7資金需要量預(yù)測

1、歡迎大家繼續(xù)學(xué)習(xí)第七章 資金需要量預(yù)測1通過本章學(xué)習(xí)：了解企業(yè)籌資基本方式；理解企業(yè)籌資的目的；掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測的基本方法。 第七章 資金需要量預(yù)測2一、企業(yè)籌資的含義與目的二、企業(yè)籌資籌資方式與籌資渠道三、資金需要量預(yù)測的方法 1.定性預(yù)測法 2.定量預(yù)測法本章講三個(gè)問題：3一、企業(yè)籌資的含義及目的（一）企業(yè)籌集資金含義是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的活動。（二）企業(yè)籌資的目的基本目的是為了滿足自身的生存和發(fā)展的需要。具體來說，有以下幾種：1.擴(kuò)張性籌資目的2.調(diào)整性籌資目的 3.混合性籌資目的4一

2、、企業(yè)籌資的含義及目的1.擴(kuò)張性籌資目的擴(kuò)張性籌資是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的籌資需求。擴(kuò)張性籌資所產(chǎn)生的直接結(jié)果，是企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額的增加。2.調(diào)整性籌資目的 調(diào)整性籌資是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資需求。一個(gè)企業(yè)在不同時(shí)期，由于情況的變化，現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)可能不再合理，需要調(diào)整。 3.混合性籌資目的企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資需求，可稱為混合性籌資目的。5二、企業(yè)籌資方式與籌資渠道（一）企業(yè)籌資方式企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌集資金時(shí)所采取的具體形式和工具。采取何種方式籌資是企業(yè)的主觀行為，企業(yè)應(yīng)選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式，合理有效地利用籌資組

3、合，降低籌資成本，提高籌資效益。我國企業(yè)的籌資方式一般有以下幾種：吸收直接投資籌資、發(fā)行股票籌資、發(fā)行債券籌資、銀行借款籌資、商業(yè)信用籌資、租賃籌資等。上述籌資方式的詳細(xì)內(nèi)容將在以后各章中詳細(xì)闡述。6二、企業(yè)籌資方式與籌資渠道（二）企業(yè)籌資渠道籌資渠道是指企業(yè)籌集資金的方向與通道，體現(xiàn)資金的源泉和流量。企業(yè)籌資渠道可從權(quán)益資本和負(fù)債資本籌資渠道分別研究。1.權(quán)益資本籌資渠道（1）國家財(cái)政資金渠道（2）其他法人資本渠道（3）民間資本渠道（4）企業(yè)內(nèi)部留存渠道（5）外商資本渠道7二、企業(yè)籌資方式與籌資渠道（二）企業(yè)籌資渠道2.負(fù)債資本籌資渠道（1）國家財(cái)政資金渠道（2）其他法人資本渠道（3）民間資

4、本渠道（4）企業(yè)內(nèi)部留存渠道（5）外商資本渠道8三、資金需要量預(yù)測的方法（一）定性預(yù)測法定性預(yù)測法是指利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，預(yù)測未來資金需要量的方法。其預(yù)測過程是：首先，由熟悉財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析判斷，提出預(yù)測的初步意見；然后，通過召開座談會或發(fā)出各種表格等形式，對上述預(yù)測的初步意見進(jìn)行修正補(bǔ)充。這樣經(jīng)過依次或幾次以后，得出預(yù)測的最終結(jié)果。（二）定量預(yù)測法定量預(yù)測法是以歷史資料為依據(jù)，采用數(shù)學(xué)模型對未來資金需要量進(jìn)行預(yù)測的方法。這種方法預(yù)測的結(jié)果比較科學(xué)，有較高的可行性，但是計(jì)算比較復(fù)雜，要求具有比較完備的歷史資料。9三、資金需要

5、量預(yù)測的方法（二）定量預(yù)測法1.因素分析法2.銷售百分比法3.線性回歸分析法10三、資金需要量預(yù)測的方法因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資金項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和加速資金周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整并預(yù)測資金需要量的一種方法?；灸Ｐ蜑椋嘿Y金需要量（上年資金實(shí)際平均占用量不合理平均占用額）（1預(yù)測年度銷售增減率）（1預(yù)測年度資本周轉(zhuǎn)速度變動率）例7-1：某企業(yè)上年度資金實(shí)際平均占用量為4000萬元，其中不合理部分為100萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長5，資金周轉(zhuǎn)速度加快3。則預(yù)測年度資金需要量為：（4000-100）（15）（13）3972.15萬元這

6、種方法比較簡單，容易計(jì)算和掌握，但預(yù)測結(jié)果不太準(zhǔn)確。通常可以用來匡算全部資金的需要量或者價(jià)格低數(shù)量小的資金項(xiàng)目的需要量。11三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法1、銷售百分比法的含義銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目短期資金需要量的方法。比如，企業(yè)為銷售100元貨物需要30元存貨，存貨與銷售額的百分比30%。在預(yù)測未來銷售額的情況下，存貨的資金需要量就可以預(yù)測了。12三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法2.預(yù)測步驟應(yīng)用銷售百分比法預(yù)測資金需要量通常要經(jīng)過以下步驟：（1）預(yù)計(jì)銷售額增長率；（2）確定隨銷售額變動而變動的資產(chǎn)項(xiàng)目和負(fù)債項(xiàng)目；（3）確定需要增加

7、的資金數(shù)額；（4）根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束確定對外籌資數(shù)額。運(yùn)用銷售百分比法，一般是借助預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。通過預(yù)計(jì)利潤表預(yù)測企業(yè)留用利潤這種內(nèi)部資金來源的增加額；通過預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)資金需要總額和外部籌資的增加額。13三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法3、編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤預(yù)計(jì)利潤表是運(yùn)用銷售百分比法的原理預(yù)測留用利潤的一種報(bào)表。預(yù)計(jì)利潤表與實(shí)際利潤表的內(nèi)容、格式相同。通過提供預(yù)計(jì)利潤表，可預(yù)測留用利潤這種內(nèi)部籌資的數(shù)額，也可以為預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測外部籌資數(shù)額提供依據(jù)。編制預(yù)計(jì)利潤表的主要步驟為：（1）收集基年實(shí)際利潤表資料，計(jì)算確定利潤表各項(xiàng)目與銷售額的百分比。（2

8、）預(yù)計(jì)銷售額增長率從而取得預(yù)測年度銷售收入額，用此銷售額和基年利潤表各項(xiàng)目與銷售額的百分比，計(jì)算預(yù)測年度利潤表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)，并編制預(yù)測年度預(yù)計(jì)利潤表。（3）利用預(yù)計(jì)利潤表稅后利潤預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測算留用利潤的數(shù)額。14三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法3、編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤例7-2：甲企業(yè)2007年利潤表及有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的百分比見表7-1。該企業(yè)2007年預(yù)計(jì)銷售收入增加10%，試編制2008年預(yù)計(jì)利潤表；若稅后利潤的留用比例為30%，預(yù)測并計(jì)算留用利潤。15表7-1 2007年利潤表及有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的百分比 單位：萬元 項(xiàng) 目金額占銷售收入的百分比（%）銷售收入減：

9、銷售成本 銷售費(fèi)用2000015000500100752.5銷售利潤減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用450032008022.5160.4稅前利潤減：所得稅12203056.1稅后利潤91516表7-2 2008年預(yù)計(jì)利潤表 單位：萬元項(xiàng)目2007年實(shí)際數(shù)2007年各項(xiàng)目占銷售收入的百分比（%）2008年預(yù)計(jì)銷售收入減：銷售成本 銷售費(fèi)用2000015000500100752.52200016500550銷售利潤減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用450032008022.5160.44950352088稅前利潤減：所得稅12203056.11342335.5稅后利潤9151006.52008年預(yù)測留用利潤額：100

10、6.530%=301.95（萬元）17三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法4、編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資數(shù)額預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是運(yùn)用銷售百分比法的原理預(yù)測外部籌資額的一種報(bào)表。預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表與實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式相同。通過提供預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，可預(yù)測資產(chǎn)和負(fù)債及留用利潤有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)額，進(jìn)而預(yù)測企業(yè)需要外部籌資的數(shù)額。運(yùn)用銷售百分比法要選定與銷售有基本不變比率關(guān)系的項(xiàng)目，這種項(xiàng)目稱之為敏感項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用（應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅金等）等項(xiàng)目。18三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的主要步驟為：（1

11、）收集基年資產(chǎn)負(fù)債表資料，選定敏感項(xiàng)目并計(jì)算確定各項(xiàng)目與銷售額的百分比。（2）用預(yù)測年度預(yù)計(jì)銷售額和基年資產(chǎn)負(fù)債表各敏感項(xiàng)目與銷售額的百分比，計(jì)算預(yù)測年度資產(chǎn)負(fù)債表各敏感項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)；如果沒有特殊變動，非敏感項(xiàng)目按基年數(shù)填列。（3）計(jì)算確定預(yù)測年度資產(chǎn)負(fù)債表的留用利潤累計(jì)額，即基年資產(chǎn)負(fù)債表累計(jì)留用利潤加上預(yù)測年度留用利潤增加額。（4）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)合計(jì)與負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)兩者之間的差額，就是需要追加的外部籌資額。19三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法例7-3：如上例甲企業(yè)2007年資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與銷售收入的比率如表7-3所示。試編制2007年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表并預(yù)測外部籌資額。2

12、0表7-3 2007年資產(chǎn)負(fù)債表及有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的百分比 單位：萬元項(xiàng)目金額占銷售收入的百分比（%）資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)總額70300040001260076820.35152038.41負(fù)債及所有者權(quán)益：應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付費(fèi)用長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)投入資本留用利潤所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總額100300010080040002200148236827682150.52021表7-3 2008年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元項(xiàng)目07年金額07年占銷售收入百分比（%）08年預(yù)計(jì)數(shù)資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)總額70300040001260076820.

13、35152038.417733004400126008389負(fù)債及所有者權(quán)益：應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付費(fèi)用長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)投入資本留用利潤所有者權(quán)益合計(jì)追加外部籌資額負(fù)債及所有者權(quán)益總額100300010080040002200148236827682150.5201003300110800431022001783.953983.9595.058293.95表中2008年預(yù)計(jì)數(shù)留用利潤累計(jì)1783.95萬元=1482（2007年留用利潤累計(jì)）+301.95（2008年預(yù)測留用利潤額）22三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法表中2008年預(yù)計(jì)數(shù)留用利潤累計(jì)1783.95萬元=1482（2007年留用

14、利潤累計(jì)）+301.95（2008年預(yù)測留用利潤額）追加外部籌資額=8389-8293.95=95.05（萬元） 23三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法5、按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額預(yù)測外部籌資數(shù)額也可以用預(yù)測公式來計(jì)算，原理同預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是一樣的。需要追加的外部籌資額=S（RA/S）-S（RL/S）-RE式中：連加符號增量符號S預(yù)計(jì)年度銷售增加額RA/S基年敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售額RL/S基年敏感負(fù)債總額除以基年銷售額RE預(yù)計(jì)年度留用利潤增加額24三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法上例例7-3追加外部籌資額=2000（70+3000+4000）/20000-2000（3000+100）

15、/20000-301.95=707-310-301.95=95.05（萬元）25三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法應(yīng)用銷售百分比法預(yù)測資金需要量是以下列假定為前提的：第一，企業(yè)的敏感資產(chǎn)項(xiàng)目和敏感負(fù)債項(xiàng)目與銷售額同比例變化；第二，企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。如果預(yù)測年度非敏感項(xiàng)目或敏感項(xiàng)目的銷售百分比發(fā)生變化，需要調(diào)整計(jì)算。26三、資金需要量預(yù)測的方法銷售百分比法例7-4根據(jù)表7-3的資料，如果該企業(yè)2007年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與銷售百分比提高為25%，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)會增加60萬元，長期借款會增加40萬元，該企業(yè)2007年需要追加的外部籌資額計(jì)算如下：資產(chǎn)總額

16、：8389+22000（25%-20%）+60=9549（萬元）負(fù)債總額：4310+40=4350（萬元）追加外部籌資額：9549-4350-3983.95=1215.05（萬元）27三、資金需要量預(yù)測的方法線性回歸分析法線性回歸分析法是假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)從而預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型為：y=a+bx式中：y資金需要總量a不變資本b單位產(chǎn)銷量所需要的可變資本額x產(chǎn)銷量28三、資金需要量預(yù)測的方法線性回歸分析法其中，不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨產(chǎn)銷量增減的資金，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)

17、金、原材料的保險(xiǎn)儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資本。可變資本是指隨產(chǎn)銷量變動而同比例變動的資金，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。29三、資金需要量預(yù)測的方法線性回歸分析法在實(shí)際運(yùn)用中，需要利用歷史資料來確定a、b的值，然后在已知產(chǎn)銷量（X）的基礎(chǔ)上，確定資金需要量（Y）。利用統(tǒng)計(jì)的方法，a、b的計(jì)算公式為：例7-5某企業(yè)2003年2007年產(chǎn)銷量和資金需要量如表7-4所示。預(yù)計(jì)2008年產(chǎn)銷量為80000件。試預(yù)測2007年需要的資金總量。 （y-bx） a= n nxy-xyb= 2 2 nx -（x）30三、資金需要量預(yù)測的方法線性回歸分析法表7

18、-4 產(chǎn)銷量與資金需要量情況表 年度產(chǎn)銷量（x）（萬件）資金需要量（y）（萬元）20036.050020046.254020055.848020067.060020077.565031 預(yù)測過程如下： （1）根據(jù)表7-4計(jì)算編制表7-5。表7-5 回歸方程數(shù)據(jù)計(jì)算表年度產(chǎn)銷量（x）（萬件）資金需要量（y）（萬元） xy x220036.0600360036.0020046.2640396838.4420055.8580336433.6420067.0700490049.0020077.5750562556.25n=5x=32.5y=3270 xy=21457x2=213.3332（2）將表7-5的數(shù)據(jù)代入公式計(jì)算a、b： nxy-xy 107285-106275b=