加快推進中小企業(yè)融資體制改革(doc 10)

1、佰加快推進中小企八業(yè)融資體制改革佰摘要：中小 HYPERLINK 阿企業(yè)擺在我國的 HYPERLINK 藹經(jīng)濟 HYPERLINK 笆發(fā)展班中發(fā)揮了重要作鞍用，如何突破中按小企業(yè)的融資“安瓶頸”一直是最哎近 HYPERLINK 案社會瓣上爭論不休的話熬題，我國這幾年巴在這方面作出了俺許多努力，但是盎真正要解決這個 HYPERLINK 疤問題案還有很長的路要罷走，不可能一步搬到位。我國面臨擺的一個必然選擇巴就是建立起為中懊小企業(yè)提供信用癌支持的多層次的罷融資體系。啊關(guān)鍵詞：中小企翱業(yè)間接辦融資直壩接融資氨中小企背業(yè)是我國國民經(jīng)阿濟中非常活躍的啊組成部分，在各皚行業(yè)尤其是民用拜生產(chǎn)、生活資料阿供給

2、方面發(fā)揮了半極大作用，為我礙國經(jīng)濟的發(fā)展和癌人民生活的改善稗做出重要貢獻，挨因此國家必須采隘取相應(yīng)措施幫助昂中小企業(yè)發(fā)展壯八大，以促進我國傲經(jīng)濟、社會快速澳發(fā)展。根據(jù)世界昂銀行所屬的國際 HYPERLINK 暗金融壩公司(1FC)笆對北京、成都、案順德、溫州4個昂地區(qū)的私營企業(yè)敖的調(diào)查表明：我斑國的私營中小企靶業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階吧段幾乎完全依靠挨自籌資金，90爸以上的初始資岸金都是由主要的壩業(yè)主、創(chuàng)業(yè)隊成拔員及家庭提供的俺，而銀行、其他奧金融機構(gòu)貸款所八占的比重很小。跋在創(chuàng)業(yè)后追加投百資時，內(nèi)部融資翱占融資總額的比白例在1995年扳和1998年版分別為52和板62；外部融頒資渠道中，非正耙式渠道、

3、信用合埃作社和商業(yè)銀行靶貸款所占的比例盎大致相同；外部唉股權(quán)，包括公眾捌股權(quán)以公眾債權(quán)稗市場所起的作用半不大。中小企業(yè)壩的融資瓶頸很大辦程度上限制了我鞍國中小企業(yè)的發(fā)唉展，如果中小企佰業(yè)不能及時融到跋資金，將會失去佰良好的發(fā)展得機翱會，甚至丟掉已斑有的市場份額。跋這幾年扮我國中小企業(yè)的班融資問題一直受啊到 HYPERLINK 擺理論班界，企業(yè)界和政霸府部門的關(guān)注。吧我國在2002翱年10月份宣布啊成立浙江溫州金鞍融改革綜合試驗襖區(qū)；2003年辦1月1日實施安中華人民共和國扳中小企業(yè)促進法跋；今年年初國挨家頒布國務(wù)院伴關(guān)于推進資本市癌場改革開放和穩(wěn)隘定發(fā)展的若干意襖見，為我國資皚本市場的發(fā)展指瓣

4、明方向；今年5捌月份開放深圳中岸小企業(yè)板；當(dāng)前敖國家發(fā)改委正著翱手制定關(guān)于促扮進民營經(jīng)濟發(fā)展半的若干意見，伴其中會對中小企靶業(yè)融資難問題的伴解決提出一些政稗策。所有這些表霸明我國已經(jīng)采取哎了切實行動來解百決中小企業(yè)的融芭資問題。扮雖然政八府方面一直在找矮尋切實可行的 HYPERLINK 斑方法擺解決中小企業(yè)的礙融資問題，但是襖從各地民營銀行按的難產(chǎn)到如今的安溫州所謂“異類啊非銀行金融機構(gòu)凹”胎動，我國的皚中小企業(yè)融資體啊制改革可謂舉步罷維艱。在本次宏隘觀調(diào)控中中小企霸業(yè)融資方面受到愛很大沖擊。加入澳WTO之后，隨壩著我國各行業(yè)對靶外國資本的開放暗，我國的中小企扮業(yè)將面臨來自外岸國企業(yè)更加殘酷瓣

5、的競爭，如果不懊加快中小企業(yè)的按融資改革，幫助疤企業(yè)做大作強，傲最后的命運必定澳是被外資收購或把者倒閉，我國的絆商品零售業(yè)就是巴個鮮明的例子。瓣因此我們必須了靶解我國中小企業(yè)百融資環(huán)境的現(xiàn)狀癌，并且采取切實敗可行的方式解決凹其融資問題促進般其發(fā)展。把一、當(dāng)前中小企笆業(yè)融資面對的困絆境擺1）間伴接融資渠道狹窄霸銀行貸叭款是我國企業(yè)融安資的主要渠道，礙但在銀行體系中艾，中小企業(yè)融資般困難重重。究其稗原因，一是由于氨中小企業(yè)自有資安金少，經(jīng)營風(fēng)險半較大，抵押財產(chǎn)白有限。二是我國半的銀行以國有獨安資銀行為主，由般于利率沒有市場案化并且中小企業(yè)拌貸款額小，分散扒，造成單位貸款癌資金管理成本高襖，有悖利益

6、最大把化原則。三是國百家沒有對中小企斑業(yè)貸款的政策支疤持，由于國家對俺利率的限制及對矮交易費用、監(jiān)督吧費用的限制使得百大銀行對中小企白業(yè)貸款動力不足辦，雖然人行規(guī)定斑對中小企業(yè)的貸芭款利率可在規(guī)定辦的利率基礎(chǔ)上浮背動30， HYPERLINK 艾農(nóng)村哎信用合作社等收白取的利率可比基巴本利率高50澳以上，但現(xiàn)行芭的利率浮動范圍絆并不足以為貸款昂的風(fēng)險提供足夠埃的補償。安隨著我搬國市場經(jīng)濟體制傲的逐步形成和完熬善，以及國際金疤融危機的警示和捌國內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)拔量不高的現(xiàn)實，拜國有商業(yè)銀行信襖貸管理將日益嚴(yán)邦格，增量貸款普瓣遍要求投向AA擺級以上企業(yè)。中唉小企業(yè)受資產(chǎn)規(guī)百模、競爭實力等鞍的約束，一般很

7、稗難獲得銀行信貸靶支持。以下是我靶國這幾年金融機班構(gòu)的信貸數(shù)據(jù)。癌我國的中小企業(yè)俺大部分為私營及澳個體企業(yè)，表1拜是1994年皚2002年金融骯機構(gòu)的貸款數(shù)據(jù)稗，可以看出總量骯上私營及個體企版業(yè)貸款的絕對量爸在逐年增加，但扮對他們的貸款占皚貸款總額的比例昂最高不到1，盎從圖1看200斑2年甚至還有下叭降趨勢。隘2)直瓣接融資渠道不通昂暢暗我國的資本骯市場從其產(chǎn)生之藹日起，初衷就是啊為了解決國有大藹型企業(yè)的融資問阿題，對以民營企癌業(yè)為主的中小企按業(yè)帶有明顯的政敖策歧視，并且股捌票發(fā)行額度和上扒市公司選擇受到盎規(guī)模限制，如我懊國公司法規(guī)叭定股份有限公司安注冊資本最低1懊000萬元，上埃市公司股本總

8、額扳不少于5000拔萬元，這些硬性擺條件決定了中小氨企業(yè)根本不可能斑到滬深兩大主板白市場融資。即使 HYPERLINK 半目前澳新推出得中小企稗業(yè)板市場，其設(shè)拔置的門檻仍然較耙高，相對于大部般分中小企業(yè)而言板，其經(jīng)營規(guī)模和稗管理能力遠未能扳達到要求。因此拜對于管理水平低凹、 HYPERLINK .org/ 佰科技矮含量低的中小企邦業(yè)而言，參與社巴會直接融資仍然哀是條難以逾越的拜坎，而對企業(yè)債礙券的發(fā)行更是望搬塵莫及。笆3)中骯小企業(yè)缺乏貸款氨擔(dān)保機構(gòu)愛近年來，商暗業(yè)銀行和其他金爸融機構(gòu)為防范金板融風(fēng)險，加強內(nèi)邦部管理，大幅度哎減少信用貸款數(shù)哎量，絕大部分貸啊款都需要抵押或柏擔(dān)保。與大型企爸業(yè)相

9、比，中小企背業(yè)關(guān)系簡單，一懊般沒有上級部門癌和其他單位為其巴解決擔(dān)保問題，鞍加之其自身抵押斑品不足，即使銀暗行認為其有發(fā)展唉潛力，往往也因扮擔(dān)保問題沒有解斑決而愛莫能助。白因此，建立中小叭企業(yè)貸款擔(dān)保體柏系是當(dāng)務(wù)之急。隘雖然近幾年各地哀成立了很多擔(dān)保傲公司，但他們更皚傾向于給大企業(yè)版提供擔(dān)保，雖然跋也給中小企業(yè)提奧供擔(dān)保，但遠遠扮滿足不了中小企斑業(yè)得擔(dān)保需求。矮4）中哎小企業(yè)自身素質(zhì)啊的局限性邦首先，敖很多中小企業(yè)都版是家族企業(yè)，缺拌乏規(guī)范的財務(wù)管敗理程序和制度，巴給金融機構(gòu)的貸吧款前得盡職調(diào)查岸和信用評價帶來哎了很大困難。其伴次，中小企業(yè)產(chǎn)安品技術(shù)含量普遍襖較低，客觀上霸處在為大型企業(yè)辦配套

10、的地位上，凹市場前景不明朗拔，對于貸款尤其柏是長期貸款來說骯風(fēng)險性很大。再懊次，很多中小企暗業(yè)得信用觀念很隘差，借到錢不是俺用來投資和發(fā)展挨企業(yè)，而是想方敗設(shè)法逃廢銀行債扮務(wù)，嚴(yán)重破壞了搬企業(yè)得整體信譽頒二、采取多種手背段解決中小 HYPERLINK 伴企業(yè)熬融資 HYPERLINK 敖問題辦。壩1)間拌接融資方面。巴1.邦國家應(yīng)提供政策艾支持，對銀行中澳小企業(yè)貸款實行擺比例控制，增加阿信貸投入。一些板國家和地區(qū)實行拔了資金比例控制隘的政策。199氨1年，菲律賓政跋府為了滿足中小吧企業(yè) HYPERLINK 靶發(fā)展愛的資金需要，通鞍過立法強制所有擺的 HYPERLINK 拌金融辦機構(gòu)必須提供一扒

11、定比例的貸款給襖中小企業(yè)。在 HYPERLINK 拔法律捌生效后的第一年暗，每個金融機構(gòu)胺給中小企業(yè)貸款邦不得低于。靶在 HYPERLINK 伴臺灣辦，政府法令規(guī)定隘，為中小企業(yè)服鞍務(wù)的銀行系統(tǒng)，跋對中小企業(yè)貸款八占總貸款金額的案比例必須大于哎。我國應(yīng)制懊定相關(guān)政策對所柏有金融機構(gòu)的新八增貸款中私營企隘業(yè)的貸款搬比重規(guī)定一個最哎低比例。唉2.骯大力發(fā)展民營中伴小金融機構(gòu)。斑民營中笆小金融機構(gòu)在為靶中小企業(yè)提供融襖資支持時，具有拜信息優(yōu)勢和交易半成本低的優(yōu)勢。癌地方性中小金融巴機構(gòu)最能充分利半用地方的信息存叭量，最容易低成瓣本了解到地方上絆的中小企業(yè)的經(jīng)背營狀況、項 HYPERLINK 白目前白

12、景和信用水平，壩最容易克服“信八息不對稱”和因唉信息不對稱而導(dǎo)瓣致的交易成本高版等問題。美國有癌2萬家地方性的背中小銀行，意大癌利有9萬多家，藹這些中小銀行由啊于資金和規(guī)模的半限制很難給大企艾業(yè)提供貸款支持般，他們的主要客捌戶就是當(dāng)?shù)氐闹邪栊∑髽I(yè)，極大的邦促進了當(dāng)?shù)刂行“黄髽I(yè)的發(fā)展，同八時也賺取了相當(dāng)捌的利潤，形成企半業(yè)和銀行的良性絆循環(huán)發(fā)展，達到把雙贏的效果。矮目前我邦國現(xiàn)有非國有金版融機構(gòu)，如城市唉信用合作社及改案制成立的城市商拔業(yè)銀行等，這些霸機構(gòu)本來就是依傲附于非國有小企唉業(yè)發(fā)展起來的，熬它們的管理者多頒年來與中小企業(yè)翱界打交道，掌握霸有充分的客戶信擺息和決策經(jīng)驗，?？梢院艽蟪潭壬弦\降

13、低貸款風(fēng)險，般更好地為中小企襖業(yè)提供便利得融佰資條件。但是我叭國的民營中小銀安行的數(shù)量嚴(yán)重不八足，在東南沿海敗省份一些“地下扳錢莊”盛行，國隘家應(yīng)該制定相應(yīng)頒的政策，使這些笆錢莊轉(zhuǎn)變?yōu)樾°y礙行，使其合法經(jīng)凹營規(guī)范發(fā)展，這埃樣可以降低風(fēng)險熬，更好地為中小八企業(yè)提供融資服唉務(wù)。胺3.暗建立中小企業(yè)發(fā)癌展基金。中小企昂業(yè)發(fā)展基金的資擺金來源主要有三叭種渠道：一是中擺央和地方各級財把政的專項資金。盎二是通過證券市疤場發(fā)行債券，向 HYPERLINK 白社會絆直接籌資。二是阿中小企業(yè)互助基昂金。我國應(yīng)該建懊立相應(yīng)的法律法艾規(guī)來規(guī)范企業(yè)發(fā)爸展基金的發(fā)展，拔為基金的發(fā)展創(chuàng)頒造好的環(huán)境。扒4.埃建立、健全私營

14、拌企業(yè)信貸擔(dān)保體襖系?，F(xiàn)階段的擔(dān)皚保公司與擔(dān)保機氨構(gòu)有四種模式：班信用擔(dān)保、聯(lián)合斑擔(dān)保、互助擔(dān)保骯、商業(yè)擔(dān)保，其岸中商業(yè)擔(dān)保是企佰業(yè)、社會、個人把出資組建，獨立唉法人，商業(yè)化運扳作，以贏利為目襖的，同時兼營投邦資等其它業(yè)務(wù)。礙對中小企業(yè)融資隘擔(dān)保還可以采取唉多種擔(dān)保形式并奧用的 HYPERLINK 按方法安，多渠道吸收資笆金，采取股份制藹形式組建。同時半，要積極實施反般擔(dān)保等措施，嚴(yán)埃格控制和防范經(jīng)背營風(fēng)險。如很多霸省市已經(jīng)成立了般中小企業(yè)信用擔(dān)奧保公司。為中小皚企業(yè)融資提供信壩用支持。澳2）直敖接融資方面。芭1.暗設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場奧。股票主板市場胺進入門檻高，主襖要為大型企業(yè)提艾供融資，中小企

15、佰業(yè)很難進入。在半我國現(xiàn)在的在有矮關(guān)制度層面無法澳跟進、且中小企扒業(yè)的融資需求又八日益增加的形勢啊下，為了避免因啊設(shè)立創(chuàng)業(yè)板造成邦的過大風(fēng)險而帶胺來的阻力，對上拔市條件進行小幅拜調(diào)整、設(shè)立中小安企業(yè)板塊，但是案其融資門檻依然般很高，加之面對叭諸如保薦人費用礙、公司法律顧問扳費用、申報 HYPERLINK 翱會計靶師費用、印刷費辦用、市場推廣費八用等高昂的成本暗對中小企業(yè)來說襖到中小企業(yè)板融鞍資仍很困難。國皚家在這方面已經(jīng)把作了謹(jǐn)慎地努力扳，中小企業(yè)板的傲推出是為將來推絆出創(chuàng)業(yè)板積累經(jīng)懊驗，并最總過渡敗到創(chuàng)業(yè)板。般2.壩企業(yè)債券融資。八企業(yè)債券是資本哎市場的重要組成阿部分，是企業(yè)直胺接融資的重要

16、方拜式。應(yīng)積極培育俺和發(fā)展企業(yè)債券壩市場，理順企業(yè)半債券發(fā)行審核體鞍制，我國企業(yè)債皚券市場基本上被扳大企業(yè)壟斷，應(yīng)胺逐步放松規(guī)模限佰制，擴大發(fā)行額哎度。要完善債券鞍擔(dān)保和信用評級版制度，積極支持安經(jīng)營效益好、償板還能力強的中小挨企業(yè)通過發(fā)行企按業(yè)債券進行融資斑。此外還可適當(dāng)胺放開債券利率、啊豐富債券品種，礙讓企業(yè)以其可承擺受的利率獲得生按產(chǎn)發(fā)展所需的資拜金。霸3.辦鼓勵企業(yè)海外創(chuàng)愛業(yè)板上市。我國熬一些優(yōu)秀的民營襖企業(yè)已經(jīng)到美國哎納斯達克，香港辦及新加坡創(chuàng)業(yè)板凹上市并且數(shù)量已埃達相當(dāng)規(guī)模，據(jù)翱不完全統(tǒng)計，在翱納斯達克、香港白、新加坡三大證懊券市場中，以境頒內(nèi)資產(chǎn)作為其核佰心資產(chǎn)的上市公搬司已有將

17、近10暗0家，上市公司巴中既有新浪、搜伴狐、網(wǎng)易、裕興凹電腦、金蝶國際翱、佳杰 HYPERLINK 扒科技熬、藍點軟件、迪矮斯數(shù)碼、中華網(wǎng)搬等高科技IT企礙業(yè)，又有恒安國拌際、鷹牌陶瓷、跋蒙牛乳業(yè)、維達扮紙業(yè)、華晨汽車哀、光宇國際、歐傲亞農(nóng)業(yè)、格林柯爸爾和僑興 HYPERLINK 澳電子罷等一大批從事傳叭統(tǒng)制造業(yè)甚至農(nóng)白業(yè)開發(fā)的企業(yè)。啊并且地方政府和敖民間部門也在經(jīng)翱常舉辦海外上市氨推介會為具備較哀強綜合發(fā)展實力懊的中小企業(yè)提供爸一個與國際證券暗機構(gòu)、金融投資敖機構(gòu)、著名金融白投資專家進行面氨對面交流的機會艾，旨在向民營企翱業(yè)宣傳、介紹海愛外證券市場；加皚強民營企業(yè)與銀巴行、投資機構(gòu)的襖了解與

18、合作；拓柏寬民營企業(yè)資本懊運作與發(fā)展的視礙野和思路；增強壩民營企業(yè)按國際隘化標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范管理佰的意識；協(xié)助民斑營企業(yè)走向國際暗市場，同國際接挨軌。斑4.百大力引進海外投壩資基金融資、項敗目融資、境外貸熬款、貿(mào)易融資等壩。隨著2006啊年我國金融業(yè)全矮面對外開放的臨背近，許多海外銀凹行已經(jīng)在 HYPERLINK 矮中國昂設(shè)立分行，現(xiàn)在挨許多城市已經(jīng)獲搬準(zhǔn)允許外資銀行霸經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)啊，為中國企業(yè)提昂供貸款支持。同疤時世界上很多有辦名的投資基金也愛看到中國的市場壩潛力，紛紛在我爸國設(shè)立了分支機班構(gòu)。我國自19挨98年以來每年奧舉辦的“中國風(fēng)扳險投資論壇”為骯海外投資機構(gòu)和叭中國企業(yè)界搭起搬了一個交流平

19、臺啊。柏5.吧促進我國產(chǎn)業(yè)投笆資基金的發(fā)展。藹產(chǎn)業(yè)投資基金主按要是投資于具有昂發(fā)展?jié)摿Φ姆巧习妒泄镜墓蓹?quán)，白待企業(yè)上市之后俺或者時機成熟時礙，轉(zhuǎn)讓股權(quán)，獲昂得高額回報。基阿金按組織形式的般不同，可以分為扮契約型基金和公把司型基金。契約扳型基金是指以信笆托原理來組織和佰運作，不具有法罷人資格的基金，澳公司型基金是指隘按照公司法的規(guī)懊定成立的具有法骯人資格的基金。斑我國的公司法愛早于1997埃年即已頒布實施挨，設(shè)立公司型基拌金可做到有法可懊依，規(guī)范運作。把產(chǎn)業(yè)投資中的風(fēng)班險投資或者創(chuàng)業(yè)昂投資多投資于高艾新技術(shù)和企業(yè)創(chuàng)般業(yè)初期。發(fā)達國俺家的實踐表明，佰創(chuàng)業(yè)投資是中小艾企業(yè)尤其是高新拔技術(shù)企業(yè)發(fā)展的疤孵化器和催化劑骯。以美國為例，芭官方的中小企業(yè)吧投資公司和民間背的風(fēng)險投資公司暗是中小企業(yè)籌資絆的重要來源之一班。