電子金融的一些問題

1、第一章1（1）了解與掌握電子金融，網(wǎng)絡(luò)金融，金融電子化的概念與范疇，并簡要論述電子金融:所謂電子金融( e-finance)，又稱網(wǎng)絡(luò)金融，從狹義上講是指在互聯(lián)網(wǎng)(Internet)上開展的金融業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)等金融服務(wù)及相關(guān)內(nèi)容；從廣義上講，網(wǎng)絡(luò)金融就是以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐，在全球范圍內(nèi)的所有金融活動(dòng)的總稱，它不僅包括狹義的內(nèi)容，還包括網(wǎng)絡(luò)金融安全、網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管等諸多方面。網(wǎng)絡(luò)金融：網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融(e-finance)，是指在國際互聯(lián)網(wǎng)(Internet)上實(shí)現(xiàn)的金融活動(dòng)，包括網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)金融交易、網(wǎng)絡(luò)金融市場和網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管等方面。它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在

2、的金融活動(dòng)，是存在于電子空間中的金融活動(dòng)，其存在形態(tài)是虛擬化的、運(yùn)行方式是網(wǎng)絡(luò)化的。它是信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展的產(chǎn)物，是適應(yīng)電子商務(wù)(e- commerce)發(fā)展需要而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的金融運(yùn)行模式。金融電子化：金融電子化(Financial Computerizing)是指采用現(xiàn)代通訊技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等現(xiàn)代化技術(shù)手段，提高傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)的工作效率，降低經(jīng)營成本，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)處理的自動(dòng)化、業(yè)務(wù)管理的信息化和金融決策科學(xué)化，從而為客戶提供更為快捷方便的服務(wù)，達(dá)到提升市場競爭力的目的。2（2）了解與掌握“P2P貸款”，“眾籌融資”， “電商小貸”，“阿里金融”的概念，并簡要論述。

3、且針對每一類型，列舉出3-6家網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，并簡要?dú)w納其商業(yè)模式。P2P貸款:投資人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，將資金貸給其他有借款需求的人。 平臺(tái)：人人貸，人人貸的商業(yè)模式是融資平臺(tái)。提供的服務(wù)包括為借貸雙方提供認(rèn)證、擔(dān)保及項(xiàng)目收益等信息。運(yùn)營模式是：制作平臺(tái)注冊會(huì)員發(fā)布供需信息借方轉(zhuǎn)入資金到平臺(tái)平臺(tái)轉(zhuǎn)出資金到貸方賬戶平臺(tái)監(jiān)督貸方按時(shí)還款借方收到本金+利息平臺(tái)收取貸方服務(wù)費(fèi)和借方賬戶管理費(fèi) 宜信，宜信商業(yè)模式是服務(wù)于兩端的客戶，一端是資金出借人，一端是借款人。出資人利用閑于資金通過宜信這個(gè)平臺(tái)幫助需要資金的人，且自身又能得到相應(yīng)的回報(bào)。宜信就是幫客戶管理資金及控制風(fēng)險(xiǎn)和賬戶催收等工作的 點(diǎn)點(diǎn)貸，商業(yè)模式是將

4、非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群 3眾籌融資：利用網(wǎng)絡(luò)良好的傳播性，向網(wǎng)絡(luò)投資人募集資金的金融模式。平臺(tái)：人人投，商業(yè)模式是國內(nèi)以實(shí)體項(xiàng)目為主的股權(quán)眾籌服務(wù)平臺(tái)。有意向在人人投平臺(tái)融資的體驗(yàn)店項(xiàng)目，需要在人人投平臺(tái)注冊成為會(huì)員，通過人人投平臺(tái)的身份審核后，可發(fā)布項(xiàng)目的相關(guān)信息到人人投平臺(tái)，人人投平臺(tái)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的審核工作，通過人人投平臺(tái)審核的項(xiàng)目，項(xiàng)目就可以在人人投平臺(tái)進(jìn)行預(yù)熱融資，預(yù)熱融資完成后，項(xiàng)目即進(jìn)入正式融資狀態(tài)。 追夢網(wǎng)，商業(yè)模式是每個(gè)項(xiàng)目都有目標(biāo)金額和時(shí)間限制，項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或者超過目標(biāo)金額才算成功。若沒有達(dá)到目標(biāo)金額，那么所有款項(xiàng)將退回到支持者的賬戶

5、，保障支持者的資金安全。所有項(xiàng)目發(fā)起人都是實(shí)名認(rèn)證。項(xiàng)目上線前會(huì)通過追夢網(wǎng)的工作人員進(jìn)行審核、溝通、包裝、指導(dǎo)才能上線。項(xiàng)目成功后，工作人員將監(jiān)督項(xiàng)目發(fā)起人執(zhí)行項(xiàng)目，確保支持者的權(quán)益。 眾意網(wǎng)，每個(gè)項(xiàng)目都有目標(biāo)金額和時(shí)間限制，項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或者超過目標(biāo)金額才算成功。若沒有達(dá)到目標(biāo)金額，那么所有款項(xiàng)將退回到支持者的賬戶，保障支持者的資金安全。項(xiàng)目成功后，成功，在項(xiàng)目完成后將得到事先約定的回報(bào)4電商小貸：利用平臺(tái)積累的企業(yè)數(shù)據(jù)及貸款企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，完成小額貸款需求的信用審核并放貸。平臺(tái)：里巴巴小額貸款公司，創(chuàng)造了“平臺(tái)+小貸”的融資模式京東推出“供應(yīng)鏈金融”服務(wù)，目前將作為

6、一個(gè)貸款平臺(tái)來連接銀行與供貨商，為銀行提供商家的信息數(shù)據(jù)，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。蘇寧電器集團(tuán)設(shè)立“重慶蘇寧小額貸款有限公司”，實(shí)現(xiàn)“超電器化”戰(zhàn)略，促進(jìn)供應(yīng)鏈、物流、金融三個(gè)環(huán)節(jié)高效融合，有效降低風(fēng)險(xiǎn)。5阿里金融：阿里金融亦稱阿里巴巴金融，為阿里巴巴旗下獨(dú)立的事業(yè)群體，主要面向小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供小額信貸等業(yè)務(wù)。平臺(tái)：阿里巴巴B2B平臺(tái)，淘寶（天貓）信用貸款、淘寶（天貓）訂單貸款、阿里信用貸款等微貸產(chǎn)品商業(yè)模式：和傳統(tǒng)的信貸模式不同，阿里金融通過互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)化運(yùn)營模式，為阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、天貓網(wǎng)等電子商務(wù)平臺(tái)上的小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供可持續(xù)性的、普惠制的電子商務(wù)金融服務(wù)。其所開發(fā)的新型微貸技術(shù)是其

7、解決小微企業(yè)融資的關(guān)鍵所在。數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)是這套微貸技術(shù)的核心。6了解下列理財(cái)方式，及理財(cái)產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行的理財(cái)產(chǎn)品中，各選擇3種，簡單歸納其特點(diǎn)，購買與贖回方式余額寶：把錢轉(zhuǎn)入余額寶中，可以獲得一定的收益。 支持支付寶賬戶余額支付、儲(chǔ)蓄卡快捷支付（含卡通）的資金轉(zhuǎn)入。不收取任何手續(xù)費(fèi)。通過“余額寶”，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到“利息”，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。直接轉(zhuǎn)賬到支付寶賬戶或銀行卡賬戶，就等于贖回了。阿里小貸：債務(wù)人無需提供抵押品或第三方擔(dān)保僅憑自己的信譽(yù)就能取得貸款，并以借款人信用程度作為還款保證的。阿里小額貸款是阿里金融為阿里巴巴會(huì)員提供的一款純信用貸款產(chǎn)

8、品，阿里小額貸款無抵押、無擔(dān)保，目前貸款產(chǎn)品對杭州地區(qū)的誠信通會(huì)員和中國供應(yīng)商會(huì)員開放，貸款放款對象為會(huì)員企業(yè)的法定代表人。微信理財(cái)通微信理財(cái)通在微信“我”界面的“我的銀行卡”頻道中，微信理財(cái)通客服正式上線，在“我的銀行卡”頻道里，1投資者只要綁定相關(guān)合作銀行的銀行卡就能購買微信理財(cái)通。平安盈：“平安盈”的客戶可在網(wǎng)上開立財(cái)富e電子賬戶，通過財(cái)富e電子賬戶購買“平安盈”；同樣強(qiáng)調(diào)便利性，通過“平安盈”，客戶可以將其閑置資金歸集起來，而且贖回資金實(shí)時(shí)到賬，從而在不影響資金流動(dòng)性的條件下，讓客戶享受到高出活期存款收益多倍的超額收益。此外“平安盈”內(nèi)資金的轉(zhuǎn)入與轉(zhuǎn)出，均無需任何費(fèi)用，而且“平安盈”內(nèi)

9、資金可T+0實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)出使用，還可直接購買基金或理財(cái)產(chǎn)品，操作方便；此外余額寶的“草根理財(cái)”方式也同樣為“平安盈”所用，根據(jù)其介紹，將實(shí)行“一分錢”起購。天天益：天天益特點(diǎn)1、高收益、低風(fēng)險(xiǎn)。2、門檻低、到賬快。3、渠道多、操作便。天添盈：本理財(cái)計(jì)劃自開放期后，每工作日開放申購和贖回。申購交易時(shí)，實(shí)時(shí)扣減客戶資金。部分贖回時(shí)，贖回對應(yīng)份額本金（如有）實(shí)時(shí)入賬，該贖回本金對應(yīng)收益（如有）將在每月收益結(jié)轉(zhuǎn)日獲得。全額贖回時(shí)，投資本金（如有）實(shí)時(shí)入賬，收益部分（如有）將在下一工作日入賬。7 傳統(tǒng)金融 互聯(lián)網(wǎng)金融困難/成本很高 容易/成本低信息不對稱 數(shù)據(jù)豐富、完整、信 息對稱通過銀行與券商中介期限 完全

10、可以自己解決 和數(shù)量的匹配通過銀行支付 超級集中支付系統(tǒng)和 個(gè)體移動(dòng)支付的統(tǒng)一間接交易 直接交易需要設(shè)計(jì)復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)和 簡單化（風(fēng)險(xiǎn)對沖需對沖風(fēng)險(xiǎn) 求減少）交易成本極高 金融市場運(yùn)行互聯(lián)化， 交易成本較少信息處理風(fēng)險(xiǎn)評估資金供求支付 供求方產(chǎn)品成本 列表分析對比銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)劣勢8論述互聯(lián)網(wǎng)金融能否顛覆銀行，在什么樣的前提條件與環(huán)境背景下，需要多長時(shí)間？互聯(lián)網(wǎng)金融是否會(huì)滿足于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充？不會(huì)顛覆銀行我們首先看到，互聯(lián)網(wǎng)金融所經(jīng)營的產(chǎn)品在支付結(jié)構(gòu)上并沒有明顯的創(chuàng)新，不是支付結(jié)構(gòu)意義上或金融產(chǎn)品意義上的“新金融”，互聯(lián)網(wǎng)金融不是新金融，而只是金融銷售渠道、金融獲取渠道意義上的創(chuàng)新。換言之

11、，互聯(lián)網(wǎng)在渠道意義上挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的銀行和資本市場，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)上跟銀行、保險(xiǎn)、資本市場等所經(jīng)營的產(chǎn)品沒有區(qū)別。金融的本質(zhì)沒變，還是交易各方的跨期價(jià)值交換，是信用的交換?；ヂ?lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，改變了金融交易的范圍、人數(shù)、金額和環(huán)境，但沒有改變金融交易的本質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)使銀行物理網(wǎng)點(diǎn)的價(jià)值大大下降，所以，商業(yè)不能再一味地追求網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，而是要慢慢減少，但是，銀行不能沒有網(wǎng)點(diǎn)，因?yàn)榻鹑诮灰椎谋举|(zhì)是信用、是信任，而在出現(xiàn)問題、需要服務(wù)的時(shí)候，金融客戶是否能去一個(gè)看得見摸得著的網(wǎng)點(diǎn)得到服務(wù)，在相當(dāng)程度上會(huì)決定客戶能否放心、能否對銀行或其他金融機(jī)構(gòu)信得過。人對抽象的東西總是更加懷疑，而更愿意去相信那些看得見摸得著

12、的東西。這就是為什么不管是中國，還是在歐洲，銀行、券商總喜歡以大樓這樣非常堅(jiān)實(shí)的建筑結(jié)構(gòu)來表現(xiàn)其“信得過”、“靠得住”的一面。尤其是只要出現(xiàn)一次銀行擠兌或金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，人們就能認(rèn)識(shí)到“出問題時(shí)有地方去找人解決問題”的價(jià)值。金融交易本來就是基于信任的跨期價(jià)值交換，本來就充滿懷疑、充滿信息不對稱，單純的手機(jī)界面、互聯(lián)網(wǎng)界面雖然能帶來便利，但卻不利于增強(qiáng)信任。尤其對于缺乏誠信、看重人情、太認(rèn)關(guān)系的中國人來說，面對面的交流、有形堅(jiān)實(shí)的建筑往往是信任的不可或缺基礎(chǔ)。當(dāng)我們整個(gè)世界建立了真正完善，毫無缺陷的誠信機(jī)制，需要相當(dāng)長的時(shí)間才有可能顛覆銀行?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不會(huì)滿足于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，互聯(lián)網(wǎng)有其自身優(yōu)

13、勢，而銀行是沒有的，顯然互聯(lián)網(wǎng)金融不會(huì)滿足于作為銀行傳統(tǒng)業(yè)的輔助工具。94）預(yù)測下一步互聯(lián)網(wǎng)金融又會(huì)出現(xiàn)哪些新花樣？四大方向變革銀行傳統(tǒng)模式在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動(dòng)下，近年來互聯(lián)網(wǎng)業(yè)、金融業(yè)和電子商務(wù)業(yè)之間的界線日漸模糊，行業(yè)融合日漸深入，已經(jīng)形成新的“互聯(lián)網(wǎng)金融”藍(lán)海，具有巨大的潛在市場。以阿里金融為代表的新興互聯(lián)網(wǎng)，在支付、結(jié)算和融資領(lǐng)域內(nèi)的種種“舉措”，給銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營管理帶來巨大挑戰(zhàn)。面對互聯(lián)網(wǎng)金融演進(jìn)中的一個(gè)又一個(gè)挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行必須制定出一系列謀變措施鞏固自身地位，以在新的競爭格局中拔得頭籌。首先，要從經(jīng)營理念上謀變，實(shí)現(xiàn)由“產(chǎn)品中心主義”向“客戶中心主義”的轉(zhuǎn)變?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以得以

14、迅速發(fā)展，追根溯源還是得益于用戶的滿意度。新金融模式憑借互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢，針對客戶快速變化的需求，有針對性地進(jìn)行創(chuàng)新，使其比較有效地占有客戶信息。故傳統(tǒng)銀行應(yīng)加快轉(zhuǎn)變服務(wù)意識(shí)，摒棄原有的推銷式經(jīng)營模式。根據(jù)客戶細(xì)分，提供金融產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的客戶端定制化部署，使客戶可以自主決定在諸多移動(dòng)金融服務(wù)中的個(gè)性選擇和靈活下載，從而最大化用戶體驗(yàn)。其次，要從經(jīng)營方式上謀變，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)物理營銷渠道和互聯(lián)網(wǎng)營銷渠道的有機(jī)結(jié)合。商業(yè)銀行可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融模式，深度整合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與銀行核心業(yè)務(wù)，拓展服務(wù)渠道，從以往前后臺(tái)分離、集約化管理模式中跳脫出來，逐步轉(zhuǎn)向一體化運(yùn)營，將客戶營銷、產(chǎn)品定制、風(fēng)險(xiǎn)管控

15、、財(cái)務(wù)處理等集中到IT層面統(tǒng)一設(shè)計(jì)。但也應(yīng)看到，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代仍具備不可替代的優(yōu)勢。實(shí)體銀行具有的包括資金實(shí)力雄厚、認(rèn)知和誠信度高、基礎(chǔ)設(shè)施完善、物理網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛等，仍可建立看得見、摸得著的信任。倘若物理銀行與互聯(lián)網(wǎng)銀行得以并行，必將收獲1+1遠(yuǎn)大于2的巨額利潤。再次，要從業(yè)務(wù)體系上謀變，實(shí)現(xiàn)聚集各類商業(yè)品種的“金融超市”式的服務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新能力促使它能較快切入到某一具體金融領(lǐng)域，然而由于經(jīng)驗(yàn)上的匱乏，短時(shí)間內(nèi)僅憑金融“門外漢”的互聯(lián)網(wǎng)公司還不能做到各類金融產(chǎn)品的交錯(cuò)組合。這恰恰也是銀行業(yè)長久以來積累的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，所以為了完善服務(wù)方式，商業(yè)銀行必須積極創(chuàng)新，將現(xiàn)有業(yè)務(wù)條線

16、與在線金融中心、移動(dòng)金融、電子商務(wù)、電子支付平臺(tái)等新興技術(shù)模式加以整合，以最終滿足客戶日益多元化的需求，實(shí)現(xiàn)“一站式綜合金融服務(wù)”。最后，要從戰(zhàn)略導(dǎo)向上謀變，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與其它金融機(jī)構(gòu)以有益合作代替惡性競爭的關(guān)系。商業(yè)銀行要正確認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融公司與其自身的關(guān)系，阿里小貸的成功得益于其擁有的海量客戶數(shù)據(jù)信息，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，商業(yè)銀行應(yīng)與互聯(lián)網(wǎng)金融緊密結(jié)合，一方面推進(jìn)銀行本身的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展方式，另一方面加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)把控，從而二者實(shí)現(xiàn)互利共存的“競合關(guān)系”。10第二章11（1）簡述并歸納廣義有價(jià)證券與狹義有價(jià)證券的定義與種類廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。狹義的有價(jià)證券是資本

17、證劵。按證券發(fā)行主體的不同，有價(jià)證券可分為：政府證券(中央、地方、政府機(jī)構(gòu))、公司證券(金融證券和公司證券)。按證券適銷性分類，可以分為適銷證券和不適銷證券。按證券上市與否分類，按證券是否在證券交易所掛牌交易，證券可分為上市證券和非上市證券。根據(jù)收益的固定與否，證券可分為固定收益證券和變動(dòng)收益證券。根據(jù)發(fā)行的地域或國家的不同，證券可分為國內(nèi)證券和國際證券。根據(jù)募集方式的不同，證券可分為公募證券和私募證券。按證券的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可分為基礎(chǔ)證券和金融衍生證券兩大類。依有價(jià)證券所設(shè)定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利的性質(zhì)不同分類可將有價(jià)證券分為：(1)設(shè)定等額權(quán)利的有價(jià)證券(2)設(shè)定一定物權(quán)的有價(jià)證券(3)設(shè)定一定債權(quán)的有價(jià)證

18、券，依有價(jià)證券轉(zhuǎn)移的方式不同，可將其劃分為：1)記名有價(jià)證券2)無記名有價(jià)證券3)指示有價(jià)證券12（2）簡要?dú)w納有價(jià)證券的作用與意義。 第一， 證券的產(chǎn)權(quán)性。擁有證券就意味著財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處置的權(quán)利。 第二， 證券的收益性。證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本使用權(quán)的回報(bào)。 第三， 證券的流通性。又稱變現(xiàn)性。證券的流通是通過承兌、貼現(xiàn)、交易實(shí)現(xiàn)的。 第四， 證券的風(fēng)險(xiǎn)性。是指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能。 第五， 功能，即為經(jīng)紀(jì)的發(fā)展籌措資本。 第六， 配置資本的功能，即通過有價(jià)證券的發(fā)行與交易，按利潤最大化的要求

19、對資本進(jìn)行分配。13簡述股票的定義，以及對融資企業(yè)的好處，對投資者的好處定義：股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價(jià)抵押，是資金市場的主要長期信用工具。對上市公司的好處：(1)股票上市后，上市公司就成為投資大眾的投資對象，因而容易吸收投資大眾的儲(chǔ)蓄資金，擴(kuò)大了籌資的源。(2)股票交易所對上市公司股票行情及定期會(huì)計(jì)表冊的公告，起了一種廣告效果，有效地?cái)U(kuò)大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信譽(yù)，可爭取更多的消費(fèi)者。(3)上市公司既可公

20、開發(fā)行證券，又可對原有股東增發(fā)新股，這樣上市公司的資金來源就很充分再融資。 (4)為鼓勵(lì)資本市場的建立與資本積累的形成，一般對上市公司進(jìn)行減稅優(yōu)待。對投資者的好處： (1)可以獲得比銀行存款利率更高的股息與紅利(2)利于獲得上市公司的經(jīng)營及財(cái)務(wù)方面的資料，了解公司的現(xiàn)狀，從而做出正確的投資決策。 (3)上市股票的買賣，須經(jīng)買賣雙方的競爭，只有在買進(jìn)賣出報(bào)價(jià)一致時(shí)方能成交，所以證券交易所里的成交價(jià)格遠(yuǎn)比場外市場里的成交價(jià)格公平合理。 (4)股票交易所利用所傳播媒介， 迅速宣布上市股票的成交 行情。這樣，投資者就能了解市價(jià)變動(dòng)的趨勢，作為投 資決策的參考。 (5)證券交易所對經(jīng)紀(jì)人所收取的傭金有統(tǒng)

21、一的標(biāo)準(zhǔn)，老少 無欺。 14（4）為了保障投資者權(quán)益，應(yīng)對融資企業(yè)有哪些約束？在現(xiàn)實(shí)生活中，金融市場并不是完善的，外部投資者（債權(quán)人和股東）與企業(yè)經(jīng)理之間存在著不對稱信息。外部投資者不可能象企業(yè)經(jīng)理那樣了解企業(yè)投資項(xiàng)目的真實(shí)狀況，因此使得經(jīng)理有可能產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義，甚至通過侵害外部投資者的利益來追求自身利益。外部 資金供給者雖然能夠理性地預(yù)計(jì)到他們與經(jīng)理之間的利益沖突，但由于監(jiān)督成本過高或者存在搭便車心理而難以有效地降低信息不對稱程度，因此他們往往采取兩種措施來控制風(fēng)險(xiǎn)：一種是提高資金供給利率；另外一種是實(shí)行信貸配給，即在所有貸款申請人中，只有一部分人能得到貸款，而另一部分人會(huì)被拒絕，這樣就會(huì)對企

22、業(yè)投資產(chǎn)生融資約束。1、增加企業(yè)投資成本，降低企業(yè)投資規(guī)模。凈現(xiàn)值的投資決策原則主要是由投資收益和投資成本相比較而得出的。投資成本越高，原來凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目可能就會(huì)變成凈現(xiàn)值為負(fù)，從而導(dǎo)致投資不足，投資效率下降。投資成本的核心是籌資成本，它直接關(guān)系到投資收益程度，關(guān)系到投資成敗的檢測。在融資約束條件下，企業(yè)籌資成本大于無融資約束條件下的籌資成本，因而無融資約束條件下會(huì)被實(shí)施的凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目在融資約束條件下可能會(huì)被拒絕。2、影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力。無論是經(jīng)濟(jì)增長還是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，都需要技術(shù)進(jìn)步的支持。而投資是推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的必要條件，因此投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化就在于技術(shù)投資

23、在總投資中占據(jù)較高的比例。但技術(shù)投資對于企業(yè)的一般投資項(xiàng)目來說是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，另外企業(yè)技術(shù)開發(fā)投資不會(huì)像基本建設(shè)投資那樣形成對銀行有吸引力的抵押物，因此在不完全金融市場上，高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)技術(shù)投資項(xiàng)目受到的融資約束也比較強(qiáng)。只有具有穩(wěn)定現(xiàn)金流量和充足抵押物的企業(yè)技術(shù)改造開發(fā)項(xiàng)目才可能得到銀行貸款的支持。這種情況也必然影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。3、使企業(yè)傾向于多元化投資，股權(quán)投資比例上升。一般認(rèn)為，相比外部資本市場，公司內(nèi)部資本市場具有信息和激勵(lì)以及更有效地配置內(nèi)部資源的優(yōu)勢。因此當(dāng)企業(yè)在外部資本市場受到融資約束時(shí)，它會(huì)傾向于通過多元化投資，構(gòu)建多元化公司的內(nèi)部資本市場。4、企業(yè)投資更加依賴內(nèi)部現(xiàn)金流，

24、投資現(xiàn)金流敏感性增強(qiáng)。在不完善的金融市場上，由于存在融資約束，因此企業(yè)投資更傾向于使用內(nèi)部資金，這樣投資與企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流之間將出現(xiàn)一種正相關(guān)關(guān)系。15（5）簡述股票的幾個(gè)重要參數(shù)及其作用。股票的面值； 每股凈值；股票發(fā)行價(jià)；股票市價(jià)；股票清算價(jià)；股息紅利；股票的面值，是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的金額，它以元/股為單位，其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。在我國上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。股票面值的作用之一是表明股票的認(rèn)購者在股份公司的投資中所占的比例，作為確定股東權(quán)利的依據(jù)。第二個(gè)作用就是在首次發(fā)行股票時(shí)，將股票的面值作為發(fā)行定價(jià)的一個(gè)依據(jù)。一般來

25、說，股票的發(fā)行價(jià)格都會(huì)高于其面值。股票的凈值，又稱帳面價(jià)值，也稱每股凈資產(chǎn)，是用會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。計(jì)算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本（總股票數(shù)量），得到的就是每股的凈值。股份公司的帳面價(jià)值越高，則股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)就越多。由于帳面價(jià)值是財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評估和分析上市公司實(shí)力的的重要依據(jù)之一。股民應(yīng)注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。股票發(fā)行價(jià)，當(dāng)股票上市發(fā)行時(shí)，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發(fā)，對上市的股票不按面值發(fā)行，而制訂一個(gè)較為合理的價(jià)格來發(fā)行，這

26、個(gè)價(jià)格就稱為股票的發(fā)行價(jià)。 股票清算價(jià)格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時(shí)，每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上講，股票的每股清算價(jià)格應(yīng)與股票的帳面價(jià)值相一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，其財(cái)產(chǎn)價(jià)值是以實(shí)際的銷售價(jià)格來計(jì)算的，而在進(jìn)行財(cái)產(chǎn)處時(shí)，其售價(jià)一般都會(huì)低于實(shí)際價(jià)值。所以股票的清算價(jià)格就會(huì)與股票的凈值不相一致。股票的清算價(jià)格只是在股份公司因破產(chǎn)或其他原因喪失法人資格而進(jìn)行清算時(shí)才被作為確定股票價(jià)格的依據(jù)，在股票的發(fā)行和流通過程中沒有意義。 股票清算價(jià)格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時(shí)，每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上講，股票的每股清算價(jià)格應(yīng)與股票的帳面價(jià)值相一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，其財(cái)

27、產(chǎn)價(jià)值是以實(shí)際的銷售價(jià)格來計(jì)算的，而在進(jìn)行財(cái)產(chǎn)處時(shí)，其售價(jià)一般都會(huì)低于實(shí)際價(jià)值。所以股票的清算價(jià)格就會(huì)與股票的凈值不相一致。股票的清算價(jià)格只是在股份公司因破產(chǎn)或其他原因喪失法人資格而進(jìn)行清算時(shí)才被作為確定股票價(jià)格的依據(jù)，在股票的發(fā)行和流通過程中沒有意義。股息紅利，上市公司在實(shí)施分紅派息時(shí)，它必須符合法律規(guī)定，且不得違反公司的章程，這些規(guī)定在一定程度上，也影響著股息和紅利的發(fā)放數(shù)量。16簡述股票交易中的幾個(gè)重要參數(shù)：動(dòng)態(tài)市盈率；靜態(tài)市盈率；總股本；流通股；凈資；收益；今開；最高；最低；現(xiàn)價(jià)；漲跌；漲幅；總量；量比；外盤；內(nèi)盤；換手；委比；委差；動(dòng)態(tài)市盈率是指還沒有真正實(shí)現(xiàn)的下一年度的預(yù)測利潤的市盈率。等于股票現(xiàn)價(jià)和未來每股收益的預(yù)測值的比值，比如下年的動(dòng)態(tài)市盈率就是股票現(xiàn)價(jià)除以下一年度每股收益預(yù)測值，后年的動(dòng)態(tài)市盈率就是現(xiàn)價(jià)除以后年每股收益。靜態(tài)市盈率是市場廣泛談及的市盈率，即以目前市場價(jià)格除以已知的最近公開的每股收益后的比值。所謂的市盈率是一個(gè)反映股票收益與風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，也叫市價(jià)盈利率。總股本，包括新股發(fā)行前的股份和新發(fā)行的股份的數(shù)量的總和。流通股是指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份數(shù)量。其概念，是相對于證券市場而言的。每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價(jià)值，是支撐股票市場價(jià)格的重要基礎(chǔ)。在特定時(shí)期