模約占大基金投資總規(guī)模的 10-20%3. 100003、生態(tài)建設(shè)：生態(tài)建設(shè)基金規(guī)模約占大基金投資總規(guī)模的 10-20%3. 100003、 、；、Page 1設(shè)計(jì)、制造、封裝、測試裝備（中芯北方國際制造和設(shè)備子成電大規(guī)300展訊通信、RDA發(fā)起人資本瀾起科、嘉定創(chuàng)業(yè)投資、聯(lián)發(fā)集成電路信貝嶺、陽、中微半1設(shè)計(jì)、制造、封裝、測試裝備（中芯北方國際制造和設(shè)備子成電大規(guī)300展訊通信

5、、RDA發(fā)起人資本瀾起科、嘉定創(chuàng)業(yè)投資、聯(lián)發(fā)集成電路信貝嶺、陽、中微半100并購基基力融體展訊通信、RDA瀾起科、臨港產(chǎn)業(yè)園區(qū)集成電建設(shè)212寸生產(chǎn)貝嶺、陽、中微半-500-力體重點(diǎn)支持新芯-300-新的晶圓制造器億IC 設(shè)計(jì)公司為海思、國民技術(shù)-案、整機(jī)等扶華天科突在家示面汽車制造等終端企業(yè)的應(yīng)江山億專-IC設(shè)- 91IPO71IC26IC、Page 地基金名規(guī)管理者或發(fā)起投資方所在地半導(dǎo)體公el Capital是CPUTMT行業(yè)。 elCapital1400114IC（TMT投資 資本由展訊原、el Capital是CPUTMT行業(yè)。 elCapital1400114IC（TMT投資 資本

6、由展訊原、盛是市集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)投資基金制造和設(shè)備子基金管理人亦莊 IC 產(chǎn)業(yè)并購基金管理人2：PE/VC投國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金唯一管CMOS 圖像華創(chuàng)投盛晶圓代工制造與深創(chuàng)集成電路封裝、測集成電路測試、晶圓測試生半導(dǎo)成品測試生昆山銳芯微電超聲波傳感器、蜂鳴器、超聲波霧化片和流量傳感器MEMS 慣性傳感器、工業(yè)模多接、混合圖像傳感,MCCD技術(shù),IC定Page 被投資半導(dǎo)體企主要產(chǎn)硅能半MOS 器件、功率集晶體管、射頻功率晶體管和C2硅格半多處理控、安周邊控、移動儲控各類二西安航科半導(dǎo)體高亮度發(fā)光二極管和民用激光二極管外延片、芯片可控硅、二極管、晶發(fā)光二極管(LED)、光電耦合器恒寶通

7、光電電容式、液晶顯示、硅能半MOS 器件、功率集晶體管、射頻功率晶體管和C2硅格半多處理控、安周邊控、移動儲控各類二西安航科半導(dǎo)體高亮度發(fā)光二極管和民用激光二極管外延片、芯片可控硅、二極管、晶發(fā)光二極管(LED)、光電耦合器恒寶通光電電容式、液晶顯示、射頻設(shè)各類傳感器、信號調(diào)理器、動靜態(tài)與分析系有源光器件、有源光模塊、無源光器件、光網(wǎng)絡(luò)子系統(tǒng)產(chǎn)品炬亦莊 IC 產(chǎn)業(yè)并購基金管理數(shù)碼影和模多系國思瑞浦微電、接口多, 如平板電、智能機(jī)頂、智能電等峰岹科聚辰半多應(yīng)用處電機(jī)驅(qū)動控及電機(jī)驅(qū)動控制整體方CMOS圖像傳感器LCD鏡頭驅(qū), 溫度靈敏器+EEPROM+Flash 卡全器, NORFlashNAND

8、兆易創(chuàng)新科,高頻超聲波產(chǎn)單管模MCU微控制器數(shù)字電制造與海爾集成國微技、開機(jī)頂盒組件互LCD DriverBCD 半導(dǎo)電源管理集成電路產(chǎn)品, LED Drivers, 傳感器, 運(yùn)算放大器, 音頻放大器等物聯(lián)網(wǎng)射頻綜合解決方案, 包、產(chǎn)觸摸按鍵控U盤控, 卡控電音頻功放, LED 位電路, 充電保切換控制, 模擬開關(guān), 調(diào)諧器, 器, 內(nèi)存緩集成電路設(shè)計(jì)代工, SoC 方Page 被投資半導(dǎo)體企主要產(chǎn)投銳電通片、電視廣(基帶、射頻、PA、收發(fā)器)、WiFi/BLU 華山資芯原微集成電路設(shè)計(jì)代工, SoC 方晶圓代工制造與Ezchip多核處理器, 網(wǎng)絡(luò)處理集成電路信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金管理建半導(dǎo)放

9、大器、音頻、雙極性晶體管、微控制器、二極管、接口、RF等資燦芯半90/65/40/28nm 及更高端的SoC 設(shè)計(jì)服90/65/40/28nm 及更高端的SoC 設(shè)計(jì)服戈壁投燦芯半資乾照投銳電通片、電視廣(基帶、射頻、PA、收發(fā)器)、WiFi/BLU 華山資芯原微集成電路設(shè)計(jì)代工, SoC 方晶圓代工制造與Ezchip多核處理器, 網(wǎng)絡(luò)處理集成電路信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金管理建半導(dǎo)放大器、音頻、雙極性晶體管、微控制器、二極管、接口、RF等資燦芯半90/65/40/28nm 及更高端的SoC 設(shè)計(jì)服90/65/40/28nm 及更高端的SoC 設(shè)計(jì)服戈壁投燦芯半資乾照光發(fā)光二極管、半導(dǎo)體激光器、探測

10、器、光伏特材多, 如平板電、智能機(jī)頂、 通等如加速傳感器、傾角傳感器、地磁美新半銳電(基帶、射頻、PA、收發(fā)器)、WiFi/BLU 片、電視廣集成電路設(shè)計(jì)代工, SoC 方芯原微硅谷數(shù)模半導(dǎo), DisplayPort標(biāo)準(zhǔn)多數(shù)?；鞓?biāo)準(zhǔn)決方, 如基帶等, 多 設(shè)計(jì), 如, 射君聯(lián)資展訊通編SoC 和圖像信號處理集成電路設(shè)計(jì)代工, SoC 方案觸摸按鍵控U盤控, 卡控新相微LCD驅(qū)硅片生產(chǎn)、封裝、各類傳感器, 如加速傳感器、傾角傳感器、地磁傳感器毅達(dá)資軟銀賽多接、混合接通信射頻功放永宣創(chuàng)GBTIGCT半導(dǎo)體電力電子元器件, 高壓陽極飽和電抗器, 高壓電力電容器微波射頻識別技術(shù)研究和發(fā)遠(yuǎn)望影像傳(CC

11、D 和CMOS)晶圓控晶方半封同創(chuàng)偉鼎芯無限科物聯(lián)網(wǎng)射頻綜合解決方案, 、產(chǎn)Page 被投資半導(dǎo)體企主要產(chǎn)開關(guān)器件、信號放大器件、系統(tǒng)保護(hù)方案、電磁干擾濾波方案和分立器件電解, 電容等電子元器件東電方正越中星微 數(shù)?；? DisplayPort標(biāo)準(zhǔn)硅谷數(shù)模半導(dǎo)多標(biāo)準(zhǔn)決方時(shí)鐘、接口、電源管理、單片機(jī)(MCU)集成九鼎投電高晶圓代工制造與、100（額度、31億港元、3、4.8 SoC據(jù)控股、紫5144參與同方增發(fā)認(rèn)購55億中25同德持有紫開關(guān)器件、信號放大器件、系統(tǒng)保護(hù)方案、電磁干擾濾波方案和分立器件電解, 電容等電子元器件東電方正越中星微 數(shù)模混, DisplayPort標(biāo)準(zhǔn)硅谷數(shù)模半導(dǎo)多標(biāo)準(zhǔn)決

12、方時(shí)鐘、接口、電源管理、單片機(jī)(MCU)集成九鼎投電高晶圓代工制造與、100（額度、31億港元、3、4.8 SoC據(jù)控股、紫5144參與同方增發(fā)認(rèn)購55億中25同德持有紫Page 三、 集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金投資地被投資半導(dǎo)體企主要產(chǎn) 4.512億顆。2015 43%28nm 4.512億顆。2015 43%28nm 2013-14年，長電營收加速成長，利潤率顯著改善。2014 12 如介10nm設(shè)備的開發(fā)；TSV812寸產(chǎn)品 58Sic Controll 開發(fā)等項(xiàng)目；公司亦擬收購其海外最大競爭對手 SoC 項(xiàng)目，基于國家核高基 32 ，的PCRAM Page CIS 。頭50% 3 8 從 5

13、003制時(shí)代民芯杭集成無錫中微晶園新芯集成電路制市方正微電潤上華半導(dǎo)無正威半設(shè)大唐微CIS 。頭50% 3 8 從 5003制時(shí)代民芯杭集成無錫中微晶園新芯集成電路制市方正微電潤上華半導(dǎo)無正威半設(shè)大唐微電子技芯原微電子公公無潤電紹興芯谷科炬力集成電路晶門科技）電子展訊通信)市海思半電福國民技重慶神州龍芯聯(lián)芯科福電）Page 分公司名電泰力科技發(fā)銳封江蘇長無潤安盛電泰力科技發(fā)銳封江蘇長無潤安盛公江門科中星華電江蘇宏科技）江科新材江陰蘇陽電宜興電子科4：中國半導(dǎo)體設(shè)備/設(shè)設(shè)微七星華創(chuàng)，芯源，45所，七星華創(chuàng)，48 所信，48所Page 類產(chǎn)公分公司名清、新傲、合、蘇、有研億材新江陰潤馬、蘇州晶瑞華

14、佛山華特、蘇、大德、南大2. 、認(rèn)為下一步國家/地方產(chǎn)業(yè)投資基金的主要投資方向是 LTE SoC L1860C紅米 清、新傲、合、蘇、有研億材新江陰潤馬、蘇州晶瑞華佛山華特、蘇、大德、南大2. 、認(rèn)為下一步國家/地方產(chǎn)業(yè)投資基金的主要投資方向是 LTE SoC L1860C紅米 、同方國芯和智能雙輪驅(qū)動，打開長線成長空間。同方國芯受益60和率 10%ASIC/ASSP的速度在物聯(lián)網(wǎng)的崛起下有望加速，ASIC/ASSP1100 大唐電信-國內(nèi)TD-SCDMA和LTE基帶國內(nèi)獨(dú)家。大IC設(shè)計(jì)的主要資產(chǎn)和2014年CECIC 32 CECPage 類產(chǎn)公-AP一，2014 el 、三安光電-布局化合

15、物半導(dǎo)體制造，沖擊全球龍頭。 應(yīng)求。GaNGaAs目前市場容量大約2GaNGaAs-AP一，2014 el 、三安光電-布局化合物半導(dǎo)體制造，沖擊全球龍頭。 應(yīng)求。GaNGaAs目前市場容量大約2GaNGaAsGaN6 2.35 GaAs6萬片GaN 6寸生產(chǎn)線。三安在是的GaN20107 制造商N(yùn)OR Flash 。華虹宏力-8寸特色工藝助力IoT 完整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。201115 8 Page “ IDM華天科技-能力最強(qiáng)的半導(dǎo)體封裝測試公司，、Pin “ IDM華天科技-能力最強(qiáng)的半導(dǎo)體封裝測試公司，、Pin 70%。 CIS 北方微電子 公司，20143。半導(dǎo)體設(shè)備的龍頭公司，20149.6

16、2 池、TFT-LCD、電力電子等行業(yè)。在集成電路設(shè)備方面，公司 12 半導(dǎo)體Page 科技 4Q15 500 億規(guī)模的集成電路基金扶持此外 半導(dǎo)3. 2012 如收購Aptina、 elCSR、NXP與Freescale科技 4Q15 500 億規(guī)模的集成電路基金扶持此外 半導(dǎo)3. 2012 如收購Aptina、 elCSR、NXP與Freescale；Page 三安光科技新華天科華虹宏2015.02.13大基金以31億港中芯47億股新股后大基金股11.58%成第二大股東用資本支出償還、運(yùn)營支投資200億主要用于擴(kuò)大光規(guī)模其移領(lǐng)先地長電科 2014.12月大基金以1.6股 投資和1.4可轉(zhuǎn)債

17、參與長電 技收購中微半導(dǎo)艾派 同方 芯大唐電北方微電國 收購ISSI24.03.02.01.0并海外企管理例如：展訊RDA、瀾、并購國內(nèi)的集電路企 收購ISSI24.03.02.01.0并海外企管理例如：展訊RDA、瀾、并購國內(nèi)的集電路企認(rèn)為展訊/RDA、瀾起、與并購相比，并購后的整合和資本亦值得關(guān)注。 、的最大股東，具備虛擬 表- 傳感（收購方清芯華創(chuàng)由華山資本控股、浦東科等組建云計(jì)瀾-智能家瀾-顯-晶-分-中電港（WPG CEC 投資-制-華虹宏力貝液晶面TCL（紫光參與TCL 增發(fā)華東科-同方國大6：2013201332013720137201382013 122014320145201

18、46201462014620148201486：2013201332013720137201382013 1220143201452014620146201462014820148201482014820148201492014 102014112014 102014 102013520138201462014420148201492014112014112015320153201532015320154Cadence Tensilica，3.8 DialogiWatt，3.1億紫光收購展訊，17.8 億美光完成收購爾必達(dá)，25 Avago LSI，66 浦東科投收購瀾起科技，6 收購Syna

19、ptics 并購瑞薩的驅(qū)動 ADI Hittite，24.5 億紫光完成收購銳迪科，9億Aptina，4 億清芯華創(chuàng)要約OmniVi英飛凌宣布并購IR，30 業(yè)務(wù)，4.7 億美，16.7英特爾以6.5 Vishay 宣布2.05 億英特爾入股紫光，90億高通宣布收購CSR，25 收Cypress Span SiTime 2 億 IBM 以補(bǔ)15 億 宣布合現(xiàn)金的代價(jià)將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給 Global 并購東芝轉(zhuǎn)投資的封測廠無錫通芝微電，并將取得東芝后端封測訂Amkor 完成對東芝旗半導(dǎo)體封裝與測試業(yè)務(wù)的收購，與東芝達(dá)成制造服務(wù)協(xié)矽品投資其蘇州公司第三期，繼續(xù)新增建先進(jìn)封裝支撐，2014 年的投入金

20、額約達(dá)到 5000 NEPES 在江投資新的晶圓與長電科技合資 3.4 億元收購智廠正長電科7.8 收購之外的所華天科技以不超過4,200 萬NXP 與Freescale 宣布合并擬并購韓國東部高el 欲收購全球第二大FPGA 設(shè)計(jì)公司領(lǐng)銜中國財(cái)團(tuán)展開對 ISSI 收清芯華創(chuàng)、中信資本、金石投資完成對 19Page 時(shí)事。 、制造和 IDM、 新、7同方國通富微新材。 、制造和 IDM、 新、7同方國通富微新材 及模組龍頭，F(xiàn)PGA民用加速，智能卡龍頭龍大IC 載板龍頭，參與投資大硅大陸半導(dǎo)體封測龍頭，整合帶來業(yè)績彈大陸半導(dǎo)體化學(xué)品龍頭，參與投資大硅空8（527日收盤價(jià)Page 簡股14EPS

21、 15EPS 16EPS 15PE 目標(biāo)公產(chǎn)業(yè)地投資理四、 投資建| | 15/16/17年EPS0.9/1.25/1.5734/24/19LED業(yè)務(wù)推動業(yè)績高增長，MOCVD1445.8億元，22.71%170MOCVD除研發(fā)機(jī)臺外，其余全部開滿，高開工高達(dá)45.05%，較 2013 36.24%9 個百分點(diǎn)，14 年三安季度毛利率逐季 ，Q453.4%。在包含了參股璨圓匯兌虧損和轉(zhuǎn)入可供出售0.7541.15%的高速增長。1Q15 55%，高增長持續(xù)。 | | 15/16/17年EPS0.9/1.25/1.5734/24/19LED業(yè)務(wù)推動業(yè)績高增長，MOCVD1445.8億元，22.71

22、%170MOCVD除研發(fā)機(jī)臺外，其余全部開滿，高開工高達(dá)45.05%，較 2013 36.24%9 個百分點(diǎn)，14 年三安季度毛利率逐季 ，Q453.4%。在包含了參股璨圓匯兌虧損和轉(zhuǎn)入可供出售0.7541.15%的高速增長。1Q15 55%，高增長持續(xù)。 III-V 打造集成電路產(chǎn)業(yè)。GaAs，GaAs200萬片/4GPA 持續(xù)供不應(yīng)求。GaN ，GaN202010GaAsGaN6寸廠， 3923LED外延片30GaAs6GaN 6GaAs 的15-20%之間而全球GaN第一代產(chǎn)品2010年才剛剛上市7 上調(diào)三安光電 15/16/17 年 EPS 風(fēng)主營收入(百萬元營業(yè)利潤(百萬元 會計(jì) 目

23、標(biāo)估值： 50 元當(dāng)前股價(jià)：30.08元 2015年05月28日每股收益(元39 上證綜總股本（萬股已上市流通股（萬股總市值（億元流通市值（億元每股凈資產(chǎn)主要股東 廈門三安電子有限公主要股東持股比例 絕對表相對表-三安光滬深0-May/14 Sep/14 Dec/14 資料來源數(shù)據(jù)1（600703） 能力繼續(xù) ，全球龍頭地位指日可工持股計(jì)劃，彰顯長期信心 3（600703）強(qiáng)000000000000非52資產(chǎn)總每股資料（元 負(fù)債合負(fù)債及權(quán)益合-30000-0000-000：百萬：百萬：百萬| | 率僅為10%2014年收入3.16中占比超過50%1）產(chǎn)品集成化，SiP 美金，Xilinx 20

24、15年量產(chǎn)，2016 年貢獻(xiàn)收入。為縮小與兩大巨頭的差| | 率僅為10%2014年收入3.16中占比超過50%1）產(chǎn)品集成化，SiP 美金，Xilinx 2015年量產(chǎn)，2016 年貢獻(xiàn)收入。為縮小與兩大巨頭的差15 開始布局。201514等制 之上，20152014375 15/16/17 ：主營收入(百萬元營業(yè)利潤(百萬元 會計(jì) 目標(biāo)估值： 75 元當(dāng)前股價(jià)：57.29元 2015年05月28日每股收益(元上證綜總股本（萬股已上市流通股（萬股總市值（億元流通市值（億元每股凈資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債主要股同主要股東持股比絕對表相對表同方國滬深0-May/14 Sep/14 Dec/14 資料來源數(shù)據(jù)1

25、（002049） 和智能卡 雙輪驅(qū)動，打開長線成長力可重構(gòu)器件和 龍頭崛起 強(qiáng)同方國芯 0000000140040000000001400400400400非00資產(chǎn)總00000900000每股資料（元 08888負(fù)債及權(quán)益合3116030000080000000000Page ：百萬：百萬：百萬| | IC、FPC等業(yè)務(wù)高速增長和宜興工科技15 年業(yè) 科科研院所和企業(yè)，F(xiàn)PC 亦已切入大疆無人是公司經(jīng)歷去年虧損和管理層調(diào)整后，今年經(jīng)營已經(jīng)步入正軌，15年宜興會推 IC載板是實(shí)現(xiàn)封裝材料200的IC75| | IC、FPC等業(yè)務(wù)高速增長和宜興工科技15 年業(yè) 科科研院所和企業(yè)，F(xiàn)PC 亦已切入

26、大疆無人是公司經(jīng)歷去年虧損和管理層調(diào)整后，今年經(jīng)營已經(jīng)步入正軌，15年宜興會推 IC載板是實(shí)現(xiàn)封裝材料200的IC75的IbidenShinkoICIC 載板初期項(xiàng)目經(jīng) 新昇預(yù)計(jì)4Q1512 寸硅片樣品，1Q16 定 和科技201515/16/17年EPS0.4/0.6/0.85PE72/48/34 。 主營收入(百萬元營業(yè)利潤(百萬元- 會計(jì) 目標(biāo)估值： 36 元當(dāng)前股價(jià)：28.94元 2015年05月28日每股收益(元上證綜總股本（萬股已上市流通股（萬股總市值（億元流通市值（億元每股凈資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債主要股東持股比絕對表相對表科滬深0-May/14 Sep/14 Dec/14 資料來源數(shù)據(jù)1（

27、002436）拐點(diǎn)趨勢確認(rèn)， 加入封裝龍頭 2、 科技（002436）增發(fā)激強(qiáng)020304060790000890非11020304060790000890非1189000000000每股資料（元 -00000負(fù)債及權(quán)益合00800000000004700000Page ：百萬：百萬：百萬| | 布局領(lǐng)先，WLCSP 合資成立 12 上游相互配合為海內(nèi)外主要IC公司封裝AP、PA、WiFi成長趨勢向好。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)搬遷到滁州宿遷，經(jīng)歷整合陣痛之后，憑借當(dāng)1437億，星虧損，但是 2014 | | 布局領(lǐng)先，WLCSP 合資成立 12 上游相互配合為海內(nèi)外主要IC公司封裝AP、PA、WiFi成長

28、趨勢向好。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)搬遷到滁州宿遷，經(jīng)歷整合陣痛之后，憑借當(dāng)1437億，星虧損，但是 2014 3502%201346.9% 48.1%，統(tǒng)/ FC-BGA業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，eWLB認(rèn)為在 封測產(chǎn)業(yè)Foundry和OSAT 廠的客戶、技術(shù)與長電科技非常少，互補(bǔ)退冗員，降低費(fèi)用；3）客戶資源的交叉共享；4）、補(bǔ)貼。通過一些列整合，公司希望2016年星，并貢獻(xiàn)超過長電50%的利潤。 。 51%3-4%的合理水平。 首次覆蓋長電科技，給予公司強(qiáng)烈 -A” ， 目標(biāo)價(jià) 40 元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng) 2015/16/17 年 0.38/0.72/1.02 薄EPS 71/37/26 倍。主營收入(百萬元營業(yè)利潤(百

29、萬元- 會計(jì) 目標(biāo)估值： 40 元當(dāng)前股價(jià)：26.86元 2015年05月28日每股收益(元上證綜總股本（萬股已上市流通股（萬股總市值（億元流通市值（億元每股凈資產(chǎn)主要股東 江蘇新潮科 有限主要股東持股比例 絕對表相對表長電科技 滬深0-May/14 Sep/14 Dec/14 資料來源數(shù)據(jù)強(qiáng)0900007262609000072626261826非資產(chǎn)總每股資料（元 負(fù)債合-負(fù)債及權(quán)益合0101010000000Page ：百萬：百萬：百萬| | 能力最強(qiáng)的半導(dǎo)體封裝測試公司，公司2015 識別微創(chuàng)新在Android，目標(biāo)價(jià)35元、 天昆山亦開建 識別- SiP 識封| | 能力最強(qiáng)的半導(dǎo)體

30、封裝測試公司，公司2015 識別微創(chuàng)新在Android，目標(biāo)價(jià)35元、 天昆山亦開建 識別- SiP 識封WLCSP CIS中大量使用，800WLCSPCOB分界點(diǎn)。2015 年會重塑成長，5000 片/12 CIS 封2Q15 開始小批量生產(chǎn)，有望吸引海內(nèi)外大客戶訂單轉(zhuǎn)移。2020 能力達(dá)到更高臺階，公司三地傳統(tǒng)封裝、高 35 35 主營收入(百萬元營業(yè)利潤(百萬元 會計(jì) 目標(biāo)估值： 35 元當(dāng)前股價(jià)：23.48元 2015年05月28日每股收益(元上證綜總股本（萬股已上市流通股（萬股總市值（億元流通市值（億元每股凈資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債主要股天水華天微電主要股東持股比絕對表相對表-華天科滬深0-May/14 Sep/14 Dec/14 資料來源數(shù)據(jù)強(qiáng)070000500000非070000500000非8資產(chǎn)總25579每股資料（元 負(fù)債及權(quán)益合242220000000000Page ：百萬：百萬：百