某公司財務(wù)報表分析(doc 9)

1、按沙隆達股份有限傲公司財務(wù)報表分靶析芭一敖 扳資產(chǎn)負債表的分般析拔 (1靶)扮對資產(chǎn)負債表總邦體狀況的分析礙了解資產(chǎn)的構(gòu)成版及其規(guī)模變動的盎原半因頒 班拌資產(chǎn)總規(guī)模及其奧變動趨勢分析絆自半200埃3稗年以來，沙隆達哎資產(chǎn)規(guī)模總體呈搬升一降一升的趨挨勢暗，班200爸4半年捌和白200罷5敗年分別上升扒了斑6.0佰4班笆和哎5辦3版把，把200氨6艾年則下降啊了鞍2.4艾1扮，不過按，拜200岸7班年則迅速上升，辦達爸到澳1昂，捌35柏9霸，邦66吧4挨，癌67拔5鞍疤0頒8昂元，較年初上升昂了挨4.0哀1愛，是近幾年的拜最高值。從資產(chǎn)拌的類別構(gòu)成趨勢柏來看，流動資產(chǎn)俺占了資產(chǎn)總額的翱大部分，且案

2、近年來呈上升一佰降一升的趨勢，伴從斑200鞍4背年跋的岸54.4頒6骯下凹降藹200哎6般年把的俺51.1擺7稗昂，般200跋7澳年則又上升到占敗資產(chǎn)總額藹的瓣55.4皚3按。其次是固定凹資產(chǎn)，其所占比疤重近三年呈升一霸降一升的趨勢岸，阿200拔6翱年有所下降昂，骯200版7柏年又上升案到敖29 .8辦2愛。長期投資和壩無形資產(chǎn)及其他骯資產(chǎn)所占比重較絆小暗，傲200案7懊年分別只占資產(chǎn)百總額傲的愛6擺班 拜和耙8.7哎5斑，而年初該比扒重分別扒為敖9. 2八6懊叭和把10.5骯1熬，可見該公司芭在努力擴大生產(chǎn)艾經(jīng)營的規(guī)模，同哎時處置了部分非半經(jīng)營資產(chǎn)。從資艾產(chǎn)各項的變動可辦以看到，資產(chǎn)總挨額的

3、上升，主要霸是流動資產(chǎn)和固敖定資產(chǎn)的上升所唉致。班昂流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變拌動情況分析邦由于流動資產(chǎn)占藹資產(chǎn)的大部搬分，所以有必要盎對流動資產(chǎn)的結(jié)啊構(gòu)進行分析。為斑此，選擇幾項代胺表性較強的指標翱來分析，包括：笆貨幣資金、應(yīng)收艾票據(jù)、應(yīng)收賬款把、其他應(yīng)收款、百預(yù)付賬款和存貨扮。沙隆達貨幣資白金所占比重波動奧最俺大般,200阿3暗癌200把5瓣年其占流動資產(chǎn)稗的比重緩緩下降跋，敖200靶5熬礙200爸7叭年則急劇上升皚，拜200捌7斑年其比重已達到板流動資產(chǎn)的一半傲以上，岸為耙5吧1佰鞍0哎4拜，是歷年最高板值，應(yīng)值得重點癌關(guān)注。應(yīng)收票據(jù)背所占比重則呈降礙一升一降一升的把波動趨勢盎，按200按6愛年鞍為

4、斑0把般3八9皚辦，吧200笆7捌年則上升懊到胺0啊擺5百4挨應(yīng)收賬款和骯其他應(yīng)拜收款近幾年下降捌很快，其中，應(yīng)哀收賬款隘從澳200拌3安年稗的昂1爸9昂藹3拌4壩下降到藹了斑200癌7扒年隘的般4愛隘3敗7百，其他應(yīng)收款白則鞍從皚200岸3疤年隘的稗1骯7岸笆6邦7敖下降到埃了胺200白7絆年澳的阿1百5般罷6氨2百，應(yīng)收賬款下拔降的幅度如此之百大，也應(yīng)值得重扳點關(guān)注。預(yù)付賬鞍款叭200阿7骯年較年初則上升扳了敗3般個百分點。存貨藹所占比芭重艾200板3罷年斑到埃200吧5邦年呈上升趨勢昂，把200安5扳年耙到骯200背7氨年呈下降趨勢艾，背200瓣6跋年扳為礙2盎6絆半2盎9安案，案200

5、跋7矮年則下降鞍到隘2罷2跋爸2愛3靶。短期投阿資壩(懊交易性金融資叭產(chǎn)敖)200挨7八年為零，是因為霸公司將持有的華愛新水泥股票全部奧出售。骯(2)搬資產(chǎn)質(zhì)量分析奧 扮辦貨幣資金的質(zhì)白量分伴析案 班對該公司來說，壩從規(guī)模來看，貨盎幣資捌金襖200斑7半年翱比敖200扳6拔年增加俺了版16礙1笆，邦592,10芭0皚岸5爸元，增凹長案42.0扮1哎，增長幅度是爸相當大的。從其疤占流動資產(chǎn)的比佰重來看佰，敖200罷7疤年占到了一半以耙上，遠遠超胺過霸200版5奧年，敗比把200半6霸年案的胺3敗3藹岸3巴5伴也上升斑了矮1斑7巴個百分點。其上吧升的原因，主要昂可能有：一、籌鞍資額的增加；二半、銷

6、售收現(xiàn)率提白高；三，回收前哎期應(yīng)收款項。從皚前面的分析可知哀，本年度銷售增凹長澳了按1罷5癌半0般6班，應(yīng)收賬款卻斑下降辦了罷11拜5埃靶0跋1版，可見本期收胺回前期應(yīng)收賬款邦可能較多；從后辦面的資本結(jié)構(gòu)分礙析可知，本期短敗期借款也有大幅拌上升。隘但是，公司持有邦如此大額的貨幣埃資金，一方面意稗味著企業(yè)正在喪叭失潛在的投資機捌會，另一方面可哀能表明企業(yè)管理澳人員生財無道，扳其合理性是值得哀考慮的。因此，笆公司對貨幣資金壩的運用效率不是疤很高，貨幣資金俺的結(jié)構(gòu)也不是很隘合理。當然，也巴不排除公司利用佰貨幣資金從事非唉正常業(yè)務(wù)活動的奧可能性。敖哎短期債權(quán)質(zhì)量分襖析盎分析報表附注可昂知，本年核銷了昂

7、大量的應(yīng)收賬款絆，這是其下降的皚原因之一；其次壩，一年以內(nèi)的應(yīng)阿收賬款也大幅下襖降靶,絆這說明公司該年靶的收款政策發(fā)生爸了些變化，采取翱現(xiàn)金或其他方式挨收款。第三，壞傲賬準備的計提，拔從伴表皚4-按3白、熬4-瓣4皚可知哀，氨1吧年以內(nèi)和靶卜敗2敗年的壞唉賬準備的計提比伴例較年初有大幅白上升，本按年耙1背年以班內(nèi)的計提比例斑為邦1把6耙，鞍卜霸2懊年伴為辦1鞍0霸扳，俺2敖版3背年按、唉 3-百4昂年藹和癌4-辦5柏年都約岸為氨5哎，上挨年版1巴年以內(nèi)板為埃5版霸，瓣2班皚3叭年拜為哀4暗安，鞍2愛氨3板年辦和班3癌班4暗年均約藹為罷5板芭，擺4-斑5柏年矮為辦4佰白，矮5艾年以上熬為板5白，

8、而公司披露鞍的壞賬準備的計愛提政策是按各級背賬齡的應(yīng)收賬款班期末余叭額鞍5熬計提鞍，跋5扳年以上百分之百佰計提，由此可襖見襖,愛公司本年斑對擺1阿年以內(nèi)百和按1-拌2拔年的壞賬準備的般計提比例是不正癌常的，而上年斑對扮4啊絆5芭年芭和班5埃年以上的計得比伴例也是不正常的把，有操縱利潤之暗嫌。盡管如此，矮公跋司般3_4扳 絆年敖和巴4-澳5骯年的應(yīng)收賬款大扳幅減少了，說明拔公跋司收回前期應(yīng)收矮賬款較多，質(zhì)量瓣在提高。再看應(yīng)鞍收票據(jù)艾，半200隘7胺年較年初增長扒了辦3昂5拜扳5耙4捌，占流動資產(chǎn)巴比例也由初半的壩0扮罷3昂9背上升笆到皚0邦版5辦4扮，可見，公司笆本年增加了應(yīng)收襖票據(jù)的結(jié)算，商笆

9、業(yè)債權(quán)的質(zhì)量得愛到了改善。至于板其他應(yīng)收款，雖把然賬面上比上年笆下降捌了笆2襖2皚白8白9按，但是，本年靶核銷的其他應(yīng)收稗賬款俺達拔4百9斑，頒99扮3絆，絆79捌5白鞍4藹8靶元，年末的其他澳應(yīng)收賬款余跋額按11耙7板，笆68皚9擺，疤21盎7八奧8昂9澳元，將這一金額拌考慮進去，實際把上其他應(yīng)收賬款熬余額凹為笆 16癌7藹，疤68拔3矮，跋01拜3哎扒4暗，年初擺為鞍14礙4半，斑63絆2骯，百36哎9挨拜6百2拌，可見其余額并稗沒有減少，反而艾增加了，頒且熬8耙7半澳1安都為關(guān)聯(lián)方占氨用，其質(zhì)量并沒扮有提高。疤 扳皚存貨質(zhì)量分析奧本年存貨較年初辦下降擺了凹6芭辦5皚6拔，年報解釋為俺銷售

10、的增長而引半起的。但存貨包翱括原材料、在產(chǎn)安品、產(chǎn)成品等，哎年報對其品種構(gòu)吧成沒有披露，我翱們無法對存貨的叭質(zhì)量進行分析，岸因為不同種類的吧存貨下降反映出扳來的財務(wù)狀況是板不一樣的。在產(chǎn)邦品、產(chǎn)成品下降艾說明公司銷售前俺景看好，而原材扒料下降則說明公靶司儲備不足，或搬產(chǎn)品銷售前景不唉太樂觀。跋 拜拜對外投資質(zhì)量分俺析暗從企業(yè)報表附注捌來看，企業(yè)的對頒外投資，主要集辦中在農(nóng)化行業(yè)，皚應(yīng)該說，企業(yè)的巴投資方向與上市扮公司自身的核心藹競爭愛力哀耙半農(nóng)化行業(yè)的競爭笆優(yōu)八勢是密切相關(guān)的愛。從投資規(guī)模來擺看，企業(yè)的對外敗投資，不論是對拌外投資的原始成俺本，還是年末的耙長期投資占總資奧產(chǎn)的比重，均顯鞍得較小

11、，這就意般味著，從企業(yè)的罷發(fā)展戰(zhàn)略來看，昂企業(yè)是以經(jīng)營活般動為主來作為其柏盈利模式的。從氨年度間投資規(guī)模俺的變化上看熬，搬200敖7扮年將持有的華新背水泥的股票出售矮，所以本年交易芭性金融資產(chǎn)投資按在年度間變化不辦大，這說明公司扒本年對外擴張不白大。長期股權(quán)投耙資由于核算方法背的改變，使賬面伴余額減少，實際哎上長期股權(quán)投資癌達佰8百7岸，敗94按4凹，藹86芭3按頒7翱6瓣元，而取得投資皚收益收到的現(xiàn)金伴只拔有暗2吧4藹，皚02矮8擺，白89按2搬瓣1絆4癌元，可見，本年阿投資收益雖然數(shù)白量較大，但收到板的現(xiàn)金不多，其胺質(zhì)量并不高。案皚固定資產(chǎn)質(zhì)量分敖析頒 八首先，從規(guī)模上疤看，固定資產(chǎn)較傲年

12、初增加斑了背2挨5拜，頒55鞍5暗，隘96捌0壩俺2阿8懊元，上升疤了佰6板疤3奧。從固定資產(chǎn)搬的構(gòu)成上看，固靶定資產(chǎn)凈額較年罷初下降搬了懊7絆昂0擺1背，投資性房地稗產(chǎn)較年初下降頒了耙4挨藹3懊9安，這是由于公伴司處置了部分固稗定資產(chǎn)。在建工巴程較年初增加敖了傲5熬0爸，隘50盎6佰，吧77藹9扮疤3芭9板元，上升隘了笆6霸6邦耙6柏7拜，說明公司對靶新建項目的投入矮增加?？偟恼f來岸，公司在努力擴拔大產(chǎn)能的基礎(chǔ)上瓣，進一步調(diào)整周熬定資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)搬構(gòu)，使之更適合熬企業(yè)未來的發(fā)展敗。從固定資產(chǎn)的矮增長規(guī)模上看昂，癌200鞍7佰年增長佰了半6捌跋3胺，而主營業(yè)務(wù)笆收入增長氨了拔1澳5啊拔0百6安，

13、可見懊，固定資產(chǎn)的增奧長是有效的，且板固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率巴也呈上升趨勢，八這就意味著，企阿業(yè)的固定瓷產(chǎn)質(zhì)邦量在提高。爸 啊巴無形資產(chǎn)質(zhì)量分扒析頒 背企業(yè)的無形資產(chǎn)半總量不大，只占岸資產(chǎn)總額哎的按8埃澳7瓣5疤，主要由土地版使用權(quán)構(gòu)成，非班專利技術(shù)所占比笆重較小。本期無罷形資產(chǎn)減少，主艾要是對荊州市學(xué)傲堂洲的土地使用版權(quán)的利用情況，傲結(jié)合荊州地價，稗計提了減值準備敖所致。在科學(xué)技埃術(shù)高度發(fā)達的今白天企業(yè)的無形搬資產(chǎn)所占比重如背此低，特別是非巴專利技術(shù)較小，唉這說明企業(yè)的科笆技投入不夠，研吧發(fā)力量不足。這案對提高產(chǎn)品的科八技含量，開發(fā)新斑產(chǎn)品，礙增強企業(yè)的競爭疤力都是不利的。二 利潤表分析胺在對公司近

14、五年敗的利潤表進行分礙析的時候，我們凹注意到公司有幾傲年所得稅為零，唉原來罷是矮200壩2奧年發(fā)生了巨額虧辦損，進一步觀察凹前幾年的報表，辦發(fā)現(xiàn)這是公司近板十年來發(fā)生的第壩一次巨額虧損。隘基于此，我們在霸對公司近五年的絆利潤表分析時，盎有必要聯(lián)系公柏司俺200胺2背年的利潤質(zhì)量一唉并進行分析。扳收入與利潤率變扳動分挨析胺 啊 胺捌對主營業(yè)務(wù)收入頒進行分靶析俺 艾沙隆扮達骯200巴2藹年的主營業(yè)務(wù)收鞍入是近六年來最案低的，只板有瓣35艾6哀，拜55霸2柏，笆55翱9傲稗0壩3瓣元，相對瓣于隘200板1壩年降罷低哀54百5耙癌1哀5熬，之后，擺從霸200皚3隘年起凹，版 藹主營絆業(yè)務(wù)收入則一直捌呈

15、上升趨勢巴，叭N200哀7扒年達到最大隘值搬i礙，耙11柏0靶，哀35隘1扒，藹18哎1昂按6隘1爸元，呈現(xiàn)良好的哀增長勢頭，但上罷升的幅度卻呈下頒降趨勢熬，啊200耙3岸年上跋升搬4盎7安背0扒5辦矮哎2005邦 吧年藹、搬200凹6愛年則分別只上升熬了扒1捌4皚背1啊6按拌和吧1拔5板把5瓣4把把，扒200跋7靶年則只上升啊了愛1盎5啊隘0哀6愛。這說明公司隘的市場份額在擴叭大，但擴張的速熬度有所減緩，說絆明競爭的加劇。背搬分析銷售毛利率拜的變捌動絆 俺沙隆埃達礙200爸2半年的毛利率也是矮其歷年最低的，白只癌有岸3板柏1熬8把，相對岸于安200辦1隘年下降把了頒5壩安6挨2癌襖，佰200

16、暗3扳年毛利率則大幅跋上藹升拔1笆4罷唉1搬9板，上升瓣了敖1罷1案個百分點埃，八2005八-200把7拔年則呈下降趨勢稗，芭200版6奧年絆比版20芭0辦5挨年下降邦了盎0.癌5絆個百分點，吧為盎16.7俺1礙安，壩200扮7懊年則進一步下捌降扳15.5扒4柏。在原材料及隘能源價格不斷上扳漲的情況壩下拔,扮 把沙隆達的成本控疤制能力相對下降艾了，因為在收入哀上升而毛利率卻伴下降的情況下，唉說明其成本上升叭了。版懊分析三項費用率翱及其變拌動吧 辦這里的三項費用礙率是指營業(yè)費用骯、管理費用和財白務(wù)費用與主營業(yè)伴務(wù)收入的比率。邦一般來說，在企罷業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷板售規(guī)模、營銷策懊略等方面變動不骯大的情

17、況下，企俺業(yè)的費用規(guī)模變凹化不會太大。這矮是因為，變動性跋費用會隨著業(yè)務(wù)疤量的變化而變化瓣，而固定性費用班則不會有太巴大的變化?？梢园倏吹饺椯M用率疤在辦200瓣2盎年出現(xiàn)了翱巨大變化，分別巴為營業(yè)費用安率澳1跋3背辦5敗4伴、管理費用按率凹1胺4澳和財務(wù)費用昂率半3頒岸8叭8叭，分別比上年唉上升罷了暗1懊1埃吧1愛3吧佰、澳1唉0白霸7俺9靶耙和壩2稗按9愛3敖叭，邦200叭3斑年又分別下愛降癌4百澳1疤9阿稗、俺6把愛5半7啊鞍和啊1柏敗6敖5芭，隨后幾年的擺變化比較平緩，奧至埃200吧6翱年，除了管理費礙用率有所上升外拜，其余兩項有所扒下降。但是板至挨1J200佰7藹年，除了營業(yè)費俺用率

18、下降之外，靶管理費用率和財岸務(wù)費用率都上升壩了。從費用變動挨率趨勢來看氨，瓣200版2氨年的三項費用都愛急劇上升，分別扒為營業(yè)費用上百升愛20把8拜翱0矮5霸，管理費用上案升拌13捌9佰拔4拜6奧氨，財務(wù)費用上骯升壩1昂敗2鞍3岸辦，斑200斑3柏年又急劇下降襖，昂200霸4背年急劇上升之后罷，除了管理費用般上升外，其余兩鞍項則呈下降趨勢案。綜合上面的分隘析可以看出芭，擺200柏2班年，公司在主營哀業(yè)務(wù)收入最低的按情況下，三項費唉用的變動率及費昂用率都極高，這白未免有操縱利潤拌之嫌，在毛利率阿下降的情況下，案索性一次虧個夠罷，等到下年扭虧辦為盈。還可以看柏到氨，靶200百6傲年公司管理費用捌上

19、升很多爸，隘200拌7昂年由于借款的增拔加，財務(wù)費用大芭量增加，公司的熬財務(wù)負擔加重了百，同時由于計提把安全生產(chǎn)費用及靶工資福利保險等熬使管理費用也繼敗續(xù)上升。澳利潤總額構(gòu)成分骯析礙從沙隆達的利潤藹構(gòu)成來看頒，般20懊0壩3哎年半到扮200辦5斑年，主營業(yè)務(wù)利耙潤占利潤總額的捌比重呈上升趨勢敗，熬200辦5藹年其所占比重急愛劇下降邦，安200翱7鞍年，主營業(yè)務(wù)利皚潤所占比重下降板為霸491 挨7挨。其他業(yè)務(wù)利熬潤所占比八重巴200皚3敗靶200扮6斑年波動不是很大絆，熬200搬7扒年則大幅上升，擺上升幅度拜為辦423傲9熬耙2靶4隘，其所占比重伴也已達芭到靶38凹3翱哎0靶2拜，與主營業(yè)務(wù)半利

20、潤相差不大。皚投資收益所占比俺重除罷了伴200敖4扳年較往年略有下扮降之外案，盎200傲4俺年罷到爸200般7疤年則逐漸上升。芭從利潤構(gòu)成的各巴項目的變動來看挨，主營業(yè)務(wù)利潤扳較上年增加艾了艾7鞍皚6骯7辦，這是因為主傲營業(yè)務(wù)收入上氨升懊1頒5奧愛0般6疤主營業(yè)務(wù)成芭本上班升瓣1胺6挨拜6靶9皚疤 巴和主營業(yè)稅金下擺降伴4艾6盎罷2挨9氨所致。利潤總搬額上安升澳2昂8傲拌2礙7半主要是其他業(yè)絆務(wù)利潤上矮升奧432背9頒扮2艾和投資收益上艾升班15啊7吧靶6爸所致。而凈利潤熬上暗升岸“芭9疤，則是因為所皚得稅下降暗了暗6瓣2八耙2奧8百。這說明公司昂利潤總額的增長骯中其他業(yè)務(wù)利潤背和投資收益起了

21、敖很大的作用，捌有昂“笆利潤不夠，投資辦收益束奧湊阿”板的嫌疑。同時也巴說明公司本年業(yè)癌績的上升主要是霸靠非主營業(yè)務(wù)的邦上升引起的，雖愛則說明公司多樣唉化經(jīng)營取得板了案 芭較好的效果，但伴主營業(yè)務(wù)的下降矮必竟不是好事，笆公司的核心競爭懊力下降了。爸小結(jié)：總體說來扮，公司的利潤構(gòu)安成中，主營業(yè)務(wù)白利潤還是占主要拌的，利潤構(gòu)翱成較合理，但由艾于其他業(yè)務(wù)利潤胺和投資收益在利疤潤的構(gòu)成中成占辦比重較大，且占八的份額越來越大矮，特別是投資收昂益占的比重較大版，由于其取決于版被投資企業(yè)的盈搬利狀況和股利分唉配政策，具有很跋大的不確定性，吧因此公司的總體稗盈利能力的質(zhì)量柏在下降，可持續(xù)艾性值得懷疑。扒 叭三

22、班 安現(xiàn)金流量表分啊析澳 瓣(1胺)哀對現(xiàn)金流量表的礙一般分骯析八 敖 澳了解企業(yè)當期現(xiàn)哎金流量的基本態(tài)昂勢。從總體上看哎，企業(yè)當年的現(xiàn)隘金及現(xiàn)金等價物案凈增加額敗為矮16八1捌，稗59捌2癌，礙10凹0阿芭4藹9笆元。其中，經(jīng)營懊活動現(xiàn)金流量凈艾額藹為拌24吧7熬，罷95白5埃，白24盎1版胺2版6盎元，投資活動現(xiàn)板金流量凈額為爸一安1吧8埃，邦13啊7搬，靶45襖8骯靶0爸6矮元，籌資活動現(xiàn)辦金流量凈額邦為傲-6埃8跋，奧22柏5昂，佰68疤2巴安7岸1拜元，這就是說，半企業(yè)當年的投資艾活動和籌資活動版都出現(xiàn)了入不敷皚出的情況經(jīng)營唉活動產(chǎn)生的現(xiàn)金稗流量維持了企業(yè)案現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的正常骯狀況，并對

23、投資背和償還債務(wù)有所板貢獻。伴 澳四巴 爸財務(wù)指標分析盎1氨 哎盈利能力分析敖可以看到，沙隆盎達的銷售毛利率跋和主營業(yè)務(wù)利潤霸率近三年來都呈佰下降趨勢，這與啊原材料價格上漲癌引起的成本上升氨有關(guān)，由此可見傲公司的主營業(yè)務(wù)拜獲利能力在下降霸。銷售凈利率、半權(quán)益凈利率和總矮資產(chǎn)收益率近三唉年呈上升趨勢，骯主要是凈利潤上安升較多，而凈利疤潤的上升又主要哀是投資收益的上癌升和所得稅的敗下降所致。而上奧市公司最重要的笆盈利能力指標每愛股收益，近五年藹都只有幾分錢啊，瓣200捌7爸年只辦有俺5爸分錢，較上年還扮下降搬了壩3把分，可見公司股拌本的獲利能力是吧較低的。從與行哎業(yè)平均數(shù)比較來罷看擺，岸200敗7

24、班年沙隆達的毛利藹率矮為擺1百5藹啊5暗4般，比行業(yè)平均隘數(shù)澳2挨1邦絆2按2癌要低，而銷售百凈利率和權(quán)益凈傲利率也低于行業(yè)擺平均數(shù)，在行業(yè)熬中處于中下游水絆平氨。扮 稗 爸總的說來，沙隆頒達的主營業(yè)務(wù)的隘獲利能力在下降骯，總資產(chǎn)和凈資扒產(chǎn)的獲利能力在翱上升，但其上升岸得益于其他業(yè)務(wù)巴利潤和投資收益班的上升，其盈利傲能力的穩(wěn)定性和叭可持續(xù)性均在下傲降，在同業(yè)中也安處于較低的水平百。把 吧2巴償債能力分俺析盎 艾從短期償債能力昂來看，沙隆達的疤流動比率爸以阿200爸5艾年為轉(zhuǎn)折點般，佰200暗4氨年凹較艾200辦3俺年上升艾，暗200敖5皚年為最低，只安有氨1阿哀9背8般，柏200皚6靶年上升霸

25、到礙2癌耙L翱7拔，阿200唉7阿年又下降安到癌2矮扒1熬3把，這說明該年公愛司的流動負債增拜長速度大于流動拔資產(chǎn)的增長速度稗，短期償債能力把有所下降。速動昂比敖率扳200搬5佰年以來逐漸升高案，艾200礙7翱年拔為扮1矮搬0壩6安，這是因為近三凹年來公司存貨逐懊漸下降所致；現(xiàn)絆金比伴率瓣200巴7疤年吧為皚1愛扳0笆9凹，是近五年來的隘最大值，這與公芭司本年持有的大拔量貨幣資金有關(guān)佰，其占總資產(chǎn)的扳比重達到拌了按2板8叭八2靶9案，公司的現(xiàn)金吧償還能力較強。跋無論從短期償債把能力還是笆長期償債能力，昂還是從現(xiàn)金流量岸的角度分析償債辦能力，沙隆達的阿償債能力均比較擺強。綜合上面的斑分析可知，沙

26、隆壩達短期償債能力盎較強，長期償債骯能力有所下降。癌 伴3巴管運能力分析凹從短期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)隘率指標來看，沙靶隆達的應(yīng)收賬款拌周轉(zhuǎn)艾率懊200扳3藹年以來一直呈上唉升趨勢罷，盎200暗7八年達盎到斑1案7奧叭0班3胺次，敗是芭200襖6拜年的二倍多，這跋說明公司對應(yīng)收艾賬款的管理還是岸比較有成效的。白存貨周轉(zhuǎn)邦率奧200敖4耙年最高昂，懊200熬5皚年略有下降之后挨，絆200笆6百年盎、昂200疤7傲年呈上升趨勢，癌表明存貨的流動按性和變現(xiàn)性有所拌增強，管理水平暗較好。流動資產(chǎn)頒周轉(zhuǎn)率五年來一白直呈上升趨勢，版這說明公司流艾動資金周轉(zhuǎn)速度唉加快，流動資產(chǎn)捌的管理水平一年白比一年好。但是百從全行業(yè)來

27、看，胺其短期資產(chǎn)的營霸運能力仍處于較版低水平。固定資罷產(chǎn)周轉(zhuǎn)艾率愛200澳7把年唉為懊3吧懊2跋3霸，邦比案200壩6版年敗的懊 愛2爸傲6芭也有上升，說明搬固定資產(chǎn)的利用傲效率也有提高。頒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也奧直呈上升趨勢挨，說明公司利用奧全部資產(chǎn)進行經(jīng)唉營的效率在提高般，且與同行業(yè)平板均數(shù)相差不大，辦這說明公司總資佰產(chǎn)的營運能力在埃行業(yè)中還是較強岸的。由上面的分愛析可知，沙隆達跋的資產(chǎn)運營能力皚在逐年提高，總拜資產(chǎn)營運能力在擺行業(yè)中較強，但哀是短期資產(chǎn)的營吧運能力較弱，可百見。公司要加強百短期資產(chǎn)的管理爸，以增強其運營柏效益。澳 艾4按發(fā)展能力分析總資產(chǎn)增長率氨從礙200爸3啊年扳-200頒5頒

28、年，沙隆達與大敖成的資產(chǎn)規(guī)模都柏在不斷擴大，不案過擴張速度有所哎減緩拌，埃200案0敗年擴張最小，沙八隆達則出現(xiàn)了負埃增長。總的上看伴，大成的資產(chǎn)擴哎張速度比沙隆達巴快，雖然兩者之皚間的差距越來越阿小，凹但罷200敗7背年大成的擴張速愛度比沙隆達還百高芭2斑個百分點。敖(2矮)吧主營業(yè)務(wù)收入增藹長率熬200癌3笆年稗-200巴7絆年，沙隆達的主壩營業(yè)務(wù)收入都呈邦增長趨勢，前二靶年屬于高速增長稗，后三年則增長凹平穩(wěn)，不過把，跋200絆7柏年有下降趨勢。盎主營業(yè)務(wù)利潤增骯長率與凈利潤增扮長率頒 把 氨近三年來主營業(yè)挨務(wù)利潤增長率呈愛下降趨勢班，昂200骯7骯年的增長率僅扮為骯7哀案6翱7哎。與主營

29、業(yè)務(wù)骯收入的增長率相芭比，沙隆達的利矮潤增長率低于主白營業(yè)務(wù)收入增長爸率，說明本年主礙營業(yè)務(wù)成本和稅拔金的增長率超過昂了主營業(yè)務(wù)收入疤的增長速度，企伴業(yè)的主營業(yè)務(wù)盈哎利能力在下降，邦主營業(yè)務(wù)的發(fā)展班潛力也值得懷疑隘。從凈利潤增長背率來看，沙隆敗達礙200昂6頒年增幅較大，這皚說明凈利潤增長皚都不穩(wěn)定，不俱艾備良好的發(fā)展勢哀頭。5獲現(xiàn)能力分析斑通過數(shù)據(jù)可以看翱到這一方面說明氨沙隆達加大了收吧款力度，另一方頒面說明其資產(chǎn)管癌理效益提高了，叭這從前面的營運翱比率分析也可看奧出來。不過百，百200凹7版年有下降趨勢，版應(yīng)引起注意。該愛公司沒有分派紅扒利，版但是此比白率頒200般7俺年巴為百0.4挨6扳

30、比耙200氨6把年氨的白0.8斑1稗下降了將近一半絆，說明其分派紅頒利的能力下降了叭。從表中數(shù)據(jù)看背到般，班200靶7阿年的資產(chǎn)的現(xiàn)金隘回報率也在下降案，可見公司總資佰產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力在板下降。辦小結(jié)：總的說來隘，藹200把7吧年，沙隆達的收藹入、凈利潤和資凹產(chǎn)的獲現(xiàn)能力都安在下降。哎五愛 艾杜邦拔財務(wù)綜合分翱析奧 敖 瓣(1伴)愛每股經(jīng)營現(xiàn)金凈凹流量的分析半沙隆瓣達礙200昂7按年的每股經(jīng)營現(xiàn)巴金凈流量較上年矮下降了一半多，絆其中最大的影響澳因素是現(xiàn)金指數(shù)伴的下降，該因素邦的下降使其下降熬了暗0.3愛4佰從現(xiàn)金流量表的叭分析可知阿，拜200昂7扳年沙隆達經(jīng)營活骯動獲取現(xiàn)金的能拜力下降了，證癌明該公司銷售回藹款率下降了，盈扳利能力在減弱，岸分紅派現(xiàn)能力不唉強唉。耙 邦(2耙)扳每股收益的分析頒沙隆達的每股收背益不高罷，敗200懊7般年較上年還下降挨了傲2扳分。其中，權(quán)益敗凈利率的上升使唉其上長罷了頒4唉分，而每股凈資案產(chǎn)的下降使其下凹降澳了挨6擺分，可見，影響按每股收益下降的愛最顯著因素是每巴股凈資產(chǎn)。下面頒，對每股凈資產(chǎn)跋進行分析。罷(3)笆每股凈資產(chǎn)的分柏析唉 稗